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重磅:深港通不再设总额度限制 沪港通总额度取消
&&& 本文首发于微信公众号:21世纪经济报道。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。  导读:证监会表示深港通总额度取消,深港通每日额度与沪港通现行标准一致,即深股通每日额度130亿元人民币,深港通下的通每日额度105亿元人民币。双方可根据运营情况对投资额度进行调整。
日,中国证券监督管理委员会主席刘士余与香港证券及期货事务监察委员会主席唐家成在北京共同签署《中国证券监督管理委员会 香港证券及期货事务监察委员会联合公告》,原则批准深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司建立深港股票市场交易互联互通机制,这标志着深港通实施准备工作正式启动。
  以下为公告原文:
  中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告
  为促进内地与香港资本市场共同发展,中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会决定原则批准深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司(以下简称香港联合交易所)、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司建立深港股票市场交易互联互通机制(以下简称深港通)。现公告如下:
  一、沪港通于日正式开通以来,总体运行平稳有序,为启动深港通提供了基础和条件。
  二、深港通开通后,内地与香港之间的股票市场交易互联互通机制将包括沪股通、沪港通下的港股通、深股通、深港通下的港股通四个部分:
  沪股通,是指投资者委托香港经纪商,经由香港联合交易所在设立的证券交易服务公司,向上海证券交易所进行申报(买卖盘传递),买卖沪港通规定范围内的上海证券交易所上市的股票。
  沪港通下的港股通,是指投资者委托内地证券公司,经由上海证券交易所在香港设立的证券交易服务公司,向香港联合交易所进行申报(买卖盘传递),买卖沪港通规定范围内的香港联合交易所上市的股票。
  深股通,是指投资者委托香港经纪商,经由香港联合交易所在深圳设立的证券交易服务公司,向深圳证券交易所进行申报(买卖盘传递),买卖深港通规定范围内的深圳证券交易所上市的股票。
  深港通下的港股通,是指投资者委托内地证券公司,经由深圳证券交易所在香港设立的证券交易服务公司,向香港联合交易所进行申报(买卖盘传递),买卖深港通规定范围内的香港联合交易所上市的股票。
  三、深港通的主要制度安排参照沪港通,遵循两地市场现行的交易结算法规和运行模式。其他制度安排如下:
  (一)投资标的。
  深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。深股通开通初期,通过深股通买卖深圳证券交易所股票的投资者仅限于香港相关规则所界定的机构专业投资者,待解决相关监管事项后,其他投资者可以通过深股通买卖深圳证券交易所创业板股票。
  深港通下的港股通的股票范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股,以及香港联合交易所上市的A+H股公司股票。
  前述提及市值的计算公式和方法由深圳证券交易所和香港联合交易所另行公告。
  沪股通和沪港通下的港股通的股票范围暂不变。
  双方可兼顾便利性和审慎性原则,根据市场环境和运营情况对投资标的范围进行调整。
  (二)投资额度。
  深港通不再设总额度限制。深港通每日额度与沪港通现行标准一致,即深股通每日额度130亿元人民币,深港通下的港股通每日额度105亿元人民币。双方可根据运营情况对投资额度进行调整。
  沪港通总额度取消,于此公告之日起即时生效。
  四、为了便利和满足两地投资者管理对方股票市场价格风险的需要,中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会原则同意将共同研究合作推出其他金融产品。
  五、为进一步丰富交易品种,为境内外投资者提供更多的投资便利和机会,中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会已就交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通的投资标的达成共识,待深港通运行一段时间,相关条件具备后推出实施,具体时间另行公告。
  六、对于本联合公告未提及的其他有关事项,深港通均参照日沪港通联合公告相关规定。上述事项包括适用的交易、结算及上市规定,结算方式,投资者适当性,两地跨境监管和执法合作,对口联络机制等。
  两地交易所及登记结算机构将制定发布或调整完善相关业务规则,积极推进技术系统开发及测试、业务资格申请、投资者教育等各项准备工作,并将公告进展情况。在相关交易结算规则和系统准备完成、获得所有相关的监管批准、市场参与者充分调整其业务和技术系统、所有必需的跨境监管执法合作安排和投资者教育工作准备就绪后,方可正式启动深港通。从本联合公告发布之日起至上述方案正式实施,需要4个月左右准备时间,正式实施时间将另行公告。
  特此公告。
  二一六年八月十六日
  沪港通催生大牛市,深港通开通后A股怎么走?(附股)
  日,总理在国务院常务会议上明确表示:“深港通相关准备工作已基本就绪,国务院已批准《深港通实施方案》。”
  市场热议已久的深港通终于要来了,深港通开通后会像沪港通那样迎来一波大牛市吗?股民该如何投资?沪港通催生大牛市,深港通也会带来牛市吗?
  2014年沪港通开通的时候,正值A股牛市启动初期。沪港通的开通助推了一波大牛市。
  历史会不会重演?
  (,):深港通开通后,为外资投资中国市场打开又一个通道,A股有更多股票可以投资,资金净流入水平可能会提高。
  :深港通的冲击或略大于沪港通。
  :深港通开通预计将为A股市场带来750-1500亿左右的增量资金,约占目前深成指流通市值8.5万亿的0.9%-1.8%,对市场短期流动性影响有限。尽管政策推出有利于短期市场风险偏好的提升,但并非决定市场走势的核心变量。
  前海开源:深港通开通为蓝筹行情添柴加火。杨德龙表示,深港通正式宣布开通,对于市场意味着重大利好。2014年7月当时宣布沪港通将在当年10月开通,这个消息出来之后,大盘出现了一波大幅反弹行情,蓝筹股大幅上涨带动上证指数涨了几百点。这次深港通开通,同样会起到刺激蓝筹股上涨的效果。最近大盘在蓝筹股的带动下已经已经突破了3100点的压制,向上空间打开,今天深港通正式宣布开通,可能会激发一波蓝筹股行情,所以后市仍然可以看高一线。
  (,)陈杰团队此前通过分析、检验当年沪港通启动时流行的投资逻辑,指出:深港通的推出实际影响有限,既不构成利好也不构成利空,带来的投资机会整体来说不大,深港通开通后港资依然会优先选择业绩好、市值大、估值合理的行业龙头股。
  平安证券认为,假设深港通开通后,深股通即北上资金使用额度能达到沪股通目前的水平,即1498亿元,占目前深市总流通市值14万亿的比例只有1%。并且,从沪港通情况来看,港股通总额度使用率已达81%,南下资金的热情更高。
  因此深港通实施后A股的资金可能是净流出,不过影响微乎其微。长期来看资金到底是会呈现南向还是北向的净流入,取决于深市和港市的强弱对比关系。
  短期对A股信心有提振作用:由于沪港通催化了A股上一轮牛市行情,虽然深港通对A股资金的实际影响十分有限,但从市场心理和行为角度考虑,对市场信心有提振作用,预计短期会带来一部分场外资金流入,并推动市场的反弹行情。
  深港通来了,投资机会在哪里
  A股市场投资机会
  深股通的开通,将利好深圳具有以下特征的股票:高分红、领头,以及深圳特有稀缺行业中领头等。
港股市场投资机会
  深港通的开通将利好类股票和香港折价股。
  1、香港上市的交易所、资产管理人、券商
2、两地上市股票中折价较深的港股股票(A股溢价率超过100%)
证监会新闻发言人张晓军就深港通事宜答记者问
  1、问:推出深港通有何积极意义?
  答:2016年《政府工作报告》明确提出“适时启动深港通”。深港通复制了沪港通试点取得的成功经验,是境内交易所再度与香港交易所建立的连接机制。启动深港通,是内地与香港金融市场互联互通的又一重大举措,具有多方面积极意义。
  一是有利于投资者更好地共享两地经济发展成果。将进一步扩大内地与香港股票市场互联互通的投资标的范围和额度,满足投资者多样化的跨境投资以及风险管理需求。
  二是有利于促进内地资本市场开放和改革,进一步学习借鉴香港比较成熟的发展经验。可吸引更多境外长期资金进入A股市场,改善A股市场投资者结构,促进经济转型升级。
  三是有利于深化内地与香港金融合作。将进一步发挥深港区位优势,促进内地与香港经济、金融的有序发展。
  四是有利于巩固和提升香港作为国际金融中心的地位,有利于推动人民币国际化。
  2、问:深港通的主要制度安排有哪些?
  答:深港通主要制度安排参照沪港通,遵循两地市场现行的交易结算法律法规和运行模式,主要有以下五方面要点:一是交易结算活动遵守交易结算发生地市场的规定及业务规则。上市公司继续受上市地上市规则及其他规定的监管。二是中国结算、香港结算采取直连的跨境结算方式,相互成为对方的结算参与人。三是投资范围限于两地监管机构和交易所协商确定的股票。四是对跨境投资实行每日额度管理,并进行实时监控。两地监管机构可根据市场情况对投资额度进行调整。五是港股通投资者仅限于机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元的个人投资者。
  3、问:深港通的标的范围是什么?答:按照“防范风险、各方认可”的原则,经各方沟通一致,深港通投资标的按照一定股票市值筛选后确定。
  深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。与沪股通标的偏重大型蓝筹股相比,深股通标的充分展现了深圳证券交易所新兴行业集中、成长特征鲜明的市场特色。
  深港通下的港股通的股票范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股,以及香港联合交易所上市的A+H股公司股票。
  4、问:沪港通下的港股通和深港通下的港股通标的范围有什么不同?
  答:沪港通下的港股通标的范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股,以及同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。
  深港通下的港股通股票范围是在现行沪港通下的港股通标的基础上,新增恒生综合小型股指数的成份股(选取其中市值50亿元港币及以上的股票),以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。
  5、问:沪港通和深港通下的港股通每日额度如何控制,是否相互调剂?
  答:沪港通和深港通下的港股通每日额度由沪深证券交易所分别控制,即均为105亿元人民币,互不影响、也不相互调剂。
  6、问:公募基金能否参与深港通业务?答:公募基金可以参与深港通业务,相关政策比照公募基金参与沪港通的政策执行。后续,我会将在有关规定中明确上述安排。
  7、问:交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通的投资标的还需具备哪些条件,何时推出?答:交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通投资标的范围涉及两地三个交易所和有关登记结算机构的系统改造,需要较长的准备时间。未来,我会将根据深港通运行情况,就交易型开放式基金纳入投资标的具体时间、条件与港方进行协商,以保障两地市场平稳运行。
  8、问:深港通推出还需要4个月左右准备时间,请问需要开展哪些准备工作?答:我们将按照安全有序可控的原则,会同有关各方积极开展以下准备工作:一是会同有关部委,出台深港通业务的相关规范性文件及配套措施;二是组织两地交易所以及市场参与者,完善业务流程,做好技术准备;三是与香港证监会就深港通下的跨境监管和执法合作以及投资者保护等进行磋商,对现有的监管合作备忘录、投资者教育等相关监管合作安排等进行补充完善;四是推动两地交易所和结算公司签署互联互通的合作协议。
  (文章综合自21世纪经济报道、证监会网站。)
&&& 文章来源:微信公众号21世纪经济报道
(责任编辑:邓益伟 HN006)
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杜坤维:从额度使用看深港通更利好谁
  深港通开通在即,市场主流观点是一大潜在,究竟利好程度如何,究竟利好哪一方,笔者从一个普通投资者角度予以解读。
  深港通日益临近,10月13日深交所和港交所正式启动深港通全球路演,当日下午在香港举行首场路演上,港交所行政总裁李小加对外透露,十一月中后期的每个星期一都有可能推出深港通,一场资金角逐也在紧张进行,资金留向何方,说明那方具有更大吸引力,深港通乃至沪港通就利好于哪一方。
  据有关媒体报道,国家管理局举行的2016年9月外汇管理政策新闻发布会上透露的信息表明,早在去年3月,900亿美元的QDII总额度就用完了,累计批准的QDII额度是899.93亿美元。国家外汇管理局新闻发言人也明确表示,在去年三月之后没有发放新的QDII额度是客观事实,外管局正在协调相关部门去努力申请新的额度,但在新的额度申请到之前,不会新批准QDII额度。
  与之对应的是北上广的多家公司争相在香港基金产品,额度紧缺的QDII产品更是发行首日便售罄,此外对资金敏感的资金、实业资金也在布局港股市场。
  而同时9月30日证监会新闻发言人邓舸表示,今后证监会原则上不再对合格境外机构投资者()、人民币合格境外机构投资者(RQFII)资产配置比例作出限制,由其自主决定。截至2016年8月底,已经有300家境外机构获批QFII资格,获批投资额度815亿美元;210家境外机构获批RQFII资格,获批投资额度5103亿元人民币。
  不仅额度方面显示市场需求不同,从上也可以看出资金偏好,自从2014年11月沪港通开通之后,内资投资的大门正式打开。截至今年10月14日,内资通过沪港通渠道共计净买入2829.77亿元港股,而且仍在继续净买入,港交所最新显示,在2014年10月~2015年9月,内地资金占港股市场总成交量的比重达9%,与美国资金量持平,在香港本地以外资金中仅次于英国,英国资金占港股资金总成交量的10%。港股出现技术牛市是不是与内地资金大量买进有关呢?大量买进,技术牛市来临,技术牛市来临,催生更多资金南下淘金,这就是正面循环。
  QDII和QFII一个需要管制,一个不需要管制,一个额度十分紧张,一个额度十分宽裕,一正一反凸显市场的态度,那就是资金与投资者更加偏爱港股而不是A股,从净资金流向看,港股可能会呈现净流进而A股可能会呈现净流出。其原因何在?
  首先是汇率因素,投资者希望买到可以规避汇率的资产来避免人民币贬值风险,10月一日人民币正式&入蓝&,却成了人民币下跌的开始。在经历一月份以来最长的七连跌之后,人民币的汇率再次创六年来的最低,7个交易日下调的幅度达到了650点。人民币对美元汇率中间价从6.6513一路贬值到6.7258,虽然官方媒体一直认为人民币不具有大幅贬值基础,但是市场很多观点认为人民币支撑位在6.8-6.83一线。许多投资人把目光聚焦到境外资产配置上来,面对人民币的贬值走势,委外资金和专户资金海外资产配置一般通过沪港通购买港股或购买美元计价的。之所以买进港币和美元资产,就在于美联储12月加息预期进一步升高,美元指数出现了新的一轮上涨预期,最新指数是98.1428,而港币汇率则是锚定美元汇率,相对于人民而言出现同比例升值。
  其次是港股虽然经历了一波技术牛市,但是总体估值水平要比股市低很多,在世界股市来看,也属于价值洼地。根据历史数据回看,恒生指数波动区间在7至29区间,2007年疯狂的牛市中达到高点28.25,在2008年危机中创新历史低值,市盈率最低点为7.8左右。目前大致在10倍左右,如果从历史估值看,港股依然有估值提升空间也就是有上涨空间,与世界其他股市相比,也存在估值优势,远比美国三大要低,更比A要低很多,国内股市市盈率上海13.84倍,深圳是44.55倍,是52.74倍,是68.70倍,这样的股市估值水平是缺少长期投资价值的,只有投机价值,以AH股溢价来说,只有和出现折价,其他都是呈现溢价状态,最高的溢价水平高达500%左右。
  资金如水,水往低处流,资金自然是选择南下而不是北上淘金。
  三是国内压力巨大,股价会被源源不断的新股发行稀释而导致下跌,每周发行8家左右成为常态,这样的节奏在世界哪一个国家都是快节奏的,长期下去都是无法承载的,但即使这样快节奏IPO依然无法化解高悬的IPO堰塞湖,截至日,证监会受理首发企业838家,其中,已过会83家,未过会755家。未过会企业中正常待审企业702家,中止审查企业53家。不过,随着10月14日14家企业获得IPO批文,过会企业数量已经降至69家。而港股虽然也有新股发行,但是港股有很强烈的市场约束力,融资规模依然不会比国内大,新股发行更是有许多空仓期,投资者根本没有必要担忧过度融资问题,何况香港是一个开放市场,吸引全世界机构资金在香港投资寻宝,而国内股市相对封闭,主要依靠国内资金支撑,新增市值与新增资金矛盾恐怕难以调和。
  四是楼市调控问题,市场期待楼市调控的数万亿元炒楼资金能够进入股市,但从市场存量资金变动看,并没有进入股市,这就有一个担忧,那就是这部分投机资金外流问题,一个是通过地下钱庄流出国内进入国外市场,另一个是通过合法渠道进入世界市场投资或者投机,这就包括香港股市美国股市以及世界楼市。作为全世界价值洼地的港股可能也会吸引很多资金前往淘金,出现较强走势,从而吸引更多资金南下。
  五国家统计局发布的数据显示,2016年9月份全国居民价格指数()同比上涨1.9%。高于预期1.6%,9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,自2012年3月以来首次由负转正,市场通胀担忧情绪再次出现。央行货币政策受到通胀和汇率双重因素夹击,货币政策适度收紧已经是不可避免,市场资金利率升高也是不可避免。这对A股而言并不是福音而是一种较大的负面作用。
  综合以上观点,笔者认为深港通更多利好港股而不是A股,如果仅仅从化考虑无可厚非,如果从利好来解读股市,未免有失偏颇。
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“总额度限制取消是一个重大进步。”国信证券发展研究部人士表示,虽然目前总额度还有剩余,但对于机构投资者来说,总额度限制始终是制约他们投资内地股票市场的一大顾虑。长期来看,取消总额度限制可以鼓励更多海外机构投资者参与深港通和沪港通。
这种观点获得机构认同。上投摩根(香港)投资总监张淑婉表示,目前中港互联互通最重要的是全面取消了总额度限制,也扩大了股票可选范围。随着深港通推出,内地与香港市场的融合将会加快,并有助于内地市场进一步开放。对于香港市场而言,利好毋庸置疑,将有效提升香港市场的流动性和估值。深港通的推出对于两地市场均有较积极的影响。
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目前,沪港通、深港通已同时取消总额度限制,继续保持每日额度限制,并可根据运营情况对投资额度进行调整,进一步提升了灵活性。同时,“港股通”目标标的增加恒生小型股指数成分股中市值在50亿元港币以上股票,“”标的纳入60亿元人民币及以上深证成指和中小创新指数成份股和深港A+H股,股票先期仅限专业投资者参与。机构人士指出,这些举措的推出有利于吸引机构资金进行布局,也加深了不同市场之间的联系,并为券商行业中长期受益打下基础。
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