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天星资本刘研:外界质疑并不重要 做出成绩是根本
&&来源：&&作者：佚名&&责任编辑：王斌
　　中国网财经10月2日讯 9月28日，素有“投资怪客”之称的天星资本在股转公司官网公开披露挂牌材料。这家新三板的明星投资机构，挂牌材料一经披露快速成为媒体关注和报道的焦点。
　　除80后占比超过董事会成员半数外，天星资本与投资人签署的“2015年度保证净利润不低于3亿元；2016年度保证净利润不低于30亿元”的业绩承诺同样引人注意。而天星资本今年上半年刚刚实现扭亏，归属于申请挂牌公司股东净利润为916.98万元，这与年底3亿净利润的承诺相去甚远。
　　回应30亿业绩承诺质疑
　　8月10日，天星资本同意新增股东以115元/股向公司增资13.05亿元。针对此次增资，公司实际控制人刘研、王骏与新增投资者分别签订了补充协议对业绩承诺、估值调整、现金补偿及股权回购等事项进行约定。
　　天星资本承诺：2015年度保证净利润不低于人民币3亿元；2016年度保证净利润不低于人民币30亿元。若天星资本2015年度及2016年度经审计的实际净利润低于承诺净利润，则视为未完成经营指标，实际控制人应对投资人进行现金补偿。
　　若天星资本2015年度、2016年度任一年度的实际净利润未能达到当年年度保证净利润的70%；或公司在日前未能在股转系统成功挂牌，且在投资人未能将其所持有的目标公司股份全部转让给第三方的情况下，投资人有权要求公司实际控制人回购其所持有的全部或部分股份，回购方式为公司实际控制人受让投资人向其转让的公司股份。
　　上述业绩承诺对于2013年和2014年连续亏损的天星资本来说，似乎是一个很难完成的任务。以今年上半年916.98万元的净利润为基数，天星资本要在年底完成净利润3亿元的业绩承诺，需要超过3倍的净利增速。
　　外界对天星资本这一对赌协议的质疑接踵而至。有分析人士认为，天星资本布局新三板较早，的确低价拿到了很多筹码。但目前新三板市场并不乐观，仅靠投资管理费收入恐怕难以实现3亿元的净利润。
　　对此，天星资本总裁王骏公开对媒体称，天星资本目前各类营业收入合计约为7.325亿元。去除公司主营业务成本约1.45亿元(自有资金投资本金、跟投资金成本、财务顾问费用)及费用支出约7000万元(销售费用、管理费用)，天星资本2015年净利润预计不低于3亿元。
　　同时，天星资本董事长刘研对中国网财经记者表示，“我们只努力做事情，没时间去回应质疑，质疑不重要，做出成绩才是根本。”
　　“野蛮人”跑马圈地背后的投资逻辑
　　作为一家主要从事私募投资基金管理业务以及股权投资业务的私募投资管理机构，天星资本称其拥有不同于一般实体企业和其他类型金融企业的商业模式。
　　截至日，天星资本及下属子公司管理的基金认缴金额、公司与机构合作发布的产品以及公司与机构签订的新三板战略框架协议合作规模合计约 314亿元，共计306个项目。
　　就新三板基金管理规模和投资项目数量上来说，天星资本作为“野蛮人”与新三板另外两只私募巨头九鼎投资和中科招商相比，都占据了明显优势。
　　值得注意的是，以上投资还不包括其在二级市场的投资项目。
　　不过，刘研向中国网财经透露，天星资本在二级市场上的投入量很大，但由于目前处于缄默期，不方便透露更多。而此前天星资本相关负责人曾向媒体透露，在今年7月天星资本筹备了数亿元专项资金用于新三板二级市场增持股票。
　　另外，作为基金管理人，天星资本在管基金累计投资项目155个，投资金额为 17.89亿元，直接投资项目累计41个，投资金额5.04亿元，共计196个，投资金额共计22.93亿元。据天星资本网站最新数据显示，天星资本已累计投资企业391家，其中在新三板已挂牌企业252家，做市企业108家；另外天星资本内部人士向中国网财经透露，目前做市企业最新收益率为1.9倍。
　　同时，天星资本披露，截至公开转让说明书签署日，尚未有项目实现退出。
　　公开转让说明书还披露，以 2015 年 8 月 31 日为基准日，天星资本对在管的共计196个基金投资项目和直接投资项目进行了估值测算，综合IRR(内部回报率)为78.97%。外界认为，如此高的收益率，想实现业绩对赌并不难。
　　另外，公开转让说明书中还提到，天星资本正在打造互联网生态综融服务系统，从根本上提升金融服务效率，打造标准化、透明化、公开化、开放化的互联网投融资平台。
　　天星资本预计未来3-5年将有500万家中小企业与上万家金融服务机构加入天星的生态系统。目前，系统中最核心的“三板 ”企业家服务平台已经进入内部推荐使用阶段，将于近期对外发布。
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---华夏经纬网版权所有---天星资本2018年资本事件
　　移动互联网广告公司百传中云获得天星资本、盛世景资本投资，具体金额尚未透露。
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百传中云成立于2011年10月，是一家移动广告优化服务提供商，以移动端效果优化为核心，利用多渠道多维度的用户资源合作支撑，为用户提供SEM效果分析优化系统、快推DSP需求方系统、货到电商智能营销系统的服务。
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（原标题：美股暴跌“回应”特朗普征税威胁）
美股暴跌“回应”特朗普征税威胁
4月6日，在美国纽约交易所，电视新闻播出当天的行情。图/
据电 美国称考虑再对1000亿美元出口商品加征关税，令投资者对中美爆发大规模贸易冲突的恐慌情绪加剧，纽约6日遭遇重挫，三大收盘跌幅均超过2％。
观察人士认为，特朗普一再升级对华贸易，不但无助于缩减美国贸易逆差，还会造成金融市场不等后果，这种单边和贸易保护行径将损害美国经济乃至经济。
道琼斯指数盘中一度暴跌逾700点
美国总统特朗普5日发表声明说，他已指示美国贸易代表办公室依据“301调查”，考虑对从进口的额外1000亿美元商品加征关税是否。
对此，新闻发言人6日回应说，中方将不惜付出任何代价，必定予以坚决回击，必定采取新的综合应对措施，坚决捍卫和的利益。
受中美经贸冲突影响，6日纽约三大道琼斯工业平均指数、普尔500种指数、纳斯达克综合指数分别比前一交易日下跌2.34％、2.19％和2.28％，其中道琼斯指数盘中一度暴跌逾700点。
板块方面，标普500指数十一大板块全线下跌，其中工业品板块领跌，跌幅为2.77％，科技和原材料板块跌幅紧随其后，分别下跌2.45％和2.43％。
同时，衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数（又称“恐慌指数”）飙升13.46％，收于21.49。
对中美经贸冲突担忧加剧也令油价承压。当天，纽约商品交易所2018年5月交货的轻质价格下跌1.48美元，收于每桶62.06美元，跌幅为2.33％。
担忧情绪蔓延使得等避险资产的需求。当天，纽约商品交易所市场交投较活跃的6月期价比前一交易日上涨7.6美元，收于每盎司1336.1美元，涨幅为0.57％。
贸易保护无助解决问题
不少观察人士认为，特朗普一再升级对华贸易，不但不能美国的贸易逆差问题，还将引发金融市场波动，损害美国经济乃至经济，拖全球经济复苏的后腿。
美国圣托马斯大学休斯敦分校教授乔恩·泰勒表示，美国试图绕过贸易组织争端解决机制，采取独断专行的单边行为，是“非常错误的”。
摩根大通资产部全球首席策略师戴维·凯利认为，美国巨额贸易逆差主要是因为财政预算赤字过高等因素引起，在已启动减税改革的背景下，与的贸易战并不明智，无益于美国贸易逆差，也不利于美国金融市场。
美国得克萨斯大学金融与经济教授斯蒂芬·马吉也认为，商品进口关税、甚至贸易战无法真正解决贸易逆差问题。
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说，当前美国的工资和物价上涨压力正在不断，较高的关税只会加剧这些压力，并美国丧失更多就业机会。
观点 升级对华贸易将伤及自身
据电 多位财经领域专家7日表示，美国外贸长期逆差主要是由于低储蓄率、美元本位等结构性原因，而其一再升级对华贸易，将打击美国内的实体经济和资本市场，并伤害普通投资者和百姓的利益。
“评判一国外贸是否平衡不能只看单边，要看总体情况。”在此间举行的金融四十人（CF40）中美贸易研究媒体交流会上，CF40研究员哈继铭说。他表示，从全球角度看，目前贸易基本平衡，经常顺差占GDP比例不到1.5％，而美国贸易长期失衡，和全球一百多个都或多或少存在着贸易逆差问题，这背后有多重因素。
CF40研究员管涛分析认为，自上世纪七十年代中期以来，美国对外贸易就逆差，这主要由美国储蓄率较低、产业空心化、美元本位等结构性原因所致。此外，美国高技行业出口，尤其相关产品对的出口，也是其贸易失衡背后的一个重要因素。
与会专家们表示，中美贸易争端不仅仅是贸易问题。美国单边的贸易争端，将对其本国的实体经济和资本市场产生负面影响。
哈继铭说，美国目前已面临通货逐渐上行的压力，如果中美贸易争端升级、新的关税政策“加码”，无疑将抬升通胀压力，美联储不得不加快加息步伐，这将直接影响美国实体经济复苏，并对美国资本市场带来较大的负面影响。
“华尔街在下跌，但是损害的是全美老百姓利益。”哈继铭说，因为美国中有大量的机构投资者，社保、养老等在中占据很大比例。而考虑到美国金融业在经济中的占比和作用，对资本市场的冲击将反过来给美国经济增长带来威胁和风险。
驻欧盟使团：中欧应携手反对贸易保护
据电 驻欧盟使团经商参处公使夏翔7日说，不是美国“301调查”**的受害者，欧盟历也多次成为美国“301调查”的对象，深受其害。当美国再次利用“301调查”搞贸易保护之际，和欧盟应该携手反对和。
夏翔说，在经济全球化的背景下，各种要素资源在全进行配置，而作为制造业大国，很多工业原料、零部件和科技产品是从包括欧盟在内的发达进口而来的。欧盟工商界人士在与他的交流中表示，美国此番发起的贸易争端不会有赢家，只会损害贸易秩序。
知识产权局：有能力应对任何挑战
新闻：江苏格桑花投资有限公司利润高,真实吗
据电 知识产权局保护协调司司长张志成表示，的创新成就一不靠偷，二不靠抢，是人踏踏实实干出来的。在知识产权领域，有信心、有能力应对任何挑战
美方301调查报告指责在技术转移、知识产权和创新方面的做法是没有事实根据的。事实上，制造业整体技术水平的和竞争力的增强主要来自于创新投入的和制造业的综合竞争优势。
知识产权综合实力快速。2016年成为上**年发明专利申请受理量突破100万件的。
当周国家油价震荡收平，国际金价也窄幅震荡，显示市场正在各种不确定因素下寻找方向。
　　美国油田技术服务公司贝克休斯当周公布的数据显示，当周美国运营的油田钻井数较前一周增加1个，总计862个，创2015年3月份以来高。
　　当周媒体报道，美国近期私下施压沙特阿拉伯以及石油输出国组织（欧佩克）其他成员国，要求他们增加石油产量，以便抵消美国封杀伊朗石油出口所造成的冲击。伊朗产油量在欧佩克成员国中排第三位，在沙特和伊拉克之后，日均产量大约380万桶。
　　据以往经验，欧佩克自1960年成立以来，尽管成员国常有意见分歧，但终仍会坚持协调和统一石油政策。即便某些成员国之间爆发战争，就石油政策而言，仍会遵守欧佩克共同立场。
　　市场目光聚焦在欧佩克于本月22日在奥地利首都维也纳开会，评估石油产量等具体政策。受各种不确定因素影响，市场进入窄幅震荡期。纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格当周收于每桶65.74美元，8月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶76.46美元。
　　市场人士预计，美国联邦储备委员会料将在下周宣布再次加息的预期，会在一定程度上打压金价。
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