资产证券化的意义发行额度是什么意思

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-12-31 07:14 标签： 资产证券化的意义
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资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券就称为证券化产品。资产证券化(asset-backed securitization)是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。根据央行要求，在银行间债券市场发行资产支持证券，未来不再是央行审批制，而是向央行提交注册申请。注册制“常态化”有额度的限制，因为央行要求，注册时要确定发行额度、参与主体、交易框架以及基础资产类型，在央行核准的额度内，受托机构可两年内分期发行。”
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　　[导读]国务院常务会议决定新增5000亿元信贷资产证券化试点规模。《央广财经评论》本期观点：改革创新盘活存量资金。&
　　央广网北京5月14日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，在稳增长的大背景下，信贷资产证券化的试点规模再度扩大。昨天召开的国务院常务会议决定，将进一步推进信贷资产证券化，以改革创新盘活存量资金。会议决定，新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，继续完善制度、简化程序，鼓励一次注册、自主分期发行；规范信息披露，支持证券化产品在交易所上市交易。所谓信贷资产证券化就是将银行信贷资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资。
　　信贷资产证券化试点额度的再度新增，对银行来说有何好处？武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，银行信贷资产证券化和地方债置换一样，都是为了解决目前银行资金短缺的问题，助推银行转型升级。
　　董登新：资产证券跟地方政府债务置换基本为达到同一个目的，目前信贷资产的周转速度放慢，尤其经济增速下行之后，M2的广义货币增长也放缓，在这种情况下面，银行本身表现出资金紧张，另外一方面社会对银行贷款的需求在增大，在牛市走好的情况下，大量银行存款也还在审理之中，但是银行大量的超长期贷款，个人按揭购房贷款和房地产的贷款，地方政府的基础设施建设的超长期贷款，这都使得银行大量的新资金被占压的超长期的信贷资产上，使银行的资金周转速度大幅下降。为了化解这个矛盾，我们现在对于地方政府的债务进行置换，用这个债券来置换银行贷款，通过资产证券化，来解决银行差钱的问题。资产的证券本质也是围绕着银行贷款存量的活化推出。这两大措施是在拯救我们的银行，重新助推银行的转型升级。这方面意义是非常重大的。
　　国务院新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，此次新增5000亿信贷资产证券化规模对银行形成利好，不过也有分析认为，此次会议明确，银行腾出的资金要重点支持棚改、水利、中西部铁路等领域建设，银行推行意愿可能会不够强烈，中国社科院金融所所长助理杨涛对此做出评论。
　　杨涛表示，首先信贷资产证券理论上是把金融机构缺乏流动性的一些存量资产通过打包进行证券，提前的回收一笔资金，这个过程实际上有利于银行的流动性安排，有利于它进行更有效的资产负债管理。从整体上来看，实际上也是有助于加剧之前资金周转的速度。另一方面，银行作为发起人推动信贷资产证券化，它同时还承担了管理人的角色，通过管理人角色一定程度上可以提高中间业务收入。本外地贷款余额已经是92万亿，但是周转率比较低，理论上信贷资产证券化有助于解决这个问题，但是反过来提高信贷资产周转率，信贷资产回流的资金，银行要进行更多的自主选择。如果通过引导更多参与像棚改、水利、中西部铁路这些领域，从政策上是符合的，但另外一方面银行在意愿上可能有削弱。
　　去年11月银监会发布《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》，规定对已经取得资质的银行其信贷资产证券化业务由审批制改为备案制后，今年4月3日，央行正式推行信贷资产支持证券（CLO）发行注册制，标志着我国信贷资产证券化产品"银监会备案+央行注册"模式正式确立，但数据显示信贷资产证券化产品今年一季度月均发行169亿，反而比2014年降低28%。行政审批约束消除，发行量反而下降，原因何在？
　　杨涛分析称，中债登数据大约是今年1到4月总体的资产证券化产品，规模基本上与去年同期持平，但是这也说明了问题。有很多人预期，今年资产证券化产品会出现井喷，但是没有出现，很大程度上也是因为作为主要发行主体的银行，可能有缺乏动力，另外一方面核心原因还是信贷资产证券的收益率没有充分达到预期，信贷资产在二级市场流动性也是有一定的约束，更多在银行间市场进行交易。在经济比较下行的期间，银行进行大规模的证券的意愿可能会低一点，因为在经济繁荣时期银行在腾出资金之后，肯定运用于更多有效的贷款项目，在相对比较下行的时期，腾出资金来之后，要寻找更多比较好的贷款企业，或者贷款项目，相对肯定有些约束或者限制。
　　除资产管理公司外，我国现在还没有出现以银行不良信贷资产为基础资产的信贷资产证券化产品出现。有分析指出长期来看，在利率下行趋势下，银行的优质资产将日渐稀缺，将存量优质资产拿出来进行证券化的动力不足。
　　杨涛表示，目前来看相对比较优质的银行信贷资产的证券化已经进行了多年的探索，制度上也是越来越完善，但不良贷款的证券化处置更多还是金融资产管理公司进行探索，在我们国家上还处于起步阶段，但长远来看，商业银行开展信贷资产证券化还是有一定的基础的，之前不少的商业银行开展资产方面的业务，也为这种业务奠定了基础。另外他们从人才上，从队伍上也有的相关的一些配备。从长远来看，从大的背景来看，这个不良资产的证券化，相对于其他处理不良贷款的手段，成本更低，更有利与盘活信贷存款，优化信贷资源配置。随着这个整个证券化产品越来越多元化，不良信贷资产的证券化应该成为一个很重要的组成部分。
编辑：张乔
关键词：信贷资产证券化;试点
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