能否复制美股强势引关注 百济神州港股上市首日破发 _ 东方财富网
能否复制美股强势引关注 百济神州港股上市首日破发
作者：张枕河
中国证券报
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【能否复制美股强势引关注 百济神州港股上市首日破发】中概生物医药公司百济神州(06160.HK)8月8日在港交所上市交易。该股以108港元的发行价平开，随后即跳水破发，一度跌至103港元。截至当日收盘，百济神州报107.0港元，跌0.93%，港股市值820.86亿港元。（中国证券报）
　　中概生物医药公司(06160.HK)8月8日在港交所上市交易。该股以108港元的发行价平开，随后即跳水破发，一度跌至103港元。截至当日收盘，百济神州报107.0港元，跌0.93%，港股市值820.86亿港元。　　由此，同时在上市的百济神州也成为首只同时在美国和中国香港两个市场同时挂牌的中概生物医药股。与在港股市场首日就破发不同，百济神州(BGNE.NASDAQ)自2016年2月上市以来，股价累计大涨7.4倍，表现非常突出。　　美股股价“大爆发”　　从去年年初开始，百济神州(BGNE.NASDAQ)股价“大爆发”，从年初的30美元一路飙升至目前的将近180美元。　　分析人士指出，提振百济神州股价主要有两大原因。首先是其在肿瘤领域突破不断，其次是其与世界知名生物医药公司展开合作，而这两大因素又互相影响。　　例如，去年百济神州与公司(CELG.NASDAQ)达成了深度合作，两家公司正式启动在治疗肿瘤领域的全球战略性合作。继日正式宣布合作后，双方于8月31日完成了合作的相关交易。基于合同条款，百济神州全面接手了新基公司在中国的商业团队，并承担起新基在华已获批产品的销售职能，以及在研产品CC-122的商业化责任。新基则获得了百济(200018)GB-A317实体瘤适应症在美国、欧洲、日本以及亚洲以外多个国家和地区开发和商业化的独家授权，而百济神州保留了针对BGB-A317在除日本以外亚洲地区的实体瘤权利，以及在血液瘤和内部药物组合领域的全球权利。　　在药物方面，去年百济神州首次宣布将加大对当今业界最先进、最有效的治疗肿瘤新药——PD-1抑制剂(产品代号BGB-A317)在国内市场的投入，开展针对中国普发癌种(肺癌、胃癌、肝癌、食道癌)的注册性临床试验。百济神州首次正式宣布加大BGB-A317在国内市场的投入，即快速铺开针对中国普发癌种(肺癌、胃癌、肝癌、食道癌)的注册性临床试验，以期尽快造福中国患者。　　连年亏损受诟病　　然而尽管在药物前景方面受到部分业内专家的看好，但百济神州连年出现亏损却是不争的“弱点”。百济神州的招股书显示，公司2016年、2017年和2018年第一季度的营收分别为107万美元、2.54亿美元和3254万美元，同期归属于公司的净亏损为1.19亿美元、9603.4万美元和1.04亿美元。　　而造成其业绩疲软的主因正是连年高昂的研发投入。2016年百济神州研发开支为9803.3万美元，2017年则大增174.42%至2.69亿美元。进入2018年其在研发投入方面继续加码，仅今年一季度研发开支就达1.1亿美元，较上年同期的4277.3万美元大幅增长156.5%。　　业内指出，尽管高投入是为了研发各种新药和技术，然而如果亏损持续，仍将影响投资者情绪。现金流方面如果趋于紧张，对于公司的盈利前景也是非常不利的。因此对于百济神州管理层而言，未来如何把口碑和先进技术转化为盈利仍是最重要的课题。
(责任编辑：DF380)
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中概生物医药公司百济神州8月8日在港交所上市交易。该股以108港元的发行价平开，随后即跳水破发，同时在纳斯达克上市的百济神州也成为首只同时在美国和中国香港两个市场同时挂牌的中概生物医药股。
连年亏损受诟病
然而尽管在药物前景方面受到部分业内专家的看好，但百济神州连年出现亏损却是不争的“弱点”。百济神州的招股书显示，公司2016年、2017年和2018年第一季度的营收分别为107万美元、2.54亿美元和3254万美元，同期归属于公司的净亏损为1.19亿美元、9603.4万美元和1.04亿美元。
而造成其业绩疲软的主因正是连年高昂的研发投入。2016年百济神州研发开支为9803.3万美元，2017年则大增174.42%至2.69亿美元。进入2018年其在研发投入方面继续加码，仅今年一季度研发开支就达1.1亿美元，较上年同期的4277.3万美元大幅增长156.5%。
业内分析师指出，尽管高投入是为了研发各种新药和技术，然而如果亏损持续，仍将影响投资者情绪。现金流方面如果趋于紧张，对于公司的盈利前景也是非常不利的。因此对于百济神州管理层而言，未来如何把口碑和先进技术转化为盈利仍是最重要的课题。
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编辑：李珊珊
炒港股的投资者最近有点懵。昨天，香港市场最火的莫过于年内最大IPO中国铁塔及现实版“药神”百济神州-B的挂牌。一大早，就有小伙伴来问小编，“百济神州-B”是个什么鬼，为什么股票名称里有个“-B”？
    
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中国铁塔成功上市后，营收结构单一的问题依旧是投资者和业内人士关注的重点问题。如今，三大运营商“承包”了中国铁塔九成以上的业务，如何进行多元化的增长是中国铁塔接下来面临的长期课题。
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8月1日，运营掌心游平台和人民棋牌平台两家在线棋牌游戏平台的公司MicrobeamInternationalHoldingsLimited向港交所提交了招股说明书。然而公司今年表现不怎么样，竟然还出现了盈利和用户双双大幅下滑的局面。
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8月8日，中国铁塔(00788.HK)登陆港交所，开盘价格报1.26港元/股，最高报1.29港元，随后冲高回落。截止午间收盘，中国铁塔报1.26港元。消息面上，中国铁塔昨日公告称，公司每股发售价以招股区间下限定价为1.26港元。按此定价计算...
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恒指今早高开0.8%报28473点；国企指数高开0.69%，报10940点；红筹指数高开0.87%，报4282点。隔夜美股三大股指齐齐收高，道指涨0.5%。
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百济神州上市首日破发是怎么回事?百济神州股票哪里上市？
编辑-中亿财经网-吴谦
来源 ：微尚时代
【中亿财经网8月9日讯】近来港股上市股票都在上市首日就遭遇破发，昨日备受投资者看好的百济神州也没有逃过破发的境地。其实上市首日破发总会有原因的，百济神州也不列外。
【中亿财经网8月9日讯】近来港股上市股票都在上市首日就遭遇破发，昨日备受投资者看好的百济神州也没有逃过破发的境地。其实上市首日破发总会有原因的，百济神州也不列外。港股市场又迎来一只未盈利生物科技股，继此前歌礼制药(01672.HK)盘中破发后，百济神州依旧未打破首日破发的“魔咒”。8月8日，中概股百济神州(06160.HK，美股代码BGNE)在港股上市，开盘便急剧下跌至103港元/股，跌破108港元/股的发行价;尽管在收盘前有所拉升，但仍报收于107港元/股，跌幅为0.93%，市值为821亿港元(约合人民币714亿元)。这是继歌礼制药于8月1日挂牌上市成为首家“吃螃蟹”的企业之后，港股市场迎来的第二家未盈利生物科技股。歌礼制药于8月1日上市首日先涨后跌，并在盘中破发，截至收盘与发行价持平。自今年4月港交所允许未盈利的生物科技公司赴港上市的新政颁布以来，先后已有10余家企业发布招股意愿，目前有8家公司正在排队等候上市。此次登陆港股的百济神州此前于2016年2月在美国纳斯达克上市，是国内首家赴美上市的创业型生物制药企业。此次港股上市后，百济神州也成为首家在港、美两地上市的国内生物科技公司。但与在港股破发不同的是，在美股上市后该股便受到投资者青睐，首日涨幅高达18%。今年6月8日，更是创出220.1美元/股的历史高价，相较于24美元/股的发行价增长了8倍多。该股在美最新价报179.44美元/股，市值达96.84亿美元(约合人民币近660亿元)。经过八年的发展，百济神州已成为一家全球性的生物制药公司，主要从事研发分子靶向药物、创立免疫肿瘤疗法、优化联合的用药方案，被业内称为“中国的基因泰克”。基因泰克是一家创立1976年的美国企业，被视为生物技术行业的创始者，2009年瑞士罗氏制药将其纳入麾下。目前，百济神州内部在研6个药物品种，其中3个进展较快，已处于后期临床。此外，该公司还通过与其他企业的独家授权获得5个药物及在研药物的许可，包括3个于中国销售的药物和2个临床阶段的在研药物，并获得在中国和亚太地区等国家开发及商业化的权利。该公司3个进展较快的药物包括BTK抑制剂、PD-1抗体和PARP抑制剂产品，其中的BTK抑制剂产品Zanubrutinib计划将在2019年上半年向美国食药监局提交新药申请，并计划在今年年内与PD-1抗体产品Tislelizumab在国内提交治疗特定肿瘤的申请;PARP抑制剂产品Amiparib在国内两个关键性临床试验中获评估，并计划进行全球临床Ⅲ期试验。若后续研发顺利，未来这三个产品有望成为百济神州率先实现商业化的自研产品，公司另外3个内部研发产品目前均处于临床Ⅰ期。此外，百济神州还与美国生物药研发企业新基公司(Celgene)在去年8月达成战略合作，获得新基公司在国内已获批准的3种癌症治疗药物于中国(不包括港澳台)的独家商业化授权，同时获得在中国开发及商业化avadomide(CC-122)(新基公司在国外就淋巴瘤和肝细胞瘤进行临床试验的产品)的权利。同时，今年1月，百济神州还与另一家美国企业Mirati
Therapeutics达成合作，获得后者研发的用于治疗非小细胞肺癌及其他肿瘤的sitravatinib产品在亚洲(日本除外)、澳大利亚和新西兰的开发、生产和商业化的独家授权，百济神州还计划将在中国启动该产品的临床试验。此次百济神州的港股上市募资也将主要用于产品的后续研发投入。根据招股书，百济神州此次募资近70.85亿港元(约合人民币62.77亿元)，净额为68.28亿港元(约合人民币59.53亿元)，其中近44.65亿元将用于三个产品，包括前述的Zanubrutinib和T8.93亿元将用于内部研究、外部授权和业务合作;剩余的5.95亿将用作营运资金、拓展内部能力等。与歌礼制药一样，百济神州也处于持续亏损中。从收入来看，百济神州仅在去年实现了10亿元规模以上的收入，达到16.64亿元，此前收入规模长期不足亿元。去年百济神州收入实现快速增长的主要原因在于获得新基公司旗下三个产品的独家商业化授权，未来一段时期内公司收入恐怕也将依靠外部合作。但是在去年收入实现大幅增加的情况下，百济神州依然未实现盈利，去年亏损达6.28亿元。这主要是由于持续的研发投入导致成本高企，该公司的研发投入常年占据总成本的80%以上。数据显示，百济神州去年在研发支出方面投入金额高达17.58亿元，同比大幅增长近1.6倍，绝对数值为公司历年之最，达到与国内公认的研发一哥恒瑞医药(600276.SH)不相上下的水平。今年以来，公司继续加码，仅是今年一季度研发投入就高达6.9亿元，比2016年全年投入还高，这也进一步加剧了公司亏损程度，今年三个月的亏损就相当于去年全年的亏损。导致百济神州亏损的另一原因在于人力成本的快速增加。招股书显示，公司员工在2015年末仅有194人，但截至今年7月20日已超1300人。公司表示，随着公司开发和商业化发展，需要大量增加管理、营运、制药、销售、营销、财务等人员，这同时也意味着人力成本的迅速增长。在新增的员工中，引发市场关注的是今年5月加盟的吴晓滨，此前其担任辉瑞中国经理、辉瑞核心医疗大中华区总裁;加盟百济神州后，吴晓滨出任中国区总经理兼公司总裁。这在市场看来是百济神州为商业化在做准备。从歌礼制药在港股市场上的表现来看，投资者似乎并未给予其太多的热情，该股最新报收11.14港元/股，相较于发行价已跌去超20%。依此来看，中概股百济神州能否在港股市场受到投资者更多的青睐亦充满不确定性。
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网文经营许可证：为什么裙子短了 却没钱消费了？为什么裙子短了 却没钱消费了？侃见财经百家号经济学里有一个著名的理论叫做——“裙摆理论”，大概的意思就是经济的繁荣程度和女性的裙摆长度成反比例关系。即经济繁荣时代，女性的裙摆会越来越短；经济一旦进入衰退，短裙则随之变成长裙。经济学家阿维瓦·维滕贝格和艾利森·梅特兰给出的解释是，当社会经济水平状况不好的时候，男性的收入水平普遍比较低，当男性为了收入奔波的时候，女性就不能通过短裙吸引到男性，所以，女性就不需要再穿短裙了。同理女性收入水平也随之会降低，这样她们她们消费水平会变低，进一步会影响心情，情绪不佳的她们也会丧失对穿短裙的兴趣，更多时候用长裙将自己的身体遮掩起来。他们在《女人不容小觑》提出了女性经济的概念。深谙这种经济学原理的商家基本上已经成为各行业的巨头，我们熟知的香奈儿、YSL、迪奥等国际大牌其吸金程度不亚于家里有一座“金矿”。我们熟知这些奢侈品（非生活必须品）为什么能大获成功？背后的逻辑就是他们严格遵循女性经济的这套方法论。如果作为男性的你对这些品牌没有直观的概念，那么说一个“靠着女人”成为中国首富的男人你一定不会陌生，这个人就是将光棍节变成超级购物节的——马云。诚然现在每年的双11已经变成了全国人的购物盛宴，中国人从中国买到了世界。这背后就是女性经济起的巨大的作用。人常说成功男人背后总有一个成功的女人，而首富马云的背后，站着无数的“败家”女人。这句话表面有调侃的意思，但是底层的逻辑正是印证了女性社会地位不断的提高所引起的新消费格局的变化。前几年，我们总听到一个词——消费升级。大概从09年开始，中国人就在全球开启了买买买之旅。据环球退税公司公布调查显示，2009年，中国游客在法国购买的免税品总额达1.58亿欧元，比排在第二位的俄罗斯多出0.47亿欧元，成为世界冠军。这背后的逻辑不言而喻，同当年的日本一样，经济发展之后全球消费已经成为人们新的消费习惯，当“海淘”成为国人消费新动向的时候，说明消费升级概念是成功的。去年，国家统计局数据显示，全年社会消费品零售总额366262亿元，比上年增长10.2%，增速比上年回落0.2个百分点。我们的GDP也是以6.8左右的增速在进行正向增长。一切似乎看起来毫无问题！时间来到2018年，也就是今年国内（商业领域）发生了几件大事，小米上市和拼多多上市，小米向左，拼多多向右。小米上市首日破发收盘，而拼多多上市首日大涨40%。一左一右迅速引爆了国内舆论。舆论的焦点就是拼多多为什么会大火？最后众多专家给出了一个结论——消费降级。这个结论刚出来时我们内心一片茫然，很多人产生了疑惑，我们经济都进行正向增长了我们的消费为什么还会降级？当你走在街上（商场）你会发现一个比较有意思的现象，女性的裙子（短裤）也越来越短，按照“裙摆理论”这说明经济正在继续朝着健康的方向发展。但是我们观察到的现象却和“裙摆理论”观点相左，为什么会出现这种现象？是不是“裙摆理论”失效了呢？答案其实是否定的，也就是说裙摆理论并没有失效，我们的社会财富也确实在朝着向上的方向在发展，那么问题出在哪？究其根源矛盾的根源落在了高房价上！《经济日报》观点认为，高房价使居民的购房负担加重，对居民消费产生挤出效应。房地产业的高回报率使资金向房地产业集中，实体企业融资困难，对实体企业产生挤出效应。同时，三四线城市房价快速上涨使居民生活成本上升，带动企业用人成本增加。同时文章还指出自1998年我国房地产业市场化改革以来，房地产业的投资、产出、价格持续上行。高房价问题进一步加剧。且房地产的短期拉动与经济长期健康发展形成了对立关系。因此，当我们经济增长，消费却出现了降级的时候，当裙摆理论发生异变时候，我们要警惕裙子越短，消费能力越差所带来的危害！本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。侃见财经百家号最近更新：简介:轻松诙谐，一览财经趣闻。作者最新文章相关文章