原标题：八大股市名家论市:“秋抢”行情提前爆发！
李志林：“秋抢”行情已提前启动
贺宛男:新股发行制度必须要改革
应健中:政策底到了市场底还远吗？
守望高新：秋季行情宣告成立
皮海洲：政策底未现 2644点难成市场底
石建军：2644点反弹的性质、时间和空间
宋清辉:破净股扎堆是不是“见底”信号
文兴：再谈药物一致性带量采购
李志林：“秋抢”行情已提前启动
作者简介：华东师大教授,著名资深投资专家
上周整个市场还在为当2000亿美元加征关税的重磅利空忧心忡忡、认为，2638点底部必破时。笔者写了《秋抢行情只会推迟不会缺席》的周评，坚信行情随时会爆发。
果然，本周二，当重磅利空传来，大盘以3根大阳的雷霆万钧之力，风卷残云般地大幅上攻，仅4天功夫，就从2644点—2797点，涨幅5.79%，一举扭转了市场的悲观预期。
从行情的气势、上涨的连贯性、量能的配合，可以确认：一年一度的“秋抢”行情提前发动了。
一、2644点中期大底部可以确立
在上周和本周，上证综指有3天成交量在1000亿以下：968亿、934亿、869亿，创了沪市4年来的成交地量。而在我看来，地量出现之后，无需再等地价。地量就等于底部。请看，外资就是在每天都创出几点新低的底部区域，不断地加码建仓。
今年以来，上证综指从3587点高点—2644点低点，下跌幅度高达30%；600多家公募基金和数千家私募基金爆仓清盘；160家上市公司大股东被迫签署股权转让协议，失去了控股股东地位；4.89万亿的大股东股权质押已经濒临强行平仓线，如果股市继续往下跌，将有更多的上市公司大股东陷入破产。就凭这些容易引发系统性金融风险的因素，也应认为2644点就是管理层十分在乎的底部。
市场对贸易摩擦的利空极度放大，股指下跌的反应过度。绝大多数投资者误认为，对中国商品征收25%或10%的关税，就意味着中国5000多亿的中国出口商品变零，将对中国经济造成致命打击。而其实，如周小川前行长根据数据模型推演，及时5000多以出口美国的商品都出不去，最多也只会使GDP下降0.5%。
何况，由于中国商品的价廉物美和无可替代性，以及美国底储蓄率、超前消费和缺乏中低端制造业、产业链，所以，中国出口美国的5000多亿商品，即便涨价25%，出口数量最多也就打个折而已，对经济没有大碍。
在中国股市历史上，当绝大多数人的悲观预期达到高度一致时，一旦利空兑现、靴子落地，那么，这种“利空”就会变成利好效应；“利空”越大，利好的效应也就越强烈。本周，人们终于又亲身体验到利空消息的这种反效应。与其饥不择食地追涨抢盘，还不如在上周下跌不止时，从容低吸！
在我看来，2644点可视为与998点、1664点、1849点相似的大底。除非，在“秋抢”行情结束后，又出现新的、更大的利空，才有可能再去考验2644点、2638点。不过，那是后话。
二、“秋抢”行情已提前发动
往年的“秋抢”行情一般是在10月份，即国庆长假以后发动，延续到11月上中旬。
由于今年股市从2月初见顶后，在国内外各种利空接踵打击下，一路下挫几乎无反弹。直到9月中旬利空兑现，“秋抢行情便提前到9月中旬爆发。何以见得？
论成交量。本周在周一2067亿地量后，连续4天放量：2536亿、3199亿、2503亿、3215亿，国内外资金明显在蜂拥进场抢盘
论涨幅。周二、三、五上证指数分别涨1.82%、1.14%、周五2.50%。涨幅呈扩大趋势。尤其是周五，上证50、沪深300、上证综指、深成指、中小板、创业板，收出了3.46%、3.03%、2.5%、2.13%、1.74%、1.69%今年以来的最大日阳线。并收出了6.11%、5.19%、4.33%、3.65%、2.74%、3.30%的大周阳线，创2年半最大周涨幅新高。
论9月的月线。至9月21日，上证50、沪深300、上证综指均收出了2.28%、2.28%、2.65%的月阳线。表明今年“秋抢”行情，主要是包括国家队、养老基金在内的各路内外大机构从沪市主板开始发动的。从创业板依然只有400多亿成交量、涨幅较小来看，有被边缘化的倾向，游资在“秋抢”行情发动初期，缺乏作为。
论均线。仅仅4天，上证综指就一举收复了除年线和半年线以外的所有中短期均线。尤其是，大盘连续3天收盘站在20天线（2716点）和五周均线（2727点之上，意味着大盘已从空头市场转换到多头市场。周五，上证综指又一举拿下了60天线（2763点）。表明这将是一轮历时1个月以上、至少有200—300点空间的中级反弹行情
三、政策面支持“秋抢”行情的拓展
一些列利好因素，将对A股的”秋抢“行情产生正面影响：
1、自9月15日起，外国人可以买A股；
2、下周，富时罗素国际指数将决定纳入A股，一旦成功，权重将大于MSCI指数，可带来5000亿美元、3.4万亿人民币的新增资金，将是比持股3.3万亿的国家队实力还要大；
3、《公司法》修正案征求意见即将结束，届时，将扫除上市公司回购注销股票的法律障碍，中国股市也会狂掀上市公司回购潮；
4、5800亿养老金中，3700亿早已到帐，并陆续入市。从近两周权重股不断打压指数创新低、大盘在2700点以下收盘8天，以及本周连续4天拉升四大银行股的动作看，养老金已基本完成了底部建仓任务；
5、数周内，有十多只养老目标基金将大量发行并入市；
6、沪伦通将在3个月内实施；
7、社保基金考核周期从1年变为5年，中长线建仓的条件已经成熟；8、险资已于前期试探性建仓，现在仓位只有12%属偏低，后续加仓空间较大；
8、贸易摩擦已经阶段性明确，对市场情绪的影响冲击已经反映充分。
9、中共中央、国务院近日印发《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》，包括激发吃穿用消费、住行消费、信息消费、文化旅游体育消费、健康养老家政消费、教育培训托幼消费。
10、18日召开的国务院常务会议明确提出要紧扣国家规划和重大战略，加大“三区三州”等深度贫困地区基础设施、交通骨干网络特别是中西部铁路公路、干线航道、枢纽和支线机场、重大水利等农业基础设施、生态环保重点工程、技术改造升级和养老等民生领域设施建设。下阶段我国投资重点路径图已浮现：交通基建无疑担纲重要角色，无论是项目的数量还是金额都“挑起大梁”，环保、信息、民生等相关领域的基建也成为新的热点。预计年内启动的新基建项目总投资规模达到数万亿，投资拉动效应四季度将开始显现。有专业机构测算，8-12月新增地方债资金，可拉动基建总投资4.3万亿元，未来三年基建投资实际增速的中枢应在5%附近。可确保年内经济稳增长的目标能基本实现。
11、在同一天国家发改委的发布会上，也进一步释放出基建补短板提速的强烈政策信号，将从七方面着手稳定有效投资，明确力争年内再新开工一批重大项目。
12、李总在达沃斯论坛上释放了"以更大力度为企业减税降费，激发市场活力"，“中国将以更大力度扩大开放，用实际行动维护经济全球化和贸易自由化的规则” 的信号。
13、11月5号将在上海举办首届中过进口商品博览会。据《上海观察》报道，10月份，，上海某企业集团就在国家会展中心内，建立一个以大健康为重点的亿万平方米的常年展示平台，对外营业，不仅进口商品可以直销，还可亲身体验全球健康生活产品。另有集团正打造40万平方米的全品类、全渠道、常态化进口商品交易服务平台——“全球商品贸易港”。全年365天，向国内游客销售世界各国进口商品，将打响“上海购物”品牌。
14、银行公募理财资金将“大举入市”引遐想。虽然相关人士表示此项政策还需等监管部门下一步的制度安排，也要看各家银行理财资金的配置策略。但鉴于房地产市场、理财市场的持续低迷，理财资金入市或许将再度被提起。有私募表示，一旦银行理财产品能够更加方便地投资于股市，将带来新的流动性，肯定是大利好。
15、新兴市场危机论平息，伴随着港股、日股、印度股市等大幅走高，亚太股市开启阶段返工。同时美股再创历史新高，为全球股市的发力带来了上涨动力。
16、上市公司三季报近7成预喜。截至昨日收盘，两市共有1185家公司三季报业绩预告亮相，其中789家业绩预喜，占比近七成。按净利润预计增幅中值计算，82家公司前两年三季报净利润均保持增长态势且今年净利润增幅有望提速。
可以相信，在上述利好相继发酵的刺激下，国庆后10月份，将是今年中国股市的黄金季节，是难得的“吃饭”行情！
四、“秋抢”行情的热点精彩纷呈
其一，超跌、高成长、底部放量的低价股。本周三，41股涨停，其中10元以下的低价股有29只，占70%；周四，37只股涨停，其中10元以下的低价股有26只，占70%；周五29只股涨停，其中10元以下的低价股15只，占52%。这符合历史上从大底部刚启动行情时的特征。有不少低价股，一周就涨30%。
其二，拥有自主可控技术的高科技股。如芯片、软件、计算机、通信、5G、人工智能等。
其三，大消费股。中共中央和国务院所发文件中包括激发吃穿用消费、住行消费、信息消费、文化旅游体育消费、健康养老家政消费、教育培训托幼消费等。
其四，进口博览会概念股。如其中的龙头股，近一个月，就从9.13--12.39元，涨35.7%。
其五，“国改双百行动”概念股。特别是列入国务院国资委指点名单的地方国企上市公司。
其六，大基建概念股。主要是国务院政策倾斜的中西部和贫困地区的基础设施、铁路公路、干线航道、枢纽和支线机场、重大水利、生态环保、养老民生等设施相关的上市公司。因为投资量不如以前，爆发力有限。
其七，调整了2年的上海本地股。既受益于进博会，又受益于国改重组，近日每天都有个股在盘中突然爆发。
由于上述热点涉及的面很广，适合各种类型的投资者追捧，各路神仙可以各显神通。故对盘面和指数的推动作用相当大。
下周只有4个交易日就将结束9月份的行情。长假前，大盘以震荡整理的可能性居大。我认为，人们无需再被持股过节还是持币过节所困扰。因为没有一年国庆长假后股市不爆发，更何况今年刚走出历史大底部不久。
建议仓位较轻的投资者，回调时当抓紧建仓；仓位较重的投资者，可抓紧调仓换股，积极合理布局，共迎金秋十月的“秋抢”行情的硕果。
贺宛男:新股发行制度必须要改革
作者简介：著名财经评论家和专栏作家
9月30日，首届“大发审委”即将卸任，63位发审委委员使命将划上句号。大发审委成立一年以来，审核通过率从之前的90%上下，降至56.72%；加之“IPO被否三年不得借壳”的政策威力，仅今年以来就有162家企业知难而退，故实际通过率可能仅占申报企业的30%左右。
近一年来，过会企业135家，截至9月30日，证监会已发批文的IPO企业77家，募资约1180亿元，比之之前动辄一年发几百家募资几千亿元，可谓大大缩减。可现实是，股指照样大跌不已，差一点跌到两年半前的低点2638点，这是为什么？
原因当然很多，包括内有经济增长减速，等等。但在笔者看来，最直接的导火索还是汹涌的解禁潮，以及伴之而来的大小非减持及变相减持。
问题不在于IPO募资，就算2017年募资2000多亿元，新股炒高后市值膨胀至4000多亿元、6000多亿元甚至更高，相对几十万亿的A股总市值来说，也谈不上影响严重。问题在于，发新股当年对市场的影响也许只有百分之几，但到一年后小非、三年后大非分别解禁时，对市场的影响就会猛增至百分之十几、二十几……，再加上其它利空因素的影响，什么黑天鹅啊，灰犀牛啊，又何来安宁之日？
为什么2017年市场走得相对较好(从3100点涨至3300点)，重要原因就是2014年IPO较少，解禁市值相对不高；而2018年越走越弱，重要原因就是2015年起IPO大增 (比2014年家数和募资分别增长72%、127%)，解禁市值随之激增，即便证监会发布减持新规，仍然阻挡不住大小非们的汹涌解禁潮。
回顾历史，同样如此。2006年发新股70来家，募资1610亿元，系IPO大年，工行、中行、国寿等都在该年发股，当年股指还从1200多点涨到2600多点。到了2007年发新股119家，募资4550亿元，为历史峰值，当年股指冲高至6124点，因为2006年发行的一些大盘股控股股东基本不上市流通；但2007年10月创下6124点之后，市场再也没有起来过，原因何在？2006、2007发新股大跃进的解禁潮一浪高过一浪，谁也抵挡不住啊。
随便举个例子。2016年8月2日上市的次新股江苏银行，当时发新股11.54亿股，仅占其总股本115.44亿股的10%，上市后股价一度冲高至14.84元，即便之后下跌，也在10元左右徘徊。到了次年7月小非即将解禁，流通股从11亿股增至近60亿股，猛增5倍，股价迅即从10元撤至7元一线，尽管如今已跌至6元多，但依然兵败如山倒，毫无抵御之力，何也？君不见一家小股东(上市公司华光股份)减持800多万股，成本价才每股0.56元吗？类似的例子不胜枚举。
为什么今年的上市公司几乎到了“无股不押”的地步，以至于管理层要把股票质押作为金融领域的主要风险点加以讨论和防控？质押就是变相减持，不管是不是解禁，大小股东都可以拿来质押，质押了，爆仓也好，强平也好，反正钱到我手溜之快矣！
为什么次新股频频破发？很简单，新股发行市盈率23倍，如今市场平均市盈率才十几倍，一二级市场倒挂了，破发是正常的，不破发才奇怪呢。
新股发行制度必须改革！
一定要改变IPO只发一点点，把严重的问题留在后面的计划经济思维。真正按照市场化的做法，除了实际控制人等有锁定期之外，其他股东一旦上市均可流通。这样，既可有效防止恶炒新股(现在再烂的新股也要涨上几个板)，又不把严重的问题留在后面。2006年股权分置改革之后，我们不是宣布A股已经是全流通市场了吗？为什么口惠而实不至？
应健中:政策底到了市场底还远吗？
作者简介：著名股市评论家
本周股市再度创下新低。上证指数创下今年新低2644点，还好，大家伸着脖子等待的那个两年半前创下的2638点终于没有触及到；创业板指数创下四年来的新低1345点，2009年10月创业板1000点起步，爬了9年如此熊样也真没话说了，关键是创业板从4000点跌下来的，套死了一大批人。本周还有个最低量，即沪深股市日成交创下地量2067亿元。
如此地价、地量创下后，本周出现了反弹。问题是这股市究竟跌透了吗？这是一个所有人关心的问题。来自管理层的声音是，对市场很放心。本周中国证监会副主席方星海表示：目前的中国股市状况不同于2015年，“我们非常放心”。他说，2015年中国股市有较高的杠杆，目前没有看到散户强制平仓的风险，杠杆交易较少。
的确散户的杠杆是少了，没有平仓的风险，那是因为在2015至2016年的跌势中，个人投资者的杠杆都平得差不多了，而现在的杠杆主要是股权质押，那些大股东和实际控制人将手中股权抵押给金融机构，总规模高达6万亿，这个平仓的压力怎么没有看见？一个月前，国务院金融稳定发展委员会召开会议，将网贷和股权质押作为重要的风险点予以关注，而今年股市无理性下跌都是跟股权质押这个杠杆有关，这个杠杆不除，股市的病症还是没有消除。
当然接下来的题材还是有的，管理层给大家描绘了两大题材，一是年内开出沪伦通，二是积极纳入富时罗素国际指数。今年6月，A股2.5%的权重纳入MSCI新兴市场指数，9月份权重扩大到5%，这个题材对A股的支撑作用不大，从6月初的3100点至今，大盘都打了九折多，不管什么国际资金和国内资金，市值都平均打了九折，那么接下来再纳入这个指数那个指数，都不是太现实的。中国股市有自身的问题，还是着力解决自身问题为好。
金融稳定发展委员会成立以来，共召开了三次会议，第二次会议将网贷和股权质押作为重点风险控制对象，第三次会议提出要保持股市、债市、汇市的稳定健康发展，在各类要素市场中将股市的稳定发展放在首位。这是一个很重要的政策信号，可以认为政策底已经确立，但政策底并不等同于市场底，市场的磨底还需要有一个过程。每一次熊市的底部市场结构并不完全一样，需要解决的问题也不同，特别是现在的市场规模大了，过往走出底部的经验也并不适合当下，但有一点是肯定的，政策底与市场底的距离不会太远。接下来要关注的是时间和空间，从时间上还需要多少时间走出底部这个坑，如果是跌不下去了，但爬不出这坑，耗在市场上也蛮难受的。从空间上看反弹的高度有多高，是小反弹还是行情的反转，那都需要观察。在这样的市道中，投资者还是先从反弹角度考虑吧，市场有弹性了，交易性机会就大了。
守望高新：秋季行情宣告成立
作者简介：牧马股社首席分析师，著名民间投资高手
今天上证居然轻松越过60日线了，上次越过60日线是2018年1月3日 ，这一次是低位越过60日具有强烈的中期转势可能性。
从圆觉寺回来，我一直都扭扭捏捏在看多，做多，一直是满仓加融资在干。融资做的一般，自己资金还行。
最近我自己是在多头思维操作，股指期货是多单。
昨天我转了5万元，今天早上开盘就上了期权。下午开盘平仓。第一次日内赚这么多，有点紧张。下午开盘平仓了。如果等到收盘平仓，那就赚了一倍多。
5万半天赚1.73万所以平仓了。
期权风险太大，很有可能一天清0 1001276今天就跌91%相当于清零了。
所以不建议一般朋友来做。
还是说说未来股市的策略吧。
第一：战略上全力做多，坚定信心，大盘乐观，是乐观，不是谨慎乐观了，最近我一直说的是谨慎乐观，现在开始是乐观。
第二：把仓位打满，能够融资上就融资上，不妨先融资满仓，再自己资金上，这种操作仓位我已经快一个月了。
第三：战术上重视空军，行情不会一帆风顺的，可以波段操作个股。
第四：一般股票，涨停板卖出，换到刚刚走好的票，涨停板再卖出。循环这种操作。
第五：一般股票不要大幅追高。
只要不是高高在上的，质地不错的股，应该都有机会。
到了可以耐心持股的时段了，抓住机会，大干快上。
皮海洲：政策底未现 2644 点难成市场底
作者简介：著名财经评论家
对于目前的行情，出现反弹是很正常的，但反弹之后大盘走向何方，恐怕情况还不能令人乐观。继续考验2644.30点的支撑还是有可能的。尤其是目前A股的政策底还未出现，因此，不排除股市还有一个寻找政策底的过程。
9月18日，A股市场也出现了令投资者关注的走势，当天A股低开高走，并创下今年行情的新低2644.30点，而当天收盘2699.95点，指数上涨48.16点，涨幅1.82%，收出一根光头光脚的大阳线。次日上证指数再度大涨30.90点，最高点2746.08点，较上一交易日的低点上涨百余点。如此一来，2644点能否构成本轮下跌行情的底部就尤其令人关注。
历经了今年以来的持续下跌之后，上证指数从3587.03点跌到2644.30点，股指下跌了942.73点，跌幅高达26.28%，而一些个股的跌幅则在30%、40%以上。在历经了2015年的风波之后，投资者的元气还没有恢复，又因此被腰斩一刀，确实是苦不堪言。指数能够早日见底，并早日走出上升行情这是广大投资者共同的心愿。因此，从投资者的角度来说，无疑是希望2644点能够成为本轮下跌行情的大底的。
从技术面来讲，目前A股本身也就处在严重超跌状态。自年初的高点下跌以来，一路上也没有像样的反弹行情，股指一路处于下跌过程中。而且2016年初的熔断底为2638.30点，与2644.30点非常接近。如果2644.30点的底部能够构成，那么，最近三年的行情就可以构成一个大的底部走势。并且目前的股市也表现出了强烈的底部特征。如地量，9月11日、12日两天，沪市成交均萎缩至1000亿大关之下，而9月17日进一步萎缩到869.6亿元。地量见地价，这是一个市场规律。又如，截至9月17日，破净股达到275只，创下了A股市场破净股数量新高。而当天沪市A股平均市盈率为13.24倍，深市主板股票平均市盈率为15.09倍，深市股票平均市盈率为21.62倍，创业板市盈率33.74倍(已低于美股纳斯达克市场的市盈率水平)，A股股票的市盈率水平已表现出了一定的投资价值。同时，股票市值低于50亿元的个股接近2000只，其中低于20亿元市值的股票也达到400余只。这些都是A股进入底部区域的重要特征。
那么，是否可以因此认为A股因此见底了呢？下这个结论还为时尚早。因为还有这样几个因素制约行情发展。
首先，9月18日行情之所以能够反转，大基建概念股的领涨至关重要。而从当天的消息面来看，18日召开的国常会明确提出要紧扣国家规划和重大战略，加大“三区三州”等深度贫困地区基础设施、交通骨干网络特别是中西部铁路公路、干线航道、枢纽和支线机场、重大水利等农业基础设施、生态环保重点工程、技术改造升级和养老等民生领域设施建设。在同一天国家发改委的发布会上，也进一步释放出基建补短板提速的强烈政策信号，明确力争年内再新开工一批重大项目。因此，消息面是支持基建概念股上涨的。但基建投入，带动的是GDP的上涨，而对实体经济的带动较为有限。
其次，资金面对行情的发展也很难提供持续支持。虽然今年来，A股一直有外资流入，但就国内资金而言，基本上是存量博弈，基本上没有增量资金进入。从社会资金来看，资金同样非常紧张。一个明显的例证就是，目前金融机构存款增速创下40年来的低点。在社会资金大量流向房地产后，老百姓的流动资金都变成了固定的房产，很多家庭由原来的存款户变成了负债户，不仅没有存款，相反还欠着银行的房贷。
另一个数据也颇能说明问题。那就是今年以来已有约21只新基金因达不到成立要求而宣布发行失败，今年前8个月的新基金发行失败案例约是去年的3倍。其中，仅8月份以来就有多达6只基金宣布发行失败。对于发行失败的原因，一位银行客户经理直言不讳地表示，“因为很多客户没钱再买了。”
此外，就股市自身的问题来说，虽然经历了今年以来的持续下跌，但股市本身的问题并没有得到任何解决。股市仍然还是一个为融资服务的市场，仍然面临着巨大的融资压力，仍然还是限售股股东的“提款机”。投资者权益的保护问题，同样没有因为股指的下跌而得到解决。还有对违法违规行为的查处，也没有因为股指的下跌而变得严厉起来。可以说，困扰股市健康发展的各种问题没有一个因为股指的下跌而得到解决，这些问题仍然还是困扰股市健康发展难以回避的问题。
所以，对于目前的行情，出现反弹是很正常的，但反弹之后走向何方，恐怕情况还不能令人乐观。继续考验2644.30点的支撑还是有可能的。尤其是目前A股的政策底还未出现，因此不排除股市还有一个寻找政策底的过程。
石建军：2644点反弹的性质、时间和空间
作者简介：中国第一代资深投资分析家和元老级技术分析专家。
本周大盘果然出现止跌反弹信号。一根颇有力度的周阳线直接站上5周和10周均线。周K线组合形成了一阳吃三阴的多方占优格局。显然，我近两周来一直所预期的次级反弹已经正式开始。
对于这个预期中的反弹，我已经多次强调：时间上可以维持到11月中旬前后，空间上可以指向2900点一带。这个观点始终如一。
时间判断的逻辑主要在于：从现在起，到11月期间，市场已不存在明显的利空因素。而反弹性质上，本次反弹主要是在技术上对于由3333点开始的主跌段进行超跌修复。所以。根据反弹修复的时间对称性，本轮反弹持续的时间应能维持5-7周。
空间判断的逻辑主要在于：因为由3333点开始的下跌波段为主跌波段，所以，反弹的高度通常应该为下跌幅度的1/3到1/2。所以，前期高点2915点附近就会体现较强的技术阻力。由于3000点上方震荡徘徊的时间长达4个月，所以，本轮反弹能够上摸3000点的概率极小。
我对12月份的预判是再度下跌。并且，12月份开始的下跌波段很可能会一直延续到明年的一季度。还是那句话，我不认为2644点就是熊市调整的最低点。我强烈认为，明年的大盘还会再创新低。不过，明年的这个新低，很可能成为未来几年的相对低点，而无论明年大盘是区间震荡还是熊牛过渡。
作出这样前瞻的主要逻辑是：明年元旦起，美国拟对本月24日实施的对2000亿中国输美产品所加征的关税由10%提高至25%。并且有消息称，如果中国还是对美进行反制的话，美国还可能对于另外约2700亿中国输美产品加征关税。可见，明年一季度的A股市场仍将存压。再加上美联储在12月还有可能进行一次加息，所以，从今年的12月起，A股的市场环境又将变得迷雾重重。
预判归预判，市场归市场。目前投资者的主要任务，还是先做好目前好不容易出现的这个反弹行情。
我注意到，也许与赌A股纳入富时新兴市场指数有关，今天的上证指数一下子拉上了5周和10周均线，虽然表现相对强势，但却有些急功近利。因为5周均线与10周均线并未形成黄金交叉。所以，下周大盘不可避免地会进行震荡整理，从而达到用时间来改善周线指标的目的。但基本脉络很清晰，这就是：短期调整不改波段反弹的基本格局。
创业板本次的反弹相对落后，原因主要是前期主板调整时，科技板块已经有过较好的表现。但只要大盘指数进入震荡整理，真正有成长性的科技股还是照样有吸引力的。所谓“权重搭台、成长唱戏”，说的就是这个意思。
投资者应当利用下周四个交易日的整理机会改善持仓品种。主攻方向建议转换到铁路基建、刚性消费和进口博览会板块上来。当然，也可以在板块调整时，适当关注银行、保险和科技中的几个代表股。具体操作时，一定注意低吸不追高。
宋清辉:破净股扎堆是不是“见底”信号
作者简介：知名经济学家、财经评论员
今年二季度以来，A股行情始终没有像样的表现，即便存在“入摩”、定向降准、养老目标基金等不会立刻有反应的长期利好，在贸易摩擦带来的恐慌下，A股更多的还是低迷。在这种低迷、股市整体下滑的过程中，低价股的数量越来越多，因此也必不可免扎堆出现破净股。出现破净股的原因有很多，从其定义“每股股价低于每股净资产”的角度出发，破净股的产生可以区分为“在每股净资产不变的情况下股价下滑”和“在股价不变的情况下每股净资产增加”这两种情况。
就前者情况来看，股价下滑又可以分为两种情况，一是在大环境不好的情况下，即A股整体承压的过程中，绝大部分个股都会持续下跌，优质个股也被糟糕的市场错杀，导致股价大幅下滑而破净。这种破净和上市公司自身没有太多的关系，更多的问题在于市场。如果A股整体企稳或是反弹开始，跌幅相对较大被错杀的破净股就有可能会先成为超跌反弹的主要力量；如果破净股跌幅相对一般，则有可能会成为价值发现、慢慢回暖、领涨A股的主要力量。二是在无关大环境的情况下，如果上市公司自身出现问题，例如出现包括但不限于战略失误、经营亏损、遭受重大灾害、负面曝光等问题时，投资者担心公司未来的发展而放弃投资该公司，导致公司股价下跌直至跌破净资产。在这种情况下，即便股市整体向好，由于利空的存在还是会令该上市公司股价长期承压，除非公司经营改善、负面影响消除、利润增长向好，否则将长期不具备投资价值。
“在股价不变的情况下每股净资产增加”这种情况则很少见，要出现也只会在上市公司财务报告披露的时候才可能出现。若是出现这样的情况，意味着该上市公司的价值会被重估，有着非常大的上涨空间。
从当前的环境来看，大量优质股都因为市场信心的不足而承受压力，股市的不乐观令两市破净股数量大幅增加，一度达到近300只。从市场没有破净股，到破净股数量的增多，意味着A股的表现越来越差。如今破净股数量创历史新高，股市并不被资金看好，或是资金缺少投资欲望，需要注意的是破净股数量大增并不意味着越接近底部。虽说A股前几次大底之时破净股数量也是激增，但这并不能一概而论，今年二季度以来A股出现了多次所谓的“见底”迹象，但实践证明这些理论上的迹象都是浮云，因此破净股数量不断增加并不意味股市已经趋于底部，只能说明A股的“身体”越来越差。
破净股、低价股扎堆，一方面表示股市不尽人意，另一方面则能表示股市中存在低价扫货的机会，即风险与挑战并存。在这种情况下，很多投资者尤其是散户会将目光投向这些低价股和破净股当中，其主要思路大多在于“便宜”、“具备想象空间”。需要意识到的是，这些扎堆的破净股并不是全部都因大环境的不佳而破净，还有一部分上市公司是因为经营不善、业绩不及预期、存在负面因素等问题所导致的。这也意味着，如果大市环境开始转暖，也不一定能够带动这些不良资质的上市公司股价走高，除非公司情况出现了质的改变，否则在随波上涨后，又会因为业绩无法支撑股价而回落。因此即便感觉A股中存在一系列的机会，投资者也不能笼统地一概而论。
以A股历史行情来看，破净股并不是板上钉钉的投资机会，其本身是否具有价值还是要看其所在行业、公司业绩、未来成长性等一系列可以支撑公司价值的指标，这类指标不仅对破净股有效，对其它个股也同样有效。破净股仅仅是人们对股价低于每股净资产所戴上的一个“帽子”，但实际上并没有太多的现实意义。
不过，从结构性机会来看，不排除资金在市场寻找不到热点的情况下，会在某一时间段内对破净股进行集中的短期炒作，这不是破净股的真实价值，只是股价在合理范围的正常波动。理论上，破净的蓝筹、权重股往往会成为股市见底后的反弹领涨力量，这类重要板块在市场稳定后往往会率先迎来估值修复机会。
文兴：再谈药物一致性带量采购
作者简介：央视财经评论员，专栏作家，专业投资。
上周笔者谈了生病在医院打点滴一周的亲身体验，医改的深入进展，普通毛病治疗的成本下降明显。本周笔者虽然不再高烧，但由于丹毒引发的小腿肿胀没有完全消退，因此依旧每天两次去医院打点滴，一早一晚在注射室的观察，与医务人员的交流，切身感受到近几年来医改对百姓医疗支出的影响，费用降低是可以肯定的，尤其一致性带量采购对医药企业的影响以及对未来百姓看病支出的变化，又是一周的体验，写出来让相关的投资者参考。
就在最近国办发〔2018〕88号《国务院办公厅关于完善国家基本药物制度的意见》出台，为贯彻落实全国卫生与健康大会、《“健康中国2030”规划纲要》和深化医药卫生体制改革的部署要求，进一步完善国家基本药物制度，提出动态调整优化目录；切实保障生产供应；全面配备优先使用；降低群众药费负担；提升质量安全水平；强化组织保障。用相当具体的规定来确保“总体要求”的落实，即：全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持以人民健康为中心，强化基本药物“突出基本、防治必需、保障供应、优先使用、保证质量、降低负担”的功能定位，从基本药物的遴选、生产、流通、使用、支付、监测等环节完善政策，全面带动药品供应保障体系建设，着力保障药品安全有效、价格合理、供应充分，缓解“看病贵”问题。促进上下级医疗机构用药衔接，助力分级诊疗制度建设，推动医药产业转型升级和供给侧结构性改革。
这份《意见》可操作性很强，相当具备指导作用，如：规范剂型规格，能口服不肌注，能肌注不输液。还有对基本药物目录定期评估、动态调整，调整周期原则上不超过3年。这些都能对实现“最大程度减少患者药费支出”的目标带来正面影响。其实近期发酵的一致性带量采购对药企降低药品价格也作用明显，相关上市公司股价出现调整有其合理性。我们来回顾近日一致性带量采购渐渐被投资者认识的过程。近一段时间以来，仿制药市场竞赛新规频出。上周，带量集采规则横空出世，并在提出“中标企业将获得试点城市公立医疗机构年度药品总用量60%-70%”这个诱人的目标。药企已经开始思量该如何调整策略赢得市场。
带量采购的概念，以往的药品招标，只招标价格，而没有数量，中标企业还需要进入医院做工作来促进药品使用；而带量采购则是在招标的时候就承诺药品的销量，保证在8-15个月之内用完。上海带量采购有3次，其中2018年6月公布的第三次带量采购，一共采购了20个品种，拿出上海市50%的市场份额（销量份额）给中标企业，未中标带量采购的企业只能分享剩余50%的市场份额。
而此次9月11日座谈会推动的11个城市带量采购，是拿60-70%的市场份额给中标企业，而其他未中标企业只能分享剩余30-40%份额。带量采购的目的，是为了“让市场机制来形成药品价格”。9月11日上午，国家医疗保障局主导下的试点联合采购在上海召开座谈会，会上介绍了联合采购要求及操作方法，并公布了第一批带量采购的33个一致性评价品种清单，未通过一致性评价企业无缘此次采购。4个直辖市北京、上海、天津、重庆和7个省会城市广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门参加此次带量采购试点。据了解，试点的这11个城市约占全国25%左右的药品市场，根据所有公立医疗机构年度药品总用量的60%-70%估算采购总量，将来中标企业将获得全国约15%-18%的市场。在本次带量采购中，如果同一通用名下有3家及以上企业入围的为充分竞争，采取竞价采购，价低者得，预估降价幅度40%；如果是2家企业入围的则为不充分竞争，将通过议价采购，但需要企业主动降价，并高于平均降幅，预估降价幅度20%；如果仅1家企业入围的则无竞争，将通过谈判降价采购，预估降价幅度为10%。一旦中标，招标办、生产企业、配送企业签订三方合同，同时医保基金预付采购金额的50%，即中标企业可以提前拿到部分货款。
一致性评价会使药价迅速收敛至成本附近，最后将由制药成本最低的那家公司拿下最大份额，造成药企毛利率大幅下降。长期来看，只有创新药或者难以开展一致性评价的特定药物品种，还可以继续享受高毛利的红利。那么带量采购可能受益标的会是谁呢？笔者认为带量采购清单中，仅1家或2家通过一致性评价且目前市场销售占比很少的药企未来存在放量前景；.已经率先通过化学药品注射剂一致性评价的国内药企也会有先发优势；拥有高技术壁垒的生物制药企业、肿瘤创新药企业、以及在糖尿病等慢性病领域有独家产品的制药企业不会受到带量采购的影响，可能是值得投资的企业。
对其它药企的好处就是销售费用的明显下降。以往的招标方式是只招标价格而没有数量，中标企业还需要进医院做工作来促进药品使用，一些销售成本以及灰色交易所致的“带金销售”行为也会体现在药价上。据wind数据显示，2017年A股制药板块共171家公司，销售费用共1298亿元，占总营业收入的25%，远高于其他行业。人均方面，2017年A股制药板块共有17万销售人员，人均销售费用74万元，仅次于材料及能源行业。
看看，笔者持续二周在医院打点滴，切身体会到医改对药品价格的影响，也看到药企未来的盈利方向，投资者也要明白药企股价调整的原因，这个体验还是有价值的。
