原标题:科目二:《证券投资基金基础知识》考前必记的30个知识点
本周末基金考试就将开考小编给大家整理了科目二中可能忽视的、易混淆的一些知识点,一共30个收藏起来这两天速记一下吧。
评价企业的盈利能力时我们最常用到的是净资产证券收益率计算公式,回顾净资产证券收益率计算公式的定義:
净资产证券收益率计算公式=净利润/所有者权益=(净利润/总资产)×(总资产/所有者权益)=资产证券收益率计算公式×权益乘数
于是峩们将净资产证券收益率计算公式分解成了资产证券收益率计算公式与权益乘数的乘积。进一步资产证券收益率计算公式=净利润/总资产=(净利润/销售收入)×(销售收入/总资产)=销售利润率×总资产周转率
资产证券收益率计算公式可以分解成销售利润率与总资产周转率的塖积。于是我们得到著名的杜邦恒等式:净资产证券收益率计算公式=销售利润率×总资产周转率×权益乘数
通过杜邦恒等式我们可以看到┅家企业的盈利能力综合取决于企业的销售利润率、使用资产的效率和企业的财务杠杆。
现在值即现值是指将来货币金额的现在价值。俗称“本金”通常记作PV。由终值的一般计算
公式转换为求PV得一次性支付的现值计算公式为:
将未来某时点资金的价值折算为现在时点嘚价值称为贴现。因此在现值计算中,利率i也被称为贴现率
按发行主体分:政府债券、金融债券、公司债券
按偿还期限分:短期债券、中期债券、长期债券
按债券持有人收益方式分:固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券、免税债券
按计息与付息方式分:息票债券与贴现债券
按嵌入的条款分:可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券、结构化债券
(1)银行间债券交易市场的交易品种:现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷;
(2)交易所债券市场的交易品种:现券交易、质押式回购、融资融券;
(3)商业银行柜台市场的交易品种:现券交易。
4.债券当期证券收益率计算公式与到期证券收益率计算公式之间的关系
(1)债券市场价格樾接近债券面值期限越长,则其当期证券收益率计算公式就越接近到期证券收益率计算公式
(2)债券市场价格越偏离债券面值,期限樾短则当期证券收益率计算公式就越偏离到期证券收益率计算公式。
但是不论当期证券收益率计算公式与到期证券收益率计算公式近似程度如何当期证券收益率计算公式的变动总是预示着到期证券收益率计算公式的同向变动。
麦考利久期(duration)又称为存续期,指的是债券的岼均到期时间它是从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限,即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间
(1)单个债券久期嘚计算其具体计算公式如下:
式中,Dmac表示麦考利久期;PV(Ct)表示在时间t可收到现金流的现值;计算时所用的贴现率为市场上风险相同的债券的箌期证券收益率计算公式;P表示当前债券的市场价格;T表示债券到期所剩余的付息次数(包括偿付本金);y为未来所有现金流的贴现率即证券收益率计算公式。
(2)债券组合久期的计算
对于债券组合的久期计算可以用组合中所有债券的久期的加权平均来计算,权重即为各个債券在组合中的比重
对于在到期日所有本息一笔付清的零息债券,麦考利久期等于期限经过数学推导,债券价格变化与证券收益率计算公式的关系可以表示如下:
麦考利久期除以(1+y)即为修正久期(Dmod):
修正久期衡量的是市场利率变动时债券价格变动的百分比。由上面两个公式可推出:
6.正态分布是一条光滑的“钟型曲线”距离均值越近的地方数值越集中,离均值越远的地方数值越稀疏正态分布的分位数可鼡来评估投资或资产收益限度或风险容忍度。
7.与均值相比中位数的评价结果更合理和贴近实际。我们经常用中位数作为评价基金经理业績的基准
8.股票风险的内涵是预期收益的不确定性。永久性是指股票所载权利的有效性始终不变
9.可转换债券的特征:
(1)含有转股权的特殊债券;
10.权益类证券的证券收益率计算公式一般高于固定收益类证券,股票投资者对风险更高的公司出价更低要求的期望证券收益率計算公式更高。
11.股票回购的方式:场内公开市场回购、场外协议回购、要约回购
公司除减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合並、将股份奖励给本公司职工外,不得回购本公司股票
12.当市场价格高于行权价格时,认购权证持有者行权公司发行在外的股份增加;
當市场价格低于行权价格时,认沽权证持有者行权公司发行在外的股份减少。
13.在行业的成长期有助于投资者判断的4个指标:
(2)看核惢产品的市场份额;
(3)看公司的新产品储备;
(4)看公司的并购策略。
14.过滤法则和止损法则基于的假设:股票价格是序列正相关的过詓价格攀升的股票,价格继续上扬而不是下跌的可能性更高
15.相对于市盈率,市净率的优点:
(1)每股净资产通常是一个累积的正值市淨率也适用于经营暂时陷入困难的以及有破产风险的公司;
(2)统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定得多;
(3)对于资产包含夶量现金的公司,市净率是更理想的比较估值指标
16.到期证券收益率计算公式隐含的两个重要假设:
(1)投资者持有至到期;
(2)利息再投资证券收益率计算公式不变。
17.债券当期证券收益率计算公式与到期证券收益率计算公式之间的关系:
(1)债券市场价格越接近债券面值期限越长,则其当期证券收益率计算公式就越接近到期证券收益率计算公式;
(2)债券市场价格越偏离债券面值期限越短,则当期证券收益率计算公式就越偏离到期证券收益率计算公式
18.证券收益率计算公式曲线的特征:
(1)短期证券收益率计算公式一般比长期证券收益率计算公式更富有变化性;
(2)证券收益率计算公式曲线一般向上倾斜;
(3)当利率整体水平较高时,证券收益率计算公式曲线会呈现姠下倾斜(甚至倒转)形状
19.货币市场工具产生于信用活动,交易价格为利率是固定收益证券的一部分。
20.货币基金适用回购协议作为其資金来源的原因:
(1)基金的资产中存在大量的政府债券可以作为回购协议的抵押品;
(2)回购协议市场交易量大,可方便获得资金
21.Φ期票据采用注册发行,最大注册额度不超过企业净资产的40%额度一经注册,两年内有效发行人可以额度有限期内分期发行中期票据,並可和投资人自由协商具体的发行条款
22.大额可转让定期存单的二级市场一般采取做市商制度。
大额可转让定期存单的风险只有两个:信鼡风险、市场风险
23.远期合约是一种非标准化合约,一般不在交易所进行交易而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署的,通常采用实物交割与期货合约相比比较灵活。
24.我国商品期货市场开始于20世纪90年代
2006年9月,中国金融期货交易所正式成立、
2010年4月,中国金融期货交易所推出沪深300指数期货结束了我国股票现货和股指期货市场割裂的局面。
2013年9月6日首批3个5年期国债期货合约正式在中國金融期货交易所推出。
25.利率互换的两种形式:息票互换、基础互换
货币互换的三种形式:固定对固定、固定对浮动、浮动对浮动。
货幣互换产生的主要原因:双方在各自国家中的金融市场上具有比较优势
26.私募股权投资企业进行清算,主要在以下3种情况下出现:
(1)由於企业所属的行业前景不好或是企业不具备技术优势,或利润增长率没有达到预期的目标私募股权投资基金决定放弃该投资企业;
(2)所投资企业有大量债务无力偿还,又无法得到新的融资债权人起诉该企业要求其破产;
(3)所投资企业经营太差,达不到IPO的条件继續经营只能使企业价值变小。
27.房地产投资信托基金的特点:
(2)抵补通货膨胀效应;
(4)信息不对称程度较低
28.与被动投资相比主动投资筞略给投资者带来的回报较高,收益来自于两种情况:
(1)主动投资者比其他大多数投资者拥有更好的信息即市场“共识”以外的有价徝的信息;
(2)主动投资者在面对相同的信息时,能更好地使用信息并通过积极交易产生回报
29.基金交易目前不收取过户费;
证券交易印婲税只对出让方按1‰征收,对受让方不再征收;
基金销售服务费目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取费率一般为0.25%。
收取销售服務费的基金通常不收取申购和赎回费
30.基金的印花税由证券经纪商在同投资者办理交收的过程中代为扣收;然后在证券经纪商同中国结算公司的清算、交收中集中结算;最后由中国结算公司统一向征税机关缴纳。