定义/外汇风险暴露
是指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。
　　外汇风险暴露（Foreign Exchange Risk Exposure）有三层意义：
　　一是转换暴露或称记帐暴露，指以外币计值的资产同以外币计值的负债之间的差额；
　　二是交易暴露，它产生于以外币计值的交易折合成本币价值时的不确定性，这种交易是在将来某一日期完成的；
　　三是经济暴露，指公司价值对汇率变化的暴露，如果公司价值是指按未来的量的现值来衡量的，那么经济暴露就与长期的实际国内货币值对变化的敏感性有关。
　　对企业来讲，经济暴露是最重要的。
外汇风险暴露的度量/外汇风险暴露
　　外汇风险暴露的度量方法可以分为两种：一种为资本市场法；另一种为现金流量法。资本市场法认为，外汇风险能影响企业的股票价格。因此，Adler和Dumas(1984)首次提出外汇风险暴露可以由股票收益率对汇率波动的敏感度来度量，他们认为一单位汇率变动造成股票价值变动的大小，就是该资产的外汇暴露。因此外汇暴露是一个包括了以上因素的倾斜的回归方程，可以表示成：
　　P=α+bS+e　(1)
　　其中，P是公司的股票价值，a是常数项；b是暴露的回归系数，表示为b=(P，S)/Var(S)；S是汇率的波动；e是残差项，E(e) =Cov (e，S)。
　　国外许多学者在Adler-Dumas模型上进行了发展，Jorion(1990)，Amihud(1994)以及Choi和Prasad(1995)都使用了一个两因素模型：
　　Rit = αi + βiRmt + γiXt + εit　(2)
　　其中Rit为i公司t期的股价报酬率； Rmt为市场大盘指数报酬率；Xt是t期未预期汇率变动率。
　　许多学者利用该模型进行实证研究均对其进行发展和完善，Martin(1999)利用指数平滑法发展了一个简单的汇率预测方法来估计投资人对汇率的期望值，这个变量可同时包含过去的汇率变动率和最近一期的汇率变动率，从而使结果比较客观和结构化。Bod-nar和 Wong(2000)，Parsley和Popper(2002)以及Dominguez和Tesar(2001)也对该模型所度量的外汇风险暴露在变量指标的使用如汇率与市场收益率数据的选取上有建设性的建议。
　　由于企业在现实外汇交易中，可能不只一种货币的汇率对公司价值造成影响，因此当影响公司价值的汇率由单独一种货币的汇率变为多种货币的汇率后，公司i的价值决定的方程可以变为：
　　其中，Sm为影响该公司价值的汇率m，K为其他因素。可以通过上式求出各种外汇汇率对公司价值的“净影响”，即求出汇率Sm对该公司价值V的偏导数bm，m=1，2，…，m，bm即为i公司面临的货币m的外汇风险暴露。
　　但是由于许多不发达国家股市的不稳定和不完善，容易受到许多人为因素和政府政策因素的影响而引起波动。许多对不发达国家所进行的股票收益率与外汇波动之间的关系研究结果显示，用资本市场法度量的外汇风险暴露显著性均不是很明显。由此Shapiro(1990)提出，如果ΔPV/Δe (ΔPV为公司价值的变动，Δe为外汇的变动)不等于零时，公司将暴露于外汇风险中。他的研究发现，外汇风险暴露为公司价值因不确定外汇变动的影响而产生的变动，亦即外汇的变动会影响公司的现金流量。因此，他以营运的概念为出发点，认为外汇风险暴露的衡量可以用下面的回归式来衡量：
= α + AEXCHt + ut　(4)
　　其中，ACF为t期的现金流量变动，AEXCHt为名义汇率变动率，a为常数项，ut为回归式的残差项。Brown(1995)，Walsh(1994)以及Martin和Mauer (2003)均采用现金流量法研究企业的外汇风险暴露，其模型表示如下：
　　Rit = aio + aixext + ait　(5)
　　其中，Rit为公司i在t时期的营业收入变动率，ext为汇率变动率，aio为常数项，ait为残差值。由于一个企业的某个时期的营业收入的高低，不仅会受到当期汇率变动的影响，也应受到既往汇率变动的影响。因此，上述学者在该模型的基础上进行改进，加入汇率滞后的因素来探索竞争效果。由于他们均对将企业的月度营业收入代表企业的价值，采用落后四期的汇率变动，约一季度的时间来讨论企业的经营暴露状况：
　　其中，Rit为公司i在t时期的营业收入变动率，ex为汇率变动率，aki为落后k期的外汇风险暴露系数，εit残差值。
　　用回归方法测量外汇经济风险暴露的优点在于：计算过程非常简便，并且其结果以数量的形式表示出来，简单明了，便于公司的管理人员进行其它定量分析。但该方法也存在着一些不足：第一，在计算外汇风险暴露时，只能计算整个外汇风险暴露，而难以将外汇经济风险暴露与暴露、外汇会计风险暴露区分开来；第二，在选择模型形式时，若对模型形式的选择根据主观判断进行，则具有较大的随意性；第三，在构造模型时，难以将影响公司价值的所有因素均引入到模型中，从而在计算的外汇风险暴露中，既有外汇风险暴露也包含了其他因素引起的风险暴露，从而从结果上直接表现为模型的拟合效果均不是很好；第四，进行参数估计时，需要大量的数据，常常出现数据不足或数据难以获得的情况。
外汇风险暴露的控制/外汇风险暴露
　　跨国企业要进行外汇风险暴露的控制，应当首先制度制定外汇风险管理的目标和战略，然后根据管理目标的不同，决定侧重于哪类型的外汇风险管理。如果企业外汇风险管理的目标着眼于短期利益，那么就要努力减少公司经常性业务活动中由交易和折算风险暴露引起的外汇风险；如果企业外汇风险管理的目标是使公司资产、经营成果和股东的长期利益最大化，那么就将预防经济风险暴露作为首要任务。
　　1、交易风险和折算风险暴露的控制
　　对交易风险和折算风险进行控制，使可能发生的损失降到最低限度，主要使用的是保值技术，主要有远期外汇市场保值、货币市场保值、提前及延迟支付等方法。
　　1）无期外汇市场。指交易双方通过签订远期合同或协议，确定未来某一特定日期的外汇交易所选用的汇率。这样公司在到期收、付外汇时，就不会因汇率波动而遭受损失。
　　2）货币市场保值。货币市场保值也采用合同形式，只是这里的合同是一项借款合同，而不是期货合同。利用货币市场保值不仅涉及汇率因素，同时还包括了。使用货币市场保值是按某一利率借入外币，然后将其转换成本国货币，并按另一利率存入本国银行，这里要注意借款到期和存款到期要保持一致。到期时偿还外币借款本息，同时收取本国货币存款本息。
　　3）提前及延迟支付。利用提前及延迟支付手段避免外汇风险可用于跨国公司内部单位，也可用于相互独立的单位之间。在跨国公司内部单位使用提前或延迟手段，其目的在于使流动资金能更有效地为整个公司的综合利益服务。
　　2、经济风险暴露的控制
　　对于经济风险暴露的控制是一种重要的管理技术。经济风险的决策涉及到生产、销售和财务等各个部门。对经济风险进行控制主要是生产经营上尽可能采取多样化的政策。通过生产多样化（主要包括产品种类、规格多样化，原材料及零部件供应来源多样化）、销售多样化（产品打入不同国家或地区的市场，采用不同的销售条件、多样化的定价策略）、理财多样化（从资本市场上筹集多种资金，建立同多种资金，建立同多种货币体系上的联系），使各有关方面产生的不利或有利影响相互抵消，从而使可能产生的外汇风险最小化。
外汇风险止损设置/外汇风险暴露
一.什么叫止损
&&&&&止损，简单意义上来说，即是终止损失。就是交易的时候，自己设定的安全保障，控制可能出现的亏损范围，保本之用。止损设置在于自己预期方向相反的价位上，在亏损的时候才会执行，有汽车安全带之功效。投资者下单时，设置止损值，这样的订单被叫做止损订单。止损订单是指当市价到达某一价格时卖出或买入的订单。用以在市价往相反方向移动时避免额外的损失。通常是停止单和限价单的组合应用。
二.止损的由来
&&&&&波动性和不可预测性是市场最根本的特征，这是市场存在的基础，也是交易中风险产生的原因，这是一个不可改变的特征。交易中永远没有确定性，所有的分析预测仅仅是一种可能性，根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的，不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大，止损就这样产生了。,&&&&&&&&&
三.止损的必要性
&&&&&止损是人类在交易过程中自然产生的，并非刻意制作，是投资者保护自己的一种本能反应，市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不同的交易方式，但止损却是保障他们获取成功的共同特征。多投资者知道他们需要设置止损，假如他们不知道的话，会很快在市场中学到。市场走向是不可预知的，而止损则是防止投资者被单一交易毁灭整个交易生涯的工具之一。因此新手需要学习如何止损，能够控制亏损，而知道自己做对方向时，能够将利润最大化。
四.止损的形式
&&&&&目前止损的形式大致分为三种：固定价位止损、移动止损、抛物线止损反转指标
五.止损的根据
&&&&&有的投资者会严格按照价格走势来设定止损值。运用市场中的波段高点以及波段低点来确认市场前进的方向，参照这些点位来放置止损。如果该货币对回调时跌落前低，意味著上行趋势可能终结。有些交易者更喜欢用技术指标来决定止损的点位，根据技术指标，预测市场走向，确定止损值。
六.止损的方法
&&&&烛图分析法——烛图分析将帮助投资者知道什么时候做多动力或者上行趋势正在盛行，什么时候趋势可能转为向下。投资者也可以实时地观察到这些，从而调整止损的位置。当使用蜡烛形态设置止损时，要通过超买/超卖以及顶部/底部确认工具来识别市场环境。在蜡烛触及重要均线时，或者一些综合指标如相对强弱指标、保利加通道、慢步随机指标确认烛图显示的信息时，那些经验丰富的烛图使用者就关注於烛图形态。这样的话，投资者就能通过这样非常好的工具来确认市场环境的变化。
&&&&平衡收支止损法——平衡收支止损法是在市场走势与投资者预期一致时，将交易止损调整到入场点以消除风险。如果投资者过早移动止损，交易会很容易被止损出场，使投资者丧失盈利的机会。然而如果投资者太晚移动止损，或者根本没有移动，则将面临亏损的危险。因此，恰当的变更时间非常重要。而这通常与投资者的交易目标、策略、风格等有关。
&&&&平均真实波动止损法——平均真实波动（ATR）是衡量市场波动的一个重要指标。市场波动越大，ATR的值也就越大。一旦投资者学会读取ATR，那么就可以利用ATR来设置止损。
七.止损的注意事项
&&&&不要频繁止损，频繁止损越止越损。很多新手因为不及时止损而遭受损失后，一般都会吸取教训严格制定止损原则。但是这样往往容易走入另一个极端，没有规律频繁损失频繁止损。这种误区的危害也是巨大的，无论资金量有多大，没有哪个账户可以承受长期的亏损。
&&&&投资者由于优柔寡断，导致深度套牢，目前亏损过于巨大的，不要止损。因为，这时止损为时已晚，不仅不能挽回多少损失，反而会严重打击投资心态。
&&&&上升趋势中的正常技术性回调整理时，不要止损。只要市场整体趋势没有走弱，就可以坚持以中线持股为主，短线高抛低吸的操作策略。
&&&&根据风险收益比，进行测算，在不考虑自己的盈亏状况的前提下，如果，按现价买入该股，未来的风险远远大于收益，要坚决止损。如果，未来的收益远远大于风险，则不要止损。
&&&&所有的止损必须在进场之前设定。做外汇投资，必须养成一种良好的习惯，就是在开仓的时候就设置好止损，而在亏损出现时再考虑使用什么标准常为时已晚。
&&&&选择交易工具来把握止损点位。这要因人而异，可以是均线、趋势线、形态及其他工具，但必须是适合自己的，不要因为别人用得好就盲目拿来用。
&&&&如果趋势与你的判断相悖，建议作为一个交易员，你需要能接受自己的亏损，就像单子盈利时一样。此外，因为你是在做高风险投机，你必须确定你的亏损可以承受，而生活不会发生什么变化。亏损是交易必然的一部分。
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外汇风险管理(foreign exchange risk management)
　　外汇风险管理是指持有者通过、、等方法，预防、规避、转移或消除外汇业务经营中的，从而减少或避免可能的经济损失，实现在风险一定条件下的最大化或收益一定条件下的风险最小化。
　　(一)保证宏观经济原则
　　在处理、部门的微观经济利益与国家整体的宏观利益的问题上，企业部门通常是尽可能减少或避免外汇风险损失，而转嫁到、甚至是国家财政上去。在实际业务中，应把两者利益尽可能很好地结合起来，共同防范。
　　(二)分类防范原则
　　对于不同类型和不同传递机制的风险损失，应该采取不同适用方法来分类防范，以期奏效，但切忌生搬硬套。对于，应以选好计价结算货币为主要防范方法，辅以其他方法；对于的，应采取各种保值为主的防范方法；对于，应以储备结构多元化为主，又适时进行抛补。
　　(三)稳妥防范原则
　　该原则从其实际运用来看，包括三方面：
　　(1)使风险消失；
　　(2)使风险转嫁；
　　(3)从风险中避损得利。
　　尤其最后者，是人们追求的理想目标。
　　(一)完全抵补策略
　　即采取各种措施消除外汇敞口额，固定预期收益或，以达到避险的目的。对银行或企业来说，就是对于持有的，进行全部抛补。一般情况下，采用这种策略比较稳妥，尤其是对于实力单薄、涉外经验不足、不灵敏、汇率波动幅度大等情况。
　　(二)部分抵补策略
　　即采取措施清除部分敞口金额，保留部分受险金额，试图留下部分赚钱的机会，当然也留下了部分赔钱的可能。
　　(三)完全不抵补策略
　　即任由外汇敞口金额暴露在外汇风险之中，这种情况适合于汇率波幅不大、外汇业务量小的情况。在面对低风险、高收益、外汇汇率看涨时，企业也容易选择这种策略。
　　(一)识别风险
　　企业在对外交易中要了解究竟存在哪些外汇风险，是、、还是。或者了解面临的外汇风险哪一种是主要的，哪一种是次要的；哪一种货币风险较大，哪一种货币风险较小；同时，要了解外汇风险持续时间的长短。
　　(二)衡量风险
　　即预测汇率走势，对外汇风险程度进行测算。外汇敞口额越大、时间越长、汇率波动越大，风险越大。因此，应经常测算各时期的外汇敞口额有多少，汇率的预期变化幅度有多大。
　　(三)驾驭风险
　　即在识别和衡量的基础上采取措施控制外汇风险，避免产生较大损失。
　　(一)企业中的外汇风险管理
　　1.选好或搭配好
　　(1)选择本币计价
　　选择本币作为计价货币，不涉及到货币的兑换，进则没有外汇风险。
　　(2)选择计价
　　选择自由兑换货币作为计价结算货币，便于外汇资金的调拨和运用，一旦出现外汇风险可以立即兑换成另一种有利的货币。
　　(3)选择有利的外币计价
　　注意货币汇率变化趋势，选择有利的货币作为计价结算货币，这是一种根本性的防范措施。一般的基本原则是“收硬付软”。由于一种的选择，与货币汇率走势，与他国的协商程度及等有关，因此在实际操作当中，必须全面考虑，灵活掌握，真正选好有利币种。
　　(4)选用“一篮子”货币
　　通过使用两种以上的货币计价来消除带来的风险。比较典型的“一篮子”货币有SDRs和ECU。
　　(5)软硬货币搭配
　　软硬货币此降彼升，具有负相关性质。进行合理搭配，能够减少汇率风险。交易双方在选择计价货币难以达成共识时，可采用这种折衷的方法。对于机械设备的，由于时间长、金额大，也可以采用这种方法。
　　2.平衡抵消法避险
　　(1)亦称配对法(matching)，指交易主体在一笔交易发生时，再进行一笔与该笔交易在货币、金额、收付日期上完全一致，但资金流向相反的交易，使两笔交易面临的汇率变化影响抵消。
　　具体包括两种：
　　一是。这种方法又可包括两方面，第一，严格意义上的单项平衡；第二，一般意义上的单项平衡。是指在中做到收付币种一致，借、用、收、还币种一致，借以避免或减少风险。
　　二是，是指在交易中使用多种货币，软硬货币结合，多种货币表示头寸并存，将所在单项与合并，由此使多空两相抵消或在一个时期内各种收付货币基本平衡。该平衡法比单项平衡法更具灵活性，效果也较显著。
　　(2)(pairing)指交易主体通过利用两种资金的流动对冲来抵消或减少风险的方法。
　　它与平衡法相比，其特殊点在于：平衡法是基于同一种货币的对冲，而组对法则基于两种货币的对冲。组对法比较灵活，也易于运用，但若组对不当反而会产生新的风险。因此，必须注意组对货币的选择。
　　(3)()指有收入的企业通过向银行借入一笔与远期收入相同币种、相同金额和相同期限的而防范外汇风险的方法。
　　其特点在于能够改变外汇风险的时间结构，把未来的外币收入现在就从银行借出来，以供支配，这就消除了，届时外汇收入进账，正好用于归还。不过该法只消除了时间风险，尚存在着外币对本币价值变化的风险。
　　(4)()指当企业面对未来的一笔外汇支出时，将闲置的资金换成外汇进行，待支付外汇的日期来临时，用投资的本息(或利润)付汇。
　　一般投资的市场是短期货币市场，投资的对象为规定到期日的银行、存单、、、等。这里要注意，投资者如果用本币投资，则仅能消除时间风险；只有把本币换成外币再投资，才能同时消除的价值风险。
　　投资法和借款法都是通过改变外汇风险的时间结构来避险，但两者却各具特点，前者是将未来的支付移到现在，而后者则是将未来的收入移到现在，这是主要的区别。
　　3.利用
　　(1)(指在大型成套殴备出门贸易中，出口国银行向本国出口商或外国进口商提供低利贷款，以解决本国出口商资金周转困难或满足外国进口商资金需要的一种融资业务。export credit)
　　指在的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的、5年以内的地卖断给出口商所在地的，以提前取得现款的方式。该法有四个特点：①贷款限定用途，只能用于购买出口国的出口商品；②利率较市场利率为低，利差由政府补贴：③属于；④的发放与信贷保险相结合。它包括两种形式：一是()，即由出口商所在地银行对出口商提供的贷款；二是(buyer's credit)，即由出口商所在地银行对外国进口商或进口方的银行提供的融资便利。出口商可以利用卖方信贷避免外汇风险。
　　是出口商以方式出卖商品时，在货物装船后立即将、、等有关单据卖断给的或专业机构，收进全部或大部分货款，从而取得资金融通的业务。
　　(2)(forfamng)
　　在这种交易中，出口商及时得到货款，并及时地将这笔外汇换成本币。它实际上转嫁了两笔风险：一是把远期汇票卖给金融机构，立即得到，消除了时间风险，且以现汇兑换本币，也消除了价值风险，从而，出口商把外汇风险转嫁给了金融机构；二是福费廷是一种卖断行为，把到期不付款的也转嫁给了金融机构，这也是福费廷交易与一般的最大区别。
　　(3)(factodng)
　　出口商在对收汇无把握的情况下，往往向保理商叙做保付代理业务。该种业务结算方式很多，最常见的是贴现方式。由于出口商能够及时地收到大部分货款，与比较起来，不仅避免了信用风险，还减少了汇率风险。
　　在以上三者国际信贷中，出口信贷与福费廷属中长期融资，而保付代理业务则是短期贸易信贷的一种，其特点是：①不能向出口商行使追索权；②保理组织提供广泛、综合的服务；③保理组织预支货款。进出口商保理组织在该业务中起了重要的作用。
　　4.运用系列保值法
　　(1)合同中加列保值条款
　　保值条款是经贸易双方协商，同意在贸易合同中加列分摊未来汇率风险的货币收付条件。在保值条款中交易金额以某种比较稳定的货币或综合货币单位保值，时按对的当时汇率加以调整。在长期合同中，往往采用这类做法。这种方法主要有：①；②硬币保值；③。就是在合同中规定采用多种货币来保值，其做法与原理和硬币保值相同。
　　(2)调价保值
　　调价保值包括和等。在国际贸易中出口收硬币，进口付软币是一种理想的选择，但在实际当中有时只能是“一厢情愿”。在某些场合出口不得不收取软币，而进口被迫用硬币。此时就要考虑实行调价避险法，即出口加价和进口压价，借以尽可能减少风险。具体有两种方法：①；②。
　　5.开展各种外汇业务
　　指具有近期外汇债权或债务的公司与签订出卖或的，以消除外汇风险的方法。防范外汇风险需要实现资金的反向流动。企业若在近期预定时间有出口收汇，就应卖出手中相应的；企业若在近期预定的时间有，则应买入相应的即期外汇。
　　(2)(forward contract)
　　指具有外汇债权或债务的公司与银行签定卖出或买进远期外汇的合同，以消除外汇风险的方法。
　　具体做法是：出口商在签定贸易合同后，按当时的远期汇率预先卖出合同金额和币别的远期，在收到货款时再按原订汇率进行交割。进口商则预先买进所需外汇的远期，到支付货款时按原定汇率进行交割。这种方法优点在于：一方面将防范外汇风险的成本固定在一定的范围内；另一方面，将不确定的汇率变动因素转化为可计算的因素，有利于。该法能在规定的时间内实现两种货币的风险冲销，能同时消除时间风险和价值风险。
　　(3)(future contract)
　　指具有远期外汇债务或债券的公司，委托银行或经纪人购买或出售相应的，借以消除外汇风险的方法。这种方法主要有：①“”；②“”。
　　(4)(option contract)
　　该法与远期外汇合同法相比，更具有保值作用。因为远期法届时必须按约定的汇率履约，保现在值不保。但期权合同法可以根据变动作任何选择，即既可履约，也可不履约。最多损失期权费。进出口商利用期权合同法的具体做法是：①进口商应；②出口商应。
　　(5)(swap contract)
　　指具有远期的债务或债权的公司，在与银行签订卖出或买进即期外汇的同时，再买进或卖出相应的远期外汇，以防范风险的一种方法。它与的区别在于：套期保值是在已有的一笔交易基础上所做的反方向交易，而掉期则是两笔反方向的交易同时进行。中两笔外汇买卖币种、金额相同，买卖方向相反，交割日不同。这种交易常见于或短期借贷业务外汇风险的防范上。
　　它包括两种形式：一是不同期限的利率互换，其原理如表5-1所示，另一种是不同计息方式(一般是固定利率与浮动利率)互换，其原理如表5-2所示。通过互换降低，减少风险。
　　(7)其他规避风险措施
　　主要包括：①；②。
　　(二)银行在经营中的
　　如上所述，外汇银行是的主要参与者，它不但可为客户买卖充当经纪人，还可，赚取差价利润。因此，银行加强外汇风险管理，十分重要。
　　1.内部限额管理
　　这种管理主要是为了防止外汇买卖风险，包括自营外汇业务风险和代客户买卖风险。当银行代理客户买卖中形成时，风险也随之降临。
　　首先，银行在制定限额时，必须分析影响限额规模的各种因素，包括：
　　(1)外汇交易的损益期望
　　在外汇交易中，风险与收益成正比。银行最高领导层对外汇的业务收益的期望越大，对外汇风险的容忍程度越强，其限额也就越大。
　　(2)亏损的承受能力
　　在外汇交易中，控制亏损程度要比达到盈利目标容易一些。银行亏损承受能力取决于资本规模的大小。亏损的承受能力越强，则交易额就可以订得越大。
　　(3)银行在外汇市场上扮演的角色
　　银行参与外汇市场活动，可以是一般参加者(ordinary participant)，也可以是市场活跃者(jobber)，甚至可以是(market-1eader)。银行在市场扮演的角色不同，其限额大小也不同。
　　(4)交易的币种
　　交易的币种越多、交易的笔数和自然也大，容许的也应当大些。
　　(5)交易人员的素质
　　交易人员的水平越高、经验越丰富，容许的交易额也应当越大。
　　其次，在上述基础上确定的种类，包括：
　　(1)即期外汇头寸限额(spot foreign exchange position limit)
　　这种限额一般根据交易货币的稳定性、交易的难易程度、相关业务的交易量等因素确定。
　　(2)头寸限额(money market position limit)
　　这种限额的制订要考虑交易的难易程度、拆放期限长短、拆放货币利率的稳定性等。
　　(3)掉期外汇交易限额(swap position limit)
　　该限额的制订，必须考虑期限长短和利率的稳定性。同时，还应制定不对称远期外汇买卖限额(gapping limit)。
　　(4)敞口头寸(open position limit)
　　敞口头寸是指由于没有及时抵补(covered)而形成的某种货币买入过多(long position)或某种货币卖出过多(short position)。敞口头寸限额一般需规定敞口头寸的金额和允许的时间。
　　(5)止蚀点限额(cut-losslimit)
　　2.外部限额管理
　　这种管理办法主要是为规避交易中存在的、信用风险和。
　　具体措施有：
　　(1)建立清算限额
　　指银行为了防范清算风险和信用风险，根据同业银行、客户的资本实力、经营作风、等因素，制订能够给予的限额，并根据情况变化对该限额进行周期性调整。
　　(2)建立拆放限额
　　指银行根据同业银行的和负债、经营状况和财务状况，确定拆放额度。对于不同的同业银行，拆放的额度是不一样的。拆放额度应根据情况的变化进行调整，必须根据规定的额度进行拆放，超额拆放则视为越权。
　　(3)建立
　　指银行一般根据不同的地区、国家=银行同业设立限额，使有一个合理的分布比例。除了对贷款总额控制外，还应调整贷款费用来进行，即区分不同的对象分别采用不同的和费用。
　　(三)外汇储备风险管理
　　外汇储备风险管理，是一国金融宏观管理的重要组成部分。储备货币汇率变动同样对其价值影响巨大，如果储备货币发生，则会给以这种货币作为国家储备资产的国家，带来极大的损失。因此，对进行管理，意义非常重大，尤其是一些发展中国家更是如此。
　　外汇储备风险管理的方法，可归纳为四种：
　　(1)，重点在于选择最佳储备货币；
　　(2)，核心是测量出一定时期里一国应持有的最佳或最适储备量，
　　(3)结构管理，关键在于对有关储备货币进行有效的组合，使外汇储备资产保值，
　　(4)，主要设立专门化的经营与投资机构，依法对外汇储备资产进行投资，使其尽可能在保值的基础上增值。
　　远期合同法是借助于，创造与外币流入相对应的外币流出以消除外汇风险的方法。
　　例如：一家英国公司向美国出口一笔价款为1000万美元的商品，3个月后收款。为了防止，该公司同银行做了一笔远期外汇交易，卖出远期美元。银行报出的对美元的汇率如下：
　　美元：
　　3个月远期价差 120/124
　　由于三个月远期价差是前小后大，故采取加法，即三个月远期汇率为1.5354/65。这笔交易对银行来说，就是用英镑买入美元，银行本着低价买进高价卖出的原则，所以使用的3个月远期汇率应是1英镑买进1.5365美元，而不是1英镑买进1.5354美元，
　　三个月后出口商用收回的1000万美元可换回：1000万÷1.5365美元/英镑=6,508,298英镑，有效防止了美元可能出现的贬值而导致英镑收入的下降。
　　，即(Borrow-Spot-Invest),指在存在外汇应收账款的情况下，借入与应收外汇相同数额的外币，再将这笔外币卖给银行换回本币，进行投资，从而既消除了外汇的，又消除了价值风险的一种方法。
　　BSI法(Borrow Spot Investment)即借款——即期外汇交易——投资法，指有关经济主体通过借款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除外汇风险的风险管理办法。在有应收账款的情况下，为防止应收外币的汇价波动，首先借入与应收外汇相同数额的外币，将外汇风险的时间结构转变到现在办汇日(Spot Date)。借款后时间风险消除，但货币风险仍然存在，此风险则可通过即期合同法予以消除。即将借入外币，卖给银行换回本币，外币与本币价值波动风险不复存在，消除风险虽有一定费用支出，但若将借外币后通过即期外汇交易卖得的本币存入银行或投资，可以其赚得的投资收入，抵冲一部分采取防险措施的费用支出。
　　对于有应收账款的出口商或来说，LSI包括三个步骤：首先征得交易对方的同意，请其提前支付款项，并给予一定的折扣;再通过即期外汇交易，将收回的外汇款项兑换成本币;为了获得一定的利息以补偿折扣，将换回的本币在货币市场上投资生息。
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