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未来十年，关于房子和人民币 你必须知道这9点！
未来十年，关于房子和人民币 你必须知道这9点！
展望未来10年，我们应该如何配置资产？
　　人民币走完了对美元升值的大周期，开始进入贬值周期；另一方面，中国楼市进入下半场，房价有上涨动力的城市越来越少。在这个时候，展望未来10年，我们应该如何配置资产？
　　未来十年，房子、美元、人民币和黄金：&
　　7月1日，人民币在岸价创下了2010年12月以来的新低，跟美元比值达到6.6613:1。与此同时，国内楼市也出现了走软迹象。随着M2增速持续下滑，以及热点城市调控政策不断出台，下半年楼市或将趋冷。现在确是一个历史性的时刻。
　　一方面，人民币走完了对美元升值的大周期，开始进入贬值周期；另一方面，中国楼市进入下半场，房价有上涨动力的城市越来越少。在这个时候，展望未来10年，我们应该如何配置资产？
　　换句话说，在人民币、美元、黄金、房产和股权5个大类中，最大的机会在哪里？我的看法如下：&&
　　1、未来10年，最大的机会和最大的风险，都在股权投资里。这里使用了&股权&，是因为涵盖了非上市股权。你在人民币、美元、黄金和房产里，很难找到10年盈利上千倍、数百倍的机会，但在股权投资里就可以找到。但这种概率可能非常小，万分之一都不到，所以，它基本上不适合普通人。
　　2、在二级市场上炒股票，也有可能获得超过持有人民币、美元、黄金、房产的回报，尤其是在注册制实施之后。到那时，股票会非常便宜，上市公司市盈率中位数可能下降到目前的三分之一左右。反过来，你就会知道目前的股票有多贵，多么不适合长期持有（个别有高成长性的企业例外）。但注册制实施之后，散户的生存压力会更大，因为股票太多、信息太多，你很难判断。到时候，对于大多数人来说，恐怕还是要把钱交给基金打理。
　　3、在我们讨论的范围内，人民币可能是未来10年最差的资产，这是纸币的性质决定的，也是中国国情决定的。最近30多年来，中国的发钞速度平均是财富增长速度的2倍；最近10年，M2增速每年比GDP增速快大约7个百分点。换句话说，30多年来，人民币平均年购买力下降10%，最近几年每年下降7%。未来很难控制在每年下降5个百分点以内。
　　4、美元正在开启新一轮加息周期，所以美元比较强势。但长期看，作为一种纸币，它同样没有黄金坚挺。上世纪三四十年代，1美元的含金量是0.8887克左右，而目前大约是0.02338克。也就是说，过去七八十年里，黄金对美元升值了38倍；或者说，目前美元的含金量只有七八十年前的38分之一。所以，长期拿着美元也是比较悲催的。
　　5、过去10年，全球最优秀的资产，其实是中国大城市的房产。它们以人民币计价，上涨超过10倍，部分学区房超过20倍。而人民币在过去10年对美元和黄金在升值。但未来10年就很难说了，如果人民币发钞速度继续维持在比GDP增速快五六个百分点以上，则中国大城市房价仍然会在人民币计价模式下上涨。所以，中国大城市的房产，仍然比人民币值得持有。但如果换成美元或者黄金计价，就很难说了。
　　6、如果在美元和中国大城市房产之间做选择呢？我觉得在3年之内，中国的房产仍然可以追上或者略微跑赢美元，然后就很难讲了。10年下来，可能是打个平手，或者美元小胜。
　　7、10年下来，黄金有很大机会战胜美元，100%战胜人民币，并有可能跑赢中国大城市的房产。
　　8、至于人民币跟美元的关系，要看两国经济的发展状况了。如果中国持续快速发钞，则人民币对美元恐怕每年都要贬值5到7个百分点才行。如果憋着不贬值，就几年来一次痛快的大贬值。
　　9、技术进步（比如VR、个人飞行器、无人驾驶技术和汽车共享等）肯定会最终改变城市的面貌和住宅的价值，但未来10年似乎不足以出现颠覆性的变化。20年之后，尤其是30年之后就很难说了。到那时，城市中心的价值将下降，学区房的价值也将被瓦解。20到30年之后，黄金是不是稀缺也很难说了。
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融360 - 银行 版权所有未来十年中国家族办公室（FO）管理资产规模将达到5万亿~10万亿元人民币　 　 随着资本市场的发展和传承浪潮的到来，寻找合适的财富管理模式已成为中国财富家族面临的最为紧迫的任务，作为家族财富管理最高形态的“家族办公室”逐渐被关注。近两三年来，家族办公室在中国呈现出方兴未艾的发展态势。
　　2004年，中国香港对冲基金Blue Pool Capital创始合伙人亚历山大·韦斯特（Alexander West）和副董事长蔡崇信在香港设立Blue Pool Capital。据报道，2015年，蔡崇信以及其他一些元老正在香港筹建“家族办公室”。
　　此消息一出，引起了社会各界对家族办公室的广泛热议。究竟什么是家族办公室？家族办公室具备哪些功能和优势，使其能够成为阿里巴巴以及比尔·盖茨、戴尔、索罗斯、洛克菲勒、李嘉诚等顶级富豪家族的共同选择？
　　清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任高皓博士在近日召开的中国2015家族企业国际会议上指出，家族办公室（Family Office，简称FO）是对超高净值家族一张完整资产负债表进行全面管理和治理的机构，是超高净值家族财富管理的顶层设计。高皓是中国家族办公室学术及实践领域的领军人物，对全球知名家族及金融机构创办的FO有着深入、系统的研究，并帮助多家中国及海外顶尖华人家族及金融机构设计了家族办公室的战略与结构。《家族企业》杂志近期就家族办公室的话题对高皓进行了专访。
　　中国家族办公室兴起的三大驱动力
　　美国是家族办公室的发源地，1868年，拥有梅隆银行巨额财富的托马斯·梅隆（Thomas Mellon）创立了世界上第一个家族办公室。随后，美国的老牌家族以各种形式、方式设立了自己的家族办公室，但家族办公室真正产业化规范运作则是最近二三十年的事。据美国证券交易委员会估计，目前美国活跃着家SFO，管理约1.2万亿美元的资产；在欧洲则约为1500个SFO。
　　家族办公室最早起源于古罗马时期的大“Domus”（家族主管）以及中世纪时期的大“Domo”（总管家）。现代意义上的家族办公室出现于19世纪中叶，一些抓住产业革命机会的大亨将金融专家、法律专家和财务专家集合起来，研究的核心内容是如何管理和保护自己家族的财富和广泛的商业利益。这样就出现了只为一个家族服务的单一家族办公室（Single Family Office，SFO）。此后，随着世界各地富豪越来越多，家族资产规模越来越大，家族成员关系越来越复杂，使得家族办公室得以在欧美各国和澳大利亚等国逐渐盛行。
　　而在中国， 数据显示，2012年个人可投资资产总额超过73万亿元人民币，福布斯400富豪榜的上榜门槛为30亿元人民币。2013年，“新财富500富人榜”上榜者年龄50岁以上的企业家人数占比60.6%，2014年增至67%。
　　随着资本市场的发展和传承浪潮的到来，寻找合适的财富管理模式已成为中国财富家族面临的最为紧迫的任务，作为家族财富管理最高形态的“家族办公室”逐渐被关注。近两三年来，家族办公室在中国呈现出方兴未艾的发展态势。
　　高皓将 2013年定义为中国“家族办公室”元年，在这一年里，大量家族办公室应运而生。据统计，目前在中国标榜自己是家族办公室的机构已有近200家。
　　为什么有这么多的家族办公室在中国相继设立？在高皓看来，这其中有三个驱动力。一是家族财富与企业资本的分离，这主要是通过企业的上市、并购产生的。上市公司大股东做股份减持后，会创造出大量金融资产。二是家族企业的出售，由于多数下一代不愿接班或者没有能力驾驭传统产业，将有越来越多的中国民营企业选择把控股股权卖掉，把家族企业变现，创造出了巨量可投资资产，需要进行系统管理。三是家族财富的传承。家族二代往往接受了很好的教育，很多人的专业是金融，他们不见得对实业有特别大的兴趣，但很希望在资本运作、财富管理上有所作为。结合欧美FO的发展规律，高皓预计未来十年中国FO管理资产规模将达到5万亿~10万亿元人民币，可容纳家家族办公室。
　　高皓指出：“目前中国有三类家族办公室：第一类是由传统金融机构为更好地服务超高净值家族而设立，如工行、招行、中信信托、上海信托等外资银行通过其香港、新加坡乃至瑞士的金融机构提供家族办公室的离岸服务；第二类是由金融专业人士辞职创办的独立家族办公室，为更好地与客户实现利益协同，最大限度地规避在金融机构里存在的利益冲突；第三类是由家族企业一代或二代成员创办，为自己或其他家族管理财富，比较典型的有BAT的创始人及其他大型房地产或制造业公司控股家族。”　　　　
　　家族办公室是家族财富管理最高形态
　　虽然家族办公室在中国已出现量变，但仍缺乏“质”。在中国目前的发展阶段，家族办公室更像是一个名词而没有具体的服务内容和项目，许多中国财富家族误以为家族办公室就是一个单笔投资金额比较高的金融服务。那究竟什么是家族办公室？
　　“家族办公室是超高净值家族财富管理的顶层设计。通常设立一个性价比较高的单一家族办公室，其管理资产规模至少为5亿美元。FO的主要作用是密切关注家族的资产负债表，通过成立独立的机构、聘用投资经理、自行管理家族资产组合，帮助家族在没有利益冲突的安全环境中更好地完成财富管理目标、实现家族治理和传承、守护家族的理念和梦想。”高皓说。
　　但也有人提出，金融行业聚集了那么多的精英，对于身处财富金字塔顶端的家族，难道他们对现有的服务仍不满意，为什么还要单独设立家族办公室呢？
　　高皓认为，原因有三方面：一是银行与客户、银行家与客户之间存在天然的利益冲突。银行考虑的是每季度财报的盈利，而家族考虑的是财富的代代相传。同时，银行家常常主动或者被动地离职，这会给客户的长期忠诚管理带来挑战。如果客户跟随银行家将资产转移到新的银行，就需要适应新银行的系统和文化；如果客户将资产保留在原银行，就需要跟新的银行家进行磨合。
　　二是便于集中管理家族资产。以往，富有家族直接跟多家私人银行合作，管理其庞大的财富，但这常常会过多地消耗企业家的宝贵时间。更要命的是，各家银行只能接触到家族风险偏好的一个侧面，很难了解其全面的组合投资。由于资产规模庞大、投资渠道分散，到头来家族无法实时了解自己的资产配置状况，这在金融危机突然降临时是很危险的。另外，每家私人银行都使尽解数希望客户能将更多的资产从竞争对手那里转移给自己管理，这种金融机构之间的竞争行为虽然可能使客户获得更好的产品和服务，但是却容易扭曲客户的风险偏好而使资产错配。
　　三是保护家族隐私。很少有家族希望自己的财富全部被一家银行掌握，尽管私人银行在组织架构、管理流程以及企业文化的设计和执行上尽力做到保密，但是受制于监管、人员流动等因素，事实上家族的秘密长时间不被泄露是一件非常困难的事情。例如，前银行家Bradley Birkenfeld向美国国税局揭露了瑞银帮助美国富人在海外隐瞒资产的信息，瑞银最终同意向美国政府支付7.8亿美元罚金，并提交了数千名美国客户资料。
　　中国家族设立家族办公室的两大挑战
　　就目前而言，家族办公室对于中国家族来说是一个全新的领域，需要在充分吸收欧美及海外华人FO的经验基础上，结合中国实际情况及家族的特质进行改造，切记不能对国外成熟的FO管理模式照搬照抄，否则只能落得水土不服、惨淡收场的结局。
　　中国绝大部分家族财富都掌握在家族企业第一代创始人手中，没有人比创业家更擅长于创造财富，但管理财富所需要的知识技能/心智模式与创造财富相比大不相同，尤其在国际金融体系越演变越复杂的今天。过于自信可能导致投资决策失误，使家族财富遭受重大损失；也有可能被具备更强金融能力而别有用心的机构或个人利用。家族一代应当保持谦虚和开放的心态，重塑自己的心智模式，通过学习与教育，真正理解并驾驭家族办公室这个复杂而精密的工具。
　　而家族二代在参与FO方面将大有作为，很多二代都在海外大学接受金融或者经济方面的教育，在学习FO的过程中既是一代的有力助手，也将成为FO实际工作的重要承担者和发起人。
　　高皓认为，中国家族设立家族办公室存在两大挑战：鉴于家族办公室对家族会产生重要而深远的影响，如何使FO高管的利益与家族利益完全一致是家族必须仔细思考并彻底解决的问题。例如，如何避免投资经理做关联交易和利益输送，需要从结构、流程和文化等方面精心设计、多管齐下，最大限度地解决家族与经理人之间的潜在利益冲突。
　　同时，家族办公室高管的“选、育、用、留”将成为中国家族面临的长期挑战。家族选择家族办公室高管人员应像甄选医生一样严格谨慎，否则将给家族财富带来巨大的风险。家族办公室从业人员不仅必须具有过人的才干和专业技能，拥有极强的单兵作战能力，而且应该忠诚可靠、值得托付、持有与家族共同的理念和价值观，这样的人才在整个金融行业都是非常稀缺的。而中国的人才市场上几乎没有现成的人选，家族办公室必将长期面临与私人银行、证券、信托、保险等金融机构抢夺人才的竞争局面。
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人民币可能是未来10年最差的资产
未来10年，关于人民币、美元和黄金的最大投资机会！
来源:第一白银网
面对当下的这一历史性时刻，投资者应当充分把握投资机会。本文将从人民币、美元、黄金等方面为您阐析未来10年，最大的投资机会在哪里？
7月5日讯 现在的确是一个历史性的时刻。一方面，人民币走完了对美元升值的大周期，开始进入贬值周期;另一方面，中国楼市进入下半场，房价有上涨动力的城市越来越少。在这个时候，展望未来10年，投资者应该如何配置资产?换句话说，在人民币、美元、黄金、房产和股权5个大类中，最大的机会在哪里?
未来10年，最大的机会和最大的风险，都在股权投资里。这里使用了“股权”，是因为涵盖了非上市股权。投资者在人民币、美元、黄金和房产里，很难找到10年盈利上千倍、数百倍的机会，但在股权投资里就可以找到。但这种概率可能非常小，万分之一都不到，所以，它基本上不适合普通人。
在二级市场上炒股票，也有可能获得超过持有人民币、美元、黄金、房产的回报，尤其是在注册制实施之后。到那时，股票会非常便宜，上市公司市盈率中位数可能下降到目前的三分之一左右。反过来，你就会知道目前的股票有多贵，多么不适合长期持有(个别有高成长性的企业例外)。但注册制实施之后，散户的生存压力会更大，因为股票太多、信息太多，你很难判断。到时候，对于大多数人来说，恐怕还是要把钱交给基金打理。
在本文讨论的范围内，人民币可能是未来10年最差的资产，这是纸币的性质决定的，也是中国国情决定的。最近30多年来，中国的发钞速度平均是财富增长速度的2倍;最近10年，M2增速每年比GDP增速快大约7个百分点。换句话说，30多年来，人民币平均年购买力下降10%，最近几年每年下降7%。
美元正在开启新一轮加息周期，所以美元比较强势。但长期看，作为一种纸币，它同样没有黄金坚挺。上世纪三四十年代，1美元的含金量是0.8887克左右，而目前大约是0.02338克。也就是说，过去七八十年里，黄金对美元升值了38倍;或者说，目前美元的含金量只有七八十年前的38分之一。所以，长期持有美元也并非上策。
过去10年，全球最优秀的资产，其实是中国大城市的房产。它们以人民币计价，上涨超过10倍，部分学区房超过20倍。而人民币在过去10年对美元和黄金在升值。但未来10年就很难说了，如果人民币发钞速度继续维持在比GDP增速快五六个百分点以上，则中国大城市房价仍然会在人民币计价模式下上涨。所以，中国大城市的房产，仍然比人民币值得持有。但如果换成美元或者黄金计价，就很难说了。
如果在美元和中国大城市房产之间做选择呢?本文觉得在3年之内，中国的房产仍然可以追上或者略微跑赢美元，然后就很难讲了。10年下来，可能是打个平手，或者美元小胜。
10年下来，黄金有很大机会战胜美元，100%战胜人民币，并有可能跑赢中国大城市的房产。
至于人民币跟美元的关系，要看两国经济的发展状况了。如果中国持续快速发钞，则人民币兑美元恐怕每年都要贬值5到7个百分点才行。如果憋着不贬值，就会造成几年来一次痛快的大贬值。
技术进步(比如VR、个人飞行器、无人驾驶技术和汽车共享等)肯定会最终改变城市的面貌和住宅的价值，但未来10年似乎不足以出现颠覆性的变化。20年之后，尤其是30年之后就很难说了。到那时，城市中心的价值将下降，学区房的价值也将被瓦解。20到30年之后，黄金是不是稀缺也很难说了。
喜欢该文的人也喜欢人民币将是未来10年最差的资产？再度下跌的人民币
昨天，最让人吃惊的事情是——中国大幅度下调了人民币汇率中间价441点，这个下调幅度是去年8月千点幅度、今年英国脱欧下调599点之后，又一次大幅度下调，此举震惊全世界！
而此前在英国脱欧公投之际，也就是6月27日左右，人民币曾暴跌599点。
实际上，自2014年初，人民币就开启了贬值大趋势。今年年初至今，人民币年化汇率，已经贬值逾10%！
人民币中间价与即期汇率差值扩大，外汇市场专家韩会师认为，目前人民币仍未有效摆脱2014年以来震荡贬值的大格局，所以不宜对人民币升值空间报过高期望。要高度防备人民币突然走弱。
人民币贬值 跟你我息息相关！
可不要以为不出国门，人民币贬值就跟我们没有关系了，我们来看看人民币贬值与我们普通人有哪些关联吧？
第一类：股民人民币贬值或伴随A股下跌
有分析师称，历史上，人民币与A股走势多数存在高度相关。在人民币升值的大趋势下，人民币贬值或伴随着A股的下跌。两者有关联的原因是：一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。
第二类：房产投资者人民币贬值或影响房产投资
有房产的人们资产或将缩水。有一个“巧合”：人民币持续升值的9年，也是中国房地产价格持续上涨的9年，拥有房产的人资产也迅速升值。房产升值的预期，又激发了更多人买房的欲望。而人民币贬值，就会有投资者担心，会有资产撤出房产，尤其是那些早期从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推国内住房资产价格下跌。
第三类：留学生人民币急跌增加赴美留学费用
对于赴美留学的学子而言，人民币贬值意味着一夜之间父母要多花好多钱。银行人士透露，人民币此轮急跌，也造成一些留学生家长的恐慌。兑换美元的家长也比平时多了很多。专家建议短期内有使用外汇打算的客户，可以观察几天汇率波动，找个相对低位入手即可，分批分段来分摊风险。特别是有留学打算的客户，外汇资金用量比较大，可以先换汇做外币理财。
第四类：海淘族人民币贬值 海淘族“很受伤”
海外代购市场火热，价格是关键因素之一。从境外海淘的商品价格一般会比在国内专柜购买的便宜30%左右，有的甚至能便宜一半，这也是不少海淘族舍近求远的原因。不过，人民币贬值，很多海淘族会感觉“亏了”，因为同一种商品他们需要比以前支付更多的人民币。近期，不少做海外代购的商家已经感受到了订单量的减少。
第五类：出境游的人出境游报价提高 购物费用增加
对普通百姓来讲，人民币贬值影响最大的大概就是出国旅游了。数据显示，2015年，我国内地公民出境游达到1.2亿人次，人民币此轮贬值，已经让部分旅行社为了摊薄成本，提高境外游的报价，尤其是去往美国的线路。而在境外购买化妆品、名包、名表的人，也不得不多掏腰包了。
未来最大的机会在哪？
对于未来的投资机会，知名财经人士刘晓博给出观点：
1、未来10年，最大的机会和最大的风险，都在股权投资里。
10年盈利上千倍、数百倍的机会，在股权投资里可以找到。但这种概率非常小，万分之一都不到。所以，基本不适合普通人。
2、在二级市场上炒股票，回报高、风险大。
注册制实施之后，你就会知道，目前的股票有多贵，多么不适合长期持有（个别高成长企业例外）。届时，散户的生存压力会更大，因为股票太多、信息太多，你很难判断。对大多数人来说，恐怕还是要把钱交给基金打理。
3、人民币，可能是未来10年最差的资产。
这是纸币的性质决定的，也是中国国情决定的。30多年来，人民币平均年购买力下降10%，最近几年每年下降7%。未来很难控制在每年下降5个百分点以内。
4、美元正开启新一轮加息周期，比较强势。但长期看，作为一种纸币，它同样没有黄金坚挺。
5、过去10年，全球最优秀的资产是中国大城市的房产，但未来10年就不一定。
虽然中国大城市的房产，仍然比人民币值得持有。但如果换成美元或者黄金计价，就很难说了。
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本文转载自微信公众号：中国半年涨25%！创30年来最佳半年表现，牛市真的要来了？今年以来，国内外资本市场再现大幅震荡，全球启动避险模式，投资者追捧。黄金上半年累计涨幅达25%，创2007年四季度来最大半年涨幅。英国“退欧”公投结果揭晓当日，国际现货最高暴涨近100，涨幅高达8%。7月1日，黄金盘中突破1335，涨幅超1%。以计价的升破1000英镑关口，日内累计涨0.8%，报1001.26英镑/盎司。受追捧在全球、等风险资产普遍呈现震荡下行的背景环境下，黄金的避险保值特点被广大投资者认可。黄金在过去两个季度累计上涨约25%，创自2007年第四季度以来最大半年涨幅，今年第二季度上涨近7%。数据证明大量“聪明钱”正在做多黄金，等对冲基金，在全球大宗商品市场低迷的情况下，正在高调介入黄金矿业股和基金。全球世界最大的黄金ETF，SPDR Gold Trust 6月共增加了81.4吨黄金，目前持仓为三年来最高。美国证监会最新公布的文件显示，今年一季度，索罗斯基金管理公司买入了105万份SPDR Gold Trust看多合约，价值约1.235亿美元，买入了约1940万股巴里克黄金公司股票，价值约2.637亿美元。数据显示，今年一季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量共1.13万吨，同比增长45.32%。牛市似乎真的来了2016年上半年以来，现货黄金逐步摆脱了美联储加息前景的束缚，自1060美元附近一路高歌猛进，于上周英国脱欧公投时最高触及1358.32美元，目前交投于1334美元附近，累计上涨近300美元，涨幅逾25%，全球负利率的环境和避险升温，使得黄金展现了亘古以来的的惊人魅力，令人不禁浮想联翩，难度黄金的牛市真的要来了？现货黄金日线图最佳时机买入到来？金价未来的走势如何？机构观点在这里！银河证券：黄金避险价值得到凸显英国退欧事件后，黄金的避险投资价值将得到凸显。美联储加息进程预期放缓、全球流动性仍然充裕，将使黄金价格得到极好的反弹窗口，看好后市黄金价格走势。：美元与黄金将成全球资产配置优选在全球货币体系锚定标准动荡期，美元、黄金的避险属性将成为全球资产配置的优先选择，预计在强避险情绪支撑下，黄金价格仍处于上行区间，短期或进一步走强至每盎司1500美元。 ：美联储政策依然影响金价走势美联储货币政策仍是影响黄金价格的主要因素，从中长期来看,,经济复苏缓慢，即便美联储在年内再次加息，市场对其下一步持续加息的预期将普遍降低，国际金价或将在加息利空出尽后，继续步入上升通道。人民币走完了对美元升值的大周期，开始进入贬值周期；另一方面，中国楼市进入下半场，房价有上涨动力的城市越来越少。在这个时候，展望未来10年，我们应该如何配置资产？未来10年，房子、美元、人民币和黄金作者：刘晓博 来源：天天说钱（微信号：liuxb0929）7月1日，人民币在岸价创下了2010年12月以来的新低，跟美元比值达到6.6613:1。与此同时，国内楼市也出现了走软迹象。随着M2增速持续下滑，以及热点城市调控政策不断出台，下半年楼市或将趋冷。现在确是一个历史性的时刻。一方面，人民币走完了对美元升值的大周期，开始进入贬值周期；另一方面，中国楼市进入下半场，房价有上涨动力的城市越来越少。在这个时候，展望未来10年，我们应该如何配置资产？换句话说，在人民币、美元、黄金、房产和股权5个大类中，最大的机会在哪里？我的看法如下：1、未来10年，最大的机会和最大的风险，都在里。这里使用了“股权”，是因为涵盖了非上市股权。你在人民币、美元、黄金和房产里，很难找到10年盈利上千倍、数百倍的机会，但在股权投资里就可以找到。但这种概率可能非常小，万分之一都不到，所以，它基本上不适合普通人。2、在二级市场上票，也有可能获得超过持有人民币、美元、黄金、房产的回报，尤其是在注册制实施之后。到那时，股票会非常便宜，市盈率中位数可能下降到目前的三分之一左右。反过来，你就会知道目前的股票有多贵，多么不适合长期持有（个别有高成长性的企业例外）。但注册制实施之后，散户的生存压力会更大，因为股票太多、信息太多，你很难判断。到时候，对于大多数人来说，恐怕还是要把钱交给基金打理。3、在我们讨论的范围内，人民币可能是未来10年最差的资产，这是纸币的性质决定的，也是中国国情决定的。最近30多年来，中国的发钞速度平均是财富增长速度的2倍；最近10年，M2增速每年比GDP增速快大约7个百分点。换句话说，30多年来，人民币平均年购买力下降10%，最近几年每年下降7%。未来很难控制在每年下降5个百分点以内。4、美元正在开启新一轮加息周期，所以美元比较强势。但长期看，作为一种纸币，它同样没有黄金坚挺。上世纪三四十年代，1美元的含金量是0.8887克左右，而目前大约是0.02338克。也就是说，过去七八十年里，黄金对美元升值了38倍；或者说，目前美元的含金量只有七八十年前的38分之一。所以，长期拿着美元也是比较悲催的。5、过去10年，全球最优秀的资产，其实是中国大城市的房产。它们以人民币计价，上涨超过10倍，部分学区房超过20倍。而人民币在过去10年对美元和黄金在升值。但未来10年就很难说了，如果人民币发钞速度继续维持在比GDP增速快五六个百分点以上，则中国大城市房价仍然会在人民币计价模式下上涨。所以，中国大城市的房产，仍然比人民币值得持有。但如果换成美元或者黄金计价，就很难说了。6、如果在美元和中国大城市房产之间做选择呢？我觉得在3年之内，中国的房产仍然可以追上或者略微跑赢美元，然后就很难讲了。10年下来，可能是打个平手，或者美元小胜。7、10年下来，黄金有很大机会战胜美元，100%战胜人民币，并有可能跑赢中国大城市的房产。8、至于人民币跟美元的关系，要看两国经济的发展状况了。如果中国持续快速发钞，则人民币对美元恐怕每年都要贬值5到7个百分点才行。如果憋着不贬值，就几年来一次痛快的大贬值。9、技术进步（比如VR、个人飞行器、无人驾驶技术和汽车共享等）肯定会最终改变城市的面貌和住宅的价值，但未来10年似乎不足以出现颠覆性的变化。20年之后，尤其是30年之后就很难说了。到那时，城市中心的价值将下降，学区房的价值也将被瓦解。20到30年之后，黄金是不是稀缺也很难说了。本文来自腾讯新闻客户端自媒体，不代表腾讯新闻的观点和立场。
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