如何判断公司财务管理是干什么的假设

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-09-22 13:41 标签： 财务管理是干什么的

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　　知识点：MM资本结构理论的假设

　　MM的资本结构理论所依据的直接及隐含的假设条件有：

　　1.经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类。

　　2.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的。

　　3.完美资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同。

　　4.借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。

　　5.全部现金流是永续的，即公司息前税前利润具有永续的零增长特征，债券也是永续的。

　　【提示】暗含假设：收益全部作为股利发放。

　　在无税条件下，无负债企业实体流量等于股权流量，均等于EBIT，有负债企业的实体流量等于无负债企业的实体流量，即无论有无负债，企业实体流量均等于EBIT。

　　一、财务假设的重要性

　　国内学者关于财务假设重要性的研究最早开始于二十世纪90年代，主要是在借鉴西方学者已有研究成果的基础上，再结合国内实际的研究成果和实践经验。主要形成了两种不同的观点：一种是起点论；另一种是非起点论。

　　最早支持起点论的国内学者是于君（1991）。她认为，建立假设理论是建立和完善理论体系的先决条件。者后来的研究者李沪松（1994）、林丽（1997）、宋华（2006）等也都倾向于这种观点。

　　反对起点论的典型代表是王棣华（1997）。他指出，不应过分高估财务假设的作用。财务假设本身有助于完善财务理论和更好解一些财务概念，但是这种影响绝不是决定性的。佟如意（2006）也指出，财务管理假设并不能对其他所有的抽象范畴进行推理，因此不可过分夸大其作用。在查阅众多国内学者对于财务管理假设的研究成果后，我们可以发现，支持起点论的学者相对来说是比较多的，财务管理假设的作用是得到大部分国内学者高度重视的。

　　二、财务管理假设的研究思路与内容

　　林丽（1997）提出财务假设具备三个特征：客观性、动态发展性、适应性，认为财务管理假设应该包括五项：财务主体假设、有效市场假设、资金再假设、风险报酬同增假设及持续经营假设。王棣华（2003）认为，财务管理假设要形成一个完整的体系应该具备四个特征：同一性、贡献性、排中性和独立性，在此基础上他提出了自己的观点，即财务管理的十个假设：独立理财主体假设、资金增值假设、货币时间价值假设、财务风险与收益相关假设、财务关系假设、利益分配假设、决定假设、财务可管理假设、财务理性人假设和持续经营假设。

　　李沪松（1994）首先分析了假设的基本性质和整体性质，以此推断出财务假设的作用，在此基础上提出了财务假设的基本内容：财务主体假设、资金市场假设、持续经营假设、财务风险假设和管理行为假设。佟如意（2005）则认为，财务管理假设所具备的性质，除了陈兴述在《试论财务管理假设》中所提到的客观、普遍、独立、系统、包容、动态，还应该包括：对发展的作用必不可少、不能直接自我验证、面临知识更新的挑战。他认为财务管理假设还应该包括：管理行为假设、人假设和资源稀缺假设。彭宏超、马广奇（2007）认为财务管理假设具备八个特点，即客观性、普遍性、基础性、独立性、高度概括性、系统性、不能直接自我验证和动态性，其中比较新颖的观点是高度概括性和基础性。进而他们认为财务管理假设包括12 项基本内容：理财主体假设、持续经营假设、货币时间价值假设、资金增值假设、财务风险与收益相关假设、有效市场假设、代理成本假设、所得税影响决策假设、现金流量至上假设、财务理性人假设、财务关系假设及财务可管理假设。

　　于君（1991）提出了构建财务假设理论应遵循的三大原则：解释性原则、预见性原则和简单性原则，并提出根据该原则，财务假设应该包括财务主体假设、财务自主假设、财务可控假设、资金市场假设和持续经营假设五大基本假设。郭收库（2006）认为，在构建财务管理假设理论体系时除了应该遵循解释性原则、预见性原则、简明性原则，还应该遵循适量性原则，主张借鉴财务假设，财务管理假设只需要四个就可以了。

　　王棣华（1997）认为，财务假设的研究应该从财务的概念和财务假设的概念与本质入手，对财务有不同理解就会产生不同的财务假设。由此他提出自己的观点，即财务假设应该包括独立理财假设、谋取价值增值假设、财务风险假设、财务关系客观性假设、利益平衡分配假设、财务财务决定假设及财务可管理假设。王化成（1999）指出，要注意区分假设和一些相关概念（如目标、原则、实际情况等），否则提出的假设就会偏离原有的方向，超出假设的范畴。由此他认为财务管理假设应该包括五个一级假设：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设。

　　（五）其他观点综述

　　宋华（2006）认为，财务管理假设的内容目前可归纳为：财务主体假设、持续经营假设、理性理财假设和资金市场假设。朱文莉、郑少锋（2007）认为，一方面是一些研究者没有抓住财务管理假设的本质属性，将其与财务管理客观规律、目标、任务、原则等相混淆，致使大量的“伪假设”混迹其中；另一方面，一些研究者没有对财务管理假设进行基本假设和派生假设的区分。这可能与相关的一些理论的迅速发展有关，由此导致作为一门学科的财务管理的假设增多。

　　（作者单位：西南财经大学学院）

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