烯碳新材(000511):该股进入多头行情中 股价短线上涨概率较大()
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同花顺爱基金股票对比(002787)华源包装和(000511)烯碳新材对比哪只股票好？
股价对比华源包装(002787)
9.84↑+0.21 (+2.18%)
烯碳新材(000511)
0.76↓-0.02 (-2.56%)
日K线图股价走势
分时线股价走势
公司名称苏州华源包装股份有限公司银基烯碳新材料股份有限公司
股票代码002787000511
证券类别中小企业板A股
市场类型深圳证券交易所深圳证券交易所
曾用名银基发展-G银基-银基发展-ST辽物资-辽物资A
所属行业制造业-金属制品业制造业-非金属矿物制品业
所属板块预盈预增融资融券标的-东北振兴-稀土永磁-石墨烯-锂电池
成立日期 0:00:00 0:00:00
上市日期 0:00:00 0:00:00
注册资本14080(万元)(万元)
法人代表李炳兴王大明
总经理李炳兴范志明
董事会秘书邵娜孙家庆
电子邮箱zqb@huayuan-print.comxtxc@ene-carbon.com
注册地址江苏省苏州市吴江区桃源镇桃乌公路东侧沈阳市沈河区青年大街109号
办公地址江苏省苏州市吴江区桃源镇桃乌公路东侧沈阳市沈河区青年大街109号
公司简介苏州华源包装股份有限公司从成立以来一直致力于金属包装产品的研发、设计、生产和销售业务。公司主要生产化工罐,同时为进一步完善产品结构,拓展未来发展空间,公司也在积极介入杂罐、食品罐和金属盖业务。在现有全国范围已成熟运行的广州、成都、天津三个子公司形成“一首两翼一尾”的战略格局下,又增设咸宁子公司开拓中部市场,吴江中鲈子公司、瓶盖分公司和扬州分公司补充总部的产能及推动多元化发展。公司原名为沈阳物资开发股份有限公司,在沈阳市物资回收总公司的基础上改制组建的股份制企业。公司的主营业务范围是土地整理,房地产开发,物业管理,酒店投资经营等,东北当地最大的房地产开发商之一。
主营业务包装装潢印刷品印刷、其他印刷品印刷;制罐、回收废马口铁、铝皮;自营和代理各类商品及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)石墨类产品、石墨烯及纳米碳、碳素类产品、耐火材料、活性碳类产品、烯碳新材料、稀土碳基复合材料、矿产品、金属和非金属材料销售(不含危险化学品),烯碳新材料技术开发和技术转让,城市基础设施投资(旅游服务、餐饮服务、住宿、房地产开发、装修装饰、建筑工程设计施工限分公司持证经营)。
发行证券一览发行股票：002787(华源包装)。发行股票：000511(烯碳新材);发行债券：112014(ST银基债)。
【(002787)华源包装】与其它股票对比
【(000511)烯碳新材】与其它股票对比
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www.168chaogu.com &&&& 广告合作QQ:，邮箱:&p&高票答案的数学模型是错的。&/p&&p&&br&&/p&&p&事实上股市并不缺乏数学天才，华尔街不缺最敏锐的数学头脑，但数学天才也亏钱。牛顿亏钱，长期资本管理公司也亏钱。&/p&&p&&br&&/p&&p&要是仅仅把原因只是因为还有数学规律没有被掌握，或者资金不够雄厚，或者庄家博弈，或者概率，那太过于傲慢。&/p&&p&&br&&/p&&p&可以百度一下长期风险资本管理公司。这个公司不乏数学建模天才，世界级的，三千亿美金的规模。最后亏得裤子都不剩了。&/p&&p&&br&&/p&&p&传说巴菲特对他们的嘲讽就是：他们就是拿左轮枪对着自己的脑袋，扣一下扳机，没事就扣一下扳机.....多少钱我要来这么一下——-多少钱我也不来。&/p&&p&&br&&/p&&p&（因为概率再小，一下就归零）&/p&&p&&br&&/p&&p&后来果然俄罗斯史无前例的国债违约，黑天鹅。他们做多，因此清零。&/p&&p&&br&&/p&&p&因为股市属于混沌系统，本质不可控不可知，小小的涟漪就会带来巨大的波动，谁也不会知道会发生什么。&/p&&p&&br&&/p&&p&比如黑天鹅，历史上俄罗斯债务从未违约。做多就正确么？&/p&&p&&br&&/p&&p&但是你做空就正确么？&/p&&p&&br&&/p&&p&我有个同事看好某公司，长期得看他也正确，就应该买入多方头寸么？&/p&&p&&br&&/p&&p&结果在暴涨前夕他爆仓了。&/p&&p&&br&&/p&&p&一个公司，股价从高位震荡下来，已经跌了90%，抄底就正确么？&/p&&p&&br&&/p&&p&若是仅仅是硬币两面，问题就好办了。&/p&&p&&br&&/p&&p&因为正反是很好判断的。可以量化的。&/p&&p&&br&&/p&&p&但股市多空无法量化。&/p&&p&&br&&/p&&p&比如指数，你要是有70%判断指数是红是绿的本事，千万年薪不是梦。&/p&&p&&br&&/p&&p&因为根本无法判断。市场先生，巴菲特把市场比成市场先生，他是一个深井冰。&/p&&p&&br&&/p&&p&估值很低了，一千八还要杀跌。&/p&&p&&br&&/p&&p&估值很高了，五千还要看多。&/p&&p&&br&&/p&&p&具体到个股，三块钱的乐视贵，而300的茅台显然便宜。&/p&&p&&br&&/p&&p&这就是估值。又叫价格与价值的辩证关系。&/p&&p&这个东西的内在价值，与外在价格，不一致才是股市的常态。&/p&&p&&br&&/p&&p&一块一个的鸡蛋，很正常。六毛一个的鸡蛋被大妈抢光。为啥，便宜。&/p&&p&&br&&/p&&p&一个男人一百二十斤，估计偏瘦。要是他三百磅，不用过磅就知道肯定胖子无疑。&/p&&p&&br&&/p&&p&股市的问题就是如何估值，如何判断价格与价值的关系。鸡蛋六毛一个当然好。问题是不是臭蛋？别人为什么要发疯卖给你。&/p&&p&&br&&/p&&p&你买六毛一斤鸡蛋的时候会不会嘀咕，为什么别人都发疯一样卖给你。屯这么多会不会坏。&/p&&p&&br&&/p&&p&跌倒四毛的时候你忍不住，全部处理了。于是后来你看到鸡蛋涨到二块。&/p&&p&&br&&/p&&p&跌倒二毛的时候，因为你是借的银行的钱，被平仓了。然后鸡蛋被贱卖，你还背了一屁股债。这叫高杠杆。&/p&&p&&br&&/p&&p&你终于发现鸡蛋原来是人造蛋。一毛不值。而官方说鸡蛋自己滚走了，这叫獐子岛。&/p&&p&&br&&/p&&p&—————-&/p&&p&真正在价值与价格的背离博弈之中也会发生很多情况。&/p&&p&&br&&/p&&p&比如有一个游戏，五十或者更多的人玩。大家随便写一个1-100的数字。&/p&&p&最后最接近中间数的那个是赢家。&/p&&p&&br&&/p&&p&大家都写的一百，显然写五十的那个是赢家。&/p&&p&&br&&/p&&p&大家都写五十，显然写二十五的是赢家。&/p&&p&&br&&/p&&p&结合前一个卖鸡蛋的方法，大家认为鸡蛋二块的时候，一块钱，六毛钱拿到鸡蛋的，都倒给他们。&/p&&p&&br&&/p&&p&等大家认为是四块的时候，二块钱收鸡蛋的是赢家。&/p&&p&&br&&/p&&p&等鸡蛋到八块的时候，四块钱大量吃鸡蛋的赢了....&/p&&p&&br&&/p&&p&等鸡蛋到十六的时候......一般是最后买这个鸡蛋的人买单.....这个叫鸡蛋价格崩盘&/p&&p&&br&&/p&&p&理解了这些，就能理解，股市的真正赢家是谁&/p&&p&&br&&/p&&p&第一属于有能力拿到低价鸡蛋的。甚至拥有母鸡的。养鸡场的。&/p&&p&&br&&/p&&p&第二属于会人造鸡蛋，对于法律不屑一顾的。&/p&&p&&br&&/p&&p&第三属于一直在低价收购六毛，四毛，二毛鸡蛋的，等到鸡蛋到二块以上就兑现的。&/p&&p&&br&&/p&&p&第四种就是不卖鸡蛋，鸡蛋孵小鸡，小鸡又生蛋....一直捂了几十年的.....&/p&&p&&br&&/p&&p&第三四种才是散户。但看似容易，其实很难。因为它与情绪，人性背离。&/p&&p&&br&&/p&&p&目前入市快三年。死守兴业。还赚四个点。除去打新与其他股票赚的。不如余额宝。&/p&&p&&br&&/p&&p&现在庄家死命逼空，已经到了历史最低位。许多带杠杆的坐不住了。&/p&&p&&br&&/p&&p&另一个民生套十二个点，也是史无前例的低估。&/p&
高票答案的数学模型是错的。 事实上股市并不缺乏数学天才，华尔街不缺最敏锐的数学头脑，但数学天才也亏钱。牛顿亏钱，长期资本管理公司也亏钱。 要是仅仅把原因只是因为还有数学规律没有被掌握，或者资金不够雄厚，或者庄家博弈，或者概率，那太过于傲慢。…
&h2&闲来无事话投资&/h2&&p&&b&股票投资的最终目的就是为了赚钱&/b&。正如邓老所说：不管黑猫白猫，能抓老鼠的就是好猫。你超短能赚钱，你是个合格的投机者；你价投能赚钱，那你就是合格的投资者。其实两者没有高下之分，殊途同归就是为了赚钱。&/p&&hr&&p&
我入市的时候也做超短，追高、打板、追热点，都干过。为了做好超短，研究K线，研究MACD，研究KDJ，研究RSI，大部分的技术指标都被我研究了好几遍，从15分钟级别到30分钟级别，再到日线级别，都尝试过。&b&如果现在叫我用技术去做股票，我可以做到不亏钱。&/b&&/p&&p&
那么技术有没有用？其实技术分析是整个市场公认的游戏规则，那么本来没有的路，走的人多了，也就出现了路。比如KDJ出现低位金叉发出买入信号，大家都看到了都去买，股价自然就涨了，那么技术指标就有用了。同时，正是这个有这个规律，也会被大资金利用，假金叉，股价一跌再跌，技术指标就没用了。&b&所以啊，技术有时有用，有时没用。这不是跟，可能涨可能跌一样吗？有时有用，有时没用不就等于没用吗？&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-ed2dc55decf3a2f089e67cb_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&481& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-ed2dc55decf3a2f089e67cb_r.jpg&&&/figure&&hr&&p&
在想通了技术的利弊之后，我就继续思考。决定一个股票股价涨跌，高低的因素是什么？股票只是一个代码，而在这个代码后面的却是企业，这个才是我们要关注的东西。股价的涨跌和高低都是表象，更内在的东西却是企业的经营状况和行业发展。而我们一天都盯着表象在做交易，没有深入去挖掘企业内在，又怎么能赚到大钱呢？&/p&&p&&b&总市值=市盈率*净利润。&/b&&/p&&p&
渐渐的我明白了，股价长牛的基础是业绩长牛。如果我们买的估值足够合理，长期持有我们赚的就是企业净利润增长的钱。&/p&&p&多看看格力电器的年线走势，再看看格力每年的业绩增长。&/p&&p&多看看贵州茅台的年线走势，再看看茅台每年的业绩增长。&/p&&p&多看看恒瑞医药的年线走势，再看看恒瑞每年的业绩增长。&/p&&p&....... &/p&&p&&b& 一些有业绩的股票有时候表现出来的情况就是越涨越便宜，越涨越便宜。举个例子，海螺水泥，最低PE6.5倍，折合现在的股价就是27块附近，那么27块上下就是他的估值底。如果业绩继续涨，股价不涨（总市值=每股股价*总股本），总市值不变，PE下降，其实海螺是靠业绩不断推动股价，也就体现出越涨越便宜。&/b&&/p&&p&
用这种后视镜选股的最大好处是稳健，最大难点就在于判断企业未来是否还能继续优秀。这就需要我们的人生阅历及对行业和企业竞争格局的理解和把握，这也是需要我们不断学习和提高的地方。做投资从来都不简单，需要一辈子去追求和感悟。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-b444feabcc0dc4a1a8a960_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&580& data-rawheight=&698& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&580& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-b444feabcc0dc4a1a8a960_r.jpg&&&/figure&&hr&&p&
一口吃不成胖子。现在的我就是先往银行开拓自己的能力圈，因为银行的业务是我们日常中自己所经常接触到的&b&。通过吸收存款，放出贷款，中间形成息差来赚钱；或者通过各种其他业务来赚非息&/b&。作为一个投资者只要了解银行这两块业务，慢慢的去分析相信看懂一家银行并不难。对于银行我写过3篇文章分别是&b&《浅谈四大行》、《从90天逾期来看四大行的不良资产》、《速读农行一季度报告》&/b&，有兴趣的小伙伴可以去我的专栏看看，如果照着我的步骤去翻银行年报，找各项数据相信你也能成为银行的小专家。（当&b&然银行的东西并没有这么简单，但是作为投资者，我们看个大概就好了，没必要吹毛求疵，因为你要是非要深究，那怕是每个上市企业都带有点屎味，要明白：水质清，则无鱼。&/b&）&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-decfacd7bb9_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&196& data-rawheight=&206& class=&content_image& width=&196&&&/figure&&hr&&p&银行还是相对简单，那其他企业怎么看？（下面纯属自己的看法，还不够成熟）&/p&&p&我认为要从行业入手，&b&先看看企业的行业位置，也就是行业的地位。&/b&&/p&&p&比如新能源汽车，这是未来汽车的主线，是具有发展潜力的行业，同时&b&新能源汽车是一条完整的产业链。&/b&&/p&&p&能源：天齐锂业：锂电池；华友钴业：钴；杉杉股份：三元正极材料&/p&&p&隔膜：长园集团&/p&&p&充电桩：&/p&&p&整车：比亚迪；宇通客车&/p&&p&&b&诺！一条新能源产业链的生产链就在眼前，然后从上游到下游把整条产业链的个股都分析一遍我想对这个行业就就大致了解了。然后去思考这家企业成本端是哪些？收入端是哪些？护城河宽不宽？又是什么阻止其他企业进入抢市场？&/b&&/p&&p&&b&下一步我准备慢慢往其他行业去拓展能力圈。这个时候百度就好东西啊，其实我们分析股票，看行业发展，看企业地位，就是在网上找资料，看年报，不断的去资源整合的过程。就像练内功，时间越久越牛逼！！&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-3e8997cab6fb_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&360& data-rawheight=&241& class=&content_image& width=&360&&&/figure&&p&&/p&&p&&/p&
闲来无事话投资股票投资的最终目的就是为了赚钱。正如邓老所说：不管黑猫白猫，能抓老鼠的就是好猫。你超短能赚钱，你是个合格的投机者；你价投能赚钱，那你就是合格的投资者。其实两者没有高下之分，殊途同归就是为了赚钱。 我入市的时候也做超短，追高、…
&p&更多精彩敬请关注公众号“大锤价值投资”（dachui18）&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&大锤说&/b&&/p&&p&格力电器在4月26日披露了2017年年报，其中营收同比增长36.24%，净利润同比增长44.87%。靓丽的业绩背后，格力电器的这份年报也不乏令人困惑之处，其中最突出的一点是&b&销售费用在2014年大幅下降过后连续三年未出现明显增长，这与连续大幅增长的营业收入出现矛盾。&/b&&br&&br&格力是否有调节利润的嫌疑？2017年的利润是否被注水？今天大锤将就此问题展开适当的讨论。&br&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-e4c199ac1b6ba_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&860& data-rawheight=&476& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&860& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-e4c199ac1b6ba_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&br&从上图中我们可以看出，格力在2014年营收达到1377.5亿，随后遭遇了2015年的库存压顶营收大幅度回落后，2017年营收再次创出新高达1482.86亿。但&b&为什么本应跟随收入增长的销售费用却几乎没有增长呢？&/b&&br&&br&深入研究格力电器的经营和管理模式后，大锤发现&b&销售费用是理解格力电器这家公司的关键点。&/b&到底有多关键呢？我们一起来看一下。&br&&br&&br&&b&基本面分析&/b&财报只是企业经营基本面的体现，我们需要通过财报透视企业经营情况，这才是投资的关键。在具体讨论财报数据之前，大锤把行业基本面向诸位读者进行简单介绍:&br&&br&&/p&&p&（一）2017年空调销量创历史新高。根据产业在线数据：2017年中国家用空调产量14350万台，同比增长28.7%；销售14170万台，同比增长31%，其中内销8875万台，同比增长46.8%，出口5295万台，同比增长11%。&br&&/p&&p&对比2017年和2014年数据可以发现，2014年中国家用空调销量约为1.17亿台，2017年较2014年增长约&b&22.65%&/b&。格力的空调市占率保持行业第一，但是营收仅比2014年增长&b&7.65%&/b&，这与行业基本面不符。&/p&&p&（二）2017年是消费升级大年，格力的高端系列销量增长较快，全品类较之前有较大幅度提价。但格力的毛利率连续三年稳定在33%左右，这与行业基本面相悖。&/p&&p&（三）由于产能吃紧，格力的一部分机型在2017年出现脱销。&/p&&p&&br&&b&财务数据关系&/b&&/p&&p&介绍完行业的基本面后，我们简单看一下格力财报各项数据的勾稽关系。&br&&br&假设格力某空调售价为100元，成本为40，销售返利20，跌价返利10，则格力扣除返利和成本后的利润为30元。从以上销售关系来看，格力的营收和销售费用理应是同比例增长的。其中销售费用包含了销售返利和跌价返利（额外计提的销售返利，在报表中同样以销售返利列示），销售返利在经销商提货后相应减少，而跌价返利则被留存。&br&&br&众所周知，&b&格力的销售返利通常用空调兑现&/b&，即给经销商相应的空调而非现金兑现销售返利。当经销商使用销售返利购买空调时，格力将其视同销售。但格力不会再次确认营业收入，而是确认相关成本，调减销售费用。所以，&b&格力在某一年兑现较多的销售返利的同时，成本相应增加而销售费用将相应减少。&/b&&br&&br&这时我们再回看行业基本面（二），格力在消费升级和空调大卖的背景下毛利率几乎没有增长的原因就是兑现了过多的销售返利，把本应增加的销售费用变成了相应的成本。所以，我们在报表上看不到销售费用的同比增加，却能看到营业成本的不正常增长。&br&&b&销售费用支付的现金是怎么回事？&/b&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-ccbb5aa281d290_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1215& data-rawheight=&486& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1215& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-ccbb5aa281d290_r.jpg&&&/figure&&p&&br&以上是格力2017年年报中支付其他与经营活动有关的现金一项，2017年销售费用支付的现金为103.97亿，而2016年为53.78亿，&b&同比增长93%&/b&。&br&&br&我们再看一下格力在2017年半年报中披露的相应数据（一三季报未披露）&br&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-004fdc27e459c0ddf475bc3afe0a8dd2_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&831& data-rawheight=&132& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&831& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-004fdc27e459c0ddf475bc3afe0a8dd2_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&br&2016年上半年销售费用支付的现金占全年比例为43.7%，而2017年占比为36.7%。这说明&b&2017年下半年格力集中支付了大量的销售费用相关的现金。&/b&&br&&br&我们再看一下2017年销售费用分季度同2016年对比图：&br&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-fe0e577b6a2d7af2aa4ca90_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&853& data-rawheight=&435& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&853& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-fe0e577b6a2d7af2aa4ca90_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&br&从图中我们可以看到，2017年上半年格力的销售费用为85.34亿，小于2016年同期的94.34亿。&br&&br&从以上数据我们能发现什么？基于基本面（一）和（三），大锤认为火爆的空调销售现状刺激了渠道经销商大量提货。格力在&b&上半年用空调兑现了大量的销售返利，&/b&而2017年下半年格力库存吃紧，所以销售费用在四季度大幅度增长（三季度同比依然为负数，主要因为之前的销售费用大量转入成本）。此时，&b&格力转而使用现金的方式继续兑现销售返利&/b&，&b&从而导致了全年销售费用微增而支付的销售返利现金却同比翻倍的现状。&/b&&br&&br&&br&&b&关于其他流动负债中的销售返利&/b&&br&&br&其他流动负债中的&b&销售返利一贯被认为是格力电器的利润蓄水池。&/b&这部分的销售返利主要包含往年已提但并未使用的跌价返利。该项自2015年以来的数据如下表所示：&br&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-707b1ef7c57b2_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&930& data-rawheight=&194& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&930& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-707b1ef7c57b2_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&br&该项作为其他流动负债代表了在过去&b&确认的销售费用&/b&（上市以来累积值），以及在&b&将来所需支付的销售返利&/b&（实际为跌价返利+销售返利）。&br&&br&由于销售返利需要在往后通过空调或现金兑现而跌价返利无需兑现。所以，逐年累积的跌价返利在其他流动负债中占了大头，这部分累积的负债可以理解为&b&资金进入了上市公司实体而利润却通过逐年计提的销售费用被摊薄并未体现在财务报表中。&/b&&br&&br&该项的增长主要来自于销售返利和跌价返利的逐年增加，减少主要是跌价返利和销售返利的逐年兑现。由于空调价格多年保持稳定上涨的趋势，格力并未使用额外计提的跌价返利，所以&b&这部分利润用负债的形式储存在了其他流动负债中。&/b&&br&&br&2017年该项并未保持大幅度的增长趋势，大锤猜测最主要原因是2017年超额兑现了销售返利导致销售返利的减少覆盖了之前本应增加的相应数额。根据的增长情况来看，该项应自然增长X亿。&br&&br&注：该数字无法准确确定，因为营收的增加同比例增加销售费用，而其他流动负债销售返利的增长=当年增加的销售费用-当年兑现的销售返利（其中包含现金兑现和实物兑现的部分）。这代表了将来要兑现但暂时未兑现的销售返利和跌价返利，销售返利逐年增减过后留下的大部分是跌价返利。&br&&br&此外，还有一种情况需要投资者注意：格力电器有可能通过核减一部分跌价返利的方式将往年多提的销售费用充做本年的利润，但大锤暂时没想明白这部分利润通过什么样的方式回到利润表。对此有所了解的朋友请不吝赐教。&br&&br&&b&总结&/b&&/p&&p&我们对之前讲述的逻辑进行梳理。以下三个项目分别属于利润表，负债表和现金流量表中与销售费用相关的科目：&br&&br&&br&&b&销售费用：&/b&包含了销售返利+跌价返利，销售返利的兑现通过增加成本，减少销售费用实现。2017年销售费用的小幅增长主要是因为部分销售费用转化为了成本。&/p&&p&&br&&b&销售费用支付的现金：&/b&该项目的大幅度增加主要是因为格力电器在2017年下半年爆款空调卖断货，大量的销售返利用现金的方式进行兑现。主要体现为销售费用在四季度的大幅度增加（无法通过交付空调的方式兑现）。&br&&br&&br&&b&其他流动负债-销售返利：&/b&该项主要囤积了往年累积的跌价返利和尚未兑现的销售返利。本年的0增长有可能来自于销售返利的大量兑现或跌价返利的回冲。&br&&br&&br&&br&我们通过将格力2017年销售费用（格力的销售费用主要系销售返利和跌价返利）加上成本后与2016年对比可以发现：2017年营收同比增长37%（不是营业总收入），销售费用+成本增长34.8%。由于包含了少部分杂项无法剔除，所以这个数据或许是不严谨的。但是，我们可以从中看出，&b&2017年由于高端系列的销售火爆加上格力空调的自然涨价，营收的增长理应高于成本的增长，即企业的毛利率应略有增长。&/b&&br&&br&最后，我们将分析结果与企业的发展战略进行对比。由于&b&去年销售返利的大量兑现和存货大量增加（原材料涨价导致的囤货）挤占了格力的现金流，所以格力的现金流在2017年相对于往年偏紧。&/b&管理层试图在2018年继续&b&扩充产能&/b&以防止未来再次出现断货的局面也容易被理解。最终我们看到了2017年年报披露过后格力&b&不分红+扩产&/b&的局面。&br&&br&&b&题外话&/b& &br&我们通过对比格力电器2014年和2017年的财报数据不难发现，2017年营收仅比2014年增长&b&105.36&/b&亿，但利润却增长了&b&82.47&/b&亿之巨。投资者难免感到疑惑，为什么格力的营收没有大幅增长，利润却有了如此大的变化。&br&&br&经过分析研究，我们发现格力在2014年的销售费用为289亿，而2017年仅为166亿，该项差距达到123亿，扣除各项税费后留存的净利润正好是82亿左右。也就是说，&b&格力在空调销量大增的2017年实现的利润并不来自于营收的增长，相反却来自于销售费用的减少&/b&，这的确是匪夷所思。&br&&br&但只要你认真思考不难发现，格力电器的运营模式决定了销量的增长不仅体现在营收的增长，更体现在销售费用的减少，这是&b&格力独有的经营模式所决定的&/b&。其他家电企业的营收增长带动利润的增长，而格力却通过销售费用的减少带动利润的增长。所以，&b&销售费用是格力经营模式最重要的一环。&/b&&br&&br&每一个公司都是很特别的一个，价值投资者致力于拨开迷雾看未来，希望大家能喜欢这一篇分析报告。&br&&/p&&p&更多精彩敬请关注公众号“大锤价值投资”（dachui18）&/p&
更多精彩敬请关注公众号“大锤价值投资”（dachui18） 大锤说格力电器在4月26日披露了2017年年报，其中营收同比增长36.24%，净利润同比增长44.87%。靓丽的业绩背后，格力电器的这份年报也不乏令人困惑之处，其中最突出的一点是销售费用在2014年大幅下降过后…
主要是中国没有足够的外汇储备来稀释泡沫，放开房价的政策性扶持，必然有多数人高位套现移民，用房价的泡沫套走国家的真金白银，中国目前不过4万亿美元的外汇，换算成人民币不过是28万亿左右，以北京均价10万的房价为例，一套百平米三居室在1000万左右，也就是150万美元左右，目前北京的存量房面积接近6亿平米，以均价8万计算就是总值48万亿人民币（价值将近8万亿美元），这还是北京一地，以北京存量房价值为基数，依照目前房价光北上广三地的存量房价值就在25万亿美元。&br&
可是北上广的房子真的值这25万亿美元么？如果政府打算戳破泡沫造成市场性恐慌，只要有1/10的持有者抛售套现美元，政府保不保市场？不保造成毁灭性动荡就是一个次贷危机plus，拿外汇储备保市场的话，你北上广三地25万亿美元的房产市场跑出去1/10，没有外汇担保的人民币就真的成了金圆券了。&br&
所以政府怕部分持有者觉察到市场风险集体套现跑路，又是限制外汇流出，又是限制限售年限，又用限购杜绝接盘侠误入市场，目的就是让房地产封盘，等到未来政府手中的外汇储备能够消化泡沫才能应对变数，否则套现的房价你不让它换汇流出，它就在国内炒物价影响民生或者超发在市面上造成恶性通胀。当初泰国就轻率地戳破房价，结果外汇被索罗斯那帮人用从房地产套现的泰铢把美元储备套的干干净净引发亚洲金融危机。人民银行去年频频对各银行发文提醒房地产抵押债务风险和禁止发放大宗房贷也是一种封盘措施，现在拿房价没辙的政府套路是封盘看情况伺机而动，房价主动降了就顺势而为，房价不降就通过再延长限售年限和房产税扒皮，什么时候持有者哭着喊着要回归真实价格求饶变现了，政府才是网开一面，现在政府的策略是房市许进不许出。
主要是中国没有足够的外汇储备来稀释泡沫，放开房价的政策性扶持，必然有多数人高位套现移民，用房价的泡沫套走国家的真金白银，中国目前不过4万亿美元的外汇，换算成人民币不过是28万亿左右，以北京均价10万的房价为例，一套百平米三居室在1000万左右，也…
&p&今天的日经会有点长。&/p&&p&写完今天，下周开始我不会再每日都写日经。&/p&&p&因为很多该说的我都说了，我自己的逻辑和操作手法我也都讲的差不多了。&/p&&p&再每天重复说一样的话我也觉得自己蛮烦的。&/p&&p&认同也好，不认同也罢。&/p&&p&我希望诸位能够看到点不同的思维和思路。&/p&&p&下面我再做个总结。&/p&&p&股市，是个资本市场里的资本之间的游戏。&/p&&p&你要进入这个世界。首先你要有足够的资本，或者有足够寻找资本的能力。&/p&&p&说的通俗点，就是你要有钱！或者有持续不断提供资金的能力。&/p&&p&没钱，你进入这个市场是没必要的。这是个很现实的市场，你有多少钱就只能做多少事。&/p&&p&5w，就只能做5w的事。别想着拿5w做人家500w的事。&/p&&p&5w块，你也就能买2个标，3500+的选择里你只能买2个。&/p&&p&500w，能买20个，还留有后手，所以你2个标，怎么跟人家20个标玩？从概率上来说，你完败！&/p&&p&如果你只有这点钱，要么就去长期定投单只股票，用时间和积累去换高收益。&/p&&p&要么去澳门玩一把，吃喝嫖赌都能享受的同时说不定还能赚一把。&/p&&p&5w块你在A股市场能做什么？一个涨停5000块。你抓涨停的概率比你压百家乐还低。赚的还没百家乐高。还承受一样的心理压力。&/p&&p&资金有很多好的地方可以去，要合理的投资或者分配自己的资金。&/p&&p&要进行价值比对，提高性价比。&/p&&p&多少钱做多少的事，没钱就努力去赚钱，赚到钱再来资本市场投资也不晚。&/p&&p&这个市场永远都在那的，要在合适的时间点做合适自己的事，这才是正途。&/p&&p&进入这个市场，要有正确的知识理解和逻辑能力。&/p&&p&要明白，我来这里的目的是什么。&/p&&p&想财富保值就别去做投机的事。&/p&&p&想财富快速增值就别在熊市的时候去做牛市的事。&/p&&p&追求财富保值，就应该以投资的眼光去看待市场，寻找具有长期投资价值的企业。&/p&&p&所谓价投，价投，是存在的。只是它需要你有耐心，有毅力，有一定的投资眼光。&/p&&p&财富保值的前提是不亏损，保本金。那就不要去市场里杀进杀出做投机的事。&/p&&p&投机，是有代价的。高收益高风险。没有良好的心理素质，良好的操作纪律就不要去投机。&/p&&p&不是人人都适合投机的，很多人天生就不适合做投机。&/p&&p&投机的第一要素，就是心态。&/p&&p&没有良好的心理素质和强大的抗压能力，不要去碰投机。&/p&&p&追涨杀跌，不适合大多数人玩。&/p&&p&股市里，要有明辨是非的能力。&/p&&p&要明白，所有你看的见的都是滞后的，你要去寻找背后的逻辑。&/p&&p&当你追涨的时候，其实是资金出货的时候。&/p&&p&当你杀跌的时候，其实是资金在买入的时候。&/p&&p&往往你总是在担心没有最低只有更低的时候，市场反向就开始走上了上行通道。&/p&&p&往往你觉得市场还会继续创新高的时候，市场就开始下行。&/p&&p&市场总是在你被磨的没耐心，被t飞的那一刻，开始拉涨。&/p&&p&市场总是在你追进去以为还会有更高的时候，开始下杀。&/p&&p&我们总在说要做高抛低吸。&/p&&p&但绝大多数人一直在做的都是追涨杀跌。&/p&&p&只敢买涨的，不敢在跌的时候出手。&/p&&p&只敢在跌的通道里卖出，却永远舍不得在上涨的途中卖出。&/p&&p&人性在市场里是赤裸裸的。&/p&&p&所以市场里能赚钱的都是反人性的操作。&/p&&p&你要秉持一个理念，就是绝不追涨，绝不追热点，绝不放弃信心。&/p&&p&追涨，你追的永远是别人扔弃的。&/p&&p&热点，永远都是给你看的，给你看到的都是引诱你去接盘的。&/p&&p&你要勤于记录，勤于做笔记。&/p&&p&讲已经发生的热点，热股，妖股记录。&/p&&p&等热点冷却的时候再去介入。&/p&&p&热点不会只热一次就彻底冷却。&/p&&p&比如什么芯片概念，地产概念等等&/p&&p&在它冷的时候，没人关注的时候埋进去。&/p&&p&等别人都进来了，你就可以出去了。&/p&&p&永远要比别人早一步，这是你生存的最好方式。&/p&&p&所以，不用每天操作，只需要每天记录，每天复盘。&/p&&p&要清楚，自己是个业余市场参与者，你能做的只能是反向操作。&/p&&p&市场最热你回避，市场最冷你介入。&/p&&p&用最傻的本办法去换取收益。&/p&&p&远离不良公众号！&/p&&p&所有在那里整天拿一堆热点热门股做推荐的，都要屏蔽。&/p&&p&不要去看，也不要去跟随。&/p&&p&要把他们都看成一群傻b。&/p&&p&跟这傻b走，你也就是一个傻b.&/p&&p&远离傻b,你才能拥有独立精神，拥有属于你自己的逻辑能力。&/p&&p&知乎是个好地方，有很多值得学习的帖子。&/p&&p&但是日经是个垃圾地，这里的公众号基本都是垃圾。&/p&&p&在股市里，不要怕跌。&/p&&p&跌是股市的一种常态，没有跌哪来涨。&/p&&p&我们不可能都能避开跌，所以要勇于在跌势中战斗。&/p&&p&在跌势中寻找收益点。&/p&&p&对跌势要有战斗之心。&/p&&p&而对于涨势要具有畏惧之心。&/p&&p&敬畏市场的大涨，时刻保持警惕之心。&/p&&p&宁可少赚，不可贪得无厌。&/p&&p&所谓敬畏市场，就是控制自己的贪欲。&/p&&p&这才是真正的股市人格。&/p&&p&在震荡横盘的时候，要有耐心。&/p&&p&可以出去旅游，或者暂时放下。&/p&&p&等行情好的时候再回来。&/p&&p&但不可不关注。&/p&&p&不要对自己的选择没有信心。&/p&&p&要时刻保持自信。&/p&&p&相信自己的判断。&/p&&p&每一个成功的投资人，都是一个偏执的傻b.&/p&&p&在市场里，所有的人都是你的敌人，每一个敌人的想法都是要消灭的。&/p&&p&横眉冷对，偏执自我。&/p&&p&你可以输，但绝不能输给市场，不能输给别人的影响。&/p&&p&只可以输给自己。&/p&&p&因为只有自己才能对自己负责！&/p&&p&以上，是我对各位关注我的人最后的分享。&/p&&p&希望各位多多学习。&/p&&p&今后我会不定期写一些文章，只代表我个人的观点。&/p&&p&股市里，没有真正的胜者，只有成为一个智者才能长久生存。&/p&
今天的日经会有点长。写完今天，下周开始我不会再每日都写日经。因为很多该说的我都说了，我自己的逻辑和操作手法我也都讲的差不多了。再每天重复说一样的话我也觉得自己蛮烦的。认同也好，不认同也罢。我希望诸位能够看到点不同的思维和思路。下面我再做个…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-7cbd390e0eabdc_b.jpg& data-rawwidth=&1600& data-rawheight=&1067& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1600& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-7cbd390e0eabdc_r.jpg&&&/figure&&p&在我的理解里，我将散户分为2种人。&/p&&p&1，纯属打酱油，赚点零花钱&/p&&p&一般资金总量在50w以下的，我都归为这类。&/p&&p&2，对已有财富的保值和增值需求&/p&&p&资金总量50w以上的，我归为这类。&/p&&p&那下面的一些言论呢，就代表我个人的看法，如有不适，请包涵。&/p&&p&我本人呢，也是从小散开始做起，96年入市，在这个行业阴差阳错干了20多年。除了对这份行业的极度喜爱和专注以外，不可否认一定的天赋也是必不可少的。剩下的就是学习，学习，再学习。20年来我从未间断对证券市场的学习。&/p&&p&我很清楚散户最初进入股市的状态，就是迷茫。&/p&&p&我当年进入市场的时候也是一片迷茫，那个年代的市场还是很混乱的，比现在无秩序多了。但有一点，大家都是相同的。那就是在你不知道买什么的时候，我们会去买市场热点。20年前如是，今天也如是。各位不要以为什么科技股，蓝筹股，龙头股的概念是如今才有，早在20多年前，市场也一样如此炒作。我当年入市的时候就在炒科技股，实际上市场上基本没人明白什么才是科技股。我记得当年有个高价股，叫深科技。股价一度炒到7，80.就因为它叫深科技，市场上都把它当科技股，实际上它是卖玩具的。不要觉得可笑，那时候都是如此。&/p&&p&我当年买过一个股，叫中国高科。我买它也是看了名字，高科高科，高科技么。实际呢，他是做教育的。96年，电脑刚兴起，当时一台586的机器，要卖到rmb近万元。而且大街小巷网吧兴起。我觉得要买电脑制造业的股票，然后我去买了华东电脑。我以为华东电脑是做电脑的，其实它是做电脑市场的。&/p&&p&各位是不是觉得很傻b?&/p&&p&的确，所以绝对多数散户刚进入股市的时候靠的都是运气，股市是不可能一夜之间就理解的。&/p&&p&我也做过暴富梦。我中过第一个六合彩，是买了琼民源。当时市场第一妖股，股价从1块，涨到23块，1个月不到。我2块买入，15块卖出。绝对是中彩票。为何？因为这个股，到23块后就直接停牌了，然后一停就是3年，再出来原公司直接破产了，资产重组。所以在以后的很长一段时间了，市场里遇见海南股都是避而远之。&/p&&p&我也买过价投股。97年我买了深发展。我的买的时候它是2市唯一的一只银行股。深成指的龙头，当年有深发展涨，深成指涨的说法。13块买入，涨到30，10送10，除权后都15，再填权到30.我赚的盆满钵满。&/p&&p&我也巨亏过，96年我曾一度全仓四川长虹，当时候股价40.邓公西游前日，股市暴跌。一天之内40跌到20块不到。一日浮亏超50%。&/p&&p&这都是我还是散户的时候所经历的一些故事。&/p&&p&所以，当你作为市场里弱势一方，你一定不能气馁，不能总是靠运气在市场里生存。只有学习，不断的去学习，去提升自己的思考能力，知识面，进而稳定自己的心态。&/p&&p&股市说到底，是一个非常锻炼人性的地方，也是一个比拼智力，比拼资金的地方。&/p&&p&有钱的人不一定比你更有能力，更有好的心态，所以小鱼吃大鱼也不是没有可能。&/p&&p&不要总是将自己比作韭菜，你们不是韭菜，你们也可能是未来的大鳄。&/p&&p&知识面，是决定你在这个市场的高度。&/p&&p&不要总是局限于技术分析，图形分析，财务分析等领域。要发散自己的思维，要善于观察，善于分析信息。市场上没有不透风的墙，很多行业的波动，都是有迹可循的。要对市场有很强的洞察力，不要怕自己看错未来，没有人可以准确预测未来，但是，凡事都是相对的。要用相对的概率去分析未来，而不是用极端的概率去解析问题。&/p&&p&我们都清楚，中国经济还是会继续高速发展。&/p&&p&到今天，我国的人均收入是8000美金。在未来的10年我们会继续提高到12000美金。&/p&&p&为什么？20多年前我们的人均收入不到1000美金，我在20年前根本无法想象到20年后的中国会是家家有汽车，家家有小楼的局面。这就是经济推动的社会发展。&/p&&p&潘多拉魔盒一旦打开了，你就不可能再关上。&/p&&p&中国人的购买力一直在逐年增长，中产阶级的人群在不断扩大。可能再过10年，中国的中产规模将会超越美国，成为全球第一大消费群体。因为人口基础和国土的庞大，注定中国这个市场的基础在那里。在忽略无可抗力因素外，中国经济只要不是人为作死，那么一定会发展的更好。&/p&&p&理论上，现代这一代人，你就算啥也不做，你未来的收入也肯定高过你的父辈。因为劳动效率提高了，生产力发展了。未来的中国社会会转型到消费业，高端制造业，大金融业。&/p&&p&也就是财富的保值比获取更让有产阶级头疼。&/p&&p&所以，这10年将是保险业辉煌的10年。&/p&&p&而财富的增加，进而导致消费的升级。&/p&&p&中国人会摆脱对低端消费业的需求，转而更多的追求高端消费服务业。&/p&&p&也就是提供优质服务的同时收取合理的收费的行业，将是未来市场的主流。&/p&&p&服务业的利润和市场要远大于制造业。&/p&&p&衣食住行的全面升级，会是未来人们的主要生活需求。&/p&&p&所以，在眼下最低谷的经济环境下，我们面对一个3200点的市场&/p&&p&如何去着眼未来来配置我们眼下的资产在股市里，这个是思考的重点。&/p&&p&作为一个投资项目，对于未来的股市，在眼下是不是具有投资的价值，这才是重点。&/p&&p&做生意，思路清晰是第一，抓住市场动向，把握时机，面向未来才是重中之重。&/p&&p&继续前文&/p&&p&那么我们在解析未来以后，当下我们应该怎样去建立对股市的正确投资呢？&/p&&p&首先，我还是要说。&/p&&p&不要把A股市场想象成一个赌场！&/p&&p&这种思维大大的局限了你在股市的收益能力以及你的想象能力。&/p&&p&股市如果只看做一个赌场，那么它是一个性价比很低的赌场。我们可以这样去思考。&/p&&p&你同样拿5w去A股市场all-in，你最大所得只有10%。&/p&&p&假设赌场与A股市场的亏损是一致的，也就是亏完本金，那本你去真正的赌场赌百家乐，把把all-in赌运气的话，你在连出7把庄或者闲的情况下，就可以将5w的本钱翻到500w以上。也就是你只需要赢7把。而在A股市场，你要将5w做到500w，你可以算算你要抓多少个涨停板？但如果你一年去一趟澳门，每次去带5w赌all-in，与你每年在A股市场，在同一个标的砸5w，各连续3年以上，在概率上来说，A股市场的收益会高于赌场。这就是投资的概念。&/p&&p&有些人可能会不相信，你可以实际试试。&/p&&p&所以抛弃赌的思维，以正确的思想去对待股市。股市的真正作用是让你来投资的，它是给你的财产进行保值和增值的功能。而收益的大小取决于你的知识面，你的思维逻辑。&/p&&p&如果你真要赌，那我劝你将钱交给这个市场里的职业从业者，与其自己背风险，不如将风险转嫁，而进行利润分成。这是正确的思维逻辑。这就好比你不会打德州，你连德州的基本规则也不懂，你还自己上场去和职业德州玩家对赌，那么你除了送人头送分以外，你没有任何胜率。&/p&&p&当然，我个人觉得，如果你只是一个股市打酱油爱好者，那么无论你怎么做，都无可厚非。但如果你是资金超越100w的散户，那你还是来A股市场赌博的，我就觉得你比较傻了。&/p&&p&&br&&/p&&p&其次，选择标的的想象力&/p&&p&我们在选择市场里几千个标的时，除了需要对公开数据的计算和解读以外，最重要的是对标的的想象。说的专业点，就是你对它的估值。每个人对上市公司和行业的解读都是不同的，很多人喜欢到处问别人的看法，总有人会为我，狼哥，你怎么看这个票，你怎么解读这个信息。其实我怎么解读不重要，你自己怎么看才是最重要的。&/p&&p&比如，最近有很多人问我怎么看地产。&/p&&p&地产最近走势不好，按以前的历史走势看，也没怎么好过。除了牛市里。&/p&&p&我们选择地产类股票，首先你要明白什么是地产？&/p&&p&地产不光光是房地产，还有商业地产，物流地产，租赁地产等等细分市场。&/p&&p&那么地产业又是什么呢？又是国民经济的支柱产业。一个地产业后面带动了很多的行业板块。城市要发展，需要地产商，没有地产商，城市的发展就会收到阻碍，城市发展进程慢，该地区的经济发展就会滞后，进而影响民生的进一步改善。我们是一个人口众多，国土面积很大的大国。不是新马泰，韩日之类的小国。大国经济的腾飞，基建是基础。不要说我们要靠制造业强国，制造业要发达，需要人口，需要高度发达的交通网，需要吸引顶尖人才的进入，那么一个发达成熟的商住区必定会吸引高端人才的进入。而建设发达成熟的商住区必然离不开地产商。这就是基建！这是基础。只有基础的民生改善才能有制造业的蓬勃发展，只有成熟商住区的建立，才会有金融业的发展，才能有资金去喂哺制造业的升级。我国最高端的制造业的总部都是在北上广深，无一例外。所以，地产类的股票，是一定有巨大的升值空间的。现在限制房价，不是限制地产的发展，这是2个概念。要区分！要去选择具有多元化地产项目开发能力的地产商，而不是选择单一产品开发的地产商。要去想象地产市场的未来承载力，还有多少地方需要地产进行开发，还有多少的旧区需要地产进行改造升级。明白了这些，再去给你看中的地产商进行评估价值。做完这些功课以后，我相信你在买入的时候会有更多的信心和自信。你不会再轻易的被别人的意见左右你自己的思路。&/p&&p&这才是你最终战胜市场获得收益的真正基础！&/p&&p&生意场上有句名言：钱是靠你自己的本事赚的，而不是靠别人给你的！&/p&&p&最后我们再来谈谈怎么去规划投资&/p&&p&投资就是一门生意！&/p&&p&很多人没做过生意，那么恭喜你。在你进入股市的时候，你就可以开始学习做生意了，如果你玩得转股市这门生意，那么以后你去外面做任何生意都将如鱼得水。&/p&&p&做生意最重要的就是要有计划和规划。&/p&&p&我们要有很明确的资金规划，和使用计划。要有底线，要有继续寻找资金的能力。&/p&&p&就跟你去开店开厂一样，你要有预算。&/p&&p&要有成本概念，要有投资规划。&/p&&p&放到股市里，就是什么点是我要买的，什么点是我要卖的。&/p&&p&我可以投资多少，我投资的底线在哪里。我的投资整体规划是什么。&/p&&p&我要达到怎样的一个目的，或者收益。&/p&&p&我们做任何生意都无法预知到底是亏还是赚。&/p&&p&但至少你有了详细的预算，和计划以后。&/p&&p&哪怕失败，这也是在你的心里承受范围以内的事。&/p&&p&这样你就不会害怕市场的波动给你造成的心理压力。&/p&&p&你开店我做好亏3-5个月的思想，那么前面几个月没人来，你也能承受。&/p&&p&同理，买股票也一样，你做好我能亏的额度，那我就做好亏这么多的准备。&/p&&p&大不了就是亏，你做什么生意能包赚的？&/p&&p&你要记住，你是出来做生意了，不是出来打工的。&/p&&p&你今天不是来证券市场里打工来的，你是来这里做生意的！&/p&&p&想明白了这些，再去看待这个市场，你一定会变得更从容。&/p&&p&以上&/p&&p&我说了那么多，只是我个人的见解。如有不认同没关系，但是不要瞎解读。&/p&&p&&/p&&p&&/p&&p&&/p&
在我的理解里，我将散户分为2种人。1，纯属打酱油，赚点零花钱一般资金总量在50w以下的，我都归为这类。2，对已有财富的保值和增值需求资金总量50w以上的，我归为这类。那下面的一些言论呢，就代表我个人的看法，如有不适，请包涵。我本人呢，也是从小散开…
&p&炒股最重要的是三个方面：信息获取、分析决策能力、心态。&/p&&p&中国散户，尚有一大部分人信息获取能力为0。上市公司财报、研报、公告、对于周期股，比如铝、稀土、钢铁、煤炭等等的原材料价格涨跌的数据都不知道去哪儿看。只会买几本技术分析的书对着K线比划，就好打仗，人家有地图，有沙盘模拟，还去踩过点，调查过你的兵力，在你这放置了间谍。你却只知道要打的是谁，在哪儿打，其他的什么都不知道，这场仗你怎么赢？&/p&&p&&br&&/p&&p&不是说K线不重要，而是K线比较滞后。是所有市场心理、心态还有买卖作用的合力之后的结果。K线只能做一个辅助作用，而不是一切。知其然，还要知其所以然。&/p&&p&&br&&/p&&p&再来说分析决策能力，信息尚未获取，何来分析，对着啥分析？&/p&&p&&b&孙子兵法云：兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察。&/b&&/p&&p&炒股也是，要提高决策分析能力。首先要获取足够有价值的信息，其次，要善于学习分析工具。正如高中物理实验得出了数据，要采用什么公式定理去分析这些数据，就来源于学习。&/p&&p&&br&&/p&&p&几个月前，有个朋友私信我说他炒股从36万亏到了18万多。将近亏掉一半，我就问他，你炒股之前做好调查、准备、学习、还有心理预期管理了吗？他说没有，然后我就跟他讲了我的入市经历，是先学习了三个月，并且模拟盘操作了一段时间，才开始正式投钱入市。并且，一开始只投一小部分钱，后来慢慢熟悉了，并会做风控和仓位管理了才加大仓位，所以我至今从来没有那一次亏到我的本金的20%过。&/p&&p&&br&&/p&&p&跟他说了之后，这哥们儿还不服气，给我举他朋友开日料店也是了解一个星期就开了一个店的例子。他想说明，做一件事，可以一边做一边了解，而不是先了解足够多了再做。对于这个例子，我今无言以对。&/p&&p&&br&&/p&&p&知己知彼，百战不殆。不打无准备的仗，特别是在股市这么一个吃人的地方，总是没错的。&/p&&p&&br&&/p&&p&再说心态。心态上，炒股，要么是投资，要么是投机。散户有一个好处，就是资金量小，进出方便，但是，绝对不等同于赌博。投机是一门艺术和技术活。赌博，对赌双方是对等的，比如赌骰子，赌大小。再没有人作弊出老千的情况下，两个人掌握的情况和运用的技能是一样的，输赢全凭运气。&/p&&p&&br&&/p&&p&在股市里，你和你的对手盘所使用的工具，掌握的信息，还有分析决策能力可不是一样的。所以炒股不等于赌博。炒股是一项竞争，谁掌握的资源越多，谁越聪明，谁付出越多，谁的胜算更大。不是完全凭运气。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以，在心态上，很多人对炒股持有一种赌博的想法。那就大错特错了。&/p&&p&&br&&/p&&p&应该把炒股本身当成一件：“生意”。&br&既然是生意，除了天赋之外，其实核心还是整合资源的能力。天赋咱不谈，重点谈资源整合需要整合哪些方面的资源：&/p&&p&①需要搭建信息渠道（当然不是指内幕信息，而是最快最先进的市场信息和产业动态）。&/p&&p&②需要搭建学习渠道，如何最低成本的，获取最有价值的知识与技能。也就是市场的“真相”&/p&&p&③搭建自己的圈子&/p&&p&④通过各种方法获取低成本的资金&/p&&p&⑤研究股市里各路人马，公募基金、私募基金、游资、大散户、散户的基本运作模式，买入模式，还有分析模式，以及信息获取的模式，程度等等，炒股，本来就是人与人玩的一场游戏。&/p&&p&⑥研究信息，研究媒体，研究信息对人的刺激作用。&br&1.信息是如何一步一步传递的？&br&2.人们看到信息之后的反应会如何？&br&3.买卖双方的力量和情绪会如何博弈？&/p&&p&大概感悟就是如上几点，太详细的不便细说，希望大家能有所启发。&/p&
炒股最重要的是三个方面：信息获取、分析决策能力、心态。中国散户，尚有一大部分人信息获取能力为0。上市公司财报、研报、公告、对于周期股，比如铝、稀土、钢铁、煤炭等等的原材料价格涨跌的数据都不知道去哪儿看。只会买几本技术分析的书对着K线比划，就…
先解释几个名词：&br&1、IDM（Integrated Design and Manufacturer），指的是从设计到生产制造都包揽的模式，之前业内的大公司一般都是典型的IDM厂商，如英特尔、三星等；&br&2、Fabless，是Fabrication（制造）和less（无、没有）的组合，是指“没有制造业务、只专注于设计”的集成电路设计的一种运作模式，也用来指代未拥有芯片制造工厂的IC设计公司，经常被简称为“无晶圆厂”；通常说的IC design house（IC设计公司）即为Fabless，比如高通、博通等&br&3、Foundry，在集成电路领域是指专门负责生产、制造芯片的厂家，细分市场的话分为晶圆制造代工厂如联电、台积电等，和封装测试厂如日月光、矽品、长电科技等&br&&br&再说在半导体电子行业，IC设计的技术含量很高，需要有深厚的积累，另一方面IC生产制造设备的投资巨大，周期长，经营管理也要非常有经验。于是逐渐也分化为拥有生产线和没有生产线的两方。就是Fabless和Foundry，当然也还有同时拥有设计和制造能力的IDM公司，但是由于半导体芯片工艺更新换代和维护的成本和压力太大，众多IDM厂商已纷纷放弃Foundry的运营，但是由于半导体芯片工艺更新换代和维护的成本和压力太大，众多IDM厂商已纷纷放弃Foundry的运营，转向Fabless模式或介于两者之间的Fablite模式，即“轻晶圆”模式，如Freescale（前身摩托罗拉半导体部门）、NXP（飞利浦半导体部门）、Infineon（西门子半导体部门）等。只有模拟IC由于其设计过程和性能与工艺关系密切，还有较多IDM公司保留自己的生产线。而在数字IC方面，大部分公司都已转向Fabless模式，Foundry份额也逐渐集中到少数几家之中，目前主要的“纯制造”厂家（pure play foundry）只有TSMC、GlobalFoundries、UMC、SMIC这几家。显然，很多纯设计的IC公司没办法也不需要接触到IC的生产流程。因此，如今业内谈到IC设计时，多数是指Fabless模式，特别是数字IC设计。&br&&br&再看看2016全球半导体Top20排名&br&ICInsights日前公布2016年上半年全球半导体厂商营收前二十大排行榜。前二十大半导体公司美国独占8家，日本、欧洲、中国台湾各3家，韩国2家，新加坡1家。&br&&figure&&img data-rawwidth=&566& data-rawheight=&467& src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-6e058d90bc7d2df8a115f_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&566& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-6e058d90bc7d2df8a115f_r.jpg&&&/figure&&br&在最新的全球前二十大半导体(包括IC以及光电元件-感测器与离散元件)厂商中，有3家是纯晶圆代工业者(台积电、GlobalFoundries与联电)，6家是无晶圆厂IC供应商;而若将纯晶圆代工业者排除在外，美国IDM厂安森美(ON Semiconductor)、中国无晶圆厂IC设计业者海思(HiSilicon)以及日本IDM厂商夏普(Sharp)，将分别以8.17亿美元、8.10亿美元与8亿美元的季营收挤进18~20名。&br&&br&2015年全球前十大半导体晶圆代工业者营收一览表 (单位：百万美元)&br&&figure&&img data-rawwidth=&556& data-rawheight=&437& src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-18ad5bbacc68_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&556& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-18ad5bbacc68_r.jpg&&&/figure&&br&&br&全球10大封测厂营收排名（2013年排名，仅供参考）：排名第四的星科金朋已经被江苏的长电科技收购&figure&&img data-rawwidth=&500& data-rawheight=&524& src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-8a2bfcc7f4899f16caa015_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-8a2bfcc7f4899f16caa015_r.jpg&&&/figure&&br&通富微电：国内第三大封测厂，公司位列国内封测第三，仅次于长电科技、华天科技。&br&&br&各位明白了不？手机码字不易，还请点赞评论
先解释几个名词： 1、IDM（Integrated Design and Manufacturer），指的是从设计到生产制造都包揽的模式，之前业内的大公司一般都是典型的IDM厂商，如英特尔、三星等； 2、Fabless，是Fabrication（制造）和less（无、没有）的组合，是指“没有制造业务、只…
&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-c563c581c9e1bb07005fcb_b.jpg& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&337& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-c563c581c9e1bb07005fcb_r.jpg&&&/figure&&h2&（写在前面的话，本文里的绝大部分内容来自于网络（高工锂电，新能源汽车，以及各种行业网站，全文应该就只有结构是我自己的。我的想法是给刚开始接触锂电池的小伙伴整理一个图景，使大家（当然也包括我自己）能够搞清楚锂电池是怎么从埋在地里的矿物原材料一步一步制作出来的，通过对这个过程有个初步认识，就接下来就可以有重点的研究其中某一个部分，继而挖掘这个环节的投资价值。这是一个系列文章，后续我会持续更新。本文的重点主要在于摸清楚，由于锂电池需求量的扩大，是否会对与其相关的原材料原有的供求结构产生影响。）&/h2&&h2&从原材料到三元锂离子电池&/h2&&h2&1 从原材料到三元锂离子电池正极材料&/h2&&p&1.1 三元锂离子电池正极材料构成&/p&&p&三元锂离子正极材料主要包括镍（Ni）、钴（Co）、锰（Mn）、锂（Li）四种元素。正极材料的一般制作方法中，各种元素的来源分别为硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰以及碳酸锂。以下各章分别分析了这几种元素的矿物来源，主要地理分布、该种资源我国富裕程度以及三元锂离子电池产业链的发展对这些资源需求量的拉动效果如何。&/p&&p&1.1.1 锂资源&/p&&p&锂矿石开采生产厂家主要向电池正极材料生产厂家提供电池级碳酸锂或氢氧化锂作为其原材料。以锂矿石为原料制备锂盐的方法主要有四种：石灰法、硫酸法和硫酸盐、氯化焙烧法。四种方法的主要工艺过程是将锂矿石加硫酸或者硫酸盐、石灰或者氯化物进行烧结，然后通过溶解、过滤提纯等工序制成锂盐产品。目前主流矿石提锂厂商采用硫酸法。&/p&&p&矿石提锂最主要的原料是锂辉石与锂云母。锂辉石是含锂最丰富并且最有利于工业生产的原料。全球锂辉石矿主要分布于澳大利亚、加拿大、津巴布韦、扎伊尔、巴西和中国；锂云母矿主要分布于津巴布韦、加拿大、美国、墨西哥和中国。从事矿石锂开采的国外著名厂商有：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-5ae9b82f4fcc98ed09aef78_b.png& data-rawwidth=&624& data-rawheight=&381& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&624& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-5ae9b82f4fcc98ed09aef78_r.jpg&&&/figure&&p&我国锂矿成矿条件优越，根据锂矿成矿条件和成矿规律，全国划分出松潘－甘孜、阿尔泰、藏北、柴达木等12个锂矿成矿区带，预测卤水锂矿资源潜力（LiCl）9248万吨，其中500米以浅5221万吨；硬岩锂矿资源潜力（Li2O）594万吨，其中500米以浅496万吨。预测资源潜力折合金属锂共1760万吨（折合碳酸锂为9367万吨），资源查明率仅为25.4%。&/p&&p&2015年消费总量达7.87万吨碳酸锂当量，占世界的37.2%。当年我国锂产品消费中，电池占50.9%、润滑脂占15.3%、玻璃陶瓷占12.8%、医药占8.2%，染料和吸附剂占5.1%，催化剂占4.2%，其他占3.5%。如果以2020年我国动力锂离子电池需求量125Gwh测算（2016年需求量为30Gwh），当年动力电池所需锂的质量就达到7.5万吨（以碳酸锂计），此数值相当于2015年锂材料全年消费量。由于新能源汽车等产业的迅速发展，动力电池用锂量将持续提升，这将有可能导致锂原材料价格的上涨。但由于我国锂资源相对富裕，锂原材料价格上涨可能会保持相对平稳。&/p&&p&&br&&/p&&p&1.1.2 镍资源&/p&&p&镍矿开采生产厂家主要向电池正极材料生产厂家提供电池级硫酸镍作为其原材料。镍矿资源要存在于红土镍矿中，世界上的红土镍矿主要分布在南北回归线范围内的两个区域：大洋洲的新喀里多尼亚、澳大利亚东部，向北延至东南亚的印度尼西亚和菲律宾；中美洲的加勒比海地区。大多数具有工业意义的红土型镍矿床均发育于橄榄岩基岩之上，是在热带或亚热带地区经过大规模的长期化学风化，由铁、铝、硅等含水氧化物组成的疏松黏土状矿石。&/p&&p&澳大利亚镍金属储量和基础储量都居世界首位，分别为2600万吨和2900万吨，各占全球总量的37.8%和19.6%。澳大利亚、新喀里多尼亚、俄罗斯、古巴、加拿大、巴西、南非、印尼占全球总镍金属储量的89.5%，总镍基础储量的84.1%。我国的镍资源处于相对紧张状况，对进口资源的依赖程度较高。&/p&&p&我国是红土镍矿资源比较缺乏的国家之一，目前全国红土镍矿保有量仅占全部镍矿资源的9.6%，不仅储量比较少，而且国内红土镍矿品位比较低，开采成本比较高，这就意味着我国在红土镍矿方面并没有竞争力。&/p&&p&目前世界范围内镍资源主要用于生产不锈钢，以下是我国镍资源主要消费领域占比。如果以2020年我国动力锂离子电池需求量125Gwh测算（2016年需求量为30Gwh），其中有一半的电池为三元电池（以NCM523），1Kwh的三元电池用镍（以镍金属计）为0.52Kg，则到2020年动力锂离子电池所消耗的镍质量为3.2万吨，该数值只占全国每年镍消费量的很小一部分。所以预计由于动力锂离子电池带来镍需求的增长并不会改变当前镍资源的供求结构。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-39c08a232aaff16bd13dab0a151e2ee5_b.png& data-rawwidth=&550& data-rawheight=&311& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&550& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-39c08a232aaff16bd13dab0a151e2ee5_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&1.1.3 钴资源&/p&&p&钴矿被开采后，通过钴精炼企业生成硫酸钴，再供应给下游作为三元电池正极原材料。钴在地球上分布广泛，但含量很低。钴主要与铜、镍伴生，独立钴资源仅17%。&/p&&p&世界上纯钴矿床（砷化钴矿床、硫化钴矿床和钴土矿矿床）很少，钴资源主要伴生在红土型镍矿床、岩浆型铜镍硫化物矿床和砂岩型铜矿床中。红土型镍矿床主要分布在环赤道的古巴、新喀里多尼亚和菲律宾等国；岩浆型铜镍硫化物矿床主要分布在俄罗斯、加拿大、澳大利亚、中国等国家；砂岩型铜矿床主要分布在刚果（金）和赞比亚。此外，大洋深海底和海山区的锰结核中含有大量钴，主要分布在太平洋海域，是未来重要潜在接替资源。下图给出全球钴资源分布。世界钴储量主要集中在刚果(金)、澳大利亚、古巴、新喀里多尼亚、赞比亚和俄罗斯，约占世界钴总储量80%。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-d0d65a2afa554e27ec928d_b.png& data-rawwidth=&364& data-rawheight=&350& class=&content_image& width=&364&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&按照国土资源部2012年公布的2011年全国矿产资源储量通报，我国钴储量基础为7.99万吨，资源量为56.6万吨，具有开采意义的储量为4.21万吨，占查明资源储量64.59万吨6.5%。我国钴资源储量仅占全球总量的1%，因此钴资源十分短缺，每年自产矿石钴金属量只有1500吨左右，进口依赖度在90%以上，未来仍将主要依靠进口的钴原料，主要包括湿法冶炼中间品、钴精矿和白合金等。&/p&&p&2015年-2025年中部非洲（刚果(金)、赞比亚）矿山钴产量将从目前的6.8万吨增长至15.37万吨，增长1.3倍，年均增长8.5%，占全球比例将长期维持在55%左右，居于主导地位。澳大利亚，北美（美国、加拿大）和东南亚地区（菲律宾、印尼、新喀里多尼亚）产量也将快速增长。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-31f6a6484ffa09f9bdf83bad73cbdc7d_b.png& data-rawwidth=&349& data-rawheight=&240& class=&content_image& width=&349&&&/figure&&p&&br&&/p&&p& 下表给出全球精炼钴的主要供应源：&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-ec1afe86c1_b.png& data-rawwidth=&548& data-rawheight=&147& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&548& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-ec1afe86c1_r.jpg&&&/figure&&p&中国钴产品的消费结构如下图所示。截止2016年底，当年我国钴消费量（以金属钴计）为4.61万吨，其中80%左右被电池材料使用（动力锂离子电池占比较小，主要被3C数码领域的钴酸锂消耗）。随着三元动力锂离子电池的发展，预测2020年动力电池中一半为三元锂离子电池（以NGM523计），则单动力锂离子电池对钴（以金属钴计）的需求量就将达到1.28万吨，如果三元电池占比加大，则其对钴的需求还会相应加大。所以，由于动力锂离子电池需求增长带来的钴需求增长还是很可观的，而且全球主要钴产地刚果长期局势不稳，未来由于钴资源价格大幅上涨给动力锂离子电池相关生产厂家带来的原材料成本压力值得关注。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-a7ff3d3fb673f2aa14354add5e6f07b8_b.png& data-rawwidth=&454& data-rawheight=&268& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&454& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-a7ff3d3fb673f2aa14354add5e6f07b8_r.jpg&&&/figure&&p&1.1.4 锰资源&/p&&p&锰矿被矿产企业开采后，通过湿法冶炼生产高纯度硫酸锰，将此供应给下游锂离子电池企业作为正极原材料。锰矿最常见的是无水和含水的氧化锰和碳酸锰。锰在地壳中大量存在，平均含量约为0.1％，其含量之大在已知元素中排名15位，在重金属中仅次于铁而位居第二位。&/p&&p&世界陆地锰矿资源量合计约 57 亿吨，可供开发且有商业价值的锰矿储量约 10 亿吨（按照平均含锰量21%计算2.1亿吨），95％以上分布在南非、乌克兰、澳大利亚、巴西、印度、中国、加蓬、哈萨克斯坦和墨西哥等国，其中绝大多数为氧化锰矿石。南非是世界上拥有锰矿资源总量最多的国家，探明锰矿储量达 1.5 亿吨，占世界锰矿石总储量的 26.5%。除陆地锰矿资源外，地球大洋底也有极其丰富的锰矿资源，锰结核是其中一种，是锰的重要潜在资源，估计其总储量在 3 万亿吨。我国已在大陆地区 23 个省区市查明锰矿区 450 个，查明资源储量 5.68亿吨（矿石量）。但是相对而言我国锰矿石品位低、矿床赋存条件较为复杂，资源勘查与开发存在诸多困难，因此我国产锰矿资源不能满足国内生产需要，每年需大量进口锰矿石以补不足。&/p&&p&2014年我国锰矿石消耗量为5108万吨（以金属锰计1073万吨），其中进口1623万吨（以金属锰计341万吨），其中绝大多数用于锰系铁合金和电解金属锰的生产，其中锰系铁合金约占 59%、电解金属锰约占 23%、电解二氧化锰约占 3%，其他约占 15%。动力锂离子电池所需硫酸锰则包含在其他中。还是按照前面的假设，如果到2020年我国动力锂离子电池的需求量达到125Gwh，其中三元锂离子电池为62.5Gwh，则所需锰元素量为1.81万吨（以金属锰计），这个数值只占每年锰消费量的很小一部分，所以预计三元锂离子电池需求的增加，并不会导致锰原材料供求结构的改变。&/p&&h2&1.2 三元锂离子正极材料的制备&/h2&&p&锂离子正极材料生产厂家从矿业公司采购碳酸锂（或氢氧化锂）、硫酸镍（或氢氧化镍）、硫酸钴（或氧化钴）、硫酸锰（或氧化锰）等原材料通过固相法、共沉淀法、溶胶凝胶法、喷雾干燥法以及燃烧法制作三元正极材料。&/p&&p&1.2.1 三元锂离子正极材料制备的一般方法&/p&&p&三元材料的制备过程不是一个简单的化学反应过程，在材料合成过程中同一个化学反应由于控制条件的不同会造成制备的材料组织结构及物理性能的不同，导致同种化学组成的材料性能的巨大差异。如下给出了三元正极材料制备方法简述以及其优缺点。接下来就共沉法和喷雾干燥法进行详细说明。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-fec3fe0d401c287df9ad_b.png& data-rawwidth=&624& data-rawheight=&530& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&624& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-fec3fe0d401c287df9ad_r.jpg&&&/figure&&p&1.2.2 共沉法制备三元正极材料&/p&&p&以NiS04·6H20、COS04·7H20、MnS04·H20为原料配制金属离子为单位摩尔浓度的水溶液，同时配制单位摩尔浓度的Na2C03溶液及单位摩尔浓度的NH4HC03溶液。分别将三种溶液以不同加料方式加入高速搅拌的反应器中，同时精确控制反应过程的pH值、温度、反应时间等参数得到沉淀Mn0.675Ni0.5C03，此化合物即为三元正极材料的前驱体。通过改变上述三种原材料的配比可以得到不同的三元正极材料前驱体。接下来测试所得前驱体中镍钴锰含量，按一定比例混合Li2C03在乙醇介质中球磨2h，烘干过筛，然后在马弗炉中进行900℃热处理随炉冷却，粉碎过筛得到Li[Li0.2Mn0.54Ni0.13Co0.13]02材料。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-ef075b880ec1c772c6ed7_b.png& data-rawwidth=&424& data-rawheight=&375& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&424& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-ef075b880ec1c772c6ed7_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&1.2.3 超细球磨—喷雾干燥制备法&/p&&p&以去离子水做分散剂，将一定化学计量比的球形Ni(OH)2、Co304、Mn304配制成10％的浆料，在行星球磨机中以球料比8：1、转速250r/min球磨2h，在60℃干燥箱中干燥10h得到普通固相前驱体。用相同方法制备三种原料混合物浆料，转入微珠研磨机以球料比10：1、转速1500r/min二次球磨1h，然后将获得的混合物浆料用蠕流泵加入喷雾干燥塔进行喷雾干燥，控制喷雾干燥塔进口温度300℃、出口温度100℃，得到混合均匀的三元前驱体。前驱体混合不同的锂源在马弗炉中先500℃保温3h，继续升温后随炉冷却，粉碎过筛得到LiNi1/3Co1/3Mn1/302。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-31fd3cfc4e82cd5a0edc_b.png& data-rawwidth=&357& data-rawheight=&392& class=&content_image& width=&357&&&/figure&&p&&br&&/p&&h2&1.3 三元正极材料的发展趋势&/h2&&p&2020 年的纯电动乘用车动力电池的能量密度目标为300Wh/kg，2025年目标为400 Wh/kg，2030 年目标为 500 Wh/kg。镍在三元电池中占有重要地位，其作用在于提高材料的能量密度，镍的配比不同，比能量就不同，而通过适当高镍在材料中占比，可以较好的提高材料能量密度。目前主流的 NCM 型号（镍钴锰摩尔比）包括 333 型、 523型、622型和有待开发的811型，随着镍含量递增，电池能量密度也相应得到提升。预计今后NGM型三元正极材料将向着高镍型材料发展，目前主要应用的是523型三元材料，622型三元材料处于小批量生产阶段，未来则将发展出比较成熟的811型材质。随着含镍量的上升，钴原材料使用量占比减少，由于钴原材料本身供给有限，价格又受主产地政局影响，所以钴原材料用量减小可以一定程度上降低三元锂离子动力电池的原材料成本。&/p&&h2&2 从原材料到三元锂离子电池负极材料&/h2&&p&三元锂离子电池正极材料即由镍钴锰锂按照不同比例组成的化合物，其负极材料目前技术路线并不明确，目前主要使用天然石墨材料及人造石墨材料，少量使用中间相碳微球、钛酸锂、软碳/硬碳、硅及其他负极材料。下图给出2015年底，全球锂电池负极材料消费结构。接下来各个章节将分别介绍各种负极材料从矿石原材料到成品的制作过程。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-30ca9ec0d77def2bd39d25a0cba3260d_b.png& data-rawwidth=&265& data-rawheight=&257& class=&content_image& width=&265&&&/figure&&p&&br&&/p&&h2&2.1 天然石墨负极材料&/h2&&p&天然石墨导电性好，结晶度好，具有良好的层状结构，更适合Li+的嵌入和脱出，并且其矿藏资源丰富、价格低廉，因此成为当前锂电池主要的负极材料。&/p&&p&2.1.1 天然石墨资源的储量及消费情况&/p&&p&世界天然石墨资源丰富, 据USGS(美国地质调查局)统计, 2015年, 全球探明的天然石墨储量约为2.3亿吨, 其中98%集中分布在土耳其、巴西、中国、印度4个国家, 储量分别为9000万吨、7200万吨、5500万吨、800万吨。我国是最大的石墨生产销国，2013年我国天然石墨消费量达到64.7万吨, 其中: 耐火材料、炼钢占42%, 电池、膨胀石墨、碳刷等占23%, 润滑剂、胶体石墨、铸造占12%, 制动衬片及摩擦材料占10%, 铅笔、墨粉等占10%。&/p&&p&按照1Kwh锂离子电池天然石墨用量0.82kg估计，至2020年我国锂离子动力电池的需求量为125Gwh，其中50%使用天然石墨作为负极材料，则由于动力锂离子电池而新增的天然石墨需求量为5.13万吨，只占2013年天然石墨需求量的8%左右。且考虑到天然石墨储量丰富，所以动力锂离子电池新增对石墨的需求量并不会影响当前石墨的供求结构。&/p&&p&2.1.2 天然石墨资源加工成锂离子电池负极材料&/p&&p&自然界中天然石墨一般以石墨片岩、石墨片麻岩、含石墨的片岩及变质页岩等矿石出现。首先由石墨采集企业开采石墨矿得到原料级的石墨产品，随后经过专业的石墨加工企业将石墨原料进行精深加工形成专用级的石墨产品。专用级的石墨产品主要分为5个方面，分别是1、用于制作电池材料的球形石墨等；2、作为高档密封材料的可膨胀石墨、柔性石墨等；3、制作冶金、耐火材料的高品质石墨原料；4、用于开发电力、电气、冶金领域应用的电碳石墨；5、用于新型产业的氟化石墨、各项同性石墨等。&/p&&p&负极材料生产厂商采购高品质石墨原材料后，通常还会经过以下步骤对其进行处理：&/p&&p&1) 机械球磨处理&/p&&p&使用机械球磨机对石墨原材料进行研磨，此举是为了改变材料的颗粒粒径、堆积密度、比表面积及及微晶缺陷密度等；&/p&&p&2) 表面氧化处理&/p&&p&为提高天然石墨负极的充放电性能，还会使用酸、热和超声波处理，高温下氢处理，含活性锂的还原电解质处理等方法使其表面氧化；&/p&&p&3) 掺杂处理&/p&&p&在炭材料中，有选择地掺入其它非碳元素，能够显著地改变炭材料的嵌锂行为。掺入非碳元素的方法，一般是先用非碳元素化合物浸渍或混入前体中，然后再热处理制备掺杂炭；另外一种常用的方法是在化学气相沉积制备炭的过中，同时使用非碳元素的化合物与苯等有机物一起进行气相热解沉积。常见的掺杂元素有硼、硅、氮、磷等；&/p&&h2&2.2 人造石墨负极材料&/h2&&p&人造石墨种类繁多，生产工艺千差万别。广义上，一切通过有机物炭化再经石墨化 高温处理后得到的石墨材料均可统称为人造石墨，如炭（石墨）纤维、热解炭（石墨）、泡沫石墨等。&/p&&p&而狭义上的人造石墨通常是指以杂质含量较低的炭质原料（石油焦、沥青焦等）为骨料、煤沥青等为粘结剂，经过配料、混捏、成型、炭化（工业上称为焙烧）和石墨化等工序制得的块状固体材料。其结构与理化性质与天然石墨相近，但在动力锂电池负极材料的使用中，人造石墨的规整度更好，相对储存锂离子的量更多，且循环性能优良，只是造价高。&/p&&p&2.2.1 人造石墨原材料针状焦产销量&/p&&p&针状焦分为两类，1）煤系针状焦（从煤焦油沥青 过来的）；2）油系针状焦（从石油炼氰过来的）。国内煤系针状焦生产厂家只有一家——锦州石化，国外煤系针状焦集中在日本。其他地区都以油系为主。&/p&&p&截止2017年7月，国内在产企业一共4家，总的产能在4-7万吨左右（实际生产量小于改值）国外企业包括日本、英国、美国等，总的产能在90万吨。2016年国内总的针状焦消费在15万吨左右，其中国产和进口量对半开。针状焦的用途以前主要是石墨电极材料，现在拓展为1）石墨电极材料；2）锂离子电池的负极材料。两者消耗量大致相当。国内进口基本都是飞利浦的，大概有5-6万吨，主要部分用在负极材料方面（4万吨）。国内去年生产的大概是2万吨，也有一半用在负极材料方面。&/p&&p&2016年我国石油消费量为5.56亿吨，煤炭消费量为34.1亿吨。所以当前对于针状焦的生产来说，其原材料的储备十分丰富，制约其产量的主要是生产技术。我国目前针状焦的生产技术比国外稍差，且产能有限，每年约有一半的需求缺口需要进口产品补足。按照1Kwh锂离子电池人造石墨用量0.82kg，生产1kg人造石墨需用针状焦0.6Kg测算，至2020年我国锂离子动力电池的需求量为125Gwh，其中35%使用人造石墨作为负极材料，则由于动力锂离子电池而新增的针状焦需求量为2.15万吨。由于人造石墨比天然石墨有着更好的新能，随着人造石墨占比增加，对针状焦的需求量将进一步增加。&/p&&p&2.2.2 针状焦制备锂电池负极材料&/p&&p&从煤炭、石油制作的针状焦在一定温度下煅烧，再经粉碎、分级、高温石墨化制得人造石墨。人造石墨的石墨化程度和其制备温度有关。接下来对人造石墨进行球磨、表面包覆、掺杂处理就得到满足特定要求的人造石墨负极材料。&/p&&p&2.3 中间相炭微球负极材料&/p&&p&沥青类化合物热处理时，发生热缩聚反应生成具有各向异性的中间相小球体，把中间相小球从沥青母体中分离出来形成的微米级球形碳材料就称为中间相炭微球。将中间相炭微球进一步石墨化处理即可得到锂电池负极材料。中间相碳微球是石油化工产业的一个产品，其原材料储量十分丰富，制约其应用的主要原因在于其生产制备过程中存在收率低、成本高以及对设备腐蚀严重以及环境污染等问题。&/p&&p&2.3.1 中间相炭微球产销情况&/p&&p&中间相炭微球目前的应用场景主要包括以下四个方面：&/p&&p&1) 用于锂离子电池负极材料&/p&&p&由于中间相炭微球与与其他炭材料相比，具有直径小（5～40um），形状规则（呈球形片层结构且表面光滑）等特点，使得其具有更高的压实密度，更低的第一次充电过程中的电量损失，石墨片层更不容易塌陷等优点：&/p&&p&2) 用于高密高强碳材料&/p&&p&中间相炭微球具有良好的自烧结性及很少的挥发分，经冷压成型即可成为致密的坯体，高温热处理时，球体相互粘结并均匀收缩，形成高密度各向同性炭快。&/p&&p&3) 用作高性能液相色谱柱填料&/p&&p&中间相炭微球具有相对较窄的粒径分布，对化学试剂表现出高的稳定性，并且由溶剂造成的膨胀收缩比小。因此，在对其进行表面改性处理后可作为高性能液相色谱柱填料。&/p&&p&4) 用于高比表面积活性炭制备&/p&&p&中间相炭微球表面具有很高的活性，通过等离子体处理后可在表面引入一些极性功能团，从而显示出很高的吸附能力，可作为吸附剂使用。&/p&&p&5) 用于催化剂载体&/p&&p&中间相炭微球可吸附某些催化剂而成为催化剂载体，若对其进行等离子体预处理，可增大催化剂吸附量。&/p&&p&目前没有找到中间相炭微球在这些领域的消费占比，也没有比较全面的产能产量资料，部分相关生产企业截止2012年底的产量如下表所示。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-8ecd926f677d3fea51b3e_b.png& data-rawwidth=&466& data-rawheight=&219& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&466& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-8ecd926f677d3fea51b3e_r.jpg&&&/figure&&p&按照1Kwh锂离子电池中间相炭微球用量0.84kg估计，至2020年我国锂离子动力电池的需求量为125Gwh，其中3.7%使用天然石墨作为负极材料，则由于动力锂离子电池而新增的天然石墨需求量约为4000吨。该需求量相对于2012年底的产能情况而言还是比较可观的。&/p&&p&2.3.2 中间相炭微球制备锂电池负极材料&/p&&p&到目前为止，制备中间相炭微球的方法主要有热缩聚法、乳化法和悬浮法，其中热缩聚法是工业上主要采取的方法。&/p&&p&1) 热缩聚法&/p&&p&热缩聚法制备中间相炭微球，利用原料沥青经过热缩聚得到中间相沥青后，分离得到中间相沥青微球，再根据其用途不同，经预氧化、炭化或石墨化处理即得到产物；&/p&&p&2) 乳化法&/p&&p&以软化点为300℃的喹啉可溶性中间相沥青为原料，磨碎（75μm以下）并悬浮于硅油中，加热搅拌形成乳状液，中间相沥青在高于其软化温度下成为低粘度液态分散胶体，由于表面张力作用而形成小球，可形成中间相沥青颗粒，冷却后得到含中间相沥青小球的悬浮液，通过离心分离从硅油中分离出中间相沥青小球，并用苯或丙酮冲洗干燥后得到平均直径为20～30μm的中间相沥青小球，再通过预氧化、炭化得到中间相炭微球；&/p&&p&3) 悬浮法&/p&&p&悬浮法是将所用沥青溶解于四氢吠喃等有机溶剂中，然后加入到含有悬浮剂（如聚乙烯醇）的水溶液中，充分搅拌，使沥青溶液与水溶液成为乳状液。加热到一定的温度，有机溶剂挥发，沥青则留在水溶液中成为沥青小球体，然后经冷却、滤析、预氧化、炭化后得到中间相炭微球。&/p&&p&中间相石墨化材料再经过高温石墨化处理即形成了锂电池负极材料，作为碳材料的一种，后续也可进过表面氧化，表面包覆等方式进行后续处理，以满足特定需求。&/p&&p&2.4 钛酸锂负极材料&/p&&p&钛酸锂作为“零张力”材料，使锂离子电池寿命大大延长，充放电循环可达数千次以上。例如传统的太阳能路灯用于储电的锂电池每两年就要更换一次，而用钛酸锂负极材料制成的锂电池使用寿命可达15年。&/p&&p&但是钛酸锂相对于比容量只有天然石墨等常规材料的一半，即单个电池为了达到相同的容量要比常规负极材料多使用一倍质量的负极材料。这会增大电池的质量和体积，在当前电池轻量化的背景下，钛酸锂的推广有一定局限性。&/p&&p&2.4.1 钛资源&/p&&p&目前公布的钛资源情况看，全球钛资源主要分布在澳大利亚、南非、加拿大、中国和印度等国。其中，加拿大、中国、印度主要是钛铁矿原生矿，澳大利亚、美国、南非主要是钛砂矿。&/p&&p&按目前钛矿开采规模约为450万吨（以TiO2计）计算，就目前已发现的资源储量可满足今后50年的需要。若再加上不断被发现的新的钛资源，因此可以预计今后100年内不会发生钛资源危机。&/p&&p&世界上具有开采价值的钛矿有原生矿和砂矿两种。原生矿基本都是共生矿，有钛铁矿、钛磁铁矿和赤铁矿等不同类型。原生矿的特点是产地集中、储量大、可大规模开采，缺点是结构致密、选矿回收率低、精矿品位低，主要集中于加拿大、娜威、中国、印度和俄罗斯。砂矿是水生矿，在海岸和河滩沉积成矿。砂矿主要铁矿物是钛铁矿和金红石，多与独居石、错英石、锡石等共生，优点是结构松散、易开采、钛矿物单体解离性好、可选性好、精矿品位高，缺点是资源分散、原矿品位低，主要产于南非、澳大利亚、印度和南美洲国家的海滨和内陆沉积层中。&/p&&p&我国钛矿资源储量，仅四川攀枝花和西昌地区，就蕴藏有钒钛磁铁矿近百亿吨，折合TiO2为87000万吨，占国内已探明储量的90%。所以钛资源的储量十分丰富，不是稀缺资源。&/p&&p&钛精矿的需求，全球范围内来看，还是集中在钛白粉领域；据TMZI统计，全球90%的钛精矿被用来生产钛白粉，4%用在生产海绵钛，6%用在钛焊条等其他方面。统计显示，2013年全球钛精矿需求规模达到637万吨（其中二氧化钛含量320万吨），供需基本平衡。全球钛行业消费主要集中在亚洲，欧洲和北美，这三大地区占据全球90%以上的钛产品消费需求。具体来看，全球钛材消费的主要领域是民用航空和工业领域，这两部分基本上瓜分了钛材消费市场的93%。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-126ca80b9117_b.png& data-rawwidth=&289& data-rawheight=&240& class=&content_image& width=&289&&&/figure&&p&我国 2013 年台产品产量如下所示： &/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-1b5b20d5b57e70dc8ef37_b.png& data-rawwidth=&273& data-rawheight=&127& class=&content_image& width=&273&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&按照1Kwh锂离子电池钛酸锂用量1.59kg，1kg钛酸锂需要0.76kg的氧化钛（TiO2）估计，至2020年我国锂离子动力电池的需求量为125Gwh，其中3.7%使用钛酸锂作为负极材料，则由于动力锂离子电池而新增的氧化钛需求量为15.1万吨（折合钛精矿需求为25.2万吨），这表示动力锂离子电池负极材料会在2013年钛精矿产销量的基础上新增6.5%的需求。钛酸锂由于具有优异的循环特性，如若用量占比加大，则会对钛资源产生强劲的新增需求。&/p&&p&2.4.2 从钛矿到钛酸锂负极材料&/p&&p&通过含钛原料制作钛酸锂的常规方法有两种，一是将等物质量的偏钛酸和氢氧化锂，经过滤、分离、干燥制得；二是将适量的TiO2和Li2CO3一起加热至约950℃来制取。&/p&&p&其中TiO2是由钛原矿石经过选矿提炼后得到FeTiO3（物理选矿），而后使用硫酸或氯气反应生成TiO2。偏钛酸H2TiO3可以由硝酸和钛金属反应制得，也可以由制作钛白粉TiO2的中间过程生成。&/p&&h2&2.5 软碳\硬碳负极材料&/h2&&p&软炭材料，主要采用易石墨化炭前驱体(如聚氯乙烯等)在500~700℃热处理得到，软炭材料具有大量的乱层结构及异质原子如氢等，容量一般在600~800mAh/g，但其电压滞后大，首次效率低，并且衰减较快，因此难以获得实际应用。&/p&&p&硬炭材料采用难石墨化的炭前驱体(如酚醛树脂等)900~1100℃下热处理得到，其可逆容量在500~700mAh/g之间。与低温软炭负极相比,硬炭负极的平台较低，首次效率和循环寿命都有提高，目前已获得实际应用。&/p&&p&其中硬碳的原材料为沥青、植物、高分子化合物等。软碳的原材料为沥青、高分子化合物等。目前这两种材料每年产销量公开资料还未找到。根据贝特瑞的官方网站显示，该公司已经有相关软硬炭材料，其成品的首次充电比容量为400mAh/g，制作1Kwh锂离子电池的用量为0.68kg。至2020年我国锂离子动力电池的需求量为125Gwh，其中1.71%使用软硬炭作为负极材料，则由于动力锂离子电池而新增对软硬炭需求量为1450吨。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-1bd853eca6a02b1eedfd0d_b.png& data-rawwidth=&521& data-rawheight=&359& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&521& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-1bd853eca6a02b1eedfd0d_r.jpg&&&/figure&&h2&2.6 硅基负极材料&/h2&&p&硅在常温下可与锂合金化，生成Li15Si4相，理论比容量高达3572mAh/g，远高于商业化石墨理论比容量(372mAh/g)，在地壳元素中储量丰富(26.4%，第2位)，成本低、环境友好，因而硅负极材料一直备受科研人员关注，是最具潜力的下一代锂离子电池负极材料之一。&/p&&p&然而，硅在充放电过程中存在严重的体积膨胀(约300%)，巨大的体积效应及较低的电导率限制了硅负极技术的商业化应用。为克服这些缺陷，