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股权众筹创业公司需注意的几大核心问题
发布日期：&&来源：全民创投
　　对于创业公司来说，选择不失为公司融资的好办法。可如果要做股权众筹，又该注意哪些问题?又该通过哪些方式来预防以后可能会发生的纠纷?
　　虽然目前法律对于股权众筹融资没有明确的规定，但是在实际操作中，国内的众筹平台对众筹融资都规定了极其严格的条件和流程。
　　首先，创始人需要股权众筹融资，应通过众筹平台的严格审核，而且创业项目是面向不特定投资人。投资人在投资前需要了解项目的具体内容、盈利模式和创业团队、投后分红计划等项目信息。创始人需要根据众筹平台的要求提交相关证件、资质，跟投资人签署《股权众筹融资协议》，明确约定融资人和投资人的权利、义务、分红比例、违约责任、退出机制及争议解决办法等。其次，投资人进行众筹投资，需要仔细查阅项目信息，最好能够亲身接触一下项目创始人并跟创始人进行问答交流。在投资前一定要签署《股权众筹融资协议》确保自己的利益。因为股权众筹不同于债权众筹，它具有收益不确定性和长期性的收益风险，通常情况下创业者无法保证投资人的投资回报。最后，选择靠谱的众筹平台。
　　创业公司如果需要股权众筹融资，创业团队应达成统一认识，预留出一定比例的股份，制定需要融资的金额、需要投资的人数、每个投资人最多可以持有的股份，等等。
　　通常，创业团队根据融资需要，拿出如10-40%左右的股份，由投资人根据自身情况购买一定比例的股份，享有一定的权利。
　　股权众筹投资人作为公司的股东，享有股东应当享有的股份权、分红权以及对公司财务状况的监督权和建议权。
　　为了保障创业公司有效运营，原则上由公司创始人代持投资人的股份，投资人原则上不享有表决权;当达到一定的经营期限或销售收入，投资人既可以增持股份，也可以全部或部分转让股份。
　　也有的创业公司，对投资人的股份不代持，而是进行工商变更登记。投资人享有什么权利、什么时间分红、什么时候退出、是否享有表决权，等等，完全由双方约定。
　　但是无论是何种形式的投资方式，创业公司都应当及时向投资人进行信息披露，允许投资人查阅公司的财务报表，并根据阅读的时间和比例进行分红。
　　创业公司要仔细甄选投资人，切不可为了吸引投资方，虚报高额回报
　　股权众筹宏观环境
　　目前国家定调为积极探索众筹这种新方式，但是预计短期内不会有个具体的定调，众筹其实和未经证监会批准公开发行证券、非法集资容易扯上关系。公开和非公开发行证券区别为是否超过200人。众筹和非法集资有什么区别呢?让我看，区别就在于派出所想什么时候抓人。
　　股权众筹，看起来很好，听起来不错，炒起来很热，但是创业公司、众筹平台、投资者三方在里面都很难受。为什么这么说?
　　对于创业公司来说，众筹绝对不是首要选择，试想，如果能有天使投资，有VC投资，干么要找一群人来投资，投资人当然越少越好啊，无论是从公司治理，还是专业能力，专业投资人和业余投资都有差距，沟通成本很高。
　　对于众筹平台来说，它要筛选很多项目，很多好的项目都已经被天使投资人给预定了，很多找上来的项目质地都是相当比较一般的，即使是这样，有媒体报道，找上来的项目，能被众筹平台看上的，都不足30%，成功的能有多少呢?最主要的是众筹平台如何定位自己?服务的中介?筛选了那么多项目，投入那么多精力，只有成功的才有可能收费，这里面众筹平台承担的风险很大，如果项目失败了，众筹平台是不是要承担责任?是不是一种信用背书?承担什么样的责任?很有争议，感觉收益和风险不成比例。
　　对于投资人来讲，高大上人士早就通过各种渠道成为各种私募基金的LP，无论是有名还是无名的基金，一般这种投资对投资人的资金能力要求很高，少则几百万，多则上千万。屌丝也想买，怎么办?其实有很多间接的方式，比如公募基金，就是委托给专业机构来打理，众筹看似直接投资，其实也是比较间接的，因为不可能每个投资人都上来直接和项目公司创始人谈判，所以才出现了所谓的领投人，领投人风险还是很大，出事儿都得找他。创业公司因为是有限公司，有50人限制，所以众筹大多成立公司或者有限合伙企业来作为投资平台，再投资项目公司，这种方式，其实已经很难说是“众筹”了。当然，也有股权代持的情况，代持问题很多，一般投资人只认收益率，如果是代持，很容易和借贷、非法集资联系到一起。
　　总而言之，项目成功了，皆大欢喜。失败了，很容易扯皮，如何预防?对于创业公司来讲，从开始的宣传、接洽，平台方，投资人都要仔细甄选，所有的环节都要留意，把权利、义务想清楚并通过协议的方式固化下来，尤其注意不要为了吸引投资方，虚报高额回报，很容易出事儿。
　　股权众筹将是未来发展空间最大的一类众筹模式，也是目前法律风险最大的一类众筹。
　　1、股权众筹的运作模式
　　股权众筹一般至少要经过如下几个阶段：
　　向平台提交项目，并通过平台的初步审核;
　　平台进行线上募资，有时也配合进行线下或线下路演;
　　募资期结束，签署投资法律文件，汇划资金。
　　募资期满时，大多数平台奉行“allornothing”规则，即如果募资额达到或超过原计划金额，则项目众筹成功;如果募资额没有达到计划金额，则众筹失败，所募资金全额退还投资者。个别网站，在募资没有达到计划额度时，也可以继续推进项目，但一般要对投资者进行适当的风险提示。
　　2、股权众筹的法律风险
　　目前股权众筹平台及项目发起人最容易触犯的是擅自发行股票罪。首先，根据《公司法》的规定，有限责任公司的股东不得超过50人，股份有限公司的股东不得超过200人，《证券法》亦有类似规定。但众筹模式的特性决定了一个项目可能会有数百甚至更多的投资人，极易突破股东人数的限制，同时这些投资人分布各地互不熟悉，极易被认定为“不特定的对象”。其次，众筹平台在项目筹资过程中，是否涉及广告、公开劝诱等，也是比较难以界定的。在实务操作中，各平台一般以股份代持和成立有限合伙的方式规避上述雷区。股份代持虽然国家法律允许，但委托人和受托人之间的信任是难题，同时，股份代持天然的会带来较多的纠纷，权属具有一定的不确定性。成立有限合伙企业，则很大程度上可以规避《公司法》、《证券法》关于人数的限制，但通过层层设立有限合伙企业，也存在被监管部门认定为“以合法形式掩盖非法目的”的风险。
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用户反馈留言什么是股权众筹？国内比较成熟的平台有哪些？_百度知道
什么是股权众筹？国内比较成熟的平台有哪些？
股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。这种基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。另一种解释就是“股权众筹是私募股权互联网化”股权众筹跟一般的股权投资有什么区别？最大的区别是，两者的侧重点完全不同。我们股权众筹做的是一个平台，说简单一点，就是能够在一个开放的、基于互联网的平台上，让更多的投资人参与到投资创业企业的过程中来。我们原始会能够让更多的创业者在他们没有更好、更透明的渠道接触到投资的时候，能够有效地对接，并且降低中间的沟通成本和时间成本。与其他融资方式不同，股权众筹的核心作用是什么？股权众筹的定位就是投融资的信息服务平台，服务的对象主要是两方面，一方面是融资方，中国的中小企业群，进入天使轮的企业，或者进入VC A轮的企业；另外一方面是中国的投资方，大量潜在的小微天使。传统的股权投资隐性成本非常高。对项目方来讲，主要是缺乏经验，不能充分展现项目亮点，同时对接投资人数量非常有限，找到匹配的投资人需要运气。由于缺乏金融和投资知识，对交易结构、交易估值很难进行科学的把握，容易遭受不可避免的损失。股权众筹领域存在的最大问题是什么？最大的问题是，如何能够保护投资人的利益，逐步放宽对投资人的准入门槛，让更多的投资人参与到对创业者投资的过程中。这个过程怎么来进一步规范，怎么防范过度放开而对投资者造成不必要的伤害，都是问题。举个例子，在美国做股权众筹相对容易，项目失败了，投资人不会骂街，因为他们的投资者大多比较成熟，明白虽然项目是平台介绍的，但最后责任还是要自己来承担的。中国投资者这种成熟的认知还需要进一步培育，所以，我觉得前期要花很长的时间去培育。这个市场不是一两年就能一蹴而就培养起来的，最少需要三到五年的时间，才能慢慢成熟。但我认为目前的谨慎是必要的，是对投资者负责。
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目前比较专业的众筹平台有《人人投》，面向普通投资者股权众筹模式是指筹资人出让一定比例的股份、天使汇等，投资者通过出资入股，在未来获得收益时得到一定的比例分红
提问者评价
谢谢你啊，我进去看了下，感觉人人投这个平台确实不错。
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创微网十问国内众筹平台
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　　一问众筹平台！你懂估值吗？　　　　首先国内资本市场确实非常好，不是拿了上千万美金都不敢说自己融资了，泡沫也一定是存在的，虽然可能只拿了千万人民币，往外吹说是美金，但是人家好歹也是做了半年一年了，模式流程相对成熟，团队配置比较豪华，并且产品各方面是相对比较不错的，而我们的众筹平台，敢问你们的估值到底是怎么估的？作者从2012年底进入股权众筹行业看到今天，有的平台做了几天，产品什么都还烂的要死，团队也完全不够看，有些甚至直接不提，只吹嘘创始人多有资源，这是互联网创业，不是您老在政界玩，得靠政府关系拿地，得靠哪个老板赏脸给你项目做。这都还算好，有些平台你连东西都没上线就敢估值3000万，更有些平台刚上线第一个项目就是给自己融钱，你是为忽悠而生的吗？当初我们做平台手上拿着全部积蓄5万块钱，况且我们创始人没有一个是技术，我们照样做到今天。我相信你们手里不止5万块吧？你们和我们比多吃了那么多年饭，你们所谓的经验呢？你们所谓的资源呢？难道这些还不够你们平台初期的发展？还要来圈一笔钱才能启动？当初4月份有很多用户问过我一个问题“你们平台为什么不给自己众筹？我们宁可投你平台。”原因很简单，我们要团队没团队、要模式模式没完善、要资源没资源、上线也没多久，在这时期风险太大太大，况且那时候我们不需要很大量的资金来干嘛，手上五六万块钱足以让自己走一小段时间，实在不行再刷两张信用卡出来先推动公司发展，凭什么一上来投资人就得来共同和你承担风险，而且要价还那么高，各位平台方，他们是你的用户！如果连愿意支持你信任你的用户你都要坑的话，那我觉得你们真的连基本的人格底线都已经丧失了。　　　　二问众筹平台！你懂用户至上吗？　　　　好项目是不愿意上众筹平台的，好的互联网公司大把的投资机构追着他们跑，上众筹平台的项目其实都是算不上优质，那么会导致众筹平台只能退而求其次找一些次一些的项目，而现在国内众筹平台马太效应渐渐开始明显，又有那么多新平台入场，那相对优质的项目一般都去了那些有不少成功案例的平台，而后入场的平台只能通过“求”的方式去拿到项目，这样就会让自己失去一切筹码和底线，估值？项目方随便开，评估？都“求”了还做什么评估。　　　　在这样的环境下，很多平台已经丧失了互联网公司最基本的一点逻辑“用户至上”，严重点说已经用户上不上的问题了，是自身在最上面，项目其次，投资人在最下　　　　三问众筹平台！你懂众筹吗？　　　　笔者将国内的回报（类kickstarter）众筹平台归纳为两类，第一类：您简直是拿众筹当噱头干着电商的事情，卖门票的、卖书的、卖西瓜苹果的。　　　　第二类：说好听点是乞讨，说难听点是要饭的。我见过太多项目比如要钱买房的、要钱买车的、婚礼讨红包的，上面的倒是还好，我花了200还能买几个西瓜，这类倒是好，纯来忽悠撞运气的，试问一下，在中国这么一个连摔倒的老太太都没人敢扶的社会，自己的梦想都还没实现，有几个人会来替你一个屌丝实现梦想？为什么中国做不出来kickstarter这么成功的平台，中西社会文化差异确实是一个原因，可是各个平台一天在这儿抱怨外界的环境，你有问过自己做到位了吗？　　　　四问众筹平台！你懂什么叫平台吗？　　　　现在国内很多股权众筹平台在干一件什么事：“号称着自己是平台，其实就是个网站”，也就是说所有融资工作全部线下完成，在线上的网站上做一个成功案例展示。比如一个项目要众筹几百万，先全靠线下先找投资人把钱融到，然后项目放到网站上，直接让自己的技术员给调成成功，这也就是为什么诞生了什么“6秒众筹1000万”的原因，一个日均IP1000都不到的平台，敢说自己6秒众筹1000万，也并不是说他吹牛或者怎样，他技术员把百分之0调成百分百确实是得好几秒。创微网在初期的时候因为平台体验很差劲，有用户私底下跟我们人说“我们直接把钱给你们吧，我懒得去注册登陆再支付”我们当时只回应了一句话“只能在创微网注册登陆后线上付款确认后才能算投资，我们不走其他任何渠道”。笔者我敢摸着良心说，当时我们心中就是这个理念，“我们要打造的是一个平台，而不是一个网站，更不是为了做项目而筹这笔钱，而是为了品牌”　　　　五问众筹平台！你懂用户体验吗？　　　　相信了解互联网圈子的人都知道，这些人说的最多的词是“用户体验”“用户思维” 用户体验里又包括了视觉体验、操作体验、引导体验、流程体验，金融产品当中的体验又包括了风控、监管措施等等这些投前投后的问题。　　　　那么请问诸位，你们的视觉体验、引导体验我就不多说了，看得出来，没有一家的平台是大型互联网公司出身的产品经理出身的人做的，这我也敢打赌。包括从微博微信的运营也看出来没有一家看重新媒体战场，这与现在的主流趋势正好是相对立的。　　　　那么说到投前投后的问题，请问你们的项目流程管控到位吗？项目上线前的评估标准又是什么？投后的监管如何完成？退出机制是否明确？　　　　一路走来看见了太多平台转型的转型死掉的死掉，死掉的不说了，举个身边的例子，那家平台的创始人我认识，不点名，一开始做众筹平台，产品差的要死（看着就像个模板），忽悠了100多万投资，开始招人、买百度推广，最后发现一点交易额都上不去，熬不住了，现在已经转型为技术开发服务外包公司。而且我看到的不止一家，产品差的要死、运营功底也一点没有，就开始死命烧钱各种网盟、百度推广，感觉只要是曝光量足够就会有用户自主发起项目，有用户自发投资，在我们看来已经不是天真了，而是幼稚。有好多平台连起码的商业逻辑都是缺乏的，更别提互联网思维了。按照正常的投资逻辑，天使轮是试错用的，不断的去清晰自己的流程、完善自己的模式，并且做好团队建设。然后接入VC的时候永远是你已经可以去规模化了，就是花钱后马上用户等等各方面数据可以几何倍的增长。而你们是拿着钟子期的钱干着风险投资时期的事情，请问你们作为一个创业者难道连这点常识都没有吗？　　　　六问众筹平台！你们圈钱时候考虑过项目方的感受吗？　　　　有不少平台，刚上线第一个项目就是给自己众筹，作价还很高，在任何专业投资人看来就是一个一文不值的东西，仗着自己会做网站，做出来一个网站就来套个几百万，做网站开发的人，你们还打什么工啊？傻不傻，自己花个两个月开发两三个网站出来，然后再做几次众筹，你就是千万富翁了啊。　　　　看见了很多这样的网站，而且另外惊讶的是还有不少人投了，哎，人傻钱多的典范。举个案例“大伙X”这个平台，在用户体验烂到极致，一个成功案例都没有的情况下，靠忽悠什么连我的看不懂的物权概念，给自己众筹了100多万，请您仔细看看上面的问题，什么叫用户体验？不说其他，你的用户引导就做的太不到位了，真正好的引导就是连白痴都能一眼看懂的，况且我觉得我挺聪明的，为什么我还是看不懂？那就说明做这个产品的人不是外行就是忽悠，各种体验烂到极致，忽悠概念也就算了，还表现的很豪，各种买百度推广，这就是最典型的外行，我们公司要有这样的运营人员，我肯定先打他一顿再辞他。而且更离谱的是过了没几天，又给自己号称“A轮众筹”，直接给自己估值1000万美金，唯一的成功案例是上回的那100万众筹，想想我也是醉了，投资人们，你们太任性了！　　　　项目方会不乐意的，您这么忽悠自己的用户给自己平台圈钱，金都被您自己吸走了，那么您平台上的项目只是为您圈钱的工具吧？　　　　七问所谓的专家教授！你有过实战经验吗？　　　　行业里呆了那么久，看见了太多吹嘘自己是“众筹泰斗级人物”“众筹实战专家讲师”“众筹行业鼻祖级人物”“众筹研究元、众筹践行者”等等冠着诸如此类名号的人太多太多，一天到晚这里搞讲座，那里搞培训，隔几天哪里搞搞高峰论坛，忽悠的全是一帮传统行业接受新鲜事务能力比较差的，居然一节课还卖到上千块钱，在我看讲的东西除了忽悠就没其他的了，就是你听完了感觉蛮有道理，但是明天该干嘛还是干嘛，我亲自参加过一个论坛，那里的演讲嘉宾我都是知根知底，有两个人自己的公司做的烂的要死，都快要关门了，居然还能被当成成功人士一样收货着台下的掌声，看的我当时也是醉了。　　　　在这个行业里，还没有任何一个敢说自己算是快成功的，也没有任何一个人的实操经验是完美的，因为整个大行业都还不清晰，需要完善的地方太多太多，哪儿来成功可言？接下来的路还很长。　　　　八问众筹平台！玩儿概念、造势，你不是为了圈钱吗？　　　　很多平台一上来用一个新概念，搞的用户完全看不懂，亲身看到有一个平台打了X筹的概念想把众筹这个概念打压下去，后面发现是自己太天真了也太非主流了，最后终于知道了自己是个乡村杀马特，不过现在倒是改邪归正了。这个平台还算好，有几个平台一上来玩儿什么物权概念什么概念，然后开始给自己众筹圈钱。还有几个平台炒的那个概念给我感觉他的创始人是干传销出身的。相比于这些炒概念圈钱的，那帮造势的倒是还算好，这帮平台一点儿小屁事要给他包装成跟习大大亲自参观他们公司了一样，然后开始吹自己多牛多牛，几天交易额多少多少，今天又有哪个牛X项目上线了，搞的仿佛是下一个阿里巴巴在他的平台上众筹一样惊天地动鬼神，其实过几天发现也就那样。另外别把自己说的跟阿里双11一样，还来炫几天融资几百万，谁又知道你的数据是真是假？说白了炒概念、造势，如果不是为了你的品牌，那么肯定是你缺钱了。　　　　九问众筹平台！你们以烧钱为荣吗？　　　　我当初听见了一个很荒谬的理论，说哪家众筹平台花了1000多万了，也相对应该成熟一些了，估值会比那些没钱的平台高一些。这思维真的是还处于种田的思想。当初我们花了5万的时候，很多对手花了几百万、一千万，可是各方面数据可能还不如我们，即使按照常理，我们也应该比他们更值钱才对，对手的单个IP、单个用户的获取成本比我们大了10倍，这说明是在他们的运营、市场各个层面出现了很严重的问题，而且评判一家众筹网站烧下去的钱有没有意义我个人认为在于1.用户粘性，比如有的用户只是注册了而未产生实际的交易，或者几个月才登陆一次网站，那么这种用户是没有什么价值的，如何有效提高用户的粘性、增强平台方与投资人的互动才是关键。　　　　2.交易频次，为什么专门做鞋的电商估值上不去，今日资本的徐新给出了很好的答案，其根本原因在于交易频次提不上来，平均来看一个人在网上买鞋一年顶多买个三四次。因此如何有效的提高众筹投资人的投资频次是一个很关键的问题，这涉及到了良好的用户体验、优质的项目、可靠的投后管理、投前评估尽调等等问题　　　　3.线上完成交易流程，就像我上文中提到，如果每个项目都需要通过线下来进行操作，那么平坦还有何存在的意义，已经背离了互联网的本质，整个项目流程管控放到线上来完成，把互联网当做核心来做，这样才能快速规模化整个市场。试问，当年在网上买东西觉得不靠谱，今天不会网购你就会感觉落伍，今天可能连平台方都感觉所有的东西在线上完成有难度，那么还有何未来可言，互联网做的不就是颠覆吗？　　　　十问众筹平台！你们牛吹够了吗？　　　　今天所有众筹平台都在干一件事，“造势吹牛”你们把精力、资金花费在这上面最终造就了“雷声大雨点小”的场景，看似股权众筹未来无限美好，实则城内人想出来、城外人想进去。确实多亏了大家的造势，把未来的蓝图勾勒的无限美好。而很多投资人以为真的是一座金矿，其实本人一路走来，看见了太多平台为了给自己圈钱而做，也看到了太多平台急于出手套现，转型的转型、死的死。因此我认为业内人士把你们的精力和资金投入到完善用户体验、加强投前投后环节才是促进行业发展的必要条件，把你们的圈钱思维改一改，一个新兴行业野蛮生长，别人再捞钱，你就一定也要捞吗？我们当初启动时候只有5万块钱还不到，一样坚持了半年多，也有很多用户愿意投我们，我们为什么没要？我觉得我们的异同是，你是为了钱而进入这个行业，我们是为了创业而进入这个行业。本文仅代表作者观点，众筹之家仅为发布。
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