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论我国的货币政策对证券市场的影响
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　　/　　　京公网安备53　财政政策和货币政策对证券市场的影响有哪些？
财政政策和货币政策对证券市场的影响有哪些？
09-03-12 &
当前的宏观经济政策是采用,适度从紧的政策,三季度的个方面的数据报告都出来了,固定资产投资,外贸顺差,CPI,信贷规模,经济增长等数据都在高位,而且今年以来都呈现出高位运行的态势,所以国家在看到经济增长超着快速发展的同时也担心由于过快而带来的经济波动和一些不稳定的因素,因此国家今年来多次跳高存款准备金率,多次加息,修改外汇单日浮动范围,对于出口出台税收政策减少出口等一系列货币政策和财政政策,目的是给经济降温.但是对于证券市场的影响短期内是有限的,因为无论是货币政策还是财政政策都具有一定的滞后性,(但是印花税倒很立杆见影). 由于现在人的投机心理太强,人们追逐财富的效应太强烈,又加上今年遇到的流动性过生,使得无论的银行, 企业还是个人都把钱投入到股市和房地产领域.使得资产价格迅速上涨.只要推动这次资产价格上涨的三大因素不变既是:1.人民币升值,2经济增长3流动性过剩.这次的资产价格上涨都不会轻易的改变.现在市场中的投资者都无不看好这次的牛市赚钱效应.
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　　【作者微信号】：bzzcaijing
　　端午小长假期间，各种降息降准的“预言”愈演愈烈，加之上周A股大跌，市场更对此类能提振信心的消息报以厚望，但直到假期结束，央行也始终没有宣布降息或降准。尽管如此，本周市场预料中的股市超跌反弹行情，却也如期展开。投资者之所以仍然看好后市，是因为我国的宽松货币政策并没有根本转变，后市或许还有更好的期待。
　　应该说，最近一年来，A股指数的表现由原来的全球垫底，逐步上升到全球排名前列。数据显示，2014年全球股市涨幅排名，阿根廷MERVAL股指全年上涨59%排名第一，中国沪综指上涨52%排名第二，委内瑞拉股市上涨41%排名第三。而到了2015年上半年，A股的表现更是夺人眼球，人们似乎早已习惯了这种牛市中的“过山车”式的行情。
　　现在很多专家认为，货币宽松并非股市上涨的主因，股市上涨是对未来货币政策的预期和经济复苏的憧憬。比如，2014年全球表现最差的股市在俄罗斯，2014年卢布兑美元汇率下跌了近70%。卢布的贬值并没有“帮助”到股市，俄罗斯股市2014年暴跌了超过40%。而笔者认为，货币的宽松是股市长期走牛的最大阻碍。
　　首先，如果宽松货币能解决一切经济问题，那不成了包治百病的灵丹妙药了吗？而当货币宽松的预期深入人心之时，股市就会出现暴涨行情。再加上，本轮疯牛行情还动用资金杠杆进行炒股。虽然这能在短期内使股市拥有良好表现，但从长期来看，远远脱离上市公司的基本面和经济面的股市行情，根本走不远。
　　中国股市的“暴涨”不仅表现在股指层面，在市盈率方面，截至目前全市场28倍（中小板73倍，创业板125倍），中国股市大多数股票已经创出了历史新高，相当于大盘到万点以上的水平。这说明了，尽管一年多以来，股市上涨了125%左右，但上市公司的业绩却远远没有跟上来。在这种情况下，一旦股市泡沫破裂，很多个股都会被打回原形。所以疯牛行情最终吃亏受苦的还是中小投资者。
　　再者，本轮行情除了货币宽松之外，还被称之为“改革牛”，就是人们对中国经济前景极度乐观的表现。更好笑的是，很多个股都出现了炒预期、讲题材、编故事、说重组等为由头的上涨行情。但是无论是经济乐观向好，还是上市公司有多少动人故事，这些利好必须要兑现，而当利好不如预期时，就会像中国中车一样，泡沫破灭之后的估值回归。
　　而事实上，中国经济和上市公司的业绩要比想像的更糟糕。据经济学人智库（EIU）报告估计，中国2014年的实际失业率达到6.3%，比英国和美国都高；中国工业品出厂价格指数（PPI）已连续四年负增长；截至2014年底，中国银行业金融机构不良贷款率升至1.6%创五年新高。笔者认为，资本市场总归会被严酷各项经济数据逐渐唤醒，当所有美好预期归零后，整个市场的高台跳水就难以避免！上轮行情在2008年如是，本轮疯牛行情还会再上演一遍，只是更加惨烈。
　　最后，我国货币政策宽松了之后，却忽视了理顺货币传导机制，以及与之相配套的积极的财政政策。所以尽管货币宽松了，但对实体经济的帮助效应却越来越差。难怪专家们惊呼，中国的货币政策正陷入“流动性陷阱”中。
　　现在的状况是，一方面大家无心投资实业，都把资金投入到资本市场的投机炒作上来了，我国高层原来期盼的的那种“大众创业，万众创新”的设想化为泡影。另一方面资金越是脱实向虚，实体经济的融资难、融资贵问题还是没有得到根本解决！按此情况继续下去，货币政策越宽松，资金就越“脱实向虚”，而大量资金堆砌在股市，并不会给GDP带来任何增长。所以由于缺乏配套的政策和流向实体经济货币传导机制，即使货币再宽松，实体经济还是难以得到真正的复苏，当股市泡沫破碎回归理性之际，真正为本轮疯牛行情埋单肯定是广大中小投资者。
　　不可否认，货币宽松在短期之内会催生股市疯牛行情，很多新老股民都会因赚钱效应参与其中，但这样的宽货币所催生出来的疯牛行情，最终或将给投资者带来的是灾难。相反当个股行情远离上市公司估值之时，当对政策利好预期落空之际，当整个市场都“脱实向虚”，而实体经济饱尝赢弱之忧。我们会发现像美国股市那样的长期慢牛行情在中国并不会存在。一遇到经济问题就盲目宽货币，而不试图进行破斧沉舟式的经济改革,只会葬送股市和中小投资者的未来。
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货币政策分析之对证券市场的影响
&&&来源：本站原创&&&佚名
　　货币政策之对证券的影响
　　I.货币政策
　　货币政策是指中央银行通过控制货币供应量来调节进而影响和整个经济以达到一定经济目标的经济政策。货币政策一般也分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策，前者通过增加货币供给来带动总需求的增长，货币供给增加时，利率会降低，获得信贷就更为容易。将刺激经济的增长;后者通过减少货币供给的增长来降低总需求水平，利率的上升使得获取信贷相对困难，将起到对经济的抑制作用。货币政策的主要手段有公开市场业务、再贴现率和法定准备金率。
　　2.货币政策对证券市场的影响
　　（1）扩张性货币政策。央行一般通过在市场上购买、降低贴现率或存款准备金率，来加大货币的投放，以增加货币的供给。货币供给的增加将使利率下降，一方面将为企业提高充足的资金，获利能力增强，个人收人也随之增长;另一方面会促使一部分资金从银行流人证券市场，增加对证券的需求。同时利率的下降，也增加了证券的内在价值。以上都将促进证券市场的上升。
　　（2）紧缩性货币政策。央行一般通过在市场上卖出国债、提高贴现率或存款准备金率，来收缩银根，以减少货币的供给。货币供给的减少将使利率上升，一方面将使企业面临资金紧张的压力，获利能力减小，个人收人也随之减少;另一方面会促使一部分资金从证券市场流人银行，降低对证券的需求。同时利率的上升，也降低了证券的内在价值。以上都将导致证券市场的下跌。（南方财富网）
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