中国外汇储备真的只有3万亿美元吗？
日08时00分来源：
编者按：本文作者是吉人金控俱乐部会员、中国国际金融研究院(CIFRI)执行董事杨子亚，曾先后任国家外汇管理局中国外汇管理杂志社编辑部主任和福汇（FXCM Asia）业务发展副总裁。12月15-17日，美元又一次成功地袭击了全球外汇市场：美元指数扶摇直上连续三天摸到了103，突破了14年来的高点，其他货币哀鸿一片。其中，人民币兑美元汇率快速下跌，跌破了6.95。市场普遍认为，强势美元时代再度回归。
与此同时，中国外汇储备在短短的半个月内，若简单以美元计价，账面价值缩水达282亿美元（据国家外汇管理局公布，截至日，中国外汇储备规模为3.05万亿美元），折合人民币1960亿元。2016年收官之际，不仅人民币兑美元汇率要跌至7，中国的外储也恐降至3万亿美元以下。某位曾任央行货币政策委员会的经济学家在今年初不无担忧地表示“央行应守住3万亿美元外汇储备”。
然而，对外经济贸易大学校长助理丁志杰教授却在12月17日的一个论坛上表示，“中国应继续顺势降低外汇储备。中国的外汇储备如果下降到1万亿到1.5万亿美元，中国就正常了。”笔者非常赞同丁教授的观点。丁教授何以敢出此惊人之语？
美元升值不意味着外汇储备全线贬损
属于国家机密的中国外汇储备的结构，央行和外汇局从未对外明确公布过。但依据央行的统计数据、国际清算银行的报告和中金公司的估算（见《揭秘：中国3万亿美元外汇储备是如何配置的？》），在中国的外汇储备中，美元、欧元、英镑和日元资产分别约占66%、20%、11%和3%，即，美元资产约占中国外汇储备的三分之二。
半个多月来（11月30 日至12月16日），美元对人民币升值了0.934%，2万余亿美元外汇储备的账面价值减少了187亿美元（折合人民币1300亿元）；另三分之一的外汇储备是否也出现了账面价值减损呢？要看欧元、英镑和日元是否对人民币也同步出现升值。这半月来，英镑对人民币升值最快，达到了2.79%，外汇储备中英镑资产的账面价值的减少应为7亿英镑（折合人民币60亿元）；而欧元和日元却分别对人民币贬值了1.38%和4.09%，相对应的外汇储备中的账面价值则增加了80亿欧元和4382亿日元（分别折合人民币587亿元和269亿元）。如此算来，在17天的外汇市场动荡中，外汇储备在账面价值的计算上减少了502亿元人民币，相当于72.5亿美元，并非上述的282亿美元。
此外，毋庸赘述的是，账面价值减损并不是汇兑损失。——没有实际的汇兑行为发生，何来损失呢？
被瘦身的外汇储备确实只有3万亿美元
国家外汇管理局每月公布的外汇储备是根据国际货币基金组织的定义公布的外汇储备量，即，政府持有的可自由兑换的货币。换句话说，3万亿美元是中国政府持有的可自由兑换的货币（包括高流动性的外汇资产），并不包括金融机构、企业和个人持有的外汇及外汇资产，也不包括中国政府持有的其他储备资产。
国际货币基金组织还规定了国际储备货币的构成标准。在这个标准中，外汇储备、黄金储备、在国际货币基金组织的头寸和特别提款权共同组成了国际储备货币。根据中国人民银行公布的数据，截至2016年11月，我国的国际储备货币总计为3.14万亿美元，其中，外汇储备3.05万亿美元、基金组织储备头寸和特别提款权均为0.0098万亿美元，黄金储备0.0698万亿美元，其他储备资产几乎可以忽略不计。理论上讲，中国政府可动用的储备货币不是3.05万亿美元，而是3.14万亿美元。
还有2万亿美元的外汇储备已花开别处
在中国政府的外汇储备资产中，约有2万亿美元的外汇资产并未列入外汇储备，甚至部分资产不在央行的资产负债表中。而这2万亿美元又曾真实地存在于外汇储备中，只是自2007年起逐步被剥离，离开了外汇储备统计的范畴，以至于几乎被人们忘记了，但又常常有人想一揭它们的神秘面纱。曾任国家外汇管理局综合司司长的管涛博士就公开表示过，“近年来我国创新外汇储备运用，向四朵金花、中投、政策性银行、丝路基金等机构的注资，以及通过商业银行发放的委托贷款等，都已经从公布的外汇储备余额中做了剔除。如果仍是央行股权或者债权，则记录在央行其他外汇资产项下；如果是由财政部发行特别国债购汇注资的，则已经移出了央行资产负债表。”
——“中投”有8000亿美元资产
打开“中国投资有限责任公司”的官网，可以清楚地看到，成立于日、注册资本2000亿美元的中国国家主权投资机构“中投”，旗下拥有“中投国际”、“中投海外”和“中央汇金”三家赫赫有名的子公司，分别投资于海内外不同领域。该公司仅用了8年的时间，总资产就翻了两番，扩大至8000亿美元（截至2015年底）。当年的2000亿美元注册资本金就是政府通过发行1.55万亿人民币的特别国债从外汇储备中购买出来的，外汇储备在2007年9月瞬间减少了2000亿美元。
——外储委托贷款1000亿美元
外汇储备委托贷款（简称“外储委托贷款”）是国家外汇管理局对外汇储备运用的一种业务创新。自2010年以来，外汇局通过与国开行、进出口银行、民生银行等合作，向“走出去的企业”发放了多笔委托贷款，其中包括支持中俄管道供油250亿美元、中俄原油增供673亿美元等。由于此类信息披露较少，因此统计极为困难。据粗略且不严谨的估算，此类委贷规模至少有1000亿美元左右。
——丝路基金、亚投行等带走了400亿美元
根据公开报道，为配合国家的“一带一路”战略实施，中国的外汇储备还通过注资的方式参与了成立丝路基金、亚洲基础设施投资银行(即“亚投行”，AIIB)、金砖国家开发银行等的建设。其中，丝路基金获得外储注资65亿美元，亚投行获得注资297.8亿美元，新开发银行获得首批注资20亿美元（中国总注资达410亿美元）。这些资金无疑也从外汇储备中移除。
——神秘的四朵金花+两枝绿叶+国新国际
除了传统投资方式外，国家外汇管理局还通过旗下投资公司分别投资于不同国家地区或领域。据报道，“四朵金花”（华新，华安，华欧，华美）分别专注于欧洲、美国、新加坡等地的投资；成立最早的华安则无固定投资区域。银杏树、绿玉曼陀罗两枝绿叶也分别置于各朵金花旗下，直接进行境外投资。虽然“四朵金花”的注册资金不多，但经对公开信息的梳理，可以估算到他们管理的资金约有1万亿美元左右。即便是最晚成立的国新国际投资有限公司（简称“国新国际”，成立于2012年5月），虽然其管理的资金目前还不清楚，但可从其111亿美元的注册资本（分别由外汇局的外汇储备和国资委共同出资）窥得一斑。
经过上述梳理，我们不难发现，中国政府实际拥有或管理的外汇储备资产应该已超过了5万亿美元。这样庞大的外汇储备资产，还有何担忧呢？而丁教授所讲的1.5万亿美元的降储目标不过是在3万亿美元的基础上减少1.5万亿美元。而减少1.5万亿美元的外储，就意味着能够减少10万亿元人民币的基础货币投放压力，这对迫切需要降杠杆的中国经济难道不是一件幸事吗？来源：华尔街见闻本文作者是中国国际金融研究院(CIFRI)执行董事杨子亚，曾先后任国家外汇管理局中国外汇管理杂志社编辑部主任和福汇（FXCM Asia）业务发展副总裁，独家授权华尔街见闻发布。一线|李杨：中国外汇储备减少，问题其实没那么大
腾讯《一线》作者 张琴 周纯 刘鹏4月9日，在博鳌亚洲论坛2018年年会上，当被问及如何看待中国在年有大量的外汇储备的流出问题，国家金融与发展实验室理事长李扬表示， 中国外汇储备减少，问题其实没有那么大。他认为，中国资本流出有两种类型：一种类型是移民式的流出，按照国际经济学的说法就是资本外逃。“中国居民带着资本到美国去了，成为美国公民。这一部分就在中国的国家财富里永远消失了。”但是就他的观察来看，目前中国更多的是投资，是用外币到美国去投资，这部分是健康的。所以要分析中国1万多亿外汇储备的减少，相当部分是后面一种情况。李扬认为，中国现在国内投资机会慢慢减少，一些居民发现美国投资机会好，于是就到美国投资了。2015年是一个界限，2015年之前，中国投资者发现从国际市场借钱，然后换成人民币，投资于人民币的市场是最有效的。但是从那之后因为比较利益发生变化，居民从国内借人民币换成外币到外国去投资是比较合适的。但李扬总体感觉，这个变化其实是一个正常情况。“因为这一部分其实不是资本的外逃，我们担心的是移民式的外逃，那是中国财富的净流出。”
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中国人民银行行长助理殷勇6月4日在“2016青岛·中国财富论坛”上发表演讲时指出，相对于世界上的其他主要经济体而言，中国货币政策的回旋空间还比较大，“稳健”是对当前中国货币政策形态的准确描述。
因此，中国货币政策回旋空间还是比较大的。 殷勇指出，稳健的货币政策是对当前我国货币政策形态的准确描述。在面对全球经济金融形势不确定的情况下，在经济进入新常态的过程中，面临很多不确定性，包括资本流动变化，包括经济增长速度的变化，包括经济结构调整的变化，因此，中央银行的货币政策就要统筹协调好这些不同方面，而不能只看其中的某一个指标或某一个角度，因此，稳健性是央行追求的货币政策目标，实际上也是对目前中央银...
2010年左右，戴某又伙同徐某等人（均另案处理）从事非法买卖外汇业务，并将外币转卖给他人，从中获利，金额折合人民币共计4182万元。去年10月9日，戴某在非法买卖外汇时被公安人员当场查获，并被缴获现金800美元、170元港币、人民币3930元及中国银行的存折等财物。
外汇储备无耗尽之忧 2015年，我国外汇储备较2014年末下降5127亿美元，外汇储备余额明显下降。这使得很多人开始担心，我国外汇储备流动性是不是很快就会耗尽？ “无论是以外汇储备绝对金额，还是以其他各种充足性指标衡量，我国外汇储备都是充裕的，是国家抵御外部冲击的一个强有力的基础。
当资本流动和本币汇率大幅波动影响本国经济时，外汇储备“该出手时就出手”。既不能怕“财富损失”而舍不得花销外汇储备；也不应为了保持强大的国际信用保证而抱着高额外汇储备不放。那种任凭市场剧烈动荡和金融风险陡增而不赞成用外汇储备进行干预的想法，显然是本末倒置的。 对于目前外汇储备消耗问题，我们认为大可不必忧心忡忡。
1月21日，国家外汇管理局公布了2015年12月银行结售汇和银行代客涉外收付款等数据，国家外汇管理局新闻发言人王春英就相关问题回答了记者提问。近期，我国跨境资金流动形势发生较大变化，对此，王春英表示，当前跨境资金流动主要对应着我国对外资产负债结构的调整。
影响外汇储备规模变动的因素比较多，既包括央行在外汇市场的操作，也包括外汇储备投资资产的价格波动，同时由于美元作为外汇储备的计量货币，其他各种货币相对美元的汇率变动还可能导致外汇储备规模的变化。此外，根据国际货币基金组织关于外汇储备的定义，外汇储备在支持“走出去”等方面的资金运用记账时也会从外汇储备规模内调整至规模外。
其次，外汇储备的用途正在增加，具有外汇储备背景的“梧桐树”现身A股更增加了外汇储备使用的想象空间。 2011年3月，外汇储备首次突破3万亿美元。周小川当时就表示，外汇储备已经超过了我国需要的合理水平。 在此之前，外汇储备的使用就被提上了议事日程，在此之后，外汇储备的使用空间得到了扩展。
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一起了解了解外汇储备是怎么一回事1、外汇储备是怎么来的？构成又是怎样的？我国外汇储备主要得益于强制结汇制度。具体来讲，主要来源有两个方面：一是我国民众的商品及劳务出口，这部分赚取的外汇须交给国家，国家给予相应价值的人民币；二是国外企业或个人来中国投资，其外币也须通过国家相关机构兑换成人民币，之后在中国进行运营。这是我国外汇储备最主要的两大构成部分。需要说明的是，外汇储备主要由这两大部分构成，但并不是这两大部分的全部都成为了国家外汇储备。在强制结汇时期，各银行可能还会自留一部分外汇用于外汇兑换业务；在非强制结汇时期（2008年8月1日以后），居民和企业可以自愿保留部分外汇。这两大部分的比例，在后文中我们可以看到，民众商品劳务出口与国外投资在外汇储备中的占比约为3:2。2、外汇储备是什么性质的钱？到底是谁的钱？知道了外汇储备是怎么来的，我们就可以更进一步确定这笔钱的性质。还是根据来源结构分为两个部分。第一，民众所创造的外汇。这部分钱，民众已经获得的人民币，可以在国内自如的使用，从一般规律及长远来看，没有再兑换成外币的冲动及必要性。因此，这部分外汇，实际上所有者就转变为了国家。从另一个角度来看，这部分外汇，的确可以理解为“老百姓的血汗钱”。因为，站在一个国家的角度，我们用实实在在的物质和劳动，换来了花花绿绿的钞票，并且这些钞票，是必须作为应急而储备的，不能随随便便在国际上花出去，兑换成物质。这部分外汇所占的比重越大，老百姓的“血汗”损失的就越多。从以上可以看出，这部分外汇产生了两个对立的矛盾，一是这部分外汇过少的话，会降低国家应对国际金融风险的能力；二是这部分外汇过多的话，会使国家（民众）财富遭受巨额损失。造成这一矛盾的表面原因是人民币为非国际流通货币；深层次原因是国际货币体系的形成机制。第二，国外企业和个人的投资。这里有两个因素，一是本身就是外国人，二是这部分钱具有投资属性。这决定了，从一般规律及从长远来看，这部分外币人家必然是要拿回去的，并且拿回去的必然要比拿进来的时候多得多。从以上分析可以看出，在国家的外汇储备中，有一部分是国家的钱，有一部分是国家代管的钱。明确这一点，对于衡量我国外汇储备多寡、调整外汇储备结构、预防外汇风险具有重要意义。3、外汇储备是否属于变相征铸币税？是否会造成通货膨胀？从老百姓的理解来看，钱和东西应当是具备一定意义上的对应关系。从这一理解来看外汇储备，的确造成了流通货币的增多，即增加了流动性。分析如下：首先看民众出口所创造的外汇。我们的东西（商品和劳务）没有了，转移到了国外，换来的是人民币。从这来看，的确是造成了流动性的增加，尽管我们可以再通过其他手段控制货币总量水平，但，单就出口而言，的确起到了增加流通货币的作用。再从外国投资来看，其投资实质上大概可以分为实物投资、技术投资、资金投资，在一般统计上，这三种投资难以区分。但对于国家来说，这三种投资在意义上却并不一样。实物投资，对于国家来说属于财富的增加；技术投资，属于劳动生产力要素的增加；而资金投资则只属于流动性的增加，与国家自己发行钞票并无二异，区别只在于似乎隐蔽一点。中国建设银行高级研究员赵庆明在《经济热点:外汇储备是谁的？》一文中说，“由于纸币的内在价值相当于与其币值等值的外汇，因而不存在铸币税”。这种说法有一定道理，但问题的关键也恰恰在此，因为其对应的等值的外汇，由于储备需要，不可变现，所以仍然相当于增发了钞票，进而引起货币相应贬值，变相增收铸币税。同样，其对是否会引起原有货币贬值的论述，“新发货币可以换成外汇进口商品，货币和商品之间就不存在你多我少的问题，也就不会导致原有货币贬值”，对于个体来说，这个理论不错，但对于总体来说，就有问题了。因为外汇储备有零增长到几万亿，不是凭空来的，也注定了必然有一定量的常态储备，既然有这个常态储备，就说明肯定有大量的外汇永远得不到兑换，其必然对应相对量的人民币在国内流通。同篇文章中对外经贸大学金融学院院长丁志杰认为，新发货币最终会被企业和居民持有，这些货币也是财富的一种形式，因而新发货币谈不上是“征税”。这样的逻辑看似合理，其实经不起推敲。因为，以其理论而言，凡是发行的货币，即使是超发，也是通过一定的商品交换而流通的，每个货币都是财富的一种形式。以此来解释是否贬值即是否征税，实在说不通。值得特别注意的是，这一行为是否引起通货膨胀，要看具体情况。比如在一个货币紧缺时期，这样流动性的增加，起到的是积极的作用；而在流动性泛滥的时期，则可能起到不好的作用。换句话说，外汇储备的积累的确会导致一个经济体流动性的增加，但绝对不是必然引起通货膨胀。4、应该怎样衡量外汇储备的多寡？2006年2月，我国官方外汇储备超过日本位居世界第一；同年10月，突破1万亿美元大关；2009年4月，突破2万亿美元；2011年3月，突破3万亿美元。传统衡量外汇储备水平的观点认为，外汇储备不得少于3个月的进口额、10%的GDP和30%的外债。2010年底，我国外汇储备为2.85万亿美元，可以满足22.5个月的进口、相当于48.44%的GDP和5.2倍的外债。按照这一标准，我国外汇储备水平的确不低，但是否就过高，难以判断。因为说到底，外汇储备，是用来备不时之需的，而这“不时”，不但时间难以确定，就是所需数量也难以确定，不是真正需要时，谁也不敢说我们已经足够，所以不能妄言我国外汇储备已经偏高。从另一个层面来讲，我国外汇储备的确偏高。那就是相对于民间外汇藏量。根据有关资料，与3.2万亿美元国家外汇储备相比，企业和居民的外汇存款仅2500亿美元左右。绝大部分外汇资产在ZF手里。而发达国家大多“藏汇于民”。2010年，日本、德国、英国、美国的民间外汇资产分别高达4.99万亿、6.91万亿、12.78万亿和15.4万亿美元。虽然这些国家的官方外汇储备不及我国，但加上民间这一块，其外汇资产均远远超过我国。5、为什么说我们的外汇储备不能分？究竟怎样才能分得外汇储备所代表的财富？要想说清这个问题，涉及到几个因素。第一，我们的外汇储备得足够多了，才有分的必要。是否足够多，没有人能断然下结论。第二，代管的钱，是不能分的，比如国外企业和个人的投资及其对应的收益，这属于代管的钱，是万万不能分的。第三，对于国家自有的钱，即出口所创的外汇，是存在分给民众的可能的。但分的形式不能是简单的派发，因为这会形成人民币的“二次投放”；而必须是用外汇购买国外的资源、商品、劳务等，即为民众换来真实的财富。外汇储备经营收益，属于国家自有的钱，这个可以用于国民。在《经济热点:外汇储备是谁的？》一文中，赵庆明说，世界上外汇储备主要有两种形成方式：一种是像我国那样，由央行投放人民币购入外汇形成外储；另一种是财政出资形成外储，其中日本等国家由财政发行特别国债购买外汇形成外储，挪威、新加坡等国家则由财政用净盈余购买外汇形成外储。而我认为，从外汇储备形成机制的本质上区分，世界上只存在两种类型，一种是国际流通货币国外汇储备形成机制，另一种是非国际流通货币国外汇储备形成机制。对于国际流通货币国（美国、日本、英国、欧盟）来说，其外汇储备（真正拥有所有权的真实储备）可以用印钞或者发行国债来获得，即虚拟财富获得外汇储备；而其他非国际货币流通国真实外汇储备则必须通过实际财富的对外输出才能获得，即国民财富换取外汇储备。至于赵庆明提到“挪威、新加坡等国家则由财政用净盈余购买外汇形成外储”，这本身并不能改变国民财富输出换取外汇储备的本质属性。因为，尽管国家通过财政盈余来购买民众手中的外汇，从而形成国家外汇储备；但民众手中的外汇，依然是通过财富输出而获得的。不同仅在于这一机制，对国家因增加外汇储备而印发钞票进行了禁止性限制，排除了因增加外汇储备（外汇占款）导致通货膨胀的可能。所以，赵庆明“只有挪威、新加坡模式才能免费使用外储，因为这是财政净盈余买来的，不对应负债”这一说法是错误的。对于由国民财富换来的外汇储备，任何国家都可以“免费使用”。而对于国际流通货币国，外汇储备的使用更加“免费”。至于为什么他们能这么免费的享用世界财富，我们能不能也这样，本文暂不探讨。综上，对于非国际流通货币国来说，只要有外汇储备的存在，就代表着对应量的国民财富的损失，我们所能做的只能是在国家利益和民众利益之间寻求平衡。
本帖最后由 转型阵痛 于
08:05 编辑
6、隐藏在外汇储备背后的惊天“秘密”
很多学者提出，万一外资大规模从中国撤资，我们的外汇储备可能所剩无几，这种担忧不无道理。而要避免这一情况，必须理清我国外汇储备的构成，增大出口换取外汇比重，降低国外投资所占比重。
为了查清这一问题，我查阅了国家外汇管理局网站。根据网站提供的《中国国际投资头寸表（2004年末-2011年3季度末）》表格，按照我的计算方法，以2011年3季度末为例，扣除外汇结余3.2万亿，国家累计对外资产为1.46万亿，而累计对外负债为2.78万亿；因此，净负债为2.78万亿减去1.46万亿结果得1.32万亿。那么，在我国外汇结余3.2万亿中扣除负债的1.32万亿，约剩1.88万亿，这1.88万亿应该为我国民众财富输出所得。（本段货币单位均为美元）
我们如果要想应对外资撤资，特别是其利润，我们就要奉上国民自己所创造的财富——1.88万亿，还不知道够不够！有人说，外资是不会一天撤走的；有走的还会有来的；其利润也是在日常运营当中慢慢输回国内的……以此来说明我们所面临的形势其实一点不紧迫，担忧实在多余。其实，我们再深入分析一下，就会知道事情不是这么乐观：虽然不会一天要走，但其总归是要走的；有走的还会有来的只能说明有更多的国外资本来对我们进行盘剥；其利润也是慢慢输回国内的，而我们的可支配外汇储备（扣除国外投资之后）仍然持续走高，说明民众的财富持续无偿输出国外，换来的只是国家持有外汇储备的增多和人民持有人民币的增多。
由于现行国际货币体制，各国要融入全球经济，必然要进行一定量的国际货币储备（外汇储备），外汇的积累是一次被剥削，引进外国投资是建立在外汇储备基础上的再一次被剥削。在一般的思维里，要想改变这种现状，有两个办法，一是改变国际货币体系，二是逐步成为国际流通货币国。这两件事难度之大难以想象。在这里，我提出一个比较新的思路，也更容易实现的思路：在内生发展之后，走对外投资的大国崛起之路。如果不靠对外投资（实体经济）来赚取外汇，外汇储备将永远是个只输不赢的游戏！
说明：很多人都在热议怎样对外汇储备进行管理经营，这属于低一个层面即具体操作层面的东西，本文暂不探讨。（文/转型阵痛）
田俊荣：《经济热点:外汇储备是谁的？》，日，人民网-《人民日报》，。
国家外汇管理局网站：《中国国际投资头寸表（2004年末-2011年3季度末）》。
夏一秋：《谁能说外汇储备不是人民的血汗钱》，搜狐网。
& && && &日
外汇储备可以用来做啥呀？
可以发给灾区么？
下面的理解不知道对不对：
以美元为例，我国企业出口换回美元，然后企业把美元交给人行，人行印人民币交给企业，然后人行拿到的美元，形成了国家的外汇储备。我觉得这个外储，是不能直接发给居民在国内使用的，因为如果发给居民，居民拿到后，岂不是又要找人行换一次人民币（再印一遍人民币显然是不可能的）？因此从原理上不能发给居民使用。当然居民拿到国外使用是可以的。
xief-cdu 发表于
下面的理解不知道对不对：
以美元为例，我国企业出口换回美元，然后企业把美元交给人行，人行印人民币交给 ...你的理解基本正确。很多人看待外储的贬值，觉得国家不应该持有那么多外汇，于是号召把外汇储备分了。这是由于没有理解国家持有外汇储备的初衷，这个初衷至少应当包含国际金融的风险管控。当然，随着国内人才和经验的储备，建立其他形式的储备方式也不是不可能，例如国家持汇和民间持汇相结合，加大海外实业投资等等。但我们一定要清楚明白外汇储备是怎么一回事，为什么要持有，是怎么来的，构成是怎样的，作用是什么等等，清楚了这些，提出一些主张才更有针对性和准确性，而不是拍脑袋出主意、做决策。
仔细看，对你搞经济有帮助
一句话可以说清的：净出口形成的储备，属于央行代持的国民对外的债权，外国投资净流入形成的储备，是央行对外资的债务。
因此外汇储备不完全是一国资产。本世纪初调用外汇储备注资四大行，是一个天大的笑话。用大白话说就是老外欠的钱俺不要啦。
wobang 发表于
一句话可以说清的：净出口形成的储备，属于央行代持的国民对外的债权，外国投资净流入形成的储备，是央行对 ...央行的债务？你怕是搞错了把
慕容和紫英 发表于
央行的债务？你怕是搞错了把的确是的。外商投资净额，是外资流入—对外投资的余额。这里假设是流入大于流出的。外资如果要撤资，是需要返还的，所以说是负债。
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