揭秘国内信用评级，真实的评级是什么样_百度知道
揭秘国内信用评级，真实的评级是什么样
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信用评级(Credit Rating)，又称资信评级，是一种社会中介服务，为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。信用评级最初产生于20世纪初期的美国。1902年，穆迪公司的创始人约翰?穆迪开始对当时发行的铁路债券进行评级，后来延伸到各种金融产品及各种评估对象。目前国内各家机构评级指标、流程和服务模式几乎是一样的。评级指标：包括公司架构、财务状况、运营环境、流动资金来源、合同履约情况等。评级流程：评估小组初评→评估委员会审议表决→与被委托单位沟通→授予、公布评级→后期监督（年审）首次评级的初次评级会议通常是在项目评估小组内举行，时间从三周到四周，其中分为准备期、分析期，期间评估小组可能还会做实地访问。
全国性专业信用服务机构
主营：资信评估
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中国五大信用评级机构
　　信用评级机构是金融市场上一个重要的服务性中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的、对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。证券信用评级的主要对象为各类公司债券和地方债券，有时也包括国际债券和优先股票，普通股股票一般不作评级　　信用评级机构是依法设立的从事信用评级业务的社会中介机构，即金融市场上一个重要的服务性中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。国际上公认的最具权威性的专业信用评级机构只有三家，分别是美国标准·普尔公司和穆迪投资服务公司和惠誉国际信用评级有限公司。面对巨大的机遇和生存的压力，信用评级机构应加强与外部各界的合作与交流，同时不断提高自身的业务质量和管理水平。最根本的作用是就证券的信用状况独立发表意见，信用状况表述出来就是投资者按时获取利息和收回本金的可能性。　　一般情况下，信用评级主要包括以下程序：　　（一）接受委托。包括评估预约、正式接受委托、交纳评级费用等。　　（二）前期准备。包括移送资料、资料整理、组成评估项目组、确定评级方案等。　　（三）现场调研。评估项目组根据实地调查制度要求深入现场了解、核实被评对象情况。　　（四）分析论证。评估项目组对收集的信息资料进行汇集、整理和分析，形成资信等级初评报告书，经审核后提交信用评级评审委员会评审。　　（五）专家评审。包括评审准备、专家评审、确定资信等级、发出《信用等级通知书》。　　（六）信息发布。向被评对象出具《信用等级证书》，告知评级结果。　　（七）跟踪监测。在信用等级有效期内，评估项目组定期或不定期地收集被评对象的财务信息，关注与被评对象相关的变动事项，并建立经常性的联系、沟通和回访工作制度。　　中国五大信用评级机构：　　1.东方金诚国际信用评估有限公司：　　东方金诚国际信用评估有限公司是经财政部批准由中国东方资产管理公司以资本金投资控股的全国性、专业化信用评级机构。公司先后获批中国证监会、中国人民银行和国家发改委三个国家政府部门认定的证券市场及银行间债券市场两大债券市场国内全部债务工具类信用评级资质，以及各地人民银行批准的信贷市场评级资质。公司注册资本1.25亿元人民币，在全国各地设立了26家分公司，并全资控股一家专业数据公司－北京东方金诚数据咨询有限公司，是中国境内经营资本实力最雄厚的信用评级机构之一，是五家机构中唯一的国有控股评级公司，实际控制人为财政部。　　2.中诚信：　　分为中诚信国际信用评级有限公司和中诚信证券评估有限公司，共同具有国家发改委、证监会和人民银行的资质。作为中国本土评级事业的开拓者，中国诚信（中诚信国际前身）自1992年成立以来，一直引领着我国信用评级行业的发展，创新开发了数十项信用评级业务，包括企业债券评级、短期融资券评级、中期票据评级、可转换债券评级、信贷企业评级、保险公司评级、信托产品评级、货币市场基金评级、资产证券化评级、公司治理评级等。近年来中诚信国际在信用评级业务方面完成了数项开创性评级业务和技术，新的评级业务和技术创新极大推动了中国评级市场的发展，提高了中国信用评级业的技术水平.中诚信国际是国家发展与改革委员会认可的企业债券评级机构；也是中国人民银行认可的银行间债券市场信用评级机构。　　3.联合：　　分为联合资信评估有限公司和联合信用评级有限公司，共同具有国家发改委、证监会和人民银行的资质。联合资信总部设在北京，注册资本3000万元。股东为联合信用管理有限公司和惠誉信用评级有限公司，前者是一家国有控股的全国性专业化信用信息服务机构，后者是一家全球知名的国际信用评级机构。　　4.大公国际资信评估有限公司：　　大公国际资信评估有限公司(简称“大公”)是中国信用评级与风险分析研究的专业机构，是面向全球的中国信用信息与决策解决方案的主要服务商。1994年经中国人民银行和国家经贸委批准成立。作为中国信用评级行业和市场最具影响的创建者，大公具有中国政府特许经营的全部资质，是中国认可为所有发行债券的企业进行信用等级评估的权威机构。　　5.上海新世纪资信评估投资服务有限公司：　　上海新世纪资信评估投资服务有限公司[1]是专业从事债券评级、企业资信评估、企业征信、财产征信、企业信用管理咨询等信用服务的中介机构。公司成立于1992年7月，主要股东有中国金融教育发展基金会、上海财经大学、申能（集团）公司等。国际信用评级机构排名：第一名：标准普尔标准普尔由普尔先生于1860年创立。由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。1975年，美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”。日，标准普尔把美国长期主权信用评级前景展望由“稳定”下调为“负面”，维持主权信用评级不变。日，国际评级机构标准普尔公司当地时间5日晚对外宣布将美国主权信用评级从“AAA”下调至“AA+”。标准普尔公司的母公司麦格劳—希尔公司日宣布，标普总裁夏尔马将从9月12日起离职，花旗银行首席运营官道格拉斯·彼得森将接替他的工作。日，意大利审计法院向标准普尔索赔2340亿欧元。第二名：穆迪公司穆迪公司总部位于纽约的曼哈顿，最初由John Moody在1900年创立。穆迪投资服务公司曾经是邓白氏（Dun & Bradstreet）的子公司，2001年邓白氏公司和穆迪公司两家公司分拆，分别成为独立的上市公司。　穆迪公司的创始人是约翰·穆迪，他在1909年首创对铁路债券进行信用评级。1913年，穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用评级。目前，穆迪在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，股票在纽约证券交易所上市交易（代码MCO）。1975年美国证券交易委员会SEC认可穆迪公司、标准普尔、惠誉国际为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。该企业品牌在世界品牌实验室（World Brand Lab）编制的2006年度《世界品牌500强》排行榜中名列第一百四十。第三名：惠誉惠誉国际业务范围包括金融机构、企业、国家、地方政府和结构融资评级。迄今惠誉国际已完成惠誉国际评级Logo1600多家银行及其他金融机构评级， 1000多家企业评级及1400个地方政府评级，以及全球78%的结构融资和70个国家的主权评级。其评级结果得到各国监管机构和债券投资者的认可。惠誉中国如今，惠誉国际连续两年在国际著名调查机构Cantwell & Co的调查报告中被评为全球最佳评级机构，其金融机构评级业务量在全球首屈一指。在结构融资方面，惠誉国际连续两年在亚太地区占有第二大市场份额，年市场占有率为70%。在2000年度，成为国际结构融资组织年度最佳评级机构，并被国际证券化报告组织ISR评为亚太及欧洲地区年度最佳评级机构，以及美国年度最佳评级机构。
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&信用评级认证
&& &&企业信用等级直接反应一个企业的整体诚信形象，目前国内各省市在项目招投标投标、融资贷款、政府采购、企业宣传等，均要求企业出具信用等级证书、资信等级证明、信用报告。为贯彻国务院关于信用体系建设的有关文件精神，推进企业信用体系建设进程，由中国企业信用评级协会组建筹备组，报经国家工商总局审批，成立一家具有全国评级资质的信用评级机构即长风国际信用评价有限公司，为更好的帮助企事业单位在经营过程中更好的取得客户的信任，经研究，决定在全国范围内开展企业信用等级资质评定工作。参加企业将在官方网站进行公告宣传，建立企业信用档案，让信用企业信用信息有据可查。现将有关评审事项说明如下：
一、申报条件：
在中华人民共和国范围内（不含港、澳、台地区）依法注册、合法经营，并在经营活动中未发生不正当经营、恶意竞争、劳资纠纷、偷税漏税等重大失信行为，经查无不良投诉记录的企业，均可提交申请，由评审办对其进行综合评定。
二、评级机构和征信机构介绍
评级机构：长风国际信用评价（集团）有限公司
&&& 介绍：长风国际信用评价有限公司经中华人民共和国国家工商总局批准，注册资金5000万人民币，具有全国信用评级资质的专业评级公司，采取&独立、公正、客观、科学&的原则对客户进行评级，以保证评级结果的公正、客观。公司经营范围：企业信用征集、评定；市场调查；企业信用管理服务。
&&& 315全国征信系统，是国内一家获得版权登记的合法的第三方公众征信平台，是我国社会信用体系建设的重要组成部分。由中国企业信用评级协会创建，始建于2008年，是一家专从事企业信用评级的大型、综合网络平台，拥有互联网全球独立域名（www.315全国征信.中国），(www.315.vg）拥有国家二级安全测评资质，建立专业的硬件防火墙，确保收录信息达到银行级别标准。
&&& 2013年，《征信业管理条例》的出台，要求征信行业必须由专业的公司经营，政府机关和协会等一律不得从事信用行业中带有经营性质和营利性质的行为，为响应国务院号召，将该系统版权无偿转让给国内大的征信公司即长风国际信用评价有限公司，并于2013年5月报经国家工商总局批准，成立国内家具有全国信用评级资质的公司，注册资金5000万人民币，将&企业信用征集、评定&首次纳入企业营业范围之内，自此，315全国征信系统这个具有全国运营的互联网品牌与一家真正意义上的全国征信资质的公司并驾齐驱，他们的合作将是网络和现实的合作，将长期为广大企事业单位在日常交易过程中提供征信和评级服务。
评级机构资质认可
●中华人民共和国国家工商总局注册
●中国企业信用评级协会试点推广
●中华人民共和国国家版权局版权登记
●工信部备案经营许可登记单位
●上海、、、省发改委指定招标投标出具信用报告单位
●中国企业信用评级协会授权单位
●世界华人企业家联合会合作单位
●中国征信行业十佳具有公信力品牌单位
●北京信用协会会员单位（推荐信用机构）
三、信用评级需要的材料清单
1、营业执照复印件（公章）(必须提供)
2、组织机构代码证复印件、税务登记证复印件（公章）、银行开户许可证(必须提供、三证合一只需提供开户许可证)
3、申请表填写（公章）
4、或地方部门或行业协会以往荣誉证书或相关资料
5、近1-3年年末的财务报表;不满三年的企业提供上年度末的财务报表（或者审计报告
1、大铜牌 &
2、信用等级证书
3、资信等级证书
4、重合同守信用证书
5、重质量重服务
6、诚信经营示范单位
7、诚信企业家
8、诚信经理人
认证的好处
&& 1.通行证：企业获得政府扶持及招商、投资、融资担保、 银行贷款一个可靠的&通行证&
&& 2.荣誉证：衡量企业履约能力、投标信誉、综合实力与竞争力不可或缺法人荣誉证
&& 3.导向证：企业洞察社会经济发展必然趋势、提升现代管理和走向国际化的&导向证&
&& 4.优化证：企业改善经营管理、加强信用管理制度、提高企业风险控制的&优化证&
&& 5.风险证：企业在经营活动中增加合作、赊销、签约风险防范的一个&风险证&
&& 6.资产证：企业提升品牌价值与品牌竞争力的一项重要的无形&资产证&
&& 7.减负证：企业降低筹募资金、交易成本的一个重要的&减负证&
&& 8.身份证：企业在市场活动中塑造企业信用形象的&身份证&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&& & & & & &&最近来访：来自 115.217.113.29浙江省宁波市 电信的客户于日在百度搜索"全国AAA信用评级"访问了产品
免责声明："全国AAA信用评级"由南京智邦知识产权代理有限公司自行提供，真实合法性由发布企业负责,环球贸易网对此不承担任何保证责任。揭开国际评级机构六大真实面目
　　外资银行投资(,)业的年均收益率估算
　　说，我们生活在两个超级大国的世界里：一个是，一个是穆迪。美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用债券降级毁灭一个国家。有时候，这两者的力量说不上谁更大。弗里德曼这话尖锐，算是讲到根子上了。一些国际评级机构现在到底扮演着什么角色，从历史数据和比较中可以看得很清楚。
　　――亚夫
　　今年3月初，知名的国际信用评级机构穆迪将中国主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，次日又将多家中国企业和金融机构评级下调至负面。3月底，标普也将中国主权信用评级和中国香港特别行政区评级展望从“稳定”下调至“负面”。
　　纵观这些评级机构对中国评级的历史，可以发现如下情况：在经济处于快速上升期，它们刻意压低中国评级，导致中国海外融资成本上升；在经济处于转型期时，再度降低中国评级，存在做空中国的嫌疑。
　　而横向看来，相关评级机构对大公司破产和历次金融危机都没有做出任何风险提示。不仅如此，在欧债危机中它们还扮演了“墙倒众人推”的角色，基本丧失了评级机构的预警功能。
　　当前，我国对评级机构尤其是国外评级机构的基本上是一片空白，应当借鉴国际经验，结合国情，尽快制定信用评级监管法律，从而规范其评级行为。同时要破除评级迷信，降低对国际评级机构的依赖。
　　程伟力
　　国际信用评级机构存在哪些问题
　　1、对主权信用评级存在较大主观性，对中国的评级经不起时间检验
　　它们对国家主权信用的分析，定性因素比重较高，主观性和随意性较大，对和广大发展中国家存在一定的歧视性，得出的评级结果不具备可比性。2015年，国际清算银行一份研究报告指出，即便债务压力小于发达经济体，一些国际评级机构对新兴市场国家的评级明显低于发达国家。
　　例如，日本债务占GDP比例超过200%，标准普尔给予A+评级；而债务占GDP比例不到50%，评级却也只有AA-。2007年，新兴市场国家获得的评级通常比负债水平近似的发达国家低8到12个等级。随着新兴市场的蓬勃发展，这一差距有所改善，但截至2015年也仅仅是缩小了两个等级。作为世界经济增长最快的大型经济体之一，2015年所获得的评级只有BBB-，也就是投资级的最低级别，这种评价与经济表现完全不一致。
　　从相关统计报表中可以看出，标准普尔对中国主权信用评级和爱沙尼亚处于同一等级，有25个国家和地区超过中国，这种结果显然是荒谬的。目前中国外汇储备居世界之首，外债水平在安全线以内，偿债率、债务率、负债率等指标都优于和等25个国家，发展潜力更是不言而喻的。但是，标准普尔对墨西哥和加拿大的主权评级均为AAA级，远远高于中国。
　　再从历史数据来看，标准普尔上世纪九十年代对中国主权信用评级为BBB，也就是投资级别的最低级，直到2004年2月才提升到BBB+。2007年7月，在中国经济持续保持两位数增长的背景下，才进一步提升到A级，使中国终于拥有了同韩国和一样的评级。两年之后，也就是2009年10月，希腊债务危机的爆发并迅速传染到整个欧洲。与此同时，中国外债无一违约，违约率为零，并成为世界经济发展的中流砥柱，国际评级机构的所谓专业水平和公平合理性由此可见一斑。
　　2、刻意压低中国商业银行评级，增加了这些银行的国际融资成本
　　日，标准普尔公开将中国11家商业银行的信用评级评为“投机级”，同时宣布中国主权信用评级为 BBB 级。次日，《华尔街日报(,)》评述，标准普尔将“中国内地银行全部定为垃圾等级”，舆论一片哗然，国内银行界纷纷感到不平。然而，2003年以来，中国经济步入快速发展通道，对世界经济发展的贡献有目共睹，给中国主权信用和商业银行信用如此低的评级显然是错误和荒谬的。
　　其实，这一结果也不能完全由标准普尔专业水平来解释。此前标准普尔一直在对中国商业银行进行评级，但并没有公开发布评级结果，为什么2003年发布呢？原因在于当时的背景是中国商业银行在积极谋求海外上市或寻找海外战略投资者，信用级别最低融资成本自然最高，其目的在于压低中国上市商业银行股价，获取超额收益。
　　从外资银行投资中国的收益来看，它们完全实现了目标。2002年，花旗银行以约6亿元的人民币成本入股上海浦东发展银行，10年实现了600%的收益。2006年花旗以约6.2亿美元入股广东发展银行，2016年以30亿美元的价格出售，这意味着过去10年花旗集团对广发银行的投资获得了超过20亿美元的利润，实现了大约400%的利润。高盛集团自2006年入股中国(,)，日减持完所有的股份，最终获利逾72.8亿美元，不到7年的时间实现了约300%的投资回报。
　　事实上，近年来其他外资银行，例如美银银行、汇丰银行、德意志银行、对外银行等都在不断减持中国商业银行股份，都获得丰厚的利润，年均收益率在20%上下。从相关报表中可以看出，当年标准普尔对上述银行如此低的评级和后来的巨额投资回报形成了鲜明对比，这无疑给了标准普尔两记响亮的耳光。但是，它们达到了低价收购中国商业银行资产，然后再高价出售给中资金融机构的目的。
　　2010年2月，惠誉下调(,)和(,)评级；2011年4月，惠誉又以未来3年中国银行业资产质量可能恶化为由，将违约评级的前景从稳定下调为负面。5年多的时间过去了，中国银行业资产并没有出现恶化现象，反而让国外投资者赚得盆满钵盈。当时，中国人民银行行长就指出该评级“很嫩很不专业”。事实胜于雄辩，之前惠誉下调中国评级要么是不够专业，要么就是别有用心。
　　3、对大公司破产和历次金融危机没有做出任何风险提示，基本丧失了评级机构的预警功能
　　美国安然公司破产前是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一， 2001 年11月28日，相关评级机构还把安然公司的信用等级保持在投资级别之上，但4天后公司财务欺诈曝光，随后破产倒闭。具有讽刺意味的是，一家未能获得美国“国家认可的评级机构”费城信用评级公司却在1个月之前把安然公司的信用等级降低到垃圾级。
　　2002年，美国第二大长途电信营运商世通公司破产；2003年，号称牛奶帝国的帕马拉特公司破产。和安然公司一样，评级机构同样没有做出任何事前警告，只是在事后下调评级。这说明被官方认可的相关国际评级机构并不专业。这种不专业在东南亚金融危机和美国次贷危机中表现得更为淋漓尽致。
　　1997年之前，东南亚金融危机还在酝酿之时，相关评级机构无一发出预警。危机爆发后为挽救自己的声誉，又骤然大幅降低东亚许多国家的主权评级，加剧了市场恐慌，从而使得金融危机恶化。2002 年，IMF在工作文件中指出，相关机构对危机负有责任，因其“仓促下调评级，致使局面恶化”。
　　年，相关评级机构将绝大多数的美国房贷抵押债券评为最高级别AAA，即使在雷曼兄弟倒闭前，相关评级机构依然给予其A级以上的评级。日雷曼公司申请破产保护，第二天评级机构才仓促将其评级下调至D级，即破产级。这令投资者大为恐慌，无数投资者要求撤资。随后次贷危机全面爆发，这同当年的东南亚金融危机如出一辙。
　　十几年的时间过去了，相关评级机构对金融危机的预警能力没有任何提高，水平没有任何长进。一百多年前，评级机构成立的初衷是为了预警，是为了投资者防范金融风险，但这一功能早已丧失殆尽。古人云：“败军之将，不可以言勇；亡国之大夫，不可以图存。”从防范国家金融风险的角度来看，相关国际评级公司已经没有继续存在的意义。
　　4、切断高负债国家融资渠道，在欧债危机中落井下石
　　2008年次贷危机爆发后，冰岛政府尽全力应对危机。但是，10月8日穆迪率先下调冰岛评级；2009年12月，相关评级机构又同时下调希腊主权信用评级，导致欧洲债务危机正式爆发。此后，在欧盟采取积极措施治理财政问题从而促进经济增长的同时，相关机构轮番下调欧元区成员国主权信用等级。2012年7月，穆迪又下调了经济基本面较好的、荷兰和卢森堡三国的评级。
　　在欧盟经济法规中，信用评级占据重要地位，国家、企业和金融机构一旦被评级机构降级，市场将按照行业惯例或政府法规大规模抛售其债务，任何政治实力都难以左右。同时，在国际金融市场上融资需要一定的等级标准，不同的等级融资费用差别较大，更为关键的是一旦低于规定标准，国际融资渠道将被自动切断，一旦出现这种情况，国家恢复经济发展将更加困难。
　　毋庸置疑，欧债危机主要是由自身原因造成的。但是，最初的评级下调是导火索，相关机构不断下调评级则对危机产生了“墙倒众人推”的作用，要么是切断了一国的融资渠道，要么是大幅提高了融资成本。尽管遭到了相关评级机构的讹诈，欧元区经济并没有一蹶不振，年欧元区经济逐步复苏，经济增长速度分别达到0.9%和1.6%，2016年2月份失业率跌至2011年以来最低水平。当年德国财政部指出，穆迪下调德国评级主要考虑的是短期风险，没有注意到德国长期的稳定前景。当前德国和欧元区的经济表现也进一步说明以前的评级是不合理的。
　　另外，参议院财政委员会主席让?阿尔蒂指出：“2004 年，我们就知道希腊政府在弄虚作假。如果信用评级机构能早些作出反应的话，希腊政府也许能够行动得更早一些。”这也说明相关评级机构对欧洲债务危机并未及时预警。在没有评级机构预警投资者也能明确风险时，下调欧洲债务评级除了起到落井下石的作用之外并没有任何意义。
　　5、违反公正原则，涉嫌讹诈和利益操纵
　　上世纪七十年代之前，相关评级公司的主要收入来源于研究报告销售收入。1975年获得美国“国家认可的评级机构”之后，主要收入则来源于向被评级客户收费，这导致评级机构难以遵守公开、公平和公正原则。以下几个典型案例能够说明相关评级机构涉嫌讹诈和利益操纵。
　　一是强制评级，涉嫌讹诈。2003 年，德国公司汉诺威（Hannover Re）本来不是穆迪的客户，穆迪主动表示愿意为汉诺威提供免费的评级服务，并希望未来能为其提供收费服务。该公司已经是其他两家评级公司的客户，便断然拒绝。穆迪开始单方面为汉诺威评级，并连续两年给出了很低的级别并予以公布，但汉诺威仍坚持不付费。
　　2004年，在其他评级公司都认为汉诺威财务状况良好的情况下，穆迪突然把该公司的债券级别降至“垃圾级”，结果引起抛售潮，几小时内就损失了近两亿美元。最终，汉诺威不得不成为穆迪的付费客户，这是评级机构讹诈行为的典型案例。
　　二是股东背景复杂，涉嫌利益操控。有媒体调查发现，在穆迪的大股东中，有大型投资银行及基金公司。一方面，穆迪在给自己的股东评级时很难做到客观公正，另一方面存在利益操纵的可能。例如，1997年，穆迪突然宣布对日本最大证券公司山一证券进行降级， 直接导致其股价暴跌，最后以破产倒闭告终。此后，美国美林证券宣布接管山一证券，以极其低廉的成本进入日本资本市场。由此不难看出，2003年标准普尔为何压低中国商业银行信用评价。
　　三是国家意志明显，代表着美国的政治和经济利益。2003年，美国发动伊拉克战争遭到了德国的反对，当年3月，德国多家企业被接连降级。由于支持美国对伊拉克战争，澳大利亚的外汇债务评级则被上调。另外，欧洲债务危机客观上导致国际资本流向美国，压低了美国融资成本，对美国经济复苏产生了重要影响。这些案例说明，美国评级机构并不存在所谓的独立性。
　　6、评级程序不合理，涉嫌恶意做空
　　从评级程序上看，评级机构依据公开或非公开信息做出评级结果，一般情况下会在结果公布前与评级对象沟通。通常被评级对象也会与评级机构接触，并且愿意支付费用以求得好的评级结果，虽然最终可能对评级结果仍不满意。
　　但是，2003年，标准普尔并没有依照行业惯例，在信息公布之前没有与受评的中国商业银行进行沟通。欧洲债务危机中，相关评级机构也没有与相关国家和金融机构沟通，今年下调中国内地和中国香港特别行政区的评级也是如此。在中国经济转型的关键时期，穆迪和标普单方面宣布下调中国评级存在恶意做空的嫌疑。
　　上世纪九十年代以前，国际评级机构对我国的影响甚微。但随着中国实施经常项目自由化、国际融资活动增多和金融企业国际化的加速，评级机构与国内经济的关系日益密切。评级下调自然会影响到投资者对中国内地和中国香港特别行政区的经济信心, 不利于人民币汇率保持稳定，同时增大有关银行和企业的经营成本。
　　对评级机构的治理措施
　　从以上分析可以看出，相关评级公司在一些国家和地区经济处于虚假繁荣时，发挥了火上浇油的作用，在经济处于调整或困难时期，则转化为雪上加霜的角色。同时，采取双重甚至多重标准，歧视广大发展中国家。著名经济学家弗里德曼曾发感慨：“我们生活在两个超级大国的世界里：一个是美国，一个是穆迪。美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用债券降级毁灭一个国家；有时候，两者的力量说不上谁更大。”对评级公司的恶意做空，我们不得不防。因此，必须加强对国际评级公司的监管，加大对其的治理和惩罚力度。
　　1、加快监管立法，规范评级机构行为
　　对评级机构缺乏监管是导致国际评级机构兴风作浪的重要原因。本世纪之前，美国评级机构总体处于行业自律的状态，直到 2006 年美国《信用评级机构改革法案》出台，才有了第一部监管法，但没有明确评级机构在其评级结果与事实明显不符时承担的民事责任。次贷危机后，美国意识到了问题的严重性，才决定完善对评级机构的监管。2010年7月出台了《多德―弗兰克华尔街改革和个人消费者保护法案》，从根本上改变了评级机构在美国享有监管豁免权的历史。
　　美国次贷危机后，欧盟委员会于 2008 年 11月成立了研究组，启动欧盟信用评级机构监管立法工作，之后开展了一系列立法行动，对信用评级机构的监管机制先后进行了多次改革。当前，我国对评级机构尤其是国外评级机构的法律基本上是一片空白，应当借鉴国际经验，结合国情，尽快制定信用评级监管法律，从而规范其评级行为。
　　2、加大惩罚力度，增加评级机构的法律责任
　　尽管评级机构同会计师事务所一样被看作是资本市场的“守门人”， 但在承担法律责任上却有天壤之别，出具评级报告没有任何质量要求，投资者无法追究评级机构责任。安然事件爆发后，负责审计的全球五大会计师事务所――安达信会计师事务所立刻遭到了司法部门的调查，并在2002年迅速倒闭，然而相关的评级机构至今仍逍遥法外。
　　不过，这一局面有所改变。日，美国司法部宣布，评级公司标准普尔已经与司法部门达成相关和解协议，同意支付总额为13.75亿美元的罚金，用于了结该公司次贷危机前高估相关风险资产信用评级的指控。当天，标普还与加利福尼亚公共部门雇员就退休基金类似诉讼达成和解协议，向后者支付1.25亿美元。
　　日，我国香港证券及事务上诉审裁处裁定，穆迪投资者服务公司2011年发布的一份评级报告引发对中资企业的担忧，导致数十家企业股价下跌，违反了香港证券期货条例，穆迪必须支付1100万港元罚款。这也是香港证监会自2011年开始监管评级机构以来首次采取行动。在信用评级监管法律出台之前，我国也可以依据相关法律，对国际评级机构的违法行为给予严厉处罚。
　　3、破除评级迷信，降低对国际评级机构的依赖
　　信用评级的初衷是为了让投资者根据评级判断投资风险的大小，欧美许多法律都明确规定以信用评级作为投资依据，信用评级的可信度由此备受推崇，由此产生了对评级机构的迷信，认为它们更为专业，但无数事实证明信用评级并不完全可信。因此，各国投资者均需破除对信用评级迷信，降低对国际评级机构的依赖。
　　一是对国别风险的识别可以更多地参考国际组织、国内外专业研究机构及金融研究机构的判断。在识别国家风险上，评级机构不可能获得比上述机构更多的信息，也从未做出比上述机构更为前瞻的判断，国际信用评级机构在此方面的评级并不具备参考价值。与穆迪和标普形成鲜明对比的是，今年4月12日，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》，将2016年和2017年全球经济增长预期分别下调了0.2和0.1个百分点，唯独将中国未来两年经济增长预期上调0.2个百分点，分别升至6.5%和6.2%。
　　二是对上市公司的风险可以更多地参考会计师事务所出具的审计报告以及证券研究机构的报告。会计师事务所掌握的信息更为细致入微，研究机构的报告更为深入专业，参考价值远远高于评级机构。
　　三是各国政府均应废除现行硬性要求：必须取得国际评级机构评级的规定，国内信用评级完全可以不依赖国际评级机构。安然公司倒闭之前，我国曾出现如下舆论：为了提高审计的可信度，今后上市公司的审计工作只能由当时的五大国际会计师事务所审计，随着安然的破产和与之关联的安达信会计师事务所的倒闭，这一舆论戛然而止。同样的道理，国内企业的信用由国外公司评级也不是必需的，只要不涉及海外融资，由国内公司评级也是完全可行的，也给国内评级公司一个公平的发展环境。试想，如果十几年前我们禁止国内会计师事务所审计上市公司，我国的审计事业会是怎样一种情形。
　　四是总结我国海外融资以及引进战略投资者的经验教训，在国内流动性充裕的背景下降低可有可无的国际融资，从而减少没必要的国际评级。
　　4、公开评级方法，统一评级标准
　　与达沃斯全球竞争力报告不同，国际评级机构对评价指标、采用的算法以及评价模型都是公开和透明较低，采取的标准也是不统一的，不仅对新兴市场国家如此，对欧洲国家同样如此。2010年，美国联邦赤字攀升至GDP的10%，债务规模扩张到GDP的95%，赤字率低于美国的欧洲国家当年轮番遭受国际评级机构的降级，但对美国却没有丝毫变化。因此，在当前有关国际会议的讨论中，应要求国际评级机构全面公开评价方法、统一评级标准，并列入加强规范评级机构运作的内容。
　　5、加强国际联合，打破垄断格局
　　不论是欧盟国家还是韩国、和以及东南亚国家，都曾饱受相关评级机构之苦，均有要求降低对美国评级机构的依赖，打破当前垄断格局的诉求。我国可以积极响应上述国家和组织的要求，积极扶持本土评级机构，加强国际合作，培养独立公正的新型国际评级机构，从而发出多元化的声音，以促进行业的公平竞争。
　　（作者单位：国家信息中心经济预测部）
　　标准普尔对部分国家和地区评级情况
　　序号 国家地区 更新时间 评级 展望
　　1 墨西哥
　　2 澳大利亚
　　3 加拿大
　　4 荷兰
　　5 卢森堡
　　6 挪威
　　7 瑞典
　　8 丹麦
　　9 德国
　　10 瑞士
　　11 新加坡
　　12 中国香港
　　13 芬兰
　　14 美国
　　15 W地利
　　16 法国
　　17 比利时
　　18 新西兰
　　21 韩国
　　22 智利
　　23 阿拉伯
　　24 捷克
　　25 中国台湾
　　26 爱沙尼亚
　　27 中国
　　28 日本
　　29 斯洛伐克
　　31 以色列
　　32 印度
　　34 俄 BB+ 负面
　　35 巴西
　　2003年标普对中国商业银行的评级
　　序号 银行 评级
　　1 中国工商银行 BB+
　　2 中国(,)BB+
　　3 中国银行 BB+
　　4 中国(,)BB
　　5 招商银行 BB
　　6 上海浦东发展银行 BB
　　7 中国(,)B
　　8 (,)B
　　9 (,)B
　　10 深圳发展银行 B
　　11 广东发展银行 CCC
　　标准普尔长期信用等级表
　　长期信用等级 评述
　　投资级 AAA 偿债能力很强，风险很小。
　　AA 偿债能力强，风险小。
　　A 偿债能力强，有时会受经营环境和其他内外部条件不良变化的影响，但是风险较小。
　　BBB 有一定偿债能力，但是易受经营环境和其他内外部条件不良变化的影响，风险程度一般。
　　BBB- 市场参与者认为的最低投资级水平。
　　投机级 BB+ 市场参与者认为的最高投机级评级。
　　BB 相对于其他投机评级，违约的可能性最低。但持续的重大不稳定情况或恶化的商业、金融、经济环境可能令发债人没有足够的能力偿还债务。
　　B 违约可能性较BB级高，发债人目前有能力偿还债务，但恶劣的商业、金融或经济环境可能会削弱发债人偿还债务的能力和意愿。
　　CCC 目前有可能违约，发债人须以良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。如果商业、金融、经济条件恶化，发债人可能会违约。
　　CC 目前违约的可能性较高。
　　C 提交破产申请或采取类似行动，但仍能偿还债务。
　　R 发债人的财务状况处于监管之下。在监管决策未定期间，监管者可能有权力偏好偿还某种债务。
　　SD/D 正在申请破产或已做出类似行动以致偿债的偿付受阻时，标普会给予“D”评级。当发债人有选择地对某些或某类债务违约时，标普会给予“SD”评级（选择性违约）。
　　NP 发债人未获得评级 。
（责任编辑：罗浩 HN066）
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