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此分类暂无博文。网易房产出品丨VOL.239期
叶檀：股市与楼市命运根本不同
今年2月29日，沪综指收盘于最低的2687.98点，此后一路震荡向上，到4月5日突破3020点的关键点位，截止中午收盘，为3038.58点。而对楼市来说，则是紧张时期。3月份被认为是中国楼市这一波高峰拐点。
资金有从楼市向股市转移的迹象？中国楼市为什么火热？GDP大幅上升时股市为什么牛短熊长？对此，知名财经评论家叶檀在其博客中发文表示，这根本是信用不同。知名财经评论家叶檀“已购房的人与开发商且慢高兴，三月楼市有点像回光返照，购买者趁末班车紧缩出台之前赶紧购买，就像在补贴最后的截止期限购买一样，预计今年不会像去年一样火热。”叶檀坦言，并且目前先知先觉的香港富豪开发商逐步撤出了内地房地产市场，减少在内地房地产开发量，证券化计划暂时中止，内地房地产平稳增长的金色时光过去，剩下的是银色时光。而谈及当今股市，叶檀称，目前股市几乎一直受到政府鼓励，楼市每隔两三年就受一次打击，一个宠爱的孩子，与一个不受待见的孩子。“按照股市、楼市应该强弱不同，但与意想中的相外，股市除了短暂的美好时光，基本上都处于低迷状态，甚至动不动就要施行电击疗法，暂停IPO上市。沪综指2008年以来在3000多点循环，好不容易冲高5178点，又启动股灾模式。”而对于楼市，叶檀直言，楼市虽然三番两次受打压，价格却一路上升，有人开玩笑，只有房地产中介商一直说房价涨，没有欺骗感情。楼市也有周期，却是无信用市场中最好的抵押品，假如你在北京东三环买了一套房，就算是质量差一点，这套房总不会不翼而飞，房产证如果拿到手，被重复抵押的概率就算有也比较低。房地产被掏空，比掏空上市公司难得多，也不会在合法的名义下。“政府也希望通过房产税等做空，但房地产已然成为最重要的抵押品，发生风吹草动，银行就不仅仅是坏帐率在2％以上的问题了，所以政府也投鼠忌器，不会像对股市那样，肆无忌惮。”最后叶檀总结表示，房地产有周期，有风险，但在信用不彰的社会中，是最重要的投资品与质押品，而股市太容易被掏空，不适合无信用市场进行游戏，这就是根本区别。
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陆小佳网易房产上海站记者叶檀：中国股市不缺钱
　　　每经评论员 叶檀
　　中国股市不缺钱，缺能够带来回报的好公司。
　　人们可能会用银行股的盈利进行反驳，但他们忘记了银行股融资与再融资量远远超过分红，而分红中的大部分进入汇金等大股东的口袋。、等巨无霸公司上市就已成熟，在A股估值处于高位，
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以至于有中石油投资者自嘲把股票当作传家宝传给后人。看来，中石油A股股票与民间钞票一样，只具有纪念意义。
　　中国股市跌跌不休，迷信于供求关系的人常常归咎于融资、再融资与货币收紧。这些都不是问题。
　　从长期来看，中国货币发行量超过了经济增速，银行存款达到70万亿元以上人民币，艺术份额等高端投资品遍地开花。从货币发行体制主要靠外汇占款以来，货币缺乏从来都不是中国经济的问题，相反，货币过多通胀或者滞胀压力过大才是真问题。
　　融资与再融资同样不是问题，只有圈钱抢钱式的融资才是问题。证监会统计数据显示，2010年A股市场融资总额达到1.03万亿元，较2009年的4609.54亿元大幅增长123%，成为全球第一大融资额的股票市场。2011年，截至8月18日，深沪两市证券发行融资总额共计5936.17亿元，熊冠全球的中国股市，扩容速度再次居全球之冠，上市公司的数量已飙升到2530家，有希望在短期内超过美国。
　　如果一家上市公司在市场上获得10亿元的资金，其利润每年稳定以10%甚至15%以上的速度增长，并且给予投资者以良好的回报，这样的公司绝不是抽血的圈钱公司，而是投资者视若至宝的熊猫公司。试想，如果中国的银行类上市公司都是20年前在香港市场的汇丰，投资者怎么会有圈钱的责难？
　　证券市场与房地产投资市场一样，看的不是供求关系，而是风险与回报。看货币供应量、看上市家数，甚至单纯看企业盈利，都有可能让投资者走入歧途。尤其在A股市场，一些公司盈利节节上升，股价步步后退。为什么银行类股地板价无人接手？因为银行股业绩再好，再融资补充资本金的做法不会改变，普通投资者最大的收获就是看着半年报苦笑两声。
　　再看中石化，半年净利400亿元，实在是无比美妙。但其财务动作却让人忧虑横生，一家拥有垄断定价权、万千宠爱在一身的公司，无比缺钱。2010年，中石化成绩单净利润低于中石油，增长率远不如中海油，大手笔计提了154亿元资产减值损失，如同洗了个大澡，为未来业绩预埋伏笔。
　　不仅财务数据让人侧目，公司利润极高，却不断发行债券，其300亿元的可转债计划被认为是8月末可转债市场暴跌的元凶。就在今年3月，中石化刚发行了230亿元可转债，以新债还旧债的做法，说明这家企业资金极端饥渴，更说明融资到了无耻的地步。可转债估值到了2003年的水平，依然不停伸手，这些公司显然认为可转债是低息股权融资，根本不需要成本。
　　利润上升与资金饥渴并存，是大多数公司的真实写照。只要股市略有好转，这些上市公司的私有化、并购重组、资源扩张之路就不会停止。你就是把全世界的金山给了他，他依然会伸手向你要钱，名为再融资。
　　A股市场经典地显示了什么叫做劣币驱逐良币，监管层有纵容市场主体炒作之嫌。贺宛男女士以数据证实，ST股就是A股的凤凰。自从2007年5月被终止上市后，4年多来沪深股市再没有一只垃圾股退市，而这期间，上市公司净增700余家。监管层越出借壳新政，ST股越疯狂，ST股近期连续大涨。自今年4月18日上证指数阶段高点3067点，到9月7日阶段低点2470点收盘，下跌近20%，其间有328只个股上涨，占上市股票的比例约为14%，其中ST股占了35只，在ST一族中比例约为40%。原因无他，借壳新规事实上提高了ST股的溢价。借壳上市如此，新上市公司好不到哪里，连可怕的仍然受PE追捧，可知市场无耻到了什么地步。
　　如果有一天，做空中国概念股的现象发生在中国本土，投资者才有理由为未来鼓掌。
　　如此之多的问题，制度问题未予改进，西方的技术手段照猫画虎，一再使用。如9月15日银监会主席助理阎庆民表示，未来不良贷款可能有所反弹。商业银行同时面临流动性和资本充足率压力。银监会目前正在联合央行研究，向国务院汇报，开展有前提的资产证券化，以为商业银行在货币政策回归常态化背景下打开一条出路。一个信用糟糕、信用评级等于零的市场，居然要资产证券化，等于放虎归山。
　　A股市场的投资理念该责备，因为有毒的市场使大部分拥有正常价值观的人，成为了“烈士”。
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进口商品吸收国内“纯购买力”，恰恰有利于抑制通胀。
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不知道国家统计局统计的是哪部分人的CPI，反正和我无关
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　　专家认为，既然两县都可以使用“周瑜故里”发展文化旅游业，争来争去或许只是一盘和棋。叶檀：人炒股时就要抛股票(图)
　　现在的情况下，还能不能投资房产行业？面对去年以来持续上涨的股市，有人甚至喊出了卖房炒股的口号。那么，未来的市场到底如何？是该卖房炒股，还是弃股买房？普通老百姓到底应该选择哪些投资产品？日前，知名财经评论人士叶檀在西安参加某论坛活动时，接受了华商报记者的专访。
　　买房“三看”地段、品牌和政策
　　华商报：当前经济面临下行的压力，各个行业都在转型，特别是房地产业，众多开发商在转型、跨界方面发力。那么，在新的经济常态下，开发商该如何适应这样的环境?
　　叶檀：去年以来，各个行业都在做调整，而且涉及的范围非常广，这是有目共睹的。当然，房地产行业也不例外。说到底这是市场的自然规律，不可避免。
　　华商报：对于购房者来说，现在是不是到了买房的时机？
　　叶檀：改善型需求应该出手了，因为4月之后，市场的表现大家都看到了，增长量非常快。随着楼市进一步企稳，想要等到楼市再发生大的波动，然后再去购买，这种想法是不现实的。
　　西安现在的房价并不高，相对来说还处于“低谷”，对于有需求的人来说，现在出手还是不错的。买房子第一要看地段，地段决定了房子的价值和升值空间；第二要买品牌开发商开发的项目，这样能保障房子的质量，后期生活品质也有保证；第三要看政策，如果政策开始鼓励或者支持买房，就该买进了。
　　股市波动大 不赞成卖房炒股
　　记者：最近股市出现了一些波动，有人认为，随着资金的流通，未来股市、房价还要大涨？您怎么看？
　　叶檀：市场未来怎么样，谁都不好说，但有一点，现在市场的资金还有，各种渠道的资金也都会进入楼市、股市。但经历了这么长时间的调整，房地产市场的资金配置也会逐渐稳定，不会像以前那样一枝独秀。所以在资金流向上，不乏有流入股市的可能。就目前来看，股市还是很重要的资产配置方式，虽然最近出现了大幅的下跌，但是继续大跌、暴跌然后进入到熊市的可能性不大，目前股市的趋势并没有改变。
　　华商报：今年的宏观经济增幅放缓，这是大家都看到的，随着经济增速的放缓，未来对于普通老百姓来说，如果要对个人资产进行规划，应当侧重于哪一方面?甚至有人提出了到底是卖房炒股还是弃股买房的概念。您对此怎么看？
　　叶檀：我不赞成卖房炒股。因为股市波动很厉害，在这样的背景下，卖房炒股肯定要背负很大的风险。当然你要是房子特别多，个人可配置的资产也很丰富，可以在个人的承受范围内进行合理的配置。但如果只有一套住房，或者一套改善型住房，还要考虑卖房炒股，这样离破产的边缘也就不远了。
　　炒股不听政策声音 成功概率很小
　　华商报：那么，股市和楼市到底哪家强？
　　叶檀：对于专业人士来说，如果有一定的驾驭能力，就现在的股市行情来看，确实是个投资的好时机；对于楼市来说，虽然说疯狂上涨的阶段过去了，但是作为资产配置，依然是一个好选择。所以，不同的人还是应该根据不同的财产情况、判断能力来做合理的选择。
　　华商报：如果要选择炒股的话，有哪些好的建议？什么时候是抛股票的节点呢？普通老百姓如何进行资产配置？
　　叶檀：选择炒股的话，如果是一般人，又不太了解股市，不妨投资指数型基金。如果你本身就在某个行业内，比如医疗、教育、服务类等，那就可以做行业周期，根据自己对行业的判断来决定入市时间。
　　不过，不论是行内的还是行外的，抛股有几个标志。第一就是人人炒股，当人人都开始炒股的时候，往往预示着牛市就快要结束了。2007年的时候就是例子；第二是股市已经走得很牛，而且是大幅上涨；第三是政策的声音。比如官方媒体提示炒股有风险等，这个时候就差不多应该抛售了。如果连政策的声音都不听，这样选择炒股的话，成功的概率是很小的。
　　对于专业人士来说，在资产配置方面，可以把鸡蛋放在一个篮子里，比如巴菲特，一辈子就在股市里面，因为他是专业人士，判断力能力很强，成功率也很高。而对于普通人来说，应该把鸡蛋放在不同的篮子里，分散篮子，其实是分散了安全边界，这样比较稳妥。
　　华商报记者 郭继涛
本文来源：华商网-华商报
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