来自&#xe6关注 李录: 坚持努力十五年，一定可以成为优秀的投资人！ 李录:坚持努力十五年，一定可以成为优秀的投资人！什么是投资的大道？怎样成为优秀的投资人？ 价值投资之道& &&李录，美国喜马拉雅资本创始人，是真正的价值投资理念的践行者，目前管理50亿美元资产，查理·芒格家族资产的主要管理者。曾被外界盛传为巴菲特继承人。本文是其在北大演讲实录摘抄。& &什么是投资的大道？怎样成为优秀的投资人？& &&&第一，股票不仅仅是可以买卖的证券，实际上代表的是对公司所有权的证书，是对公司的部分所有权。这是第一个重要的概念。投资股票实际上是投资一个公司，公司随着GDP的增长，在市场经济持续增长的时候，价值本身会被不断地创造。那么在创造价值的过程中，作为部分所有者，我们持有部分的价值也会随着公司价值的增长而增长。那么如果我们以股东形式投资，支持了这个公司，那么我们在公司价值增长的过程中分得我们应得的利益，这条道是可持续的。什么叫正道，什么叫邪道？正道就是你得到的东西是你应得的东西，所以这样的投资是一条大道，是一条正道。可愿意这样理解股票的人少之又少。& &&&&第二，理解市场是什么。股票一方面是部分所有权，另一方面它确确实实也是一个可以交换的证券，可以随时买卖。这个市场里永远都有人在叫价。那么怎么来理解这个现象呢？在价值投资人看来，市场的存在只是为了你来服务的。能够给你提供机会，让你去购买所有权，也会给你个机会，在你很多年之后需要钱的时候，能够把它出让，变成现金。所以市场的存在是为你而服务的。这个市场从来都不能告诉你，真正的价值是什么。它告诉你的只是价格是什么，你不能把市场当作你的一个老师。你只能把它当作一个可以利用的工具。这是第二个非常重要的观念。但这个观念又和几乎95%以上市场参与者的理解正好相反。& & &第三，投资的本质是对未来进行预测，而预测能得到的结果不可能是百分之百准确，只能是从零到接近一百。那么当我们做判断的时候，就必须要预留很大的空间，叫安全边际。因为你没有办法分辨，所以无论你多有把握的事情都要牢记安全边际，你的买入价格一定要**低于公司的内在价值。这个概念是价值投资里第三个最重要的观念。因为有第一个概念，股票实际上是公司的一部分，公司本身是有价值的，有内在的价值，而市场本身的存在是为你来服务的，所以你可以等着当市场价格远远低于内在价值的时候再去购买。当这个价格远远超出它的价值时就可以出卖。& &&&这样一来如果对未来的预测是错误的，我至少不会亏很多钱；那么常常即使你的预测是正确的，比如说你有80%、90%的把握，但因为不可能达到100%，当那10%、20%的可能性出现的时候，这个结果仍然对你的内生价值是不利的，但这时如果你有足够的安全边际，就不会损失太多。假如你的预测是正确的，你的回报就会比别人高很多很多。你每次投资的时候都要求一个巨大的安全边际，这是投资的一种技能。& &&&第四，巴菲特经过自己五十年的实践增加了一个概念：投资人可以通过长期不懈的努力，真正建立起自己的能力圈，能够对某些公司、某些行业获得超出几乎所有人更深的理解，而且能够对公司未来长期的表现，做出高出所有其他人更准确的判断。在这个圈子里面就是自己的独特能力。& &&&&能力圈概念最重要的就是边界。没有边界的能力就不是真的能力。如果你有一个观点，你必须要能够告诉我这个观点不成立的条件，这时它才是一个真正的观点。如果直接告诉我就是这么一个结论，那么这个结论一定是错误的，一定经不起考验。能力圈这个概念为什么很重要？是因为“市场先生”。市场存在的目的是什么？对于市场参与者而言，市场存在的目的就是发现人性的弱点。你自己有哪些地方没有真正弄明白，你身上有什么样的心理、生理弱点，一定会在市场的某一种状态下曝露。所有在座曾经在市场里打过滚的一定知道我说这句话的含义。& &&&&市场本身是所有人的组合，如果你不明白自己在做什么，这个市场一定在某一个时刻把你打倒。这就是为什么市场里面听到的故事都是大家赚钱的故事，最后的结果其实大家都亏掉了。人们总能听到不同新人的故事，是因为老人都不存在了。这个市场本身能够发现你的逻辑，发现你身上几乎所有的问题，你只要不在能力圈里面，只要你的能力圈是没有边界的能力圈，只要你不知道自己的边界，市场一定在某一个时刻某一种形态下发现你，而且你一定会被它整得很惨。& &&&只有在这个意义上投资才真正是有风险的，这个风险不是股票价格的上上下下，而是资本永久性地丢失，这才是真正的风险。这个风险是否存在，就取决于你有没有这个能力圈。而且这个能力圈一定要非常狭小，你要把它的边界，每一块边界，都定义得清清楚楚，只有在这个狭小的边界里面才有可能通过持续长期的努力建立起真正对未来的预测。这是巴菲特本人提出的概念。& &&&&这四个方面合起来就构成了价值投资全部的含义、最根本的理念。价值投资的理念，不仅讲起来很简单、很清晰，而且是一条大道、正道。& &&正道就是可持续的东西。什么东西可持续？可持续的东西都具有一个共同的特点，就是你得到的东西在别人看来，在所有其他人看来，都是你应得的东西，这就可持续了。如果当把你自己赚钱的方法一点不保留地公布于众时，大家都觉得你是一个骗子，那这个方法肯定不可持续。如果把赚钱的方法一点一滴毫无保留告诉所有的人，大家都觉得你这个赚钱的方法真对，真好，我佩服，这就是可持续的。这就叫大道，这就叫正道。& &&&为什么价值投资本身是一个正道、大道？因为它告诉你投资股票，其实是在投资公司的所有权。投资首先帮助公司的市值更接近真实的内在价值，对公司是有帮助的。你不仅帮助公司不断地增长自己的内在价值，而且，随着公司在不断增长，因为增长造成的公司内生价值的不断增长，你分得了公司价值的部分增长& &&&&这就是价值投资全部的理念。听起来非常地简单，也非常合乎逻辑。可是现实的情况是什么样的？在真正投资过程中，这样的投资人在整个市场里所占的比例少之又少，非常少。几乎所有跟投资有关的理论都有一大堆人在跟随，但是真正的价值投资者却寥寥无几。于是投资的特点就是，大部分人不知道你做的是什么，投资的结果变成财富杀手。我们刚刚经过的这次股灾牛熊转换就是一个最好的例证。& &&&而投资的大道上却根本没人，冷冷清清。人都去哪了呢？旁门左道上车水马龙！为什么走小道呢？因康庄大道非常慢。我们在生活里也知道，一个公司的成功需要很多人，很多时间，需要不懈的努力，还需要一些运气。所以这个过程是一个很艰难的过程。& &&&&另外一个很难的地方是你对未来的判断也很难。投资的本事是对未来进行预测，真正要理解一个公司、一个行业，要能够去判断它未来5年、10年的情况。不确定因素太多，绝大部分行业、公司没有办法去预测那么长。但是不是完全没有？也不是。其实你真正努力之后会发现在某一些公司里面，在某一些行业里，你可以看得很清楚，十年以后这个公司最差差成什么样子？有可能比这好很多。但这需要很多年不懈的努力，需要很多年刻苦的学习，才能达到这样的境界。& &&&当你能够做出这个判断的时候，你就开始建立自己的能力圈了。这个圈开始的时候一定非常狭小，而建立这个圈子的时间很长很长。这就是为什么价值投资本身是一条漫漫长途，虽然肯定会走到头，但是绝大部分人不愿意走。它确实要花很多很多时间，即便花很多时间，了解的仍然很少。& &&&你不会去财经电视上张口评价所有的公司，马上告诉别人股票价格应该是什么样。你如果是真正的价值投资人绝对不敢这么讲；你也不敢随便讲5000点太低了，大牛市马上要开始了，至少4000点应该抄底；不能讲这些，不敢做这些预测。凡是把圈画得超过自己能力的人，最终一定会在某一个市场环境下把他自己彻底毁掉。市场本身就是发现你身上弱点的一个机制。& &&&&做这个行业最根本的要求，是一定要在知识上做完完整整、百分之百诚实的人。千万不能骗自己，因为自己其实最好骗，尤其在这个行业里。只要屁股坐在这儿，你就可以告诉别人假话，假话说多了连你自己都信了。但是这样的人永远不可能成为优秀的投资人，一定在某种市场状态下彻底被毁掉。这就是为什么我们行业里面几乎产生不了很多长期的优秀投资人。我们今天谈论的一些所谓明星投资人，有连续十几年20%的年回报率，可是最后一年关门的时候一下子跌了百分之几十。他在最早创建基业的时候，基金规模很小，丢钱的时候基金的规模已经很大，最终为投资者亏损的钱可能远远大于为投资者赚的钱。但是他自己赚的钱很多。如果从开头到结尾结算一下，他一分钱都不应该赚。& &&&&所以虽然这条路看起来是一条康庄大道，但实际上它距离成功非常地遥远。很多人被这吓坏了。同时因为这个市场总是让你感觉到短期可以获利——你短期的资产确确实实可以有巨大的变化，所以这会给你幻觉（illusion），想象你在短期里可以获得巨大利益。这样你会更倾向于希望把你的时间、精力、聪明才智放在短期的市场预测上。这就是为什么大家愿意去抄近道，不愿意走大道。而实际上几乎所有的近道都变成了旁门左道。& &&&&所以我们看到在长期，至少在美国的交易记录，几乎所有以短期交易为目的的各种各样的形形色色的所谓的战略、策略，几乎没有长期成功的记录。而那些真正长期的、优秀的投资记录中，几乎人人都是价值投资者。& &&&&& 短期的投资业绩常常受到整个市场运气的影响，和你个人能力无关。比如说给一个很短的时间，不要说1、2年，在任何时候，一两个礼拜，都会出现一些股神。在中国过去8个月里，都不知道出现了多少股神了。好多股神却最后跳楼了。在短期永远都可以有赢家输家，但是长期的赢家就很少了。所以哪怕是1年、2年，甚至于3年5年，甚至于5年10年，很好的业绩常常也不能够去判定他未来的业绩如何。例如有人会告诉我他业绩很好，就说是5年、10年，如果我看不到他实际的投资结果，我仍然没有办法判断他的成功是因为运气还是能力。这是判断价值投资的一个核心问题，是运气还是能力。& &&&&市场可以在连续15年的时候，平均累计回报是14%。这时你根本不需要做一个天才，只要你在这个市场里，你的业绩就会非常好；可是也会有时候在市场里连续十几年，回报是负的，如果你在这个时候回报会非常优秀就又不一样了。所以如果我看不到你具体的投资内容，一般来说很难判断。但是如果我的一个投资经理可以连续15年以上都保持优异的成绩，在正确的道路上研究，一般来说基本上就成才了。这时就是能力远远大于运气，我们基本上就可以判定他的成功。也就是说，在这个行业里，要在很长时间持续不断地艰苦的工作，才有可能真正地成才，恐怕要15年以上。这就是为什么虽然这条康庄大道一定会通向成功，但交通一点都不堵塞，走的人寥寥无几。但恰恰这就是那些想走一条康庄大道、愿意走一条艰苦的道路的人的机会。这些人走下来，得到的成功确确实实在别人看来就是他应得的成功。& &&&&我衷心祝愿各位能够在正道上放胆地往前走！因为这里面既不交通堵塞，风景也特别地好。也不要寂寞，因为这个行业里充满了各种各样的新奇，各种各样的挑战，各种各样的风景。我相信各位在未来一定可以在这条路上走得更好。& &&&&&坚持努力十五年，一定可以成为优秀的投资人！可行性分析是通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法。可行性分析的内容一般包括十个方面：实施纲要，项目的背景和基本设想，市场分析与销售设想，原材料和供应品，建厂社区、厂址和环境，工程设计和工艺，组织和管理费用，人力资源，实施计划和预算，财务分析和投资评估。可行性分析的步骤分五步：第一，组织准备；第二，现场调查与资料收集；第三，开发方案的设计和选择；第四， 的翻译是： 中文翻译英文意思，翻译英语
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可行性分析是通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法。可行性分析的内容一般包括十个方面：实施纲要，项目的背景和基本设想，市场分析与销售设想，原材料和供应品，建厂社区、厂址和环境，工程设计和工艺，组织和管理费用，人力资源，实施计划和预算，财务分析和投资评估。可行性分析的步骤分五步：第一，组织准备；第二，现场调查与资料收集；第三，开发方案的设计和选择；第四，
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Feasibility analysis is of the project by the main content and conditions, such as the market needs, the availability of resources, building size, route, equipment type, environmental impact, funding, and profitability, and from the technical, economic, engineering, research and analysis, and the pr
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& a2.对行为动词做提问的时候： 2. pair of behavior verbs make the inquiry time: & a即使我的英文不是很好，da我也很想和你交朋友，做你的中国朋友 Even if my English is not very good, also very wants to become friends to me with you, is you the Chinese friend & a1. That we have the right product range, and we have clear plans for future. 2. That our market share in Europe is growing at a steady rate. 3. That we have a very successful marketing strategy in the US. 4. That we are sure we can be a major player in these markets. If you have any questions, please feel free to ask q 1. 我们有正确的产品范围和我们有清楚的计划为未来。 2. 我们的市场份额在欧洲增长在平稳对估计。 3. 我们有一个非常成功的营销战略在美国。 4. 我们是肯定的我们在这些市场上可以是一个% & aWake-up: Enabled 唤醒： 使能 & a等我学习完回来后，我会叫人安装网络的！ After waits for me to study comes back, I can be called the human to install the network! & a购物在商场 Shopping in market & a你确定你还喜欢我?? You determined you also like me?? & aDry red grape wine Dry red grape wine & a为了保持健康我们应多锻炼 正在翻译，请等待... & a心去死好吗 The heart dies & a夺灵者 Seizes working & ayou looks very nice Sie schauen sehr nett & aDamn fast! Red light stop, powerful ah,, ( Youth of the times ) 快速! 红灯中止，强有力啊， (时代的青年时期) & a我把它拿走你不反对吧 I take away it you not to oppose & a紫贝壳 Purple shell & a中秋节客户答谢晚会 正在翻译，请等待... & aSecond, the same amount of time after service has ended seems longer than that before service has begun, which, in turn, seems longer than that endured during service. 其次，在服务期间，在服务结束了之后比那比那似乎，在服务开始了之前，反过来，长期长期似乎忍受的同一时间。 & a可行性分析是通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法。可行性分析的内容一般包括十个方面：实施纲要，项目的背景和基本设想，市场分析与销售设想，原材料和供应品，建厂社区、厂址和环境，工程设计和工艺，组织和管理费用，人力资源，实施计划和预算，财务分析和投资评估。可行性分析的步骤分五步：第一，组织准备；第二，现场调查与资料收集；第三，开发方案的设计和选择；第四，评论：人民币国际化条件基本趋于成熟
人民币国际化的内涵不仅包括实现境外流通和跨境贸易结算的功能，还包括成为国际市场和投资者普遍接受与认可的投资和储备货币。一国的经济规模、金融市场的稳定、开放和发达程度以及投资者认可程度、持有和投资该货币的意愿，才是最终决定该国货币能否成为国际储备货币的条件。因此，从这一意义上说，人民币国际化必然是个循序渐进的过程。
自2009年启动跨境贸易人民币结算试点以来，人民币国际化进程一直是国际社会关注的焦点。然而，中国资本市场近期的剧烈震荡以及监管层一系护市场稳定的手段曾一度引来国际社会对中国金融市场改革和开放进程的质疑，甚至有人担忧人民币国际化会因此中止甚至倒退。
中国人民银行近期出乎市场意料地对人民币兑美元汇率中间价进行了一次性修正，震动全球市场，重新引发人们对人民币国际化进程加速的预期。央行行长助理张晓慧表示，人民币贬值压力通过这次调整得到一次性释放，此前偏差校正基本完成，是人民币汇率形成机制改革的必要阶段，使之按照更加市场化的规律进行。
央行的这一举措被普遍视为人民币汇率改革的重要一步，使得市场机制在人民币定价过程中发挥了更有效的作用。此次调整亦引来市场对于央行或将进一步放宽人民币单日波动区间的猜测，也暗示了人民币向最终实现自由浮动汇率的目标或又迈进了一步。
与此同时，人民币加入（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子也渐行渐近。市场和学界普遍认为，人民币在今、明两年内加入SDR（特别提款权）将是大概率事件。如果成功加入，人民币将成为第一个来自发展中国家的SDR货币，这将成为国际货币体系发展史上的里程碑。IMF对人民币的背书也将为人民币国际化进程奠定至关重要的基础。
那么，人民币国际化的条件是否已经趋于成熟？人民币距离成为真正意义上的国际储备货币还有多远的路程要走？人民币的崛起将对现有的世界货币体系和全球金融市场意味着什么？
人民币国际化的条件基本趋于成熟
随着中国经济的崛起，人民币毋庸置疑将在国际货币体系中扮演越来越重要的角色。中国已成为世界第二大经济体，经济总量已占全球GDP的12%以上。中国也是世界最大的贸易国，中国超过22%的贸易已使用人民币进行结算，而在四年前这一比例仅为7%。同时，中国也已成为资本净输出国，去年中国对外直接投资已突破千亿美元。“一带一路”战略将进一步带动中国的对外投资，可以预期的是，这其中很大一部分都将会以人民币计价和结算。
为了给人民币国际化创造有利条件，中国政府一直大力推动资本市场的改革和开放，加快中国金融体系融入全球市场的步伐。人民币汇率机制正在日趋完善，市场化程度不断提高。央行已显著放宽了人民币交易浮动区间，由1%扩大到2%，市场预测这一区间还会进一步扩大。同时，国内利率市场化进程也在加速，贷款利率已经放开限制，存款保险制度的引入为最终放开存款利率限制扫清了障碍。
国内直接融资市场的开放程度也在逐年提高。年分别启动的合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）机制，将中国的股票和债券市场向国际投资者开放，投资额度逐年扩大。截至今年7月，外汇管理局累计审批QFII、RQFII总额度已超8000亿人民币。去年11月中国开启了“沪港通”股票互联互通机制，“深港通”的启动也已箭在弦上。同时，中国的外汇监管层也在酝酿推出允许个人合格投资者投资海外市场的试点机制。
而最新的市场开放进展则是央行近期宣布向境外央行、国际金融组织和主权财富机构开放中国的银行间债券市场，这将更直接推进人民币国际化进程。根据央行公告，相关机构投资者不再受额度限制，投资范围从现券扩展至债券回购、债券借贷、债券远期、利率互换、远期利率协议等交易。债券市场的开放将吸引更多海外投资者对人民币债券资产进行配置，为海外人民币提供更多的投资和回流渠道。
从国际结算功能向投资和储备功能转化
央行最新的人民币国际化报告显示， 2014年，人民币在跨境贸易中的结算规模继续保持较快增长。经常项目人民币结算金额6.55万亿元，同比增长41.6%。在跨境投资中，中国对外直接投资人民币结算金额为1865.6亿元，同比增长117.9%。外商来华直接投资人民币结算金额为8620.2亿元，同比增长92.4%。
人民币国际化的内涵不仅包括实现境外流通和跨境贸易结算的功能，还包括成为国际市场和投资者普遍接受与认可的投资和储备货币。一国货币是否能够成为真正意义上的国际储备货币，并非完全是人为政策所能决定。一国的经济规模、金融市场的稳定、开放和发达程度以及投资者认可程度、持有和投资该货币的意愿，才是最终决定该国货币能否成为国际储备货币的条件。
因此，从这一意义上说，人民币国际化必然是个循序渐进的过程。人民币的崛起才刚刚起步，距离成为国际货币依然有很长的道路要走。中国则需要进一步加强对汇率、利率定价机制的完善，拓展资本市场改革和开放的广度和深度，建立、完善国内多层次资本市场，打通人民币回流的渠道，丰富金融衍生品市场，为持有人民币的投资者提供多样的投资品种和风险对冲工具。
下一步，监管层应当继续完善人民币国际化的基础设施建设，加快人民币跨境支付系统的建设，便利市场主体使用人民币计价结算。同时，监管者需进一步开放人民币债券市场，简化行政审批程序，支持境外机构境内发行人民币债券和境内机构去海外市场发行人民币债券。
目前市场和学界的普遍共识是，资本账户的开放和人民币可自由兑换是人民币国际化的先决条件。然而我们需要格外警惕资本账户开放的风险，把握好金融市场改革的优先顺序。成为世界储备货币所需具备的条件之一就是汇率和金融市场的相对稳定。如果在条件尚未完全具备、人民币利率和汇率机制尚未充分市场化的前提下，贸然放开资本管制将很有可能形成对中国现有金融体系的冲击，引发汇率大幅波动和金融系统性风险。这样的结果不仅不会有助于人民币国际化进程，反而会减缓国际化步伐，甚至导致失败。
人民币国际化会带来什么？
人民币国际化步伐正在以前所未有的速度前进，人民币纳入SDR货币篮子已经成为可预期的大概率事件。如果成功，人民币国际化进程将会对亚洲甚至世界经济带来深远的影响。
虽然目前人民币在国际货币体系中的角色和地位还无法同美元比肩，但可以预期的是，随着人民币资产需求的增加，人民币成为国际储备货币的步伐也将加快。央行最新的人民币国际化报告表明，截至2015年4月末，境外中央银行或货币当局在境内外持有债券、股票和存款等人民币资产余额约6667亿元。有机构预测，到2020年，人民币占全球储备货币份额将达到7%，全球人民币储备资产金额将超过8000亿美元。
短期来看，人民币纳入SDR后将会增加配置人民币计价资产的需求，有学者预测这可能带来全球机构资产由美元资产向人民币资产的转移。长期来看，需求的增加也引发了如何提供高质量人民币资产供应的问题。除去国内机构会增加人民币债券的发行外，境外央行、金融机构也将增加人民币债券的发行。
其次，人民币在全球支付和结算的市场份额将持续增加。环球银行金融电信协会（SWIFT）发布最新数据显示，人民币已经上升为全球第五大常用支付货币，市场份额创下2.17%的历史纪录，仅次于日元的2.69%。而在两年前，人民币在全球支付货币中排名为第13位，市场份额仅为0.63%。伴随着人民币在支付市场份额的扩大，人民币也将在贸易融资中发挥更大作用。目前，美元占全球贸易融资的份额为80%，人民币作为贸易融资第二大货币份额仍低于10%。有经济学家预测，随着人民币国际化进程加快，人民币在全球贸易融资中的市场份额有望翻倍。
在纳入SDR后，另一个趋势是人民币有可能成为亚洲地区的标杆货币，也称锚货币，即成为周边国家在制定汇率政策时的参考基准货币。那些希望依靠出口拉动经济增长的亚洲国家将会越来越关注人民币的未来走势，并将人民币作为其货币浮动的参考。国家保持自身出口竞争力的途径之一，就是维持本国货币与地区内主要经济体货币汇率的相对稳定。随着中国与区域内经济体贸易和投资关系不断紧密，人民币在地区内的影响力可能将超越，甚至出现由多个经济体组成的“人民币集团”。
目前中国金融体系的发展程度和资本账户的兑换限制仍然是人民币国际化的主要限制。中国在1993年就提出了要使人民币成为可兑换货币的目标。1996年中国实现了经常项目可兑换。就资本项目而言，其开放程度在过去五六年也有了大幅提高。中国央行副行长易纲近期也再次确认，中国逐步、有序开放资本项目的既定方针没有改变。
需要明确的是，人民币国际化并非最终目标。推进人民币国际化的目的是使中国经济更好融入世界经济，市场机制进一步加强，资源得到更有效配置，促进国际货币体系的改革从而有效维护全球金融市场的稳定。
人民币国际化的路径
人民币的国际化可分为四个层次逐步实现：一是人民币作为流通货币以现金或准现金（借记卡、信用卡）等形式在境外使用；二是人民币作为结算货币在国际贸易中作为计价和结算的工具；三是人民币作为投资货币用于国际投资；四是人民币作为储备货币被国际货币基金组织及各国用作外汇储备。
在当前人民币还未能自由兑换的情况下，人民币流出境外主要通过以下五种方式实现：一是贸易出境，即边境贸易的进口采用人民币进行支付；二是旅游、消费出境，即国内出境旅游者到周边国家观光旅游，并使用人民币进行消费，在境外的金融机构进行人民币的兑换；三是投资出境，即在以政府项目为基础的境外投资和各类企业在境外的直接投资中，对方同意接受人民币，用于购买设备或支付劳务费用等；四是货币互换，由我国央行与其他国家中央银行达成协议，必要时可以在规定的额度内在人民币与国外货币之间进行互换；五是非法渠道出境，如走私、毒品交易、地摊银行等。(李想)
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