央行超预期降准给市场吃“定心丸” 释放约7千亿流动性
2月29日，中国人民银行网站公布降准消息，决定自3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
市场人士普遍认为，央行此次降准超越预期，对于稳定市场信心意义重大。不过，由于外汇占款持续收缩，本周公开市场操作到期9300亿元，降准释放的流动性只能勉强抵补基础货币缺口。
对于降准利好股市的说法，分析师认为，央行此次降准将有利于安抚市场情绪，但作用有限；同时，降准或推动二三线城市楼市去库存。 南方日报记者 唐柳雯 牛思远 陈若然 策划统筹 谢美琴
“全面”降准而非“定向”
“降准符合预期，但周一就降略超预期。”申万宏源证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示。记者了解到，去年央行降准5次，最后一次进行降准操作是在2015年10月，距今已经将近半年。李慧勇认为，可能出于稳定汇率的考虑，央行暂停了以降准、降息操作向市场补充流动性的做法，取而代之的是公开市场操作。
今年春节后第二周，央行就在公开市场进行大规模操作。“这意味着基础货币的供求处于紧平衡状态，外汇占款减少、缴准基数大幅扩张均对超储形成巨大压力。”广发证券固定收益研究团队表示。
那么，央行为什么选择此时降准呢？李慧勇认为，近期人民币汇率暂稳，降准有助于对冲前期资本外流，并缓解经济下行压力。无独有偶，华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰也向南方日报记者表示，在刚刚结束的G20会议上，各国承诺不采用竞争性的货币贬值政策，给市场吃了一颗定心丸。“此时出台降准政策，对汇率的冲击比较小。”
值得注意的是，与前几次降准不同，此次降准的特点是全面降准，并未针对小微和三农领域的贷款情况进行定向降准。“这说明，这次降准的主要目的是全面释放流动性，来应对经济下行压力、提升市场信心、保持货币信贷及社会融资规模的合理增长。”杨驰解释道。
稳定市场信心意义更大
关于本次降准释放了多少流动性，各家分析略有不同，但大致在6000亿元至7000亿元之间。华泰证券分析师罗毅预测释放流动性7000亿左右。杨驰则认为，按照金融机构2015年12月末人民币存款总额135.7万亿的基数估算，普遍降准0.5个百分点后，将向金融机构释放资金将近6800亿元。而广发证券固定收益研究团队、申万宏源宏观研究团队估计，此番全面降准释放资金量大约为6000亿元。
如此规模将对市场造成什么影响？广发证券固定收益研究团队认为，此次降准仍然属于“对冲性操作”，后续公开市场到期资金仍有11600亿元之多。而对万亿级的资金到期量，“长期资金需求最终还是选择通过降准满足”。李慧勇表示，其维持全年降准5次，降息1到2次的判断。他认为，6000亿元资金“只能部分对冲节后逆回购到期的资金”，而考虑到外汇占款下降或仍是常态，为保证社会融资成本真正下降，流动性释放力度还需加大。杨驰则指出，相较于释放的资金量，本次降准稳定市场信心意义更大。
杨驰表示，此次出台降准政策，结合央行前期宣布每个公开日均开展公开市场操作，说明下一步货币政策操作有可能将更加紧密地结合使用价格型工具和数量型工具，操作频率也有可能更加频繁。“应对经济中长期挑战，根本手段还是深化结构性改革。货币政策从短期来看，将为结构性改革赢得必要的时间和空间。”杨驰说。
近八次降准后股票市场走势
公布时间 生效日期 大型金融机构 中小金融机构 消息公布次日指数涨跌
调整前 调整后 调整幅度 调整前 调整后 调整幅度 上证 深证
17.00% 16.50% -0.50% 13.50% 13.00% -0.50%
17.50% 17.00% -0.50% 14.00% 13.50% -0.50% 0.50% 0.73%
18.00% 17.50% -0.50% 14.50% 14.00% -0.50% -1.27% -2.92%
18.50% 18.00% -0.50% 15.00% 14.50% -0.50% -3.34% -5.78%
19.50% 18.50% -1.00% 16.00% 15.00% -1.00% -1.64% -1.96%
20.00% 19.50% -0.50% 16.50% 16.00% -0.50% -1.18% -0.46%
20.50% 20.00% -0.50% 17.00% 16.50% -0.50% -0.59% -1.16%
21.00% 20.50% -0.50% 17.50% 17.00% -0.50% 0.27% 0.01%
21.50% 21.00% -0.50% 18.00% 17.50% -0.50% 2.29% 2.32%
短期利好银行非银金融板块
29日收盘后，央行发布降准消息。消息发布后，新加坡A50股指期货瞬间飙升逾1.5%，铜价、澳元快速走高。
不过，尽管降准形成利好，但在市场持续下行的大环境下，对市场的影响仍有待观察。民生证券首席宏观研究员管清友表示，降准利好股市但作用有限。
具体看，降准消息短期可能利好房地产、银行和非银金融等板块个股。
券商认为，央行降准，地产股受益最为明显。地产股后续股价上行的驱动因素将主要来自于政策层面的边际改善，如货币政策宽松和调控政策淡化，整体看，房地产市场将呈现“量升价平”格局，投资者可适当关注业内龙头股如保利地产、招商地产、万科A，华侨城A等，以及国企改革题材股如格力地产、天健集团。
除了地产股外，银行股也可能受到偏宽松货币政策预期而提升估值。华泰证券认为，结合未来行业国企改革，人民币国际化，综合金控平台等众多看点，银行股值得布局。而非银板块如券商等，则将因市场预期的改善而受益。
此外，大宗商品方面，有色金属相关企业或将受降息影响减少资金成本和利息支出，有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降息可减轻有色金属行业债务与财务压力，提振有色需求及前景、刺激投资，从而提升对有色金属行业的需求。而煤炭行业近期受库存高位，需求低迷影响，煤价较疲软，预计降准降息后，资金敏感的房地产、基建投资等有望回升，支撑煤炭行业需求。
广发证券认为，降准利好下，市场“喘息期”将延长到3月底，建议投资者趁机调整仓位和结构，推荐关注金融，食品饮料，铁路运输，房屋建设这些低估值的品种，预计上述板块是接下来相对收益投资者换仓的主要选择。
或推动二三线城市购房积极性
易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，此次降准政策一定程度上使得此前的商贷首付20%政策、契税下调政策等变得更加巩固。
他说，从实际情况看，部分城市尤其是非省会城市正在积极落实两成商贷政策。通过“降准”，将使得此类商业银行贷款方面更加具备主动性，不排除部分省会城市陆续通过落实20%的房贷政策来进一步改善购房环境。尤其是一些高库存的城市，可能会借这样一个政策，从过去25%的商贷政策下调到20%的比例，进而和非省会城市靠拢和看齐。
“同时，这样一个政策，也使得此前契税政策调整变得更有说服力。”严跃进说，因为契税政策调整一定程度上使得各地税务部分的源于房地产产业的收入在减少，而此次通过降准将进一步增加市场的供应规模和成交规模，使得后续房地产产业其他税收收入会增加，进而使契税等政策调整变得更有底气和说服力。
对于此次“降准”对楼市“去库存”的作用，严跃进认为其对于一二三四线城市的影响会有差异。
他认为，相比较而言，二线城市能够获得最大的利好。这是因为二线城市的购房需求还没有完全释放，恰好可以借此次“降准”政策而积极推盘和积极做营销。而从购房者的角度来看，因为近期一线城市房价暴涨的因素，二线城市的购房者的预期可能也会因此发生变化，进而积极购房。
“三四线城市总体上库存规模较大，但对于购房者来说，后续获取宽松的房贷可能会有更好的便利性。”严跃进分析，这将使购房者的购房成本降低，进而加快三四线城市购房者的买房效率，促进成交。而一线城市由于购房政策比较紧，而且近期也会有一个相对严苛的购房政策出台，可能正面影响有限，但不排除部分非理性的购房者因为此类政策而盲目入市。
[责任编辑:央行降准释放近7千亿流动性 谁将获益？
　　货币政策正根据经济基础条件的变化适当调整力度和节奏　　昨日晚间，央行宣布自2月5日起普降金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。与此同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。央行“点线面”全方位降准的时点出乎预料，其传递的多重政策含义值得玩味。　　全面降准，意味着对经济下滑的担忧已压过对宽松负作用的警惕；再次定向降准，是央行2015年货币信贷与金融市场工作会议中“在区间调控的基础上加强定向调控”的印证。至于农发行的额外降准，一位县域央行人士认为，在2014年已明确农业发展银行改革的总体目标和主要政策措施的背景下，该举措有利于其在农村基础建设设施领域发挥更大作用。　　定向降准的标准是否与前次一致尚不得而知。假设有一半城商行和农商行符合定向降准标准，并按农发行目前预计4500亿元的存款规模，此次降准将释放流动性6000亿元左右。　　一位省会城市央行货币信贷管理处人士谈起此次降准时表示：“此前通过定向降准、MLF、公开市场操作等方式补充了一定数量的流动性，但还不太够，近期经济数据也不太理想，融资成本也还需进一步下降。”　　近日，央行上海总部向辖内86家地方法人金融机构传达了何谓新常态下“松紧适度”的货币政策，指出央行必须根据经济基础条件的变化适当调整力度和节奏，做到不多也不少。既要在基础条件出现较大变化时适时适度调整，促进经济平稳增长，为结构调整和转型升级争取时间；也要防止过度“放水”固化结构扭曲，推升债务和杠杆水平。　　专家认为，央行选择了“点线面”全方位降准，显然是基础条件发生了一些变化，而货币政策也正根据经济基础条件的变化适当调整力度和节奏。（）首席经济学家鲁政委认为，降准是对此前PMI跌破50的反应。中金公司固定收益研究部门预计，1月份CPI将降至0.7%附近，而PMI的下行意味着经济动能仍疲弱，社会融资和货币增速可能继续破位下行，M2很可能跌破12%，创历史新低。　　从资金面考虑，中国社科院教授刘煜辉认为降准时点并不意外。春节前对流动性需求较强，本周银行间市场的资金压力也比较大，所以这次降准没有拖到周五。　　除季节因素和银行间市场，资本外流和新股密集发行也对近期资金面造成压力。2月3日国家外管局公布了2014年全年及四季度的国际收支平衡表初步数据显示，2014年四季度资本和金融项目(含净误差和遗漏)逆差5595亿元人民币(相当于912亿美元)，创下自1998年以来最大季度赤字。　　1月30日晚，证监会发布公告审核通过24家企业IPO，其中多数集中在2月9日到11日发行。（）预测，参照1月份的新股发行结果，预计本轮IPO中签率为0.6%到0.7%，预计冻结资金在1.9万亿到2.2万亿元。　　中国央行降准，也是对全球央行竞相宽松作出的反应。按照中金公司固定收益团队的说法，在各国央行相继放水来刺激经济之际，中国不松就等于收紧。　　民生证券宏观研究团队预计在全年外汇占款零增长的假设下，基础货币缺口约3万亿元，这意味着降准不会只出现一次。（）金融研究中心认为，外有欧央行大规模量化宽松、美元走强，内有经济下行压力，货币贬值、资本外流或将贯穿上半年，外汇占款放缓趋势难改，预计准备金率还有1至2次、每次0.5个百分点的下降，发生在上半年的可能性较大。　　【市场研判】　　降准短期支撑大盘 金融地产最受益　　昨日央行决定下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，激起微信朋友圈刷屏。而证券时报记者采访的多家公募、私募基金经理认为，在宽松货币政策下，降准是预期之中的事情，但这次降准时间有些“超预期”。降准激活宏观经济，A股向上趋势动能仍在，更看好蓝筹股，房地产、银行、保险等行业更受益。、　　降准引发蓝筹反弹憧憬　　因此，这次人民银行降准，基本上是在市场意料之中。不过，在时机选择上，却是出乎市场意料。2014年的两次定向降准均是在周末或周初实施，这一次却是在周三的晚上，正值银行等大盘蓝筹股跌跌不休之际，引发投资者的无限遐想。　　【解读】　　央行研究局首席经济学家马骏：央行降准考量三因素　　马骏称，我国面临的国际收支情况已较过去有了很大的变化，目前虽然经常项目还有顺差，但资本与金融项目已经出现逆差，外汇占款变化已经不再是创造基础货币的主要渠道。　　鲁政委：人民币汇率也将进入贬值通道　　兴业银行首席经济学家、市场研究总监鲁政委表示，“这是对此前PMI跌破50的反应，与我们昨日微博呼吁的‘以降准驱动贬值一致’，将降低金融机构成本，所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降。这也意味着中国对全球竞相的宽松做出反应，意味着人民币汇率也将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济的企稳。”　　管清友：降准不会只出现一次　　民生证券研究院执行院长管清友表示，央行降低存款准备金0.5个百分点，并对城商行，农商行等机构定向降准，初步估算释放流动性约6600亿。　　李大霄：降准利于稳定经济 股市下跌得到缓解　　英大证券首席经济学家李大霄表示，此次降准利于稳定经济。对股票市场的下跌起到有效的减缓作用。　　国君宏观任泽平：全面宽松周期开启，改革牛在路上　　国泰君安分析师任泽平表示，降准意味着全面宽松周期开启，改革牛在路上。全面宽松周期开启，降息降准下集更精彩。外占收窄是趋势性的，稳增长和防通缩在中期仍具必要性，而MLF等短期工具只能临时性放水，未来央行将用全面宽松工具替代定向宽松工具。　　宗良：农发行额外降准4个百分点 响应中央一号文件　　央行降准明确对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点，颇受关注。（）国际金融研究所副所长宗良认为，这一是为更加突出其政策性银行的引导作用，另一方面是为响应中央一号文件，支持农业发展。　　滕泰：预计今年还有3次以上降准、2次以上降息　　万博兄弟资产管理公司董事长滕泰称，降息、降准是在经济增速持续下滑、面临通缩风险的背景下所应该采取的必要举措。中国20%的法定存准率，银行每吸收100元存款只能放贷80元，是造成钱荒钱贵的主要原因。预计今年还有3次以上降准、2次以上降息。　　华泰证券罗毅：降准幅度超预期　　（）罗毅对此评论道，“降准幅度超预期，普降0.5%能释放6000亿，加上额外的三农2000亿，总共亿。”　　安信证券首席经济学家高善文建议逢高减仓　　高善文博士建议逢高减仓，等待基本面改善的明确信号和市场对高估状态更充分的消化，并建议在AH股之间寻求套利机会。　　光大证券首席经济学家徐高：降准早于预期 利好资本市场　　对于今晚央行意外宣布降准，（）首席经济学家徐高今晚指出，此次降准的用意是对冲经济增速的下滑，以及资本的外流，虽此次降准早于预期，降准之后，继续降准降息的概率相比之前明显上升，利好资本市场。　　中行研究员：新股上市构成降准时点选择短期理由　　中行国际金融研究所研究员高玉伟刚刚发布的降准点评提到，下周24只新股上市，冻结资金数万亿元，构成降准时点选择的短期理由。　　温彬：普降加定向是创新 释放6500亿基础货币　　（）首席研究员温彬刚刚发布的降准点评称，这次降准第一次采取普降加定向降准，是货币政策工具使用的又一次创新，体现了货币政策松紧适度的体现。合计释放6500亿元左右的基础货币。　　中金：央行降准 “股债双牛”在途中　　王汉锋重申2015年“股债双牛”的观点，认为央行此次降息帮助名义利率和实际利率下降，如果后续政策继续跟进，将对实体经济起到提振作用，对资本市场也将起到积极的支持作用。　　招行金融市场部：春节后降息步伐料跟上　　刘东亮称，当前时点降准，导致短期降息的可能性显著下降，但降准不能替代降息，特别是在降低融资成本方面，降息的作用更佳，因此我们预期节后降息的步伐将会跟上。　　申万宏源：降准符合预期 再次降息已提上日程　　（）认为，降准完全符合政策逻辑和预期，预计降准之后，降息将提上议事日程。　　东方证券：降准能为改革的深入赢得时间　　东方证券宏观策略组对于下调准备金率点评如下：央行此次降准出乎市场预料但也在情理之中。降准的国内背景是实体经济困难，外汇占款流入下降，春节前流动性紧张。降准有助于托底经济，改善流动性。预计年内为对冲可能的资本外流至少还有三次降准。　　海通：降准大幕拉开 宽松可期　　海通证券预期，降准大幕拉开，宽松可期，认为在外汇占款系统性下降的背景下，准备金率有继续下降空间，预计全年仍有两次下调。同时认为不排除央行今年会有其他的系统性方式更加长期得投放基础货币。　　中金公司：一次降准不能拯救中国经济　　一次降准并不可以拯救中国经济。从货币条件来看，由于实体经济投资需求疲弱导致融资放缓，货币增速回落，降准起到的是引导实际利率回落和带来人民币小幅贬值，从实际利率和汇率层面刺激经济，在货币增速下滑的情况下提高货币流通速度。但鉴于实际利率仍处于历史高位，综合有效汇率过去几个月的升值幅度较大，央行的放松需要继续加码。因此，这次降准绝度不是年内央行最后一次大力放松。　　平安证券：降准有助于提升保险产品竞争力　　安证券发表观点认为，降准对于保险股正面影响比较显著，降准有助于保险产品竞争力水平的提升。　　星石投资：降准将刺激A股全面上涨　　星石投资点评称，央行此次降准符合我们的预期。自去年11月份央行意外降息以来，我们即判断，中国的货币政策进入降息降准的通道，市场利率也将进入下行通道，2015年的货币政策预计会维持中性偏松，此次降准也印证我们的判断。我们认为，未来流动性充裕的预期将更加强烈，因此该消息利好整个股票市场的各个板块，市场可能再次迎来全面上涨的格局。长期看，星石投资坚持2015年是蓝筹股大牛市的判断，持续满仓操作！　　交行：未来继续降准可期 短期降息可能性不大　　交行预计，下半年，随着稳增长政策效果进一步显现、房地产市场企稳、中国经济转好，资本流出和人民币贬值压力有所缓解，准备金率下调的压力也随之减轻。至于降息，鉴于上次降息的效果有待进一步观察、当前贷款基准利率已接近历史最低水平，尤其是考虑到降息会缩窄中外利差、加剧资本流出，短期内降息的可能性不大。　　方正策略：估值行情尾声，逐渐防潮落风险　　（）郭艳红策略团队对央行降准点评，估值行情尾声，逐渐防潮落风险。　　国金宏观：实体影响小、增强流动性助力抗风险　　未来宽松预期还将滋生。降息与降准的空间仍然存在。在本轮《不一样的降息周期》中，货币宽松与基本面的出清相匹配，在经济尚未完全出清之时，政策不会转向；同时，随着价格、体制、市场化改革等降息的掣肘趋弱，降息的可能性将大幅提升。但另一方面，我们提示U型的流动型曲线形态，流动性旺盛时期政策紧、偏紧的时候政策松是政策意图，而实际的流动型状况要看结果。　　【市场影响】　　中国央行宣布降准 海外市场波动　　央行宣布降准后，伦铜收复失地，报5701美元/吨。 国际现货黄金直线拉升，一度升至1271美元上方。同时，离岸人民币(CNH)回吐涨幅，跌至6.2588。新加坡富时A50指数期货飙涨，从跌1%快速反弹至升1.46%。　　定向标准未公布 是否沿袭过往标准待明确　　央行此次同时宣布普降及定向降准被认为又是一次创新，不过此次并未公布定向降准是否有新标准。2014年，央行在《中国人民银行关于定向降低部分金融机构存款准备金率的通知》(银发[号)提及过相关标准，目前不确认是否沿袭这一标准。　　历次降准次日股市走势曝光　　【受益股】　　央行下调存准率0.5个百分点 受益股盘点　　第一，种业股可关注（）、（）、（）、（）等；第二，农机生产概念可关注（）、（）、（）等；第三，粮食加工概念可关注（）、（）、（）等。　　华泰证券：金融三剑客受益　　华泰证券发布报告称，降准如期而至，预计将向市场释放大约亿基础货币，市场流动性再次加强，提升市场信心，银行、券商、保险板块均受益。　　中信证券：银行股估值有望提升至1.5倍PB　　（）报告指出，降准有利于银行板块盈利提升，对银行股投资形成正向支撑，推动银行估值提升。　　海通证券：降准全面利好非银金融板块　　今日，中国人民银行宣布自日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此海通证券分析认为，央行降准将释放流动性，利好非银金融板块。　　国泰君安：降准托底银行估值提升　　国泰君安银行小组发布降准快评称，降准对银行股价有重要托底作用，重点推荐：中国银行、兴业银行和（）。　　国泰君安：信贷宽松利好地产　　国泰君安地产小组认为，央行意外降准给地产标的投资送大礼包。受益于信贷政策的进一步宽松，地产股有望再迎政策层面的边际改善，地产板块有望高看20%。　　国金证券：降准不仅仅是利好兑现 坚定看好银行　　（）分析师马鲲鹏认为，对于降准不仅仅是利好兑现，坚定看好银行！　　齐鲁证券：降准买周期 周期看黑色　　齐鲁证券认为降准有助于降低融资成本，刺激需求回暖，且钢铁去库存已接近尾声，钢铁板块有望迎来需求恢复及盈利提升。　　光大证券：降准进一步夯实工业金属反弹基础　　光大有色研究员李伟峰表示，降准进一步夯实工业金属反弹基础，首推铝、锡！　　国金策略：短期市场有望重回大市值板块　　国金证券报告称，央行降准有助于市场短期驱动因子重新回归大市值板块，其中大金融以及地产板块的受益程度最大。　　国金农业：农业现代化迎投资机会　　国家对三农的扶持力度正在加大，政策落地性也越来越强，进一步强化了市场对今年包括土地流转，农垦改革等几项重大改革加快进展的信心，结合一号文件当中农业现代化的核心地位，建议投资者从现代农业角度布局农业股投资机会，包括农业信息化(（）(首推)、（）)、农资(隆平高科、（）、（）)。　　国金钢铁：降准助力钢铁盈利回升　　刺激钢铁股上涨：随着钢价上涨及盈利复苏确认，钢铁股大概率受到催化。国金证券预计15年板材吨毛利80-100，对应主流板材股pe 5-8倍，空间仍然较大。目前可逐步配置。看好高弹性新钢、华菱及低估值有转型/改革预期的（）。　　【相关新闻】　　月央行通过MLF投放3750亿元　　月，中国人民银行通过中期借贷便利向大型商业银行和部分股份制商业银行累计投放基础货币3750亿元，期限均为3个月，利率为3.5%。年末中期借贷便利余额6445亿元。　　第四季度央行未开展常备借贷便利操作　　根据货币市场流动性总体情况，第四季度人民银行未开展常备借贷便利操作，常备借贷便利余额保持为0。　　央行上海总部：货币政策既要应变 也要防过度放水　　既要在基础条件出现较大变化时适时适度调整，促进经济平稳增长，为结构调整和转型升级争取时间；也要防止过度“放水”固化结构扭曲，推升债务和杠杆水平。
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央行一周累计净投放七千亿中长期利率已至一年来最低点
本报记者 侯潇怡
见习记者 陶杨 深圳、广州报道导读
华南某城商行信贷业务人士直言，虽然近期银行资金面有所缓解，但并不意味着银行有钱释出大量信贷。
7月19日，为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，央行开展1000亿元逆回购操作。结合当日有300亿元逆回购到期，公开市场实现净投放700亿元。
至此，央行公开市场操作连续四日净投放，加上7月17日开展的1500亿元国库现金定存操作，全口径下，本周以来央行累计净投放近7000亿元。
而在央行连续净投放和中旬缴税影响消退的背景下，7月19日，银行体系流动性进一步全面趋松，Shibor（上海银行间同业拆放利率）全线下行。其中，隔夜品种下行10.9BP至2.4160%，7天品种下行1.9BP至2.6890%，14天品种续降1.8BP至2.9730%，1个月品种下行1.6BP至3.1980%，3个月品种续降2.7BP至3.5610%。
尤其值得关注的是，7天、14天、1个月、3个月等多个中长期利率已经达到今年甚至2017年以来的最低点。以1个月期限shibor为例，3.1980%的利率已经创造日以来的新低。银行间资金面宽松表现明显。
“到处都是资金”
中部某城商行资金交易员对21世纪经济报道记者表示，每天早上都会有大量的资金释出，资金的价格也在持续的走低。因为缴税的时点已经过去，银行对于融入资金需求大大减少。
记者采访中发现，市场上对于资金的需求量主要集中于1个月到1年的中长期限，短期周转的资金需求较少。而各期限资金利率已经全面下行。6个月、9个月、1年的资金在2个月前还在4.3%－4.5%，如今已经低至4.1左右。
而对于未来资金利率的走势，市场判断并不一致。
民生银行某交易员告诉21世纪经济报道记者，7月以来同业资金价格都比较低，市场流动性相对宽裕，市场反应看资金缺口比较小，预计价格可能还会进一步走低。
华东某城商行交易员则对21世纪经济报道记者表示，一直以来，该行都偏向吸收一个月到一年期限的中长期资金，虽然近期资金面平稳，但是总行依然每周动态的下达对于资金交易价格的指导意见，时刻关注市场的变化。
“虽然以往资金面扰动时间节点，比如长假、季末、税期，在今年大多平稳度过，且央行货币政策也从‘基本稳定’到‘合理稳定’，再到‘合理充裕’，有了微妙变化，但是仍然不会持有过分乐观的心态。目前的流动性可能是利率见底的水平，接下来可能还会有所反弹。”她认为。
资金面短期无虞
招商证券分析师张夏在接受21世纪经济报道记者采访时表示，短期来看银行间资金面无虞。
张夏认为，近期没有流动性波动因素，缴税时点已过，月末不是传统的资金面波动因素。考虑到mpa考核的因素，在季末可能会出现波动因素。但近期资金面没有收缩的必然原因，短期内资金面应该不会出现太大问题。
他同时指出，央行目前的货币政策和维稳流动性的意图都很明确，一直在提供流动性和金融去杠杆间寻求平衡。如今看来，央行还是保持银行间流动性的相对充裕，保证金融体系风险不向企业传导。所以银行间流动性的相对宽松大概率会保持相对长的时间，但传导至融资流动性宽松依然需要较长的过程，可能仍需要一定的产业政策和相关提振政策的激励。
央行近期对于银行增配实体企业信用债的窗口指导，对于实体企业融资具有传导效果，张夏认为，央行主观意愿来看，希望通过引导银行购入低评级信用债缓解目前信用环境紧张状况，但具体效果仍要看银行的执行情况。
某券商分析师也对21世纪经济报道记者表示，尽管目前资金面相对宽松，但是资金仍然堆积在银行间。资管新规后对资金池模式的限制，使得整个市场资金的风险偏好下降，资金的流向会更为稳健。当然银行系统的风险下降，尤其中短期基本无需担忧。
华南某城商行信贷业务人士也对21世纪经济报道记者直言，虽然近期银行资金面有所缓解，但并不意味着银行有钱释出大量信贷。银行依然有表外回表的压力，而且，银行的风控标准并不会下降，政策引导的中小企业若达不到风控标准，依然拿不到钱。（编辑：李伊琳，邮箱：）
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