安博教育(AMBO)股票行情_安博教育股票价格_安博教育股票走势分析_安博教育股票最新消息-金投美股网-金投网
您的位置： >
市值(亿美元)：
市盈率：　　　
证券代码：
证券名称：
证券类型：
上市场所：
美国证券交易所
首发上市日：
首发价格(元)：
公司名称：
Ambow Education Holding Ltd.
注册地址：
Walkers Corporate Limited, Cayman Corporate Centre, 27 Hospital Road, George Town, Grand Cayman, Cayman Islands
公司属地：
Cayman Islands 开曼群岛（英属）
公司网址：
安博教育股票行情[]　
安博教育股票行情走势图
安博教育股票行情走势图
安博教育股票行情走势图
安博教育股票行情走势图
安博教育股票行情走势图安博教育股票的价格是多少？_百度知道
安博教育股票的价格是多少？
我有更好的答案
和一般股票的价格应该是不相上下的吧
美股上市公司ambo安博教育最新股价（收盘）每股4.161美元
1条折叠回答
为您推荐：
其他类似问题
您可能关注的内容
换一换
回答问题，赢新手礼包
个人、企业类
违法有害信息,请在下方选择后提交
色情、暴力
我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。新南洋重组遭否 教育类资产梦断A股(13.12.3)
我的图书馆
新南洋重组遭否 教育类资产梦断A股(13.12.3)
　新南洋资产重组方案被否的原因是，昂立科技旗下的上海市昂立进修学院、上海昂立培训中心的身份属于“非企业单位”。由于培训机构的这一尴尬身份，此前国内主要的教育类公司均选择赴美上市，如新东方、好未来、安博教育等。
　　一纸不予核准的审核意见，令新南洋梦断“中国教育第一股”。近日，证监会并购重组委否决了新南洋发行股份购买昂立科技的重大资产重组方案，公司昨日从开盘起便封于跌停。综合否决意见及业内人士的观点，教育类资产登陆A股依旧遥遥无期。
　　“非企业单位”身份成障碍
　　回查公告，8月下旬，新南洋披露重大资产重组方案，收购同为上海交通大学控制的昂立科技100%股权。收购完毕后，公司在教育培训产品线上新增了中小学生课余兴趣培训、语言培训及留学业务等。上述非学历教育业务与公司原有业务形成互补，同时消除了同业竞争问题。由于教育类资产注入的“概念”颇为罕见，新南洋复牌后连续九个涨停。
　　但也正是因为“罕见”，埋下了公司股票如今跌停的伏笔。对于此番否决公司重组方案的原因，并购重组委表示，标的资产中有数量较大的部分不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十二条第三项“上市公司发行股份所购买的资产，应当为权属清晰的经营性资产”的规定。
　　显然，这意味着昂立科技的主要资产要么在权属上存在瑕疵，要么不符合经营性资产的相关规定。回查昂立科技的历史沿革，曾有较长时期存在代持现象。直至今年5月，也即新南洋已停牌月余时，才解除代持关系。不过，多位保荐人向上证报记者表示，只要代持情况消除，即可认为权属不存在瑕疵。
　　那么，被否的主因应出自“经营性资产”的问题。根据《民办教育促进法》，民办教育事业属公益性事业，换而言之不具有盈利属性。尽管该法留了一个“经营性的民办培训机构的管理办法，由国务院另行规定”的后门，但是国务院至今未出台相关规定。
　　记者查阅相关实务操作的案例后发现，凡已经领取教育或劳动部门“办学许可证”的单位，均被告知向民政部门办理“民办非企业单位”登记，不得登记为企业。而昂立科技旗下的上海市昂立进修学院、上海昂立培训中心就是这样的非企业单位。
　　由于培训机构的尴尬身份，此前国内主要的教育类公司均选择赴美上市，如新东方、好未来、安博教育等。一位教育类企业高管告诉记者，他同一些业内人士都很关注本次审核，“从结果来看，对整个行业是比较悲哀的事情。”记者采访的一位保荐人持相同观点，“既然能拿出这样的方案，独立财务顾问与法律顾问多半认为可以利用培训机构的模糊身份打一个擦边球，不过证监会的态度显然是对既有观点(教育类资产不适合上市)的强化。”
　　资质证照存在多处瑕疵
　　除了民办教育机构的“身份”问题，其行业整体也存在一些资质上的通病。除资产不符合要求外，并购重组委认为，标的资产中有相当部分办学场所未办理消防备案或验收，不符合《消防法》的规定，进而违反了《重组管理办法》第十条第一项“符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规的规定”。
　　细查方案，截至报告出具日，昂立科技旗下教学点租赁场所总计123处，合计面积为50846平方米(不含拟转让的四家幼儿园面积)，其中已取得消防验收合格证明或备案文件(包含办公性质备案)的总面积为32042平方米；已提供所在物业大楼的整体消防合格证明的物业面积为5057平方米；剩余13746平方米的物业目前正在办理申报消防备案或验收事宜，占教学点租赁总面积约27%。
　　有一位网友亲述其试图开办一家英语培训学校的经历。他表示，消防问题确实是一道坎。“按照教育局、民政局的工作流程，拿到正规教育牌照需要花费大量时间，场地必须300平方米以上，经过二次消防申报，一到两年是属于快的。同时，二次消防审核申请非常严格并投入巨大。”昂立科技近年进行了一些扩张，消防审核手续不齐备很难避免。
　　此外，昂立科技在其他资质与证照上也存在瑕疵。方案显示，在公司的78个教学点中，有28个教学点目前正在申请培训机构所在地审批机关和拟设教学点所在地区县教育行政部门备案。
　　在聘请外籍教师方面，昂立科技同样存在漏洞，昂立科技下属的昂立中心具有上海市外国专家局颁发的《聘用外国专家单位资格认可证书》。截至今年一季度末，昂立中心聘用外籍教师共94名，其中取得上海市外国专家局的来华工作许可的74人，占外籍教师总数的80.4%，剩余部分外籍教师尚未提供或尚未取得来华工作许可。
昂立科技“身份”成硬伤新南洋变身教育培训第一股梦碎(13.12.2)
寄望成为A股
“教育培训第一股”的新南洋 （600661，前收盘价16.70元），最终在上会关口梦碎。公司股票将于今日复牌。
11月30日，新南洋发布公告表示，公司历时8个多月的重组在11月29日被证监会否决。对此，搜狐教育研究院分析师李莹对《每日经济新闻》记者表示，“部分资产不适合上市或者说至少在目前法律条件下不符合，是新南洋这次被否的根本。”
今年8月底，新南洋公布重组方案，计划以5.82亿元收购上海昂立教育科技有限公司（以下简称昂立科技）。
近年来，民营教育发展迅猛，但是在现行法律框架下，教育培训机构在国内上市依然存在制度性的阻碍。作为华东地区知名教育培训品牌，昂立科技的借壳上市预期在当时给业界带来了新的视角，一度被解读为中国资本市场终于迎来了“教育第一股”，而新南洋股价也受到资金热捧，迎来连续9个涨停。
昂立科技曲线上市被否
如果不是因为新南洋的股价暴涨，大部分投资者很难获知，中国资本市场有可能出现这样一只教育概念股票，尽管是非直接上市，但试图将教育类资产注入上市公司尚属首例。
8月27日，新南洋正式公布的重组方案显示，拟以7.49元/股的价格，向上海交大企业管理中心、上海起然教育管理咨询有限公司、上海立方投资管理有限公司和45位自然人股东定向增发7767.64万股，交易金额5.82亿元，购买昂立科技100%股权。
而昂立科技通过旗下培训机构开展少儿教育、中学生课余兴趣培训、语言类培训、成人教育、教育培训咨询等业务，致力于建立完整的终身教育产业链。
值得注意的是，自从宣布收购大股东旗下教育资产以来，新南洋的股价受到资金热捧，自8月27日复牌以来接连9个涨停，从停牌前的6.76元/股涨至9月6日的15.96元/股，涨幅高达136%。
不过，11月30日，新南洋宣布收到证监会通知，公司向特定对象发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项未获审核通过。
对于这次否决，证监会给出的审核意见是新南洋本次申报材料中标的资产有数量较大的资产不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十二条第三项
“上市公司发行股份所购买的资产，应当为权属清晰的经营性资产”的规定。
教育培训A股上市曙光仍在
值得注意的是，目前整个A股市场尚无以教育培训为主业的上市公司，更多是为教育产业链提供配套产品和服务的企业，其中，时代出版、天舟文化主营教材，齐心文具主营学具，方直科技主营教育配套软件与在线服务等。
对于教育培训企业而言，登陆A股的最大障碍在于目前国内出台的相关教育法规。
其中，《民办教育促进法》第3条规定：“民办教育事业属于公益性事业”。而相关法规也指出，我国民办教育培训机构需在民政部门登记，属于非企业法人，这种身份难以成为上市主体。因此，包括新东方、好未来、安博教育等知名培训机构，均远赴美国上市。
“昂立科技业务属于《民办教育促进法》管理范畴，而民办教育法明确规定了教育的非营利属性。”李莹表示，借壳上市和IPO仅为流程差异，新南洋重组被否也在情理之中。
而这背后，目前国内的中公教育、华图教育、龙文教育、巨人教育、卓越教育等机构都有意在A股上市。
对此，有教育行业分析师对《每日经济新闻》记者指出，证监会这次强调“权属”的问题，或许这中间传达的是对于教育培训行业分类管理和上市开闸的政策曙光仍在。
“目前民办教育合法融资、退出的渠道匮乏，但市场对该行业的认可已经形成，国家放开可以说是迟早的事。”上述行业分析师解释道。
喜欢该文的人也喜欢名人分析师任泽平：独角兽回 A 股，如何防止成为“毒角兽” -ZAKER新闻
中国独角兽为何流落海外？一、入市标准：困难重重1、主体资格（VIE 架构问题）。VIE 架构源于海外资本投资，海外资本投资一直是独角兽资金来源的主力军，又以互联网和电商为盛。根据国家相关政策规定，出于保护本土企业等原因考虑，对外资设置多种限定。2、从持股比例来说，国家规定外资持有比例一般不得超过 50%，个别行业比例有所不同；从经营权限来说，外资控股企业无法获得互联网经营许可等。从持股人数来说，大多独角兽公司为员工持股，人数超过 200 人的限定。为此，众多公司引入 VIE 结构来寻求海外上市获得融资。3、VIE ( Variable Interest Entities），即可变利益实体，也称 " 协议控制 "，是由创始股东（海外投资者和中国创始股东 ) 成立一个离岸公司 ( 多数设立在开曼群岛 ) ，再由离岸公司在中国境内设立一家外资企业从事外资许可行业（例如咨询行业 ) 。4、外资公司对境内的实体公司（有经营牌照）提供实际出资，通过协议拥有控制权，最终实现外国投资者间接投资原本被限制或禁止的领域。5、因为 VIE 架构导致注册地在境外，根据国家《公司法》总则规定，境内上市公司是指依照本法在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司。设立在境外的公司，例如阿里巴巴、腾讯、百度、人人网，即采取 VIE 架构的公司就无法满足此条要求。6、《证券法》规定拟上市公司经营年限在 3 年以上。但是成立时间短、爆发快速是大多科技公司的特征之一，有些独角兽公司从建立到成熟可能只有 1-2 年时间。如果要满足经营时间超过三年再上市融资，时间上就无法满足阶段性融资需求，与企业运营规划可能出现偏差。7、在 A 股主板上市，需要满足 " 连续 3 年净利润累计超过 3000 万 "，在创业板上市则为 " 连续 2 年净利润累计超过 2000 万 " 或者 " 近一年营收超过 5000 万 "，大多数独角兽公司都无法达到这最低门栏。8、独角兽公司多聚集在以互联网为基础的新兴产业，这些产业都需要前期巨大的研发成本。在产品成熟落地之前，无法看到盈利。前期成本在未来会以现金流方式回拢，但是短时期是无法看到这点的。9、美国和香港则不然，对盈利要求不做限制，盈利指标并非上市条件，美股港股更多的看中初创企业在未来的成长空间和潜力。许多科技初创独角兽在美、港上市前未实现盈利，大半连年亏损，例如美股的脸书（Facebook）、特斯拉、京东等；港股的美图等。10、同股不同权问题。国内《公司法》规定，同种类的每一股份应当具有同等权利，即同股同权、一股一票。但是为了实现管理层以少量资本掌握公司控制权，发达国家可以实施双重股权结构，即同股不同权。11、在双重股权结构中，公司设立 A、B 两种股票，代表不同投票权。每股拥有 N 票投票权的高投票权股称为 B 类股（一般不超过 10 票，根据各国法规不同），每股只有一票或者更少的称为 A 类股。12、这样，即使管理层持股比例少于世面流通比例，如果手上投票权（即拥有 B 类股多）高，依然可以控制公司。设立双重股权结构的一般多在互联网科技公司，例如谷歌（Google）、脸书（Facebook）、阿里巴巴、百度等。13、典型案例就是阿里巴巴的合伙人制度。2014 年阿里巴巴赴美上市前，公司股权结构中海外投资持股比例远超阿里管理层。为了让合伙人依旧掌握公司话语权，阿里上市采用同股不同权制度。也是因为双重股权结构问题阿里当年港股上市失败。内地无法上市、香港不予重新考虑，迫使阿里赴美上市。二、IPO 周期时间长、不确定性高14、我国 IPO 监管体系从 2005 年至今，实行的是保荐制，也是核准制。区别于美国的注册制，我国核准制与注册制在实施过程中造成差异最明显的就是审核效率低下和披露信息要求严苛。三、政策环境15、我国 IPO 上市成功与否除了自身企业经营情况之外，也受很大比重的政策环境影响，每个行业政策和监管力度也大不相同。大多独角兽公司是基于互联网的服务型企业，并且可能连年亏损，严苛制度可能会流失掉这些潜在优质企业。四、流动性16、美国资本市场制度完善齐全，是全球流动性最强的市场之一，增加资本流通和满足资本需求也是多数独角兽在美上市的主要原因之一。在再融资效率方面，美股非常高效，可以实现短期配置或者隔夜配置。17、综上所述，因为入市门栏高、海外资本控股政策限制、等待时间周期长、政策变化可能性高、流动性不强这些因素，多数独角兽企业选择在美股而不是 A 股上市。一个案例：为什么 " 三步走 " 不灵？18、根据数据，截至目前，在美中概股共有 184 家，总市值 17561 亿人民币，占 A 股市值约 3.5%，美股 6%。19、从行业端来看，过半中概股企业分布在可选消费和信息技术行业，和估值结合综合来看，行业估值形成双聚头特点。除了阿里、百度、搜狐等龙头带动作用，还和投资人偏向喜好有关。20、从时间来看，在美中概股上市浪潮主要分为四个阶段。第一阶段从 90 年代初到 20 世纪初，以中国移动（1997）、中石化（2000）、中海油（2001）等为代表；第二阶段从 2008 年到 2010 年，以安博教育（2010）、好未来（2010）等为代表的教育企业开始上市；21、第三阶段为
年，阿里巴巴（2014）上市，开启互联网电子商务企业在美上市潮流；第四阶段即 2017 年至至今，许多互联网金融公司兴起，如拍拍贷（2017）、和信贷（2017）、点牛金融（2018）等。22、中概股返回国内市场大致需要三步：私有化退市、解除 VIE 结构、买壳上市，以分众传媒为例来分析过程。23、私有化前，分众创始人江南春持有境外母公司 FMHL 约 19% 股份，FMHL 通过旗下全资子公司控制分众传媒形成 VIE 架构，于 2005 年在美国上市。24、上市后几年，分众股价下降市值缩水，在 2013 年，分众传媒董事长江南春联合方源资本等五家投资方，向分众传媒董事会提交私有化建议书，以现金方式进行私有化收购。25、提交私有化方案后，五大投资方开始向分众控股境外母公司注入资金、管理层增发股份；分众自身进行了两次股份转让，分众整体的股权结构调整完毕。26、第二步开始解除 VIE 架构，于 2015 年签署终止 VIE 相关协议，并且江南春将持有 85% 分众传媒子公司股份转让分众传媒，VIE 结构完全解除。27、第三步买壳上市，从壳公司市值、股权分散程度、原有业务置入资产业务关联性三个方面考虑。低市值、股权比例较分散、原有业务与注入资产业务关联性较强的七喜控股成为分众传媒重回 A 股的最佳选择。28、经过漫长的三步走，分众传媒完成私有化退市 A 股上市整个过程。耗时超 3 年、花费 220 亿人民币重回 A 股，分众传媒估值暴涨至 500 亿元，而私有化之前估值不到 165 亿。29、在 A 股估值普遍偏高、政策向好、回归发展融资潜力大等诱惑力下，众多公司希望通过 " 三步走 " 返回 A 股。但是从分众传媒的例子可以看出，" 三步走 " 无论是在操作细节、重构股权还是选取壳公司都存在很大难度，不仅花费巨大而且时间周期长。在政策方面也存在相当大的不确定性。一条出路：独角兽回国新渠道 CDR30、CDR（Chinese Depository Receipts）中国式存托凭证，指的是 A 国上市的公司为了让公司股票在中国流通，将公司股票委托 A 国某中介（一般为银行）保管，通过保管银行向中国境内的存托银行发行、在境内 A 股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖，投资者享受公司分红但是没有投票权。31、CDR 有以下几条优点：对企业发行人来说，CDR 绕开上市退市等过程手续，耗时更短花费更少；其次，国内市场政策环境趋势向好，市场容量大融资能力变强。对国内投资人来说，CDR 操作依旧在国内，以人民币结算，环境流程更熟悉。32、3 月 30 日，《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》。33、从试点企业来看，需要满足行业与盈利标准。根据行业来分，试点企业需要属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。34、盈利指标方面，分已上市企业与未上市企业。"已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于 2000 亿元人民币；尚未在境外上市的红筹企业，最近一年营业收入不低于 30 亿元人民币且估值不低于 200 亿元人民币 "。35、根据这两条标准，美国上市红筹独角兽企业符合发行 CDR 标准的仅为 4 家，分别为阿里巴巴、百度、京东和网易，港股方面仅为腾讯一家，总估值约 7 万亿人民币；而未上市企业满足条件的约有 29 家，估值约 3 万亿人民币。36、结合美国 ADR 发行平均约为 6.4%，欧洲平均约为 5.3% 以及其他国家存托凭证发行比例，我们大致估计此次 CDR 发行约在 4%-6.5%，比例太高会造成融资重担，比例太低又达不到目标价值。37、根据比例来计算，未来两年年融资体量约在 2000 多亿左右，占 A 股当前总市值不到 1%，约为 2017 年整年融资总额。整体来看，此次规定下的融资需求压力不大，对相关板块的冲击力度不会很大。38、从试点方式来看，可以总结为 "CDR+IPO" 双管齐下。即已上市海外独角兽企业可以通过 CDR 回归，未上市独角兽企业可以通过 IPO 上市。39、从发行条件来看，同股不同权与 VIE 结构都不将成为阻力。股权结构、公司治理、运行规范等事项可适用境外注册地公司法等法律法规规定，但关于投资者权益保护的安排总体上应不低于境内法律要求。40、存在投票权差异、协议控制架构或类似特殊安排的，应于首次公开发行时，在招股说明书等公开发行文件显要位置充分、详细披露相关情况特别是风险、公司治理等信息，以及依法落实保护投资者合法权益规定的各项措施。41、放宽对同股不同权与 VIE 结构等特殊架构的安排，才是吸引高新独角兽回归的真正措施。同股不同权让管理层在低比例持股的情况下掌握公司控制权，管理层与投资人各司其职。三个问题：那些试点意见没交代清楚的事42、独角兽归来带来哪些机遇？从美股、改革港股等来看，吸引更多优质独角兽不仅仅是交易所之间的战争，更是国家经济活力与否的战争。43、对于二级市场投资者来说，可以拥有更多金融产品选择、享受独角兽企业成长分红；对于一级市场来说，从符合条件的首批试点 CDR 的 5 家企业（腾讯、阿里、百度、京东、网易）规模上看，CDR 带动的回归规模远超当前 IPO 规模，给大型券商创造收入机会；44、对于国家来说，顺应新经济新业态发展，发展直接融资扩大市场规模；对于市场来说，吸收独角兽等新型企业有利于优化国内上市企业结构，从传统重工行业到 " 四新 "（指生物科技、云计算、人工智能和高端制造），改善上市企业质量；从制度上来说，此次试点意见的发行，是我国发行制度与国际接轨的重要里程碑，为进一步转变成注册制奠定实践经验。45、虽然此次试点意见在发行方式、方行企业和方行条件做出了修改，但是此次试点意见在其他方面没有进一步详细说明。在此可能会有以下三大问题。46、第一，试点意见没有进一步关于转换制度的细则说明。如何转换，按照何等比例转换会是上市企业按照 CDR 回归需要考虑的重要问题。47、第二，是否可以定增的问题。那如果可以实施定增，具体操作细节有是如何？48、第三、定价方面。目前来看，此次符合试点的 5 家企业都为成熟头部企业，市场估值已经很高，如果以 CDR 重回 A 股长期来看革新科技消费板块等格局带来活力，但短期来看可能会造成价值重估偏高风险，给其余新经济企业造成估值向下压力。49、为了防止独角兽变成 " 毒角兽 "，最重要的是完善信息披露制度解决信息不对称问题，保证信息的准确性和时效性。我们还需要注意，关注企业成长性的同时防止虚假信息防止虚假坏账等。50、企业层面，更多关注科技技术强、潜力强、可以提高改变民生的企业，而不是只聚焦在成熟巨头，可以多关注潜在的未来 BAJT。51、投资者方面，应当通过严格的业务管理规范，符合条件投资者进行适当性管理，降低 " 小、散 " 投资人情绪化投资方式。关于独角兽，你怎么看？（单选）1，新一轮韭菜收割机，回避2，王者回归，利国利民，买买买3，不关心，爱谁谁- 小彩蛋-上次 " 投资人小酒吧 " 分享了一位医药行家分析的医药行业投资前景、自己总结的 "520" 投资法则，以及他 2017 年投资的一些股票（点击收听：），其实他也总结了2018 年医药板块的 5 大核心策略，以及每种策略中需要重点关注的股票，点击超链接：来听听更多精彩都在 " 聪明投资者 " 价值场。 转载请联系微信号 fanxiaocom，未经许可严禁转载声明：凡注明 " 聪明投资者 " 的作品，版权均属聪明投资者。未经授权严禁转载、摘编或利用其它方式使用，违者必究。所有文章旨在记录和传递信息，不代表 " 聪明投资者 " 赞同或反对其观点。 ] ] >
相关标签：
原网页已经由 ZAKER 转码排版
东方财富网6小时前
华夏时报7小时前
凤凰财经18小时前
中金在线21小时前
好奇心日报20小时前
中国经济网22小时前
东方财富网昨天
搜狐焦点昨天
中国经济网昨天
金评媒JPM昨天
第一财经昨天
中国网财经昨天
腾讯财经昨天
搜狐焦点昨天民间高手说：我的股票投资方法论 不适合大家_股市实战(gssz)股吧_东方财富网股吧
民间高手说：我的股票投资方法论 不适合大家
我结合自己过去的实践，总结了一些适合普通投资者的投资策略方法、选择股票的步骤、买卖纪律。必须说明的是，由于我个人经历和阅历的局限，这篇最终的方法论总结带着强烈的个人色彩，且没有办法面面俱到，所以并不适合于每一位投资者。　　【投资策略方法】　　方法一：破净股投资　　可能很多价值投资者不同意，但对于普通投资者来说，在A股投资破净股依然是有效的方法。内在的原因，我之前已经叙述过：A股市场受政策影响大，良莠难分。在美国或者香港，你要担心碰到地雷或老千股，股价跌到0；而A股不必过分担心，跌破净资产就是捡烟蒂的机会，即便是不赚钱，保住本金的概率很大。先回顾下我自己投资过的破净股吧：　　哇！股息率10%的破净股　　佛山照明是一家历史悠久的制造业公司。2008年一季度，公司因为炒股票导致业绩亏损。但它当时的财务状况足够优秀，负债率只有10%，账面上有大量的现金，足够覆盖全部负债。而且公司在2008年上半年已经卖出了全部的证券资产。在大熊市，公司B股股价已经跌到净资产之下。按照公司传统的高分红做法，当时买入公司B股有10%的股息率。同时，公司的管理层也发生了向好的变化。　　我没有拜访上市公司，也没有去参加股东大会，看了2、3年的财务报表和历年来的分红政策，就决定投资了。因为在A股市场，我很难看到这么财务保守的公司——在经济萧条期，保守和健康的资产负债表是度过危机的基础。　　我买入的价格是4港币/股，大概就是当年的净资产附近，也就是现在复权价的1块多，后来的事实证明，基本上这就是个底部区域。后来这家公司最多时上涨了10倍。　　【思考】　　1、如果能够在熊市里，以便宜的价格买到一家财务状况健康的公司，除非基本面出现变化，否则千万别卖出。　　2、不可盲目选择破净股，要结合公司所处的行业状况、股息率、管理层是否增持或回购股票等综合考虑。我个人感觉，如果破净股同时还能满足管理层增持或回购、股息率在5%以上（如果有10%就太好了）、业绩不亏损这几个条件，买进赚钱的概率比较大。　　假如买到了烂公司　　买入栖霞建设和南钢股份，这两个案例现在来看并不算成功，但时间退回到2008年，我的买点基本上就在底部区域。栖霞建设从净资产附近的2元左右，一直买到4块，南钢股份的买入价格在2块多，两家公司在一年内涨到了8块多。我并没打算长期持有这两家公司的股票，栖霞建设在8元左右卖出，南钢股份在6元左右卖出。　　【思考】　　1、这个投资案例的意义在于：伟大都是后来才知道的，当你买进的时候，并不能确定他们一定伟大。如果你不幸买到了一家烂公司，价格就非常重要了——便宜的价格你还有可能全身而退。　　2、周期性行业的破净股要当心，政策不再眷顾的时候，它们比你想象的调整时间更长、幅度更大。　　买进破净龙头股　　有一个案例我至今记忆犹新，因为当年我没有买进它的股票。2008年的熊市，它的股价跌破了每股净资产，大概就在5元左右的净资产附近。　　这是一家历史悠久的行业龙头公司。当时正在重组，整合入集团资产。为了购买它的股票，我大概阅读了它3年的财务报表，并且找到哈恩博士撰写的《我在大众汽车30年》，了解公司的历史由来。你们一定都猜到了，就是彼时的上海汽车。但我为什么没有买呢？潜在的风险是当时上汽面临困境：韩国双龙汽车工会大罢工，抵制上汽收购；合作伙伴通用面临破产，市场担忧会影响公司的合资品牌。我个人最纠结的原因是它的负债率超过50%。我理想中的公司负债率应该低于50%，最好权益是负债的2倍，现金能够覆盖长期负债。但实际上，国内的汽车公司负债率大都超过50%，这是个很正常的现象。　　我100股都没买。事实证明这是个错误的决定。后来上海汽车翻了5倍，是大蓝筹里走得最好的公司之一。　　【思考】　　1、即便不满仓，也不要错过行业龙头公司跌破净资产的买进机会　　2、不要教条于财务指标，你要了解的是商业本身，还没听说过哪个财务专家成为股神　　后四万亿时代的思考　　破净股的大面积出现，一般都出现在熊市里。2010年以来的这一轮漫长熊市，与其说是杀价值投资者，不如说是消化四万亿的后遗症。　　2008年四万亿投进去，很多行业一下子就起来了，但现在又重新进入漫长而痛苦的去库存阶段。未来要持续多久，行业洗牌会多深，很难说得清楚——市场化调整比政策调整更难以判断趋势——这个时候投资破净股，要更有耐心。所以，并非所有破净股票都值得投资，至少现在的钢铁股、有色金属等强周期性股票，还看不到反转的迹象，只是一些交易性机会（如果按照市场规律，很多钢铁公司应该被兼并收购，或者消失）。　　方法二：寻找“催化剂”业绩股　　投资好公司是理性投资者的梦想。长久来看，好公司的价值应该能得到体现。但在股票市场，不仅仅是A股，全世界都一样，股票的催化剂能够帮助投资者更好的兑现价值。对于普通投资者来说，你不一定要寻找穿越时间周期的永恒，只要发现价值、兑现价值就可以了。继续举例子吧：　　白马股也疯狂　　和现在天壤之别，2007年的煤炭市场火爆异常，煤价飙升。上海能源是一家煤炭公司，同时也经营电解铝生产及铝加工等业务，多年来业绩稳定，是一只二线蓝筹股。公司2007年的每股收益预期0.7元，同比增长约11%，每股净资产3.95元。7月份，股价已经升至15——17元平台震荡，对应20多倍的动态PE。现在这个估值对于煤炭行业来说，简直贵极了，但对于彼时正处于大牛市的A股来说，这个估值还是偏低的。　　2006年底，中煤能源H股上市。从2007年上半年开始，市场就传闻中煤能源会借壳上海能源实现A股上市。彼时大蓝筹A、H股同时上市是个时髦的话题，比如中国人寿、中国平安，市场对中煤能源借壳上海能源充满期待。原因在于，2007年上半年，上海能源原控股方大屯煤电直接持有的上海能源62.43%的股份全部无偿划转至中煤能源，至此，上海能源的控股方变为了中煤能源。管理层的一系列动作让市场浮想联翩。7月底，股票往上突破前期平台，我在17——19元买入。一个月股票升到了43元。　　现在回过头看，这完全是一个催化剂的概念。多年后中煤能源依然是A股发行上市，并没有选择借壳上海能源。但这并不影响公司在一个月内上涨了100%+。也不影响公司那两年强劲的业绩增长，2008年公司业绩增长79%，每股收益1.54元。在四万亿催化剂下，公司的股价从低位又翻了5倍。　　【思考】　　1、这是一个酒香也怕巷子深的时代，白马股票如果有一些潜在的催化剂概念，则更能充分挖掘出它的价值。　　2、时间不等人，催化剂能及时兑现股票价值。价值投资者最大的毛病就是太理想化。随着时间推移，很多股票的基本面都会发生改变，那时候的投资价值就改变了。　　3、我喜欢的催化剂投资，是锦上添花的，而不是雪中送炭的。也就是说，公司有催化剂最好，没有催化剂，股票也不至于跌入地狱。　　4、成功的投机也需要超出常人的耐心。普通投资者没有内幕消息来源，只能依靠一些公开信息做判断，有时候市场不会立马爆炒一些消息，因为觉得时间可能太长了，投资者恰恰可以耐心的抓住这些机会。　　5、注意观察上市公司的动向，那些欲盖弥彰的动作是你发财的好机会。　　又漏掉一个5倍股　　丽江旅游是我调研最仔细的一家公司。对于这家公司的价值分析和估计，不再详细叙述，这里只是说说如何投资这类催化剂业绩股。　　在之前的篇章里我写到过，丽江旅游在2007年陷入困境，大索道检修、建造酒店，消耗了公司大量现金，业绩也一落千丈，股价一路跌到了只有9亿市值。　　2009年，公司的股价开始随大势反弹，股价从8元左右反弹到18——21元的平台震荡整理。这时候的股价反弹力度，跟大势差不多。但是从2010年下半年开始，股价短短几个月突然飙升至37.95元的历史最高价，而同期大盘则是暴跌后震荡调整，从此步入漫长的熊市。　　到底发生了什么？原来上市公司打算以不低于21.69元/股的价格，定向增发2.1亿，收购景区公司拥有的印象丽江51%的股权，这部分是优质资产，收购价只有5——6倍市盈率。投资者们拿起计算器一算，立马知道发生了什么。　　不过遗憾的是，当你知道这个消息的时候，丽江旅游的股价已经高高在上了。消息灵通人士和机构早已布局，推高了股价。普通投资者再根据公告消息买进，就只有接他们的盘了。　　但如果我们对丽江旅游足够了解，就能够预判到现在和未来，从而提前布局。丽江旅游的母公司景区公司有很多优质资产。2007年上市公司装进了牦牛坪索道的40%股权，2010年又装进优质资产印象丽江51%的股权……未来呢，公司还有优质资产没有装进去，只是时机问题。　　顺便说另外一个和催化剂相关的故事，来自于我身边的一位南京大户。我后来才发现，他投资股票的风格。他投资的丝绸股份、华芳纺织，都是别人看不上眼的纺织公司，业绩平平，但这两家公司背后，都有一个庞大的集团公司。他去调研，并不是像我们某些价值投资者一样，了解上市公司的业绩预期、行业发展前景等等，而是去了解上市公司管理层的想法和规划、集团公司的背景和资产情况等等。在后来的牛市里面，这两家公司无一例外的选择了重组、注入资产。到现在，华芳纺织依然是重组股，最近又在被炒作。　　【思考】　　1、普通投资者选择“催化剂”业绩股的好处在于：如果催化剂兑现，“催化剂”业绩股能够很快一飞冲天，兑现价值；反之，如果催化剂没有兑现，业绩表现和强劲的资产负债表，依然能够保证公司不会跌入地狱。　　2、将来必然发生的事情，要足够耐心的等待。你赚到的是那些耐不住寂寞的人的钱。　　3、如果你想在A股赚大钱，别老是调研业绩、发展，了解他们的集团公司吧！　　方法三：套利与博弈　　第三种方法是套利。套利是一种充满智慧的投资方式，它通过合理利用游戏规则，去赚取大概率的收益。这也是格雷厄姆最喜欢的投资方式之一。在A股，大部分套利都是来自于投资者与上市公司的博弈。因为市面上套利的教材已经太多，我在这一部分只讲一个可以写进证券史的经典案例，姑且称之为《胜利大逃亡》。　　2008年，攀钢钢钒通过定向发行及吸收合并对攀钢集团所有钢铁、钒、钛及矿产资源业务和资产进行整合，以达到整体上市的目的，整合后的公司也就是现在的攀钢钒钛。由于鞍钢集团有意与攀钢集团进行重组，鞍钢集团于日对攀钢系整体上市提供了担保承诺，无条件按照9.59 元/股、14.14 元/股和6.50元/股的价格向攀钢钢钒、攀渝钛业和长城股份行使现金选择权的股东支付现金对价，这些现金选择权于2009年4月到期。该承诺使得攀钢系股票当年成为市场的热门套利股票。　　2008年末，金融危机冲击造成整个钢铁行业业绩与股价急剧下降，也使鞍钢面临巨大风险。如果这些选择权均被行权，那么鞍钢集团将需拿出210亿元左右的巨资收购攀钢钢钒45%左右的股权，还将引发攀钢钢钒退市的风险，这对鞍钢集团来说是不可接受的。　　2009年鞍钢集团给予未申报首次现金选择权的有选择权股东第二次现金选择权，可于两年后的日-4月29日行使第二次现金选择权，并成功说服绝大部分原现金选择权持有者换取第二次选择权。攀钢钒钛第二次现金选择权（下称“攀钢AGP1”）的行权价格为10.55元/股；攀渝钛业第二次现金选择权（下称“攀钢AGP2”）、长城股份第二次现金选择权 （下称 “攀钢AGP3”）的行权价格均为8.73元/股。鞍钢集团已在日完成第二次现金选择权的派发，共派发攀钢AGP1权利份、攀钢AGP2权利份、攀钢AGP3权利份。如现金选择权持有者全部行权，鞍钢集团将需付出约245亿元的资金。　　重压之下，上市公司使出了浑身解数，进行大量盈余管理。2010年，攀钢钒钛的业绩有了根本性的“飞跃”。日，随着2010年年报的公布，攀钢钒钛股票摘帽，由“*ST钒钛”变为“攀钢钒钛”。公司实现税前利润10.90亿元，净利润由2009年的亏损16.36亿元到2010年的盈利10.62亿元，净利润实现接近27亿元的大逆转。股价也从2010年11月初的约9元/股，一路飙升至2011年4月的14元/股左右，大大高于其第二次现金选择权的行权价格。　　日收盘，攀钢钒钛的股价为14.26元/股，远远高于攀钢AGP1的行权价格10.55元/股和攀钢AGP2、AGP3的行权价格8.73元/股。在股价远高于行权价的情况下，理性的投资者无疑将会选择放弃行权。根据攀钢钒钛日的公告，此次行权期内波澜不惊，一共只有15511份攀钢AGP1行权，鞍钢集团顺利逃脱这两年来日日夜夜困扰着他们的现金选择权负担。　　【思考】　　1、A股最好的套利机会出现在上市公司管理层不得不这么做的时候。回过头来看，攀钢钒钛成功了，套利者也成功了，留给二级市场股民的则是一地鸡毛。　　2、记住，上市公司最不愿意做的事情就是掏出真金白银，为了不掏钱，它可以拿大把的资本收益跟你交易。　　方法四：投资熟悉领域的公司　　投资熟悉领域的公司，是我个人最推崇的方法，也是所有方法中，普通投资者最能够实现逆袭的财富之路。因为个人能力圈不同，我只是抛砖引玉，说两个自己熟悉领域的投资故事。　　装修发现了冷门股　　2013年我装修了一套房子，选择的大部分材料是国产知名品牌。一部分原因在于这是难得的购买家居公司股票的机会，我可以借此了解上市公司。于是，家里所有的开关选择了雷士照明，马桶卫浴选择了给西门子等国际名牌做代工的航标卫浴，地板选择了德尔地板，书柜、衣柜选择了索菲亚……在这一堆公司里面，我发现了一家名叫德尔家居的公司。　　首先要说下，我为什么在众多地板品牌中选择了德尔地板。地板行业是个充分竞争的行业，各家的差距不大。在接触到德尔地板前后，我还接触过N个地板品牌。我买德尔地板带有一定机缘巧合：首先是赶上这家公司在我家附近的家居卖场开直营店，大家都知道，新店开业给出的价格是最优惠的；其次，这家公司打出了无醛地板的宣传口号，我们都希望家里更环保健康嘛；再次，德尔给奥运会场馆铺过地板，有一定的品牌知名度，说出去好听。　　深入了解后发现，公司无醛地板的口号并非噱头。公司直营店给我承诺的甲醛释放量，可以写进合同，大大优于圣象专卖店可以给我的承诺。后来安装的时候我才知道，他们甲醛低的秘诀在于基本不用胶。　　普通投资者与其跟证券事务代表聊天，不如跟公司的普通员工聊天，这样更能够获得可靠的一手信息。5月份安装德尔地板，我跟德尔地板的装修师傅进行了一次有价值的聊天。这位师傅干过装修，做过小工，吃过苦，现在带了个十来个人的工程队安装地板，每年收入20多万。去年同期，只要工程队的工人来忙忙就可以了，今年则忙不过来，他自己也不得不来干活。他还告诉我，德尔之所以能做到环保，是因为没有打胶，之所以没有用胶，是公司更新了生产技术设备，地板之间有扣齿可以缝合在一起。　　实际上到这里为止，我对这家公司的了解，已经超过了绝大多数机构。让我们再看看机构在干什么。　　我惊讶的发现，这家公司几乎没被任何机构关注过。它的前十大股东全是自然人，没有一个机构参与，投资者只要买入200万的市值，就是公司的前十大股东了。同时，写调研报告的机构屈指可数，最近的一篇也是半年前的事情了。再看看股价，从上市的24块多一路跌到了8块多，处于低位震荡。显然这家公司已经被机构遗忘了。　　从三季度开始，这家公司股价开始攀升，上涨至17块多，上涨了一倍多。再看三季报的时候，已经有一家基金进去了，调研报告也开始多了起来。年底公司公告业绩增长，又来了个10送10的分配。好，这下热闹了！　　【思考】　　1、你亲身经历体验的东西，也许就是资本市场的第一手信息。　　2、如果发现了好东西，还没有机构进入，出手一定要快。移动互联网时代，没有秘密可言。　　3、不要相信机构，他们都是马后炮。　　4、体验产品只是第一步，你要了解商业和市场，弄明白背后的原因。　　5、寻找那些被市场忽略的冷门股吧!　　教育行业的半个专家　　我有四五年时间，是跟培训公司的人打交道。相对于别的投资者，我对于新东方、学大教育、环球天下、北大青鸟、学而思等教育类公司，有更直观的感受。　　比如有一家把N个小公司拼凑在一起的上市公司，叫安博教育，一度受到资本市场关注和追捧，但实际上业内没什么名气，同行基本忽略这家公司。如果你了解教育市场，这样的公司你是不敢买的。　　比如在IT培训行业火爆的时候，我接触的IT教育客户有30多家，后来只剩下了零头。这个细分领域的龙头公司北大青鸟，原来是想把公司做上市的，后来管理层只能把资产卖卖算了。　　比如近年来蓬勃发展的中小学教育市场，出现了两家龙头公司：学大和学而思。这两家公司各有特点。资本市场更看好学而思，实际上学大也不差。这里面蕴藏着投资机会——我比很多机构更早了解到公司的业绩反转，也更早就看好他们的发展。　　如果你长期在这个行当，那么你接触的就不是虚拟的数字，而是些活生生的行业业内人士。他们有些并不懂股票，但对你的股票投资却相当有帮助。比如环球天下上市后不久，公司某分校校长问我，是否该卖出他持有的原始股。我记得股价大概是十多块，基本透支了未来几年的业绩。我告诉他应该卖出。后来股价跌到了每股净现金3元，我真想告诉他，你应该再买回来。　　学大教育的业绩一直不太好，毛利太低，相比于学而思，资本市场给出的溢价很少。但实际上，这两家公司只是市场策略不同，并没有本质的差别（教育培训是个苦行业，所谓的护城河是难形成的）。学而思围绕北京，重点辐射一些大城市，风格稳健，更精耕细作；学大大刀阔斧，更侧重于跑马圈地。所以反应在业绩上，学大业绩差，毛利低，学校数量和学生人数远多于学而思。学而思则恰恰相反。　　我的看法是市场低估了学大教育。如果学而思的估值合理，学大教育远远不止每股2、3美元。2012年底，我和学大的一位市场总监交换看法，也应证了业绩大幅提升的估计。很简单，学大教育只需要降低一下扩张速度，精耕细作于目前现有的市场，同时停掉不赚钱的网络项目，就可以迅速扭转颓势。　　【思考】　　1、你不需要成为行业权威人士，只要成为半个专家就足够了。（资本市场的要求就这么低）　　2、你长期接触一个行业的人或事，成为了独立的行业意见领袖，才能不被资本市场的流行观念所迷惑、同化。　　方法五：投资可转换债券　　国内的可转债大部分利息收入极低，投资者通过利息获取良好回报是不可能的。对于可转换债券，我并不想用累牍的语言来描述。对于保守投资者来说，可转债就是介于股票和债券之间的选择，进可攻，退可守。股价低迷时，可转换债券的跌幅往往要小于股票，而股价暴涨时，可转换债券又可以转股赚取收益。　　在年及2009年，转债指数的年涨幅分别为42％、108％和46％，持券待涨策略取得了丰厚回报。例如，今年二季度以来逆周期的电力股票趋势向好，国投转债跟随国投电力（600886）正股涨幅较高，二季度至今涨幅超过18％，为债券类投资者提供了较好的回报。　　而在股市低迷的时期，转债可以博弈向下修正转股价，所以熊市下跌幅度也相对正股要小。在股市下跌时期，深度价内的转债可能触发向下修正转股价条款，发行人为促转股或避免回售，可能选择向下修正转股价，转债价格将因此得到提升。2008年熊市时期，转债市场依托下修条款的支撑，跌幅为32％，远好于沪深300指数66％的跌幅；2004年至今，转债市场的累计回报（148％）高于股票市场（83％）和债券市场（34％），充分体现出转债进可攻、退可守特点。　　【投资启示】　　1、如果我想买入一家公司的股票，但又担心大势不好，我会重点观察可转换债券。　　2、如果我想买入公司的可转债跌破了100元面值，我会特别兴奋。　　3、该可转债最好有转股价修正条款和回购条件。　　4、由于转股价下调只能到净资产，正股在净资产附近的公司要特别注意。　　【选择股票的步骤】　　第一步：看下指数，心中有数　　在投资证券之前，我们应该了解目前的市场，大概处于什么样的估值水平，这样更有助于做出判断和选择。虽然和经典的彼得林奇观点相左，但我还是要冷峻的说：在A股，选在低位，即便是选到很平庸的公司，也很难亏钱；选在高位，即便是很优秀的公司，你也会痛苦很久。　　大盘很重要吗？　　我个人的答案是肯定的。A股从6000点下来，几乎所有股票都大幅下跌，少则40%——50%，多则80%——90%。如果你抱着穿越周期的态度，必将损失惨重。虽然一部分公司经历过大熊市后，股票又重拾升势，在以后的几年内创下新高，但是投资者如果能够规避系统性风险，投资回报会更高。　　本质原因在于：A股市场受政策的影响非常大，而西方要小很多。政策在微观层面的滥用导致A股的企业良莠难分，明明是一家烂公司，却能拿到政府补助潇洒度日；明明是家有潜力的公司，却因为政策限制错过商机、无法脱颖而出。这就造成了一个局面：烂公司也有价值，好公司也会受政策打压影响。　　所以我们看到，四万亿来了，又一批基础建设项目快上，造成本该市场化去库存的行业和企业，又开始了新一轮景气周期，股指大涨；2010年4月份地产调控政策一出，上证股指大跌1000点；每一次新股开闸，股指都会下跌……　　顺便提一下眼下火爆的创业板。创业板肯定有好东西，但很多是炒作预期和发挥想象力。如果创业板股指形成下跌趋势，不管好坏，几乎所有的公司市值都会缩水，有些只有概念没有实际业绩的公司会暴跌。　　如何看大盘？　　首先，任何市场都有一个估值区间，A股也不例外。在过去的20多年里，A股有其自身的价值区间。比如现在沪指是2000点上下，对应PE大概在10倍左右，沪深300大概十几倍，那么代表这些大中型蓝筹股票的估值，目前在历史长河里是便宜的。如果我们相信这个国家的经济，未来还能保持5——10年7%左右的中速增长，那就没有理由过分悲观。反观创业板股指，PE60倍左右，虽然没有很长的历史样本，但我们从常识判断这是一个较高的估值，投资者应该小心谨慎（创业板投资者也可放心，毕竟当年的超级大牛市沪指曾到过70倍PE，也许创业板还有的玩）。　　其次，市场和资金息息相关。如果把证券市场比作一个大水缸，资金则是水缸里的水。如果加大马力往里面注水，则水涨船高，猪都升上天；如果抽水或者不放水，股市很难看到大牛市。　　最后，市场和参与者的情绪相关。A股市场的牛熊市，常常伴随着参与者的喧哗与躁动，如果一个市场股神辈出，周围的人都在谈股票，那我们就要当心了；如果市场参与者对股指涨跌都麻木不仁了，嘿，机会来了！　　第二步：财务检查，必不可少　　财务报表包含了上市公司想对你说的，和不想对你说的。但财务报表并不是告诉你答案，而只是让你提问、存疑。大部分时候，我们只需要避开那些疑点重重的公司，而不是改变它，就足够了。　　相对于上市公司高管说的宏图大略，财务报表的仔细阅读分析更有效。但是，1、2年的报表是无法看出问题的，投资者要把时间拉长，才能发现问题。　　一些重要财务指标检查　　财务专家很多，在这里不展开叙述，大致说一下。我个人比较关心的财务数字包括现金、货币资金及有价证券、存货、应收账款、短期负债、预收账款、调整后的净资产、销售收入及成本、扣除非经常性损益的净利润、经营性现金流、销售商品收到的现金、三项费用等。　　财务指标包括：资产负债率、流动比率、净利率、毛利率、三项费用率、净资产收益率、自由现金流、利息保障倍数等。　　拉长时间看财务数字　　俗话说：日久见人心。要看一个公司的财务状况是不是有问题，短期很难，但如果把时间周期拉长，则相对容易发现问题。我个人常用的方法就是拉长时间看财报，举一个小例子吧：　　2008年我打算买进古越龙山的股票，后来我仔细翻阅了公司的财务报表，最终还是选择了放弃。　　原因在于，我发现上市10年来，古越龙山并没能给股东带来满意的盈利回报。从1999年至2007年间，公司营运资本增加了约1.8亿，有形资产净值增加了4.5亿，而税前利润只增加了2029万。而在氨纶业务低迷的05、06年，公司税前利润竟然远不如1999年。看看期间可以发现一些端倪，在网络经济火爆的年份里，公司涉足了IT业，结果可想而知。同时，公司还涉足了周期性极强的氨纶业务，虽然在2007年收益颇丰，但在年遭遇了重大亏损，总体来讲在氨纶业务上公司没有获得太多的收益。　　不过，公司后来在氨纶景气的时候出售了氨纶业务，并且剥离了非黄酒业务，专攻黄酒。现在看来这些做法对公司的影响是正面的，2009年以来公司的业绩稳步增长，算是一家从谷底复苏的公司。　　（表：数据摘自古越龙山1999——2008年财务报表）　　同行业财务数字比较　　我还喜欢做一件事情：就是把同行业的两家公司做财务比较。这也是格雷厄姆第四版《聪明的投资者》中经常做的。这个方法相当好用。　　以下是三一重工和中联重科截止2013年1季度的财务数据，我简单做了个比较：　　通过对比，可直观了解两家公司的基本财务状况及市场估值：　　1、中联重科和三一重工收入规模相当，但三一重工的市值比中联重科高出155亿左右。　　2、中联重科的PE、PB低于三一重工，中联重科跌破净资产。　　3、营业利润中联重科大幅高于三一重工，营业利润率更好，费用控制也优于三一重工。　　4、三一重工ROE高于中联重科，每股净资产偏低，这可能是由于三一重工更多地使用了杠杆，从负债率上可以看出三一重工负债明显偏高。　　5、受经济环境影响，两家公司应收账款、存货都在大幅增加，但三一重工的存货、应收账款的周转要略好于中联重科。　　第三步：参加股东大会　　参加股东大会实际用处不大，去的好处就是混个脸熟，看看现场来了多少人：人少说明这家公司目前的关注度很低，也许是个买入的好机会。　　你也可以直接去拜访上市公司证券事务部，了解你想知道的公开信息及财务数字。　　普通投资者没有太多时间去实地拜访上市公司，打电话询问也是一种方式。但这需要你做足功课。你提问的问题越专业，功课做得越足，得到的反馈和信息也越好。　　我更喜欢得到一些关键数字，或是让上市公司解答财务报表中存疑的地方，而不是企业战略规划之类比较虚的信息。比如在跟罗莱家纺证券事务代表沟通的时候，我最希望知道的只是一些报表中没有具体披露但投资者又有权知道的数字。比如在季度报表中的“库存——库存商品”、LOVO的电商销售额及占比等等。　　2010年，我打电话给南京高科证券事务部。我特别问到了其控股的一家医药公司的销售情况。这位很负责任的证券事务代表，在向财务部核对信息之后，又给我回了电话，告诉我这家医药公司目前的中报净利润也就1000多万。这个信息很重要，相对于南京高科几个亿的中期净利润，这个子公司的收入贡献显然没有太大影响。　　第四步：产品的亲自体验　　最好听听别人的体验感受，多一些样本，多一份客观判断。比如如果要投资时装、化妆品这些女性消费品公司，我肯定会先听听老婆的意见。她会用很直观的语言告诉我，这个产品好，好在哪里，不好，不好在哪里。如果我要投资玩具、游戏公司，我肯定会和我的小外甥聊天，知道他们的喜好和消费习惯。　　对于产品的直观体验，我们不能从自己的角度去观察，而是要了解目标消费群体的想法和审美倾向。　　第五步：想办法接触行业人士　　跟业内人士聊商业、行业、市场，他们很愿意，因为这是他们擅长的领域。每个人内心都渴望成为老师，传道授业解惑。但深入交流的基础在于，你要成为一个好学生，或者半个行业专家。　　第六步：给个估值　　市面上估值方法很多，但我认为最符合价值投资原理的是自由现金流贴现，但缺点是你根本无法准确估计上市公司未来的现金流和贴现。PB则适用于投资周期性股票。分红率和PE组合适用于稳定蓝筹和缓慢成长类股票。市销率更适用于买进高成长类股票。当然，每个估值方法都有它的局限性和不可测风险。　　估值本来就是模糊的艺术，但即便如此，有时候我们还是需要个大概的感觉。2008年我计算丽江旅游值10——15个亿，后来它涨到了40多个亿，那又如何呢？　　第七步：总结思考一下　　这时候，你对这家公司的了解，已经超过了大部分的市场投资者。把所有的分析判断都总结一下，形成文字。一旦买入后股票下跌，就把当时的投资笔记拿出来看看，没问题就继续持有吧!　　【买卖股票的纪律】　　买卖股票的纪律是更加个性化的东西。价值投资者容易忽略交易，而一味看重股票基本面。这是不正确的——大部分时候，我们都是在赚趋势的钱。没有趋势的价值毫无意义，没有价值的趋势，那是赌博投机。我将简单归纳一下买卖股票的纪律。对于各位投资者来说，这些只是抛砖引玉，投资者可以根据自身情况，指定更适合自己的交易纪律。　　买股票的纪律：　　1、慢慢买，小跌小买，大跌大买　　注：在股票下跌过程中，如果进入你设定的目标价格区间，不要急着买进，而是把资金分批买进。　　2、不要在下跌途中买　　注：股票处于下跌趋势，一定要等到股票金叉走出来，结合MACD、KDJ和量能等技术指标分析走势，再结合基本面决定买股票。　　3、上涨至平台，回调后再买入　　注：股票处于上涨趋势，放量涨到一个平台后，会整理回调，如果看好股票，应该等到回调后再买进。　　4、技术面确定买点，尤其是双底（W底）、三重底、碗形底、平台往上有效突破的图形出现　　注：股市有句老话：横有多长，竖有多长。股票处于底部区域，不停的震荡洗盘的过程中，只要有效突破震荡平台，将一飞冲天。　　卖股票的纪律：　　1、大盘极度高估　　注：当你发现根本无法找到便宜股票的时候，往往就是大盘极度高估的时候。这个时候应该卖出股票。　　2、公司或行业基本面改变　　注：比如煤炭行业在经历了2009——2010年的反弹后，又进入了痛苦的去库存。煤炭价格下跌，业绩大降。但是你如果在2009年或者2010年卖出股票，还是会赚得盆满钵满。　　3、当初买进的理由消失了　　注：比如2014年初我在95元/张买进民生转债，预期就是民生银行会下调转股价格，最终股东投票没有通过，可转债跌到87.4元/张。我当初买进的理由消失了，我必须接受失败退出。　　4、以上任何一种情况出现，由技术面确定卖点，尤其当心头肩顶、平台向下破位图形的出现　　注：不要跟趋势做对。　　记住一句名言：买入要悠然，卖出要迅速。
说得不错不错！八部委共同发布《关于进一步促进茧丝绸行业健康发展的意见》弘扬丝绸文化，培育民族品牌，扩大消费需求！消费茧丝绸产品；利国、利民、利己！嘉欣丝绸【002404】王者归来！重振丝绸昔日雄风！主营完善强大【集农工贸于一体】；转型升级加快！中国大妈们开买丝绸服饰，炒嘉欣丝绸股票！穿丝绸服饰、炒嘉欣丝绸、过幸福生活！潜力巨大，前景辉煌！
000062，就凭“华强电子网”及下属子网，股价就值40元以上，下属有1.外贸通；2.华强LED网；3.华强手机制造网；4.电子发烧网；5.华强PCB;6.华强电子检测中心。以及自己的快递公司，网贷公司，华强旅游公司。。。。。。价值几何？现价17元。
我只青睐小盘股，不分地区、不分行业、无论业绩好坏、净资产高低，大胆买入，持股待涨。博通股份、宝诚股份、浪莎股份、天润乳业和大连圣亚是沪市仅有的股本低于一亿的老小盘股。
用历史经验判断大盘走势就是纸上谈兵。主力偏偏不在2335点阻力为回调让踏空者进入，下周直接上2400点后在回调，这是主力最好的计谋。
高手都用这六招来投资002621两市最低价格袖珍绩优股，集军工，机器人，东北，水利，机械概念于一身。其五轴联动数控机床正是加工军舰，潜艇螺旋桨的最佳机床，国际先进，国内占有率第一。
百分之八十的财富掌握在百分之二十的人手里，所以思路要百分之八十的不同。这就是二八定律的铁律
我与他的分析比较接近，但分析指标整体没他的多，其逻辑思路是基本一致的。真想与此高手聚聚，在我所了解的近千名股民中，是没人这样分析的，可惜无缘啊。另外顺便一说，2014年半年报后，我中长线看好金风科技002202、*ST海化000822，故留下此证，请大家跟踪观察！----东吴私募QQ群孺子牛
工薪族炒股首选中国中冶601618，只买一万股，好处跟你走。强烈推荐此股的六大好处：1、是央企，全球500强特大工程类公司，绝不会破产2、基本面业绩良好，还有有色镍钴矿山储备，估值丰厚，题材有待挖掘3、经过一轮大熊市五年跌透了，风险基本完全释放，可以放心买入，比中高价股而言不怕跌，更抗跌，还是一只破净，破发的中盘股（实际流通盘只有39.7亿股）潜力很大哦4、两万元买一万股，人人买得起，波动一角挣一千，长期持有，赚取一月波动当每月发奖金，一周波动当发周薪，年底还有分红，这事哪里找？5、如果牛市来到还有巨大增值收益，就是熊市也不过跌几毛，回头再多买，分批买摊低成本，一旦行情回暖赚得更多6、有人担心买了不涨，更好,那就长期吃波动差价呗！一买一卖就有收入，既不担心踏空，又不担心下跌，那不就是众里寻他千百度的“摇钱树”吗，多好呀。不贪赚得多，只求赚得稳，这才是投资本质哈，你们都懂得起的哈！
辽宁成大 (600739，前收盘价16.09元)因处在重大事项论证阶段，自8月13日起停牌一事或与富邦人寿的加码有关。据在中国台湾股市上市的富邦金控(2881，TW)在8月15日的公告中显示，富邦人寿计划以总金额约为1.1亿~1.6亿美元，取得5000万~6500万股辽宁成大普通股。一旦成行，富邦人寿的持股或将超过巨人投资有限公司 (以下简称巨人投资)，夺下第二大股东的宝座。　　辽宁成大定增引来富邦人寿　　昨日，《每日经济新闻》记者在中国台湾股市上市的富邦金控公告中发现，其子公司富邦人寿计划以1.1亿~1.6亿美元 (折合约每股2.2~2.46美元)，取得辽宁成大5000万~6500万...
有这样理念最少不会亏钱
理念不错，可有多少人能再买后坚持到最后赚钱哪！！！
市场逼空突破下降趋势线上轨意味着行情级别较大市场逼空突破下降趋势线上轨 如此强势的盘面意味着行情级别较大　　总体上来说，而如果该下降通道的突破得到确认，牛市也将得到确认。初步判断的点位应该要达到2695点附近完成牛市的第一大浪型，这主要是在修正形态当中，底部为三角形整理形态。而测算其量度涨幅应该是其垂直距离。不过这还是只是开始，经过第二大浪的调整，后续还有第三大浪的上涨，而这一浪才是最赚钱的一浪。　　总体上来说，上证2300点拿下意味着多头全面反攻，暗含资金面宽裕、A股吸引力大幅上升的战略意义。主力强势站上2300点，揭示了A股大级别反弹的战略意义。从技术上看，本轮反弹每到关键点位...
东方财富月周日 趋势全部朝上，难道全是瞎子？
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。
扫一扫下载APP
东方财富产品
关注东方财富
扫一扫下载APP
关注天天基金