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1、什么是多头和空头?
凡是交易,一定是既有买方又有卖方。在AU(T+D)交易中,买进AU(T+D)合约者称为多头,卖出AU(T+D)合约者称为空头。多头认为AU(T+D)合约的价格会上涨,所以会买进;相反,空头认为AU(T+D)合约的价格高了,以后会下跌,所以才卖出。请注意,在股票市场上,也将买进方称为多头,卖出方称为空头。然而,在股票交易中,卖方必须有股票才能卖,没有股票的人是不能卖的。而在股指AU(T+D)交易中则不一样,没有对应一篮子股票也可以卖出AU(T+D)合约。两者的差别实质上是现货和远期合约的差别。
2、开仓、持仓、和平仓是怎么回事?
在黄金现货交易中,无论是买还是卖,凡是新建头寸都叫开仓。交易者建仓之后手中就持有头寸,这就叫做持仓。而平仓是批交易者了结持仓的交易行为。
在AU(T+D)市场上、买入或卖出一份AU(T+D)合约相当于签署了一份远期交割合同。进行实物交割的是少数,大部分投机者和套期保值者一般都在价格达到自己预期值时择机将买入的AU(T+D)合约卖出,或将卖出的AU(T+D)合约买回。即通过一笔数量相等、方向相反的AU(T+D)交易来冲销原有的AU(T+D)合约,以此厂结AU(T+D)交易,解除到期进行实物交割的义务。这种买回已卖出合约,或卖出己买入合约的行为就叫平仓。建仓之后尚没有平仓的合约,叫未平仓合约或者未平仓头寸,也叫持仓。交易者建仓之后可以选择两种方式了结AU(T+D)合约:要么择机平仓,要么一直保留。
3、市场总持仓量的变化有什么意义?
对投资者来说,自己的持仓自然是清楚的。而整个市场的总持仓有多少,实际上也是可以得到的。在交易所发布的行情信息中,专门有"总持仓"一栏,它的含义是市场上所有投资者在该AU(T+D)合约上总的"未平仓合约"数量。交易者在交易时不断开仓平仓,总持仓因此也在不断变化。由于总持仓变大或变小,反映了市场对该合约的兴趣大小,因而成了投资者非常关注的指标。如果总持仓一路增长,表明多空双方都在开仓,市场交易者对该合约的兴趣在增长,越来越多的资金在涌入该合约交易中;相反,当总持仓一路减少,表明多空双方都在平仓出局,交易者对该合约的兴趣在退潮。还有一种情况是当交易量增长时,总持仓却变化不大,这表明以换手交易为主。
4、AU(T+D)是单边计量还是双边计量?
交易所发布的实时行情信息中,有"成交量"和"总持仓"栏目。"总持仓"的含义上面已经解释,而"成交量"是指当日开始交易至当时的累计总成交数量。然而,在统计上,却有单边和双边的区别。我们知道,凡是成交,必定是有买进也有卖出的,而且两者在数量上是绝对相等的。比如,有人出价以190/克买进10手AU(T+D)合约,同时有人出价以190/克卖出10手AU(T+D)合约,结果这10手单子成交了。那么,总共成交了多少呢?如果以单边计算,则成交量就是10手,而以双边计算,则成交量就是20手了。显然,双边计算是将成交双方的数量加起来统计的。同样,"总持仓"的双边统计也是将多空双方的未平仓数量加起来计算的。请注意,在我国AU(T+D)市场,"成交量"和"总持仓"都是按双边统计的,而在国外,基本上都是按单边统计的。
换手交易有"多头换手"和"空头换手",当原来持有多头的交易者卖出平仓,但新的多头又开仓买进时称为"多头换手";而"空头换手"是指原来持有空头的交易者在买进平仓,但新的空头在开仓卖出。
6、如何寻找合适的黄金交易代理公司?
黄金交易代理公司是投资者和交易所之间的桥梁,除了交易所规定的自营会员外,所有要从事AU(T+D)交易的投资者都必须通过黄金交易代理公司入市交易。
对于投资者来说,有两种渠道可以找到合适的黄金交易代理公司:一种是通过朋友介绍,或通过相关联投资品种找到关联的黄金交易代理公司。另一种是自己直接找黄金交易代理公司,但自己寻找的黄金交易代理公司必须符合法律规定。
7、选择品质优良的黄金交易代理公司标准有哪些?
标准一:了解黄金交易代理公司是否合规经营。合法的黄金交易代理公司应该有悬挂上海黄金交易所会员证书或授权代理证书(http://www.sge.sh/web/show_col.asp?cid=27上海黄金交易所会员查询地址)。
标准三:黄金交易代理单位使用的交易平台必须是和上海黄金交易所一致的“金仕达黄金远程交易系统”,交易时间必须和上海黄金交易所交易时间一致。
8、AU(T+D)的整个交易开户流程是怎样的?
当你找到合适的黄金交易代理公司或营业部后,就可进入开户阶段了。所谓开户,是指在黄金交易代理公司开立专门用于AU(T+D)交易的交易帐户。从开户到进行交易,你需要配合黄金交易代理公司完成下列手续。
阅读“交易风险说明书”——选择交易方式、约定特殊事项——签署黄金交易代理合同——申请交易编码及确认资金帐号——打入交易保证金并确认已到帐---进行交易。
9、开户具备什么条件,需要带哪些材料?
客户开户必须以真实身份办理开户手续,开户对象分为个人户和法人户。
个人开户必须出示身份证原件,并且提供复印件,签署时需提供相应的居住地址,联系方式等信息。法人户开户需出示营业执照与税务登记证的副本原件、法人身份证原件及其授权书、开户授权人身份证原件。国有企业或者国有资产占控股地位或者主导地位的企业,还需要出示主管部门或董事会批准进行AU(T+D)交易的文件等。上述证件、文件要求留存复印件。按照规定,有下列情况之一的,不得成为AU(T+D)客户:国家机关和事业单位及派出机构、未能提供开户证明文件的单位。
10、如何阅读黄金现货交易风险说明书?
按照规定,只有当客户已经知道AU(T+D)交易的风险并在《AU(T+D)交易风险说明书》上签字确认后,黄金交易代理公司才能与客户签署黄金交易代理合同。目前,国内各黄金交易代理公司制定的《交易风险说明书》在内容上基本是相同的。主要内容包括头寸风险、保证金损失和追加的风险、被强行平仓的风险、交易指令不能成交的风险、套期保值面临的风险和不可抗力所导致的风险等。
11、可以选择哪些交易方式?
A、自助委托,使用远程自助系统自主操作,客户端为专人专用。
B、现场临时委托,由客户填写指令单现场交易员执行。
C、电话委托,客户可致电交易员,由交易员接受客户下达的交易指令,在交易系统代客户发出委托。
12、怎样申请交易编码及确认资金帐号?
合同签署完毕后,客户还应该填写"开户申请表",这张表格将由黄金交易代理公司提交给交易所,为客户申请交易所的专用交易编码。同时黄金交易代理公司还会向客户分配一个专用的资金帐号。
13、怎样划转交易保证金?
客户在办齐一切手续之后及交易之前,应按规定缴纳开户保证金。黄金交易代理公司应将客户所缴纳的保证金存人黄金交易代理合同中指定的客户账户中,供客户进行AU(T+D)交易之用。
黄金交易代理公司向客户收取的保证金,属于客户所有;黄金交易代理公司除按照交易所的规定为客户向交易所交存保证金,进行交易结算外,严禁挪作他用。现在,黄金交易代理公司均已经实行客户保证金封闭管理。
客户入金应以资金缴纳,如果资金是以转账方式进行的,出票单位应与客户开户名称相符,如不符合则应由出票单位出具书面的资金证明书。黄金交易代理公司财务部收到客户入金,应出具收据,以转帐方式的入金,在确认资金到帐后出具收据。客户资金到帐后,即可进行AU(T+D)交易。
交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序。
当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即:
当bp≥sp≥cp,则:最新成交价=sp
当日首笔成交中前一成交价(cp)为昨日最后收盘价。
当一笔已部分成交,剩余部分继续参加当天交易的撮合排序。
交易所每个营业日的第一笔交易,第一笔交易的成交价即为当日开盘价。按交易所规定,如开市后半小时内无成交,则以前一天的盘价为当日开盘价。
16、黄金现货收盘价是怎样产生的?
收盘价为最后五笔成交价的加权平均价。
17、交易指令有几种?
按交易所的设计,AU(T+D)交易中接受三种指令:市价指令、限价指令和取消指令。交易指令当日有效,在指令成交前,客户可提出变更或撤销。
(1)、市价指令:指不限定价格的买卖申报,尽可能以市场最好价格成交的指令。
(2)、限价指令:指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。它的特点是如果 成交,一定是客户的预期价格或比其更好。
(3)、取消指令:指客户将之前下过的某一指令取消的指令。如果在取消指令生效之前,前一指令已经成交,则称为取消不及,客户必须接受成交结果。如果部分成交,则可将剩余部分还未成交的撤消。
18、AU(T+D)每日结算价是怎样算的?
AU(T+D)每日结算价非常重要,因为是结算持仓盈亏的基准。根据现有的交易所规则,当日结算价是指某一AU(T+D)合约最后一小时成交量的加权平均价。最后一小时无成交且价格在涨/跌停板上的,取停板价格作为当日结算价。最后一小时无成交且价格不在涨/跌停板上的,取前一小时成交量加权平均价。该时段仍无成交的,则再往前推一小时。以此类推。交易时间不足一小时的,则取全时段成交量加权平均价。
19、我开完仓后没做交易,怎么持仓的成本价还是每天在变?
很多股票投资者第一次做AU(T+D)交易时经常搞不明白这个问题。
买入股票后,只要不卖出,盈亏都是账面的,可以不管。但AU(T+D)不同,是保证金交易,每天都要结算盈亏,账面盈利可以提走,但账面亏损就要补保证金。计算盈亏的依据是每天的结算价,因此结算完盈亏后剩余头寸的成本价就变成当天的结算价了。
20、AU(T+D)交易帐户是如何计算的?
卖出价:190(元/每克) 开仓
买入价:179 (元/每克) 平仓
手续费为单边万分之十五,延期补偿费以每日黄金交易所公告为准,故在此先忽略不计,一般为万分之二。
买入价:170 (元/每克) 开仓
卖出价:190 (元/每克) 平仓
手续费为单边万分之十五,延期补偿费以每日黄金交易所公告为准,故在此先忽略不计,一般为万分之二
七、AU(T+D)相关交易规则
上海黄金交易所是经国务院批准,由中国人民银行组建,履行《黄金交易所管理办法》规定职能,遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金交易,不以营利为目的,实行自律性管理的法人,于2002年10月30日正式开业。交易所实行会员制组织形式,会员由在中华人民共和国境内注册登记,从事黄金业务的金融机构、从事黄金、白银、铂等贵金属及其制品的生产、冶炼、加工、批发、进出口贸易的企业法人,并具有良好资信的单位组成。现有会员162家,分散在全国26个省、市、自治区;交易所会员依其业务范围分为金融类会员、综合类会员和自营会员。金融类会员可进行自营和代理业务及批准的其它业务,综合类会员可进行自营和代理业务,自营会员可进行自营业务。目前会员单位中年产金量约占全国的80%;用金量占全国的90%;冶炼能力占全国的90%。
目前,交易的商品有黄金、白银和铂金,交易标的必须符合交易所规定的标准。黄金有Au99.95、Au99.99、Au50g、Au100g四个现货实盘交易品种,和Au(T+5)与Au(T+D)两个延期交易品种及Au(T+N1)、Au(T+N2)两个中远期交易品种;白银有Ag99.9、Ag99.99现货实盘交易品种和Ag(T+D)
所谓T+D,就是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物,又叫基础资产,是T+D合约所对应的现货。
T+D合约内容包括:合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交易时间、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。T+D合约附件与T+D合约具有同等法律效力。
T+D市场是买卖T+D合约的市场。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的,在交易所内依法公平竞争而进行的,并且有保证金制度为保障。保证金制度的一个显著特征是用较少的钱做较大的买卖,保证金一般为合约值10%,与股票投资相比较,投资者在T+D市场上投资资金比其他投资要小得多,俗称“以小搏大”。T+D交易的目的不是获得实物,而是回避价格风险或套利,一般不实现商品所有权的转移。T+D市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段,以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。
(1)、规避风险的功能——生产经营者可以通过T+D市场进行套期保值来回避、转移或分散现货市场价格波动的风险。
(2)、发现价格的功能——生产经营者可以依据公开、公平、公正、高效、竞争的T+D交易运行机制而形成的具有真实性、预期性、连续性和权威性的T+D价格来正确判断市场供求状况、准确做出生产经营决策。
(3)、风险投资的功能——企业或个人可以通过对T+D市场价格波动的正确判断和预测,利用闲置资金参与投机交易,从中猎取风险利润。
此外,T+D市场还能告诉我们许多事情的现状并预测其未来的可能趋势,了解T+D市场现状就是在了解经济,而且这些对我们的其它各项投资都是有益的。学会如何进行T+D交易,还能够帮助我们提高在其它领域投资的能力。
上海黄金交易所的T+D交易品种有黄金延期AU(T+D)和白银延期AG(T+D)两种。
T+D交易的主要特征是:
(1)T+D合约是由交易所制订的、在T+D交易所内进行交易的合约。
(2)T+D合约是标准化的合约。合约中的各项条款,如商品数量、商品质量、保证金比率、交割地点、交割方式以及交易方式等都是标准化的,合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由价格。
(3)实物交割率低。T+D合约的了结并不一定必须履行实际交货义务,买卖T+D合约者在任何时候都可通过数量相同、方向相反的交易将持有的合约相互抵销,无需再履行实际交货的义务。因此,T+D交易中实物交割量占交易量的比重很小,一般小于5%。
(4)T+D交易实行保证金制度。交易者不需付出与合约金额相等的全额货款,只需付10%的履约保证金。
(5)交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保,实行严格的结算交割制度,违约的风险很小。
目前AU(T+D)交易所收取的保证金水平为成交重量的10%(此为最低标准,交易所根据市场风险情况有权进行必要的调整)。按照目前AU(T+D)价格为190人民币/克计算,进行一手AU(T+D)合约交易最少需要交纳1.9万元保证金。这
当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交量的加权平均价。最后一小时无成交且价格在涨/跌
最后结算价是最后交易日现货指数最后二小时所有指数点的算术平均价。在国际市场上有一些合约是采用现货指数收盘价作最后结算价的。但由于现货指数收盘价很容易受到操纵,因此为了防止操纵,国际市场上大部分期金合约采用一段时间的平均价。
AU(T+D)的最小变动单位是指合约报价时允许报出的小数点后最小有效位数。AU(T+D)的最小变动单位为0.01克,按190.01元/克计算,最小价格变动相当于合约价值变动10元。
AU(T+D),是上海黄金交易所的现货T+D交易,是指以分期付款方式进行买卖,交易者可以选择合约当日交割,也可以延期交割,所以AU(T+D)没有最后交易日。
每日无负债结算制度又称每日盯市制度,是指每日交易结束后,交易所按当日各合约结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额一次划转,相应增加或减少会员的结算准备金。代理单位负责按同样的方法对客户进行结算。
是指当会员或客户的保证金不足并未在规定时间内补足,或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时,或者当会员或客户违规时,交易所或代理公司为了防止风险进一步扩大,实行强行平仓的制度。也就是说,是交易所或代理公司对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。
是交易所为防范操纵市场价格的行为和防止市场风险过度集中于少数投资者,对会员及客户的持仓实行限制的制度超过限额,交易所规定可强行平仓或提高保证金比例。
交易所实行限仓制度。限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的最大交易数额。交易所对会员或客户进行综合评估,根据评定结果确定其最大交易限额。
会员的自营限仓数额分别由基本额度、信用额度和业务额度组成;对于金融类会员和综合类会员,由于其可以进行代理业务,因此对所有客户持仓总额规定为代理业务额度;代理业务额度根据会员的客户数量确定,初期暂定为每个客户的交易额度为1吨。
大户报告制度交易所实行大户报告制度。当会员或者客户的持仓达到交易所对其规定的限仓额度的
第一步:交割申报,每个交易日15:00
第二步:公布交收数量和延期补偿费方向,15:30-15:31系统统计和公布交收双方数
第三步:中立仓申报,15:31
第四步:完成交收,
第五步:反向中立仓,
(1)、产金企业锁定价格
有,尤其是在做短线波段交易时。
举例来说:按照黄金300元/克的价格来计算,买一手黄金(即1千克),传统的实物黄金交易需要投资者一次性投入30万元人民币,这样占用资金比较多,如果提货还有产生仓储费的可能。如果参与T+D投资,则只需要30万的15%,也就是4.5万元,在这里杠杆就是大约是6.6倍。
T+D交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价进行的。目前大多数T+D交易是通过电子化交易完成的,交易时,投资者通过T+D电脑系统输入买卖指令,由交易所的撮合系统进行撮合成交。买卖T+D合约的时候,双方都需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保,这笔钱叫做保证金。首次买入合约叫建立多头头寸,首次卖出合约叫建立空头头寸。然后,手头的合约要进行每日结算。
建立买卖头寸(术语叫开仓)后不必一直持有到期,在T+D合约到期前任何时候都可以做一笔反向交易,冲销原来的头寸,这笔交易叫平仓。如第一天卖出10手T+D合约,第二天又买回10手合约。那么第一笔是开仓10手T+D空头,第二笔是平仓10
T+D的结算可以大致分为两个层次:首先是交易所的结算部门对会员结算,然后是会员对投资者结算。
不管哪层次,都需要做三件事情:
(1)、交易处理和头寸管理,就是每天交易后要登记做了哪几笔交易,头寸是多少。
(2)、财务管理,就是每天要对头寸进行盈亏结算,盈利部分退回保证金,亏损的部分追缴保证金。
(3)、风险管理,对结算对象评估风险,计算保证金。
持仓合约用其持有成本价与结算价比较来计算盈亏。而平仓合约则用平仓价与持有成本价比较计算盈亏。对于当天开仓的合约,持有成本价等于开仓价,对于当天以前开仓的历史合约,其持有成本价等于前一天的结算价。因为每天把账面盈亏都已经结算给投资者了,因此当天结算后的持仓合约的成本价就变成当天的结算价了,因此和股票的成本价计算不同,股指T+D的持仓成本价每天都在变。
有了结算所,从法律关系上说,T+D不是在买卖双方之间直接进行,而由结算所成为中央对手方,即成为所有买方的唯一卖方,和所有卖方的唯一买方。结算所以自有资产担保交易履约。
客户在交易系统点击交易交割申报,申报成功后按当日成交结算价,货款两讫.收实物方按当日结算价支付金额.交实物方按实际交割量交实物,按当日结算价收取金额.其后买方即可在交易端填写提货申请单,亦可根据需要择期填写或次日进行卖出交易或交割.择期填写提货申请单时间为交易所工作时间段(交易所交易结束后30分钟内暂停),有实物的指定仓库,申请提货当日可提取实物.申请当日无实物的指定仓库,交易所复制统一调运,提货时间为提货申请日3个工作日内,最多不超过5个工作日.若交割违约,由交易所分别扣除违约部分合约5%的违约金,违约金归交易所风险基金,同时交易终止。
由于上海黄金交易所不直接接受个人客户所以设立代理业务,代理业务是金融类和综合类会员接受客户委托代理客户进行交易的活动,其程序是:
(1)客户委托会员单位办理开户手续,双方根据代理章程签署代理交易协议书。
(2)交易所实行客户编码登记备案制度,客户开户时应由会员单位按交易所统一的编码规则进行编号,一户一码,专码专用,不得混码交易。
(3)每场交易由客户通过被委托会员下达交易指令。
(4)每笔交易完成后,会员单位将执行指令结果及时通知客户。
(5)办理财务及交割事宜。
被委托代理的会员可参照交易所有关规定和比率向代理客户收取保证金和代理手续费,其中代理手续费为千分之一点五。
递延费不是手续费,只有在交易日当天收盘后有持仓的时候才会有递延费,黄金递延费率为交易额的万分之二,白银为万分之三。每天下午三点到三点半为申请实物交割的时间,当交收申报数量相等时,不发生延期补偿费的支付。当交收申报数量不相等时,申报数量少的一方支付给申报数量多的一方延期补偿费。
交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序。
当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即:
当bp≥sp≥cp,则:最新成交价=sp
当日首笔成交中前一成交价(cp)为昨日最后收盘价。
当一笔报价已部分成交,剩余部分继续参加当天交易的撮合排序。
交易所每个营业日的第一笔交易,第一笔交易的成交价即为当日开盘价。按交易所规定,如开市后半小时内无成交,则以前一天的盘价为当日开盘价。
收盘价为最后五笔成交价的加权平均价。
按交易所的设计,AU(T+D)交易中接受三种指令:市价指令、限价指令和取消指令。交易指令当日有效,在指令成交前,客户可提出变更或撤销。
(1)、市价指令:指不限定价格的买卖申报,尽可能以市场最好价格成交的指令。
(2)、限价指令:指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。它的特点是如果
(3)、取消指令:指客户将之前下过的某一指令取消的指令。如果在取消指令生效之前,前一指令已经成交,则称为取消不及,客户必须接受成交结果。如果部分成交,则可将剩余部分还未成交的撤消。
AU(T+D)每日结算价非常重要,因为是结算持仓盈亏的基准。根据现有的交易所规则,当日结算价是指某一AU(T+D)合约最后一小时成交量的加权平均价。最后一小时无成交且价格在涨/跌停板上的,取停板价格作为当日结算价。最后一小时无成交且价格不在涨/跌停板上的,取前一小时成交量加权平均价。该时段仍无成交的,则再往前推一小时。以此类推。交易时间不足一小时的,则取全时段成交量加权平均价。
凡是交易,一定是既有买方又有卖方。在AU(T+D)交易中,买进AU(T+D)合约者称为多头,卖出AU(T+D)合约者称为空头。多头认为AU(T+D)合约的价格会上涨,所以会买进;相反,空头认为AU(T+D)合约的价格高了,以后会下跌,所以才卖出。请注意,在股票市场上,也将买进方称为多头,卖出方称为空头。然而,在股票交易中,卖方必须有股票才能卖,没有股票的人是不能卖的。而在股指AU(T+D)交易中则不一样,没有对应一篮子股票也可以卖出AU(T+D)合约。两者的差别实质上是现货和远期合约的差别。
在黄金现货交易中,无论是买还是卖,凡是新建头寸都叫开仓。交易者建仓之后手中就持有头寸,这就叫做持仓。而平仓是批交易者了结持仓的交易行为。
在AU(T+D)市场上、买入或卖出一份AU(T+D)合约相当于签署了一份远期交割合同。
对投资者来说,自己的持仓自然是清楚的。而整个市场的总持仓有多少,实际上也是可以得到的。
交易所发布的实时行情信息中,有"成交量"和"总持仓"栏目。"总持仓"的含义上面已经解
换手交易有"多头换手"和"空头换手",当原来持有多头的交易者卖出平仓,但新的多头又开仓买进时称为"多头换手";而"空头换手"是指原来持有空头的交易者在买进平仓,但新的空头在开仓卖出。
很多股票投资者第一次做AU(T+D)交易时经常搞不明白这个问题。
买入股票后,只要不卖出,盈亏都是账面的,可以不管。但AU(T+D)不同,是保证金交易,每天都要结算盈亏,账面盈利可以提走,但账面亏损就要补保证金。计算盈亏的依据是每天的结算价,因此结算完盈亏后剩余头寸的成本价就变成当天的结算价了。
1、投资者看跌
卖出价:190(元/每克)
保证金(以10%计算):约190000元(以10%计算)
手续费为单边万分之十五,延期补偿费以每日黄金交易所公告为准,故在此先忽略不计,一般为万分之二。
2、投资者看涨
保证金(以10%计算):约170000元(以10%计算)
手续费为单边万分之十五,延期补偿费以每日黄金交易所公告为准,故在此先忽略不计,一般为万分之二
AU(T+D)的定价利用的是无风险套利原理,也就是说AU(T+D)的价格应当消除无风险
以上所说的是AU(T+D)的理论价格。但实际上由于套利是有成本的,因此AU(T+D)的合理价格实际是围绕现货指数现货价格的一个区间。只有在价格落到区间以外时,才会引发套利。
中立仓是指通过资金(或实物)满足交收申报差额部分的交收需求来获取延期费收益的一类市场参与者。当交收申报结果为收货量大于交货量时,中立仓以交实物的形式入市,收回货款并按当日结算价获得多头持仓;当交收申报的结果为交货量大于收货量时,中立仓以出资金的形式入市,收进黄金并按当日结算价获得空头持仓。
客户在15:31—15:40可就交收申报量较小一方的方向进行中立仓申报,并以当日结算价冻结获取持仓所需的保证金。黄金的中立仓最小申报量为1千克、白银的中立仓最小申报量为15千克,并按整数倍进行申报。中立仓申报结束前,客户可以撤销申报。
就是说每天交易完后,可能还有多单或者空单没有被平掉的那部分仓位。那部分仓位上金所会在交易时间外另外发通告,组织交易。
在市场上,多仓和空仓永远是相等的,假设市场上有1000手多仓,1000手空仓。在交割申报时,多仓方面有800手欲进行收金操作,而在空仓方面,有500手欲进行交金操作。这样就造成了市场的交收不平衡,多仓方面有300手欲收金的客户不能成功交割。
因此上海黄金交易所推出中立仓的概念,也就是一些有资金或者有库存的会员可以选择中立仓操作来平衡交收情况。如上述情况,有库存的会员可以选择为那些不想做交金操作的空仓持有者做300手的交金操作,满足了多仓想收金的客户需求。
这样递延费的概念就出来了,因为空仓方面的不积极,造成了交收不平衡,所以当日递延费支付方向就定为了空支付多。于是空仓方面另外500手没有进行交割的客户就需要支付出500份的递延费(万分之二),这500份递延费其中300份支付给做中立仓的会员;另外200份支付给了多仓方面另外200手没做交割的客户。
为了扩大交收比,交易所采用中立仓来鼓励市场参加交割申报,当交收申报数量不相等时,具有可用资金或存货的会员与客户可以参与中立仓申报。中立仓的申报实行7%的交易首付款制度,一经申报,按照上一交易日结算价冻结相应资金,申报在15:40之前可以撤单或修改。15:40申报结束。中立仓申报无效或撤单,首付款即时解冻。
中立仓申报成功的会员或客户可获得相应的递延补偿费收入;并生成反向持仓。
但中立仓是大客户在收盘时做的大笔交易,对资金量的要求非常大,很少有人能做的。
金融学上,对冲(hedge)指特意减低另一项投资的风险的投资。它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性,供求关系若发生变化,同时会影响两种商品的价格,且价格变化的方向大体一致。方向相反指两笔交易的买卖方向相反,这样无论价格向什么方向变化,总是一盈一亏。当然要做到盈亏相抵,两笔交易的数量大小须根据各自价格变动的幅度来确定,大体做到数量相当。
平仓=close
AU(T+D)交易的全过程可以概括为建仓、持仓、平仓或实物交割。建仓也叫开仓,是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。在市场上买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远期交割合同。如果交易者将这份期货合约保留到最后交易日结束他就必须通过实物交割或现金清算来了结这笔期货交易。然而,进行实物交割的是少数,大部分投机者和套期保值者一般都在最后交易日结束之前择机将买入的期货合约卖出,或将卖出的期货合约买回。即通过一笔数量相等、方向相反的期货交易来冲销原有的期货合约,以此了结交易,解除到期进行实物交割的义务。这种买回已卖出合约,或卖出已买入合约的行为就叫平仓。建仓之后尚没有平仓的合约,叫未平仓合约或者未平仓头寸,也叫持仓。交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约:要么择机平仓,要么保留至最后交易日并进行实物交割。
从理论上说,当AU(T+D)合约实际交易价格高于或低于AU(T+D)合约合理价格时,进
AU(T+D)套利的原理有时候没有考虑各种因素。例如AU(T+D)要考虑,借贷资金成本差异的因素,交易成本的因素等。这些会造成AU(T+D)价格围绕着现货存在一个无套利带,也就是只有当AU(T+D)价格突破这个无套利带的时候才能进行套利操作。
即使是真的突破了无套利带,还需要考虑一些其他因素。例如要套利的话,需要买卖一篮子现货,
理论上行情走势稳定时,激进投资者可以考虑重仓短线操作,但对于稳健投资者从控制风险角度而言,仓位不宜过重,一般轻仓指的是四分之一到三分之一仓位,最重不宜超过半仓。可用资金越多风险系数越小,可用资金越少风险系数越大,所以可用资金理论上是可以用完的,但实际操作过程当中,为了控制风险,最好不要满仓操作,否则一旦操作失误,将会发生强行平仓。
首先做好仓位控制,不要长期重仓甚至满仓操作,仓位最重不宜超过半仓;其次学会分批建仓,先轻仓建仓,再一步步追加;第三尽量根据指导建议操作,学习专业知识,提高实战操作技巧。
买卖差价-手续费-递延费=盈利
当天平仓后的资金可以继续进行交易,但是不能提前,需要到下一个交易日可以提取。
AU(T+D)套期保值和商品AU(T+D)套期保值一样,其基本原理是利用AU(T+D)
要管理好价格风险,能够在AU(T+D)中生存及盈利,必须找到适合自己的风格。对于新进入AU(T+D)市场的投资者,特别是从未进行过AU(T+D)交易的投资者,必须注意学习,从小单量开始交易。
AU(T+D)要获得成功,培养正确的交易观念是关键。必须学会尊重市场、适应市场。做AU(T+D)不是赌大小,不能将盈亏归结为运气,孤注一掷的心态往往会造成亏损。
避免犯一些常见的错误也是管理好价格风险的重要手段,如输得起,赢不起;相反,应当树立”不怕错,只怕拖”,缩仓对交易有害无益。
从AU(T+D)准备推出的消息第一天开始,市场投资者就众说纷纭。随着AU(T+D)的临
AU(T+D)市场主要有四种投资策略:套利交易、杠杆交易。具体而言:AU(T+D)市场
黄金市场通常被认为是反映全球通货膨胀的晴雨表,因此AU(T+D)也在一定程度上反映了未来全球通货膨胀的走向。AU(T+D)是黄金远期合约也就相当于买卖了一定比例的黄金,因此它又在一定程度上反映了黄金现货的价格走势。投资者需要考虑以下几个因素。
美元汇率,石油价格,各国央行以及国际机构的买卖,对金融商品的投资需要,国际股价的影响,工业需求的增减都在不同程度上影响着黄金价格走势。
黄金具有商品属性。既然如此,黄金价格的变动也自然遵循最基本的经济规律。
中国银行黄金交易员蔡振玮分析,由于前些年金价比较低,使得全球范围内投资金矿的积极性不高,因而黄金产量这几年均呈下降态势。加上罢工等其他因素,全球最大的黄金生产国南非2005年的产量更是降到了75年来的低点。而另一面,全球对黄金的
通常我们所说的黄金需求,包括一般的工业需求和非工业需求两个方面。按照银河证券研究中心田书华的分析,目前全球对黄金的工业需求只占总需求的10%左右,相应的,非工业需求所占比重则达到90%,占了大头。
黄金的非工业需求中,主要包括三个方面,第一是各个国家央行的黄金储备需求,其次是居民首饰
同时,各国央行也陆续出手增加黄金储备。俄罗斯、阿根廷、南非等国的央行在去年11月宣布,
最近国际媒体,比如《华尔街日报》以及《经济学人》均载文认为,中国正在进行的人民币改革,
从过去的历史经验来看,每一次全球经济格局调整的时候,黄金的流动格局就会发生变化,而且,越是国际货币体系不稳定的时候,黄金的货币功能和战略保值功能就表现得越充分。
到2005年底,我国外汇储备已突破8000亿美元,而黄金储备却只有600多吨,只占外汇
上海黄金交易所本身就有监管机构,上海黄金交易所是经国务院批准,由中国人民银行组建,在国家工商行政管理局登记注册的,
上海黄金交易所使用封闭式资金管理系统,并颁发《会员代理交易资金管理办法》具体见上海黄金交易所网站。
第五条:
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您好,T+D的意思就是指的延期交易,所以两天后上帐是正常现象,其他银行也是这样的
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