午评：5100点现激烈争夺战 沪指微跌0.19%
　　周四早盘，两市走势分化，沪指低开，盘中经历数次小幅跳水及回升，围绕5100点反复震荡，多空对决异常激烈。、券商、煤炭等权重板块萎靡不振导致沪指上冲乏力，次、题材股活跃。
　　截止午间收盘，沪指报5096.37点，跌0.19％，成交5575.4亿元，深成指报17743.89点，涨0.38％，成交亿4764.5元，创业板指数报3839.64点，涨0.13％，成交1009.69亿元。
　　板块方面，次新股持续受资金青睐，近70股涨停；百货、医药行业、、食品行业、板块涨幅居前。船舶、电力、煤炭、证券、核电跌幅靠前。煤炭、银行、券商、石油行业、电力行业、民航机场等板块跌幅居前。
　　方面，（行情601968，）等9只新股今日上市，集体大涨4％；（601766，）今日早盘一度止跌反弹，尾盘跳水；核电板块依旧萎靡，（行情601106，）、（行情000875，）等大跌近5％。
　　【市场分析】
　　（行情000686，）：市场利空利多因素交织，一方面，券商限两融扩散之势越来越明显、券商可能关闭HOMS系统和MSCI基准指数暂不纳入A股，而巨无霸也将放大周期影响，另一方面，财政部近期下放一万亿置换额度，国务院着手部署新一轮稳增长财政政策。而近期市场波动加大，风格转换较快，并且缺乏持续性较高的行业和主题性投资机会，操作难度也相应增大。因此，我们维持月策略观点，不立危墙、未雨绸缪正当时，适度谨慎。
　　巨丰投顾：目前位置很难说是阶段性高点，但是可能出现的调整不得不防。巨丰投顾丁臻宇建议投资者在控制仓位的前提下，继续低吸滞涨蓝筹，此前反复强调的长江经济带出了修复之路，滞涨的有色、煤炭、钢铁也走出了不错的。值得注意的是，当滞涨蓝筹股都出现修复之后，市场将迎来中期调整。今日午后会否重演最近三周黑周四的一幕呢？是复制长江流域图，还是珠江流域图？市场很快会给出答案。
　　中投证券认为，从目前市场来看，沪指站上5000点后，在国企改革预期等因素刺激下，之前涨幅不大的低估值蓝筹股将被激活；而创业板则面临高估值、扩容、监管等多方面压力，将出现一定调整。鉴于市场风格可能逐步转换，可考虑逢高减持累计涨幅大的高估值成长类品种，同时积极配置低估值蓝筹股。
　　广州万隆：虽然目前多头氛围仍较浓烈，沪指在5000点附近，可预期牛市将进入中下半场，需注意主力调整战术，热点轮动加快、个股分化，应更加重个股轻指数，仔细择股。因此，投资者不妨寻找那些符合国家战略大方向、未来还有新的催化刺激因素的个股，诸如“一带一路”、国企改革、军工改制、工业4.0、互联网+等，其中“牛回头”个股、或者补涨与产业资本运作相叠加的个股，仍有望大概率演绎涨停潮，值得深度挖掘。
　　（行情000776，）：对市场保持乐观，短期均看好大盘股和小盘股。在大盘股中建议关注那些估值还未充分修复的行业（银行、煤炭、有色、化工），并新增推荐受益于互联网改造传统产业的机场板块；在小盘股中建议关注那些需求和供给同时扩张、最符合产业转型方向的行业（医疗服务、互联网传媒、软件、电子、环保）。
　　齐鲁证券认为，在目前资金进场速度有所放缓的背景下，机构的偏好与被动配置导致创业板指数表现强势。与此同时，到了牛市下半场，随着越来越多投资者对投资标的流动性的要求提高，流动性更好的蓝筹板块将受到更多关注。
　　【市场要闻】
　　李克强力推消费金融全国试点 万亿蓝海起航
　　李克强总理10日主持召开国务院常务会议，决定将消费金融公司试点扩至全国，增强消费对经济的拉动力。消费金融，实际上很早就渗透到了我们生活的方方面面：从传统的信用卡支付到现如今的互联网+金融时代的白条、花呗，不管是线上还是线下，大多数人都已经在接触或者在使用不同类型的消费金融产品了。在爆发式增长预期下，消费金融领域的市场规模有望迅速从千亿向万亿级别挺进。扩大消费金融试点，对家电业所产生的积极影响将明显好过于属于个人消费的旅游、婚庆、教育等行业。可关注苏宁云商（002024）、生意宝（002095）、小商品城（600415）、海印股份（000861）。
　　环保税法征求意见稿发布 环境监测迎广阔市场
　　国务院法制办10日公布《中华人民共和国环境保护税法（征求意见稿）》，规定的税额标准与现行排污费的征收标准基本一致，对超标、超总量排放污染物的，加倍征收环保税，对依照环境保护税法规定征收环保税的，不再征收排污费。征求意见稿的发布意味着环保税法渐行渐近。此前由于对污染因子的监测、核定缺乏精准的技术措施，征收排污费仅作为过渡性手段。未来环保税法的实施，需以精确的环境监测为前提，带来广阔市场机遇。可关注雪迪龙（002658）、先河环保（300137）。
　　新疆积极申报第三批自贸区 将带动基建投资
　　新疆阿克苏纺织工业城项目将纳入新疆对接“一带一路 ”重点项目，未来有望进一步纳入新疆自贸区版图。新疆正在积极申报全国第三批自贸区，刚刚封关的新疆喀什综合保税区也有望再次升级。前两批自贸区全部位于沿海，考虑到新疆已被定位为丝绸之路经济带核心区，在第三批自贸区的竞争中具备独特优势。自贸区建设将首先带动当地基建投资。可关注新疆城建（600545）、天山股份（000877）、青松建化（600425）等当地建筑建材龙头企业。
　　山东国企改革有望提速
　　日前新华医疗停牌引进战略投资者，该公司目前国有股东持股比例不足30％，仍通过引进战投推进混改，意味着一直在国企改革上较为保守的山东国资对国有控股企业管制进一步放松。山东国有企业有山东高速集团、鲁商集团、华鲁集团、山东重工集团。从目前来看，山东已在多家上市公司进行了国企改革试点，具备了一定的操作经验，有望推进山东国企改革进一步深化。可关注山东高速（600350）、山东路桥（000498）、华鲁恒升（600426）等。
　　中东呼吸综合征疫情输入我国风险显著增加
　　国家卫计委新闻发言人毛群安10日就韩国出现的中东呼吸综合征疫情表示，目前这个疫情输入我国的风险显著增加。因为，我国和韩国、中东地区人员往来比较多，特别是韩国疫情爆发，专家判断出现输入病例的风险明显增加。当前的重点是联防疫情的再次输入。点评：若我国再出现输入病例，相关概念股或面临一些机会，如鲁抗医药（600789）、白云山（600332）等。
　　厄尔尼诺愈演愈烈 大宗商品迎升机
　　最近频发的极端天气使厄尔尼诺现象成为人们讨论的焦点，多个国家的气象机构都预测史上最强的厄尔尼诺现象正在形成，并会贯彻今年整个夏天。厄尔尼诺的降临，萎靡不振的大宗商品价格可能突然变成狂飙的黑马，近期国际大宗商品市场持续飘红已初现端倪。价格的上涨直接传导为上市公司的经营利润，又能带来股期映射下的主题投资机遇。可重点关注商品B（150097）、有色B（150197）等。
　　地理信息开发者大会召开 行业获政策密集扶持
　　2015地理信息开发者大会10日正式举行，就地理信息最新发展趋势进行探讨。从大会议程来看，地图服务、大数据分析和位置服务等成为讨论焦点。在地理信息安全和位置服务等内在需求提升的双重推动下，地理信息产业受到政策密集扶持。国务院近日批复年全国基础测绘中长期规划纲要，提出构建新型基础测绘体系，全面提升测绘地理信息服务能力。地理信息作为O2O生活场景的重要入口，也是各大科技巨头重点争夺对象，目前百度、腾讯正在对诺基亚 地图业务进行收购战。业内预计，地理信息产业将迎来千亿级市场，车载 导航、位置服务等细分领域有望获得快速发展。可关注中海达（300177）、华力创通（300045）。
　　360入局互联网医疗 互联网+医疗望重构千亿医疗生态圈
　　日前，360公司与国药集团下属国药国华签订战略合作框架协议，双方将共享各自优势资源，打造低价高品质在线医药销售平台生态体系。双方将共同出资成立一家电商公司，用互联网思维构建一个全新的医药电商平台。新医改方兴未艾，互联网+已成为国家战略，而日前公布的电商“国八条”又着重提出了推动医药电子商务的发展。业内人士预计，2015年我国医药电商的交易规模将达到百亿，互联网医疗中期市场空间达到2000亿，长期市场空间达4500亿。上市公司中抢滩布局互联网医疗企业有望率先受益。可关注仁和药业（000650）、九州通（600998）。
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185股涨停揭秘：沪指险守5100点 文化传媒板块爆发
个股方面，两市个股保持较高的活跃度，今日共185只非ST个股涨停。文化传媒、电子信息等板块涨幅居前。
　　周三早盘，沪指低开，开盘跳水逼近5000点，下探后急拉回升跌幅收窄，震荡上扬盘中翻红，站上5000点后冲高回落；午后沪指拉升上5100点，次新股井喷、题材股掀涨停潮，沪指盘中再创本轮牛市新高5164.16点，临近尾盘冲高回落，涨幅收窄。截止收盘，沪指报5106.04点，跌7.50点，跌幅0.15%，深成指报17677.57点，涨278.58点，涨幅1.60%，报3834.70点，涨129.16点，涨幅3.49%。　　个股方面，两市个股保持较高的活跃度，今日共185只非ST个股涨停。、等板块涨幅居前。　　文化传媒板块今日爆发，整个板块涨幅高达4.51%，其中，、、、、、、和8只个股涨停。　　电子信息板块今日再度强势，其中，、、、、、、、、、、、、、、、、和共计18只个股涨停。　　医药板块表现活跃，其中，、、、、、、、、、、、、、、、、和共计18只个股涨停。　　机械板块涨1.80%，其中，、、、、、、、、、、、、、、、、和18只个股涨停。　　整合提速，化工板块表现活跃，其中，、、、、、、、、、、和共计11只个股涨停。　　板块涨近2%，其中，、、、、、、、、、、、、和共计14只个股涨停。　　板块涨逾2%，其中，、、、、、、、、、、、、、和共计15只个股涨停。　　板块表现共计9股涨停，分别为、、、、、、、和。　　板块的、、、、、、、和共计9股涨停。　　通讯板块的、、和4只股票涨停。板块的和涨停。板块的、和涨停。板块的、、、和5股涨停。板块的、　　和3股涨停。食品板块的和涨停。　　石油板块的涨停，板块的、、和4股涨停。汽车板块的、和3股涨停。农林牧渔板块的、　　和3股涨停。板块的、、和4股涨停。煤炭采取板块的和涨停。　　板块的和涨停，板块的涨停，家电板块的、和涨停。板块的、和3股涨停。板块的、和3股涨停。　　钢铁板块的和涨停，电力板块的和涨停。材料板块的和涨停。　　：拟25亿收购汉柏科技　　：财政部发文肯定彩票　　：新疆积极申报全国第三批自贸区
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9月4日，二十国集团（G20）财长和央行行长在土耳其首都安卡拉开始为期两天的会议[]
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沪指K线图形奇怪诡异 目标5100点
来源：中国基金网 作者：　佚名
　　题材股大涨 沪指创反弹收盘新高
　　周一，两市再迎个股普涨，沪指创出反弹收盘新高。随着申万宏源挂牌首日大涨，该股也将“深市一哥”的名号揽入怀中。不过对于未来A股市场趋势的判断，机构多表示谨慎乐观，认为短期市场缺乏强刺激，预计前期高点突破之前指数仍需要一段时间整固蓄势。
　　沪深两市昨日走势出现一些差异。深成指高开收高全天保持强势，沪指低开后震荡上行。值得注意的是，创业板指昨日再度放量大涨，轻松站上1700点。
　　截至收盘，沪指报3383.18点，涨31.42点，涨0.94%，成交3584亿元；深成指报11686.97点，涨250.68点，涨2.19%，成交2850亿元；创业板报1739.79点，涨42.5点，涨2.5%，成交458.5亿元。两市合计成交6434亿元，较前一个交易日减一成。
　　板块个股方面，题材股昨日再迎大涨，上海自贸、黄金水道、迪士尼、体育产业、中超概念涨幅靠前，其中，上海自贸大涨6.12%。不过金融股普遍出现下跌，券商股、保险股、银行股分别下跌1.23%、0.94%、0.92%。
　　券商股跌幅居首位，但昨日首次登陆深交所的申万宏源证券却一枝独秀。行情显示，昨日申万宏源开盘报价17.77元，较14.88元的开盘参考价大幅上涨19.42%，成交近百万手；开盘后股价继续震荡上行，并因涨幅触及上限遭到临时停牌，不过这并未阻止资金追捧的步伐，复牌后股价继续上行并保持高位震荡，最终收报19.65元，涨幅达32.06%，全日换手率37.67%，成交238亿元。
　　首日大涨后，申万宏源市值达到2919亿元，成为“深市一哥”。周一龙虎榜显示，申万宏源上市首日即获一机构净买入1.2亿元，占该股当日总成交额的0.50%。对于这样的表现，业内出现一些分歧。海通证券认为，申万宏源短期可能存在交易机会，但上市估值高于上市大券商平均估值，长期表现仍待观察。
　　从最近几个交易日的行情看，市场对于前期狂热的金融股的偏好在降低，机构认为市场节奏可能逐渐演变为慢牛。
　　东方证券认为，市场风格上，大票还是小票的选择并不是重点。配置的原则是买便宜不买贵的。两个选择主线首先是有确定业绩且估值便宜的，其次是有政策扶植代表产业发展方向。
　　西部证券则表示，近期资金在不同市场风格之间的快速切换和加速流动，改革预期不断强化催生出多重热点，使得场内多方动能始终保持在较为充沛的状态。操作上，对于金融、地产等周期类板块，盲目追涨不可取，可在出现剧烈震荡时利用回调机会逢低介入；主题投资方面可重点关注国企改革相关优质品种，筛选布局业绩稳定增长的新兴产业白马股。(.上.证 .潘.圣.韬 .吴.悦.萌)
　　沪指攻击目标5100点 成长主题做先锋
　　近期主板传统蓝筹遇阻调整后，创业板、中小板以及中证500为代表的中小市值新产业成长股开始转强，这种运行格局正是本轮行情的重要特征，而且，市场试图预演创新成长与传统蓝筹的双轮驱动，侧重点不在指数，而在于个股机会。
　　不过，人们还是很关心这一轮行情的攻击目标在哪里？估值比较是一种理性思维，像当前创业板市盈率50-60倍，已处于历史高位区域，而主板市盈率16倍，若回到20-25倍，还有20-30%的空间，即指数回到4000点左右。从历史经验看，一轮大级别行情的趋势力量更强大，攻击目标也总会完成重要技术形态目标，像大V形形态目标1860点，已成为创业板综指的追求，当前已接近，作为领涨指数，最理想的是大大超越这一理论目标。中小板综指、中证500指数则刚完成对历史高位的消化整理巩固，正转入新一轮攻击状态，突破历史高位后实现20-30%也是很正常的惯性走势。上证指数已消化3478点这一重要心理阻力位，按5年大型圆弧底形态测算，攻击目标为5100点。若完成目标涨幅的50%，也达4200点，这也是当前楔形形态的量度目标。站在总市值角度看，A股总市值(37万亿)已超出2007年高位(32万亿)，意味着A股整体已逆转，接下来需谨防的只是第一次创历史新高后的回档巩固。由于各大指数的运行形态敏感，近一周左右将直接考验形态上轨是否有效突破，这直接决定上述攻击目标的实现。
　　后市应密切跟踪领涨指数创业板或中小板或中证500的稳定性，率先上攻的也会率先调整。当这些领涨指数转向调整时，主板也会转向调整。就机会而言，行情越到中后段，局部性个股表现也会越精彩，尤其体现为双轮驱动特征时，投资者会表现出特别强的信心。投资策略应兼顾成长主题与相对估值，注意均衡配置，伺机转换。
　　当前，成长投资主题已聚焦于移动互联网(金融、医疗、教育、文化)、工业4.0(智能化、云、物联网、机器人)、国家安全战略(军工、信息安全)。传统产业升级转型方面，则在“一带一路”、大消费、大服务找到切入点，“双引擎”助力中国经济“双中高”发展的思路，对传统产业蓝筹构成正面支持。无论新产业还是传统产业，均在国家战略和并购重组上找到了共振点。
　　基于流通性考虑，新产业除关注像四创电子、卫士通、立思辰等这类小市值股外，也可侧重于中大市值品种，包括中国卫星、海格通信(北斗)、中兴通讯(“一带一路”受益对象)、东软集团(信息安全、健康服务)、同方股份(信息安全、影子金融)。此外，继软件之后，芯片(集成电路)(上海贝岭)、文化传媒(歌华有线)也开始升温，值得密切关注。
　　传统产业蓝筹则强调估值洼地，如保险股的估值挖掘已全面展开，按券商、建筑股的趋势运行规律，该板块或在中国太保创历史新高后转向休整。与之紧密关联的是地产蓝筹，像招商地产、保利地产、万科等兼具行业拐点、绝对低估值、行业购并或央企整合、自贸区建设等主题，正转向加速上攻；而家电、汽车、酿造食品等大消费，逐步转入行业寡头竞争格局，估值历来存在溢价，但目前PE仍处于10-20倍区间。
　　最后要提醒的是，当前的双轮驱动看似精彩，但内在核心还缺乏盈利增长的支持，同时，信用杠杆交易者也缺乏经验，随着市场的整体再上台阶，必然会遇到更大的调整压力，类似“1.19”式的剧烈震荡还会反复出现。一季度相对保持乐观，二季度将是一个敏感时段。(.上.证 .张.德.良)
　　老法师看盘：个股行情升温
　　昨天的行情，依然是在震荡中平稳运行。全天大部分时间，股指波动幅度并不大，沪指还曾一度下跌了约30点，不过这并不妨碍沪指最终收高。尾盘，在石化双雄拉升的推动下，沪指最终上涨31.42点，以3383.18点报收，创下了本轮行情的收盘新高。
　　回顾昨日盘面不难发现，虽然股指涨幅不大，但个股行情的热闹程度一点也不亚于前期。除刚上市不久的新股和次新股外，昨日涨停的个股数量达几十只，这种赚钱效应同样能够吸引前期不少趋于谨慎的观望资金再度入市。而从热点来看，体育产业概念股颇为抢眼；迪斯尼概念股、稀土板块等，也是游资较为青睐的品种。在大家早已习惯大金融、大蓝筹为主线的行情下，近期市场风格的确在转变。相反，昨日我刚刚才说要关注的上证50指数，却表现偏软，该指数下跌2.15点，以2562.36点报收。上证50指数的调整，主要还是银行、券商和保险三驾马车休息所致。不过，我相信主力机构对上证50指数成分股的关注度不会降低。据我所知，股票期权的推出时间已确定在2月9日，这一事件依旧将是机构未来一段时间关注重点。
　　就后市而言，大盘究竟是重回上升趋势打开向上空间，还是高位强势盘整等待期权的到来？这个问题尚难下判断。但可以肯定的是，个股行情将持续升温。而未来能够有较好表现的，中小盘股票或许将是主战场。一方面，在近期市场新股发行速度较快，而总成交金额有所萎缩的情况下，资金自然会去炒作题材以及个股。另一方面，随着披露年报的公司越来越多，高送转题材的炒作有望再次升温。最后再看中小板指数和创业板指数，上周五的回抽调整，确实没有跌破前期高点，于是昨日中小板指数再创阶段新高，而创业板指数也大涨2.5%，未来仍有继续炒作的空间。 (每日经济新闻 　张道达)
　　郑眼看盘：沪指K线图形比较奇怪与诡异 不用理睬恐吓性信息
　　本周一A股缩量上涨，沪综指涨0.94%至3383.18点，深综指涨2.23%至1548.02点。此外，中小板与创业板两综指分别涨2.04%与2.20%。由上述各股指表现看，显然小票领先于大票。
　　个股方面，昨市场有个看点，这就是深市最大市值个股申万宏源挂牌上市，该股收盘大涨32%报19.64元，总市值达2919亿元，逼近中信证券总市值。
　　申万宏源走势显然较强，但该股真正考验并不在上市首日，而是在之后数天。申万宏源定位对整个券商板块乃至整个非银金融板块都有影响，故投资者应继续关注。
　　宏观方面，昨影响最大的事件应该是人民币对美元即期汇率盘中下跌接近2%限值。人民币汇率下跌一般为股市利空，因这暗示资金外流，且假如贬值持续的话，还有可能提升通胀。还有，就利差角度看，人民币汇率下跌还会削弱我国央行降息能力。不过就A股走势看，似乎仍走得较强，特别是航空股不跌反涨，这表明当前市场人气仍相对旺盛。这波人民币汇率下跌应与欧央行推QE部分相关，虽然欧版QE对A股理论上有些支撑，因毕竟这属于宽松政策，然而该支撑应远弱于当初美版QE，因人民币惯以美元而非欧元标价，故人民币便无端地产生了贬值压力。
　　当前市场资金面虽仍宽裕，但因两融业务或流入股市的银行资金有可能被稍稍限制，故增量资金的推进速度多半不如数周之前。如果未来管理层在监管两融及银行资金态度方面能保持暂时稳定，那么股市走势就很有可能出现某种程度的转弱，权重股走势也将显著弱于之前数周。
　　资金面对股市肯定是有影响的，理论上说，这样的影响要么使得急牛转为慢牛，要么使得大盘横盘，要么使得牛市终结。不过个人认为，前两种可能比较大。
　　不难想像，一旦股指出现了“比较像样的调整”，则不排除管理层在资金监管方面转松的情况。总而言之，疯牛肯定会被管理层抑制，瘟熊则更不会被接受，唯慢牛、盘整或“有节制的调整”才被接受。
　　如认可上述原则，操作对策自然随之而来——凡恐怖性杀跌即应坚忍地低吸，不用理睬恐吓性信息；凡狂乱式暴涨坚决不追，不去理睬蛊惑性的看高言论。
　　就短线来看，投资者可能得稍稍谨慎些，仓重者不妨略减仓位。大盘现在的成交量可能难以支持持续大涨，且下一批新股何时发行不太明朗。今年春节在2月19日，如果春节前想发新股，可能近期就得宣布，否则恐怕就得拖延后至春节之后。而且春节后发新股手续上或有些麻烦，因可能得补充年报。
　　就沪综指K线形态看，显然走得比较奇怪与诡异，这样的图形创新高应该不难，但创新高后可能很难站稳，特别是当主力大力拉升“两桶油”等个别权重股之时。(每日经济新闻 郑步春)
　　明星经理新年觅“牛”谱
　　股市近期波动频繁，板块轮动迅速，对于投资者而言，这样的市场操作难度不小。那么，面对当下的市场，如何把握和布局，未来市场又将如何演绎？记者采访了多位明星基金经理和私募大佬，让我们看看他们在想些什么？他们眼中的机会和风险又在哪里……
　　“你怎样信仰就怎样生活。”存在主义哲学家克尔凯郭尔的这句话被投资大佬们运用到投资上，“你怎样信仰就怎样投资。”
　　2014年的A股完成一场惊天逆转，大盘蓝筹以疯狂的方式强力接棒，颠覆了市场长期存在的存量资金主导的二八分化格局。然而，就在众人嗟叹“满仓踏空”的时候，总有一批顶级高手能够以神话般的业绩笑傲市场。他们风格迥异，或钟情成长或信奉价值，但无疑拥有自己的投资信仰，功力深厚。
　　有人说，杠杆上的牛市需要更多的定力。如今，这些市场投资大咖在想些什么？如何看待市场演绎的逻辑？2015年如何布局？他们眼中的机会和风险又在哪里……
　　宏流投资王茹远：2015年是互联网元年
　　过去两年的创业板牛市造就了不少传奇式的人物，“基金一姐”王茹远算一个。学计算机出身，在腾讯等互联网企业的工作经历，让“一姐”在理解互联网企业的爆发性增长方面在市场上无出其右，表现在投资上就是“选股精、出手狠”。
　　转身私募创办宏流投资后，她更彰显了擅长博弈、灵活充分的投资手法。短短数月之内，首只产品分红六次，资产规模激增至80亿以上。
　　“2015年可能会是互联网金融的元年。”1月初，王茹远在上海交大高级金融学院演讲称，随着互联网公司年报、季报持续释放业绩、后续注册制等政策红利的推进，互联网企业的好日子可能才刚刚开始。
　　在王茹远看来，都是炒成长股，但是每一年炒的东西不一样，这背后有深刻的逻辑。
　　她认为，随着东方财富等公司业绩快速释放，未来很多互联网公司尤其是金融类公司年报、季报持续释放业绩都会刺激板块进一步走强。
　　此外，后续的政策支持，包括亏损互联网公司允许上市，互联网企业将会率先受益。
　　“注册制，最开心的是互联网公司。这种背景下，相应的政策支持特别多，这样一来，今年互联网金融公司就会爆发，比如东方财富，哪怕没有拿到券商牌照，也能弄个一二十亿元的利润。”
　　东方财富，这只“一姐”长期追踪的股票，从她开始推介的30多亿市值，涨到了目前的400亿市值。要知道，这只股票在她力推之初，几乎没有任何卖方分析师覆盖。而且，实现上述十数倍的增长只是短短两年的事情。
　　“除了互联网，还有什么板块会有如此好的弹性？而且，这里面确实能挖掘出优秀的标的。”王茹远表示，如果是自己的钱，不考虑基金净值波动因素的话，会全部买入这类标的。想象空间大、业绩爆发力强的互联网金融企业龙头无人能敌。
　　除了互联网外，王茹远认为市场指数整体也将波动上行，全年会采取均衡配置的策略。保险、国企改革也会是其看好的领域。
　　大成基金焦巍：聚焦新兴产业成长股龙头
　　与王茹远的风格如出一辙，大成基金股票投资总监焦巍也是成长投资的代表。他在接受本报专访时表示，“2015年坚定看好新兴产业成长股龙头”，“自己的投资组合中基本上是三无——无银行、无地产、无产业。”
　　与王茹远擅长的博弈视角及自下而上挖掘标的不同，这位策略分析师出身的基金经理，更善于自上而下推演自己的投资逻辑。他认为，2015年的投资需要着眼于代表未来发展方向的经济改革与新兴成长。
　　就在90%的卖方都在鼓吹后续货币放松将利好今年股市的时候，焦巍认为，2015年的机会可能恰恰在于改革。他给出的理由是，在人民币国际化的过程中，需要成为强势货币，在美元指数日益攀高的背景下，人民币短期内全面降准、降息，显然与国家战略背道而驰。
　　在此判断下，焦巍2015年的投资策略是“避实就虚”，重点配置新兴产业中互联网板块、军工信息化、工业4.0等。
　　与王茹远判断相似，焦巍也认同尤其看好2015年互联网金融的投资机会。他给出的逻辑是，目前国家的货币政策存在溢出效应，即全面降准、降息对降低实体经济成本作用不大。
　　“这个时候国家推互联网金融，是用一种革命代替另外一种，银行不给实业贷款，就用互联网来革传统银行的命。”焦巍表示，互联网金融不看盈利多少，它是顺应了中国经济转型的东西，一定要进行战略性的配置。
　　值得一提的是，焦巍认为，随着新三板扩容以及过去两年创业板的大涨，成长股整体估值可能将进行去泡沫过程，未来成长股内部也将呈现二八分化，未来只会配置行业龙头企业。
　　宝盈基金张小仁：“抓两头”构建组合的灵魂
　　宝赢基金经理张小仁可谓公募新黑马，其接手王茹远的宝盈核心优势之后，短短三个月上涨40%，成为公募界令人瞩目的一颗新星。
　　张小仁在接受本报专访时表示，对2015年市场较为乐观，蓝筹和新兴产业表现将较为均衡，未来布局主要“抓两头”。
　　“要么抓市值最大的蓝筹股，不仅便宜，分红率高，对增量资金具有极强的吸引力；抓小头，是抓那种具有极强爆发力的行业的公司。”
　　张小仁认为，这些爆发力较强的行业主要集中在互联网和先进制造业，所谓爆发力是指，目前的估值可能100倍，只要有大量用户量基础，估值可以在很短的时间内迅速转化为20倍、30倍。其中，互联网是最有爆发力的，包括互联网金融、互联网医疗和互联网教育等。
　　不过，他也指出，今年的投资跟去年“找风”的策略有所不同，需要突出个股属性。
　　“去年没有行业研究员不会影响业绩，因为在那个时点你会发现个股属性没有那么突出，板块属性更强。但今年板块之间会出现分化，需要自下而上优选个股。”
　　张小仁强调，投资组合一定要保持自己的灵魂，不能随意改变。
　　“这个说起来很容易，做起来很难。在振幅比较大的市场是很容易改变自己的方向的。很多人觉得今天银行涨了，追一把银行；明天券商涨了，追一把券商。我认为，这只能保障你的短暂业绩好。也就是说，在一个大森林里面，你很容易迷失方向。”他还认为，保持自己节奏的同时要敬畏市场，市场的涨跌自有它的道理，要学会顺势而为。
　　原南方基金投资总监邱国鹭：掘金市盈率7-8倍的公司
　　邱国鹭的投资思想浓缩在三句话里，基本上每次接受采访时他都会提及。
　　“经济衰退期降息、降准时投资金融地产，经济企稳投资运营杠杆高的高端制造业，通胀起来利率上行时投资抗通胀的品牌消费企业。这三个板块代表了A股中行业格局清晰、公司核心竞争力强、估值合理的三大板块。”
　　这么简单的逻辑还真被他玩转了。
　　就在去年蓝筹股暴动、众人皆叹“满仓踏空”时，这位原南方基金投资总监笑了。他看好的很多企业在那波猛烈的估值修复之后，两年综合回报将近70%。
　　“大盘和小盘股估值差距20倍太极端了。”“大家都喜欢新东西，但是有没有想过，为什么几年前爆炒的风电、光伏、LED、电子书、锂电池等新兴产业千般扶植却总是烂泥糊不上墙？为什么银行地产百般打压却总是赚得盆满钵溢？这是内在的经济规律、行业格局、供需关系和商业模式决定的，是不以人的意志为转移的。”
　　甚至连成长派基金经理众口一辞看好的互联网金融，也会遭到他无情的炮轰。
　　“互联网金融不是什么新东西。2003年，比尔盖茨说，十年后所有的传统银行都被网络银行替代，我也深信不疑。然而，十年过去了，美国银行仍然是富国、JP摩根的天下，而我钟爱的网络银行，在2007年破产了，甚至都没有熬到金融危机的到来。”
　　１这位拥有国际投资视野的大咖有自己的投资哲学和方法论。
　　他有一句名言，“胜而后求战而不是战而后求胜。”——人们总是高估新兴事物第一个五年的变化，低估其第二个五年的变化。“到第二个五年，是好技术还是坏技术已经分出来了，比较差的竞争者已经被淘汰，这就符合我说的胜后求战，不要战后求胜，你等他们打，打到剩下几家你再挑，行业竞争格局就清晰了。”
　　邱国鹭表示，针对2015年的行情，他没有那么乐观，但也认为会有机会。
　　“上面几个板块中，都会找到好的东西。”邱国鹭表示更有信心在目前估值7-8倍的企业中挖掘到金矿，对中小板、创业板没什么激情，高估值的伪成长股需要一个去泡沫的过程，但是市场热情还在。
　　邱国鹭坦言，自己善于赚两种钱：一种是企业盈利增长的钱，另一种是价值低估的钱。前者需要自下而上扎实地挖掘，后者则需要一定的逆向思考。
　　景林资产：蓝筹仍处于合理估值
　　360度调研、选股靠DCF模型说话……私募领域大咖景林投资算是地地道道的价值派。由于投资注重自下而上比较估值，关注企业真实盈利增长，早早布局低估值蓝筹股让公司在去年收获颇丰。
　　针对2015年的投资，该公司认为，蓝筹股目前估值仍处于合理范围，但对空间也不必预期过高，将更多地关注市场结构性机会。
　　该公司基金经理孙建波认为，保险、公共事业、消费类中很多个股，本身估值就不高，发展模式很清晰，是未来的投资机会。此外，一些优质的白马成长股，估值相对高一些，但代表中国经济升级，竞争力提升的东西，可以关注。
　　国企改革也是公司关注的重点。孙建波表示，这方面的机会可以通过两条路径进行把握：第一，公司本身营收没有问题，现金流也很好，但是管理粗成本比较高的公司。这类公司如果引进外部的一些股东，能够有效提升公司治理；第二，有些公司本来蛮有优势的一些领域，比如一些地方白酒，产品足够好，销售队伍素质也够，但是以前的机制问题，使得大家没有动力把正常的事情做出来，如果机制改变就会产生更大的效益。
　　针对屡创新高的创业板，孙建波提醒投资者要谨防泡沫。“创业板比较强，但是我不觉得是系统性的，越往后的话，好多东西看上去很美的时候，大家都去乱炒，但是路径逐步清晰的时候，面纱逐步撤去的时候，应该能看到一些好公司。过了50亿、100亿要足够地认真，不能去炒。”
　　值得一提的是，该公司认为，新三板、港股目前估值优势明显，目前正在加紧布局。
　　前海开源董事长王宏远：寻找未来沪深300标的股
　　在A股市场上，拥有国际视野的投资者不多，前海开源董事长王宏远算一个。在采访过程中，他可以信手拈来地将A股与其他市场进行对比。他认为，随着审批制转向注册制，以及A股纳入MSCI，未来A股会逐渐与发达国家接轨。
　　王宏远判断，未来投资肯定是蓝筹股为中心，因为国际惯例是蓝筹股应该低溢价，小股票应该低折价。中国现在不一样，是因为中国是审批制。未来，注册制、深沪港通的推进及深化，都会促使A股与国际接轨。
　　“香港地区的创业板都是7、8倍市盈率，所以注册可以国际化，使得A股最终成为大股票向国际惯例靠拢、享受溢价，小股票享受折价。”
　　针对2015年，王宏远认为，小股票去泡沫、蓝筹估值提升的过程可能还会持续。目前的沪深300是动态变化的过程，随着经济转型，未来一半都会发生变化，这蕴含着很大的投资机会。
　　“现在的蓝筹股，沪深300，有一半会留任，剩下的那些公司中，会剔出100多个，另一些公司会增补上来。年富力强的，我们要把它们找到。”
　　王宏远也强调，类似去年那种蓝筹股强力拉升的过程很难重现。在注册制开闸后，市场会进入均衡状态，市场会在某个位置反复拉锯。
　　“未来是强热空气与强冷空气对流，一方面有理财资金、房地产资金进入，另一方面，注册制国际化的压力，已经到一个均衡，所以在1000点左右拉锯，上下1000点我们觉得会拉锯2、3年。”
　　景顺长城投资总监余广：赚成长企业盈利增长的钱
　　景顺长城投资总监余广对于“成长”的定义和一般人不太一样：必须有真实利润增长，每年盈利增速不低于30%的企业。这让其很难被归类。但基于赚企业盈利增长的出发点，还算是一个地地道道的价值派。
　　在他看来，很多所谓的成长是概念性的成长，譬如移动互联网，行业是高成长，但是公司盈利不见得是高成长，公司现在可能是不赚钱的，未来也可能不赚钱。
　　余广的投资哲学是永远自下而上从实业的角度选择好的企业长期持有，不强调择时。由于挑选企业时，控制15倍以下的市盈率，这让其投资业绩平均年化收益长期稳定在20%以上。
　　在余广的投资字典中，很难容纳市场情绪、热点、概念之类的词汇。从他的基金季报中看得出，格力电器、海康卫视、索菲亚这种长期为股东创造价值的企业才是他的“心头好”。
　　“这些企业的共同点在于，投资回报率均在20%以上，现金流充裕盈、毛利率稳定、盈利质量高，行业格局稳定，企业增长至少能持续五年以上……”
　　在余广看来，就投资方法而言，贴上价值还是成长的标签并不重要，赚取公司盈利增长的钱是在瞬息万变的市场中长期生存的王道。就2015年的投资来说，他觉得由于持有企业盈利稳定，不会有太大变化。
　　“你很难判断风从哪里吹过来，与其在过度投机的市场里追涨杀跌，不如持有好的企业以不变应万变。
　　“如果要说变化，我现在对企业比以前更挑剔了。”余广认为，目前能进入其资产组合的核心标的必须要经过严格财务指标的筛选，这种方法在任何时候都不会过时。(.上.证. 王.诚.诚)
　　新晋基金重仓滞涨个股或存机会
　　随着基金四季报的披露完毕，公募基金的重仓股得以曝光，从基金去年四季度新进重仓股来看，在基金新进十大重仓股中，不少基金合计持股占流通股比例较高的个股，进入2015年以来，涨幅不大甚至出现下跌，加上部分公司原本在二季度涨幅相对不大，这些滞涨基金重仓股相比市场整体而言，后市或许存在超越市场的投资机会。
　　根据统计数据，在可统计的728只积极投资偏股型基金中，截至2014年底，新进十大重仓股的上市公司，基金持仓市值最大的50家上市公司，主要分布在金融地产和原材料领域，其中房地产和原材料板块各有8家，金融有5家，电力、建筑建材各有4家。
　　在这些被基金看好的上市公司中，截至2014年底，基金持有市值超过3亿元的公司有19家，其中持有总市值最多的是光大证券，基金持有市值高达10亿元，同时被20只基金进驻；其次是中国铁建，被15只基金同时持有，持仓市值为9.9亿元；国信证券被14家基金持有，总市值也高达9.4亿元。在基金新进公司中，基金持股比占流通股比最高的是甘肃电投，占比高达19.1%；英唐智控占比为18.5%，皇氏集团占比为15.71%。
　　数据显示，基金新进重仓股中，不少在去年四季度表现相当惊艳，其中光大证券和中国中铁幅均为197%，中国铁建涨幅为192%，西部证券和宏源证券均超过150%，常发股份、英唐智控、陆家嘴和信达地产均实现翻倍。在50只新进重仓股中，仅有5只去年四季度出现下跌，士兰微下跌13.9%跌幅最大，北化股份跌幅为7.3%，航天通信和新安股份也有所下跌。
　　进入2015年以来，随着市场的高位盘整，上涨与下跌的基金重仓股数量基本持平，截至1月26日收盘，唐山港年内上涨42%，常山股份涨幅逾30%。与之相对应的是，甘肃电投下跌近20%，西部证券和光大证券下跌逾15%，三一重工下跌超过13%。
　　业内人士表示，对于投资者来说，在基金四季度新进重仓股中，选择在四季度涨幅不大，且进入2015年以来滞涨的个股，或存在超越市场回报的投资机会。具体而言，首先可重点关注新进基金数量较多的个股，如果同时被多家基金持有，表明从多家基金的选股标准看，均具有一定的投资价值，所以相对而言更为靠谱，但是多家基金公司进驻，也会导致基金再度拉升股价的动力不强；其次，要选择基金持有市值占流通股比例较高的，最好选择基金持有市值占流通股2%以上的；最后选择在基金新进重仓股中，选择年内涨幅相对不大的“价值洼地”，有望获取超越市场行情的投资标的。
　　统计数据显示，在基金新进重仓股中，如果按照上述多个角度选择，基本符合要求的有黔源电力、焦点科技、华贸物流、中国海诚、新安股份、北化股份、士兰微、航天通信和艾派克。(.上.证 .赵.明.超)
　　掘金A股“去产能” 机构布局“最大公约数”
　　掘金A股“去产能”
　　机构布局“最大公约数”
　　绿靴资本A股研究团队·出品
　　当经济发展步入新常态，“产能转型”亦成为A股机构投资者们竞相淘金的价值洼地。
　　不久前的达沃斯论坛上，国务院总理李克强疾呼“以壮士断腕的勇气推进改革”，坚定依靠创新进行结构性改革，助燃经济增长新动力&&（310328 ,,,）。另一边，A股市场上的产能升级也在轰轰烈烈的进行中。
　　尽管去年四季度蓝筹股行情明显，但与绿靴资本沟通的多位基金经理则保持了灵活的调仓方式，比如，一名北京地区公募基金经理透露，“选择性买入了一些钢铁、建筑等周期性个股，但所占仓位并不是很大。”
　　根据绿靴资本统计数据，截至2014年末，多达99只基金去年四季度加仓单一行业净值占比超过20%，其中76只更是将金融业作为第一大加仓行业，而制造业、钢铁等周期性行业则成为绝大多数基金经理抛售的对象，借此筹措资金追涨金融股。
　　其中包含机构投资人什么样的投资逻辑？
　　缓慢？去产能之殇
　　目前业内的一个共识是，在本轮经济结构调整中，去产能的过程实际非常缓慢。
　　这从A股上市公司的业绩中也能得以一窥，钢铁是其中最为典型的行业，在目前公布业绩预告的16家上市钢企中，有5家为亏损，占比高达30%。
　　中国钢铁工业协会1月23日指出，2014年中国粗钢表观消费量同比下跌3.4%至7.38亿吨。今年受钢铁产能过剩影响，钢材市场供大于求局面短期内难以扭转，钢材价格难以大幅回升。
　　在这种情况下，新一轮强行去产能化行动已经在进行中，自日起，号称“史上最严”的新环保法将正式实施，为满足新排放标准，钢铁全行业实施环保改造总投资约需900亿-1100亿元。
　　在钢铁行业目前普遍亏损的背景下，企业进行环保改造的积极性并不高。这亦倒逼钢铁企业将展开一轮轰轰烈烈的产能淘汰。
　　而这种逻辑，也在纺织、有色、造纸、造船等周期性行业中逐步蔓延，在野村证券中国股票研究主管刘鸣镝则认为，伴随部分产能退出，行业龙头企业有望在弱势企业退出以后，实现定价修复，进一步提高市场占有率，最终增长和业绩回报会提高。
　　目前机构投资人关注的话题中，一个重要的方向是，“去产能”背后是否会有一个“新产能”结构预期图谱。包括一路一带，铁路、新兴产业、信息安全、水利工程、棚户区改造，以及中西部建设&&（002302 ,,,）上的整体鼓励，是否能够体现出一整套改造传统经济引擎的脉络和逻辑。而这一系列逻辑背后，勾画的A股图谱将最为值得关注。
　　“过去两年的改革和方向对实体企业以后的业绩，将是一个增厚的大方向，会使股票的估值增厚或者稳定。”刘鸣镝进一步指出。
　　高新产业布局和调研火爆
　　尽管周期性行业的去产能化持续进行中，但机构观望态度明显。从行业配置来看，主动偏股型基金四季度持有比重最大的行业是制造业(46.26%)，金融业(17.66%)、信息技术传输、软件和信息技术服务业(9.95%)。
　　值得注意的是，在经济转型的大背景下，信息技术、软件仍为各路资本最为青睐的首选。
　　这从近期机构的调研路线亦可得以佐证。截至1月26日，年初至今共有67家上市公司上周发布投资者关系活动报告，其中，36家公司有基金公司参与调研，最受基金关注的是计算机、通信和其他电子设备制造业。
　　其中吴通通讯(300292.SZ)即是新兴产业的最典型案例。在收购互众广告100%股份切入互联网营销产业链的利好刺激下，吴通通讯自1月20日至今已经走出4个涨停板。
　　值得注意的是，就在公司股价走出第二个涨停板的1月21日上午，多位机构人士调研吴通通讯，其中包括华泰柏瑞、泰达宏利、工银瑞信等一众基金公司，以及源乐晟、清水源等私募。1月21日下午，国泰、大摩华鑫、光大保德信等基金公司人士参与调研。
　　机构的组团调研或直接引发公司股价持续暴涨，1月22日、23日吴通通讯再度涨停，而根据盘后龙虎榜信息显示，1月26日，两家机构席位分别买入1524.78万元和995.80万元，为当日第一和第五大买入席位。
　　在上述公募基金口中，这些板块的普涨主要是蓝筹股集体上攻带动，或者是一带一路的题材性炒作，买入也是为了跟随牛市普涨逻辑下的短期投资。事实上，在经济转型的大背景下，体量沉重的周期性蓝筹股，仍然不是机构们的上选。(.2.1.世.纪.经.济.报.道 .徐.亦.姗)
　　昨日164亿元资金离场 逾8亿元大单抢筹10只个股
　　昨日，A股市场呈现大单资金净流出状态，两市大单资金共计流出达167.17亿元。值得注意的是，有1178只个股昨日实现大单资金净流入，其中，525只个股大单资金净流入超1000万元。
　　通过资金连续净流入、昨日资金净流入居前、昨日资金净流入占成交额比例居前等三主线进行梳理，天茂集团&&（000627 ,,,）、韶能股份&&（000601 ,,,）、上港集团&&（600018 ,,,）、沙钢股份&&（002075 ,,,）、片仔癀&&（600436 ,,,）、通富微电&&（002156 ,,,）、中国武夷&&（000797 ,,,）、锦江投资&&（600650 ,,,）、亚泰集团&&（600881 ,,,）、科陆电子&&（002121 ,,,）等10只个股较为典型，而上述10只个股昨日累计吸金约8.08亿元。
　　值得一提的是，昨日有5只个股大单资金连续6日净流入，分别为天茂集团、沙钢股份、片仔癀、通富微电、科陆电子。其中，片仔癀昨日资金净流入金额在这5只个股中最多，达8951.81万元。
　　片仔癀最新收盘价为98.81元，日前公告称，公司2014年1月至12月每股收益2.73元；营业收入14.34亿元(上年同期13.95亿元)，同比增长2.79%；净利润4.39亿元(上年同期4.29亿元)，同比增长2.31%。业绩变动主要系期内公司出售部分兴业证券&&（601377 ,,,）股票导致投资收益同比增幅较大，而药品业务业绩有所下降所致。公司2014年三季报披露，前十大流通股东中，1家社保3家保险1家券商1家基金合持739.43万股(上期2家基金1家保险1家证券1家社保合持539.81万股)；其中，社保四一四组合上期持有184.23万股，本期持股未变；中信证券&&（600030 ,,,）上期持有91.89万股，本期持有90.21万股。截止日，股东人数较日增加约0.7%，筹码集中度变化不大。
　　从昨日行业净流入的情况看，昨日资金净流入的行业18家，上涨行业占申万一级行业的64.29%。上涨前十的行业为商业贸易(18.93亿元)、纺织服装(12.16亿元)、计算机(10.58亿元)、交通运输(8.79亿元)、钢铁(8.69亿元)、房地产(6.63亿元)、传媒(6.625亿元)、有色金属(4.4亿元)、综合(4.39亿元)、化工(3.25亿元)。
　　对此，安信证券认为，可以从四维度把握商业贸易投资机会。第一，低估值。伴生估值修复逻辑下的商贸二线蓝筹，关注百联股份&&（600827 ,,,）、小商品城&&（600415 ,,,）、老凤祥&&（600612 ,,,）；低估区域零售关注欧亚集团&&（600697 ,,,）、中央商场&&（600280 ,,,）、银座股份&&（600858 ,,,）。第二，国企改革。2015年是国企改革大年，众多改革举措将于15年落地，国企改革标的将享受制度红利；核心是通过信息及逻辑降低不确定性，关注：上海物贸&&（600822 ,,,）、兰生股份&&（600826 ,,,）、老凤祥。第三，跨界转型。传统零售边际需求瓶颈已现，电子商务等新模式挤占传统零售市场份额，并购转型成为传统零售二次成长的重要途径，核心仍是通过信息及逻辑降低不确定性，推荐关注：海印股份&&（000861 ,,,）(城市演艺)、南京新百&&（600682 ,,,）(医疗养老)、中央商场(生活服务)。第四，新消费成长。数量型人口红利向质量型人口红利切换，推动商品消费向服务消费升级；全球经济叠加互联网提升服务消费产业张力，未来消费产业长期投资机会来自现代消费服务业。1.教育。教育产业已迎来营利性放开的制度红利(已长期提示)，民办教育营利性放开将催生巨量并购整合市场，真正教育公司将借力资本市场整合教育产业，同时互联网与传统教育融合产生对新模式的探索。关注：全通教育&&（300359 ,,,）、新南洋&&（600661 ,,,）。2.体育。体育产业享受政策支持未来必将爆发，2025年5万亿体育产值规划将催生大市值龙头公司，未来重点在商业模式探索，投资机会来自赛事运营(路跑、自行车、赛车等)。关注：国旅联合&&（600358 ,,,）、浔兴股份&&（002098 ,,,）、信隆实业&&（002105 ,,,）。3.美容。美容消费隶属于大健康产业，女性需求无天花板，市场容量巨大同时并购空间广阔；产业趋势在于生活美容与医学美容融合，“前店后院”模式实现生活美容导流和医学美容变现，盈利能力极强。关注：江泉实业&&（600212 ,,,），国际医学&&（000516 ,,,）。4.电子商务。电商C2C或B2C的趋势是平台化，平台拥有海量商家，商家获取有效浏览的需求倒逼导流平台出现，关注：广博股份&&（002103 ,,,）。(.证.券.日.报 .孙.华)责任编辑：lss
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