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养老目标型基金值得买么？
风在吼，马在叫，股市跌得我们想咆哮，乱石丛中有类叫做养老目标型基金的新基最近静悄悄地开了，貌似还略带一点羞答答。话说历史上我至少diss过三次新基发行，有据可查的分别是：FOF（《当红的FOF值得买么》），兴全合宜（《投资者应该买老基金还是新基金》）和独角兽CDR基金（《没买“独角兽”基金后悔了怎么办》）。那这次的养老目标型基金又是干什么的呢？我看到有的人说这不就是那个披了养老外衣的FOF么，换汤不换药，又来骗我们的钱，没门！这里我首先要肯定的是这个理解还是很到位的，养老目标型基金确实就是投资基金的基金(Fund of Fund)，也确实就是以养老为目标的基金，不过这次我要来说些公道话，因为这个养老目标型基金还真不是之前老乡别走的套路。话说养老金这个话题其实是我本职工作研究的。本来我不想说的，因为每次一说到养老就会有些莫名的伤感，并瞬间觉得自己老了，不信你们继续看。相对于金融资本（Financial Capital），美国耶鲁大学的博特森（Ibbotson）教授曾提出过一个叫做人力资本（Human capital）的概念，就像那俗话说的每个人最大的资本就是自己，就算你一无所有，也至少还拥有会产生现金流的自己啊，这个就是所谓的人力资本。只不过人力资本是无法无法交易的，只能通过劳动收入和储蓄等形式转化为金融资产。和金融资产的属性类似，Ibbotson认为一个典型投资者的人力资本也有股债属性，而且一般来说其债券属性更强，特别是对于那些收入稳定的工薪族来说就更偏向债券属性（每月工资有点像那利息）。很明显的，年轻的投资者自然拥有更多的人力资本，相当于拥有大量的不可交易的债券资产，从资产配置的角度来讲，就需要在金融资产中配置更多的权益类资产来平衡这个人生的投资组合。而当投资者接近退休时，人力资本会降低，这就相当于人生组合的债券资产不断减少（这个过程就是所谓的Glide Path），因而投资者就需要在金融资产中配置更多的债券资产来平衡组合。大家可能猜到了，这就是养老目标型基金最主要的一个分类——目标日期基金（Target Date Funds，TDFs）的基本构建原理，就像下面这个大家可能更加熟悉的图所描绘的：上图展示的是美国做目标日期基金最厉害的Vanguard公司的一个典型的基金资产配置方案：在生命周期的不同阶段主要根据不同年龄的风险偏好和收益目标采取不同的资产配置比例，承受不同的风险，以实现不同的收益。也正因为如此，目标日期基金还有一个名字叫做生命周期基金（Life-Cycle Funds）。不知道大家发现没，对于这类基金，投资者是不需要主动进行投资决策的，整个生命周期内的资产配置的调整都尽在基金管理人掌控之中了。如果说目标日期基金是基于年龄做被动资产配置的话，那么养老目标型基金的另一个分类——目标风险基金（Target Risk Funds，TRFs）主要是根据投资者的风险承受能力来进行资产配置的。根据风险等级不同，目标风险基金通常可以分为激进型、稳健型和保守型。或许不同的风险偏好取决于每个人的生活方式不同，所以这类基金也叫生活方式基金（Life-Style Funds）。可以看到，目标风险基金和目标日期基金一个最明显的区别就是投资者需要根据自身需要选择相应风险水平的基金。那么问题来了，你准确的知道自己的风险水平么，恐怕很多人不一定知道。也正是因为这个原因，虽然两者都是当前美国养老金市场的重要组成部分，但对比来看，目标日期基金在其中所占的比重远大于目标风险基金。举个例子，截止2016年底，美国著名的DC计划中，16%的资产投资于目标日期基金，2%的资产投资于目标风险基金。既然讲到我擅长的养老金部分了，我就简单给大家普及下养老金方面的知识。我先讲下美国的养老体系。美国养老体系的三大基本支柱分别是社会保障（Social Security ），雇主发起的养老计划（Employer-Sponsored Retirement Plans）和个人养老账户（Individual Retirement Accounts，简称IRAs）。第二项雇主发起的养老计划包含了DB计划和前面说的DC计划，这俩我就不具体解释了，但是可以告诉大家DC计划里面最主要的就是企业年金计划，也就是所谓的401(k)计划。关于养老金有个替代率的概念，简单来说就是退休之后到手的养老金与退休前工资的比率，美国当年在没有后两大支柱的时候其社保的替代率也就是45%左右，但是有了后两者之后他们的总体替代率甚至可以达到100%以上。要不怎么美国人都不喜欢存钱呢，养老无忧了还存个啥啊。再看中国。中国的养老体系也是号称三大支柱：基本养老保险，企业年金和商业养老保险，但实际上大部分人的养老金主要就是来自第一块的基本养老保险。企业年金我估计很多人都没听过，在中国有企业年金的基本都是国企，总体规模很小。商业养老保险也是刚刚起步，目前规模甚至连企业年金都不如。类似美国之前的情况，据说中国现在社保的替代率大概也是40%左右。我知道我这个号的读者大部分应该工资水平都不低，所以很多人拿自己的工资水平来看的话觉得这替代率也可以啊，这就图样图森破了，这个工资水平必然是按照全社会的平均工资来算的。我以杭州为例，杭州人社局公布的2017年杭州全社会在岗职工年平均工资为67047元，折合月薪大概5600元不到一点，再乘以替代率40%的话也就是2200元多一点每月，所以实际上如果你月薪1w的话实际替代率只有20%多，如果2w的话更是只有10%多点，你还会觉得很高么，简直就是从天堂直接掉进西湖。有了以上这些铺垫之后我们就可以来看看养老目标基金是否值得投资了。先问一个问题：你做投资是为了什么？我想肯定不是为了中华之崛起而投资，有一个很重要的目标就是有足够的钱来养老，如果是这个目标的投资者或者有部分这个目标的投资者，就可以考虑投资这类养老目标基金。有的人可能会说我会自己定投。没问题，如果真的能坚持长期定投，实现10%以上的年化收益率的，请Goto文末赞赏点广告就行了。还有的人可能会说我可以自己按照上面Vanguard那个基于生命周期的基金资产配置方案自己来构建投资体系啊。也没问题，如果有这个能力的，完全可以自己构建，甚至还可以按照自己的风险偏好和资金动态调整比例呢，属于这类人的也请Goto文末赞赏点广告就好了。不过俗话说的好：听过很多道理，也都听懂了，但是依然过不好这一生。投资貌似也一样，定投很好，上面目标日期基金的构建原理也看懂了，但是依然有很多人是做不好定投或者做不好自己构建Vanguard那套生命周期投资体系的吧，所以既然有基金公司这样的专业人士帮忙设计并提供了这么一套一站式的以养老为目标的投资解决方案，直接买就好了。这也是为什么国内基金市场发展不起来的一大原因，光是提供投资的标的显然还不够，最重要的还是要多提供像养老目标基金这种投资目标明确的解决方案。这一点是养老目标基金和之前被我Diss的几类新基的最大区别：没有明确目标的FOF竟然都在主买货基；兴全合宜之类的超大规模基金本质上和之前的主动基没啥区别反而还会因为规模大而不好运作；独角兽基金更像是主题基金，在CDR暂缓的情况下，就是个债基。当然了，养老目标基金可以投不代表可以盲目的投，有些事情还是必须要知道的。第一，投养老目标基金的这个钱是非常明确的，就是给自己存养老金用的，所以肯定是不宜一次性投太多的，其实最好的方式就是月投一笔，每笔1000元，为什么是1000元我后面会解释。这个钱还不能是动不动就要取出来用的，这个同社保，你会动不动就去把你社保基金的钱取出来么？基于这点，新出的那些养老目标基金封闭期三年也好五年也罢都不是问题，理论上来说，应该封闭到你退休才开始逐渐逐渐取出来，之前就算能取都不应该去取出来。第二，对养老目标基金的年化收益率不能报以太高的期望，一个合理的预期年化收益率在6%~10%左右。请不要觉得这个收益率很低，给你们看下复利的威力：上图是投一笔1000元若干年退休之后基于某个年化收益率之后的终值。比如20年之后，年化有8%的话，1000元会变成4661元；最大的那个35年之后，年化10%的话1000元会变成28102元。想想那个时候每个月就可以多这么一笔钱，是不是会笑醒呢。第三，其实养老目标基金的一个最大的杀手锏叫做税收递延。我看到很多人说养老目标基金没有税收递延加持的就会很鸡肋，但我认为这两者并不是这个关系，而是一种叫做如虎添翼的关系：养老目标基金本身就是虎，就算没有税收递延也值得买一点都不鸡肋；如果再能有税收递延的话，那就是给老虎加个翅膀，两只小老虎啊，飞到花丛中啊。关于税收递延这个概念我简单解释一下。税收递延的本意就是延迟交税，简单来说现在要交的税延迟到以后退休再交。当然实际操作上来说会比较复杂，就是现在买税收递延产品可以用来抵扣个税，以后领取这个税收递延产品的钱的时候再交税。以今年6月7日在上海，福建（含厦门市）和苏州工业园区试点的个人税收递延型养老保险产品为例，一方面每个人最多只能抵扣工资的6%（工资超过16666抵扣上限是每月1000元，这就是上面1000元的来历），另一方面从实际的税率来考虑并不是每个人都合适去购买类似的产品。以新的个税起征点来看月薪1w的税收递延效果差不多正好打平，工资越高税收递延的效果越好，但如果工资不到5千的就别税收递延了，因为最后的加成效果是负的。如果大家还没忘记前面内容的话，这里说的试点的个人税收递延型养老保险产品就是中国版的IRAs——个人商业养老金帐户的标的之一，只不过这一次的试点只能投资12家保险公司发行的这些保险产品。我可以明确的告诉大家，养老目标基金才是中国版IRAs的重点，税收递延是迟早的事。比如8月8日证监会发的公告里面就有一条与此有关：推动落实好公募基金参与个人税收递延型养老帐户试点工作。这里的公募基金就特指养老目标基金。我可以再明确的告诉大家，其实不管有没有税收递延，我绝对都会去买这个养老目标基金，每月1000。讲至此我觉得关于养老目标基金值不值得买这个问题基本就算回答完毕了。 @今日话题
@蛋卷基金 相关拓展：广发基金管理有限公司公司概况广发基金总部地点--广州(51张)截至2016年底，广发基金管理125只开放式基金。广发基金是全国社保基金、基本养老保险基金的国内投资管理人之一，亦向保险公司、财务公司、其他机构投资者及高净值人群提供资产管理服务。此外，广发基金可在中国境内募集资金通过合格境内机构投资者计划（QDII）投资于海外资本市场，并可通过其全资子公司广发国际资产管理有限公司以RQFII方式将在境外募集资金投资于中国境内资本市场；广发基金积极参与中港两地基金互认，已经在香港销售获得认证的基金产品。截至2016年底，广发基金管理的公募基金规模合计3,047.60亿元。广发基金管理有限公司成立于日,总部设在广州,公司注册资本金1.2亿元人民币。 广发基金管理有限公司拥有强大的资源优势、严谨科学的管理体系、高素质的人才队伍，坚持“简单、透明、务实、高效”的经营理念。广发基金管理有限公司通过面向海内外公开招聘吸收了一批优秀的专业人才。公司员工具有丰富的证券从业经验，平均从业年限4.5年，其中投资管理人员的平均从业年限都在8年以上。硕士以上占48%，平均年龄31.8岁，主要来自于清华大学、上海财经大学、武汉大学、中山大学、中国人民银行总行金融研究所等高校院所。广发证券的前身是日成立的广东发展银行证券部。1993年末设立公司，2001年改制为广发证券股份有限公司，是国内首批综合类券商之一。公司现注册资本20亿元人民币，总资产规模在2005年末已达109亿元人民币。公司控股广发基金管理有限公司、广发华福证券有限责任公司、广发北方证券经纪有限责任公司及广发期货经纪有限公司 4 家子公司，并参股易方达基金管理公司。
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股票配资门户万亿市场将爆发！14只养老目标基金获批 怎么投？_网易财经
万亿市场将爆发！14只养老目标基金获批 怎么投？
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（原标题：万亿市场将爆发！14只养老目标基金获批，160万年薪招人）
8月6日，备受期待的目标终于正式亮相。南方、华夏、嘉实、广发、中银、博时、富国、万家、中欧、易方达、鹏华、银华、工银瑞信、泰达宏利等14家基金公司拿到养老目标基金首批批文，远超此前市场预期的10家以内。业内认为，从海外市场来看，养老目标基金发展空间十分巨大。参考海外市场数据，美国第三支柱的IRA账户成立于1974年，到2017年末规模达到8.6万亿美元，其中4.7万亿美元投资于共同基金。未来中国的养老目标基金每年可新增规模亿元。而另一方面，管理养老目标基金的FOF（基金中基金）投资经理成为基金公司重点吸纳的人才。基金公司给出的薪酬显示了充分的诚意，上海一家基金公司则开出了160万年薪。首批14家公司获批养老目标基金等待已久的养老目标基金正式启航。根据媒体报道，截至8月6日，证监会下发批文，14家基金公司获准发行首批养老目标基金。首批获批的养老目标基金批文分别有：南方养老目标日期2035三年持有期混合型FOF；华夏养老目标日期2040三年持有期混合型FOF；博时颐泽稳健养老目标12个月定期开放混合型FOF；鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型FOF；富国鑫旺稳健养老目标一年持有期混合型FOF；泰达宏利泰和平衡养老目标三年持有期混合型FOF；易方达汇诚养老目标日期2043三年持有期混合型FOF；广发稳健养老目标一年持有期混合型FOF；嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式FOF；工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合型FOF；中银安康稳健养老目标一年定期开放混合型基金中基金FOF；银华尊和养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金FOF；中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合基金中基金FOF；万家稳健养老目标三年持有期混合型基金中基金FOF。养老目标基金，是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。简单来说，这类新基金为公募基金，将为投资者提供投资的一站式解决方案，实现养老资金的保值增值。两大养老基金类型从产品来看，首批获批养老目标基金有目标日期、目标风险两类，封闭期从1年、3年、5年都有，各具特色。其中，采用目标日期策略的基金被称为目标日期基金，也称为TDF，该类基金是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。它假定投资者随着年龄增长，风险承受能力逐渐下降，因此会随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。此次获批的华夏养老目标日期2040三年持有期混合型FOF、南方养老目标日期2035三年持有期混合型FOF、鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型FOF、易方达汇诚养老目标日期2043三年持有期混合型FOF、工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合型FOF等都是目标日期基金。这类基金以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置，比较适合有养老投资需求但对投资知识又不太了解的小白群体。采用目标风险策略的基金被称为目标风险基金，也称为TRF。是根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例的基金。它假设投资者比较清晰地知道自身对基金组合风险（波动率）的目标需求，主要目的是为了向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案。此次获批的博时颐泽稳健养老目标12个月定期开放混合型FOF、泰达宏利泰和平衡养老目标三年持有期混合型FOF、广发稳健养老目标一年持有期混合型FOF、中银安康稳健养老目标一年定期开放混合型基金中基金（FOF）等则属于目标风险策略基金。其它尚未获批的“排队”养老目标基金中，也基本属于上述两大类型。那么，对于投资者而言，目标日期基金和目标风险基金应该怎么选？华夏基金对于这两类基金的差别做了一个比较：华夏基金建议称，“如果对自己养老金投资的需求清晰、明确自身风险偏好，且有一定的市场投资经验，建议选择目标风险基金。如果您是一名投资小白，或者比较忙，无暇顾及账户资产管理，那么目标日期基金更适合您。目标日期基金对长期资产配置趋势一目了然。更重要的是，买入基金后，可以省去个人的日常维护，市场判断和调整操作都交由专业的投资管理人去做。”此外，对于未来养老基金的类型，有受访公募养老金负责人表示，“因为养老目标基金在我国才刚刚起步，因此基金公司现阶段上报的产品还是以先相对标准化的产品为主，未来我们国家的养老产品会不断丰富。例如美国养老产品发展就经历了不同的阶段，从最初的401（K），到推出默认选项，再到后来随着一些细化市场环境变化而推出更针对性的产品。”股债市场兼具长期配置价值前海开源执行总经理称，按照惯例，上述14只基金最晚将于6个月内完成募集。养老目标基金主要瞄准追求长期稳定回报的投资者，可能会有比较大的发行规模。养老目标基金批准，或会给市场带来长期增量的资金，有利于市场企稳回升。多位业内人士认为，当前股债市场兼具较好的长期配置价值，是养老目标基金难得的建仓时间窗口，产品一旦获批将按照资产配置设计思路，并精选子基金快速建仓。兴全基金FOF投资与金融工程部总监林国怀表示，当前市场处于相对低位，对于养老目标基金的推出和建仓都是非常好的时机。“一旦获批我们会快速建仓，保证组合符合策略的要求。然后也会不断优化组合，观察市场情况，作出应对。”中欧基金董事长窦玉明指出，长钱要长投，养老金应该更多地投资到预期收益率较高的长期投资工具上，公募权益基金就是非常合适的选择。过去十几年，中国权益基金平均年化回报率约为16.5%，这在全世界范围比较，都是非常理想的成绩。南方基金认为，经过调整，的估值水平已回落至历史较低位置，现阶段整体估值处于历史底部区域，细分行业龙头企业盈利能力突出，债券票息和收益率水平也处于非常有吸引力的水平，目前基础资产无论是股票市场还是债券市场都有非常高的配置价值，非常适合定位长期投资的养老目标产品的运作。养老目标产品长期看有望取得令客户满意的收益。据南方基金透露，他们的养老目标基金产品成立初期将会控制权益类资产的建仓节奏，注重安全垫的积累和回撤控制，配置比例逐步向下滑曲线设计的配置范围靠拢。在子基金的选择上，会重点选择投资经验丰富、长期业绩稳定的基金产品，注重对子基金回撤和风险控制能力的考察，通过合理的分散化投资，有效降低产品的整体风险。汇添富基金也表示，目前权益市场估值处于底部区域，对于坚持长期投资、获取长期较高收益的养老目标基金是理想的时间窗口。业内人士认为，养老目标基金发展空间十分巨大。报称，参考海外市场数据，美国第三支柱的IRA账户成立于1974年，到2017年末规模达到8.6万亿美元，其中4.7万亿美元投资于共同基金。未来中国的养老目标基金每年可新增规模亿元。而从稳健投资的思路来判断，A股市场那些具有高分红、稳定增长的个股或将成为养老目标基金布局权益类市场的主流。发行工作即刻启动养老目标基金提供了个人养老投资的一站式解决方案，业内人士一致认为，结合未来有望享受的税收递延政策，该品种有潜力成为改变市场竞争格局的品种。面对养老目标基金的广阔前景，诸多基金公司高度重视甚至视为战略业务，纷纷结合公司自身的资源禀赋，积极部署。一家基金公司人士透露，近期在加班加点准备养老目标基金的相关营销方案，“广告投放的版面都已经留好了，就等获批之后就开启发行和推广工作。”另一家基金公司人士表示，首批获得“准生证”的养老目标基金肯定会第一时间投入发行，各大基金公司也在和渠道积极沟通，加强宣传材料的制作等，“首批批文下发后，8月肯定会打响发行大战，非常考验各家公司市场营销能力，市场和营销部门的压力都很大。”诺德基金FOF管理部投资总监郑源表示，根据《养老目标证券投资基金指引(试行)》的规定，目标养老型FOF基金应该具有1年、3年或者5年的封闭期。面对具有较长封闭期的资金，如何利用好3年或者5年的时间窗口，进行有效合理的资产配置，将成为养老型产品能否取得该类型产品目标收益的关键。这也将成为所有公募FOF管理人需要共同面对的重要课题。他认为，应当围绕中国特有的宏观经济周期来寻求该课题的解决方案。在策略设计方面，博时基金表示，基金管理人还需通过大数据分析等方法，在养老目标基金的投资运作初期阶段，通过模型对投资人年龄、退休日期和收入水平等因素进行综合评估和分析，做到定量分析与定性分析有机结合，对基金产品和投资者进行最优匹配。朱兴亮也表示，随着科技的进步，智能投顾或者定制化的基金定投策略也有望更好地服务个人养老投资市场。定投策略本身就与养老投资的目标很吻合，如果能根据不同的养老目标及风险偏好，为投资者预设好定制化的定投金额与频率，实际上就实现了目标日期策略的投资目标。160万年薪招聘基金经理实际上，近一年来，FOF发展备受瞩目，很多基金公司将FOF作为业务布局的重点。多家基金公司表示，考虑到养老目标基金极为考验管理人的主动管理能力，因此进一步扩充了原有的FOF团队。在业内首批6只FOF申报之时，不少基金公司就启动了FOF投资经理及研究员的招聘工作。近期，随着养老目标基金的申报，基金公司更将招聘的重点聚焦到了管理养老目标产品的基金经理身上。有业内人士表示，养老目标基金相关的投研人才缺口还很大。据证券时报称，目前有多家基金公司还在招聘管理养老目标基金的FOF基金经理，从发布的招聘要求来看，基金经理候选人会优选那些有FOF、MOM管理或资产管理经验的投资经理，具备5年以上的相关投资经验，历史业绩良好、稳定。北京某保险资管公司基金投资负责人表示，FOF投资难度很大，专业程度很高。一个FOF基金经理要思考的东西远远超过一个股票基金经理。成为一个专业的FOF投资经理，需要足够长时间的积累经验，而保险公司是业内较早进行基金投资的机构，保险公司中可以找到真正具备十年以上的专业FOF投资经验的人才。基金公司给出的薪酬显示了其充分的诚意。某基金公司招聘养老目标基金方向的基金经理，年薪在70万至160万元，上海一家基金公司则开出了160万年薪；华南某公募基金招聘FOF基金经理的预算在90万至120万元。据了解，已有不少具有保险资管或社保等专业机构背景的优秀人才落户基金公司。工银瑞信FOF投资部负责人蒋华安曾任社保基金理事会资产配置处副处长，工银瑞信FOF投资部副总监黄惠宇曾在美国磐安、O任资深投资专家，具有全球大类资产配置实践经验。汇添富资产配置中心核心成员来自业内管理FOF时间最长的保险资管团队。除了基金经理，FOF研究员的缺口也很大。目前有望首批获得批文的基金公司投研工作都已准备得较为充分，但仍在补充FOF研究员。北京某中型基金公司市场人士告诉记者，该公司上报了两只养老目标基金，近期仍会招FOF研究员。公开信息显示，万家、中银、安信等基金公司都在招聘FOF研究员，主要负责维护基金数据库，协助完善基金评价体系，进行量化策略开发等。警惕同质化惨烈竞争局面种种迹象显示，基金公司正将养老目标基金视为公募基金行业再度实现跨越式发展的新机遇。中欧基金董事长窦玉明指出，从全球市场看，养老金也是公募基金最重要的投资者。公募基金整体成本较低，监管透明，操作规范，非常适合养老金投资。“如今，中国的证券市场也逐渐为养老金入市做好了准备：有了可投资的市场，有了相对成熟的基金管理人，有了长期的资金，有了颇具经验的监管者。”窦玉明认为，基发展真正的春天即将到来，这也是养老金投资的春天。不过也有业内人士提醒，要警惕“同室操戈”。在最新披露的62只养老目标基金申请中，有4家基金公司同时分别一口气申请了4只养老目标基金产品，其余一次性申请2-3只产品的基金公司更多。而这些养老目标基金产品中，除了名字略有差别之外，尚难以看到投资特点的不同。这很容易令人想起，在公募基金业二十年的发展历史中，反复出现的同质化惨烈竞争局面，以及此后的一地鸡毛。一位基金公司市场部负责人不无忧虑地表示，如果养老目标基金也是一窝蜂地“大干快上”，很有可能会让行业在过度营销中忘却养老目标基金的本质，让本来天空之镜的“蓝海”演变成充满功利的“红海”。投资全攻略对于投资者而言，显然最为关心的问题就在于养老目标基金和其它基金有什么不同？应该选择哪一种养老目标基金进行购买？接下来，就大家所关心的问题来个问答。1、养老目标基金怎么运作？目前已获批的养老目标基金，均采用基金中基金（FOF）形式运作，并且采用定期开放的运作方式或设置投资人最短持有期限。养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限不短于1年、 3年或5年的，基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金）等品种的比例合计原则上不超过30%、 60%、 80%。业内人士表示，养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资者最短持有期限应当不短于1年，并更具运作周期规模权益配置比例，重点是鼓励基金投资者长期持有基金。过往数据显示，持有基金时间越长获得正回报概率越高。2、养老目标基金的封闭期？养老目标基金定期开放的封闭期或投资人最短持有期限应当不短于1年，另外，养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资人最短持有期限不短于1年、3年或5年的，基金投资于股票、股票型基金、混合型基金或商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过30%、60%和80%。3、养老目标基金与其它FOF有哪些不同？首先，在投资层面上，由于都是采用FOF的形式，因此具有共性的地方；其次，相比于其它FOF，养老目标基金更强调基于养老的规划，比如目标日期基金，、2040等，根据所设定日期的临近，对于权益类资产的配置比例是有要求；再次，养老目标基金封闭运作期或最短持有期限不短于1年，而其它FOF没有类似规定；另外，养老目标基金可能未来会纳入个人税收递延。4、养老目标基金会有优惠费率么？答：当然有。按照规定，养老目标基金可以设置优惠的基金费率，并通过差异化费率安排，鼓励投资人长期持有。业内人士表示，此前征求意见稿中有“养老目标基金的产品费率原则上应不超过同类型产品的60%”，但是正式规定中没有提及，可能对这块费率活动空间较大，鼓励优惠费率来支持投资者长期投资。5、海外市场的投资者如何选择？根据某公募基金提供的数据显示，在美国市场，截至2017年底，目标日期基金632只，资产规模为11158亿美元，数量和规模均约占美国公募FOF的50%，而目标风险基金251只，资产规模为3987亿美元，数量和规模均约占美国公募FOF的18%。从上述规模和基金数量来看，目前日期基金的受欢迎程度要更高。6、买养老基金是不是比存银行好？目前还未有实际案例可供回顾，但有两组数据可供参考。一是数据显示，自首只开放式基金成立到2017年底，偏股型基金的年化收益率平均达到16.5%，超过同期平均涨幅10.5个百分点；债券型基金的年化收益率平均达到7.2%，超过现行3年定期存款基准利率约4.4个百分点。
二是2017年，社保基金权益投资收益额1846.14亿元，投资收益率9.68%。另外，社保基金自成立以来的年均投资收益率8.44%。从这个数据来看，如果养老目标基金能够达到8%的年均收益率，那实际上也远远跑赢了定期存款。7、对管理养老目标基金经理有要求么？答：有要求，要求还很高。“新手”无法管理养老目标基金。按照规定，基金管理人应当优先选择具备以下条件的投研人员担任养老目标基金的基金经理：一、具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少 2 年为证券投资经验；或者具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验；二、历史投资业绩稳定、良好，无重大管理失当行为；三、最近3年没有违法违规记录；四、中国证监会规定的其他条件。
本文来源：Wind资讯
责任编辑：杨斌_NF4368
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