华人文化李川：文娱产业的泡沫整体来看是好事
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08:16来源：好买臻财VIP
在私募股权市场，过去一两年，伴随着IP，网红等新生事物的崛起，整个文娱板块异常火热。如果你关注文娱行业，知道B站，知道SNH48，知道IMAX中国，就更应该关注他们背后的投资者&&华人文化。
作为已将投资的触角触及到整个文化产业每一个环节的华人文化，他们是怎么盘点刚刚过去的2016年的投资机会，这家业已成立八年的股权机构，对未来又有什么样的布局呢?
本期约私募我们邀请到了华人文化产业基金董事总经理李川，听听李川是怎么看文娱产业的投资机会的。
大家好，欢迎大家观看好买财富约私募栏目，今天我们非常有幸请到了华人文化产业基金董事总经理李川先生，李川先生在华人文化负责文化传媒在线教育等领域，在加入华人文化产业基金之前，曾经历任百视通创始CFO，在整个创业领域在资本市场有非常丰厚的经验，今天也非常有幸请李总给我们好买的投资人分享一些投资上的心得的经验。我们投资人给李总准备了相当多的问题，时间有限我们挑一些重点，请您分享。&
第一个问题是，2016年是一个非常复杂的年份，特别是文化传媒领域是华人文化比较专著的领域，在整个比较复杂看似有很多泡沫，但是有很多的机会的行业里面，您觉得华人文化在2016年取得了哪些成绩?
好的，谢谢主持人。华人文化在2016年进行了很好的布局，我们也投了很好的企业，包括我们现在正在募集的人民币二期基金，已经投了四个非常不错的项目，我们在媒体和娱乐文化领域非常关注，在这个产业是进行全产业链的布局，从人到内容到渠道到终端，包括文化产业和其他产业的交集，这些衍生的交叉的这方面的机会，我们都会找到很好的资产很好的标的，以我们专业的知识对这些行业的理解，挑到在这个垂直行业的领头羊，我们能盘一个比较好的整个交易的架构、好估值，然后我们投进去，投进去以后也会给企业提供很好的增值服务帮助企业发展，特别是媒体、娱乐。
不仅对媒体、娱乐企业本身在整个行业的发展过程中在整个国民生产占的比重越来越大，对其他行业也起了越来越大的作用，包括其他产品的用户的获客也好、增加了用户的黏性也好、品牌的宣传也好，我们的这条路是越走越广，我们看到好的标的也越来越多，经常也能找得到非常好的标的，通过我们独特的眼光以及和创业者这方面的关系、对行业的理解，找到一些独特的排他性的投资的机会，甚至我们能创造这些投资的机会，这些你自己创造出来的投资的机会并不是完全是和一堆人在一起竞争的，这些好的标的将来回报的会非常好。
第二个问题是和我们的整个行业也是密切相关，因为我们大家知道在过去一两年整个文娱板块也是非常的热的，很多像自媒体、网红这样的元素都爆发出来，也有很多IP好的内容都会被疯抢，但是在疯抢同时IP的价值也在突飞猛进的往上升，可以说很多投资人觉得这里面会有一些泡沫，那您觉得华人文化在这样的所谓的泡沫里面你们是怎样对待的，是怎样投资或者说避免一些风险的呢?
从泡沫来讲，肯定是有泡沫，从某些角度来讲现在泡沫也是蛮严重的，一个行业有泡沫也说明这个行业处于风口上，所以整体来讲这也是非常好的事情。但是确实从投资来讲泡沫有他好的地方，也会带来风险。我们从一个方面来说也是泡沫的获利者，因为比如说我们的内容投资，我们整个逻辑的话就是投两端，一个是投最顶级的内容，随着这些分发渠道越来越多，垄断性变弱，头端内容能非常值钱，我们投到好的内容，这样我们就有很好的回报。但另一方面也确实在资产泡沫下怎么样能针对好的标的能以合理的价格把它拿下来，这方面就凭我们的专业技能，在行业里面的人脉关系以及非常重要的对这些被投企业带来什么样的价值。
因为现在总体来讲的话，确实现在钱多，但是好的资产相对比较稀缺一点，或者说浮在水面上的是比较稀缺，在水下还是有一些非常好的资产别人不一定能看到，即使是浮在水面上的这部分好的标的，你怎么样能进去，进去以后怎么样拿到好的估值就不光是钱的事情，有钱也进不去，那就看你是谁，你在产业里是怎样的地位，你进去以后能对公司带来多少帮助，这就是至关重要的。
华人文化经过这么多年的积累，以及我们主要的合伙人高管以及基金团队都是非常强，在这个行业里都是一流，国际地位现在也是非常强。我们就能对被投企业带来很多的价值，即使浮在水面上别人也能看到，但能挤进去的经常是我们，别人不一定能拿到投资的额度。
那么更重要的前面也提到了，在水下有很多资产，如果从资产本身来看是不错，但是这个资产本身的有机的增长不一定能产生那么多价值，我们看到通过我们的一些重组，通过这些整合通过调整，我们带资源进去和管理层工作发展这个企业，产生的化学反映就会非常大，我们对企业本身就会带来很大的价值，这些案子我们自己就做掉了，不需要别人提供帮助。所以这样竞争就会好很多，这样案子投进去一方面是名利双收，一方面我们的投资回报会非常好。
是的，就像您刚说的，确实也看到华人文化包括产业基金在外面大手笔的投资也非常多，我们都惊叹华人文化势力如此之强，在这样的情况下您刚刚也说其实在整个文化产业链上，包括你说的渠道终端我们都有布局，其实应该是国内比较少有的能在全产业链布局的投资机构之一了，未来您觉得华人文化会在那些领域里面继续发力再做投资呢?
一方面是继续传统，在文化里面全产业进行布局，现在在华人基金以及华人控股相对有上百家企业，现在也在撮合企业和企业之间合作，已经是越来越明显的能够产生这方面的价值，第二，我们采取系统化的投资的战略，我们有基金，这是一个投资的平台，它更多的是追求财务回报，有控股，更多的是一个运营性的平台，将来会变成一个非常大的媒体集团。所以我们是投资和运营并重，拥有这两个引擎，在媒体和娱乐大文化板块里面我们非常独特，两个引擎都非常强大，因此能飞的更高飞的更远。
好的，谢谢，最后现在正值新春佳节，我们好买很多投资人都非常崇拜华人文化，包括华人文化黎瑞刚，黎叔，我们今天难得有幸请到您，您给我们好买的投资人大概说两句吧。
好买的投资者朋友们，新春好，关注好买、关注华人文化、关注好买顶级资源母基金
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预约投资顾问 400-700-9665高毅资产邓晓峰：金融去杠杆让风险收益更匹配
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15:20来源：高毅资产管理
好买说：金融去杠杆本质是消除监管套利，让风险和收益更加匹配。
在中国证券报主办的第九届中国私募金牛奖评选中，首席投资官荣获2017年度金牛私募股票策略投资经理奖。截至目前，邓晓峰在17年证券从业、13年基金管理的职业生涯中，共获得7座金牛奖。其中包括金牛奖十周年特别奖&&基金行业成立以来仅有7位长期业绩优异的股票基金经理获此殊荣。
在7月1日由中国证券报主办的2018中证分享会上，上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)首席投资官邓晓峰表示，居民、房地产和地方融资平台与城投是加杠杆的主要部门。去杠杆需要从限制地方性投资行为和房地产投资这两个方向做出努力。金融去杠杆本质是消除监管套利，让风险和收益更加匹配。
邓晓峰分析，从大的融资图谱来看，权益融资占比一直是比较低的。在此情况下，会形成负债比例较高的结构。对社融结构进行拆解分析后可以发现，居民、房地产和地方融资平台与城投是加杠杆的主要部门。相比之下，整个生产体系的部门，包括工业、上游资源性行业、经营属性公用事业(交运、水电煤等)等反而处于去杠杆状态。
&这几年制造业投资的增速是非常低的，低于GDP增速，也低于名义消费增速。有些部门在加杠杆，很多部分则因为发展预期以及有约束的金融环境，反而处于不断去杠杆的过程，结构处于严重分裂的过程。&他说。
去杠杆要怎么做或者说如何达到这个目的?邓晓峰表示，归根到底，就是要从两个方向做出努力。第一，限制地方性的投资行为。只有自上而下地约束地方政府的借款能力，才能限制住地方政府加杠杆的行为。第二，居民通过房地产加杠杆，房地产行业推动了很多融资，因此要解决房地产的问题。
对于金融去杠杆，邓晓峰表示，其本质是消除监管套利，让风险和收益更加匹配。需要压缩表外及非标投资，对实质是贷款的资产计提充足拨备。此外，要以净值型产品替代资金池，期限匹配，打破刚兑。
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