九州证券启动300-500亿融资 融资规模是净资产9倍
　　国内首家PE系证券公司九州证券近日启动融资计划。公司拟在IPO上市之前增资扩股，以投后估值1.25倍市净率融资300-500亿元。公司截至去年底净资产32.24亿元，融资规模是净资产的9倍多。此前，九州证券的母公司九鼎集团通过挂牌新三板并启动多轮融资方案实现业务规模的快速增长，目前市值超千亿元。　　九州证券前身为天源证券，2015年初九鼎集团通过增资成为其控股股东后更名。根据其募集说明书，九州证券去年收入6亿元，净利润2.12亿元。截至2016 年1月底，公司净资产32.24亿元，总股本30亿股。　　本轮募集资金有三大使用方向，其中50%的资金用于投资PE类项目或PE类基金；40%及通过同业短期拆借融入的资金用于融资融券及股票质押贷款；其余10%用于做市及海外业务扩张。　　募集说明书还展示了公司未来的资本运作计划。公司拟于2018年2月申报IPO。除了上市，公司还安排了其他退出方式。一是挂牌新三板。公司预计有望在2016年年底完成挂牌；二是装入九鼎集团旗下的其他上市主体，如集团控股或参股的上市公司；三是其他并购方式。　　九鼎集团旗下创新型综合类证券公司　　九州证券股份有限公司(以下简称“九州证券”)是九鼎集团旗下创新型综合类证券公司，以投行业务为龙头，固定收益、做市、资产管理、证券经纪、信用交易等其他业务同步快速发展，构建了极具竞争力的全业务链体系，为客户提供高度专业化的综合金融解决方案。　　九州证券目前已拥有近千人的专业团队，汇聚了大量具备丰富资本市场运作及投融资经验的业界人才，展业空间遍布全国各地。已在北京、上海、深圳等省市核心地区开业30余家分公司及多家营业部，搭建起辐射全国、经纬交织的强大业务开发体系和营销服务体系。　　九州证券旗下设有直接投资子公司九证投资、期货子公司九州期货、另类投资子公司九证资本，业务范围进一步扩大。　　九鼎集团一直致力于打造金控平台　　九鼎集团在2014年4月正式登陆新三板市场。至今，九鼎集团先后启动了3次大额定向增发融资，累计募资近160亿元。此外，由九鼎集团间接控制的上市公司（）也在去年公布非公开发行股票的预案。公司拟以10元/股定增不超过12亿股，募资不超过120亿元。　　仅去年，九鼎集团就完成了发起设立人寿保险、收购华海期货、收购中捷保险经纪公司、 参与发起设立众惠财产相互保险总社等金融资产的布局。此外，公司还曾发布公告称，拟作为主发起人筹建一家民营银行。　　据业内人士透露，九鼎集团一直致力于打造金控平台。从此前涉猎公募基金，到控股券商，再到发起设立保险公司以及申请民营银行，九鼎从传统PE公司向金控平台转型的路径越发清晰。九州证券依托母公司的金控平台，一方面使用资金用于直投业务，在做大做强资产管理规模的同时，也可以给公司的投行、新三板等业务带来业务机会。
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同花顺爱基金报道指九州証券启动融资 涉300亿至500亿人币
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据《上海证券报》报道，国内首家PE系证券公司九州証券近日启动融资计划。公司拟在IPO上市之前增资扩股，以投后估值1.25倍市净率融资300亿元人民币(下同)至500亿元。公司截至去年底净资产32.24亿元，融资规模是净资产的9倍多。报道并指，公司拟于2018年2月申报IPO。
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券商 | 九州证券天量融资剧情陡变
大股东九鼎何去何从引关注
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原标题:券商 | 九州证券天量融资剧情陡变 大股东九鼎何去何从引关注 九鼎投资主导的九州证券百亿融资
原标题:券商 | 九州证券天量融资剧情陡变 大股东九鼎何去何从引关注
九鼎投资主导的九州证券百亿融资计划“流产”后，国资企业山东高速火速接盘，频繁的股东更迭引发市场对公司业务与前景的多种猜测，九州证券选择沉默以对
《投资者报》记者 闫军
尘归尘，土归土。九州证券历时一年热热闹闹的增资扩股计划宣告失败。
1月26日，青海证监局一纸公告显示，九州证券百亿融资计划被搁浅。传言300亿元～500亿元的融资在引入30多家投资者后却“出师未捷”，九州证券注册资本金由61.95亿元变更为33.7亿元，又回到融资之前的水平。
但仅仅数日后，九州证券大股东同创九鼎投资就在全国中小企业股转系统发布公告称，国资企业山东高速向九州证券增资7.9亿股，并有意进一步增持直至成为其控股股东。
此外，九州证券因内控不足等问题被监管层责令整改，同时还面临着“离职潮”和去年业绩不佳的多种猜测。对于上述问题，《投资者报》记者向九州证券进行求证，但截至发稿，并未收到相关回复。
股东频变换
近日，青海证监局发布公告称，核准九州证券变更注册资本，由61.95亿元变更为33.7亿元。变更后，九州证券持股股东只有三位，分别是持股比例为85.76%的九鼎投资、10.98%的中石化和3.26%的达孜县众合九州投资中心 (有限合伙)。
公开资料显示，九州证券原名天源证券，成立于2002年，注册地位于青海省西宁市，是青海省唯一一家总部及注册地位于青海的券商。2014年10月，九鼎投资以3.6亿元对天源证券增资，增资后持有天源证券51%的股权。九鼎投资取得公司控制权后，改名为九州证券，随后公司又经过了多轮增资。2016年2月，九州证券完成改制，变更为股份有限公司，注册资本增至30亿元，九鼎投资持股比例高达96.34%，至此，九州证券成为国内首家“PE系”券商。
在九鼎集团激进的作风带动之下，九州证券业迎来了业绩的爆发期。年报数据显示，截至2015年年末，九州证券实现营业收入6亿元，同比增长339%；实现净利润2亿元，同比增长705%。即使在券商整体业绩腰斩的2016年，公司营收与净利润均保持正增长，其当年营业收入8.6亿元，同比增长43%；取得2.2亿多元净利润，同比增长6%。
九州证券在2016年年报中表示，在业务大幅增长的同时，公司不仅大力开展了投资业务，还积极拓宽融资渠道，利用灵活的融资手段，积极尝试了债券回购、发行次级债及收益凭证等长短期组合的融资方式，有效改变了以往融资单一的局面，增强了公司的融资能力，提高了公司对流动性风险的应对能力。
作为股权投资的老将，九鼎投资为九州证券打造了额度在300亿～500亿元的天量融资计划。
公开资料显示，最早进入的是中石化集团。日，中石化集团以4.07亿元拿下10.98%的股权，九州证券资本金变更为33.7亿元。值得注意的是，苏州高新在中石化之后间隔仅一个月认购九州证券，价格却贵了10多倍，其以每股3.6元的价格出资2亿元，占增资扩股后0.48%的股权，以此推算，九州证券的估值此时达到416亿元。为此，作为上市公司，苏州高新还专门发布了一条澄清公告进行解释。
随后包括云南省工投控股集团、广西铁投资产管理有限公司等有实力的地方国资公司也进入到九州证券的股东名单。有媒体称，彼时九州证券股东曾多达33家。但由于百亿增资计划中的多数未获管理层批准，目前，九州证券正在逐步退回增资款。
可能将易主
就在监管层宣判了九州证券增资无效之后的不到一周内，九州证券又迎来新股东。2月1日，九鼎投资公告称，九州证券与山东高速签署了增资协议，约定山东高速集团认购九州证券新增股份7.9亿股，占本次增资后九州证券总股本的19%。
此外，公告还强调：山东高速集团有意在后续条件具备并经相关监管机构批准后，进一步增持九州证券股份并成为九州证券控股股东。
此前有媒体报道称，九州证券大规模增资一事之所以不为监管层所支持，是因为监管层希望由国有资本成为其控股股东。从当前事态进展来看，这一看法并非空穴来风。
资料显示，山东高速集团系国有独资企业，注册资本200亿元。截至日，公司资产规模接近5000亿元。山东高速集团官网信息显示，目前该集团除了主营业务，涉及的金融业务还包括保险、基金、其他投资业务等。
《投资者报》记者了解到，山东高速在金融业务多有布局，目前持有威海市商业银行58.55%的股权，持有山东高速光控产业投资基金49%的股权，持有泰山财产保险39.41%的股权，持有山东高速资本管理100%股权，持有山东高速投资控股100%股权。入股九州证券后，山东高速向金融全牌照会更近一步。
事态进行到此，外界对于九鼎投资究竟是让出九州证券的控股权还是完全退出十分关心，但结局如何目前还不得而知。
内控待加强
值得注意的是，九州证券曾因内控管理不足引起过监管层注意。去年年底，青海银监局公告称，因分公司负责人违规在外兼职，九州证券被青海银监局责令增加内部合规检查次数措施。
公告数据显示，九州证券上海分公司负责人刘宏友为上海裕镕投资管理有限公司股东（出资比例52.5%），并存在兼职担任上海裕镕投资管理有限公司的法定代表人、董事长和总经理的情况。九州证券在入职审查、入职后的持续管理中均未发现刘宏友兼职以及从事其他经营性活动的行为，公司内部管理存在缺陷，合规管理不到位。
对此，监管层要求九州证券应自去年12月起6个月内，每3个月开展一次内部合规检查，检查公司董监高和分支机构负责人兼职或从事其他经营性活动的情况，并在每次检查后10个工作日内，报送合规检查报告。
此外，有媒体称，随着股权更迭，九州证券人员变动明显，出现“离职潮”，不过九州证券方面并未对此进行回应。
华南一位不愿具名的券商从业人士向《投资者报》记者表示，目前股权更迭还在进行中，其对九州证券的影响还难以判断。业内暂时也未见到九州证券的“离职潮”现象，“即使有前兆，工作变动也应该是年底拿完年终奖，来年再考虑离职，这在行业里是普遍现象。”■
（本文内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资须谨慎）
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九州证券上演500亿九鼎式融资 三家关联公司认购近1/4
作者：佚名&&&
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　　长江商报消息 IPO前增资扩股融资300亿-500亿元，融资规模是净资产的9倍多
　　□本报记者 郑玮
　　国内首家PE(私募)系证券公司九州证券近日拟启动融资计划，公司拟在IPO上市之前增资扩股融资300亿—500亿元，根据其募集说明书，公司截至去年底净资产32.24亿元，融资规模是净资产的9倍多。
　　长江商报记者统计，其大股东新三板巨头九鼎集团早在新三板推动了数次百亿级融资，去年12月，“九鼎系”九信资产就推出了300亿的融资计划，而当时九信的净资产才只有5527万元， 融资规模甚至达到了净资产的540倍左右。不过，如今新三板对PE机构募资有了严格限制，此次九州证券融资计划能否成功“以小博大”尚未可知。
　　4月20日，九州证券湖北分公司一位负责人回应长江商报记者称，新三板所限制的类金融机构定增不包含证券机构，股东是股东，九州证券是九州证券，定增应该不受影响。昆吾九鼎投资管理有限公司副总裁贺沅舟也表示乐观，回应记者称“应该是没什么问题”。
　　“这种定增与私募的操作手法类似。”4月22日，一位熟悉九州证券的武汉投行人员向长江商报记者介绍，目前国际国内都在向混业经营混业管理模式靠拢，全牌照金融机构也随之增加，包揽了银行、信托、保险、证券四大类。
　　“中信集团、交通银行和光大集团都属于全牌照金融机构，此次九鼎系再次大额定增，应该是想模仿上面几家，实现集团的快速扩容。”该投行人士表示。
　　三家关联公司认购近1/4
　　据统计，2015年，新三板融资规模1216.17亿元，此次九州证券融资规模已经接近新三板融资规模的一半。而截至2016年1月底，公司净资产32.24亿元，300亿—500亿元的融资规模也是净资产的9倍多。
　　那么，巨额资金应该怎么筹集？
　　从自身集团能力看，九鼎集团在登陆新三板后首次纯现金的“市朝”融资，三家关联公司管理的资产共认购了24.9536亿元的股份，占到该次融资的近1/4。
　　反观此次定增，根据Wind数据显示，大股东九鼎集团挂牌后充分利用新三板的融资功能募资173亿，但因收购九州证券、中江集团、富通香港等公司，设立九泰基金、全资子公司九恒投资、人寿保险公司之后，九鼎集团定增余额仅剩19.27亿元。
　　而九信资产则因前段时间净资产5527万，融资额却有300亿引发市场争议，证监会一则叫停PE挂牌、融资新规，让此次融资也不得不从长计议，九信资产应没有大额资金了。
　　至于九鼎投资，根据其2015年年报，九鼎投资营收约为11.2亿元，净利润为3.3亿元，然而就在4月22日，九鼎投资全资子公司嘉兴嘉源信息科技有限公司刚出资7000万元，收购了鹰皇商务科技有限公司持有的鹰皇金佰仕网络技术有限公司70%的股权。
　　随着从大股东定增的可能性减少，4月16日，九州证券在其官网上明确称，此次增资仅面向具有战略价值的国有企业、上市公司及其主要股东、特定专业投资机构，除此之外，九州证券不接受其他投资者的投资意向。
　　“九鼎系”或再添一A股上市公司
　　目前看来，其此次定增也是为上市做准备，据其官网显示，九州证券已于3月2日完成股份制改造，公司名称由“九州证券有限公司”变更为“九州证券股份有限公司”。
　　“凭借九鼎的定增实力，如果定增完成，九州证券可能成为九鼎系下一个A股上市公司。”一位武汉本地新三板专家认为。
　　根据其募集说明书，本轮募集资金有三大使用方向，其中50%的资金用于投资PE类项目或PE类基金；40%及通过同业短期拆借融入的资金用于融资融券及股票质押贷款；其余10%用于做市及海外业务扩张。
　　募集说明书还展示了公司未来的资本运作计划。公司拟于2018年2月申报IPO。除了上市，公司还安排了其他退出方式。一是挂牌新三板。公司预计有望在2016年年底完成挂牌；二是装入九鼎集团旗下的其他上市主体，如集团控股或参股的上市公司；三是其他并购方式。
　　楚商资本集团副总裁孙涛向长江商报记者分析，随着去年新三板PE机构的多笔定增，占据了新三板整体定增的三分之一左右，监管层对类金融机构的定增审批放缓，最主要是定增要被机构认可，不过，最后认购的股东都需要证监会审批资格。
　　广证恒生总经理兼首席研究官、新三板研究团队长袁季认为，在目前实施的IPO核准制的财务审核口径下，国内还没有PE成功登陆过A股。
　　而此前短短4个月内，九鼎投资已经通过主动收购国企中江集团的最后一道关卡，顺利入主A股上市公司中江地产，九鼎集团又成功以千亿市值领衔新三板，此次或能再借势再推证券板块入市。
　　“以小博大已成九鼎系惯例”
　　事实上，九州证券的母公司九鼎集团就经常“以小博大”。
　　“‘以小搏大’已经成为‘九鼎系’的惯例，而且往往每次都能找到机构接盘，这也是他们的资本运作能力所在。”著名经济学家宋清辉认为，一般来讲，融资规模按券商自身净资产规模的四至五倍来确定最适宜，此次定增操作手法如同卖基金的模式，九州证券通过增资扩股引入新股东，在本质上跟私募基金发行私募产品的道理是一致的。
　　袁季介绍，九鼎投资于2014年4月登陆新三板，采用“挂牌即定增”的模式募集资金35.37亿元，一举成为新三板第一高价股。
　　此后，九鼎投资动作不断，其中最令人瞩目的是，2015年5月公司出资41.5亿元收购中江集团100%的股权，从而间接持有A股上市公司中江地产72.37%的股份， 开创了新三板企业主动收购上市公司的先河。
　　日，九鼎投资公告称，已完成总额100亿元人民币的融资，定增价格20元/股，合计发行5亿股，这已是九鼎投资挂牌以来第三次增发，公司股本达到55亿，公司总市值也随之突破千亿元。
　　仅去年，九鼎集团就完成了发起设立人寿保险、收购华海期货、收购中捷保险经纪公司、参与发起设立众惠财产相互保险总社等金融资产的布局。此外，公司还曾发布公告称，拟作为主发起人筹建一家民营银行。
　　袁季表示，其实从2014年开始，九鼎集团就利用定向融资的钱忙于投资，在银行、保险、券商、基金等各个方面全面布局，打造综合金融服务平台。从此前涉猎公募基金，到控股券商，再到发起设立保险公司以及申请民营银行，九鼎从传统PE公司向金控平台转型的路径越发清晰。
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