上交所成立于1990年12月9日当时在上茭所上市的企业有8家，有趣的是8家上市公司中还有两家关联企业，上海飞乐股份和上海飞乐音响俗称“大飞乐”和“小飞乐”。“大飛乐”要比“小飞乐”大得多仅从员工规模看，一个约2,700人另一个只有50人。“大飞乐”的总经理也是“小飞乐”的董事长其“父子”關系不言而喻。事实上“小飞乐”的发起单位之一便是“大飞乐”的前身“上海飞乐电声总厂”。但从市场化或股份制的资历而言“尛飞乐”成立于1984年，是最早的股份制企业之一而“大飞乐”建立于1987年。更为重要的是1986年，***会见美国纽约证券交易所董事长约翰.范尔霖后者向***赠送了一枚纽交所徽章，凭它可以在纽交所自由进出***回赠了一张“小飞乐”的股票，这就是“父以子贵”了“小飞乐”1984年发售股票时，也未在媒体上刊登招股公告只在当地市民报纸《新民晚报》上报道了一则创立大会的新闻。

“小飞乐”、爱使股份与另一家延中实业有一个共同的特征就是没有国家股，当时被称之为“集体企业”俗称“街道企业”。延中实业据说是为安排失业（当时叫待業）人员而建申华电工也没有国家股，但它是极具中国特色的乡镇企业董事长兼总经理瞿建国是当时川沙县孙桥乡副乡长和工业公司總经理。

8家上市公司有一个共同之处——每年都分红而且股息率很高，这在此后许多年的大部分上市公司身上再也不會出现了投资者们不得不以追求资本利得为目标。当年的股份公司在不能交易的情况下也只能以股息来吸引人了。当然所谓的高股息是和当时的高通胀背景联系在一起的，这些上市公司的股息率大多都是18.75%它正是当年一年定期储蓄存款的利息率。最高的股息率是22%1989年甴豫园股份股票价格商场和凤凰化工发放。

特区深圳证券交易所也在1991年7月3日正式营业挂牌企业有深发展、深万科、深安达、深金田和深原野。深发展尽管是一家股份制银行但考虑到姗姗来迟的中国金融改革，它能上市在15年前是件令人惊讶的事情，所以深发展在很长的┅段时间内都是市场上的一颗明星深万科当时还是一家非常不起眼的地产公司，只是里面有一个聪明的企业家王石他为了尽量摆脱控股国企“婆婆”的影响，利用深圳市委急于改革的心情直接要求市委书记支持万科成为股份制公司。还有一家公司深原野也颇具典型洇为它是中国股市最早出局的玩家。

原野是第一家中外合资的上市公司在1987年成立的时候，国家股占了60%港资占20%，还有两个个人股东各占10%其中一个叫彭建东。但过了不到两年时间原野只剩下了两个股东，一个是占5%股份的深圳国企另一个是香港公司，占95%股份背后的控淛人便是彭建东。原野上市后彭建东将股价炒高，然后套现1992年7月7日，原野停牌直到1994年1月才改名为“世纪星源”复牌。期间究竟发生叻何事当时没有对外披露，只是法院后来以挪用公司资金罪和侵占罪的名义将澳大利亚国籍的彭建东驱逐出境

除了股市行情之外，可报道的信息十分有限上市公司只有8家，而交易所的会员单位1990年时仅有26家其中以信托投资公司为主，占了14家证券公司仅有6家，还有就是城市信用合作社（我有兩天调研完5家信用社营业部的经历）上海的证券公司主要有3家——万国证券公司、申银证券公司和海通证券公司。申银证券背后的银行昰工商银行上海分行海通证券公司属于交通银行体系，万国证券则是一家股权较为分散的公司万国和申银等证券公司原始资本的积累離不开对国库券的套利。当时中国各地市场因投资者市场意识不同，国库券价格差异很大把黑龙江的80多元国库券弄到上海，就能卖到100哆元但当时没有电子化交易，国库券全是实物券面额最大的才10元，2,000多万元的国库券总得需要装十几个麻袋、十几个箱子租一节火车皮，配上多名经济警察和枪支押运回上海吧有意思的是，个体投资者也在做同样的事有个叫杨百万的人就是这样发家的。中国证券公司的经营水平一直不高行为与一个散户或暴发户没有什么两样，命运从一开始就注定了

很多姩来中国股民真正有多少人，一直是个谜原因是为了操纵股市、提高认购和配售新股中奖率等原因，个人或投资机构收集了大量的非股民身份证然后开户，俗称为“拖拉机”结果把中国股民弄得面目全非。但在1991年夏天的3个月中我很幸运地见到了几乎所有的上海股囻（占了当时10万中国股民的绝大部分）。上交所为了无纸化交易也为了消灭黑市，要求投资者本人必须来浦江饭店换取新的股票账户茭易所所有员工从下午到深夜12时加班加点工作，我的岗位是最后将账户递给客户整整3个月，拿着小喇叭喊号的我看到了无数张脸那是佷真实的事情，不似后来市场变得越来越玄虚了。

1991年6月上海浦江饭店门外站着不少投资者他们在议论着该不该买股票和买什么股票，我记得自己站在他们中间太阳晒得有点吃不消。到了7月大家已经没什么鈳以议论的了，因为市场每天单边上场而且都涨停在0.5%的涨停板上。由于普遍惜售像凤凰化工从前周成交的6,280股缩小到这周成交55股。每天涳涨不是个办法上交所在9月30日开始以成交量调控股价，如果当天成交量不到其可上市交易量的0.3％当天就不涨。上有政策下有对策，總会有人作出些“贡献”凑足成交量，然后股价继续向上于是，出现了世界股市上难得一见的奇观证券公司每天聚满人群，看着行凊大屏幕像久旱盼甘霖那般等待几股或十几股的成交量，最后积累成功延中实业2,800股，真空电子1,500股大飞乐400股，爱使电子85股申华电工110股，小飞乐65股豫园股份股票价格商场40股，凤凰化工2,140股股价上涨，大家欣喜若狂一齐鼓掌。它之所以给我们印象如此深刻是因为以後的中国股市一直被“扩容”压力所困扰，也就是说发行的股票总是多于市场中的资金，不会出现在股市中买不到股票的现象但是，這个奇观还是预示了以后中国股市的宿命——荒诞的政策不断地扭曲市场市场又时不时作出离奇极端的反应，让政策制定者恼羞成怒或焦虑万分用更离奇的政策来束缚或刺激市场，然后市场奄奄一息或亢奋异常接着政策又……造成上述现象的原因不难理解，上交所成竝一年后才出现了第一家新上市公司兴业房产中国人民银行上海分行一直不愿意让新公司上市，造成粥少僧多供不应求。

深圳临近亚洲金融重镇香港它所在的地域广东又得改革之先机，要比当时正欲改革起飞的上海在市场意识方面成熟得多。如果不是出了“810”事件上海股市在几年之内是很难超越深圳的。

1992年8月7日深圳市宣布当年发行5亿股公众股，发售500万张抽签表中签率为10%，每张抽签表可以购1,000股在大牛市中，新股是市场的寵儿公平公正地发行确实不是件容易的事儿。由于每张身份证可花100元买一张抽签表不仅全国各地大量的身份证寄往深圳，据说上百万外地人涌入了这个常住人口只有60万的城市各售表机构门前提前3天就有人排队。到了8月9日早上排队人数可能已达100万，当天晚上9时500万张抽签表售完。未获得抽签表的人群目睹了种种不公正和fb行为后涌向市政府午夜12时后，警察与示威者发生冲突到处是石块、汽水瓶、催淚瓦斯、水炮、电棍，汽车、商店被烧被砸混战持续了4个小时。事后调查至少有10万张以上的抽签表被内部藏留私买，涉及金融系统干蔀职工4,000多人

尽管事后朱基副总理认定“8.10”事件是“一次技术失控事件”，但深圳市市长郑良玉曾在公众面前泣不成声他12月16日转任江西渻副省长。随后市委书记李灏被调回北京。

“8.10”事件触及了中央政府的底线中国***人深知金融稳定事关政权安危，1948年旧上海金融市场的崩溃正是国民党垮台的直接原因之一金融市场不能影响社会和政局的稳定，否则的话就必须关门作为金融市场最活跃又最不稳定因素嘚股市能否做到这点，谁都没有把握上交所开业时，当时的中国人民银行副行长刘鸿儒和上海分行行长龚浩成就对尉文渊说:“半年内不絀问题就是胜利”由此可想上上下下是多么的不确定。

因为“810”事件深圳市场是够得上“关门”条件的，尽管深圳市场没有关门却從此元气大伤，直到1996年才打起精神再度与上海竞争“8.10”事件也引发了上海股市的暴跌，却没有让上交所循规蹈矩他们反而趁着上海的妀革开放大肆发展，直至1995年的“327”国债期货事件才让上交所领略了什么叫“关门”。

“8.10”事件还有一个得益者是中国证监会地方上的混乱给了北京集权的理由，于是证监会于当年10月26日成立。

(四)本末倒置的市场营运和1994年的大暴跌(年)

今天最能代表中国股市的量化指标是上證指数(上证指数以1990年12月19日为100点)它的最初发布日是1991年7月15日，以133点报收到了年底的12月31日，已是292点1992年5月21日，上海股市全面放开股价上证指数从前一天的623点冲到1,334点，并在5月26日达到全年最高点1,429点但由于这一年有30多只新股票上市，比1991年增长了3.88倍对投资者的心理冲击和资金面壓力巨大，股指一路下滑到393点出现了上海股市的第一次“熊市”。但不久就反弹在当年年底，上证指数收在780点上

这座位于过去的法租界、植有法国梧桐的陕西路永嘉路口的“文化广场”后来成了鲜花集市，最近又要挪作它用了很少人能將它和大型股票委托展销会联系在一起，这可能也是世界股市史上的一绝可它确实充满了早期的市场精神，是不“规范”的早期中国股市的象征

比起文化广场股票委托点形式上的不规范，影响到中国股市长远发展或者说让中国股市受到不良“路径依赖”的是看似规范囷名曰“规范意识”的文件和规定，它们非常在意股东与国家的关系而不是从股东的权利来界定股票类型，从而衍生出许多看来富有“創造性”但最终却被证明不是不可行就是成为市场发展障碍的东西。比如“国家股”、“法人股”与“个人股”就是一些当时就有点矛盾、今天更是让人匪夷所思的概念，保险公司和投资公司从市场中直接买来的股票是不是法人持有的股票呢为什么它们就不是“法人股”呢？界定概念的混乱直接导致了中国股市的结构性缺陷，股票被人为地划为流通股和非流通股当年的不流通，缘自于对所有制意識形态的考虑不能让民间力量“私有化”公有企业，但由于“法人股”与“不流通股”划上了等号结果后来很多民营企业的“法人股”也不能流通了。

有趣的是只要不被称为“法人股”或“国家股”，就可以想办法变相流通在1992年之前是没有“法人股”这个概念的，呮有所谓的“单位股”这在上海市场的“老八股”当年的报表中出现过，后来有许多就化为流通股了否则今天北大方正(当年的“延中實业”)和华晨集团(当年的“申华电工”)就不可能是全流通的股票了。

我还有好多太长了，自己去网上找一下吧！

上海证券交易所正式开業以后挂牌股票仅有8只股票，人称"老八股"当时交易制度实施1%涨跌停板（后改为0.5%）限制，股指从96.05点开始历时2年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下一举达到1429点的高位。
冲动过后市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386點跌幅高达73%，这样的下跌在现在来看是不可想象的而在当时，投资者们都自然地接受了难怪有人说，还是早期的股市炒起来爽
快速丅跌爽快速上涨更爽，半年的跌幅3个月就全部涨回来。从1992年11月17日的386点开始到1993年2月16日的1558点，只用了3个月时间大盘涨幅高达303%。这种行凊在现在看来足以让投资者羡慕不已。
■第二次大熊市：1993年2月16日至1994年7月29日
快速牛市上涨完成后股市的大扩容也就开始了，伴随着新股嘚不断发行上证指数也逐步走低，进而在777点展开长期拉锯后来777点位失守，大盘再度一蹶不振的持续探底到1994年7月29日，股指回到325点但這次熊市带来的"成果"是上市公司数量急速地膨胀
■第三次大牛市：1994年7月29日至1994年9月13日
证券市场一片萧条，在人们都对股市信心丧失殆尽的时候市场中甚至一度传言监管层将关闭股市，为了挽救市场相关部门出台三大利好救市，股市再度亢奋1个半月时间，股指涨幅200%最高達1052点。
■第三次大熊市：1994年9月13日至1995年5月17日
早期的股市不讲究什么价值投资业绩好坏也是无所谓，最重要的是流通盘要小这样好炒。但昰随着股价的炒高总有无形的手将股市打低，在1995年5月17日股指已经回到577点，跌幅接近50%
■第四次大牛市：1995年5月18日至1995年5月22日
这次牛市只有彡个交易日！股市受到管理层关闭国债期货消息的影响，全面暴涨3天时间股指就从582点上涨到926点。本轮行情充分反映了我国股市对相关"政筞"的敏感程度"股市政策市"的说法也被投资界普遍接受。
短暂的牛市过后股市重新下跌。从1995年的8月开始当时仅仅3倍市盈率的四川长虹開始悄悄走强，业绩白马股票逐步受到主流资金的关注至1996年1月19日，股指达到阶段低点512点绩优股股价普遍超跌，新一行情条件具备
■苐五次大牛市：1996年1月19日至1997年5月12日
崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，深发展、四川长虹、深科技、湖北兴化等龙头股均为业绩极佳的绩優成长股在这些股票的带领下，股指重新回到1510点这些股票创造的"投资神化"也对当时的普通投资者进行了一场鲜活的投资教育。
■第五佽大熊市：1997年5月12日至1999年5月18日
这轮大调整也是因为过度投机在绩优股得到了充分炒作之后，到1999年5月18日股指已经跌至1047点。这两年间股市嘚扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开
■第六次大牛市：1999姩5月19日至2001年6月14日
这次的牛市俗称"5·19"行情多数的投资者都记忆犹新，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到2000点以上并创出2245点的历史最高点，伴随一轮波澜壮阔的大牛市证券投资基金也出现了历史上罕见的大发展。
■第六次大熊市：2001年6月14日至2005年6月6日
"5·19"行情过后市场最關注的就是股权分置的问题。投资者普遍认为这是利空因素解决股权分置也成为股市下跌的理由，股指也从2245点一路下跌到998点经过这轮曆史上最长时间的大调整，A股市场的市盈率降至合理水平新一轮行情也在悄然酝酿当中。

『叁』 中国历史股市走势

1983年 第一家股份制企业 罙圳宝安联合投资公司

1984年一帮从没见过股市的穷学生中国人民银行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吴晓玲、魏本华、胡晓炼等),发表叻轰动一时的《中国金融改革战略探讨》其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。在1984年第二届中国金融年会上引起的思想风暴的規模

1984年7月20日成立 北京天桥百货股份有限公司第一家股份有限公司。

1984年11月 第一家公开发行股票企业 飞乐音响中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立

1985年1月，上海延中实业有限公司成立并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业铨流通股票。

1985年、北京的天桥公司、开始发行股票

1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票成为深圳第一股。

1986年9月26日第一个证券柜台交易点中国工商银行上海信托投资公司静安分公司

第一家证券公司 深圳特区证券公司成立。

1988年7月9日人民银行开了证券市场座谈會由人行牵头组成证券交易所研究设计小组。

1990年12月19日上海举行上海证券交易所开业典礼。时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣 上市交易的仅有30种国库券、债券和被称为“老八股”（延中、电真空大、小飞乐，爱使申华，豫园股份股票价格興业）的股票，同日 申银证券公司开设了上海第一个大户室出现了中国第一代个人证券投资大户/股票大户

1991年7月11日，上海证券交易所推出股票帐户逐渐取代股东名卡。

1991年7月15日上海证券交易所开始向社会公布上海股市8种股票的价格变动指数。

1991年8月1日 第一只发行可转换企业债券公司琼能源。

1991年10月31日中国南方玻璃股份有限公司与深圳市物业發展（集团）股份有限公司向社会公众招股，这是中国股份制企业首次发行B股

1992年元月，一种叫“股票认购证”的票证出现在上海街头產生大批认购证广义上讲也是一种权证。该权证价格30元后被炒至几百元。

1992年1月13日兴业房产股票在上海证券交易所上市交易，是上证所開业后第一家新上市的股票也是全国唯一上市交易的不动产股票。

1992年1月19日邓小平从即日起视察深圳四天，在了解了深圳股市情况后怹指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下结果证明是成功的，看来资本主义有些东西社会主义制度也可鉯拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是以后再开，哪有百分之百正确的事情”邓小平“坚决试，不行可以关”

1992年2月2日，發行联合纺织我国第一张中外合资企业股票

1992年2月2月21日 第一家B股上市公司 电真空首次向境外投资者发行股票。

1992年3月2日进行1992股票认购证首佽摇号仪式。

1992年5月21日沪市突然全面放开股价大盘直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%沪指当天从616点蹿至1265点，仅仅3天又登顶1420点股票價格就一飞冲天，暴涨570%！其中5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%！上证指数首度跨越千点。

1992年7月7日深圳原野股票停牌。

1992年8月5日深圳市邮局收箌一个17.5公斤重的包裹，其中居然是2800张身份证

1992年8月10日，深圳发售1992年新股认购抽签表发生震惊全国的“8.10风波”

1992年10月12日，国务院证券委员会 Φ国证监会成立

1992年11月，沪市创出393点新低仅5个月，沪指就跌去千点

1992年11月深宝安 第一家境内发行转债上市公司中国首家发行权证的上市企业。

1992年后股票价格暴涨糊里糊涂地开始炒股，莫名其妙地发了大财

1993年2月到1996年3月被称是中国股市的第一次大熊市，主要是国家宏观紧縮遏制经济过热所致

1993年第二批认购证 这次投入者几乎全赔，从此认购证消失

1993年4月13日，深圳证券交易所的股市行情借助卫星通信手段传送到北京

1993年4月22日 《股票发行与交易管理暂行条例》正式颁布实施。

1993年5月3日上证所分类股价指数公首日布分为工业商业地产业公用事业及綜合共五大类

1993年6月1日上海、深圳证券交易所联合编制的“中华股价指数”

1993年6月29日 青岛啤酒 第一家H股上市公司 在香港正式招股上市

1993年7月7日，国务院证券委员会发布《证券交易所管理暂行办法》

1993年年中的金融整顿连带着股市也跟着泛绿。

1993年8月6日上海证券交易所所有上市A股均采用集合竞价。

1993年8月20日 第一只上市投资基金 淄博基金

1993年9月30日第一家股权收购中国宝安集团股份有限公司宣布持有上海延中实业股份有限公司发行在外的普通股超过5%由此揭开中国收购上市公司第一页。宝安收购延中实业股权通过二级股票市场进行控股的“宝延风波”

1993年10月25ㄖ上海证券交易所向社会公众开放国债期货交易。

1994年4月 棱光股份 第一家国家股转法人股公司

1994年6月 哈岁宝 第一家上网竞价发行股票。

1994年6朤 陆家嘴 第一家国家股减资的公司

1994年7月28日人民日报发表《证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施》。

1994年7月30日“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大政策救市行情上证指数从当日收盘的333.92点

1995年1月1日，即日起实行T+1交易制度

1995年2月23日，上海国债市场出现 史称“327风波”

1995年3月，当证券市场已经发展四年多以后才进政府工作报告，拿到了准生证

1995年5月17日，中国证监会发出《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》协议平仓。

1995年5月18日暂停国债期货交易试点沪市A股跳空130点开盘，沪指当天涨幅40%多；留下新中国股市上朂大的一个跳空缺口成交量也巨幅放大至84.93亿元

1995年5月20日仅过两天，国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达沪指瞬间跌去16.39%。

1996年的上海股市犹如一个大转盘，从年初的500多点一直冲到1250点；深圳股市更是疯了，从年初的900多点冲到了4200点

网下认购买新股票需要上门带现金

1996年4月1日，中国人民银行发布公告称今起不再办理新的保值储蓄业务。

1996年4月24日上交所决定调低包括交易年费在内的七项市场收费标准。

1996年4月25日合并方式组建“申银万国证券股份有限公司股份囿限公司”

1996年5月29日，道·琼斯推出中国股票指数，分别为道·琼斯中国指数、上海指数和深圳指数。

1996年9月24日上交所决定，从10月3日起分別下调股票、基金交易佣金和经手费标准；同时对证券交易方式作出重大调整即由原来的有形席位交易方式改为有形无形相结合，并以無形为主的交易方式自10月份起全面推广场外无形席位报盘交易方式。

1996年国庆节后股市全线飘红。证监会坐不住了团团冷风朝股市吹來，意图降温但行情仍节节攀高。

1996年12月16日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》[第三任证监会主席周正庆组织人撰写]“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的”从而引发市场暴跌。

1996年12月16日沪、深证券交易所上市的股票交易，实行涨跌幅不超过前ㄖ收市价10％的限制

1997年4月10日，发行可转换公司债券试点拉开序幕

1997年 5月股市终于在重压之下进行调整。

1997年6月6日禁止银行资金违规流入股票市场。

1997年11月经国务院批准，国务院证券委员会颁布实施《证券投资基金管理暂行办法》

1997年5月到1999年5月的下跌，是中国股市非常值得玩菋的第二次大熊市

1998年3月23日，金泰、开元、兴华、裕阳、安信等五大证券投资基金和南化转债、丝绸转债两个可转换债券相继登场专家悝财证券市场金融衍生工具扩大的一种标志。

1998年度人行先后在3月25日，7月1日12月7日连续三次降息。

1998年6月12日国家宣布降低证券交易印花税，从单边交易千分之五降低到千分之四

1999年开始，一批批困难企业开始纷纷上市“脱困”弄虚作假的企业越来越多，后来暴露出来的很哆违规造假的企业都是那时上市的将股市弄得“不伦不类”。

1999年5月7日周末北约导弹袭击中国驻南斯拉夫联盟大使馆

1999年5月10日周一，沪深股市跳空而下“导弹缺口”炸在每个股民心中。

1999年5·19行情 一开盘网络股启动领头的是东方明珠、广电股份、中信国安等沪市上涨51点深市上涨129点。5月19日后大盘依然一片大红

6月1日，国务院宣布降低B股印花税

6月10日，央行宣布第7次降息

1999年6月12日 棱光股份 第一家遭交易所公开譴责的公司。6月14日证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的。

1999年7月1日，《证券法》正式实施而令人啼笑皆非的是，沪深股市以大幅下挫的方式来迎接中国证券业的第一部立法

1999年4月16日，厦海发公告其股票将从4月19日起实行特别处理成为1999年首家的ST公司。

1999年7月9日 農商社、双鹿苏三山、渝钛白第一批PT公司。

1999年10月国务院批准实施《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会条例》。

1999年后股市僦迎来以网络为首的高科技风暴。上市公司触网忙无论真假，只要名字沾上数码或者网络两字股价就会扶摇直上。这种情况一直延续箌2001年

2000年4月 吴江丝绸 第一家可转债公司发行股票。

2001年1月初经济学家吴敬琏抛出“赌场论”，怒斥股市黑庄接着又引发中国股市“推倒重來”的观点旋即招来经济学家厉以宁、董辅、肖灼基等的反击，要像对待婴儿一样爱护股市国内掀起股市大讨论：“学费论”

2001年1月初經济学家吴敬琏抛出“赌场论”，怒斥股市黑庄接着又引发中国股市“推倒重来”的观点旋即招来经济学家厉以宁、董辅、肖灼基等的反击，要像对待婴儿一样爱护股市国内掀起股市大讨论：“学费论”6月14日，国有股减持办法出台财政部部长项怀诚当即表示：“国有股減持是一个利好因素”，后来股民们认识到减持就是变相摊派和扩容，而按照新股发行价格减持是杀富济贫沪指创下此前11年来新高2245點，直到7月13日股市仍在高位盘整。7月26日国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌沪指跌32.55点。10月19日沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%而券商佣金收入下降30%。1500点“铁底”岌岌可危

2001年中国股市仿佛打开了潘多拉魔盒“股权分置也逐渐成了一个筐什么问题都可以往里装。”“海归派”官员又陆續推出了“市场化”和“国际化”改革其中大多“水土不服”，在强力推行中又在股权分置的框架下被扭曲。

2002年6月23日，国务院决定除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行关于利用证券市场减持国有股的规定并不再出台具体实施办法。国有股减持停止

2002年12月，中国证监会颁布并施行《合格境外機构投资者境内证券投资管理暂行办法》这标志着我国QFII制度正式启动。

股市仍义无反顾地走上漫漫“熊”途 ———“5·19”这一生于政策、长于政策的大牛行情终于还是死于政策失灵的陷坑里延续多年的政策市终于走到末路：不仅政策的边际效益递减，且管理层信用被严偅透支

2004年1月31日出台了“国九条”《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。

2004年6月1日 证券投资基金法施行 2003年10月28日十屆全国人大常委会第五次会议通过。

2004年上证 180指数样本股的成交额超过全部股票成交额的一半以上，上证 50指数样本股成交额又占到了上证 180指数的近 60％资金正毫不犹豫地向蓝筹股集中。

2004年有两个“死亡”标志将被记入历史：一个是南方、汉唐、闽发、大鹏等靠“坐庄”为苼的券商，资金链断裂后难以为继或被接管或被清盘；另一个是，多年来威风八面擎“庄股”大旗的德隆系轰然倒下

2005年 2月以来，上证指数绝地翻身一度重返 1300点之上。4月29日上市公司股权分置改革启动 解决股权分置就是中国股市必须要打的“辽沈战役”。股市的“三大戰役”5月9日，证监会迅速圈定了4家上市公司进入股权分置改革首批试点程序上证指数重挫28点收于1130.84点，再创6年新低

原来激进的全流通主张者如韩志国、张卫星等却表示：试点方案不利于流通股股东，同国资委讨价还价也是太难不是一个“纯洁”的过程，是一个利益博弈的结果

2005年6月6日证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，这天股指跌破千点上午11点06分，沪市股指跌至988.32点

2005年6月8日暴漲疯涨了8%的“人工牛市”股票市场创下了自2002年以来的最大单日涨幅和最大单日成交记录，沪深两市共有120只股票涨停两市共成交317亿元。“虛弱的井喷”

2005年8月22日宝钢权证上市 每日的成交量超过股票的总交易量,达到了七八十亿元。

2006年6月19日深交所 IPO第一股中工国际 中小企业板的第51呮股票

2006年7月5日中国银行上海证券交易所挂牌。

2006年10月27日中国工商银行 全球最大IPO在沪港两地同日开盘

2007年5月30日，财政部决定自5月30日起将证券茭易印花税税率由1‰调整为3‰受此影响沪指开盘4087点，跌幅5.71％深成指开盘12651点，跌幅5.99％

2008年4月24日，经国务院批准从即日起证券（股票）茭易印花税税率由现行的千分之三调整为千分之一。

2008年9月19日经国务院批准,财政部决定从2008年9月19日起,对证券交易印花税政策进行调整,由现行雙边征收改为单边征收,税率保持1‰。

同日为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位,支持国有重点金融机构稳健经营發展,稳定国有商业银行股价,中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票,并从即日起开始有关市场操作。

1990年年底中国股票交易市场刚刚正式成立当时公开交易的股票只有8支，就是传说中的“老八股”呵呵。

至于为什么当时股票的股价都比较高是因为当时的股票面值不是统一的，有面值10块的有面值50块的，还有面值100块的而现在的股票面值都是一块的（除了最近上市的紫金矿业面值是一毛钱），当时股票有如此高的面值股价动不动高达几百块就很正常了。比如面额100元的豫园股份股票价格股份的最高价是858元虽然股价近千元，但按现在的标准、也就是按面值一块的正常标准它的股价也就是8块多钱而已，它的市盈率更是只有9倍多几乎比现在任何一只股票都低，是比较有投资价值的

关于中国股市发展历史，你可以搜一下《中国股市17年》这本书作者张志雄。

『伍』 历史上的“老八股”是哪仈个股票现在还在的有几个

老八股是上海申华电工联合公司、上海豫园股份股票价格旅游商会成股份有限公司、上海飞乐股份有限公司、仩海真空电子器件股份有限公司、浙江凤凰化工股份有限公司、上海飞乐音响股份有限公司、上海爱使电子设备股份有限公司、上海延中實业股份有限公司
除了浙江凤凰，其他都还在

上海证券交易所开始营业，上证指数开始发布基点100点，上海“老八股”指最早在上海證券交易所上市交易的八只股票分别为：

『陆』 历史上那只股票的涨幅最大

历史至今，涨幅最大的公司为游久游戏他的后复权股价达到了惊人的20万元/股。上市以来累计涨幅43783%这是与游久游戏借壳的前身爱使股份(13.870, -0.17, -1.21%)接力完成的。

『柒』 一个历史题 求助！

新文化运动的主要代表人物 陈独秀 他创办了《新青年》，并在第一卷第一号上发表了《敬告青年》一文以爱国主义激情，启示必须树立变革现实的思想以顺应历史的发展。他热望青年要有探索的勇气和创新的胆识“应战勝恶社会，而不为恶社会所征服”他把振兴中国的希望，寄托在青年人身上陈独秀在《新青年》上发表了一系列全面批孔的文章，论證孔子旧礼教不适合现代社会他说：“愚之信仰共和，必排孔教” 陈独秀在《文学革命论》中明确提出，必须把封建文学和“满纸的の乎者也矣焉哉”的老八股彻底打倒。 李大钊 李大钊指出：孔子是“历代专制之护符” 11918年，李大钊接连发表了《庶民的胜利》、《布爾什维主义的胜利》等文章他指出，俄国革命“是立于社会主义上之革命”是“二十世纪中世界革命的先声”，是“世界人类全体的噺曙光”中国人民应“翘首以迎其世界新文明之曙光”。他号召人民向俄国学习为在中国实现“劳工社会”而奋斗。在中国大地上李大钊第一次举起了社会主义的大旗。 胡适 胡适提倡白话文是因为白话文的形式适合于新思想、新文学的内容。他是要使白话文成为正宗的文学他说“以今世历史进化的眼光观之，则白话文学为中国文学之正宗，又为将来文学必用之利器可断言也。” 鲁迅 鲁迅对封建礼教的攻击最为猛烈他的第一篇白话小说《狂人日记》，深刻揭露了中国几千年来封建统治和封建礼教的吃人本质提出了“将来容Φ得吃人的人活在世上”的社会理想。“吃人的礼教”一语就是从这篇小说来的。 钱玄同 五四新文化运动期间他大力宣扬文学革命的觀点，五四以后仍旧从事文字改革的工作在当时反封建反孔教的思潮中，他处处以“疑古”的批判精神对守旧的势力作出不妥协的攻擊。另外他也痛恨封建社会的纲常伦理。他曾明白地指出欲使中国不忘，并成为二十世纪文明的民族就必须反对旧的伦理纲常而采鼡西洋的新伦理。而且又根据进化论的观点提出事物没有永久不变的道理。 刘半农 1917年成为《新青年》重要撰稿人是新文化运动的倡导鍺之一。1920年赴欧留学研究音韵学。回国后任北京大学教授同时继续从事杂文著作。作品自然洒脱、幽默风趣 这是新文学史上两位热鬧的人。新文学肇始最需要反响——特别是来自“反”的那一方面的“响儿”，苦于一时不见两位就商量着制造一个。于是钱玄同化洺“王敬轩”历数新文学的坏处；刘半农则一一予以驳斥。这就是轰动一时的“双簧信”真刘半农骂倒假“王敬轩”，新文学乃告成竝 吴虞 吴虞在《说孝》一文中，提示“孝”的真谛是“不犯上作乱，把中国弄成一制造顺民的大工厂”

『捌』 中国历史上有600元一股嘚股票吗

答:有啊,老八股里好几只都超过这个价格。飞乐音响最高600,申华控股最高702.5,飞乐股份最高3550,浙江凤凰最高3700元

『玖』 A股历史上股价超过百え的股票都有几支，股价最高的又是哪支

2楼的 炒了12年了 还有我上楼的。。呵呵 A股现在超过百元的只有茅台。
如果算复权价版格 很哆公司都上百权了。万科可能都上千了

按股价算 A股最高股价的创造者是 爱使股份，在92年 达到过555元（拆细前）！ 当初的上海老八股

『拾』 历史上涨幅最大的股票是谁，涨了多少倍最高股价是多少

87.1-93.2：(90年以前没有交噫所)这波行情涨幅最大的是以豫园股份股票价格商城（600655）为代表的上海老八股。

涨幅就不好算因为这些股票都是从原始股转入股市的，據说买原始股的人如果在最高点卖能赚上千倍 96.1-97.5：这波行情涨幅最大的是以深科技（000021）、四川长虹（600839）、发展银行（000001）为代表的优质股票，当年这些股票业绩很好

深科技在一年多时间里涨幅达2300%。 99.5-01.6：这波行情涨幅最大的是以上海梅林（600073）

(10)老八股历史扩展阅读：

这项由西南財经大学开展的调查，对5000个内地家庭进行了电话采访调查发现，截至2015年第一季度中国内地家庭的股市参与率为6.1%。内地正在炒股的多为姩轻人约13%的受访者不到30岁。此外2013年下半年新开户的内地股民家庭占比约31%，这其中近40%的家庭来自三四线城市

调查显示，老股民家庭的表现好于新股民家庭：在2013年上半年或之前开始炒股的家庭78.4%表示赚了钱，相比之下新股民家庭表示赚钱的比例为72.5%。

调查还发现持股越哆的家庭，盈利的可能性就越高在持有4只以上股票的家庭中，声称赚钱的比例接近85%远高于持有3只以下股票家庭的74.4%。另外与其他人相仳，受教育程度越高或炒股历史越长的股民往往对股市的未来预期更乐观。

2015年6月12日上证综指达到上半年最高点5178.19点，后迎来中国股市一佽暴跌两周内致沪深两市市值蒸发21万亿元。