小米（01810）持续涨涨涨的简单道理：这个估值真不贵_凤凰财经
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小米（01810）持续涨涨涨的简单道理：这个估值真不贵
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小米（01810）是港交所新上市制度下的第一只独角兽，在上市之前投资者就寄予厚望，日如期上市。上市以来，小米股价表现没有让投资者失望，股价连续上涨，截止目前期间涨幅33.1%，最高涨幅36.3%。
成立于2010年的小米，用4年的时间成为国内第一大智能手机品牌，用7年的时间打造了千亿级别的营收（2017年实现收入1146.25亿元），羡煞同行。2018年第一季度，按手机出货量算，小米以全球份额8.4%排行第四，仅次于华为，国内品牌欧珀及维沃分别排第五和第六，全球市场份额前六中，小米最年轻。
实际上，智能手机行业进入了慢速增长的阶段，且全球智能手机格局也已经形成，排名前六的全球市场份额合计近80%，国内份额合计近90%，行业竞争壁垒太高了，潜在竞争者望而却步，而格局内的巨头竞争激烈，均试图通过产品质量及价格优势拿下竞争对手的市场份额。
如果仅在智能手机上发展，成长空间会受到很大限制，但小米跳出了“智能手机”的发展限制，打造出令同行以及潜在进入者难以复制的商业模式“铁人三项”，形成小米的智能生态链，这是小米获得快速持而续成长的关键。
一、保持消费者粘性的“小米生态”
小米的“铁人三项”为三大板块，分别为智能硬件、新零售和互联网服务，智能硬件是基础，小米注重产品质量的打造，通过合理的性价比向消费者以及公司本身输出价值，新零售是产品销售渠道，而互联网服务可以享受生态平台庞大流量成果并变现。这三个板块相互依托而存在，形成完整的小米生态。
实际上，对于一家公司而言，目标客户是什么，如何获得稳定的客户源以及扩张客户源，这是公司成长的关键，比如智能手机，目标客户主要为终端消费者，但消费者消费品牌会改变，到更换手机周期时，不一定会购买小米的。但小米有三方面保证消费者粘性，一是高性价比，二是后续服务的粘性，三是满足消费需求的多样性。
在性价比上，小米打造高品质+合理价格的策略，我们可以发现该公司的利润率比行业低很多，该公司在招股书中谈到，小米的硬件产品，包括智能手机、LOT及生活消费品综合净利率不会超过5%，超过的部分会回馈给客户。这是一种利他的商业思维，从人性的角度看，利他产生的粘性是非常强的。
小米满足消费者特别是米粉多样性的消费，围绕着生活推出多种LOT设备产品，比如智能音箱、小米手环以及小米电视等，通过高性价比进一步回馈给存在的以及潜在的消费者。
2010年，刚成立的小米就发布了MIUI系统和米聊APP，2011年发布第一代小米手机，MIUI用户群是小米保持消费者粘性的非常重要平台，截至2018年3月，小米MIUI月活跃用户达1.9亿户，这部分用户群体积极在MIUI论坛发表意见，成为小米忠粉，成为小米互联网服务板块收入最重要的变现流量。
通过硬件高性价比以及低净利率策略为小米引来庞大的流量，通过MIUI平台捆住及监测原有及新增的流量，成为流量变现的基础。
二、重点打造LOT生态链
实际上，引流是最重要的，但小米的流量引入并非仅靠智能手机，小米围绕着消费者周边需求，打造LOT硬件生态引流。2012年小米盒子问世，2013年小米电视问世以及路由器公测，2014年小米生态链启动，着力及方向点在于LOT智能硬件布局，2017年11月，推出LOT开发平台。
小米打造出基于LOT设备的生态链，而LOT设备可以多方面满足消费者需求，小米的LOT设备包括智能电视、智能音箱、路由器、穿戴式设备、空气净化器、机器人以及感应电饭煲等涉及生活消费方方面面。而这些LOT设备，小米主要以战略投资以及通过投资孵化的形式投资。
截止2018年3月份，小米投资或孵化的超过210家公司，其中90家专注于发展智能硬件以及生活消费用品，2017年以来，推出13个垂直领域的人工智能产品，包括小米电视、小米盒子以及小米AI音箱等。上文谈到小米的智能设备的高性价比，除了智能手机，LOT设备是最重要的一环。
小米的LOT设备和竞争对手的价格对比来看，优惠很多，比如小米手环价格23美元，而竞争对手价格为249美元，小米LOT设备的综合成本为美元，而竞争对手综合成本为美元。
值得注意的是，小米的两类智能设备引流方式不一样，智能手机及智能电视通过MIUI操作系统融合，而LOT及其他设备通过米家APP无缝对接，2018年3月，该公司旗下的小爱同学可控制平台118个型号产品，包括智能灯具以及小米电视等，小米米家空气净化器及其他设备可连接到智能家居产品。
2017年小米成为全球最大的智能设备LOT平台，小米的LOT平台接入智能硬件超过8500万台，接入5个设备以上的用户超过300万，接入2-5个设备的用户超过500万。
目前，小米的客户主要为终端消费者、线上及线下的分销商、广告主以及互联网增值客户，前面两类客户为硬件变现，后面两类客户为流量变现。小米的新零售通过米家、有品电商、小米商城和全网电商运作。小米是一家智能硬件公司以及互联网公司综合体，这也是小米生态所表现出来的成长模式。
三、小米估值仍很低
上文从引流以及变现的角度阐释了小米的成长之道，从财务数据上，我们可以发现小米收入的变化。
小米的三大板块收入，智能手机，LOT设备以及互联网服务，智能手机虽然仍占据的收入大头，但收入占比已从2015年的80.4%降至2017年的65.8%（2018年3月为67.5%），而其他两大板块收入占比基本逐年增加。LOT设备收入近三年复合增长率为64.3%，互联网服务为74.8%。
LOT设备和互联网服务收入板块越来越重要，特别是LOT设备板块，2017年收入占比达20.5%，且比重逐年稳步上升（2018年3月为22.4%），LOT设备未来将成为该公司收入的最大亮点。LOT设备要比智能手机获利空间高，以2018年季度数据说，LOT设备毛利12.7%，而智能手机为5.1%。
不过按照小米智能硬件综合净利率不高于5%的承诺，未来LOT设备可能成为公司主要的创收来源，但净利率的贡献要依靠流量变现贡献，该公司的互联网服务的毛利率很高，超过了60%，比如2018年季度，互联网服务毛利为20.12亿元，毛利率62.3%，毛利贡献率46.8%，但收入贡献为9.4%。
小米的成长通过智能硬件的“利他思维”的薄利多销，而互联网服务板块通过硬件引入的庞大流量获得高毛利率，及满足了消费者高性价比以及多样化的消费需求，也满足了公司成长以及获利的需求，具备可持续性的发展。
综上看来，小米的生态模式非常健康，模式也很清晰，投资者可以直观的看到该公司的成长以及获利模式，LOT生态是该公司成长最重要的基础，且该板块收入呈高双位数增长，未来潜力非常大。特别是随着5G到来（预计2020年商用），更多的智能设备接入网络数据端口，市场空间可想而知。
目前小米的市场价值4793亿港元，折合成人民币为4061亿元，PS值为3.5倍，估值其实很低，按最近年度收入算，腾讯PS值为15.1倍，百度PS值为7.16倍，苹果PS为4倍，而小米具备流量变现和智能硬件变现，尚不论未来成长，就目前的估值来说明显是低估的。
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小米采同股不同权MSCI拒纳指数 富时上市次周即纳入
　　新浪港股讯 据香港经济日报报道，焦点新股小米集团（新上市编号：01810）上市在即，各项衍生产品相继出场，惟指数公司对纳入小米做法有别。
　　富时（FTSE）上周预期小米上市次周就能纳入指数，另一国际指数公司MSCI就指，会延续目前暂停纳入“同股不同权”股份做法，拒纳小米在旗下指数内。
　　另外，继窝轮将与小米正股同步登场外，港交所（00388）公布，小米上市首日不单会设有期货及期权产品，同时会纳入在认可沽空指定证券名单。据以往资料，工行（01398）、招行（0年上市时，都能在首日同时设期货、期权，并接受沽空交易。
　　MSCI昨主动公布，以现时公开资料，小米套用不对等投票权架构，A类股份投票权为B类股份10倍，而该行现正咨询市场应如何处理同股不同权股份权重，暂不会纳入相关新股于MSCI指数。
　　富时唱反调 上市次周即纳入
　　科网新股屡用同股不同权架构，美国社交及通讯软件Snapchat母企SNAP更只向外发行不具投票权股份，惹来投资界争议。MSCI去年11月起举行咨询，6月底再宣布延长咨询期至9月，预计10月底前会公布咨询总结。
　　富时于6月底时公布，预料小米7月9日挂牌后，7月16日就会纳入中资股指标的富时中国50指数。目前追踪该指数的ETF规模约44亿美元（约343亿港元）。
　　本地指数方面，恒指公司本季起在港股通南下指标的“恒生综合指数”中，接纳同股不同权等股份。以小米市值规模庞大，按例有机会快速在上市后10个交易日纳入恒生综合指数，惟是否同时成为港股通股份，仍视乎内地监管机构取态。
　　至于香港市场两大旗舰指数恒指、国指，现时都不容纳同股不同权股份，小米未具条件染蓝。
　　港交所昨表示，5家发行商将推出合共18只认购权证，计划于小米股份首日上市同时开始交易。曾任《IT经理世界》杂志社记者、资深记者、主任记者、首席记者。专注于TMT （IT、媒体、电信）行业的商业报道，曾经深入报道过联想、华为、神州数码、中国电信、中国联通等企业，采访过柳传志、王文京、刘积仁、张亚勤等著名企业家。小米上市在即，哪些股票将受益？小米上市在即，哪些股票将受益？虎嗅APP百家号虎嗅注：小米终于要上市了，在产业链上下游结合如此紧密的今天，不仅仅是雷军会成为新首富，合作伙伴也能跟着再风光一下。在这儿盘点一下小米上市以后，可能会受到影响的概念股，不仅仅有小米生态链公司，还有各种重要的供应商伙伴。本文转自“金融界网站”，编辑：周壮。据香港经济日报报道，市场有“五穷六绝七翻身”的传统智慧，意即5月开始跌市，跌市延续至6月、7月才回升。不过这现象被指不太准确，但今次有一个“关键”，就是巨无霸新股小米上市在即，过往大型新股招股期间，由于资金抽紧，港股表现多乏善足陈，今次港股或同样难破闷局。报道指小米本周三递交上市申请，最快6月底至7月初挂牌，亦即约6月中招股。小米料为“同股不同权”新股打头阵，预料集资至少100亿美元（785亿港元），成为今年集资额最大新股，也是2010年友邦以来最大型新股。中信证券认为，我们战略性关注小米公司自身的成长性，关注其在手机、生态链硬件、物联网等领域的成长空间。此外，基于MIUI的软件、互联网和金融服务有望贡献更多收入。中长期看，小米有望向真正的国际一线科技龙头公司挺进。此外，小米产业链和生态链公司陆续登陆资本市场，相关公司投资价值值得研究。小米上市哪些股票或受益？普路通：小米提供供应链管理服务。卓翼科技：负责小米移动电源的天津工厂，其供货量一直处于持续上升的状态。奋达科技：奋达科技正在为小米代工生产一款新品soundbar，预计年产量超70万台。经奋达科技证代确认，公司正在与小米合作研发一款新品soundbar。另据一位接近公司的业内知情人士透露，目前小米给奋达下的订单为6~7万台每月，预计将用于今年5月新一代小米电视中搭售。开润股份：与小米深度合作，打造智能出行极致品牌“90分”，并合资设立上海润米与上海硕米，通过小米商城等电商渠道进行自有品牌“90分”产品的销售。长盈精密：系小米系列手机外观件供应商。附小米概念股一览：*文章为作者独立观点，不代表虎嗅网立场虎Cares 你戏很多吼，还不来释放一下2018虎Cares全新「职场丧T」预售上线助你逆战北上广，怼死戏精同事路人和老板本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。虎嗅APP百家号最近更新：简介:huxiu.com 有视角的商业资讯交流平台。作者最新文章相关文章