中兴今日复牌！一文解读中兴通讯“天价和解”_网易财经
中兴今日复牌！一文解读中兴通讯“天价和解”
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（原标题：中兴今日复牌！罚款14亿美金、董事会成员全换、十年观察期，一文解读中兴通讯“天价和解”）
历时近两个月，通讯终于要走出“休克期”。
12日晚，中兴通讯发布公告，称与美国商务部工业与安全局（BIS）达成了新的和解协议，公司和将于6月13日上午开市起。
罚款14亿美金、董事会成员全部更换、十年观察期、高级副总裁及以上领导全部解聘……对于这次和解的达成，中兴通讯付出了不菲的代价。
短期内，受巨额罚款及人事变动等影响，中兴通讯业绩将受到冲击；长期看，中兴事件又是一个契机，有望加速我国通信产业未来占领技术高地和实现国产化替代。
解读七大“和解条件”
从4月17日因美国制裁而至今，中兴事件备受关注。如今和解方案出炉，让不少人松了一口气。
先来看看美国商务部工业与安全局（BIS）开出的“和解条件”：
根据协议，中兴通讯将支付合计14亿美元民事罚款，包括在6月8日后60日内一次性支付10亿美元，以及在6月8日后90日内支付至由中兴通讯选择、经BIS批准的美国银行托管账户并在为期十年的监察期内暂缓的额外4亿美元罚款。
监察期内，若中兴通讯遵守协议约定的监察条件和日命令，监察期届满后4亿美元罚款将被豁免支付。
在中兴通讯支付14亿美元后，BIS将终止其于4月15日激活的拒绝令，并将中兴通讯从《禁止出口人员清单》中移除。
中证君：中兴通讯需要交14亿美元罚款，其中10亿美元罚款是必交的，另外4亿美元“保证金”则要看中兴通讯的表现。如果遵守BIS提出的相关要求，则会在十年后退还给中兴通讯。
BIS将做出自日起为期十年的新拒绝令，包括限制及禁止中兴通讯申请、获取或使用任何许可证、许可例外，或出口管制文件、及以任何方式从事任何涉及受美国出口管理条例约束的任何物品、软件、或技术等交易，但在中兴通讯遵守协议和6月8日命令的前提下，新拒绝令在监察期内将被暂缓执行，并在监察期届满后予以豁免。
中证君：BIS对中兴通讯又发出了一个为期十年的新“制裁”，制裁内容与之前并无太大变化，主要就是限制美国企业卖给中兴通讯产品和技术。不过，只要中兴通讯完成14亿美元罚款等条件且不再违反相关规定，这个制裁就暂时不会执行，并且会在十年后取消。
中兴通讯将在BIS签发6月8日后30日内更换公司和中兴康讯的全部董事会成员。更换董事会成员后30日内，中兴通讯应在董事会设立由三位或以上的新独立董事组成的特别审计/合规委员会。董事长可担任该委员会委员但不可担任该委员会主席。
中证君：包括董事长、独董在内的董事全部换掉！还要专门组建一个特别审计/合规委员会，由新董事会成员里起码三位或以上的独董组成。这个委员会的独立客观性要确保，不能由公司董事长来做委员会主席。
图片来源：wind截图
中兴通讯将在6月8日后30日内与公司和中兴康讯的现任高级副总裁及以上所有的高层领导，以及任何参与、监督BIS于2017年3月签发的建议指控函或日拒绝令所涉行为或其他对该等所涉行为负有责任的管理层或高级职员解除合同，并且禁止中兴通讯及其子公司或关联企业再聘用上述人员。中兴通讯应及时向BIS通报本条款的执行情况，BIS可以自由裁量是否对相关人员进行豁免。
中证君：除了更换董事会，中兴通讯所有现任高级副总裁及以上的高层领导、以及其他涉事负有责任的管理层或高级职员也要全部解聘，且不得再录用。中兴通讯还要及时向BIS通报“开除”工作的执行情况，至于里面有没有人、哪些人可以被豁免，则是由BIS说了算。
图片来源：wind截图
中兴通讯将在6月8日后30日内自费聘任一名独立特别合规协调员，协调员将负责协调、监察、评估和汇报中兴通讯及其全球子公司或关联企业在监察期内遵守1979年《美国出口管理法案》、条例、协议和6月8日命令的情况，并平等向中兴通讯总裁和董事会、BIS汇报。
中证君：除了设一个特别审计/合规委员会，中兴通讯还得自己出钱聘请一个独立特别合规协调员，专门负责监督中兴通讯在十年监察期内的“表现”，并平等向中兴通讯总裁和董事会、BIS汇报。
中兴通讯将完成并提交九份遵守美国出口管制法律的审计报告，在根据公司与美国司法部达成的协议（请见公司于日发布的公告）及任何相关法院命令而设置的独立合规监察官任期届满后，剩余六份审计报告将由协调员完成。
中兴通讯将为其领导、管理层及雇员、全球子公司、关联企业及中兴通讯所有及控制的其他实体的领导、管理层及雇员提供广泛的适用的出口管制培训。
中证君：一句话，中兴通讯要给从上到下的所有员工做好“有效”的培训！
（在2017年3月中兴通讯与BIS达成和和解协议里，也有类似的条款，原话是这么说的：本公司将为管理层及雇员、子公司及本公司所有及控制的其他实体的管理层及雇员提供广泛的出口管制培训。那次没有“领导”、“适用”等字眼。）
复牌将迎几个跌停？
此次复牌，其实早在市场预料之中。
早在6月7日，中兴通讯就被曝出已与BIS签署和解协议（详见中兴内部信要求痛定思痛！5G板块已欢呼，基金公司却看空至4个跌停），意味着历时近两月的中兴事件也即将宣告结束。
事实上，这次事件的起因可以追溯到两年多以前。日，美国商务部称中兴通讯涉嫌违反美国对伊朗的出口管制政策，对其实行禁运。历时一年，中兴通讯最终承认违反美国出口管制法律等罪名，并于日与美国商务部工业与安全局、美国司法部及及美国财政部海外资产管理办公室达成和解协议，中兴通讯同意支付8.9亿美元罚款外加暂缓执行的3亿美元罚款。
当时，BIS给了中兴通讯七年监察期，要求中兴通讯不得再违反有关法律法规，并处罚负有责任的相关高管及员工。
今年4月15日，美国突然发布声明，宣布对中兴通讯进行出口管制的措施，将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年，直到日。
在这次禁运声明中，美国商务部官员认定中兴通讯在2016年和2017年做了多次虚假陈述：中兴通讯承诺开除涉案的4名高管，并通过减少奖金或处罚等方式处罚35名员工。但中兴通讯只解雇了4名高管，未处罚或减少35名员工的奖金。
这次制裁对中兴通讯可谓影响巨大，中兴通讯董事长殷一民在4月20日举行的发布会上表示，这样的制裁将使公司立即进入休克状态，将对公司全球30万股东的利益造成重大损害。
截至今年一季度，中兴通讯的股东已超过31万户
作为一家市值千亿的公司，中兴通讯复牌后股价如何表现，将直接关系到31万户股东的利益。
根据中兴通讯年报，去年公司营收1088.2亿元，净利润45.7亿元（约合7.14亿美元）。14亿美元相当于去年净利润的近两倍。
在14亿美元罚款、高层变动等消息影响下，业内人士普遍预计，中兴通讯股价短期将承压。这一点，从不少基金公司下调中兴通讯股票估值就可见一斑。
6月12日，平安大华基金和泰达宏利基金发布了关于旗下基金持有中兴通讯股票估值调整的公告。平安大华基金称，自6月11日起，对公司旗下基金（交易型开放式指数基金除外）所持有的股票“中兴通讯”（股票代码：000063）进行估值调整，估值价格为22.82元。
泰达宏利基金公告中表示，公司已于日起对旗下基金所持有的中兴通讯（股票代码：000063）进行了估值调整，按照25.05元/股进行估值。为使基金估值更加公平合理，公司与基金托管人协商一致，自6月11日起，对公司旗下基金持有的中兴通讯按20.04元/股的价格重新估值。
在此之前，6月7日富国基金也公告，再次下调旗下基金持有的“中兴通讯”股票估值。其中，A股中兴通讯按照20.04元进行估值，港股中兴通讯按照16.38港元进行估值。
停牌前，中兴通讯A股收盘价31.31元，此次富国基金、泰达宏利等给出的20.04元/股估值比停牌前收盘价低了约36％，相当于将近四个跌停板。
截至目前，已有至少40家公募基金对中兴通讯的估值进行下调，包括融通、中邮、大成、南方等基金公司，下调幅度多在2至4个跌停间。
不过，上述多只基金也表示，待中兴通讯股票复牌并恢复活跃交易特征后，将恢复采用当日收盘价进行估值。
5G通信产业迎新机遇
对中兴而言，解除禁令便消除了不确定性。在收到解除禁令后，中兴通讯将快速恢复运营。
从财务数据上看，中兴去年以来在经营上继续向好：2017年实现归母净利润45.7亿元，同比增长293.8%。2018年第一季度中兴也交出了一份令人满意的答卷，在未考虑拒绝令的影响下，实现归母净利润16.87亿元，同比增长39.01%。
目前，中兴通讯在全球通信市场份额已占到10%以上，排名第四，并与第二、第三的差距不大，且一季度中兴收入规模已追到爱立信的91%、的76%。
受14亿美金罚款影响，短期内中兴通讯的业绩将不可避免地受影响。公司在12日晚的复牌司公告中表示，将全面评估4月15日拒绝令和本次协议对2018年一季度报告的影响，重新编制及披露2018年一季报。
业内人士指出，长远来看，中兴通讯有望继续搭乘5G发展的“东风”，而借中兴事件这一契机，我国也将加速通信产业未来布局，推动5G发展。
中兴禁令解除后，将解除市场此前对于中兴事件影响5G商用进程的担忧。中兴事件是一个契机，从长远来看，中国通信产业未来将加速占领技术高地和实现国产化替代。
中泰证券通信行业首席分析师吴友文
在3G时代实现了自主标准的从无到有，在4G时代实现了网络设备的全球领先性，而5G时代在实现了标准更为引领的背景下，把握上游关键芯片和器件以及材料的突破将成为历史使命，也将是历史机遇。作为信息产业和创新转型的基础设施，加速5G部署是必然的战略选择。在应用创新领域，云计算、物联网、AI大数据等的创新持续深入，也将带来通信行业新的投资机遇。
随着中兴通讯事件逐步解决，以及国家再次发文大力推进网络基础设施建设、推动5G网络商用部署，通信板块情绪将迎来提升，建议关注5G及光通信产业链。
本文来源：中国证券报·中证网
责任编辑：席文超_NF5495
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五、其他相关说明以上业绩数据为本公司根据截至目前的状况测算，具体数据将在2018年半年度报告中详细披露，敬请投资者注意投资风险。 特此公告。 中兴通讯股份有限公司董事会. 2018 年7 月13 日.71071
五、其他相关说明以上业绩数据为本公司根据截至目前的状况测算，具体数据将在2018年半年度报告中详细披露，敬请投资者注意投资风险。 特此公告。 中兴通讯股份有限公司董事会. 日.
五、其他相关说明以上业绩数据为本公司根据截至目前的状况测算，具体数据将在2018年半年度报告中详细披露，敬请投资者注意投资风险。 特此公告。 中兴通讯股份有限公司董事会. 2018 年7 月13 日.
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高新兴：拟6.8亿收购中兴物联84.07%股权
作者：张玉洁来源：中国证券报?中证网
　　中证网讯 （记者 张玉洁）12月29日晚间，高新兴发布非公开发行及收购资产预案，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买凯腾投资、亿倍投资、亿格投资、亿泰投资合计持有的中兴物联合计 84.07%股权。中兴物联的预估值约为7.93亿元。参考预估值，交易各方同意标的资产即中兴物联合计 84.07%股权的交易价格暂定为68,096.7万元。 本次交易完成后，中兴物联将成为公司并表子公司。
　　公告显示，本次发行股份支付部分发行价格为13.32元/股，本次交易发行股份购买资产的发行股份数量为 43,616,140 股。而现金对价部分则由公司向特定对象发行股份募集配套资金的方式募集，募集配套资金总额不超过 33,000.00 万元，不超过本次拟以发行股份购买资产的交易价格的100.00%。该发行方式采用询价发行，其中1亿元用于支付此次收购的现金对价，3000万用于支付本次交易的中介机构费用，剩余2亿元将用于投资中兴物联物联网产业研发中心项目。
　　业绩承诺方面，本次交易利润承诺方承诺，在利润承诺期即2017年度、2018年度和2019年度，中兴物联实现的合计净利润不低于21,000万元。本次交易完成后，上市公司的资产规模、业务规模和盈利能力将得到有效提升。
　　值得注意的是，高新兴收购中兴物联可谓两步走，此前高新兴已经持有了中兴物联11.43%的股权。
　　资料显示，中兴物联是一家业界领先的物联网通信整体解决方案提供商,专注于物联网智能通信模块及其集成产品和智能终端组件的研发、生产和销售,提供基于行业应用的整套解决方案,旨在推动面向民生服务各个领域的应用创新。
　　公司自成立以来专注于物联网智能通信模块及其集成产品和智能终端组件的研发、生产和销售,提供基于行业应用的整套解决方案。公司采用无生产线 (Fabless)模式运作,委托外协厂商生产产品,通过直销或经销的方式,销售给终端厂商等客户获取收益。
　　公司与高通、展讯、Altair、中兴微电子等上游芯片企业建立了紧密的合作关系,推出的工业级智能通信模块产品制式齐全,覆盖了GSM、EDGE、UMTS、HSPA+、TD-SCDMA、CDMA2000 1X、CDMA EV-DO、LTETDD/LTE FDD 多种制式,产品形态丰富,平台稳定成熟,便于定制和二次开,综合性能位于行业前端,各系列产品具有良好的兼容能力;基于模块和物联网行业特征,公司开发的 OpenLink、WeFoTa 等功能,帮助客户提高产品开发效率、节省成本及提供更好的服务。中兴物联、月营业收入分别为336,414,569.40、451,204,719.74 、402,485,465.10元, 净利润为24,273,117.92 、32,833,882.54、23,155,945.67元。
　　本次收购完成后，公司将持有中兴物联95.5%的股权，并表后有望增厚公司业绩。
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China Securities Journal. All Rights Reserved来自雪球&#xe6关注 理智分析，中兴通讯能涨到多少？来自 昨晚不少朋友留言关于中兴通讯的票如何处理？要不要开板后割掉之类？至于要不要开板后割就应该分析中兴通讯的股票暴跌后还能涨到多少？先看看中兴到底值多少钱？以目前的极端情况，对中兴通讯进行估值，无论市净率、市盈率还是市销率都不太适用。根据国际资产评估惯例，资产评估的价格标准有重置成本、现行市价、收益现值和清算价格等四种。咱们就选简单的现行市价来评估中兴通讯，先找一个对标案例。日诺基亚以166亿美金（现折合人民币1062亿）收购了阿朗。阿朗在2014年营收159亿（折合人民币1000亿），2013年亏损一度到了17.8亿美金，盈利能力方面处于巨亏状态。中兴通讯，目前为中国第二、全球第四的通讯设备商，而且与第二的诺基亚和第三的爱立信的差距逐步缩小。2017年营收1088亿，净利润45.7亿。前面说过中兴的专利情况，在全球专利方面此时之中兴通讯的实力也远超彼时之阿朗。以现行市价来看，中兴通讯绝对不值1000亿，当然这涉及一级市场的事。我们的股票到底值多少还是要二级市场的股价，这就看中兴经过这场劫难后以后的经营发展。市面上，很多大V和专家往往站在通信外行的视角来评论中兴通讯，大都是得出了似是而非的论调。飞哥作为曾经的通信行业分析师，今天来和大家聊一聊中兴通讯的经营发展。首先看，市面上担心的中兴的存活和后期的发展问题。中兴的竞争对手是F7，F7奉行的是“我搞什么，必须不让对手活”的狼性文化。举例来说，2000年，华科天才李一男离职创办港湾网络，旋即盛起。但是F7老板必须将港湾干死。与其竞标，标的必须低于其5成；港湾设备已运行，免费给运营商客户替换。。。这种情况下，港湾很快就over了。F7决定做手机了，首先推出的旗舰机是什么？Ascend。什么意思？让第一的美国“a"和第二的韩国“s"全end。中兴除了遇上狼一样的对手还有全球通讯设备江河日下的产业背景，加拿大的北电、美国的摩托罗拉、贝尔、法国的朗讯、德国的西门子等等全是500强的贵族，破产的破产，兼并的兼并，到现在只剩下华为、诺基亚、爱立信、中兴四大巨头。一直被外界视为不争气的ZTE为啥遇到F7“我活你死”的对手加之全球500强通讯巨头不断破产兼并的产业背景下，为啥这么多年还活了下来，而且还活的凑合？首先，通信为大国战略产业。国家给与了华为和中兴巨额补贴和强力支持。除了两“安”和军队等使用特种通信系统外，民生、政务每时每刻都依赖于通信服务，即将到来的5G万物互联，通信产业更为重要。如果断了网，大家还怎么玩微信、手机上网、通话、发信息？那要回到啥时代？！举个例子，08年汶川地震，中移动第一时间前往灾区抢修通信网络，其员工刘建修工程师不幸牺牲，成为中移动历史上第一为烈士。那么，键盘侠会喷了，有华为不就行了吗？哪一个大国不会把自己的通信网络交由一家设备商建设和运维，美国主要有高通、爱立信、诺基亚和三星四家。如果只剩一家，再出了问题，例如核心网宕机，就能瘫痪一大片网络，那么大家的通信靠吼吗？还有会说了，除了华为还有国外两家吗？！外商退出，华为和中兴替换是大势所趋。至于其中缘由？举个例子来说吧，在某厂家的后台维护终端，工程师的只需要敲入一条MML命令...就可以把某人的通话录音、短线、视频、上网记录、位置等“copy”到TC设备上。为何国产化，为何美国始终不让华为和中兴为美国通信运营商建设网络，不言之明。说了国家层面的支持，再看市场。中兴近60%的市场份额在国内移动、联通、电信三大运营商手上。三大运营商招标集采设备，首要的一点就是“平衡、平衡、平衡”，即每个省（直辖市）、重点城市都不会一家独大。例如天津移动是华为和中兴、深圳移动同样是华为和中兴。为啥运营商要对设备商采取均衡制？以免受制于合作方，从爷爷变成孙子。其一，通信设备的采购和建设分为硬件和专利软件，这是其他产业商品消费不同的地方。即集采了硬件设备，安装调试开通后，只能使用初级的功能，客户要开通高级的专利功能项，必须再采购license，即加载专利授权。所以说，在硬件招标可以“0”报价，但是在后面的license和运行维护上要收回。如果没有平衡，运营商后期就被动。其二，通信运营商在中国地广人密的国土上建设了全球质量最好容量最大的通信网络，靠的是运维部门以“KPI”指标为纲。KPI指标的统计信令点都是国标，但是每个厂家的计算方式不一样，如果没有了对比，就乱了套。例如，通话接通率实际50%，厂家可以给你统计出200%。其三、通信运行质量少不了合作厂家的支撑。虽然运营商有自维和第三方维护，但是即便是再牛逼的专家工程师没有厂家的研发和支撑，也解决不网络者bug。以上就从通信行业本身揭露了不争气的中兴为啥还能活的挺好！为啥两次被罚都有最高层出门相救！展望未来来说，华为和中兴的发展就如沃尔玛和家乐福、KFC和麦当劳、可口可乐和百事可乐。最后，再回到中兴通讯的股价，港股跌了超-40%，对应A股4个板，中短期最大的威胁是我们的行情处在一个慢熊途中。总结沪指创新低后反弹，收跌-0.18%，报收于3044点，成交缩量；创业板收跌-0.75%，报收于1673点，同样创新低后弱反弹。表现较好的主要钢铁、银行、保险、电力等，一个是超跌，一个是防御。昨天计划做的近端次新分化状态，大票继续跌，小票开始有打板。持仓短线：近端次新。中线：电子、锂电、医药、家电。长线：绩优次新。预判短线：新建仓了近端次新欣锐科技。中线：电子、持有；锂电、医药，加仓。家电股老板电器止盈。长线：绩优次新，持有。维持本周的预判，沪指和创业板进入磨底阶段，加仓到6成，如果再有一波杀跌，加仓到8成干！&&&