由天宇Deco微信：decoyou
亿欧副总裁，亿欧智库首席分析师。微信号decoyou
阅读更多文章
小米上市破发，还有多少焦急的IPO在路上？
[ 亿欧导读 ]
那些上路的和还在路上IPO的，需要抢夺时间，还需要看天。
7月9号上午，港交所正式敲钟，这起全球科技公司前几大、港交所首个同股不同权试点企业，把今年以来的IPO热推向了第一个高潮。尽管定价在区间下限，但雷军依然显示出信心决心，称在当前环境下成功发行就是巨大成功。而在开盘后，小米股价即遭破发。
小米从年初曝出上市行动时候的1000亿美元估值，到800亿，到路演询价690亿，到最终定价543亿美元，经历了一个颇为艰难的过程。雷军和小米本身已经足够努力，毕竟公司从2016年手机业务衰退的泥潭中恢复增长已经很牛逼，本来想借着资本市场的热闹和港股同股不同权开放把公司估值拉上去（2014年底融资时候就是450亿美元），无奈资本市场变化实在太快，一系列复杂的国内外环境不但使得小米、美团，更使得后续很多第二梯队的公司等待IPO的心情变得更加焦虑。本文作为IPO观察系列的第一篇，先对这些焦虑的IPO公司做一个简要盘点。
1-已挂牌公司，胜利大逃亡？
从去年四季度开始统计，已经有如下这些泛科技公司分别在美国、香港市场IPO，笔者对这些公司进行了多个角度整理和分析。
从数量上看，累计上市23个，其中在美股上市16家，港股上市7家。
除去今天刚上市的小米外，剩下这些公司当下合计市值700亿美元，差不多是一个京东的体量，这里面算绝对大公司的主要是爱奇艺，其次阅文集团、易鑫集团在各自领域也算领先公司，最小的广告公司爱点击仅仅有3亿美元市值。
尽管这些公司已经实现了“胜利大逃亡”，但从比例上看大多已经破发，23家中居然有15家当前股价低于发行价，如果与首日开盘价比恐怕会更惨（阅文集团发行价55，开盘90，当前价格72）。而涨幅最高的是直播里面近两年比较低调的虎牙，这家从YY分拆出来游戏直播平台给投资者带来超过1倍的回报，跌的最惨是趣店和易鑫相较发行价已经跌去6成左右。
2-交表的公司，无尽的焦虑
还有那些提交了申请，焦急的等待着程序的企业，这批人最焦虑，一旦市场恶化，要么流血上市，要么认购较差被迫撤回。
我们根据港交所和美国SEC的信息，统计到12家已经提交IPO申请科技类公司，不过和过去半年不同，申请上市地点主要是香港，这背后的原因包括港交所同股同权前期传言以及最终确定放开，内地企业便利性成本等各种要素。在这批公司中最引人注目是美团点评、拼多多、华兴资本。
美团点评的特点无疑是估值高（至少400亿美金）、强悍的公司打法和王兴团队传奇的故事。
而拼多多3年时间电商交易总额冲进国内前三（仅次于阿里京东），其模式的创新和增长速度，在国内，质疑与羡慕并存，而在海外投资人眼里被视为神迹。不排除拼多多有可能创造出几个上市时间和募资规模的新纪录。
从基础的财务数字上，除个别公司亏损率较高，大多数公司经调整后净利润都还不错，这或许是争取投资人信任比较重要的筹码，但在流量红利整体消失的当下未来的预期增长率又会成为被质疑的关键。
我相信，在已经路演和即将开展路演的企业中，肯定会有一些公司遭受冷遇，不排除估值大幅下降(笔者消息，4月份提交的齐家网路演估值下调2次，但目前依然在流程中。）以及发生IPO申请撤回案件。
3-还在准备材料的，前途未卜
还有不少企业正在紧锣密鼓的筹备资料。综合行业判断我们给出了20家可能会在下半年提交IPO申请的公司，这里面肯定会有些错误也会有遗漏，仅当做一份参考就好。
这些公司恐怕每天都得催着投行、审计、律所、研究公司推进节奏，早一天提交申请也是好事。
关于更多原因、内部以及潜在上市公司分析，敬请期待IPO系列分析下一篇。
亿欧智库分析师苟瑜，对本文亦有贡献。
凡来源为亿欧网的内容，其版权均属北京亿欧网盟科技有限公司所有。文章内容系作者个人观点，不代表亿欧对观点赞同或支持。
各工作岗位将被AI取代的概率
选择岗位，查看结果
制图员和摄影师
建筑造价师
计算机硬件工程师
石油工程师
采矿和地质工程师（包含安全）
电气工程师
核能工程师
景观设计师
生物医学工程师
土木工程师
航空航天工程师
化学工程师
机械工程师
制图员和摄影师
快来扫描二维码，参与话题讨论吧！
获取验证码
新用户登录后自动创建账号
登录表示你已阅读并同意
账号为用户名/邮箱的用户 选择人工找回
关联已有账户
新用户或忘记密码请选择，快捷绑定
账号为用户名/邮箱的用户 选择人工找回
获取验证码
创建关联新账户
发送验证码
获取验证码
未完成注册的用户需设置密码
如果你遇到下面的问题
我在注册/找回密码的过程中无法收到手机短信消
我先前用E-mail注册过亿欧网但是现在没有办法通过它登录，我想找回账号
其他问题导致我无法成功的登录/注册
账号密码登录
关联已有账户
曾经使用手机注册过亿欧网账户的用户
创建并关联新账户
曾用微信登录亿欧网但没有用手机注册过亿欧的用户
没有注册过亿欧网的新用户
先前使用邮箱注册亿欧网的老用户，请点击这里进入特别通道
扫描二维码，下载亿欧客户端
Android & iOS
亿欧公众号
小程序-亿欧plus[杂谈] 听说小米要上市了，上市有什么好处？ - 畅谈 - IT圈极客微软苹果资源搜索[杂谈] 听说小米要上市了，上市有什么好处？Lv.12IT之家广东网友经济，市场这方面我真的一窍不通，求大佬解释Lv.13IT之家山西朔州网友Lv.24IT之家江苏常州网友Lv.29IT之家广东肇庆网友Lv.12IT之家广东清远网友Lv.25IT之家江苏网友Lv.28IT之家河南焦作济源网友Lv.23IT之家江苏南京网友Lv.23IT之家广东深圳网友Lv.23IT之家江苏南京网友Lv.23IT之家湖南长沙网友Lv.24IT之家四川网友Lv.20IT之家广西网友Lv.28IT之家广东深圳网友Lv.35IT之家广东佛山网友Lv.21IT之家广东深圳网友Lv.28IT之家河南漯河网友Lv.30IT之家陕西宝鸡网友Lv.26IT之家江西宜春网友Lv.12IT之家广东清远网友Lv.26IT之家江西网友Lv.25IT之家河南网友Lv.22IT之家安徽网友Lv.24IT之家四川遂宁网友Lv.22IT之家安徽网友Lv.25IT之家北京网友Lv.22IT之家安徽网友Lv.26IT之家四川成都网友Lv.15IT之家河南郑州网友Lv.26IT之家北京网友Lv.23IT之家河南漯河网友Lv.22IT之家四川网友Lv.26IT之家湖北武汉网友Lv.24IT之家上海网友Lv.26IT之家四川成都网友Lv.27IT之家湖北网友Lv.27IT之家湖北网友Lv.27IT之家湖北网友Lv.19IT之家重庆网友Lv.23IT之家山东网友Lv.12IT之家广东清远网友Lv.12IT之家广东清远网友Lv.24IT之家陕西安康网友Lv.31IT之家福建福州网友Lv.24IT之家山东网友Lv.25IT之家北京网友Lv.12IT之家广东清远网友Lv.25IT之家北京网友Lv.26IT之家北京网友Lv.29IT之家湖南网友Lv.22IT之家山西太原网友畅谈周榜IT圈 -，旗下，鲁ICP备号小米为何急着今年上市
这才是真正原因
昨日，小米正式向港交所提交IPO招股书，最快将于6月获批上市，有望成为港交所&同股不同权&第一股。
有些同学不由得就想起，2015年的两会上，雷军曾说过：&小米五年内不会考虑上市。&做企业，最大的确定性，就是它的不确定性吧。
和此前传的雷军持股小米70%以上不同，本次披露的招股说明书中，雷军持有约31.4%的股份。
按照目前业界普遍预估的1000亿美元市值计算，小米上市后，雷军的身家将达314亿美元（可进福布斯富豪榜全球30强），超过王健林，逼近李嘉诚。据招股书，5500名员工分得500亿股权，人均近1000万，上市半年后解禁。有人羡慕和赞叹小米帝国崛起之速度；也有人质疑，小米真的能撑起1000亿美元的市值吗？
那么，小米到底赚不赚钱？为什么选择今年上市？小米上市带给我们怎么样的启示，对港股而言将会有什么影响？小巴采访了几位大头，来看看他们的分析。
资深金融人士
雷军有可能成为华人第一富豪
小米上市对香港意义极其重大
先来说几点我对小米的看法：
?&关于上市：小米已提交上市材料，不出意外雷军将成全球最大富豪之一，纸面财富很可能超过300亿美元，这是中国近6000万小米手机粉丝所倾力造就的时代科技偶像。如果上市后小米市值超过1500亿美元，则雷军将成为华人第一富豪。
?&关于摩擦：小米公关出色，似乎是一个没有摩擦力的异类，显著提升了估值倍数。
?&关于技术：小米技术既不先进也不落后，比较讨巧。无论粉丝如何赞美，小米的定位、定价和功能都相当一般，但足够用。虽然销售规模巨大，但小米从未涉及中国制造2025这样的当下超级热点和争议概念，它默默躲在等超级科技品牌的阴影里小心发展，无心出头。
?&关于控制：雷军虽然持有拟上市主体30%+股权，但这些股票（A类）的表决权为普通股份（B类）的十倍。这意味着，公司上市后，雷军尽管随意卖出其名下股权，只要不低于9.1%，就可以对抗小米剩余所有股东90%的股权，从而依旧控制小米。当然，前提是另一名关键股东林斌不与之产生对抗，否则这个比例还要适当提高。
此外，我觉得小米上市对香港的意义极其重大：
①&香港正在推&同股不同权&，说白了是在检讨当年放走阿里的错误，但A股迅速推出了CDR，也就是两个地方正在争夺好的上市资源。
小米上市，在腾讯之后将再次丰富港股重磅科技股的构成，这对提升香港作为远东金融中心的作用非常明显。
②&香港原来的活跃交易重点在金融、地产领域，科技类就腾讯，今后腾讯+小米，比重将会更大。
可以说，今后港股的构成会更加健康，更加符合时代气息。改革开放以来，香港赚了很多转口贸易的钱，将来它也希望分享高科技、制造业2025以及改革新高度的钱。
微电商专家
《格局逆袭》作者
小米的潜力比苹果强10倍？
人人心中都有杆秤
新闻中有两个截然不同的口径：一个说小米2017年经营利润122.15亿元，一个说小米2017年亏损439亿元，这到底是为什么？
小米在招股书中表示：在营业纪录期，2015年、2016年及2017年，小米集团分别产生亏损人民币76亿元、利润人民币4.916亿元及亏损人民币439亿元。
这牵涉到一个问题&&公允价值损益。之前小米融资出让的优先股，随着小米公司的不断增值而增值，这些增值的部分在财务里面就记为了亏损。比如说，一开始优先股是1块，现在公允价值为10块，持股人要求兑换，那公司就有9块钱的损失计入到的公允价值变动损益。一旦上市后，这部分权益会变成普通股，亏损也就没有了。
小米经历了A-E轮融资，最后一轮的估值是450亿美元。目前小米期望上市的估值在1000亿美元左右，之前融资的这些优先股增值部分占到了全部亏损的多少，也不太好算。需要指出的是还有一部分亏损是分给员工的股权。
小米在达到全国第一的2015年销售额是668亿元，2016年仅684亿元，基本无增长。2017年则为1146亿元，实现了较大幅度增长。这也是为什么小米着急在今年上市的核心原因，因为这种增长能否持续存疑，小米自己在招股书里也坦承&我们无法保证我们日后能赚取利润&。
再看国内手机销售情况，2017年小米手机销量5000万台左右，较2016年的5124万台相差无几。2017年小米销量主要增长来自海外市场，尤其是印度市场，目前小米在印度市场已占到了近30%的份额。
印度市场虽大但问题也多：销售的主力都是几百块的廉价手机，且当地互联网服务和付费意识几乎可以忽略不计，市场环境也比较复杂，甚至政策也很不稳定。
小米上市预期估值在1000亿美元左右，希望能到达1200亿美元，这个估值高不高？
苹果2017年实现2292亿美元的收入，利润达483.51亿美元，目前市值8951.57亿美元，且基本保持了两位数的增长。
小米2017年的收入不足200亿美元，利润不足9亿美元，分别是苹果的十分之一和近六十分之一左右，但估值为苹果的八分之一。小米的综合利润率只有4.7%，并承诺未来也不会超过5%。
由此得出一个结论：小米是一家比苹果潜力还要强近10倍的企业。
其实，小米走了很有意思的中间路线，市盈率方面用互联网公司的标准算，1000亿美元估值就要有100倍以上的市盈率，比目前港股扛把子腾讯的43倍还要高出近150%，考虑到腾讯之前市盈率在60倍左右，姑且平均为50倍。
收入方面，则是靠硬件销售为支撑，尽管苹果也有大量的软件服务收入，一个季度就有近百亿美元，但市盈率则一直在20左右，主要也是因为主要的硬件销售收入增长存在比较明显的天花板。所以小米的潜力从互联网服务角度来看，比腾讯还要强一倍以上。
那么小米的潜力是不是真的比腾讯强1倍，比苹果强10倍？我觉得人人心中都有杆秤，那秤砣，是老百姓。
上游财经专家顾问
财经专栏作家
小米多元化也能成功的背后
是一个做好了再做下一个
小米8年时间实现了中国互联网的创业梦，给我们的启示是：
?&价格屠夫到底该怎么玩？在2010年由苹果定价的市场上，高端机被苹果和垄断，其他智能机也都在三千元以上，小米以1999元的超低定价基本奠定了国产智能手机的心理价位，之后相当长时间内，大多数国产智能手机都没能突破这个价位。
即无论你是不是消费升级，绝大多数的消费者都是价格导向，价格红海并不是不能杀出一条血路，关键在于如何控制成本，在长期赚钱的情况下打好价格战。
?&多元化为啥也能成功？纵观世界企业发展历程，跨界跨不好经常会把自己摔得粉身碎骨，然而小米的多元化成功得让人瞠目结舌。
究其根源是做好了一个再做下一个，小米很少摊大饼，虽然有100多家企业，但节奏把握得好，每个产品的逻辑都类似，极简设计，好用却不缺品质，小米就这样成为了新时代的百货商店。
?&被骂了无数回的饥饿营销为啥还能有效？小米的饥饿营销构架在产品优势之上，产品有一定的势能形成自身壁垒，即借助自身产品的性能、硬件、设计的独特优势形成爆品，实现缺货的饥饿营销局面，提升产品的稀缺度和关注度，从而产生流量，再借助流量铺货。
?&风口上的猪为啥不会掉下来？其实小米自己制造了风口，雷军的优势在于能发现消费者的痛点并击中痛点。
比如运动手环，运动的人那么多，跑步甚至被誉为中产阶级的生活方式，却很少有公司真正注意到这个风口。且关键不是做手环，而是形成具有性价比优势的手环生态链，这也是最终华米科技能够先于小米上市的原因。
原文标题：小米要上市了，真能撑起1000亿美元市值？ | 小巴问大头
文章出处：【微信号：wuxiaobopd，微信公众号：吴晓波频道】欢迎添加关注！文章转载请注明出处。
发布评论请先
为发烧而生，以性价比打天下，从智能手机到全覆盖的智能家居，小米在短短的几年中便构建了庞大的软硬件版图....
在过去两年来，小米品牌放弃了1999元的标杆价持续提升售价，其中小米6的定价提升到2499元起，小米....
2018年6月份的时候，小米推出了搭载骁龙660 AIE SoC的小米平板4，小米官方又宣发了小米平....
小米8 透明探索版并不是一款务实的手机，这款手机在发布之初的时候就注定了是一台期货产品。它售价仅仅比....
此前一款名为小米Pocophone F1的手机出现在罗马尼亚的零售网站，这是一款小米专门为海外市场定....
小米WiFi放大器2代可以适配目前市面上的主流路由器，通过小米路由器APP可以检测WiFi放大器的运....
小米平板4 Plus同时支持 WiFi 与 4G LTE 网络连接，可以在没有 WiFi 的环境下随....
“米家互联网空调，聪明、漂亮、像风一样、售价1999元”7月23日，小米在官微上正式宣布推出“米家互....
7月印度线上市场智能机品牌销量排行榜中，小米、一加凭借出色的营销策略，热销场面从线下延续到线上，分别....
小米的海外市场当中，印度市场又是小米最大的市场，二季度其在印度市场的智能手机出货量突破1000万台，....
8月8日，小米两款产品——小米8与红米6A通过阿里巴巴速卖通俄罗斯（AliExpress Tmall....
“同行是冤家”的箴言注定，华为和小米硬生生在相互比较的路上回不了头，从手机，到智能穿戴，虽然双方都保....
如果从产品的生命周期角度来看，目前智能家居系统的主体应该是处于成长期。当然其中一小部分子系统，比如安....
小米的PocoPhone此前已传出诸多的消息，直到日前确认了PocoPhone品牌的负责人，确认了这....
最近几年，全球手机销量榜风云突变，各大知名品牌你方唱罢我方登场。特别是国产品牌，诸如华为、小米、O....
昨天下午，小米电视官微宣布，据中怡康数据报告显示，618小米电视线上零售量第一。
6月21日，小米集团于香港进行路演，雷军表示，2018年Q1全球手机市场同比下滑2．9％的情况下，小....
部分拿屏幕指纹手机的用户可能会注意到，在强光下，貌似能隐约看到指纹识别区域有个规则的图案？
据《华尔街日报》北京时间8月10日报道，三星电子在周四发布的最新旗舰机Galaxy Note9看起来....
等了2个多月后，小米8透明探索版终于开卖。除去大家都很关心的透明背盖之外，它不但是国内首发3D结构光....
虽然小米官方称小米8 透明探索版是第一款采用 Face ID （3D 结构光技术）的 Android....
提到游戏笔记本，除了强大的性能，可能不少人会想到夸张的设计、抓眼的黑红配色以及让人眼花缭乱的灯光。这....
5 月 31 日，在成立 8 周年之际，小米科技发布了今年的「数字系列」旗舰手机小米 8。
过去两年里，手机在产品形态上最明显的变化就是屏占比的不断提高。在手机物理尺寸基本保持不变的情况下，通....
而印度本土化的生产，不仅使得小米更贴近当地市场，对于市场反应更为迅速，同时在手机生产成本上得到了很好....
在小米手机丰富的产品线中，「数字系列」是关注度最高、也是最能代表小米手机气质的产品线。从第一款小米手....
性价比依旧是目前国内普通消费者购机时的重要参考条件，导致了这个价位段中的智能手机基本上都有着出色的性....
明天8月9日是三星Galaxy Note9发布的日子，相比起去年Galaxy Note8选在8月23....
今天，小米运动蓝牙耳机青春版新品开售，拥有防脱落运动耳顶，轻13．6g，支持11小时续航、IPX4专....
MIUI 团队最初只有 3 个人，那时手机 ROM 还只是少数人群的玩物。从 2010 年发布初始版....
论坛用户反馈：“第一天买来后就充满电了，满电重启了一次就剩下92％，然后关机到第二天下班开机就剩下6....
单品，因个人理解不同，也有人称为爆品、新品等，但都是企业阶段性经营的核心，也是当前盈余时代显性的特征....
从手机起家，到如今控制290余家生态链企业，小米的触角伸向了互联网、家电、智能硬件、生态社区、新零售....
小米商城官方微博宣布，红米6 Pro限时特惠，3GB+32GB版本售价969元。
今日有网友曝光了一款小米新手机的真机照片，该机据称是小米8X。这款手机被曝光的只有背部，与小米8最大....
今天，小米众筹上架了一款“黑加手环”，主打AMOLED彩屏、城市交通、门卡模拟、可联动米家设备，众筹....
硬件方面，我们在正面和两边都有开孔，这样的设计就是为了散热，另外布料本身的透气性也非常好。
魅族即将在8月8日发布旗舰新机魅族16，与此同时另一款新机据称是魅族X8也透露了消息，魅族X8的性价....
向来强调性价比的小米已杀入了PC市场，早在两年前就推出了了笔记本产品，在ChinaJoy 2018期....
预期最快2019年推出首发的折叠式手机，华为、小米、OPPO亦不甘示弱，纷加速启动折叠式手机研发计划....
8月3日，小米于上海ChinaJoy正式发布新款小米游戏本及小米笔记本Pro。其中，小米游戏本八代增....
传感器之外，小米Max3 相机模组采用的闭环马达也让它在拍照时能够对焦更快、更准，功耗更低，成像效果....
８月３日，ＣｈｉｎａＪｏｙ在上海火热开幕，小米笔记本觉醒，新性能怪兽新品发布会也在会场内盛大召开，为....
在当下的空调市场，除了原有巨头为巩固霸主地位对垒不断，一批新进入者也正暗中积蓄力量试图“杀出”一片天....
在国内市场，小米依靠手机业务的成功发展了生态链业务，并希望通过手机系统MIUI与众多生态链业务形成一....
VR版 《赛罗奥特曼》首次采用了全CG的电脑制作技术，将战斗过程中细节还原的更加真实、细腻。而观众们....
国内智能手机内需市场在618在线购物节促销，及厂商推出多款新机带动下，第2季出货9,420万支，季增....
屏幕大了，手机小了，电量还比上一代多了200mAh。小米Max3 标配小米手机史上最大的5500mA....
今日，小米VR一体机正式可以玩6－DoF的《Beat Saber》VR游戏！《Beat Saber》....
5 月 31 日，在成立 8 周年之际，小米科技发布了今年的“数字系列”旗舰手机小米 8。
1、小米上市首日开盘报16.60港元，总市值3714亿港元
今日小米在港交所上市，报16.60港元，较发行价下跌2...
据媒体报道，小米集团发布更新版港股招股书。
招股书显示，小米全球发售的股份数目为股，发售价预期为每股为17港...
我老哥在京东方研发部，今天谈到小米和华为我说小米目前挺好的，他说到一个地方说用料做工和采购差很多，小米的都是用的最次的，...
雷军称，日小米董事会决议，从今天起，小米硬件（包括手机和各种生态链产品）综合净利润率永远不会超过5%，如有超出的...
&&深度刷机线制作方法级工具和配置 第一步，电脑系统必须是64位系统如果是32位系统刷机会出现
小米这段时间新推出了两款电视盒子，小米4和4C，我也凑热闹买了一台4C，用了差不多一周时间了，我家以前一直是用的泰捷盒子30C...
小米最近新推出了一款小米盒子4，使用效果如何呢？我拿以前我家的泰捷盒子30S和它对比看看：
泰捷盒子30S：优点：其实大家买盒...
1月25日据国外媒体报道，根据来自新加坡市场研究公司Canalys的最新报告显示，在去年12月拿下印度27%的出货量份额之后，小米取代...
供应链服务
版权所有 (C) 深圳华强聚丰电子科技有限公司
电信与信息服务业务经营许可证：粤B2-小米正式A股上市：详解A股招股说明书小米正式A股上市：详解A股招股说明书柴经百家号早在6月8日，据手机报在线查询得知，证监会就已经受理小米发布的首次公开发行股票并上市，成为CDR试点的第一家企业，首次利好消息影响，小米概念股走势强劲，如精达股份、奋达科技、宇环数控、等纷纷涨停，再如普路通、同益股份也大涨。果不其然，在三天后，证监会首次公布小米在A股上市的招股书。据手机报在线（http://www.shoujibao.cn/）得知，6月11日，证监会披露小米集团公开发行CDR（中国存托凭证）招股说明书，据悉小米已于6月7日通过了在香港的上市聆讯。招股书显示，集团拟采用的股权激励计划将向雷军、小米金融管理层及核心员工授予小米金融期权。通过运作小米金融期权计划，公司预计小米金融未来将不再为小米集团的控股子公司。未来三年，小米集团为小米金融提供的金融服务的最高金额上限分别为人民币127.7亿元、149.5亿元和145.5亿元。亮点一：2018年一季度业绩继续增长，手机出货量同比大增据了解，小米成立于2010年，2012年其营收首次突破10亿美元，2014年成为中国大陆市场出货量排名第一智能手机品牌，并且年度销售额突破了100亿美元，2015年MIUI系统月活用户超过了1亿！2017年成为全球最大的消费类IOT平台，并且2017年第四季度成为印度市场出货量第一的智能手机品牌，此外，2017年全球营收超过了1000亿元！招股书披露，中信证券股份有限公司为本次发行的保荐机构及主承销商。与向港交所提交的招股书最大的不同，本次CDR招股书公布了小米2018年第一季度的数据，小米营业收入和经调整经营净利润分别为344.12亿元和16.99亿元，净利润-70.27亿元，归属母公司股东的净利润-70.05亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润10.38亿元。CDR招股书披露，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米的营业收入分别为668.11亿元、684.34亿元、1,146.25亿元和344.12亿元；小米扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为负22.48亿元、2.33亿元、39.45亿元和10.38亿元。与向港交所提交的招股书最大的不同在于，本次CDR招股书新增了小米2018年第一季度的数据，小米营业收入和经调整经营净利润分别为344.12亿元和16.99亿元，盈利能力持续增强。从利润方面来看的话，小米2015年和2017年均处于亏损状态，只有2016年净利润为4.91亿元！在招股书中，2015年至2017年，小米集团分别产生亏损人民币76亿元、利润人民币491.6百万元及亏损人民币439亿元。而从应收账款来看，数据显示，近些年来，其应收账款快速增长，仅2018年第一季度就已经达到了47.39亿元，已经超过了2017年全年！截至日，小米集团有净负债人民币1272亿元及累积亏损人民币1290亿元，主要是由于小米就可转换可赎回优先股产生大额公允价值亏损。可转换可赎回优先股于合并资产负债表指定为负债，而公允价值增加于合并损益表确认为公允价值亏损。据小米介绍，其是一家以智能手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网企业，从小米的业务模式来看，可谓是“铁三角”，主要分为硬件、互联网以及新零售三大板块！其中硬件部分包括智能手机、笔记本电脑、智能电视、人工智能音箱、智能路由器等！此外，高效的全渠道新零售平台是其增长策略的核心组成部分，2015年以来，其通过自营的小米之家门店扩大了线下零售直销网络，截至2017年，数据显示，小米之家店面的每平米平均营业收入在全球零售连锁店中排名第二！互联网业务则包括内容、娱乐、金融服务以及效能工具！据了解，其此次募集资金主要用于三大领域：其中研发核心自主产品拟投入资金占比为30%，扩大并加强IoT以及生活消费产品及移动互联网服务（包括人工智能）等主要行业的生态林占比30%，另外40%用于全球扩张！从全球市场来看，小米已经成功开拓海外市场，据小米表示，其已经成为全球最受认可的消费类电子品牌之一，截至2018年第一季度末，小米的产品已经进入全球74多个国家和地区，截至2017年第四季度，其在全球15个市场的智能手机出货量排名前五！从营收角度来看，小米营收主要来源于四大业务，分别是智能手机、IOT与生活消费产品、互联网服务及其，以2017年为例，其智能手机业务营收为805.63亿元，占比为70.3%，IOT与生活消费产品业务营收为234.47亿元，占比为20.5%，互联网服务业务营收为98.96亿元，占比为8.6%，由此可见，大部分收入来自智能手机销售。截至2015年、2016年及日止年度，智能手机部分分别贡献其总收入的80.4%、71.3%及70.3%。从营收占比最大大智能手机市场来看，2015年-2017年，小米智能手机出货量分别为6654.6万部、5541.9万部、9141.0万部，平手售价分别为807.2元、879.9元、881.3元，手机业务营收总和分别为537.15亿元、784.64亿元、805.63亿元！亮点二：IoT平台连接1亿台非手机PC类设备，超苹果亚马逊据招股书介绍，小米还建成了世界上最大的消费级IoT平台，连接了超过1亿台智能设备（不含手机和笔记本电脑）。2017年按连接数量计算，小米的消费级IoT硬件全球市场份额为1.7%，身后是苹果0.9%，亚马逊0.9%，三星0.7%和谷歌0.6%。小米在风险提示部分表示，“倘我们不能按预期扩大收入来源，则可能继续高度依赖智能手机销售赚取大部分收入。智能手机销量减少或价格下跌、用户喜好转变或智能手机出现严重质量问题可能重大不利影响我们的业务及经营业绩。”招股书披露，报告期内的小米IoT和生活消费产品收入分别为86.91亿元、124.15亿元、234.48亿元和76.97亿元。仅2018年第一季度的收入达到了2017年全年的32.8%。根据数据显示，2015年-2017年，消费物联网硬件数量从30亿抬增长到49亿台，年均复合增长率为27.7%，预计到2022年，全球消费物联网数量将达到153亿台，2017年-2022年之间年均复合增长率为25.4%！招股书引用艾瑞咨询的数据显示，小米盒子2017年的出货量在中国境内排名第一。另据奥维云网(AVC)的数据，4月份小米电视线上线下总出货量跃居中国第一。招股书还披露，小米IoT平台连接了1亿台设备（不包括智能手机及笔记本电脑），以最新联网设备数量口径统计，小米占全球消费物联网市场份额为1.9%，亚马逊和苹果分别为1.2%和1%。根据此前在香港递交的招股书，截至2017年底，小米占全球消费物联网市场份额为1.7%，亚马逊和苹果均为0.9%。小米巩固了对亚马逊和苹果的领先地位。　亮点三：互联网业务收入增长，毛利率有所提升数据显示，2015年-2017年，全球互联网服务市场规模从10106亿美元上涨到15409亿美元，年复合增长率为23.5%，预计到2022年将达到26009亿美元，2017年-2022年均复合增长率为11.0%。小米CDR招股书披露，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米的互联网服务收入分别为32.39亿元、65.37亿元、98.96亿元和32.31亿元，毛利分别为20.99亿元、42.85亿元、63.44亿元和21.19亿元。两项数据都约等于2017年全年的三分之一。同时，小米互联网服务收入和毛利占主营业务的比例，从2017年的8.65%和34.75%，分别增长到2018年第一季度的9.43%和40.18%。互联网服务比重的增加，表明小米在进一步验证它是一家互联网公司。此前其港股招股书显示，小米互联网服务业务主要包括广告服务以及互联网增值服务，其中广告业务占比一直维持在56%以上，互联网增值服务则维持在43%左右！ 此次招股书表示，而小米的互联网服务业务主要包括的是互联网广告业务和网络游戏运营业务。据小米在招股书中介绍，当前互联网服务行业竞争十分激烈，大量具有市场竞争力的参与者提供互相竞争的服务，因此，为了争夺并建立稳定的用户群，互联网企业往往投入大量资金用于市场营销！而能够通过硬件销售获取有粘性的用户群体的企业，将基于更加便捷的获取客户渠道与耕地的成本而处于竞争优势地位！公司作为智能手机厂商，在通过硬件产品销售获取用户的同时也创造了收入和利润！　亮点四：海外营收占比36.24% 募资的40%用于全球扩张值得一提的是，小米CDR招股书显示，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米海外市场的销售额分别为40.56亿元、91.54亿元、320.81亿元和124.7亿元，占公司总收入的比重分别为6.07%、13.38%、27.99%和36.24%。招股书显示，公司来自境外收入比例持续提高，主要系公司2014年开始推进国际化战略，陆续在印度、东南亚、东欧等新兴市场布局，尤其是印度市场取得了开拓性成功，2017年小米手机成为印度市场智能手机出货量份额最高的智能手机品牌。目前，小米手机进入了74个国家和地区，其中在15个国家和地区进入了市场前5名。招股书中还披露了小米印度的最新运营数据，截至日，小米印度的总资产为57.29亿元，净资产为4.9亿元;月，小米印度的营收为61.27亿元，净利润为-1.31亿元。CDR招股书显示，小米公司计划采用市场化询价方式，综合考虑公司基本面、投资者需求、市场承受能力、未来发展的资金需求等因素确定发行价格。扣除发行费用后的募集资金净额预计将用作以下用途：1.研发核心自主产品30%;2.扩大并加强IoT及生活消费产品及移动互联网服务(包括人工智能)等主要行业的生态链30%;3. 全球扩张40%。由此可见，小米此次募集主要资金都用于全球市场的扩张！与此同时，小米手机进入了74个国家和地区，在14个海外国家和地区进入了市场前5名。以印度为例，根据IDC统计，2018年第一季度小米手机市场份额达到30.3%，连续三个季度成为印度第一。近期，小米还正式进入了法国和意大利市场，2018第一季度 Canalys调研报告显示，小米欧洲市场增长率超过了999%，不到一年时间销量就成为欧洲第四，小米模式正在全球开花结果。　亮点五：小米金融将被逐步剥离 未来独立运营CDR招股书显示，小米的金融相关业务目前均已重组至小米金融，小米金融为小米集团的全资控股子公司。但基于未来业务发展规划，集团拟采用股权激励的方式将小米金融作为独立运营主体逐步剥离。公司拟采用的股权激励计划将向雷军、小米金融管理层及核心员工授予小米金融期权，该激励计划已经董事会审议通过并获得全体股东的同意。截至招股书签署日，由于小米金融重组，小米集团向小米金融集团分别提供约8.3亿美元及2.99亿元人民币的小米金融重组贷款。通过运作小米金融期权计划，公司预计小米金融未来将不再为小米集团的控股子公司。招股书显示，为规范小米金融未来与小米集团之间的交易，维护投资者权益，小米集团与小米金融签订了框架协议，就未来三年(年)的交易限额进行了约定。根据协议的约定，未来三年，小米集团为小米金融提供的金融服务(包括借款及其他信贷和担保服务，以及结算服务、承兑票据、委托贷款、信托贷款、信用证、资产支持证券及融资、财务及融资咨询等，但不包括小米集团就小米金融重组为其提供的一次性重组贷款)的最高金额上限分别为人民币127.70亿元、149.50亿元和145.50亿元。此外，小米集团与小米金融亦就营销服务、全面支持服务、支付结算服务等设定了最高交易限额。关于小米金融的收益，招股书显示，2018年第一季度，小米金融的收入及税前净利润占小米集团的比例分别为0.90%和0.22%。截至日，小米金融总资产占小米集团的比例为13.55%。小米从2015年开始涉足互联网金融业务。报告期内，公司从事的互联网金融业务涵盖供应链融资业务、互联网小额贷款业务、支付业务、理财产品分销业务、互联网保险服务等。　亮点六：雷军掌握绝对控股权 拥有57.9%投票权根据招股说明书，小米采用同股不同权，分为两类股份权利，A类股份美股可投10票，B类股份每股投一票。A类股份受益人为雷军和林斌。招股书显示，小米执行董事、董事长兼首席执行官雷军通过Smart Mobile Holdings Limited和Smart Player Limited持有的公司A类普通股股票以及B类普通股股票享有的投票权占公司全体股东享有投票权的55.7%。此外，根据公司其他股东和雷军签署的投票权委托协议，雷军作为受托人可实际控制另外2.2%的投票权，共计控制发行人57.9%的投票权。雷军为公司的实际控制人，雷军控制的Smart Mobile Holdings Limited和Smart Player Limited共同为公司的控股股东。雷军对小米掌握绝对控股权。文/成文本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。柴经百家号最近更新：简介:任何不能永远发展的事物，终将消亡。作者最新文章相关文章