任子行：任性并购棋牌游戏平台 重要客户和供应商成谜
作者：隋坤
　　加快拓展海外市场，这成为(,)2015年上半年业务收入增长的重要原因。除了原有业务，公司还将投资并购作为推进未来发展战略的重要举措，并购唐人数码获证监会放行或许只是开始
　　《投资者报》记者 隋坤
　　历时一年，任子行网络技术股份有限公司（以下简称“任子行”）并购苏州唐人数码科技有限公司（以下简称“唐人数码”）方案终于获证监会放行。
　　公司此前一直在网络安全审计领域投入，为什么收购唐人数码做游戏平台？2015年上半年，公司出现“增收不增利”现象的原因是什么？公司报告中又为何不披露重要客户和供应商？就以上问题，《投资者报》记者于8月18日致函公司，并得到公司董秘较详细地回复。
　　重要客户和供应商无法获知
　　任子行从事网络内容与行为审计和监管产品的研发和销售，并提供安全集成和安全审计相关服务。目前，公司主要有专用安全审计产品、通用安全审计产品以及网络监管产品。
　　2015年上半年，公司在营业收入增长27%的情况下，营业利润却下滑22%，增收不增利的原因何在？
　　公司回复称，“公司于2015年上半年承接了部分毛利率较低的项目，致营收同比增长而营业利润下滑。此外，上半年人工费用的上涨，也是导致营业利润下降的原因之一。”
　　公司海外市场的业务拓展是2015年上半年业务收入增长的重要原因。同时，海外收入在总营收中的比例也在提升：2015年上半年海外收入4066万元，占营收的34%；2014年，海外收入8290万元，占营收的28%。公司表示未来还将继续向海外拓展业务。
　　但是，关于海外业务的披露在公司报告中却只有寥寥数语。公司的海外客户主要是哪些，又分布在哪些区域呢？任子行以“不便透露”答之。
　　同样无法获知的还有公司的重要客户和供应商。在2014年和2015年上半年报中均未披露前五客户和前五大供应商的名称和具体信息。对此公司回应称，客户和供应商信息属于商业秘密，未列明也不违反证监会信息披露要求。
　　任子行还就近两年不稳定的表现予以解释。公司在2013年和2014年的营收增长率均在20%以上，但净利润表现迥异。2013年公司净利润下滑35%，2014年则大涨64%。公司是否刻意调低2013年度的净利润，使公司2014年业绩在低基数的基础上快速增长？
　　公司回复称，“一家公司的经营业绩存在一定波动是正常的，企业价值的最终体现是其未来多个会计年度的持续盈利能力和盈利规模。公司2013年度净利润同比下滑，主要系公司研发和市场投入力度加大，固定资产折旧费用增加较多等原因所致。其中，2013年研发费用投入3700多万元，同比2012年涨幅逾65%。正是由于前期不断加大的研发与市场投入在2014年陆续开始发挥效益，公司2014年度的营业收入与净利润均实现了较大幅度增长。”
　　并购地方性棋牌游戏平台
　　今年8月，历时一年的任子行并购唐人数码案终于落地。早在2014年9月，公司就发布并购唐人数码的重组预案，却在12月因参与重组的有关方面涉嫌违法被证监会稽案而暂停审核。2015年6月，并购重组申请恢复审核并于8月通过。
　　根据方案，任子行拟以“定增+现金”的方式作价6.03亿元收购唐人数码100%股权，同时定增募集配套资金不超过2.01亿元，增发行价均为9.03元/股。
　　那么任子行花大价钱并购的唐人数码质地如何呢？
　　唐人数码的主营游戏类别为地域性的棋牌游戏。记者在下载唐人游游戏大厅电脑客户端后发现，热门游戏为南京麻将、苏州麻将、芜湖麻将、斗地主和掼蛋（江苏、安徽等地的地方扑克牌局），地域性明显。唐人游官网也有网页游戏，但不是由唐人数码开发，公司只负责运营。
　　虽然唐人游官网只是区域性游戏平台，但盈利状况超过合并方任子行。唐人数码在2014年和2015年上半年的营业收入分别为7471万元和3815万元，净利润分别为4915万元和2434万元，并表后将显著垫厚任子行业绩。唐人数码2014年营业利润率高达74%，而游戏上市公司(,)2014年营业利润率为45%。对于一个地方性游戏平台为何能有如此高的营业利润率，记者采访了北京360游戏中心的一位游戏运营人员，他表示，棋牌类游戏确实利润丰厚，因为其多多少少带有赌博性质。
　　任子行一直在网络安全审计领域投入，对于收购唐人数码做游戏平台，公司给出的原因是“投资并购是公司推进未来发展战略的重要举措，收购唐人数码主要基于公司拥有大量的网吧用户资源，收购主营网络游戏的唐人数码可以为公司网吧用户资源提供增值变现的渠道，实现产业链上的增收；其次，唐人数码不仅仅是一个单纯的游戏内容开发商，它还拥有独立且成熟的游戏运营平台；最后，由于唐人数码主营的游戏类别为棋牌游戏，而该类游戏又具有很长的生命周期和较强的区域特色，这能为唐人数码未来的经营业绩形成稳定的支撑。公司预计，今年年底前可以完成此次重组以及对唐人数码的并表。” ■
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物联网如日方升 发展潜力巨大
　　【中国安防展览网 媒体导读】随着运营商将发展列为未来发展战略的最高优先级，并着手开始建设全面覆盖的物联网网络，物联网的应用场景得到了迅速的丰富，层出不穷的实际应用向我们展示了物联网产业的巨大发展潜力。&　　物联网软件发展蒸蒸日上&　　通过物联网技术的发展，一个充满活力的行业正在兴起。&　　虽然物联网最初是一种连接技术，但今天和将来的回报将来自于物联网系统完善后所联结到的其它方面，尤其是在增长最快的软件应用和安全领域。&　　根据麦肯锡的分析，虽然连通服务仅在今天的市场中占据了10%的份额，但物联网未来的市场广大，畅通无碍，相反，硬件虽占市场30%，却正在走下坡路。&　　另一方面，软件和应用程序开发占了物联网技术价值的35%，预计未来还会增长。&　　安全只占5%的市场份额，但却是物联网解决方案的重要部分和应对方案，考虑到客户们对现有企业和新来者都有着不少兴趣(见图4)。&　　物联网组件和系统的市场在2013年和2014年增长160%，并预计在2025年之前都以每年30%甚至更多的速度持续增长。&　　在特定行业中，帮助企业将物联网技术纳入其流程的垂直技术需求将会不断上升。&　　技术供应商也将在制定标准和协议方面做出努力，从而使互操作性发挥更大作用&&这对于最大化物联网收益来说是很重要的。&图4：互联互通性是最大的价值源泉&　　在这个发展的早期阶段，人们还没有找出具体应用的成功路径，而物联网技术的应用模型也将随时间推移而演变。&　　正如技术创新的通常步骤那样，如同从个人电脑到互联网，发展通常都是逐步渐进式的。&　　在一开始，供应商们已经成功制造出了相应的基础设施；接下来，在企业层面上广泛的、大规模的投入应用；最后，企业围绕技术发展新的业务。&　　在当前的环境下，考虑到物联网系统的复杂性以及对互操作性和定制的需求，许多客户应用技术的能力有限，因此，硬件、软件和服务提供商有充足的机会提供端到端的物联网解决方案，帮助客户满足特定的需求。&　　不过，随着时间的推移，可能会出现更多的同质化平台。&　　随着行业的成熟，企业竞争优势的来源可能包括核心技术、独家数据、易于使用的软件平台以及提供完整解决方案的能力。&　　当数字化模糊了技术供应商和其他公司之间的界限时，非技术供应商也有机会进入这个市场。&　　例如，工业机械或汽车制造商的制造商可以通过应用物联网数据和解决方案来创建新的商业模式，以销售他们的产品和相应的服务。&　　随着物联网技术的价值从硬件和连接转向软件和分析，开始更加深入地利用收集和发送的数据，物联网技术产业将需要在整个价值链上下游都拥有专业知识，以求可持续性的发展。&　　这将要求他们自己去掌握这些能力，或与专家合作。&　　在每个领域中，能说出来的物联网技术的应用实例都可以有数百种。&　　在汽车领域内，未来十年，物联网技术每年产生的收入可高达7400亿美元，遍及安全性到便利性的每一角落。其中已经有30种是我们所确定的。&　　来看看物联网技术是怎样改善驾驶体验的：&　　由于驾驶变得越来越自主，所以司机可以更多地利用在路上的时间；汽车在驾驶中所记录的数据将能用作司机驾驶经验的佐证；系统将能够记录司机的地理位置、驾驶风格、照片以及设备供应商提供的其它数据，物联网平台为司机提供社交服务，与周围人或好友分享地理位置和周边生活探索发现服务。&　　以车载屏幕和增强现实技术作为接口，这种类型的数据也有可能支持更多更有趣的交互性。&　　虽然这些示例的重点是从客户的角度发现技术的好处，但这些对于公司也能有所启迪，帮助它们发现新商机。预计到2030年，这个市场的价值将达到80亿美元。&　　当然，为了实现这些，公司还需要考虑系统的互操作性。这将需要在许多新技术上进行投资。&　　企业们可以在这一领域进行合作或竞争，包括原始设备供应商、汽车供应商、游戏软件公司、电信运营商，甚至是大型社交媒体，这些企业都能从用户的访问中获取利润。&　　但这些公司的盈利能力还取决于他们如何将自身的业务接入汽车物联网价值链中以及收集客户数据的能力。&　　但物联网技术的推广，无论是连接的汽车、智能办公大楼还是海上石油钻井平台，都还面临着一些障碍。&　　例如，消费者对系统的信任、公司必须接受物联网技术以数据分析为基础而做出的决策，此外，监管和标准的制订也是一个重要问题。&　　单独的一个或几个企业并不能全盘把握这盘物联网系统的大棋，但有三条注意事项他们可以采用：&　　以客户为中心&　　我们可能很快就会生活在一个一切都联网的世界里。到那时，有无数的机会可以收集一切关于周围世界的数据。&　　因此，成功的公司首先关注的不是他们能收集到什么数据，而是他们想要取得什么成效。&　　对于航空公司，他们的目标可能是减少飞机维修时间，或改善航空的安全程度；对于物流公司，目标可能是更准时的运输交付或更方便快捷的路线；对于汽车公司，目标可能是提高汽车的安全等级和可靠性。&　　从用户需求出发，而不是从新技术出发，公司就已经迈出了成功的第一步。&　　让数据分析落地&　　物联网技术系统不是简单的收集和传输数据，而是分析数据来解决问题或创造新的机会。&　　目前，互联系统所收集的数据很少被实际利用，即使是被利用了的数据，其利用程度也不充分。&　　例如，根据麦肯锡的数据，在石油和天然气行业中，在一个海上石油钻井平台上有多达3万个，但使用的信息还不到1%。&　　而大多数被使用的数据&&例如，工厂车间的自动化系统&&只用于实时控制或异常检测。&　　企业将需要更好的工具和方法来从数据中掘金&&通过高级分析或人工智能。嵌入式智能将是将物联网技术集成到业务流程中并吸引用户的关键。&　　关于设备性能的数据可用于测量磨损程度并预测维护时间；关于有形资产的数据，例如建筑物和车辆，可以用来评估保险风险；几乎任何描述消费者行为的数据都对营销人员有很大的价值。&　　对一个公司来说没用的数据可能对于另一个公司具有潜在价值。&　　从小处做起&　　时至今日，我们还没有一套完整的物联网应用方案。但这不是不采用物联网技术的理由。&　　从头开始构建物联网系统将是一个艰巨的任务，目前最好的方法是先将精力集中在一些简单、数量有限的应用实例上，并在这些实例的基础上铺展开来。&　　原标题 麦肯锡：物联网九大应用潜力无限 2025年经济价值高达11.1万亿美元
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(电子商务研究中心讯)　　最近刘强东在内部时口出豪言，&赚取千亿利润才叫赚钱，一年三四十个亿也能叫赚钱?&由此引发业界热议，也有一些人质疑&还在烧钱和亏损，就喊出要盈利千亿，是吹牛&。　　如果你深入分析一下的成长之路以及刘强东的未来谋划，你就会发现那些所谓的质疑都无法站得住脚，京东未来盈利千亿也并非只是梦想。　　京东的亏损源于重模式　　其实对京东的质疑从几年前就已经开始，并非新鲜话题，主要质疑点是京东不断烧钱，而且&亏损节奏停不下来&。这种论调曾经在年达到顶峰，那时候&京东资金链断裂&的传言甚嚣尘上，而且一次比一次像真的。但是京东终究没有资金链断裂，反而还成功，而且坐拥超过400亿美元的市值，这一切都是为什么呢?　　这些质疑的人们，你们从根上就错了，你们拿传统互联网公司的逻辑去分析京东，无怪乎会得出错误的结论。和绝大多数互联网公司的&轻模式&不同，京东从一开始就走出一种不一样的&重模式&之路。这种模式就是重金投入，把控全程消费链条的每一个环节，打造超出用户预期的用户体验，然后靠用户体验去赢取用户从而获得市场。　　京东走上重模式之路，两个外部原因起到了重要推动作用。其一是的客观市场环境，在做电商不像那样具有成熟的社会物流，在2004年的时候支付环境也还刚刚是萌芽，而且中小商家鱼龙混杂、假货很难杜绝。如果要实现用户体验，在依赖外部力量无效的情况下，只有自己上，京东自己做物流、自己做货到付款，做自营都是这样。　　其二是竞争环境，京东刚开始做电商面临强大的竞争对手，无论是刚开始做3C遇到的，还是后来做家电遇到的苏宁、国美，还是做全品类遇到的阿里、都是这样。在这种情况下，尤其面对阿里、这样的巨无霸时，只有抓住对方的软肋，打正品行货、更快送货才有后来居上的可能。　　然而，京东选择重模式，就等于选择了一条傻大黑粗的路，这条路又脏、又累、又苦，关键是投入还特别大。以物流为例，要投资构建一个覆盖全国的仓储、快递网络，需要上百亿的重金，等于自己去承担了社会的成本。反观阿里巴巴的轻模式，自己只要搭台，而进货、运营、快递、售后等所有环节都由商家来完成，真的是四两拨千斤，虽然规模可以快速扩张，但也造成了品质及服务等参差不齐的难题。　　因此，京东&亏损节奏停不下来&的本质原因还是因为其为了塑造用户体验，需要不断的进行投入，现在虽然京东已经初步构建了全国的物流网络和技术系统，但是为了适应其快速增长，这种投入还需要持续，这决定了其未来一段时间会依然亏损。　　换句话说，京东的亏损不是因为成本上升，而是还需要持续投入的原因。例如，京东在2012年和2013年的运营费率分别为13.13%和10.71%，相比苏宁在2013年的14.96%、当当在2013年的20.8%等已经具有较强优势。　　说到这里，一鲨需要纠正一下大家对京东Q1亏损加大的误解，京东Q1净亏损为37.95亿元，达到近两年之最，不过这个亏损不是因为业务，招股书显示，京东2014年第一季度计入一笔36.70亿元，约合6.06亿美元股权支出，这笔股权主要是京东董事会授予给刘强东。　　京东未来盈利的奥秘依然在重模式　　京东现在虽然亏损，未来一段时间依然亏损，不等于未来不会盈利，这一切也是源于其重模式。京东的重模式，即投入巨资去实现用户体验的过程中，形成了&前端&和&后端&两大体系，这些才是京东未来盈利的秘密。　　京东通过高投入，首先构建起一套电商基础设施来，这些后端体系包括物流网络、技术系统、售后体系等，这些基础设施专门为电商的目的构建，京东自己使用外完全可以将剩余能力开放给其他公司使用，从而为京东创造巨大的利润。例如，京东的快递可以开放给其他公司，这已经在做，我查到一个，去年的时候，京东快递每日承接的外部包裹量已经超过10万单。　　还有，京东的技术系统也可以对外开放，这也是盈利的秘密所在，的AWS(Amazon Web Services)现在收入可观，去年为亚马逊带来的收入高达35亿美元，同比增幅高达60.8%，远高于亚马逊零售上25%左右的增速。京东在上虽然相比还有不小的差距，但是其在今年的发展已经明显提速，我查了一下，京东推出电商云、智能云等等各种举措不断，显然是奔着开放获取营收去的。　　京东通过高投入获得一套后端体系之外，更重要的是借助更好的用户体验，获得了庞大的用户资源和供应商资源。这才是京东获取利润的金矿。京东已经有上亿的用户，这些用户除了在京东买东西之外，所带来的流量将为京东推出其他业务带来可能。京东金融推出基金等理财业务，京东推出游戏业务等等都是希望向这些用户销售更多的东西获取利润。　　在供应商资源方面，更是直接的盈利来源。因为京东以自营为主，所以和供应商的关系相比阿里巴巴来说更深、对京东的依赖性更强。京东可以向供应商提供包括金融、销售、营销、广告等各种服务，来获得收入。一鲨查到，在2012年京东的广告收入就近2亿元，估计现在每年的广告收入应该已经翻了几番。还有，京东推出的针对供应商融资的供应链金融业务，据报道在刚上线一个月的时间就放贷超10亿元。更重要的是，这些收入的成本极低，利润极高，因为成本都是被京东电商业务背去了。　　总而言之，京东未来的盈利来源，绝对不是靠现在的电商业务来挣钱(这种情况下，只要电商业务打平就是胜利)，而是借助重模式打造的前端(用户和供应商资源)和后端基础设施(物流、技术、售后等)寻租，来获得丰厚的利润。　　刘强东最近提出了一个甘蔗理论，简单来说，就是企业做的环节越多，获得利润越多。刘强东坚信，自己做物流、自营、售后等等，付出这么多，总归是会获得回报的。这就像是付出总会有收获，多劳多得一样。　　最难啃的骨头最盈利　　除了这些，我们再看看京东今年的战略，就更加能了解刘强东的未来谋划。京东在去年底宣布今年的战略有五个：、、技术、金融和化。这里面隐藏着京东未来更大的野心，这些谋划相比京东的重模式更加难啃，但是也最具有获得大量盈利的可能。　　在技术上，京东主要应该指的是移动，通过和腾讯合作获得了微信和手机QQ的入口，一鲨在之前的文章中曾经多次分析，这等于是要将移动社交平台变成购物平台，探索移动社交购物的可能。因为移动社交时代，购物场景变得碎片化，变得日益口碑化，借助京东的重模式形成的用户体验口碑，京东有可能在微信、手机QQ这样的移动社交平台实现购物的二次引爆。　　和化则是市场区域的扩张，通过渠道下沉，京东谋划的是从一二线市场向三四线乃至更低级别地区的扩张;通过国际化，京东则谋划的是从中国市场向更广阔的海外市场扩张。这方面的难度更加大，光看看中国企业的国际化之路就看得出来，不过，如果设想一下，京东国际化一旦成功，那将是无穷的利润来源。　　更是这样，刘强东在之前的工商学院演讲时，专门提到了O2O，通过与便利店等合作，实现对柴米油盐这些生活品的快速送货。看似简单，实际上意义重大。一方面将快速占领这些具有更强粘性和更高购买频次的生活必需品，一方面将会大大降低自己的物流成本，盈利自然不用说。　　这些虽然都是探索，也都有失败的可能，但即使只有一个、二个领域成功的话，也将为京东带来大量的利润。　　按照刘强东的倒三角理论，成本、效率是唯一决定京东的指标，一方面压缩公司成本提高效率，在这方面，刘强东貌似非常自信，在之前的演讲中不断将自己的运营费率和竞争对手去比较;一方面借助重模式积累的前端、后端资源探索盈利模式，消费者金融、供应链金融、快递开放、技术开放、广告、移动社交电商、O2O等等，无一不是利润来源，未来京东获得千亿的盈利并非只是梦想。(来源：投资界）
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