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股票质押新规今日起实施 券商工作开展得如何？
国际金融报
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　　近日，经中国证监会批准，证券业协会、沪深交易所分别会同中国证券登记结算有限责任公司，于日发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》(简称《办法》)，并自日起正式实施。　　市场行业规模迅速增长　　数据显示，股票质押市场自2013年至2016年增长迅猛。后股票质押违约纠纷频频发生，数据显示，2016年全年券商股票质押业务总规模为27243亿元，到2017年已降至21114亿元，而A股质押股数也由2016年的3380.97亿股跌为2017年的2996.35亿股，是近几年来首次出现负增长。　　而从板块方面来看，创业板一直是已质押股票市场的主力军，其无论是占总市值的21.86%，还是占流通A股市值的37.04%，比例都领先主板和中小板。　　另据数据显示，在参与股票质押的99家券商中，以交易次数为统计维度，总交易次数为9523次，其中交易次数超200次的券商有11个，且入围券商绝大部分依旧为类似、等传统大型券商，其总计4943次，占比51.91%。也就是说，10%的券商占据超过50%的股票质押市场。　　对影响有限“股票质押回购”是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。其实质为上市公司股东拿股票作质押，金融机构放贷款。　　而此次引发券商行业广泛关注的新《办法》，其修订内容主要包括如下方面：　　首先，进一步聚焦服务实体经济定位。新规明确融入方不得为金融机构或者从事贷款、私募基金、个人借贷等业务的其他机构，或者前述机构发行的产品，符合一定政策支持的产业投资基金除外。同时规定融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理，融入方首笔初始交易金额不得低于500万元，后续每笔不得低于50万元，不再认可基金、债券作为初始质押标的。　　证券公司及其资产管理子公司管理的公开募集集合资产管理计划不得作为融出方参与股票质押回购，其主体包括已经申请公募牌照的券商资管发行的公募产品和2013年金法出台前，券商资管发行的大集合产品。　　其次，进一步强化风险管理。明确股票质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。　　据业内人士介绍，质押率是质押股票的融资金额和市值约比例，它在一定程度上代表了交易的安全边界。　　而以往券商给出的股票质押率上限一般不超过50%。据中国结算的最新数据显示，截至目前，A股所有上市公司中，存在股权质押的数量总计为3398家。其中，整体质押比例在50%以上的上市公司数量仅有136家，质押比例在70%以上的有10家。　　最后，进一步规范业务运作。明确证券公司开展业务的资质条件，要求证券公司建立融入方信用风险持续管理及资金用途跟踪管理机制。　　“之前很多监管新规出来后，我们都会说大券商不会受到影响，但这次股票质押新规下，波及的应该是所有券商。”某券商工作人员在社交平台上感叹。按照2017年上半年公开数据，股票质押业务创造的利润，约占券商净利润的5%。　　不过，多家券商均表示，从融资额度及质押比例来看，目前大部分券商存量股票质押业务符合新规要求。多数券商研究员认为，质押新规对券商业绩的影响有限。而在新规之下，大型券商的评级普遍较高，将更具竞争优势。　　此外，据了解，在过渡期内不少券商已提前完成相关准备工作，并调整原有的业务标准，按照新规标准开展股票质押业务。
(责任编辑：DF078)
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股票质押融资变局
21世纪经济报道
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　　受A股市场行情波动影响，进入5月，A股股票质押市场频频暴露风险，多只个股的股票质押情况濒临红线。与此同时，新三板股权质押市值规模三年扩容90倍，风险不容忽视。减持新规、质押新规、资管新规出台后，股票质押已迎来新格局。不少券商股票质押人士表示，受强监管和防风险的影响，券商业务门槛提升，优选标的，新增业务量十分有限。另一边，上市公司在债券端的融资正在提速，其中结构化债券将成为上市公司及股东融资扩容的重要通道。　　截至5月28日，A股共有3489家上市公司的股东有质押股票情况，占比99%。股票质押是热门的融资工具。其中股票质押比例超过50%有126家。　　5月28日以-0.2%收盘，亦下跌0.42%。随着股指连日震荡持续，多只个股的股票质押情况濒临红线。　　5月28日下午，(300032.SZ)公告称收到控股股东金龙集团通知，因近日公司股价下跌，导致控股股东质押的部分股份触及平仓线，存在平仓风险。　　另有多家上市公司的股东陆续补充股票质押。根据21世纪经济报道记者不完全统计，2018年5月约有108份补充质押公告，数量仅次于今年2月，这意味着年内再度迎来“补仓”小高潮。　　尽管部分股东面临质押危机，但从业务前端来看，新的变化已经来临。不少券商股票质押人士表示，受强监管和防风险的影响，券商业务门槛提升，优选标的，新增业务量十分有限。　　“补仓”潮再现　　5月28日金龙机电(300032.SZ)公告表示，控股股东金龙集团质押的部分股份触及平仓线。但这已经不是第一次了，5月18日、21日公司已经“报警”平仓。　　据21世纪经济报道记者了解，公司自5月15日复牌以来，经历连续六个跌停，随后又累计下跌17.28%。而高比例质押显然难以抵御股价下滑风险。截至5月28日，金龙集团累计质押股份数量占其持有公司股份总数达到99.69%。　　金龙机电(300032.SZ)表示，金龙集团目前债务风险仍未解除，正采取积极措施进行融资，通过追加保证金或者追加质押物等方式化解股票质押风险。　　除了个别股票面临“平仓”危机，不少上市公司的股东忙“补仓”。　　根据21世纪经济报道记者不完全统计，截至5月28日，5月以来A股共有108份补充股票质押公告披露，涉及84家上市公司，成为年内至今以来第二波“补仓”高峰。此前出现在2月，彼时有近500份补充股票质押公告。　　对此，深圳一家中型私募基金的投资经理解释，直接因素与市场情况有关。“市场环境今年以来人气不高，尽管指数变动幅度不大，但部分个股今年以来的表现一直不乐观。”　　根据21世纪经济报道记者以上述84家上市公司作为样本分析，发现其股价今年以来平均跌幅为15.62%。　　其中有14家上市公司股价的跌幅超过30%。比如(300110.SZ)今年以来跌幅最大，达到57.03%；(603988.SH)紧跟其后，下跌47.12%；(601700.SH)下跌44.90%；(002198.SZ)为-42.82；(300004.SZ)为-41.80%。　　而在质押比例方面，共有6家上市公司整体质押比例超过50%，其中(000056.SZ)与(002700.SZ)均超过60%。(000838.SZ)、(300337.SZ)、(600595.SH)、(002359.SZ)则在50%以上。这6家上市公司今年以来股价平均跌幅为22.42%，5月以来平均跌幅8.28%。　　标的难入券商“法眼”　　对于今年股票质押市场频频暴露出的风险，不少券商股票质押人士表示，这主要与过去几年股票质押业务扩张激进有关。　　“当年为了抢客户打价格战，券商风控要求宽松，导致有的上市公司股东质押比例过高，现在股价一旦连续下跌，个股质押风险就会很大。”深圳一家大型券商股票质押人士表示。　　根据统计，截至5月28日，A股共有3489家上市公司的股东有质押股票情况，占比99%。股票质押是热门的融资工具。其中股票质押比例超过50%有126家。　　为了防范股票质押带来的风险问题，监管层已于今年3月12日正式实施《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》及《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》(以下统称“股票质押新规”)，从券商业务端提高门槛。　　比如质押率上限不得超过60%；单只A股股票市场整体质押比例不超过50%；融入方不得为金融机构或其发行的产品，融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理等。　　多家券商人士告诉21世纪经济报道记者，自股票质押新规实施以来，整体规模缩水，新增业务少之又少。　　以为例，截至5月28日，今年以来公司股票质押业务规模为227.19亿元；而在去年同期则达到1584.16亿元。　　上述深圳一家券商的股票质押人士表示，自今年3月以来，其落地项目仅有2个，且规模不大，主要因为券商门槛高，业务审批流程慢。“现在是资方市场，不是所有股票质押项目都能落地，要选优质项目；对于控股股东股票质押比例过高的，我们就会否决。”　　他告诉21世纪经济报道记者，除了质押比例以及质押率严格按照股票质押新规以外，券商也会关注其他方方面面。“我们对有民营金控集团背景的公司比较慎重；另外股东如果是高度依赖‘借新还旧’，我们也会很谨慎。”　　一家上市券商分公司的股票质押人士告诉21世纪经济报道记者，新规发布以后，其至今没有项目可报。　　这位股票质押人士介绍称，公司对质押比例、融资的要求没有高于行业情况，但严格把守“资金用途”的门槛。“我们要求资金用途一定要用于实体经济，目前我们只能申报用于股权投资的项目”；而用于“补充流动资金”、“偿还贷款”等均不能审批通过。这就意味着能上报的项目寥寥无几。　　华南另一家券商人士谈道，公司尽管股票质押额度充足，但是开展业务难。“我们公司要求首先上市公司业绩情况要好，第二股票流动性要高，第三现金流不错，第四质押比例不能太高。综合筛选下来，好的标的就很少。”
(责任编辑：DF155)
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关注天天基金东方财富：关于公司控股股东股票质押式回购交易的公告
证券代码：300059
证券简称：东方财富
公告编号：东方财富信息股份有限公司关于公司控股股东股票质押式回购交易的公告本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。东方财富信息股份有限公司（以下简称“公司”）于近日接到公司控股股东、实际控制人其实先生的通知，其实先生将其持有的部分公司股份办理了股票质押式回购交易，现将有关情况说明如下：其实先生将其所持有的公司股份 195,000,000 股与光大证券股份有限公司（以下简称“光大证券”）进行股票质押式回购交易，本次交易已由光大证券于2016 年 7 月 20 日在深交所交易系统办理了申报手续，股份质押期限自该日起，至向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理解除质押登记为止。截至本公告日，其实先生持有公司股份 854,597,306 股，占公司总股本的24.02%；本次质押的股份 195,000,000 股，占其持有公司股份总数的 22.82%，占公司总股本的 5.48%；累计质押的股份 620,808,000 股，占其持有公司股份总数的 72.64%，占公司总股本的 17.45%。特此公告。东方财富信息股份有限公司董事会二一六年七月二十二日
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