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股票注册制有什么好处？注册制给中国股市带来什么？
　　股票注册制有什么好处？注册制给中国股市带来什么？
　　股票注册制影响力将远远超过证券市场范围。
　　第一，真正的注册制将激活中国人创新和创业的热情。在审批制下，企业上市资格被行政审批牢牢把控，谁能上市，什么时候上市，发行多少新股，每股卖多少钱，这些企业都无法自主。因为上市资格&一票难求&，很多企业等得花儿都谢了，只能远走香港、美国、新加坡等地上市。更多的企业，因为上市渠道没有打开，无法获得风险投资，也更无法获得股民的投资。
　　注册制下，&上市资格&不再稀缺，即便是没有&好关系&的企业，也可以轻易上市。这样，大量中小企业、民营企业将获得与&权贵企业&公平竞争的机会。全民创业、创新的热情就会被激活，中国经济转型升级就有可能实现。
　　第二，中国经济将获得新的、低风险的&加杠杆&机会，未来相当一段时间增长无忧。目前经济之所以陷入困境，重要原因是间接融资已经走到死胡同。虽然中国全社会负债率还不是非常高，但企业负债率已经到了极限。企业需要资金，只能激活直接融资。所以，通过IPO注册制打通直接融资渠道，具有战略意义。这个脉络不通，中国经济就走不出死胡同。
　　第三，在真正注册制下，由于股票供应量接近无限，股市的估值将大大降低，市场中绝大多数股票将维持8到15倍市盈率，只有极少数前景非常好的公司才能享受高估值。大量物美价廉股票的出现，将吸引中国老百姓重新配置自己的资产，楼市高估值的时代自然结束。金融市场将逐步成为未来中国最大的资金池。
　　第四，在注册制的推动下，民企将获得巨大发展机遇，这将为中国投资主体的切换创造条件。目前中国投资主体是政府和国企，虽然投资低效，但如果他们不投资，经济就扛不住。在注册制带来的&融资革命&的影响，政府完全有条件逐步降低税收，减少投资，将资源留给市场，留给民企。若如此，则中国经济效率会大大提高，腐败机会也自然减少。
　　但话说回来，IPO注册制下，政府的审批权变成了监管权。如果能公平执法，则注册制成功。如果有法不依、执法不严、违法难究，则市场风险将大大超过审批制下。所谓逆水行船、不进则退，到那时，股市将变成更为恶劣的赌场。因为注册制下，证券市场宽进宽出，退市将成为常态。股民如果被骗，真是可以血本无归。
　　通过小编的介绍，相信大家对股票注册制有什么好处已经有了一定的了解。
　　南方财富网微信号：southmoney
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国内股市行情上涨 给中国带来了哪些好处？
来源：凤凰财经&|& 11:10&编辑：何欣
中国股市上涨让数十亿美元可以渗透到实体经济当中，为负债累累的国有企业的改革助一臂之力。
北京方面不断给股市上扬加油助威，而令主导股市交易的散户高兴的是，中央和地方政府持有股份的近1,000家上市企业的市值增加了人民币20.19万亿元(3.26万亿美元)，过去一年增加了一倍多。
然而对北京来说，更大的收获可能在于，股市上涨如何为国企改革措施提供助力，这个目标也与改善整体经济的表现息息相关。
管理着320亿美元资产的南方基金管理有限公司(China Southern Fund Management Co.)的基金经理杨德龙说，中国领导人已经完全改变了对股市的看法。他表示，以前政府觉得股市更像是个投机场所，如今政府开始利用股市刺激经济增长和推进改革。
北京拉动股市上涨的努力很多都是通过新华社完成的，这家官方通讯社孜孜不倦地发表社论和评论唱好股市。4月21日，即上海A股市场成交量创纪录的第二天，官方媒体《人民日报》称，上证综指4月10日突破4,000点只是牛市的开始。
周一，上证综指收于4283.49点，年初至今涨幅逾32%。
中国证券监督管理委员会(简称：中国证监会)也对股市的上涨提供了支持，尽管该机构也为抑制违规融资炒股行为多次对市场进行了干预。证监会此前表示，鉴于中国央行自去年11月份以来为帮助陷入困境的企业三次降息，目前股市的涨势是合理的。
去年夏天首次开立股票交易账户的上海散户投资者吴云峰(音译)称，牛市完全是由政府推动的。他表示，其中的原因就是中国经济太差了，政府非常需要做一些让人们高兴起来的事情。
中国政府的一大希望是繁荣的股市能够帮助企业应对资产负债表上的巨额债务。据摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)称，截至去年第三季度，包括企业、政府和家庭贷款在内的中国债务总额相当于中国国内生产总值(GDP)的220%，高于截至2007年末的145%。
数据提供商司尔亚司数据信息有限公司(CEIC)的数据显示，负债规模最大的主体中包括国有企业，国企负债规模占其总资产的比例已经从2007年的58%升至65%。中国股市在2007年见顶。
法国巴黎投资(BNP Paribas Investment Partners)大中华区股市部门负责人佩林(Francois Perrin)称，50%才是比较健康的比例。不过佩林表示，如果想让企业负债降到这一水平，中国政府则需要拿出超过人民币15万亿元。
他表示，这是一笔巨款，不过一个相对健康的资本市场将使此类融资更容易被消化。
随着其股票价格的上涨，一些国有企业已经利用他们估值上升的机会出售股份或发行新股，用套现所得来偿还相当规模的债务。
国有背景的华东科技(Nanjing Huadong Technology)就是其中一个例子。1月份发行价值人民币105亿元的股份之后该公司资产负债比从2014年底的96%降至38%。
杨德龙说，市值的增加降低了中国政府对这些国有企业兼并重组的难度。他说，股价的上涨也帮助控制着许多国有企业的地方政府通过出售资产来偿还债务。
在一个良性循环中，对更多交易的预期推动股市上涨。数据供应商WIND 资讯(WIND Information Co.)的数据显示，到4月底，中央和地方政府辖下的976家上市公司市值已经扩大一倍多至人民币35.28万亿元，上年同期为人民币15.09万亿元。
股市人气高涨之下，许多公司第一次将目光投向了上市。而这进一步推动了中国政府为中小企业提供更多融资途径同时改善公司治理双重目标的实现。
今年到目前为止，中国证券监督管理委员会(简称：中国证监会)已经批准了145宗首次公开募股(IPO)交易，上年同期为48宗。目前仍有486家公司等待审批。2015年至今，中国境内上市公司已经通过股票配售总计融资人民币2,506.4亿元，同比增加14%。
南方基金的经理杨德龙说，中国的小企业向银行借贷的路子实际上是被堵死的，而强劲的股市能帮助他们找到新的融资渠道。
考虑到中国股市估值已不再低廉，对于中央政府而言，目前的挑战是如何小心管控市场的动能。上海股市目前的市盈率约为19倍，是五年来最高水平。创业板(深圳证交所的初创企业板块)市盈率目前达到114倍，而纳斯达克综合指数[0.71%]仅为20倍。
若涨势戛然而止，就可能伤害政府的改革努力以及消费者的信心。春华资本集团(Primavera Capital Group)董事长胡祖六(Fred Hu)指出，在估值如此之高的情况下，人们有理由担忧这种涨势能否持续，会不会出现大幅回调，若剧烈下跌，可能对经济造成非常大的伤害。
上文提到的散户投资者吴云峰说，本月早些时候他已经了结了所有的头寸，因为在经济缺乏利好基本面的情况下，近期的股价暴涨看起来更像是一个泡沫，而非持久的上行趋势。
他说，他通过周围人的表现来判断市场形势;如今，同事们早上的第一件事必然是谈论股市（易企秀），每个人都激动得面色潮红，他们绝对是陷入了疯狂。
来源：华尔街日报
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李克强总理曾经指出：“协调推进城镇化是实现现代化的重大战略选择”、“未来几十年最大的发展潜力在城镇化”。无论是中共十八届三中全会，还是刚刚结束的新型城市化工作会议，城镇化都被认定为经济发展的主要支柱和今后推动中国经济发展的主要动力。让房地产崩盘，你觉得政府会同意吗？之所以过去房地产市场“十年九调”，房价却越调越涨，内在逻辑也是如此，因为政府不允许。对待房价下跌，政府有的是办法，停止土地供应、取消二手房税费、放开限购，甚至补贴购房者。如果楼市面临崩盘，政府这些手段肯定会用，你想想，这些政策会释放多大的市场需求呀？当然，地产商也是跌不起的。由于2013年房企的融资环境相对宽松、销售业绩大幅提升、现金充裕，导致不少开发商子弹充足，拿地热情高涨，土地市场总价和单价“地王”频现。国家统计局数据显示，2013年全年，全国房地产开发企业土地购置面积38814万平方米，比上年增长8 .8%，土地成交价款9918亿元，增长33.9%，也就是说，土地均价确实上升了不少。面粉涨价，面包也会涨价，2013年高价位的拿地态势，必定会催生年房价的进一步走高。最后，也是最重要的一点，就是造成中国房地产市场畸形发展的背后因素还没有看到实质性改变。比如：土地供应不足、货币超发、土地财政依赖、国民收入差距过大、房地产税制不合理等等。大家可能要说，政府不是在着手建立房地产调控的长效机制吗？但这是远水解不了近渴的。长效机制包括金融、财税、土地、多层次住房供应体系等诸多方面的改革，这些改革不是一朝一夕就能完成的，在长效机制建立之前，恐怕房地产还得绑架中国经济一阵子。总之，中国楼市崩盘在近一两年肯定是小概率事件。但是，笔者也曾经撰文指出，中国房地产已经进入下半场。下半场不代表球没得踢了，只是踢起来更难，也更要小心。这个判断放到2014年同样适用，也就是说，市场会更加“颠簸”。这种“颠簸”突出表现在以下四个方面：第一，开发商只能着眼于挣辛苦钱。与2013年比，今年市场预期趋冷，商品房成交量肯定会大幅下滑，三四线城市成交量普遍看跌，一二线城市成交量趋稳，但房价的上涨幅度会收窄，房价飙涨的意外之财肯定不会有了；第二，房市分化会进一步加剧。三四线城市面临较大去化压力，去库存无疑是2014年的主题。即使在一二线城市，开发商拿地也会更加慎重。对于部分现有库存过剩的城市，降价保量估计在所难免。地方房地产调控也可能进入差异化时代；第三，部分房企生存风险加大。前期投入冒进、产品缺乏差异化竞争优势、后台缺乏资金支持的房企恐怕将面临生存压力；第四，部分城市房价可能出现下跌，但下跌幅度不会太大，否则政府会出手救市。原文地址：中国楼市崩盘后果有多可怕？2014年的楼市走势究竟会如何？真的会如某些“大嘴”所说的那样崩盘吗？笔者的观点是：2014年中国楼市，崩盘不会，但颠簸难免。首先，从长期来看，中国楼市仍存在持续走高的动能。过去十年，中国的城市化率增长了约12个百分点，近1.7亿人进了城；商品房年销售面积由2003年的3亿平米增长到2013年的13亿平米，增长了3倍多；2013年全国平均房价是10年前的将近3倍，而北京、上海等一线城市，2013年的房价更是十年前的近10倍。这就是摆在我们面前的过去十年中国房地产市场的基本事实。而未来十年呢？中国的城市化率至少还要上升10个百分点，每年仍将有超过1000万人进城。中国指数研究院发布的《未来十年()中国房地产市场趋势展望》报告显示，城镇化进程的推进为未来住宅市场提供了广阔的发展空间，预计未来十年，中国住宅新增需求(包括保障房需求)约为157亿平方米，其中，新增城镇人口首次置业需求和原有居民改善需求均超过50亿平方米，旧房更新换代需求近60亿平方米。也就是说，今后每年的商品房需求量基本稳定在15亿平米左右。虽然与过去十年每年近20%的年增长率相比，未来的新房需求量增幅将大幅放缓，但市场需求总量仍是巨大的，这没有什么争议。在这么大需求量的拉动下，过去十年房价平均涨了3倍，而希望未来十年房价下跌，这可能吗？与此同时，房地产作为一种生产资料，价格上也有上涨的必然。过去十年房价为什么上涨？重要的一点就是人们的收入上涨了，对住房的需求提高了，同时物价也上涨了，这一经济规律未来也同样存在。至2020年，中国的人均收入要翻番。作为生产投入要素的人力成本肯定要提高，那同样作为生产投入要素并且具有稀缺属性的土地和房产成本怎么就不会上涨呢？其次，房地产崩盘政府承受不起，也不允许。 土地财政是中国经济的顽疾，一时半会儿是根治不了的。2013年，中国的公共财政收入是12.9万亿，其中地方财政收入6.9万亿，而土地转让收入是4.1万亿，土地转让收入快与地方财政收入旗鼓相当了。进一步分析可知，去年地方财政收入同比增长12.9%，其中增幅的至少60%是由房地产贡献的。试想一下，房地产要是不增长，甚至负增长，地方财政会怎样？用某县官员的一句话，就是“政府要关门，因为吃饭都会有问题”。如果再考虑近20万亿地方政府债务的偿还问题，特别是由此可能引起的金融系统性风险，则房地产崩盘的后果想想都会觉得可怕。
李克强总理曾经指出：“协调推进城镇化是实现现代化的重大战略选择”、“未来几十年最大的发展潜力在城镇化”。无论是中共十八届三中全会，还是刚刚结束的新型城市化工作会议，城镇化都被认定为经济发展的主要支柱和今后推动中国经济发展的主要动力。让房地产崩盘，你觉得政府会同意吗？之所以过去房地产市场“十年九调”，房价却越调越涨，内在逻辑也是如此，因为政府不允许。对待房价下跌，政府有的是办法，停止土地供应、取消二手房税费、放开限购，甚至补贴购房者。如果楼市面临崩盘，政府这些手段肯定会用，你想想，这些政策会释放多大的市场需求呀？当然，地产商也是跌不起的。由于2013年房企的融资环境相对宽松、销售业绩大幅提升、现金充裕，导致不少开发商子弹充足，拿地热情高涨，土地市场总价和单价“地王”频现。国家统计局数据显示，2013年全年，全国房地产开发企业土地购置面积38814万平方米，比上年增长8 .8%，土地成交价款9918亿元，增长33.9%，也就是说，土地均价确实上升了不少。面粉涨价，面包也会涨价，2013年高价位的拿地态势，必定会催生年房价的进一步走高。最后，也是最重要的一点，就是造成中国房地产市场畸形发展的背后因素还没有看到实质性改变。比如：土地供应不足、货币超发、土地财政依赖、国民收入差距过大、房地产税制不合理等等。大家可能要说，政府不是在着手建立房地产调控的长效机制吗？但这是远水解不了近渴的。长效机制包括金融、财税、土地、多层次住房供应体系等诸多方面的改革，这些改革不是一朝一夕就能完成的，在长效机制建立之前，恐怕房地产还得绑架中国经济一阵子。总之，中国楼市崩盘在近一两年肯定是小概率事件。但是，笔者也曾经撰文指出，中国房地产已经进入下半场。下半场不代表球没得踢了，只是踢起来更难，也更要小心。这个判断放到2014年同样适用，也就是说，市场会更加“颠簸”。这种“颠簸”突出表现在以下四个方面：第一，开发商只能着眼于挣辛苦钱。与2013年比，今年市场预期趋冷，商品房成交量肯定会大幅下滑，三四线城市成交量普遍看跌，一二线城市成交量趋稳，但房价的上涨幅度会收窄，房价飙涨的意外之财肯定不会有了；第二，房市分化会进一步加剧。三四线城市面临较大去化压力，去库存无疑是2014年的主题。即使在一二线城市，开发商拿地也会更加慎重。对于部分现有库存过剩的城市，降价保量估计在所难免。地方房地产调控也可能进入差异化时代；第三，部分房企生存风险加大。前期投入冒进、产品缺乏差异化竞争优势、后台缺乏资金支持的房企恐怕将面临生存压力；第四，部分城市房价可能出现下跌，但下跌幅度不会太大，否则政府会出手救市。
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范文三：从所谓市场涨跌的角度看中国股市,我倒是显得颇为乐观。随时都可能涨起来,而且可能大涨。我最担心的是,中国的基本面《董事会》:在未来,中国股市的主要问题何在？中国股市会否崩盘？P先生:中国股市最主要的问题,在于市场垄断,但是,一个国家所垄断的资本市场,是不能长久的。解决之道,在于打通银证。市场受到价值理论和供求理论的“双向驱动”,价值因素,决定了个股的波动方向,供求理论,则决定指数的方向。可以这样说,一个市场,并非仅受到价值理论影响,同时它也要受“供求理论”的决定,对于中国股市的“大起大落”,最主要的,还是看供求方面的脸色。经历2001年的大跌以后,中国股市,屡创新低,只要基本的供求关系得不到真正的改善,股市的强弱即与市场的投资价值无关,市场的跌势也不会自然终止。在最近4年之中,A股企业的平均盈利增长一倍多,平均市盈率下降一半还多,但是股指却一直震荡向下,并且击穿了1100点。这是供求失衡的明证。在此背景之下,“全流通试点”开始启动。今年两会以后,“国九条”正式写入《政府工作报告》,其中,受到关注的主要还是与“积极稳妥解决股权分置”相关的内容。与今后中国股票市场的大的政策环境、制度环境密切相关的,还有其他更为重要内容,比如“防范市场风险”、 “保护投资者,特别是保护中小投资者的利益”,才是重之中重。当我们把“国九条”落实到了“保护机制”这一内容,那么“国九条”就可以解决更多的问题、更大的问题。所以,从长远看问题,落实“国九条”,仅在股市“内部制度”,比如“全流通试点”之上动脑筋,是没有任何前景的。在资本市场,市场彼此进行“交换”的,只是“预期”。所以,通过改革,企业整体价值的提升以及生产力的充分释放,都是“全流通试点”成功的相关标志。只要政策面真正尊重投资者的选择,或者国有金融公司大量进入资本市场,“打通银证”,政府以“买方”的立场看问题,让“买方”的力量决定一切,市场的预期才能真正稳定。有些人相信资本市场是由资金驱动的,这是供求理论的实际应用;有些人则相信这个市场是由企业的盈利能力所驱动的,这是价值理论的实际应用。所以,对于企业的股权结构如何,价值如何,补偿合理与否,都不是短期所能化解的问题。以此观之,我有一句大实话:我们的A股市场,本来没有什么不正常。所谓不正常,是大家一起“忽悠”出来的必然结果,“忽悠忽悠就瘸了”。Y先生:什么叫崩盘？如果按照市场下跌的程度以及市值损失的程度,中国股市早就崩盘了,如果从资源有效配置的角度看,那么,中国股市几乎从来就没有存在过,不存在崩盘不崩盘的问题。我们一直讲“推倒重来”,从后面那层意思看,中国股市并不存在“推倒”的问题,只存在“重来”的问题。一位青年经济学家,在股权分置试点出台之前曾经悲观地说,为中国股市准备后事吧。如果将这个“后事”理解为“重建”可能更为积极些。现在的当务之急是,怎么在合理补偿历史损失的前提下,尽快重建中国股市功能。对于中国经济来说,一个健康、正常的资本市场比中国改革开放的任何历史时期都来得重要。其中最根本的原因在于,中国金融高度依赖国有银行间接融资所带来的风险,迫切需要资本市场来加以分散。这一点,是在背后推动“国九条”出台的一个非常重要的动力。至于从第一个层面,也就是所谓市场涨跌的角度看中国股市,我倒是显得颇为乐观。随时都可能涨起来,而且可能大涨。我最担心的是,中国的基本面,我所说的基本面并不仅仅是宏观经济,更不是单纯的GDP,而是更加宏大的包括政治、社会的一个基础问题,尤其是越来越严重的财富分配不均所造成的社会和政治不稳定。我一直强调,中国这个巨型社会的转轨,潜伏着一些特殊的不可预测因素。前26年的高增长不能证明任何东西,更不能证明中国已经走上了正确的道路。这实际上是中国股市最大的不确定性所在。事实上,中国经济已经出现相当多的异象,这些异象深究起来非常不祥。我有一种感觉,中国26年改革正在逼近最后摊牌的时期。这个发展是中国股市本身根本无法改变的外部环境,又恰恰是中国与中国股市兴衰紧密相连的一个最重要的基本面。在很大程度上,中国股市的现状实际上就反映了这个相当隐晦的基本面。一直有一种说法,中国股市没有反映中国的宏观经济面,但这是瞎扯。从长期看,股市从来就不是单纯地反映什么经济面。它是一个复杂的社会心理的综合体,因而反映的也就是这种不可捉摸的东西。以我的见解,股市反映经济基本面,完全是一种流行的错误观点。中国股市会不会崩盘,取决于中国的基本面会不会崩盘。对于这个问题,中国的投资者不可不察。《董事会》:最后一个问题,有重量级人士最近说,在没有信托责任的社会环境下,股市不如关了算了。这会不会像吴敬琏先生前几年说中国股市像赌市一样,变成一个真实的预言？Y先生:这应该说的是一时的气话,不必太认真。小平当年说,股市可以试,试不好,可以再关掉。那也不是真的,只是一种改革策略。那个时候都不可能关闭股市,何况现在呢？我尤其想强调的是,现在虽然是中国股市名声最坏的时候（以至于有些人将做股民比喻成中国最耻辱的职业）,但也是中国最需要股市的时候。这的确是一个让人烦恼的悖论,或者说是一种历史的困境,但历史困境往往也是最容易创造奇迹的时候。中国股市能不能创造奇迹,起死回生,一要看运气,二要看智慧。我相信,在一些关键的问题上,不要多久,谜底就会揭开。P先生:我同意。对此,我想说的是,自由市场经济距离中国股市之遥远,可能远远超出我们的“最高想象”。有一位美国老头(沃伦）曾经举过一个市场先生的例子:设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易,每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格。问题在于,市场先生的情绪很不稳定,在有些日子,市场先生很快活,他只看到乐观的前景,这时市场先生就会报出很高的价格;但在其他日子,市场先生却相当懊丧,他只看到眼前的困难,报出的价格很低;另外市场先生还有一个可爱的特点,他不介意被人冷落,如果市场先生所说的话被人忽略了,他明天还会回来同时提出他的新报价。我个人认为,真正的市场精神,是我们将面对一个强势的“真市场”,让买方的力量来主宰市场;抑或构造一个弱势的“伪市场”,那么,我们每天都会面对一个“伪问题”,亦即“市场究竟有没有明天？”。证券市场的组成是相当复杂的,市场中利益诉求者之间的复杂博弈,构成了市场的基本游戏规则。而诞生于体制转型特定条件下的中国证券市场,十几年来,也早已经形成了自身的规则,这是一种以国企融资为导向、以二级市场价格投机为支撑的潜规则,这也是导致当前国内股市最终陷入危机而无力自拔的总根源。
范文四：如果中国股市崩盘了 让我们情何以堪 夏某亲笔也许在人们的意识里，中国的经济是相当的强大，号称世界第二。号称超越日本，紧随美国。但是这样比较这些数据有意思吗？中国人向来就有个毛病就是吹！不是很低调，喜欢炫耀自己的成绩，总是喜欢拿自己的优势去和人家的弱势比较。试问一下，有谁关注过人均GDP在世界上的排名呢？百度一下你就知道，当然我们根本就不用百度，排名肯定是倒数的，为什么这些数据媒体没有大肆渲染呢？因为政府不喜欢这样的评论，就这么简单。其实我想说的是，比较国内生产总值没有意义，一个世界人口第一的国家，创造出世界第二的生产总值，还在大肆渲染。我都感到脸红了。当下，大学生入党竞争的如此激烈，但是只知道一味的入党，根本不知道入党的目的是什么，只是为了在找工作的时候多一块敲门砖，当然还有一方面的原因就是交了那么多年的团员费不能白交，总得让我们的投资有点回报吧。只投资没有收益那是不道德的。然而在这样的形势下我还是放弃了那份入党申请书，因为咱是信仰的是···跑题了，不谈政治，容易出事。回归正题，先说说前段时间的欧债危机，欧洲的一些资本主义国家向中国投来求救的眼神，可怜兮兮的。前段时间在一本杂志上看的到的评论就是他们向中国借钱，就好像一个负债累累的不愿意放弃山珍海味的国家向一个刚刚吃上馒头稀饭的国家借钱。这样是很不道德的。美国闹经济危机时，中国购买美国大量国债，从我们老百姓的角度上讲，是一件让人很恶心的事，一万多亿美元的国债，美国人好过了，可是中国呢？面临的是物价的上涨，CPI居高不下，然而现在中国的股市一蹶不振，股民对股市失去信心，退市的不在少数。想要入市的也开始犹豫了。当中国还在认为自己是救世主的时候，认为自己应该为世界经济的平稳发展贡献出一份力量的时候，有没有想过应该先解决我们的内部问题，中国的房价居高不下，税收越来越厉害。是的，的确也做了不少惠农的好事，从表面上是，但是减免了各项农业税，还有那么一点补贴有用吗？提高了与农业生产相关的产品的税收，然而这些谁最终由谁承担，不是还是农民吗？打开电视机，新闻联播我看了也有十几年了，一成不变的风格就是歌颂党的政策好，说人民的生活水平提高了，很少报道一些负面的影响，我就不信了，难道中国就没有不好的消息吗?又跑题了，继续说说美国国债的问题，前段时间听说中国又增持美国国债的消息，听到这个消息，让人很是心寒。也许我的观点很狭隘，没有他们的那些所谓的拯救世界经济的伟大想法。但是我想问的是你拯救的了吗？用得着你来拯救吗？中国拯救美国就如同一个靠着省吃俭用省点钱的穷人去救济一个暂时困难的富人，让人很想不通。也许中国人好面子，但是，我亲爱的祖国，您可知道 瘦死的骆驼比马大！更何况我们的体格现在还不是马，顶多就是一个小羊羔！我们购买美国国债，美国人会感谢我们吗？“我希望中国股市崩盘！因为这样我就可以买入中国的股票了”你没看错，这是华尔街“三剑客”之一的吉姆·罗杰斯日前接受媒体采访时所说。但是现在看来中国的股市崩盘也并不是没有可能，去年九成的股民赔的是那么惨，不管你是做基金还是炒股，那就一个字，惨！然而今年，听到了那么多的利好政策，可是也只是“光打雷不下雨。”出台的那么多政策也看到什么成效。哥们前段时间刚看好茅台五粮液的股票，好家伙，你出台一个政府公务员不能消费高档白酒的政策。你知道，高档酒的股价跌的有多么惨吗？你这招太狠了，杀人不见血！政府公务员不消费高档酒，那这些高档白酒卖给谁啊，有钱人也不会敞开肚子喝的。从另一方面可以看出，政府公务员一直都在为高档白酒产业默默无闻的贡献着。功不可没，可是如今他们要退居二线，可苦了这些股民朋友了。为你们默哀一分钟，同情你们。中国的GDP连续五个季度回落，说的好听点是为了防止经济发展过热，但是说的不好听点就是，哎
还是不说了！试问下，如果中国股市真的崩盘了，让我们情何以堪！我今天还在这辛辛苦苦的考着这些证书，你要是崩盘了，我考这些证书给谁看？本来一个充满活力的行业，被你们弄得死气沉沉的，等我们毕业了找谁说理去？
范文五：中国楼市崩盘到底会有哪些可怕后果来看，崩盘似乎已经是肯定的结果，只不过是时间问题，而且似乎不会太遥远。面对当前楼市，最害怕的似乎还不是开发商，而是政府，因为政府许多部门表态都说楼市不会崩盘，只不过是理性回归而安抚人心，但面对越来越严峻的中国楼市，政府却似乎坐不住了，如何拯救楼市似乎已成为从中央到地方各级政府的核心问题。现在，广西率先迈开拯救的步伐，其他地方当然也是紧随其来，拯救楼市的呼声一浪高过一浪，今天，网上两则消息先后成为重点新闻，可见中国楼市确实到了岌岌可危的地步，一则是《房价下跌政府比开发商还着急》，一则是《财政部专家：房价“大跳水”对老百姓没有好处》，从这两则消息我们可以看出，中国楼市目前一方面绑架政府，因为已成为中国经济的最重要支柱，一方面绑架老百姓，因为中国楼市崩盘带来的可怕后果老百姓同样无法承担。所以，现在中国的楼市左右着中国上上下下、方方面面，崩盘将是全盘皆输的局面，正如财政部专家贾康指出：中国楼市崩盘比美日还惨。可见，中国楼市发展到现在，崩盘只不过是迟早的问题，但中国政府不希望出现这样的结局，希望中国楼市在缓慢中着地。如果任其发展，中国楼市崩盘将不久就会呈现，所以，现在政府最主要的精神确保中国楼市在高位运行，才不至于崩盘。中国楼市崩盘比美日不惨，其实不是危言耸听，而是千真万确的事实，那么，中国楼市崩盘到底有哪些可怕的后果，目前没有一位专家指出来，当然，体制内的专家也不敢指出来，因为他们不敢看到中国楼市崩盘的这一天，也不敢去想象，拯救楼市是当前中国政府唯一的出路。丁丁不是专家，仅凭自己的分析和理解，认为中国楼市一旦崩盘，至少有以下六个方面的可怕恶果。首先，楼市相关产业都会崩盘，中国经济将会倒退许多年。中国房产业占中国经济比重到底是多少，目前没有官方的数据出台，当然，也不会有相应的数据出台，但从中国地方经济来看，这个比重似乎大得可怕，因为目前地方经济都是土地经济，离开了土地，地方经济似乎无从谈起，从土地到建筑到材料供应等方面，一旦楼市崩盘，不要说中国经济增速下降，倒退那是不可避免的事情。因为楼市崩盘，土地就卖不出去、各种材料、能源供应就会无市场，倒闭的不仅是房产商，相关上下产业链将应声面倒，开成多米诺骨牌效应。如钢材市场、水泥市场、煤炭市场等，中国主要经济支柱现在本来就陷入低谷，一旦房产业有问题，更是雪上加霜，这些产业都会崩盘，中国经济将会倒退许多年。其次，银行业将不可避免的出现支付困难。中国房产业的高速发展，当然离不开银行的支持，可以说，银行贷款的主要渠道现在已基本集中在房产业，一旦房产业崩盘，银行贷款将大部分打水漂，其后果当然是银行支付都成问题，这就必然导致有些银行可能会破产，虽然中国的支柱银行是国有企业，破产不易，但要恢复也不易。第三，民间贷款或集资将会灰飞烟灭。现在，中国楼市不但集中了大量的银行贷款，更集中了民间最主要的贷款，虽然非法，但存在是谁也无法忽略的事实，目前，民间集资到底有多大的金额恐怕是一个谁也无法计算的数据，从几个非法集资大案来看，其额度似乎比银行贷给房产业的金额还要大。一旦楼市崩盘，这些民间集资或贷款就会灰飞烟灭，虽然有无数大大小小的老板跑路、跳楼，都无法挽回这些民间集资，我们看到的当然是无数老百姓愤怒而哀叹的神情。第四，货币贬值更加严重。一旦银行支付出现问题，国家不可能让国有银行倒闭，不可能不去拯救银行，而拯救银行政府最常用的办法就是疯狂印钞票，实行量化宽松政策，前几年，几度几万亿救市，其实就是印钞票，因为政府不可能生钱，除了印钞票没有其他办法，这样，货币贬值就会更加严重，到底有多严重，从现在楼市如此景气来看，五年时间，人民币的购买力就下降了一半，如果楼市崩盘，银行支付吃力，但救市的钱将是庞大的金额，贬值多少，也许只能靠想象。而受伤害的当然只有老百姓，无论存款还是现金，瞬间就失去购买力，只能是废纸一堆。第五，失业人数将会急速加剧。楼市崩盘，带来的是上下游相关产业都有可能崩盘，整个经济也会全面崩溃，这样，就业者就会大量失业，而且每年都会有大量的大学生等成长群体加入失业的失群，因为所有产业都不景气，政府也不可能解决失业问题，失业的增加，最痛苦的当然还是老百姓。第六，财富更加集中，贫富差别更加可怕，整个国家都有可能陷入动荡。经济萧条，失业激增，各行各业都不景气，受伤的永远只能是老百姓，没有收入来源的老百姓，吃饭都会成问题，如此现状之下，那些财富拥有者会更加加大对劳动者的剥削，因为劳动力太多，财富会更加集中，这样，无产者的数量就会急剧攀升，现在，中国的基尼系数本来高处于高危状态，而楼市崩盘带来的恶果将不可避免带来社会动荡，受伤害的还是老百姓。所以，财政部专家贾康指出中国房价“大跳水”比美日还惨，对老百姓没有好处并非危言耸听，而是不可回避的未来事实。但是，中国楼市如果仍然还在高危运行，受伤害的当然也是老百姓，可见，中国楼市崩盘与否，最终都是最底层的老百姓买单，得好处的只能是财富拥有者，最后的结果都是财富进一步的分化，因为中国楼市既绑架着中国整个经济，也绑架着中国所有老百姓。写到这里，丁丁似乎听到远方传来号子声：开下兴亡百姓苦，兴，百姓苦，亡，百姓苦……
范文六：一旦中国房地产崩盘，后果是什么？你好，这儿有一张长图，揭示了房地产下跌之后会出现什么状况，它的主要内容是：1、对房地产上下游产业的影响。房地产上游产业主要是水泥、钢材、建材，下游产业是房屋安装、装修等，房地产一旦崩盘，这些产业通通会遭遇严冬，即使没有负增长。2、对银行的影响。由于我国绝大部分银行都有巨额房贷，如果房地产开发商、投资者还不了房贷，那么银行就会面临巨额坏账，这个“巨”是无法想象的，说不定除了国有五大行，其他都会出问题。3、对人们买房预期的影响。如果房子巨额下跌，你跟你爸妈说去买房，但是你爸妈可能会说，再等等，说不定还要降。这种预期的后果是需求大跌，而供给量猛增，原因是手中有房的人也害怕房价进一步下跌而猛抛售，空房到处都是，但是没人买，房地产开发商和投资者会跳楼。4、对政府收入的影响。由于我国政府有大约一半收入都在土地出让金里面，房价大跌必然导致土地价格大跌进而财政收入大跌，加上超过10万亿的政府债务，极有可能出现美国式的政府违约。5、最重要的是，我国实体经济自汇率升值以来一蹶不振，人民生活水平有望下降,,,,追问即便白菜价抛售，可是房子数量依然大于人口需求的数量是吗回答事实上是这样的，因为我国的房子大规模建设热潮是从2008底到2009年初开始的，直到现在修房子可能还没停止。房子中不仅有商品房，还有经济适用房和保障房，实际上的房子数量远超出了人们需要的程度，而现在还想买房子的不是有钱买房的而是没钱买房但是又想买的。。。追问即便如此，大城市人口多，房子比小地方还是容易抛出去吧？回答呵呵，大城市抛房的确比小城市快，流通性强，不过大城市里面，能买房子的人都买了，而国家现在又对房贷严厉限制，抛出去估计难有人接住了追问其实我觉得，如果不是中国大城市聚集了太多资源，其中行政权力对此负有责任，根本不会导致人们如此蜂拥往大城市跑，人口分布均匀点，房地产才正常 回答且不说人口不均匀分布是无法改变的，人们往大城市跑也是国家城市化政策的推动和希望过好生活的小愿望，房地产在我国本身就是一个民生领域而不是暴利行业，但是被一些别有用心的人玩弄了而已内容摘自百度知道~一旦中国房地产崩盘，后果是什么？你好，这儿有一张长图，揭示了房地产下跌之后会出现什么状况，它的主要内容是：1、对房地产上下游产业的影响。房地产上游产业主要是水泥、钢材、建材，下游产业是房屋安装、装修等，房地产一旦崩盘，这些产业通通会遭遇严冬，即使没有负增长。2、对银行的影响。由于我国绝大部分银行都有巨额房贷，如果房地产开发商、投资者还不了房贷，那么银行就会面临巨额坏账，这个“巨”是无法想象的，说不定除了国有五大行，其他都会出问题。3、对人们买房预期的影响。如果房子巨额下跌，你跟你爸妈说去买房，但是你爸妈可能会说，再等等，说不定还要降。这种预期的后果是需求大跌，而供给量猛增，原因是手中有房的人也害怕房价进一步下跌而猛抛售，空房到处都是，但是没人买，房地产开发商和投资者会跳楼。4、对政府收入的影响。由于我国政府有大约一半收入都在土地出让金里面，房价大跌必然导致土地价格大跌进而财政收入大跌，加上超过10万亿的政府债务，极有可能出现美国式的政府违约。5、最重要的是，我国实体经济自汇率升值以来一蹶不振，人民生活水平有望下降,,,,追问即便白菜价抛售，可是房子数量依然大于人口需求的数量是吗回答事实上是这样的，因为我国的房子大规模建设热潮是从2008底到2009年初开始的，直到现在修房子可能还没停止。房子中不仅有商品房，还有经济适用房和保障房，实际上的房子数量远超出了人们需要的程度，而现在还想买房子的不是有钱买房的而是没钱买房但是又想买的。。。追问即便如此，大城市人口多，房子比小地方还是容易抛出去吧？回答呵呵，大城市抛房的确比小城市快，流通性强，不过大城市里面，能买房子的人都买了，而国家现在又对房贷严厉限制，抛出去估计难有人接住了追问其实我觉得，如果不是中国大城市聚集了太多资源，其中行政权力对此负有责任，根本不会导致人们如此蜂拥往大城市跑，人口分布均匀点，房地产才正常 回答且不说人口不均匀分布是无法改变的，人们往大城市跑也是国家城市化政策的推动和希望过好生活的小愿望，房地产在我国本身就是一个民生领域而不是暴利行业，但是被一些别有用心的人玩弄了而已内容摘自百度知道~
范文七：201年11，月本人出版的金《融界世的伟大一书中，指出》——2021年，国光中企伏业将陷全面破产。入201年51月本人出，的《叶版利和钦中产级阶一》中书，指——2012年，美国投资出京的东城，商会在特定的将时期形成了，做空中股国市的定特量力。20118月年，本人出指——201年2中，经国将陷济入面全全位方大萧条的并且，将，现经出增济速长度降到下长增%7C，PI降到下长增.15同步%出现危的险警戒险区域危。（202年1二第度季中经济国长速增下降度到长增7.6，2%02年7月1国C中I是P下到降增长.1%。82）100年，初本指出——观察人美发动国最后攻总重要信的号是“国大中连交商易的粕价豆格上到4200元人民币，和升球石油价全格升到上5美元的9同步出”。（目现，前连交易大商粕1豆02合约94是002人民元，币全石油球价是95格元）美首先，家要知大道在现国美企部业和金门融门手上共部储计了5万亿美元备上以现金的。如，果5这万美元现金进入全球亿场市，么那至，将产生15万亿少元的投美资求需和贷信需求折合，人币是9民.4万5亿人民，相当币中于国DPG规模2的倍。所以美，经国和济球全济经并缺不少动性。流样，这一有常个的问题，就是，目前识好中国看市的股是和人国美核心的存层在严对重的。立为因，果如国股市中现从在2的010点始开，来上未升到0004或者50点00点，么，那球经全济括包兴新场都市转向会较好的情况，比以所，到持有时金的人现将面实际资临产的大损失，尤巨其持有是5亿美元万上现以金美国的。以，所果中国如股未来市盘崩10到0点，0么，全那经济球括新兴市包都场转向会灾性的情难况，以所，到时持现金有的将面临人际资实产巨大收益的尤，其是有5万持美元以亿现金的美国。去上，年中股市国3000的点时候，人本出—指中—国美的买元办们将会，中把股市国空到做2000点现，，是在差还00点1。任何物，我事们能不观察短只期间和脱空离性人的潜在转变2。08年底，中国推0了出一场前所未有4万亿政扩张，来救财当助时的国中济经和球经济。当时全2，008年1月，我1了一写篇文博《万十政府亿出与支大跃》进指出中—中国—经济政策在正制未造来中经国济的结性灾难构，和造中国的制地产房性恶涨暴。如今，们我再看2来008年中底那国灾难性的4万亿场政财扩产张生一的个实——大果权贵们量取获了天文数的字败财富腐。以，所随着腐败富向财文天数的字转，变国过中去的美买办们，元开转始变成俄了罗式斯的利钦。叶天今，中国济经正遭在到遇所未前的强大力量有的做空，股这所未前的有强力大量不美是华尔国，而街是中国央行中和国经的济学们。家目前，国中经离危险济警戒险危区域相只差小的微一步，在现经济理论的，国中存款准率是备应该10%~在11%的平，但是，现在水水的是高达平惊人的20的%水平。同时，国目前中应该迫推切出万4亿政财者或1万亿0财政张扩但。，是现的中国在经济家学全部是们命拼反对包，括量中国的大屁们。民许多人现在为，认谈论我—的2013—年中国，市股崩将到盘1000点，20和3年1中国陷将入洲亚区的性战域，争是荒唐太事情。的众所周，20知2年101月中国将进，一入个新一政届的时府。期而前，目国权中们贵败的腐万亿美元几的财富也，再将过年1~2年间时将彻底就失所去的法律保护了。谓所以，天正今的荒在是唐中国的，量大民屁全部们“是经济白痴”也。是，就0123年中，股国没有市盘到崩000点1，中和国经没有济陷前所入未有的济大经条。萧那么我们，可就以到看件事情，（两）一国囤积的美少至5亿美元万金，将陷现入难灾性的境；（二）中国1年~困年以后，2们我5有%的希0，望将看大量到中权国贵的“们清和珅”的结局朝。所以，现拼命反对在中国出推4亿财万扩政的经张学济们们，家能只两种是人一种是，彻底经的白痴；一种是济中权贵的国死心塌的地“走狗。”天今，中经济国该应（一中）国大量外汇把备分给储低收入阶中层（；）二推行扩张性政和扩财张货币；（性三大）度削幅减政规府模；（四）行免推医疗和免费费教；育五（）止新股发停。如果，这行些经政策济出来那，，中国么济将至经还少有2年0上以腾飞，美国的将陷入则无史例的前机危，括包是美将陷国永远入的期长退。衰以所我一，直论谈国强大的美密秘来是于—自中国—行和中国央经济家们学。京东城商事情，的是只个一常非小的微情，只事，我是应们从这该个非常微的小现中象知道发生将什么。2008年11月本人，写一篇了文《上博海端房产高即将暴》涨，文原下如：期近中，国地各方府政断推不地出产好利的策。政而高层观部宏门乎似也备在中准房地产方面国再加上惠优政策本。人年6去初月在文里写的博清楚楚清为什么，投要上海较高资地端。产因在出为口遭挫重，市股大崩中盘中国房，产的地价廉发机必动开然动今天。如果中房国地产价发动廉再机点火动开那，大最的受者益谁？本去人年6、月7也写份的清清楚楚—是美国在中—的投国机本资。因他为们想最后移转美宏观问国的题最后战，术就让是国房地中产场大市涨。中地产国场市上，涨然必扩中国大行体银信贷系而，后他们在整亚洲撤个资届时，，国金中融体系就常非容被击毁易，量大亚资洲必本流入美然市国场重演。198年前苏9解联与1990年日体经本济入陷大退衰，大量前苏联地后区与本地区资本日流美入国市场19，09年2000年~是国经美最强济增长劲十的年幕一在今。天世的经济界系体中国与，之国间只有益利的分再过配程有人说本。人年去，中国谈市股今跌到年200点是预测对了0。不这是测预了对对的不事这是。个一全球益再分利配的。事再请家注意，本大人去年67月份谈的一、句——中国话股未来是市，涨国是中败小美国，是胜；中国小市未股来是，中国跌是大败，美国是大胜任。一个何益利配的分过，都程是场一双方博奕过程的所以。请家注大意，在去6、年7份美国月次级开始恶化债时石油价，反格是从而56美/元被急桶速向狂拉，上高最拉到今年7月份是471元美/，而桶中央行在石油国格狂拉中价全面强，紧力中国地缩区币货这。样中，股市在国币货强紧力缩美国，次级问题债恶化迅中崩盘。中国股速市值市一中被消灭年0万2亿民币。同人时值高价2万亿达美的元官方外储备汇也被在美国区地量大灭消现在。大家应该注意到中国，两财支富军团是一年同中被大时量灭。所消，以什么为国股市中，涨国中是败小，国是小美呢？胜首先，我们必明白须，中2国万美亿官方元储备投去资国美国债、美国房屋机债构券、国公司美产是1资00%要钱赔的。设想请一，如下日本人果资中国国债、中投国房机屋债构、券国公中资产2司亿美元，我们中国人万是让日本赚人钱还是钱赔。如果有个国美让人国2中亿美元万外汇备赚钱储那，这个美人只能是国内奸。所美国以人必定要过一场通大规模空做自资己，产消来中灭官方外国汇备。在储国官中外方汇备大储量消被灭，全球资产时格价定是必暴。跌而这时个候，果中国如市股上涨，20万亿人是币市民没值被有灭，消而是反增，那加国企中业中必定有大量资产手去抢购全球价低资产今天，全球铁矿。两石垄大企业断并下购来，~3千亿美2足元。今以天，全球十石油大司公，家参股每500亿元，也就美005亿美0元以大可量握掌球全石份油额。国中缺是少源资的造业大制，国中国股市过一年去果如是，涨那球全源重要资企业天今必被定中企业国量大购收全。球游上制控的掌权，握中控游制我权们已握，掌这，样全定球权价定必是终最我在们里。所手，以为什么年去6、7份月后，在美以次级国危债机暴发时，石价油格什么能从6为5美元/桶，一年中狂拉100%上，是为了以使诱国中央货币行强紧力缩。因为在消灭国官方外中储汇备，必须时要同步消灭中股市，消国灭国中企业外并购海，防力中止企业低价并国购球资源全。样这，在全球经济，国中国与的利益再分配谁赢谁才输能现。实现在，我又清楚们的看，到元美保持势，石油价格强跌，暴样，这中国央的货币政行策会就向既防通又防通胀转缩变而。美欧英已控制日了高达万亿美元货3币投放。权值更得大注意地是家国，现在话内权语中国对市楼救助的垄势断。力去，我们年为么二什支要的财重军富团海外与国在内同被步灭消。些掌握这国内话权语的人是懂得不为什，么他而们懂得却天要今中国救市楼，这不是是美资本控国制全球略战又一的个求呢要？现美国一在个产中级阶庭家2，3~就可年以拥有栋一常不非错房屋的。而国是中十年五右。左现美在是全力摆国脱地业为产增点长，全力新向能与源知识服新型转务。而我移是们将继续以产地为业增长点。一个在拼命人获取识型增长。知个一在人命从拼旧机中获取最大制利益这二。个人的天明将是什样么？已全子掌握部在一种某挥棒指的量下。力所，不以本是去年预人对测中了国股市002年8定必盘。而崩208年中0国楼没市有涨大是，本人预测了的问题错如果现在。中国市楼策政出现大转重，本变还是人年几的前话老，以民币计价上人较高端海产地美，国人略是—战永远涨。（—有只配机制改变分，美人国战才会咯失效。）今天国美人是我比大们部人分都了中国解经与中济人国所。以国人会怎么美控中调国市与股国楼市中，答案常清楚。非以不所是本人预对测或错的题问而是。为什么美人想国让0082中国年股市盘崩中国股市就，定崩盘的问题。为必什本人么年一前说0028以年中后楼国将成市中重要增国长，点将美是战国略第步，那他二是开就始呢了？----上高端海产房将暴即(20涨08-0-11 189:14:29)210年的2现，在我再来们这篇看文。博同时美，国为么什敢持有5万美元亿现，等金中国经济待全和球济经入大陷灾难大的萧条？呢因，美为国比国中量屁民们，太了解大在现中国叶利们钦的致命需。求所以，未来是中股国崩盘到1市00点0，中国经济包括和全经济陷球前入未有所的济经萧条，大将美国是中国叶和钦利们的巨大利；胜而未中来国市没股崩盘，有和中国经包括全球济经济有没入陷所前有的经未大萧济，条那就将是美国和国中叶钦利们巨大惨败的同时，也是中国股民、，中国区储地者蓄和中国买养老保障购人将的来迎福幸、美好长的期日子。现在，最常最识问的题是—中—央国行中国经和济家学会们“美国让和国中叶利钦们”，陷的长期的入惨败和走上“头断”的灾台性时刻难？吗刘洛军01228月1年日星7五期
范文八：维普资讯 Ｖｅ ｐｉ 卷首语　 ｉ ｏｔ ｗ ｎ国股市的崩盘危机６ ９日，中国股市 出现 “ 月ｌ 黑色星期 四” ，不仅将６ ｌ 日的反 弹成果全部吞 噬 ，且 沪深两市 有近　 月 ８千只个股跌停 ，股市危机 由此可见一斑 。中央 电视 台最近 组织 的调 查显示 ，从２ ０ 年 １ １ ０ ７ 月 日起 至今 ， 　 参与调 查的七十万股 民中 ，亏损者 的比例达到 Ｔ９ ． １ ２ ５ ％，盈利 的投资 者仅有４ ３ｏ ，勉强保 本的投资　 ．４０ ／者为３ １％。如此大范 围的亏损 ，即便在过去漫长 的熊市 中，也极为罕 见。 ．５ 　 中国股 市是否会 出现 股灾 尚是 一个未知数 ，但有一 点是明确的 ：我们必 须防范股灾 的发生 。股 市一旦 陷于失控状 态 ，使投资者 的资金化为乌 有 ，将给 消费带来致命 的抑制作用 。同时 ，股 市的融资 等功能将丧失 ，并 引发金融 危机或经济危机 的出现 。１ ２ 年９ ９ ９ 月到 １ ３ 年 １ 间，美国道琼斯 ３ 种 工业股 票的价格从 平均每 股３ ４ ９ 元跌落 到６ ． 美　 ９３ 月 ０ ６ ．美 ２７元 。几 千家银 行破产 、数 以万计 的企 业倒闭 。股灾给 美国实体经济 造成重创 。仅 １３ 年 ，美 国就 有大　 ９３ 约 １０ 万人失业 （ 个劳动 力中就有 １ ３０ 每４ 个失 业） ，受股灾影 响 ，美 国经济 一蹶不振 。直到 １５ 年 ，美　 ９４ 国股市 才恢复到 １２ 年的水平 ，美国经济 才彻底走 出股 灾的阴影 。因此 ，美 国经济 学家形容 ，一次股　 ９９ 灾给 人类造成 的经济 损失 ，远 远超过火灾 、洪水或强 烈地 震灾害 ，甚至不亚于 一次世界大 战的经济 损　 失。正是 由于 此次的惨痛教训 ，美国在 后来 千方百计地 避免股灾发 生 ，一有苗头 就立 即采 取行动将 隐患消除于萌芽 状态。也 因此 ，自１２ 年至 １３ 年的股灾 后 ，美国虽也 发生过股灾 ，但 无论是股 市的下　 ９９ ９３ 跌幅度还 是持 续时间 ，都及 时得到 了控 制。比如 １８ 年股灾 ，由于美 国政府 出手及时 ，这 场股灾在 短　 ９７ 短的半个月就结束了。 　 中国经济连 续２ 多年 以平 均两位数 的速度 向前 发展 ，经济 成果举世瞩 目。当投资 者信心濒临 崩溃　 ０边缘 ，当市场陷于极 度迷失的状态 ，有关部 门应当借鉴美 国１ ８ 年应对股 灾时的做 法 ，及时 出手 ，稳　 ９７ 定信心 ，避免股市 发生 系统性 风险。这不仅 是 中国资本市场 可持续发 展的需要 ，也是防止股 市对实体　 经济 产生负面影 响的需要 。在 自然灾害频繁 发生的年份 ，有关部 门及 时行动 以确保 股市的稳 定应当是最 为重 要的举 措。本刊编辑部，
范文九：Viewpoint卷首语中国股市的崩盘危机6月19日，中国股市出现“黑色星期四”，不仅将6月18日的反弹成果全部吞噬，且沪深两市有近 千只个股跌停，股市危机由此可见一斑。中央电视台最近组织的调查显示，从日起至今， 参与调查的七十万股民中，亏损者的比例达到了92.51%，盈利的投资者仅有4.34%，勉强保本的投资 者为3.15%。如此大范围的亏损，即便在过去漫长的熊市中，也极为罕见。 中国股市是否会出现股灾尚是一个未知数，但有一点是明确的：我们必须防范股灾的发生。股市 一旦陷于失控状态，使投资者的资金化为乌有，将给消费带来致命的抑制作用。同时，股市的融资等 功能将丧失，并引发金融危机或经济危机的出现。 1929年9月到1933年1月间，美国道琼斯30种工业股票的价格从平均每股364.9美元跌落到62.7美 元。几千家银行破产、数以万计的企业倒闭。股灾给美国实体经济造成重创。仅1933年，美国就有大 约1300万人失业（每4个劳动力中就有1个失业），受股灾影响，美国经济一蹶不振。直到1954年，美 国股市才恢复到1929年的水平，美国经济才彻底走出股灾的阴影。因此，美国经济学家形容，一次股 灾给人类造成的经济损失，远远超过火灾、洪水或强烈地震灾害，甚至不亚于一次世界大战的经济损 失。正是由于此次的惨痛教训，美国在后来千方百计地避免股灾发生，一有苗头就立即采取行动将隐 患消除于萌芽状态。也因此，自1929年至1933年的股灾后，美国虽也发生过股灾，但无论是股市的下 跌幅度还是持续时间，都及时得到了控制。比如1987年股灾，由于美国政府出手及时，这场股灾在短 短的半个月就结束了。 中国经济连续20多年以平均两位数的速度向前发展，经济成果举世瞩目。当投资者信心濒临崩溃 边缘，当市场陷于极度迷失的状态，有关部门应当借鉴美国1987年应对股灾时的做法，及时出手，稳 定信心，避免股市发生系统性风险。这不仅是中国资本市场可持续发展的需要，也是防止股市对实体 经济产生负面影响的需要。在自然灾害频繁发生的年份，有关部门及时行动以确保股市的稳定应当是 最为重要的举措。本刊编辑部2008.71
范文十：了解历史：中国股市的四次崩盘好问回顾中国股市到“崩盘”标准的下跌行情已经不止一次地出现，通过对历次下跌行情的考察，其中有许多类似的规律，温故可以知新，由此我们是否能够对今天的调整行情有一个更清醒的认识呢？历史上中国股市较大规模的惨淡行情总共出现过４次。第一次，１９９２年５月至１９９２年１１月。沪市股指从１４２９点最高点跌落到３８６点的最低点，历时半年，跌幅达到７２％，这是中国股市第一次泡沫崩盘，也是迄今为止我所见的股市行情中下跌速率最快的一次。第二次，１９９３年２月至１９９６年２月。这是中国股市周期最长，下降幅度最大的一次熊市，从１９９３年２月的最高点１５５８点，到１９９４年７月的最低点３３３点，最大跌幅深达７８．６％，简直是一场灾难。第三次，１９９７年５月至１９９９年５月，股指从最高点１５１０点到１９９７年９月的最低点１０２５点，最大跌幅达到３２％。如果从常规技术角度和宏观背景分析，这也是中国股市第一次合乎“标准”的熊市。第四次，也就是现在，从２００１年６月的最高点２２４５点至目前的低点１３４６点，跌幅已达４０％，而且目前这个调整行情尚未真正探明底部。从幅度来看，这也许不是调整最深的一次熊市，从周期来看，这也许也不是调整时间最长的一次熊市，但是从经济的角度、社会的角度以及对市场造成深层次影响的角度，这无疑是冲击最大的一次调整。崩盘的原因惊人的相似考察历次股市大跌，忽略短线技术因素的干扰，我们可以发现股市在大范围行情周期见顶转折的过程中，往往都同时具备了以下三个方面因素：一、见顶前夕利好不断，市场的狂热气氛以及投机泡沫达到高潮。二、在高位时政策面转向不再支持。三、资金链放大到一定程度无力为继。明显可以看出，中国股市的上涨周期受政策面的影响较大，然而政策一旦到了难以控制的局面，市场往往会惊慌失措，从１９９２年股市第一次暴跌开始，至今这个问题仍然存在。１９９２年以前的股市投资者真正理解证券市场的并不多，大多数认为炒股就是赚钱，并无任何风险意识，没有多少理性可言。１９９２年５月１８日到５月２２日短短一周时间，上证股指上涨８０５点，是迄今为止最大的井喷行情，原因是什么？是在这一周传出了上海全面开放股价的消息，果然从５月２１日开始上海市场不设涨跌幅限制，股民蜂涌而至。２５日豫园商城股价超过万元，空前绝后！什么叫泡沫？这就是最好的注解。面对这一意想不到的暴涨，上交所显然也慌了手脚，态度急转直下，开始泼冷水，不仅公布了４大措施，而且新股突然的呈几何级数发行，第一批７支，第二批３４支，第三批第四批,,,,，而且刚发完不几天就上市，一级市场短时间内吸走了数十亿资金。随着大批新股集中上市，大部分股民希望收益落袋为安，市场抛压短时间内空前加大，引发了中国股市的第一次崩盘。中国股市的第二次崩盘也有政策面背景，１９９３年中开始金融整顿，实现经济软着陆的战略，银根开始收紧，整个证券市场资金面大面积退潮，１５５８点高点从此压制证券市场达７年之久。１９９７年上半年的牛市末期行情也有类似之处，央行从１９９６年开始不断降息，被证券市场视为连续利好，这期间还穿插了一个１２．１６事件，但股市先遭打压后遭安抚，老百姓的胆子更大。曾记得“什么时候买长虹都是对的”这句口号就是这段时间提出的，长虹发展作为龙头炒到了不可思议的高价是这轮行情中泡沫高潮的标志。面对着无法控制的股市热涨，管理层也开始转变态度，１９９７年５月１日证监会公布５０亿新股额度，５月１２日印花税从千分之三提高到千分之五，在这前后，大批市场主力开始分批撤退，股指见顶转折。
时间到了２００１年上半年这个著名的牛市末期，历史似乎又在重演，两年的牛市始终受到政策面的支持，从１９９９年的人民日报社论《坚定信心，规范发展》到２０００年的允许三类企业入市，至直２００１年股市大辩论最激烈的时刻一篇《风物长宜放眼量》的托市文章出现，管理层的态度是明显的。中国股市在２００１年上半年狂炒垃圾股和定位明显偏高的新股，用友软件上市百元的定位和ＳＴ个股鸡犬升天是泡沫气氛达到顶点的又一标志。此时管理层态度又经历了转变，对违规资金的查处已经不断给市场开始敲警钟，可是在狂热气氛下似乎无人理会，到了６月间，国有股减持政策终于出台，高处不胜寒的大盘急转直下，同时市场资金面也急剧收缩，随着股指的下跌，不断有资金链条断裂，两方面夹攻之下大盘似乎失去了抵抗的能力。纵观历次见顶行情也就是熊市的开始，其背景都是一个政策所造就的大牛市，政策带来牛市的同时也吹起了市场中的泡沫，当股指到达一定高度资金面无法推动时，政策面往往开始意味到问题的严重性，但此时采取的打压措施无疑会使股指的跌落幅度更深。政策可以托市，但不能救市通过对历次调整的结束周期判断，我们发现政策在结束熊市和结束牛市这两方面所起到的作用是大不相同的，历次熊市行情的结束起最重要作用的并不是政策面，似乎也不是资金面，而是市场本身的技术面因素，这是一个令不少人困惑的现象。 历次熊市行情中，往往利好政策所起到的作用就是减缓下跌速率，却不能扭转下跌趋势，市场筑底的过程往往不以人的意志而转移。最典型的例子是，在中国股市第二次大熊市中，管理层曾经采取了一系列救市措施。１９９４年３月１２日中国证临会发布了４大救市政策，股指也只是短暂反弹而后继续下跌，１９９４年７日３０日，各大传媒均刊登了新华社通稿，发布了有名的三大政策：年内暂停新股的发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围。这一系列重大利好公布使股指探明了底部，反弹出现了，但是反弹并没有使市场摆脱熊市，而是使筑底的周期呈现出延伸结构，期间虽然穿插了５·１８井喷式行情，但真正的调整行情直到１９９６年才宣告结束。时间到了今天也一样，暂停国有股减持政策形成的１５１４点反弹点位并不是市场真正的底部，调低印花税这样的利好也只是引发了短暂的二次反弹，市场仍然继续创出新低，也许后市推出的利好会使股指最终确认一个低点，但根据历史的经验，最低点即使出现也不意味着底部的完成和熊市的结束。就像１９９７年到１９９９年的熊市最低点１０２５点出现在１９９７年９月，而１９９３年到１９９６年的熊市最低点３３３点出现在１９９４年７月，但真正的调整周期却远比最低点所出现的周期要长。为什么会出现政策只能托市但不能救市的局面呢？原因很简单，这是证券市场的内在规律，中国股市不能做空，只有行情实在失去上涨动力之后调整才会出现，所以一旦崩盘调整幅度往往是很深的，而泡沫和风险的释放需要一个惨痛的过程，不可能在某个时间和空间点位上由政策去完成，只有市场自己去消化。
宏观环境因素不可忽视很多技术分析者认为中国股市与宏观环境关联度不大，这是一个很大的误解。通过对近年来熊市行情的考察，中国股市较大行情周期的走势与整个宏观经济的联系呈现出越来越紧密的趋势。１９９３年到１９９６年的大熊市与国家金融秩序整顿工作直接相关，也与中国经济高速膨胀发展和实现软着陆的过程相吻合，当时股市反映的是整个国内经济宏观形式。１９９７年到１９９９年的熊市，其起点就是东南亚经济危机的全面爆发，其终点是危机影响消退与新经济产业泡沫的兴起，此时股市的调整不仅反映了中国经济的通缩时期也反映了整个周边地区的宏观环境。而从２００１年中开始的熊市调整，与整个世界经济进入萧条周期相吻合。中国股市不仅与宏观环境相关，而且相关联的程度也是越来越密切、越来越广泛。而考察历次熊市结束和牛市开始，这一时间点位并不是由某一条利好政策造就的，而是整个宏观背景发生了转机，政策只有在这种时机才能发挥扭转乾坤的作用。所以我们忽略短线行情不谈，谈股指的大趋势，见顶往往由于政策和资金造就的泡沫，而见底反转却在于需要有一个适当的宏观面契机。转折是如何形成的回忆过去是为了了解将来，在这个时间点位上分析中国股市历次的跳水行情我们更想知道的还是目前的调整会以何种方式结束。和股市见顶回落存在着三条贯穿始终的规律一样，股市见底回升也同样存在着历史的经验。所以我们在看待迄今为止的调整行情时，也要记住３个方面的因素：一、绝对低点的形成往往是由于政策面的变化，这其中有两种可能，绝对的利好引起的突然反弹（如１９９４年７月的三大政策）或绝对利空引起的一次性最后下跌（如１９９９年５月的导弹缺口），而对于今天的行情来说，国有股减持政策既可能是绝对利空，也可能是绝对利好；二、整个筑底区域和底部的结构是由市场技术面自发形成的，并不是确认一个低点就能够确认熊市结束；三、从较大范围的行情周期来看，行情的最终反转需要整个宏观背景的支持。在目前的这个时间点位上，市场的低点在近期有可能会形成，但筑底的技术形态才刚刚展开，至于下一个牛市行情目前远远未到时机。