港股儿歌《小司机》：如何看待华南城的投资价值 这个问

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-07-14 16:11 标签： 小司机歌曲教案
半月内两度高息举债 华南城“钱途”堪忧半月内两度高息举债 华南城“钱途”堪忧光明网百家号财联社6月6日讯，华南城控股有限公司(01668.HK)昨日公告称，该公司已于6月4日完成1亿美元优先票据的发行，票面利率为10.875%，于2020年到期。事实上，这已是近期华南城发行的第二笔高息美元债。该公司5月24日刚刚发行了1.5亿的美元债，这笔美元债利率同样高达10.875%。上述两笔票据均被标准普尔评为B-级，被惠普评为B级。国信证券一名杨姓分析师表示：“BBB以下都是非投资级的债券，统称为垃圾债，B-级的评级很低。”早在去年8月，华南城就因财务杠杆过高被标普列进负面信用观察名单，标普将华南城的长期企业信用评级降为“B”，展望为负面。标普认为，华南城核心的商品交易中心开发业务销售疲弱的局面并未扭转。此后华南城发债利率持续走高，其于2017年11月、2018年1月发行的美元债利率均为7.25%，今年5月份发行的美元债利率突破10%，明显高于行业平均水平。华南城是一家主营商贸物流的开发商，其主要资产是可供出售和租赁的商铺及物流产业园，但其近些年的营收主要来源于商铺和住宅的销售。其财年上半年的营业收入中，住宅销售占总营收的53%，商铺销售占21%，住宅销售同比增加117.2%，商铺销售同比减少37.1%，同样在减少的还有融资租赁收入。深圳思拓咨询总经理王钺认为，华南城长期持有物流园和商铺的成本高，容易出现资金链困难。2016年10月，华南城曾与深圳另一家开发商中洲控股(000042.SZ)谋求协议并购。按照协议，中洲控股从华南城第一大股东、董事会主席郑松兴手中收购华南城23.2%的股份，成为华南城最大单一股东。这起并购被外界认为是华南城转型的一次机会，可以利用中洲控股的地产开发经验，盘活华南城手中的物流仓储土地，并帮助华南城利用产业优势，仿照华夏幸福拓展住宅地块。但这笔交易于2017年4月宣告失败。华南城方面对外回应称，交易失败是因外部政策环境。财联社记者从华南城内部了解到，郑松兴与中洲控股董事长黄光苗私交甚好，不可能因为价格原因“谈崩”。民生集团旗下港股投资公司的一名对冲基金经理在收购协议发布后，曾在深圳华南城走访调查，最后的结论是不具投资价值。他对财联社记者表示，“最初考虑投资，是看华南城账面估值便宜，后来很多对外宣称做批发的商铺实际上做的都是零售，而且总体出租率不高。”中洲控股终止收购之后，华南城继续加大住宅用地的投资，其在年财年半年报中称“华南城策略性地增加住宅配套销售的比例。”截至日的6个月中，华南城新购的76万平方米土储中，有47%为住宅用地，有28%为物流及仓储用地，剩下25%为商业用地。住宅土地的增加进一步提高了该公司的负债水平。财报显示，截至日，华南城计息负债总额为352.6亿港元，较之2017年3月底增加约30亿港元；资本负债率为85.6%，相比上一财年的78.2%有所上升；流动资产总值为414亿港元，同比小幅增加，但流动资产净值仅33亿港元，比上一财年大幅减少55%。截至去年9月底，华南城须于一年内(即到2018年9月)偿还的银行债务总额为88亿港元。另值得一提的是，华南城CFO近两年间更迭了两次。2016年5月，原CFO冯星航升为行政总裁，蔡耀庭继任。今年4月2日，华南城公告称，原首席财务总监蔡耀庭辞任，继任者为许进业。据了解，许进业曾在2007年3月至2015年2月，担任过华南城总会计师和计财部总经理。但许进业从禹州地产回归华南城任首席财务总监，并未明显改善华南城的发债评级。(财联社记者 杨依依)作者:杨依依版权声明：如涉及版权问题，请作者持权属证明与本网联系来源：中国经济网本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。光明网百家号最近更新：简介:中央重点新闻网站，媒体融合与创新的引领者作者最新文章相关文章来自&#xe6关注
请问一下小司机，华南城那些物业是自持的？好像奥特莱斯的都是自持的，但是从大众点评网的评价来看，大部分城市的华南城奥特莱斯人气不行，评价不高！来自雪球&#xe6关注
回复: 郑松兴集团到底在搞啥？他大女儿没把民生国际搞好（郑嘉汶）搞亏钱了现在又来华南城搞 郑松兴集团到底在搞啥？他大女儿没把民生国际搞好（郑嘉汶）搞亏钱了现在又来华南城搞事！不知道他小女儿怎么样现在民生拭目以待！这是家任人唯亲的公司啊！ 这就是你们说的“人家说的有事实，有数据，有分析，有逻辑，你说的除了空洞的情绪发泄还有啥？”我都替你们脸红！郑松兴郑大报应该告他们诽谤罪！//:回复:人家说的有事实，有数据，有分析，有逻辑，你说的除了空洞的情绪发泄还有啥？来自雪球&#xe6关注
华南城变成京东城那会怎样看过华南城中报给我的感受有以下几点：一是业绩总体保持稳定向上的趋势，这一点从中报各方面数据能够体现；二是华南城在全国区域布局战略越发显得成功，每个华南城在各地具体位置都变得越来越重要，原来的荒郊野岭越来越成为区域枢纽或区域中心，有的即将成为重要的城市综合体，各种物业和拥有的土地大幅升值已是必然；三是华南城拥有一把好牌，各家专业公司都有着比较看好的前景，无论是第一亚太物业这样的现金牛，乾龙物流这样的热门行业，还是华南城网这样升级换代的互联网企业，都具备大发展的空间；四是也是最重要的一点，也就是随着创业元老的获利了结纷纷离场，大股东确实实力有所不济，再想单独支撑这一大摊子实现快速发展面临重重困难，华南城确实需要一次改朝换代的战略重组，入场的应当是腾迅、中信那样的大锷，当然与华南城业务最匹配的就是京东了，各种迹向表明这种大格局的战略重组发生概率是很大的，因为华南城在很多巨头眼是还是很有吸引力的，最大股东想卖个好价格离场的心态已有所表露、有所行动，对于中小投资者来说，反正不重组这几年业绩也会过得去，重组就算捡个大馅饼吧，郑老板所说的5元、6元也许不经意间就到了。来自雪球&#xe6关注
按照华南城大股东郑松兴去年与亚洲太平洋集团（PAG)签订的对赌协议，华南城每股能值6元，也就是说市值可以达到500亿港元以上，我个人也认为这还是很有希望的。

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