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季收益冠军
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&&& &&正文
基金判断市场面临拐点 股市债市冰火两重天
　　□债基今年业绩表现相对抢眼
　　□晨报记者 李锐(基金主笔)
　　面对即将到来的下半年，股市、债市有望再次出现“跷跷板”效应。随着IPO再度开闸，以及经济基本面的持续弱势，A股市场目前仍然维持震荡调整，而基金认为结构性行情概率大。反观债市，随着央行的再次降准，市场资金面紧张程度有所缓解，这对债市行情持续走牛奠定了基础。
　　偏股基金整体亏损
　　来自网的统计数据显示，按照复权单位净值增长率计算，截至6月11日，850只开放式偏股基金今年以来整体跌幅为3.3%。
　　统计显示，有203只基金业绩同期飘红，数量占比为23.8%，也就是说，仅有五分之一的基金取得正收益。其中，中邮战略新兴产业、兴全轻资产两只基金领跑，同期涨幅都在20%以上，而兴全有机增长、财通可持续、华商价值精选、浦银安盛红利精选、长盛量化红利等基金涨幅靠前。
　　此外，截至5月30日，工银信息产业股票基金今年以来回报率达10.14%，在同类600余只产品中位居第7位，工银金融地产股票基金今年以来收益率达7.73%，排名同类第14位。
　　债券基金大幅飘红
　　相比偏股基金的低迷，债券基金要抢眼很多。同样是来自东方财富网的统计数据表明，743只开放式债券基金今年整体上涨，同期涨幅达到4.2%。
　　除了安信宝利、嘉实1个月理财A两只基金平盘外，有727只基金今年业绩上涨，数量占比高达97.8%，甚至有10只基金涨幅达到两位数。其中，新华安享惠金A以13.21%的涨幅，在上述所有基金中领跑，而大成景祥B、金鹰持久回报等基金，同期涨幅也都超过10%。
　　同时，华泰柏瑞基金旗下的债券类基金为投资者取得了不错的回报，其中华泰柏瑞稳健收益A、华泰柏瑞季季红和华泰柏瑞稳本增利今年前五个月收益率分别高达4.64%、4.70%和5.61%，均位于同类基金前列。而国投瑞银基金公告称，旗下中高等级债基即将进行分红，A、C两类份额每10份分别发放红利0.1元、0.06元，今年以来的净值增长率分别达到7.89%、7.70%，均在同类产品中排名第三位。
　　股市后市相对谨慎
　　谈及后市股市投资，长信基金表示，一方面今年依旧是结构性市场，指数没有太大变化，但各行业各部分都会有收益。另一方面，今年预期收益率要有所降低，很难有明显的趋势性涨幅。在权益类投资方面会相对看好医药和医疗服务板块。
　　同样，富国高端制造业拟任也指出，未来在中国经济转型的大背景下，A股市场可能会长期表现出结构性行情，比较看好、环保、大飞机、芯片、智能设备等领域。而工银信息产业股票基金经理认为，从目前阶段看已经基本企稳，达到了阶段性平衡。5月以来的指数反弹修复导致的普涨已经基本结束，未来优选行业精选个股成为主要手段。
　　而国泰基金投资总监则持谨慎偏乐观态度，重点配置符合经济转型、技术创新、品牌消费方向的行业。与此同时，也会继续关注那些估值更为便宜，受益于国企改革、新技术应用或行业供求关系好转的传统行业与公司。
　　债市未来判断偏乐观
　　反观债市，基金要乐观很多。国投瑞银中高等级债基金经理表示，当局货币政策依然有进一步放松的空间，虽然全面放松的概率变小，但未来可能还会出台其他具有针对性的定向宽松政策，目前债市仍具备上涨的基础。
　　而景顺长城固定收益总监兼基金经理表示，目前债市处在一个比较好的阶段，而且央行还表态要保持适度的流动性，防止系统性风险爆发。因此，这个阶段是债券市场的甜蜜期，接下来债券市场仍有机会。
　　不过，万家基金认为，市场在震荡中寻求方向还需要一些时间，同时一些政策风险开始有显现的迹象，因此尽管对经济不看好以及预计未来宽松力度会上升，短期仍不建议作激进配置。
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　　每经记者 左越 每经编辑 江月
　　12月13日，基金市场上有3只基金宣布提前结束募集期。值得注意的是，其中有2只都是量化基金。
　　提前结束募集的基金并不少见，我们也常能通过这类公告的发布频率大概看出各类基金的冷与热。但对量化基金来说，这样的景象确实好久没见到了。《每日经济新闻》记者注意到，今年以来成立的量化基金共有105只，其中主动量化基金有80只。在去年大放异彩、备受关注的量化基金受今年A股行情尤其是上半年“一九行情”的影响，显得“黯淡”了不少。
　　仅10只量化基金提前结束募集
　　12月13日，有2只量化基金宣布提前结束募集期。一只是易方达量化策略精选，其从今年10月30日开始募集，原定募集截止日在12月25日。根据12月13日的公告，其将募集截止日提前到了上周三。
　　另一只在上周三提前结束募集的量化基金是诺德量化蓝筹增强，其原本的募集期为1个月，从11月22日~12月21日。当日该基金也宣布将提前结束募集，12月13日成为为基金的最后一个募集日。
　　不少基金宣布提前结束募集，多少也能传达出“市场不错，募集情况良好”的信号。而这样的信号发生在今年的量化基金身上，就更值得注意了。根据wind资讯数据，截至上周三，在今年完成发行的基金共有1283只（各份额分开计算，下同），在这当中有381只基金发布了提前结束募集期的公告。
　　《每日经济新闻》记者发现，年内能够提前结束募集的量化基金产品则仅有10只。其中6月最多，共有4只量化基金提前结束募集，分别为前海开源量化优选、嘉实中小企业量化活力、安信量化多因子混合、鹏华量化策略混合。7月也有2只量化基金提前结束了募集期，分别是广发量化稳健混合、信诚量化阿尔法股票。此外的2只提前结束募集的量化基金，则是3月里发布公告的德邦量化优选和9月提前结束募集的华泰柏瑞量化阿尔法。
　　记者也注意到，今年以来共发布了152份延长募集期的基金公告，其中有8份涉及量化基金。
　　年内105只量化基金成立
　　上面说了量化基金的发行情况，那今年量化基金的成立情况到底怎么样呢？
　　根据wind资讯数据，今年成立的量化基金共有105只，其中主动量化基金有80只。12月里，全市场中共有6只量化基金成立。在今年前11个月里，有多达8个月量化基金单月成立数量为个位数，而9月、11月分别有24只、17只量化基金成立。
　　今年以来成立的量化基金规模合计也达到了248.8亿元。而在今年成立的基金规模合计为1.1万亿元，量化基金规模仅占2.3%。
　　虽然与去年不足百亿的规模相比，今年成立的量化基金规模增长了不少。不过，如果以上下半年分段看，数据更能说明问题。今年上半年成立的量化基金规模在57亿元左右，下半年的规模则增长到了191.89亿元。值得注意的是，下半年近200亿元的规模里，有一只量化基金贡献了不少力量：就是《每日经济新闻》记者上面提到的在9月提前结束募集的华泰柏瑞量化阿尔法，其在不到1个月的募集时间里认购金额超过50亿元。
　　上下半年收益率差距明显
　　如果以主动量化基金来统计，今年以来，市场上主动量化基金的平均收益率为1.79%。而简单以普通股票型和偏股混合型基金来对比，更为直观。今年以来，市场上普通股票型和偏股混合型基金的平均收益率分别为12.9%、13.3%。
　　其中，收益率超过10%的主动量化基金共有30只。景顺长城量化新动力、上投摩根阿尔法、华泰柏瑞量化优选等几只基金在今年以来的净值增长率都超过了20%。
　　值得注意的是，就像刚才提到的量化基金规模在今年上下半年泾渭分明一样，今年量化基金的收益率同样是上下半年颇为不同。今年前、后六个月主动量化基金的平均收益率分别为-0.6%、2.47%。
　　一位量化基金经理也向记者提到，“过去几年由于市值和反转因子表现太过显著，导致市场上很多量化基金在策略中加大了这两个因子的权重。而去年以来市场风格发生了变化，于是偏配这两个因子的量化基金就表现暗淡。上半年表现暗淡的量化基金应该大多是前几年赚钱效应非常明显、收益比较高的基金。这些基金大多着重使用了市值因子，并且小市值因子权重较大，也就是说这些量化基金应该买了很多小票。”
　　不难发现，量化基金在上下半年的鲜明对比，其实与A股市场风格有分不开的关系。今年初以来，尤其是上半年里，A股市场最鲜明的特点就是二八分化甚至是“一九行情”，白酒、银行等蓝筹白马股在今年都走出了上佳的走势。而下半年以来，市场热点较之年初更为分化，量化基金尤其是主动量化基金在下半年的表现也明显好于上半年。
责任编辑：杜琰 SF007