【国外众筹】从美国4大垂直平台看国外众筹的瓶颈
【国外众筹】从美国4大垂直平台看国外众筹的瓶颈
　　我国逐渐垂直化，更加专注于房地产、消费品等大的行业。但是线上众筹仍然不是主流的募资渠道，互联网尚未用正确姿势打开众筹大门。　　相对于国内兼容并包的混合型众筹平台来说，国外似乎更钟情于垂直行业众筹，如美国房地产众筹Fundrise、英国的Unbound（世界上第一家众筹出版社）、南非的在线旅游众筹平台Trevolta，都十分有趣。　　接下来带大家看看美国几大主要垂直众筹平台运营模式：　　ArtistShare：艺术众筹网站　　KickStarter是当今影响力最大的众筹网站，也被许多人认为是互联网众筹的起源。事实上“众筹金融的先锋”是2003年10月成立的ArtistShare，随后被各大平台模仿。经营10多年，凭借高质量的艺术作品，以“格莱美明星”的身份被人深深记住。最为人所知的案例就是著名作曲家玛利亚?施耐德(MariaSchneider)通过ArtistShare发起众筹，唱片《ConcertintheGarden》众筹成功后赢得了格莱美奖。　　平台最开始为音乐行业服务，现在其服务对象扩展到各类艺术家如作家、摄影师、制片人等。　　模式：想要融资的艺术家需要填写调查问卷，问卷内容大概有艺术家受欢迎指数、是否与粉丝经常互动等。ArtistShare根据问卷评估艺术家是否适合这个平台。　　确认立项后，平台会跟艺术家一同规划，包括融资、制作、粉丝交流、发行等。　　世界上任何粉丝都可以在ArtistShare上为喜爱的艺术家投资，每个项目都有几种融资选择，并且不设最终目标额。　　这种以“粉丝为基础”(fan-based)的模式，优势在于：　　粉丝只要出资就可以参与到喜爱的艺术的创作过程中；　　这种体验式参与与粉丝期待，会激发艺术家的创作激情；　　艺术家可以脱离经纪公司的束缚，在粉丝资金的支持下自由大胆的地创作。　　虽然ArtistShare并没有坐上众筹老大的位置，但是其引领的众筹浪潮给投融资领域无限空间。如2013年成立的Patreon，同样作为艺术品众筹平台，也采取了粉丝捐款的方式，不过需要粉丝每个月捐款，确保艺术品可以持续下去。　　CircleUp：消费品牌的众筹平台　　2011年成立，公司累计融资2300万美元，投资人有著名的UnionSqureVentures，CannonPartners，GoogleVentures等。　　平台主要有5类消费品众筹：Yogurt，Coffee，Bath，Skincare，QuickServices。平台上投资人主要是美国政府界定的合格投资人。累计帮助100多个品牌募集金额超过1亿美元，平均1个大约100万美元左右。　　模式：领投＋跟投模式，平台收取大约5%交易佣金。向消费品牌提供股权融资，公司估值一般是按照P／S，比较保守，低于公开市场平均水平。　　重要的驱动力是：　　1）随着美国消费市场的演变以及千禧一代逐渐成为消费主力，市场需要更多的细分的，或者新的消费品品牌，例如，有机食品等；　　2）消费品牌早期阶段在私募市场上比较尴尬，VC主要投资高科技和医疗健康，PE多数投资后期的项目；　　3）投资人获得比较稳定的消费品回报，募资人能快速高效的股权融资，消费者也可以参与进来。　　创新：产品有一个dealroom，在dealroom里面用户可以看到公司的很多DD资料，且可以安排与公司CEO电话会议。　　平台刚刚完成一个2200万美元的基金，目的是满足机构投资人的需求（机构投资人没有时间和精力投一个个小的项目，还不如投资一个基金来代言）。　　目前看起来用户的收益很高，但是还没有正式项目退出，未来的退出渠道估计是以并购为主。　　ApplepieCapital：特许经营的众筹平台　　2014年成立，有点像国内的人人投。特许加盟在美国的市场规模很大，这些年的增长也很稳定，经常去美国的童鞋们都可能会注意到无处不见的各种大小连锁。　　公司累计股权融资980万美元，投资人包括CampOne，SigniaVentures等，公司今年4月还完成了2800万美元的债权融资，用于向平台上的项目放贷，向特许经营加盟商提供债权融资，一般年限可以在3-5年，甚至5年以上，贷款利率7-12%。ApplepieCapital收取大约1%的佣金（commission）。　　RealtyShares房地产众筹平台　　2013年成立，累计完成1200万美元融资，投资人包括MenloVentures等。主要是房地产项目，公寓，别墅，商业地产，土地都有，融资形式比较多样话，各种债权，股权都有，平均单个项目50万美元左右，投资期限6个月到10年，利率4-20%不等。　　平台负责整个DD过程，对项目有较严格的筛选标准。模式如下：　　优势：降维攻击，原来要参与一些房地产REITS，可能最低投资金额是万美元，现在几万美元就可以参与了。　　不能发展成为主流募资渠道　　美国这些平台成立时间都不算晚，运营至少两年以上，但是一直不能发展成为主流募资渠道，主要原因可能有：　　1）各大平台很多项目似乎是象征性的给了一些额度。　　2）对于房地产等特定领域，互联网在整个模式中扮演的作用，似乎并不是特别大。　　根据美国规定，很多的众筹项目只能是accreditedinvestor才能参与，合格投资人占美国人口仅有3%。而这些人目前被传统金融服务机构服务的还不错，一方面把他们拽过来不容易，另外，整个投资人基数还是有些小。　　在我国，也有很多公司在做众筹，蚂蚁达克、众筹网，人人投，360淘金等等，目前还都处于初期发展阶段，垂直类众筹网站数量不多，主要为游戏、汽车等。各项目良莠不齐，平台建设也十分不成熟。某汽车众筹平台上，多为“比基尼洗车”或者4S店筹资类项目；有些游戏类众筹平台上，“约战”、卖点卡这种项目占80%。　　在政策没有落实之前，很多网站还在持观望态度。虽然征服不断鼓励互联网金融发展，支持众筹，但是目前尚未有确切的政策出台，各大平台都左右摇摆，平台上发布的项目信息参差不齐。　　虽然国内投资人暂时还没有政府认证这一关，但申请成为平台投资人也十分繁杂，并且标准不一，自成体系。管理松散，注册以后信息泄露严重等问题层出不穷。　　国内外众筹平台的瓶颈　　众筹平台核心内容是项目，无论国内还是国外，核心问题似乎都是缺乏持续稳定优质的项目，这点美国也没有突破。连Kickstarter的项目也有37%没有达到众筹目标。　　相比lendingclub或者prosper，互联网众筹面临的一个挑战是，在债务人端都是企业或者小企业，这些人相对很理性，又有额外的募资渠道，并不一定选择线上平台。　　另外，lendingclub搜集很多个人的数据，通过大数据的分析对潜在借贷用户做了风险评级，或者给不能从银行借到钱的放了款，或者给潜在信用好的用户提供了更低的利息，这就提高了效率，也创造了新的价值。　　而对企业做融资更多只能是线下，互联网扮演的作用还是比较有限的。更不用说尚在初期的国内众筹平台，路还很长。
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美国主要垂直众筹平台之间到底有什么不一样？
美国众筹平台逐渐垂直化，更加专注于房地产、消费品等大的行业。但是线上众筹仍然不是主流的募资渠道，互联网尚未用正确姿势打开众筹大门。相对于国内兼容并包的混合型众筹平台来说，国外似乎更钟情于垂直行业众筹，如美国房地产众筹Fundrise、英国的Unbound（世界上第一家众筹出版社）、南非的在线旅游众筹平台Trevolta，都十分有趣。接下来带大家看看美国几大主要垂直众筹平台运营模式：ArtistShare：艺术众筹网站KickStarter是当今影响力最大的众筹网站，也被许多人认为是互联网众筹的起源。事实上“众筹金融的先锋”是2003年10月成立的ArtistShare，随后被各大平台模仿。经营10多年，凭借高质量的艺术作品，以“格莱美明星”的身份被人深深记住。最为人所知的案例就是著名作曲家玛利亚•施耐德(Maria Schneider)通过ArtistShare发起众筹，唱片《Concert in the Garden》众筹成功后赢得了格莱美奖。平台最开始为音乐行业服务，现在其服务对象扩展到各类艺术家如作家、摄影师、制片人等。【模式】想要融资的艺术家需要填写调查问卷，问卷内容大概有艺术家受欢迎指数、是否与粉丝经常互动等。ArtistShare根据问卷评估艺术家是否适合这个平台。确认立项后，平台会跟艺术家一同规划，包括融资、制作、粉丝交流、发行等。世界上任何粉丝都可以在ArtistShare上为喜爱的艺术家投资，每个项目都有几种融资选择，并且不设最终目标额。这种以“粉丝为基础”(fan-based)的模式，优势在于：粉丝只要出资就可以参与到喜爱的艺术的创作过程中；这种体验式参与与粉丝期待，会激发艺术家的创作激情；艺术家可以脱离经纪公司的束缚，在粉丝资金的支持下自由大胆的地创作。虽然ArtistShare并没有坐上众筹老大的位置，但是其引领的众筹浪潮给投融资领域无限空间。如2013年成立的Patreon，同样作为艺术品众筹平台，也采取了粉丝捐款的方式，不过需要粉丝每个月捐款，确保艺术品可以持续下去。CircleUp：消费品牌的众筹平台2011年成立，公司累计融资2300万美元，投资人有著名的Union Squre Ventures，Cannon Partners，Google Ventures等。平台主要有5类消费品众筹：Yogurt，Coffee，Bath，Skincare，Quick Services。平台上投资人主要是美国政府界定的合格投资人。累计帮助100多个品牌募集金额超过1亿美元，平均1个大约100万美元左右。【模式】领投＋跟投模式，平台收取大约5%交易佣金。向消费品牌提供股权融资，公司估值一般是按照P／S，比较保守，低于公开市场平均水平。重要的驱动力是：1）随着美国消费市场的演变以及千禧一代逐渐成为消费主力，市场需要更多的细分的，或者新的消费品品牌，例如，有机食品等；2）消费品牌早期阶段在私募市场上比较尴尬，VC主要投资高科技和医疗健康，PE多数投资后期的项目；3）投资人获得比较稳定的消费品回报，募资人能快速高效的股权融资，消费者也可以参与进来。【创新】产品有一个deal room，在deal room里面用户可以看到公司的很多DD资料，且可以安排与公司CEO电话会议。平台刚刚完成一个2200万美元的基金，目的是满足机构投资人的需求（机构投资人没有时间和精力投一个个小的项目，还不如投资一个基金来代言）。目前看起来用户的收益很高，但是还没有正式项目退出，未来的退出渠道估计是以并购为主。Applepie Capital：特许经营的众筹平台2014年成立，有点像国内的人人投。特许加盟在美国的市场规模很大，这些年的增长也很稳定，经常去美国的童鞋们都可能会注意到无处不见的各种大小连锁。公司累计股权融资980万美元，投资人包括Camp One，Signia Ventures等，公司今年4月还完成了2800万美元的债权融资，用于向平台上的项目放贷，向特许经营加盟商提供债权融资，一般年限可以在3-5年，甚至5年以上，贷款利率7-12%。Applepie Capital收取大约1%的佣金（commission）。RealtyShares房地产众筹平台2013年成立，累计完成1200万美元融资，投资人包括Menlo Ventures等。主要是房地产项目，公寓，别墅，商业地产，土地都有，融资形式比较多样话，各种债权，股权都有，平均单个项目50万美元左右，投资期限6个月到10年，利率4-20%不等。平台负责整个DD过程，对项目有较严格的筛选标准。模式如下：【优势】降维攻击，原来要参与一些房地产REITS，可能最低投资金额是万美元，现在几万美元就可以参与了。不能发展成为主流募资渠道美国这些平台成立时间都不算晚，运营至少两年以上，但是一直不能发展成为主流募资渠道，主要原因可能有：1）各大平台很多项目似乎是象征性的给了一些额度。2）对于房地产等特定领域，互联网在整个模式中扮演的作用，似乎并不是特别大。根据美国规定，很多的众筹项目只能是accredited investor才能参与，合格投资人占美国人口仅有3%。而这些人目前被传统金融服务机构服务的还不错，一方面把他们拽过来不容易，另外，整个投资人基数还是有些小。在我国，也有很多公司在做众筹，蚂蚁达克、众筹网，人人投，360淘金等等，目前还都处于初期发展阶段，垂直类众筹网站数量不多，主要为游戏、汽车等。各项目良莠不齐，平台建设也十分不成熟。某汽车众筹平台上，多为“比基尼洗车”或者4S店筹资类项目；有些游戏类众筹平台上，“约战”、卖点卡这种项目占80%。在政策没有落实之前，很多网站还在持观望态度。虽然征服不断鼓励互联网金融发展，支持众筹，但是目前尚未有确切的政策出台，各大平台都左右摇摆，平台上发布的项目信息参差不齐。虽然国内投资人暂时还没有政府认证这一关，但申请成为平台投资人也十分繁杂，并且标准不一，自成体系。管理松散，注册以后信息泄露严重等问题层出不穷。总结：国内外众筹平台的瓶颈众筹平台核心内容是项目，无论国内还是国外，核心问题似乎都是缺乏持续稳定优质的项目，这点美国也没有突破。连Kickstarter 的项目也有37%没有达到众筹目标。相比lending club或者prosper，互联网众筹面临的一个挑战是，在债务人端都是企业或者小企业，这些人相对很理性，又有额外的募资渠道，并不一定选择线上平台。另外，lending club搜集很多个人的数据，通过大数据的分析对潜在借贷用户做了风险评级，或者给不能从银行借到钱的放了款，或者给潜在信用好的用户提供了更低的利息，这就提高了效率，也创造了新的价值。而众筹网站对企业做融资更多只能是线下，互联网扮演的作用还是比较有限的。更不用说尚在初期的国内众筹平台，路还很长。
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　　数字音乐冲击着以CD为主要载体的传统音乐，他们易携带易保存，可以通过网络或硬件来传输音乐，无论被下载、复制多少遍品质都不会发生变化，是传统音乐产品无可比拟的。这种情况下以&粉丝为基础&的(fan-based)艺术众筹网站ArtistShare出现了，粉丝只要出资就可以参与到喜爱的艺术的创作过程中，而艺术家可以脱离经纪公司的束缚，在粉丝资金的支持下自由大胆的地创造艺术、发展事业，是一家...
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　共 0 条 0 页您在这里 &/&&/&&/&ArtistShare艺术的创造更有价值之二：ArtistShare如何运营
Camelio曾说，他人生中最大的挑战就是：将传统音乐市场从零售业转换成服务业。ArtistShare有相当良好的手段联合艺术家与粉丝，也成功地将粉丝带入艺术的创作过程中。在ArtistShare，Camelio带领一支具有10多年经验的团队为艺术家与粉丝合作，他们与艺术家一同规划艺术项目，包括如何融资、融资金额的制定，甚至项目如何制作；同时也为艺术家提供与粉丝实时交流的平台，上传项目制作现状。我们一起来看ArtistShare如何运营。
1. 申请融资
从最开始为音乐行业服务到现在，ArtistShare已将平台服务对象扩展到各类艺术家如作家、摄影师、制片人等。想要融资的艺术家需要首先提交一系列的调查问卷，之后等待ArtistShare的通知。问卷内容大概有：1）艺术家受欢迎指数，如各种社交媒体Facebook、Google+、Twitter的粉丝数；是否有维基百科介绍，与有多少忠实粉丝有邮件往来等。2）是否勤奋活跃能与粉丝经常互动，如多久更新一次状态、多久发布一条微博、如何和粉丝保持沟通、最近一次和粉丝活动是什么时候、一个多少场演出等。提交问卷之后，如果ArtistShare认为艺术家适合这个平台，互动足够、有足够多的粉丝且能够与粉丝建立长期关系，那么ArtistShare会向艺术家发出邀请，具体联系商讨融资事宜。
2. 艺术融资
艺术家与ArtistShare商讨好融资项目及具体详情后，会将项目发布在平台上等待融资。来自世界各地的任何粉丝都可以在ArtistShare上为喜爱的艺术家投资。在ArtistShare上，项目融资没有最终目标额，每个项目都会给粉丝几种融资选择，举例来说：
3. 艺术制作
融资结束后，项目开始制作，粉丝会根据融资情况受到不同的邀请，此外，艺术家会经常更新项目近况，采用录音、图片展示或者写文章向粉丝们展示。这是ArtistShare线上经营的核心所在，也是艺术家与粉丝零距离沟通最基本的方式；平台鼓励艺术家多多发布艺术进展状况，与粉丝接触。
4. 艺术完成
项目结束后，只选择购买CD或数字格式产品的粉丝会收到产品邮寄。而且，一个项目的CD和数字产品永久性地可以在ArtistShare买到，也就是说，你可以买到几年前在平台上融资的产品。
我们来了解下ArtistShare上荣获格莱美奖最多的美国著名作曲家玛丽亚·施耐德（Maria Schneider）的专辑Sky Blue是如何成功通过平台融资、制作的。
Sky Blue这张专辑自日在ArtistShare上线并开始融资，完成于日，这张专辑共融资23.6万美元，通过ArtistShare首次销量大概1万张，要注意，这一万张相当于预售产品，是较为大额的数目，由此可见，ArtistShare上的专辑销量是非常可观的。
在专辑的制作过程中，Schneider在ArtistShare上传近80份”专辑制作过程”分享材料，其中视频音频占多，少数几篇是Maria写的文章，这些记录从专辑的制作想法”鸟儿在蓝天中的飞翔”到专辑开始制作、取得的各种小成果、遇到的困难再到最终的成功、获格莱美奖，详尽且感人，一部伟大音乐作品的诞生就这样在ArtistShare上被记录下来。据Schneider在最后的感谢视频上称，在最开始，Schneider压力很大，因为新的专辑有太多热情的支持者和粉丝，她只能尽最大的努力作曲、创作来报答粉丝们的支持。而当ArtistShare的粉丝到达Schneider身边并开始与她共同合作的时候，粉丝的笑容让她安心下来，潜心工作。在粉丝的支持下，专辑终于做成并获得格莱美奖。Schneider将这份荣誉与所有为她融资、支持她的粉丝共同分享。
这就是ArtistShare的魅力，艺术家在热情粉丝的支持下尽最大努力做好每次艺术创作，而参与艺术的创作对于粉丝来将无疑是珍贵的体验与记忆。ArtistShare就在这样潜移默化的影响着音乐界、艺术界，帮助越来越多的艺术家完成自己的梦想。
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清华大学五道口金融学院互联网金融实验室研究团队
互联网金融实验室成立于2012年4月，是国内第一个专注于互联网金融领域研究、开发与孵化的学术机构，秉着清华大学综合学科优势，从推动金融产业发展与满足国家经济增长需求的视角出发，致力于构建国际领先的创新创业实践教育平台、基于互联网和学科交叉的协同创新研究平台、产学研有机互动的高技术项目孵化平台。
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