主板、中小板、创业板、新三板的区别是什么？企业选择上市板块时的参考依据是什么？ - 知乎<strong class="NumberBoard-itemValue" title="被浏览<strong class="NumberBoard-itemValue" title="4,941分享邀请回答51111 条评论分享收藏感谢收起weixin.qq.com/r/Y0RbQ7zEnuHhrfgg9xFx (二维码自动识别)以下是第二期～～～48231 条评论分享收藏感谢收起新三板转板需要四个条件，你造吗？_资产评估_新浪博客
新三板转板需要四个条件，你造吗？
随着新三板的发展，转板问题已经成为相关各方比较关注的一个问题。证券监管机构以及新三板管理当局拟把转板制度作为促进新三板发展的一个重要举措。一些企业也是翘首以盼，甚至有企业把在新三板挂牌作为最终实现在交易所上市的一个跳板。但是从现行的政策以及部分实践来看，转板问题不是一个一蹴而就的问题，其需要政策的更加明确和完善。
转板制度实行有其必要性
我国对公司公开发行上市采取核准制，因此，企业欲从新三板转板到创业板等板块上市，必须要经过证监会的公开发行的核准。这也是在新三板挂牌公司可以直接转板的前提条件。从目前的政策规定来看，这个条件已经具备。
企业在新三板挂牌，也就是已经获得了证监会公开转让的批准，那么从实际操作上来看，是不是就可以顺利实现转板了呢？在目前来看，企业要实现转板，还需要一定的条件，并不是在短期内就可以实现的。
新三板转板制需四个条件
首先，新三板挂牌企业要达到在证券交易所上市的条件。
如前所述，我国实行的是发行和上市分离的制度。这就从制度规定了这样一种体制，那就是证券交易所有决定是否让已经经过证监会公开发行批准的企业在其交易所上市的权力。因此企业欲在交易所上市就要满足交易所规定的上市标准。
按照沪深交易所修订的上市规则，主板上市需要股本在5000万元以上，公开发行的股份达到公司股份总数的25%(股本超过4亿元的，这一比例是10%)；创业板则要求股本总额不少于3000万元，公司股东不少于200人。
其次，《证券法》的修改以及证券发行制度的改革。
对于转板问题，需要有一个合理的机制以及一套规范的制度安排。这其中包括要对《证券法》进行修改。现行《证券法》有关市场体系的规定主要是立足于交易所市场，欠缺对多层次场外市场的整体设计，对不同层次的资本市场(包括场外和场内)之间的转板机制缺乏基本规定。其次，还应调整现行《证券法》有关对股票发行采取核准制以及与之相配套的发行条件、发审委制度等相关规定，实行更加灵活的核准制度或者逐步实现由核准制向注册制的转变。
第三，新三板的健康发展。
目前新三板市场尚处于起步阶段，交易规则、信息披露、监管制度等仍有待完善。因此，在现阶段，企业由新三板向创业板、主板等板块转板就不可操之过急，而是要循序渐进，逐步采取措施促进新三板本身不断完善，从而为转板创造条件。
第四，防止监管套利的制度和措施的完备。
如果在新三板挂牌企业可以通过直接转板进入创业板等板块进行上市，那么管理层需要防范新三板转板过程中的监管套利问题。
因此这也需要进行整体设计，协调好证监会、交易所、新三板以及其他层次场外交易市场的关系，理顺各种机制，防止监管套利以及利益输送等问题的发生。
综合上述几点，虽然由新三板直接转板到主板理论上有一定的可行性，但是现阶段无论在顶层设计还是具体操作等方面条件都还不完全具备，还需要进行制度改革以及等待市场的逐步完善。
当然，虽然由新三板直接转板到创业板和主板等板块上市在短期内尚不可行，但场外市场各层次之间的转板经过规划后则是近期可以实现的，而主板和创业板等板块上市企业退市后进入新三板挂牌这类形式的转板则基本已经可以实现。
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新三板和创业板主要区别为上市条件，通俗的说就是门槛不一样
。　　　一、创业板　　创业板，又称二板市场（Second-board Market），是与主板市场（Main-Board Market）不同的一类证券市场，其主要针对解决创业型企业、中小型企业及高科技产业企业等需要进行融资和发展而设立。创业板与主板市场相比，上市要求往往更加宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求上。　　上市条件：　　发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司（有限公司整体变更为股份公司可连续计算）；　　（一）股票经证监会核准已公开发行；　　（二）公司股本总额不少于3000万元；公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过四亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；　　（三）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；　　二、新三板　　“新三板”市场特指科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。新三板的意义主要是针对公司的，会给该企业，公司带来很大的好处。　　上市条件：　　( 1） 依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；　　( 2）业务明确，具有持续经营能力；　　( 3）公司治理机制健全，合法规范经营；　　( 4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；　　( 5）主办券商推荐并持续督导；　　( 6）全国股份转让系统公司要求的其他条件。
长知识了，
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关注天天基金新三板迎重大利好：国务院首次提出研究挂牌企业转板创业板制度
　　研究探讨多年的新三板转板机制，终于迎来了曙光。　　日，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》。意见强调，要加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。研究全国中小企业股份转让系统
　　研究探讨多年的新三板转板机制，终于迎来了曙光。　　日，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》。意见强调，要加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。　　这是国务院首次明文提出，新三板挂牌企业将向创业板转板，而不是中小板或主板。在长期关注新三板市场的人士看来，这就意味着，靴子终于要落地，新三板转板机制有望正式推出。　　26家申报创业板公司直接受益如此一来，那些申请创业板IPO的挂牌企业首先获益。　　依照目前的制度，挂牌企业转板创业板只能重新走一遍IPO程序，不仅费力，而且很可能错过最好的上市时机。　　如今，国务院再次明文表态：“研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。”对于那些准备或正在向创业板上市冲刺的新三板挂牌公司来说，这一消息真的是“喜大普奔”!　　熟悉新三板市场的人士都晓得，自日证监会重启IPO以来，新三板越来越多的企业宣布正在或将要接受IPO辅导。新三板在线筛选choice数据获悉，截至日，共有242家新三板挂牌公司正在接受上市辅导。　　其中，有26家创业板申请被受理的新三板公司，则更受益国务院最新的利好政策。　　据新三板在线统计，截至日，已经有57家新三板挂牌公司向证监会发审会提交了IPO申报稿，其中有21家公司想登陆上交所的主板，9家则选择中小板。　　然而，如今，这30家挂牌公司或许都将十分“羡慕”其他26家冲刺创业板的同学。这26位同学中，不乏新产业、和力辰光和江苏中旗等高关注度的新三板股票。　　提升市场交易活跃性毫无疑问，转板机制的推出，能够极大改善目前新三板的市场流动性。　　由于目前新三板和创业板市场存在的明显的估值价差，拟申请创业板IPO的挂牌企业就会成为价值投资洼地，这势必引导机构投资者积极布局新三板，从而带动新三板交易市场的活跃。　　同时，按照目前的转板方式，挂牌企业IPO成功率是很低的。据新三板在线盘点，截至日，共有12家企业从新三板上成功转板。其中，除了退市公司（）回归中小板外，只有11家公司成功冲刺IPO上市。　　值得一提的是，11家成功转板的三板公司中，除了（）登陆中小板外，（）、（）等10家公司所选择的上市场所均是创业板。　　显然，服务于“科技成长性企业”的创业板，与定位于“创业创新的中小微企业”的新三板，可谓顺利“承接”。鉴于此，外界早有声音认为，创业板是新三板公司转板的最优选择。　　而国务院在10月10日《意见》中还强调，进一步发展壮大证券交易所主板，深入发展中小企业板，深化创业板改革。显然，要壮大发展主板、中小板和创业板，总挂牌规模已达9124家的新三板成为这些市场选择优质企业标的的“筛选池”。　　然而，也有市场观点却表示，对于一心谋求独立并发展壮大的新三板市场而言，转板制度或许并不是什么好事。今年9月8日，在新三板在线主办的2016新三板峰会上，民生证券副总裁，研究院院长管清友认为：“坚持全国股转系统独立市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排。”　　其中一个最大的伤害便是新三板优势标的的流失。据新三板在线统计，截至目前正在接受上市辅导的242家新三板挂牌公司中，128家都是搭上创新层头班车的优质标的。其中，不乏新产业、南京证券、天地壹号、益盟股份、好买财富等为广为投资者所知的明星挂牌公司。　　不容忽视的是，越来越多优质挂牌公司奔向IPO之路的背景是，进入2016年以来，新三板市场始终不见好转的流动性和市场交易。10月10日，三板成指微涨2.32点至1162.9点，三板做市却下跌3.32点至1090.45点，两个指数回暖趋势不如人意。　　当然，对于新三板，监管层还是保持鼓励的积极态度。面对僵持的新三板市场流动性，更多利好政策也在不断释放。今年9月1日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议时指出，完善全国中小企业股份转让系统交易机制。　　随后9月20日，国务院正式在《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》中进一步强调，完善全国中小企业股份转让系统交易机制，改善市场流动性。　　显然，基于建设多层次资本市场的大方向，新三板市场仍是顶层设计中的重要一环。而转板机制则将是中国资本市场各环节的桥梁，搭建得好将进一步助推资本市场整体发展。　　附：2013年以来，新三板转板制度进程　　本文出品：新三板在线。作者：郭净净。　　转载声明：本文为新三板在线原创文章，转载请注明出处及作者，否则为侵权。　　风险提示：新三板在线呈现的所有信息仅作为投资参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!　　
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新三板转创业板的要求是什么
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　　我国对公司公开发行上市采取核准制，因此，企业欲从新三板转板到创业板等板块上市，必须要经过证监会的公开发行的核准。在目前来看，企业要实现转板，还需要一定的条件，并不是在短期内就可以实现的。下文为您详细介绍。
　　转板制度的实行，有其必要性。
　　尤其是在现阶段IPO进展缓慢、让部分企业在新三板挂牌以实现分流已经成为证券监管机构的一种可行选择的情况下，制定一套合理的转板制度，让部分在新三板挂牌的企业能够转板或者看到其在将来能够转板的希望，已经成为一种迫切要求。
　　我国对公司公开发行上市采取核准制，因此，企业欲从新三板转板到创业板等板块上市，必须要经过证监会的公开发行的核准。这也是在新三板挂牌公司可以直接转板的前提条件。从目前的政策规定来看，这个条件已经具备。
　　企业在新三板挂牌，按照规定，需要证监会核准其可以公开转让。在现阶段证监会核准公开转让等同于核准公开发行的情况下，企业实现了在新三板挂牌也就是获得了证监会的公开发行的批准。如果企业不公开发行新股，那么企业从新三板转板到创业板等板块进行上市，就不需要证监会再进行核准，这就扫除了企业在交易所上市需要证监会公开发行核准的障碍。
　　虽然我国对企业上市采取的是发行和上市分离的制度，理论上讲，经过了证监会批准后，需要经过交易所的批准才能在交易所上市。但是在现阶段，获得了证监会核准上市是非常关键的一步，这就使企业通过在新三板挂牌然后再转板到创业板等板块上市在理论上已经可行。
　　企业在新三板挂牌，也就是已经获得了证监会公开转让的批准，那么从实际操作上来看，是不是就可以顺利实现转板了呢？在目前来看，企业要实现转板，还需要一定的条件，并不是在短期内就可以实现的。
　　首先，新三板挂牌企业要达到在证券交易所上市的条件。
　　如前所述，我国实行的是发行和上市分离的制度。这就从制度规定了这样一种体制，那就是证券交易所有决定是否让已经经过证监会公开发行批准的企业在其交易所上市的权力。因此企业欲在交易所上市就要满足交易所规定的上市标准。
　　按照沪深交易所修订的上市规则，主板上市需要股本在5000万元以上，公开发行的股份达到公司股份总数的25%（股本超过4亿元的，这一比例是10%）；创业板则要求股本总额不少于3000万元，公司股东不少于200人。
　　其次，《证券法》的修改以及证券发行制度的改革。
　　对于转板问题，需要有一个合理的机制以及一套规范的制度安排。这其中包括要对《证券法》进行修改。现行《证券法》有关市场体系的规定主要是立足于交易所市场，欠缺对多层次场外市场的整体设计，对不同层次的资本市场（包括场外和场内）之间的转板机制缺乏基本规定。其次，还应调整现行《证券法》有关对股票发行采取核准制以及与之相配套的发行条件、发审委制度等相关规定，实行更加灵活的核准制度或者逐步实现由核准制向注册制的转变。
　　第三，新三板的健康发展。
　　目前新三板市场尚处于起步阶段，交易规则、信息披露、监管制度等仍有待完善。因此，在现阶段，企业由新三板向创业板、主板等板块转板就不可操之过急，而是要循序渐进，逐步采取措施促进新三板本身不断完善，从而为转板创造条件。
　　第四，防止监管套利的制度和措施的完备。
　　如果在新三板挂牌企业可以通过直接转板进入创业板等板块进行上市，那么管理层需要防范新三板转板过程中的监管套利问题。
　　因此这也需要进行整体设计，协调好证监会、交易所、新三板以及其他层次场外交易市场的关系，理顺各种机制，防止监管套利以及利益输送等问题的发生。
　　综合上述几点，虽然由新三板直接转板到主板理论上有一定的可行性，但是现阶段无论在顶层设计还是具体操作等方面条件都还不完全具备，还需要进行制度改革以及等待市场的逐步完善。当然，虽然由新三板直接转板到创业板和主板等板块上市在短期内尚不可行，但场外市场各层次之间的转板经过规划后则是近期可以实现的，而主板和创业板等板块上市企业退市后进入新三板挂牌这类形式的转板则基本已经可以实现。
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