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人民币为什么还会贬值？人民币贬值的三大重要因素揭秘
来源：老钱庄财经
　　【人民币为什么还会贬值？人民币贬值的三大重要因素揭秘】
　　虽然我国汇率市场化的改革要求逐步放松资本管制，但今年6月以来股市的大幅动荡反映了我国金融市场体系仍然相对较为脆弱，特别是在8月人民币汇率中间价形成机制改革后人民币汇率贬值和市场的动荡，都要求近期加强跨境资金流动监管，隔离境内与跨境市场的波动传染，抑制短期资本大幅外流。这对于人民币汇率的稳定将产生积极作用。
　　2015年三季度为增强人民币兑美元(6.7, 0.07%)汇率中间价的市场化程度和基准性，中国人民银行[微博]自日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。8月11日，人民币兑美元汇率中间价与8月10日中间价出现了接近2%的变化，创日来新低。
　　人民币汇率走势有了新变化。我们认为，要更准确把握人民币汇率未来走势，有必要分析一下前三季度人民币汇率变动的具体情况。
　　有效汇率指数分析
　　先来看看人民币有效汇率指数走势。
　　2015年第三季度8月10日为提高人民币中间价形成的市场化程度，扩大市场汇率的实际运行空间，更好地发挥汇率对外汇供求的调节作用，中国人民银行[微博]决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。在8月10日之前，人民币有效汇率指数延续了之前持续走高的态势，继续小幅升值。8月10日之后名义有效汇率指数和实际有效汇率指数出现了一个迅速下跌的过程，在此之后至季度末有效汇率指数保持震荡走势。三季度盯住一篮子货币模拟指数呈现出前期持续走低，后期小幅震荡态势。
　　三季度人民币名义有效汇率指数由144.22点先上升至8月10日的147.57 点，其后又回落到146.20点;实际有效汇率指数由151.38 点先上升至8月10日的154.89点，其后又回落到153.47点。名义有效汇率模拟值由季度初的95.54点 下降至季度末的91.88点，实际与模拟值的差值由季度初48.68扩大至季度末的54.32。这表明人民币有效汇率下跌过慢，人民币还有一定程度的高估。三季度人民币兑美元汇率中间价出现了超过2%的贬值，中间价由季度初的6.21上升为6.36，人民币贬值2.39%。而人民币兑美元即期汇率也出现了一定的贬值，即期市场上人民币贬值2.70%，不过全季度即期汇率振荡仍较明显，振幅为3.33%。人民币兑美元汇率模拟值(中间价)由8.85上升至9.20，模拟值与实际值的差值由2.64 扩大至2.84，表明目前的紧盯美元导致人民币币值高估，人民币仍然存在贬值压力。
　　指数构成要素变动
　　再来看看人民币汇率指数构成要素的变动情况。
　　复旦[微博]人民币指数是以24种双边汇率、贸易权重以及价格指数等为基础，根据一定的规则编制，汇率指数变化的背后是不同构成要素的变动，因此对构成要素分析能够更好地理解人民币汇率指数的变动。
　　2015 年第三季度对货币篮子中的大部分货币人民币都呈现贬值态势(共有17种货币对人民币贬值)，贬值的幅度略大于升值幅度。其中对人民币贬值幅度最大的为巴西雷亚尔(3.2, -0.13%)，其次是俄罗斯卢布(61.0869, -0.0651, -0.11%)和马来西亚林吉特(4.3, 0.85%)，贬值幅度均超过了5%。对人民币升值幅度最大的是日元，其次为欧元、港元(7.72, 0.00%)、阿联酋迪拉姆以及美元，上述5种货币对人民币升值幅度均超过了2%。
　　在8月上旬之前，人民币基本延续了去年下半年以来的紧盯美元态势，人民币对美元走势相对平稳。8月10日，中国人民银行[微博]决定完善人民币兑美元汇率中间价报价，做市商参考上日收盘汇率报价，过去中间价与市场汇率的偏差得到一次性校正。人民币兑美元中间价出现了较大幅度的变化。8月11日人民币兑美元中间价为6.2298元，创日来新低，之后人民币汇率持续下挫，直至兑美元中间价跌破6.4元。8月下旬人民币对美元汇率有一定反弹。对于欧元、日元和英镑，人民币在8月10日之后均有较大幅度的贬值。但在9月份英镑兑人民币又有较大幅度的贬值。
　　指数变动贡献率分析
　　我们具体分析一下一篮子货币对名义人民币汇率指数的变动贡献率。
　　变动贡献率是样本货币双边汇率和贸易权重的综合计算结果，衡量了样本货币汇率与名义有效汇率指数之间的关系。贡献率为正说明样本货币汇率变动与名义有效汇率变动方向一致，贡献率为负则两者变动方向相反。而贡献率正(负)绝对值越大，则增加(缩小)名义有效汇率变动的作用越大。三季度人民币虽然对欧元、日元和美元等货币呈现贬值态势，从而推动人民币有效汇率下行，但有十七种货币在三季度对人民币都呈现贬值态势，推动了人民币名义有效汇率指数的上行。其中，巴西雷亚尔、马来西亚林吉特和俄罗斯卢布对人民币有效汇率波动的贡献率最大。因此，三季度人民币虽然对主要发达国家货币出现一定幅度的贬值，但由于对大多数新兴市场国家货币的大幅升值，正负作用相抵，三季度人民币有效汇率则呈现震荡走势，波动幅度并不大。
　　相对价格变动反映了一篮子货币所在国家的价格变动与我国价格水平变动的比值，名义有效汇率指数与实际有效汇率指数之间的差距即取决于相对价格的变动。自2014年下半年以来，相对价格逐步趋近于1，至2015 年一季度已经基本接近于1，它反映了中国的通货膨胀水平与样本区国家加权平均通货膨胀水平接近。不断缩小的相对价格水平减小了名义汇率指数与实际汇率指数之间的差距。结合价格水平可见，目前我国和全球大多数国家都处在通货紧缩阶段。
　　宏观因素分析
　　影响人民币有效汇率的情况很多，其中宏观因素占据很重要的部分。
　　首先， 人民币汇率形成机制市场化改革再下一城。
　　2015年三季度为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，中国人民银行自日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。这次汇改优化了做市商报价机制，回归到了以上日收盘价作为定价基础的做法，这是国际上通行的一种基准价格形成机制，有利于提高中间价形成机制的市场化程度，保持价格的连续性和透明度，较好解决交易价和中间价两种价格的长期背离问题，提升中间价的市场基准地位，并拓宽市场汇率的实际运行空间。以中间价形成机制的市场化作为突破口，更是抓住了提升汇率形成机制市场化整体水平的关键。否则，仅仅是日间波幅不断扩大而中间价不动，仍有可能重复汇率波动先扩大然后又降低的循环往复。未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进，更大程度地发挥市场供求在汇率形成机制中的决定性作用，促进国际收支平衡。
　　其次，中国经济形势下行，出口同比持续负增长，订单指数迭创新低。
　　今年以来，中国出口呈现持续低迷态势。前8个月中有6个月的出口同比负增长，前8个月出口累计同比下滑1.4%。而出口企业的订单也持续走弱，中国制造业采购经理人指数PMI 新订单指数自2014 年10月以来便低于荣枯线，8月降至47.7，创30个月新低。从2014年的数据来看，美国和欧盟分别占中国出口的17%和16%。作为中国的前两大贸易伙伴，美国和欧盟的进口增速自2010年以后逐渐放缓，趋势和中国出口增速一致。这意味着以美欧为代表的外需出现了趋势性下滑。
　　第三，人民币国际化目标下，政策层将保持汇率平稳，央行[微博]无意大幅贬值刺激出口。
　　央行副行长易纲在8 月13日的吹风会上表示，&人民币要贬值10%以促进出口，这个完全是无稽之谈，完全是没有根据的&，而不需要调整汇率来促进出口的原因在于&中国的出口不错，中国的出口有这么大的顺差&。这意味着央行意在完善汇率机制，无意于依靠贬值刺激出口。一方面，11月IMF[微博]将对人民币加入SDR 做出评估，政策层面偏好保持汇率稳定，避免大幅贬值压力。另一方面，7月央行放开境外机构、主权基金进入银行间债市，放宽交易品种和正回购限制，对资本流出风险进行一定对冲。
　　第四，大宗商品价格重挫，新兴经济体国家货币受到冲击。
　　2014 年6 月以来，原油价格暴跌60%，煤、铜、铁矿石、镍等工业商品价格大跌30%-50%，资源出口下滑削弱国家和企业财政收入，工业品价格下跌加剧通缩压力，导致资源型国家面临资金外流、汇率贬值、回报率下降的困境，央行抛售外储、采取加息紧缩政策试图干预汇市，但往往进一步导致经济下滑、外汇储备损失和投资者信心下跌，对资源型经济体如俄罗斯、新西兰、蒙古、哈萨克斯坦等造成重创。从2014 年6 月至今，俄罗斯、巴西、土耳其、哈萨克斯坦、新西兰、马来西亚等大宗资源产出国，汇率贬值幅度均超过30%。
　　第五， 美元加息预期之下，全球流动性收缩，资本洪流退出新兴市场。
　　从2014年6月以来，19个最大新兴市场经济体的资金净流出规模达到9402亿美元，是2008年-2009年金融危机时期3个季度4800亿美元净流出规模的2倍。新兴市场资本外流的加剧源自全球需求萎缩与国内风险增加，这一资本退潮的洪流在人民币贬值之前已不断升级，人民币贬值只是从情绪和交易层面上放大了这一趋势。
　　人民币短期有贬值压力
　　我们认为，第四季度人民币汇率指数走势是短期存在贬值压力。
　　短期贬值压力仍主要来自三个方面。
　　1.资本外流。主要包括：境内外利差和汇差缩窄，股市、房市、理财、信托等高收益资产回报率下降，跨境套利套汇资金外逃;境内居民和企业增持海外资产，对美元需求上升，导致资本外流;企业压缩外币债务、海外贷款等而导致资本净流入减少。
　　2.经济下行风险。经济增速低迷和通胀风险上升，资产价格下跌，将加剧对人民币稳定性的担忧。
　　3.美元升值压力。下半年美元加息概率任然较高，美元重新走强给人民币带来贬值压力。
　　不会长期贬值
　　我们以为，中长期人民币汇率不具备持续贬值基础。
　　汇率在形式上是两国货币间的相对价格，从本质上是由一国经济运行和金融体系决定，从中期看，在经济和政策基本面支撑之下，人民币汇率贬值幅度有限，有五大理由令其不具备趋势性大幅贬值基础。
　　1.经常项目顺差占GDP之比维持高位。中国的经常项目顺差虽然下滑，但总量仍然可观，2 季度经常项目顺差占GDP之比3.14 %，明显高于2012年三至四季度和2014年一季度两轮汇率贬值期间的值，当时经常项目顺差/GDP之比下滑至1.6%-2.35%、1.5%-0.3%，贸易项目没有出现趋势性大幅恶化，反映一国贸易竞争力的实际有效汇率仍处于升值通道。
　　2.从FDI累计同比增速看，依然有大量FDI流入。2015年上半年FDI累计增速7.8%，明显好于2012年下半年、2014年一季度人民币大幅贬值时期的FDI增速，外资流入增速没有出现剧烈下滑。
　　3.从经济和金融系统性风险看，中国经济结构趋于改善而非恶化，增长动力更加均衡，年海外投资者担忧的政府债务风险、房地产泡沫、影子银行违约和过剩产能等，均得到改善和控制，增长的可持续性在增强，经济金融的系统性风险趋于下降。
　　4.为积极推进人民币国际化，近期政策层将以保持汇率稳定为重要目标。一方面，11月IMF将对人民币加入SDR 做出评估，政策层面偏好保持汇率稳定，避免大幅贬值导致贬值预期的强化，而进一步加大贬值压力。另一方面，也可避免由于人民币汇率大幅波动可能加剧国内和国际金融市场的动荡对人民币加入SDR评估的不利影响。央行在推进人民币中间价形成机制的市场化改革的同时，采取一系列措施来平衡外汇市场供求，加强对离岸市场的干预，缩小在岸与离岸人民币汇率的价差，对于抑制利用这种价差套利的投机行为，减小在岸人民币汇率贬值压力具有积极作用。
　　5、资本流动管制将限制汇率套利和大规模资本外逃。资本项目的适度管制是稳定汇率的重要措施之一。虽然我国汇率市场化的改革要求逐步放松资本管制，但今年6月以来股市的大幅动荡反映了我国金融市场体系仍然相对较为脆弱，特别是在8月人民币汇率中间价形成机制改革后人民币汇率贬值和市场的动荡，都要求近期加强跨境资金流动监管，隔离境内与跨境市场的波动传染，抑制短期资本大幅外流。这对于人民币汇率的稳定将产生积极作用。
　　整体而言，我们认为人民币汇率不具备趋势性大幅贬值的基础，今年第四季度人民币兑美元汇率将基本维持稳定，小幅波动的态势，波动幅度不会超过2%。
　　美国在今年底加息的可能性虽然较大，但仍然存在较大的不确定性，美元汇率的波动和资金从新兴市场国家大幅回流美国等发达经济体的风险仍然较大，年底新兴市场国家货币汇率波动的风险仍然存在。因此，在人民币继续维持兑美元汇率基本稳定的同时，人民币有效汇率在前三季度小幅震荡回落的基础上可能出现小幅震荡升值，幅度在2%左右。
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发帖人：桃源仙人
　　 中国央行试图将人民币汇率导向高位，而市场投资者则是将其汇率压至7月份以来的最低点。10日中国银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价连续第四个交易日上调。
　　 据中国外汇交易中心数据显示，12月11日人民币兑美元中间价报6.1153，较上个发布日（12月10日）6.1195，调升42个基点，连续5日走高，并刷新逾九个半月新高。
　　 中国央行通过上调中间价稳定人民币市场交易价格的意图很明显，但在近期人民币即期汇率则出现大幅贬值，仅仅两个交易日最高贬值就接近600点。人民币兑美元周二早盘跌穿6.20整数关口，创出逾四个月低位，而中间价则升至3月7日以来的九个月新高。
中国央行通过上调中间价稳定人民币市场交易价格的意图很明显
　　 尽管央行试图通过提升中间价将人民币汇率导向高位，但实际汇率被压至7月份以来的最低点。这意味着各交易商正采取与央行导向相反的操作。周一发布的中国11月贸易数据十分糟糕。出口出现了6个月来的最慢增长，进口额同比下跌了6.7%。外贸数据显示出，今年中国很难实现7.5%的GDP增长目标。
中国证券登记结算有限公司还收紧了可用于回购操作的证券的资格审批
　　 周二，中国证券登记结算有限公司还收紧了可用于回购操作的证券的资格审批。此举将导致更高的借贷成本，尤其是对评级较低的企业部门而言，这将抬高违约率。这些消息传来，投资者进一步压低了人民币汇率。
　　 分析人士表示，人民币短期内仍有较强下跌压力。人民币急贬预计将对几类人群收入造成严重冲击。
　　 第一类：股民
　　 人民币贬值和股市的关系如何？分析师提到，历史上，人民币与A股走势在多数时候存在高度相关。在人民币升值的大趋势下，每一次人民币贬值都伴随着A股的下跌甚至大幅跳水。
人民币与A股走势在多数时候存在高度相关
　　 人民币走势与A股行情有关联的原因是，一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。
人民币与A股走势在多数时候存在高度相关
　　 兴业证券等机构报告指出，人民币大幅贬值可能对航空企业、部分境外融资负担较重的房地产企业带来较大财务负担，进而给相关股票估值乃至局部区域房地产销售价格，带来负面影响。应对策略：分析师汇丰指出，从2012年的经验，防守性行业如公用、电讯和医疗表现不受宏观不确定性和货币波动的因素影响。
　　 第二类人：房价面临下跌有房人资产将缩水
　　 2005年，人民币启动升值后出现了一个清晰的信号：对美元长期升值。既然如此，在理论上就会有大量的美元进入中国，换成人民币资产，以规避相对的美元贬值。这些美元进入后，总要以资产的形式存在。
　　 那么，最好的存在方式，就是买房产。过去9年中国房价大涨的原因有很多种，但其中一种，就是人民币升值。在这个升值的过程中，拥有房产的人们，资产迅速升值。房产升值的预期，又激发了更多人买房的欲望。近来人民币出现罕见的贬值，就给人一种游戏可能要换一种玩法的感觉。
房价面临下跌有房人资产将缩水
　　 许多投资者担心，人民币贬值将导致整个市场预期逆转，促使投资者逐渐放弃房产这样价格过高的资产。尤其是那些早些时候从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推中国住房资产价格下跌。
对三、四线城市来说，房价面临下跌的可能性更大些
　　 应对策略：对三、四线城市来说，房价面临下跌的可能性更大些，目前并不适合出手，比较好的方式是等待观望。
　　 第三类人：出国留学者：换的外汇少了
　　 对于留学美国的学子而言，人民币贬值也是个坏消息。这也就意味着同样的人民币，所换取的外汇比以前少很多。银行人士透露，人民币此轮急跌，也造成一些留学生家长的恐慌。兑换美元的家长也比平时多了近一成。
出国留学者：换的外汇少了
出国留学者：换的外汇少了
　　 应对策略：分批买入分摊风险，业内专家建议那些短期内有使用外汇打算的客户，可以观察几天汇率波动，找个相对低位入手即可，分批分段来分摊风险。特别是有留学打算的客户，外汇资金用量比较大，可以先换汇做外币理财，目前国内几家银行的外汇理财收益都比较高，甚至超过同期人民币理财水平。
　　 第四类人：海淘族：亏了
　　 海外代购市场火热，价格是关键因素之一。从境外海淘的商品价格一般会比在国内专柜购买的便宜30%左右，有的甚至能便宜一半，这也是不少海淘族舍近求远的原因。不过，人民币贬值，很多海淘族感觉&亏了&，因为他们现在购买的一些境外商品价格已经开始上涨。
海淘族：亏了
海淘族：亏了
　　 应对策略：银率网指出，海淘通常分为外币入账和人民币入账两种结算方式。外币入账指信用卡消费按照外币结算，持卡人需要以外币还款；如手中没有外币，则需要用人民币购汇来还款。如果持卡人手中有足够的外币，采取外币直接还款的方式，不涉及成本增加。
　　 第五类：出境游的人：成本高了
　　 按当前人民币的波动收盘价计算，和今年1月份人民币贬值之前相比，兑换1万美元需要多花人民币约1700元。兑换1万欧元需要多花人民币约3100元，兑换1万英镑需要多花人民币约3000元。出境游的成本面临上涨，去欧洲旅行消费，人民币更不值钱了。
出境游的人：成本高了
出境游的人：成本高了
　　 应对策略：先购汇更划算，银行理财师提醒，不少人出国旅游喜欢刷信用卡购物，如果人民币在升值，延期还款反而还能够少还点钱。但如果人民币继续贬值，最好考虑在出国前就兑换好全部现金。另外，近期日元贬值比较厉害，去日本旅游不会增加成本。
　　 第六类：大型出口企业难享积极影响
　　 人民币贬值，从理论上来说的确有利于出口，一些即时结汇的小型出口企业可能由此获益，但交易量较大的外贸企业，可能难以感受到此轮贬值带来的积极影响。有大型出口商称，他的公司既承受了去年人民币快速升值带来的汇率损失，又因为和银行锁定了汇率，在此轮快速贬值过程中没有享受到额外的福利。
大型出口企业难享积极影响
　　 出于人民币单边升值的预期，上述大型出口公司今年很早就与银行锁定了汇率，如果升值，则由银行操作消化风险。但人民币本轮扭头向下后，其所在公司又和银行谈妥，改为实时结汇。应对策略：随着汇率波动越来越剧烈，往后拖的风险也越来越大。为了降低汇率波动带来的风险，外贸企业就需要通过一些外汇衍生工具，比如远期结售汇、外汇掉期，到外汇期权等锁定汇率风险。
大型出口企业难享积极影响
　　 为了规避风险，进出口企业的策略就非常简单：进口企业只要将购汇时间尽量往后拖，因为美元相对人民币会越来越便宜。
　　 第七类：做多人民币的中国企业：大亏
　　 近年来，随着人民币兑美元稳步升值，这些中国企业通过做多人民币来确保稳定的出口收入，更有企业借钱押人民币升值，这样做虽然放大了人民币升值带来的收益，但也加剧了人民币贬值造成的损失。
做多人民币的中国企业：大亏
做多人民币的中国企业：大亏
　　 随着今年人民币兑美元累计下跌，越来越多押注人民币升值的投资者遭受了损失。那些借助&目标可赎回远期合约&这一流行方式对冲人民币风险的企业及个人的帐面损失巨大。这些押注中有一小部分来自于私人银行客户和富人。
　　 第八类：来中国投资的炒家：损失惨重
　　 一直以来，大量的外资在中国长期游移，躺着赚钱。就如叶檀所言，&从2005年汇改到现在，你啥也不干，就把美元换成人民币，现在（贬值前）换成美元，升值33%&。你大概听过一个笑话，说一个美国人到中国连吃带喝，走的时候把剩下的钱换成美元，一年等于白吃白喝。
来中国投资的炒家：损失惨重
来中国投资的炒家：损失惨重
　　 在中国经济数据疲软和央行干预的双重夹击下，人民币自2月以来疯狂贬值，离岸人民币多头炒家损失惨重。
　　 国民为何怕发行500 1000元人民币 真相曝光
　　 8年前，即2004年，全国政协委员、山东工商联副主席宗立成在提案中建议，发行500元或1000元大面额人民币，以满足经济社会发展需要和降低货币流通成本。
　　 8年后的今年&两会&上，宗立成委员认为，发行500元或1000元人民币的时机已经成熟，大面额人民币拥有多种优势和好处。
　　 第一便于携带，第二减少流通环节的时间，提高效率，第三节约纸张。目前的人民币最大面额偏小，已不能满足经济总量的急剧增长。
　　 然而，令全国政协委员、山东工商联副主席宗立成没想到的是，8年后，他的提案依然遭到全国人民的反对。有网友特意撰文，抨击说发行千元人民币是祸国殃民，得到广大网民的支持。
发行千元人民币是祸国殃民
　　 换句话说，作为货币，人民币的面值只是一个代号，大与小都是无关紧要的，主要是看它是否与国家的经济实力相当。因为，就是国家不发行大面额人民币，物价要上涨的，还是要上涨，通胀压力大的还是要大，人民币要贬值的还是要贬值，这与发行不发行大面额人民币是不相关的。
人民币要贬值的还是贬值，这与发行不发行大面额人民币不相关
　　 更何况，现在已进入&卡&的时代，不要说单位人员发放工资已不用现金，直接用&银行卡&记数；就是人们去商场购物消费，也已习惯于&刷卡&而不用现金了。
　　 所以，无论是大面值人民币还是小面值人民币，对单位也好、消费也罢，都只是个数字，人民币的大与小已无实际意义了。 从这个角度来看，发行与不发行大面额人民币都是一样的，根本不影响货币的流通，这只是一个数字罢了。
　　 或许有人会问，既然一样，那国人为何会惧怕发行500、1000元的大面额人民币呢？ 实际上，这里面有一个重要原因，即社会心理：就是说国人依然存在&民国金圆券&的恐惧心理。
　　 据资料载，民国37年8月19日，国民政府实行币制改革，废除法币，流通金圆券。以金圆券1元折合法币300万元收回法币。
　　 金圆券发行3个月后，物价暴涨，币值猛跌，至次年上半年，即被群众拒用。在网上，有帖子说发现了民国面值500元、1000元、10000元，甚至50万、60亿的货币，虽不知真假，但也足以说明民国时期的货币是毫无价值的，与纸同无疑了。
国人依然存在&民国金圆券&的恐惧心理
　　 换句话说，就是因为国人存在金圆券这个恐惧心理，所以才会出现&一旦被蛇咬，十年怕井绳&的现象。
存在金圆券这个恐惧心理，所以才会出现&一旦被蛇咬，十年怕井绳&的现象
　　 只要有人提发行500、1000元的人民币，就会不分情由地极力反对，就会自觉或不自觉地把发行500、1000元大面额人民币，与民国那时的&一麻袋纸币买不回俩窝头&的穷困潦倒生活联系起来，以为中国的经济不行了，人们又要回到&水深火热&中生活了。
国家领导人在任时，往往公务繁重，退休之后不再承担具...
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人民币贬值为什么会造成资金外逃和外汇储备增加？
汇率又称汇价，是两国货币之间的兑换比率。 汇率跌落，本币贬值对进出口收入有影响：一国货币贬值通过降低本国商品相对外国产品的价格，使国外人们增加对本国产品的需求，本国居民减少对外国产品的需求，从而有利于本国的出口，减少进口；外国货币购买力相应提高，贬值国商品、劳务、交通、住宿等费用相对便宜，有利吸引外国游客，扩大旅游业发展。国际储备增加，本国货币流动也有影响，如果贬值趋势不断发展，那么人们将会把资金从本国转移到其他国家引起资金外流。　　（2）本币贬值对国内经济的影响。贬值后，一国的贸易收入往往会得到改善。整个经济体系中外贸所占比重会扩大，从而提高本国的对外开放程度，可以有更多的产品同国外产品竞争，盘活经济，国民收入上升。贬值对物价也有影响：一方面，出口扩大，引起需求，抖动物价上升；另一方面，通过提高国内生产成本推动物价上升，货币贬值对物体的影响会逐渐扩大到所有商品，引发通货膨胀。
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你所说的资金外逃也就是货币流向不贬值的一方，黄金和白银分别是两个国家的货币，而金价不贬值，本来一克黄金可兑换三十克白银，现在银价贬值，人们当然原储备黄金打个最简单的比喻
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<meta name="description" content="&p&　　&&&&自从人民币去年8.11汇改以来，人民币汇率数度大跌。近日，人民币更是跌势汹汹，人民币汇率屡屡创新低。&/p&&p&　　&&&&上周，人民币大幅震荡。首先是周一、周二连续两天急跌百点，随后周三、周四均出现先急" />
解读：人民币为什么会有贬值预期？
自从人民币去年8.11汇改以来，人民币汇率数度大跌。近日，人民币更是跌势汹汹，人民币汇率屡屡创新低。
上周，人民币大幅震荡。首先是周一、周二连续两天急跌百点，随后周三、周四均出现先急跌后急涨的震荡行情。
本周，人民币汇率延续上周大幅波动，在中国央行下调人民币中间价至创纪录低位后在岸与离岸人民币汇率均创新低。
本周一离岸人民币对美元汇率日内暴跌近600点，跌幅近1%，在岸与离岸价差约为1200点。
周三中国央行将人民币中间价下调145个点，降至2011年4月以来最低的6.5314点，离岸人民币又跌逾700点，跌破6.71创2009年离岸市场建立以来新低，在岸汇率也跌至2011年3月以来最低点。当天在岸与离岸价差达到创纪录的1600点。
今日人民币中间价较昨日收盘价下调71个点，报6.5646。离岸人民币大幅波动，先是从上午9点10分起急跌逾400点，一度跌至6.7600，不到一小时后又全数收复失地，向6.70一线靠拢。
人民币贬值趋势越演越烈，市场有观点认为，这是由于人民币贬值预期造成的，近期的跌势也是加剧了贬值预期，造成大幅波动。
中国金融四十人论坛高级研究员张斌表示，这个贬值的预期是当前人民币汇率机制造成的。8.11以后，货币当局采取了渐进贬值的策略。去年8-10月资本流出严重，汇率压力大的时候，货币当局大量抛售外汇稳住了人民币。11月份资本流出缓和一些，货币当局顺应市场供求关系，人民币小幅贬值。当市场看到央行容忍人民币贬值的时候，资本流出再次加剧，贬值压力再次放大。
这种渐进贬值的管理办法带来两个影响：首先，其他条件不变，贬值本身有助于释放贬值预期。再则，央行不断地干预市场，市场未能出清，这其实也是在告诉市场人民币贬值压力没有充分释放，人民币还会继续贬值。这会招致更多的投资者加入卖出人民币资产的行列。
后面这股力量如果大于前者，贬值压力不会因为过去已经积累的贬值而消除，反而是阶段性地愈演愈烈。这即是我们今天看到的，人民币贬值预期不会因为已经贬值了3-5%而缓解，反而是愈演愈烈，因为央行的干预传递出了一个非常大的信号：市场还没有出清，贬值还会继续。
人民币渐进升值期间所面临的即是这种情景：尽管人民币持续渐进升值多年，但是升值本身不足以化解升值压力，市场还是相信由于央行的干预人民币没有充分升值。当时的汇率形成机制本身不仅不能化解升值压力，反而是传递出强劲的尚未充分升值预期，直到外部经济环境有了剧烈变化，人民币升值预期才开始分化和逆转。
张斌认为，打破人民币贬值预期有几种做法：
第一，重新钉住美元或者钉住一篮子货币。选择这个做法后遗症很大，比如丧失货币政策独立性，需要严格的资本项目管制，不能利用汇率价格杠杆调节经济结构等等。但仅就稳定预期而言，这是个选项。
第二，自由浮动。市场供求双方自动找到让市场出清的人民币价位，这个价位上人民币的升值预期和贬值预期两股力量对等。
第三，央行明确宣布以当前一篮子汇率水平作为中心汇率的宽幅区间管理方案。这也是目前最好的方案。
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