一朋友看了往期文章后，和我抱怨说，从05年开始定投50ETF，到17年共用了13年，而绝对收益率怎么这么低呢，连40%都没有，而且定投期间还出现了比较大的亏损。
我想他如果将绝对收益率转化成年化收益后，看到年化收益率只有5.15%，也就和买理财产品的收益差不多时，更是会大跌眼镜。
定期定投的年化收益，为何如会此之低呢？我们先用用一个模拟定投案例，来分析造成定投收益率低的原因。
50ETF定投案例：
o定投规则：每月定投一次，无卖出
o定投时间：每月23日，不开市往后顺延
o定投金额：每月1000元
o定投标的：50ETF
（1）定投总体概览
从05年2月开始到17年4月，每月定投1000元，共定投144期，投入144000元，获得收益54027元，绝对收益率为37%，年化收益5.15%。
（2）投资收益分析
从投资收益曲线看，能够很明显的看出有3个波峰和4个波谷。05年到07年，经历了一轮疯狂的牛市，收益率最高到237%，盈利9万多，然而由于没有及时的止盈，账户市值来了一次垂直落地运动，发生了严重的亏损，坐了一次超级过山车。
随着09年小牛市的到来，账户市值才再次迎来了大涨，收益率达到110%，但是很可惜，也是没有及时的止盈，最终陷入了长达5年的超级大熊市，在这一段时间内，账户一直都是在盈利与亏损的边沿徘徊。
直到14年底，大牛市的到来，账户才由亏损10%到盈利100%，也是由于没有及时的卖出，接下来的大熊市将大部分的盈利都吞噬了，直到17年的反弹，账户市值才又重新上升。
（3）平均成本分析
在定投的初期，平均成本曲线跟随买入成本曲线波动，两者重合在一起。由于07年的大牛市期间，依然在持续的买入，买入的价格也是不断的增加，造成平均成本曲线持续的上升。
08年大熊市时间很短，由于买入的份额很少，即使价格很低，对降低平均成本的作用不是很明显，平均成本曲线变动不是很大。
随着定投时间的拉长，每期定投所占的比例越来越低，拉低平均成本的作用越来越小，平成成本曲线平滑为一条直线。
即使是09-14年的大熊市和15年的大牛市，平均成本曲线也没有太大的变化，造成定投的收益只能跟随市场的变动，最终获得一个平均的收益，而无超额收益。
通过回顾分析50ETF定投案例，我们可以总结出定投收益低的几大原因：
o牛市没有卖出手中筹码，未及时兑现收益；
o牛市依然在定投，使得平均成本不断上升；而熊市没有增加买入金额，无法降低成本；
o由于每期定投的金额是固定的，随着时间的拉长，每期定投所占的比重越来越低，定投平摊成本的效用越来越弱，产生了钝化效应，最终只能获得市场的平均收益。
其实，造成以上原因的还需要从定投本身说起，定投的本质其实是脱胎于定存的，它只是一个简单的入市策略，没有卖出策略，并不是一个完整的交易系统。
而且也无法根据市场的变动，来调整定投的金额，后期摊低成本的效用伴随时间的增加而减弱，出现了钝化，最终只能获得一个市场的平均收益，无法取得超额收益。
1金币8金币18金币58金币88金币188金币
余额不足，
支付即为同意
怎么判断牛熊是关键
- 80后IT男
早期本金根本就没有投入 为什么按全部投入算变化收益
- 战胜市场必须先战胜自我
问题有两个，第一个50就不是一个好的品种，因为定投品种选择有两个原则：一是这个品种长期看是整体向上的，二是要有足够的波动率，显然50是不符合第二个条件的，同样期间你定投波动率足够大的500就会好很多，500也是我在2011年早就推荐的品种。
另外一个问题是定投的退出，按照我的回测，最简单的办法，就是整体收益率超过100%左右后只留一份定投其余全部赎回，然后继续定投，这样才能保留定投的收益
是不是没有计入分红？另外，05-07也就投了2、3W，是怎么做到盈利9W的？
基金定投 亏损之门
傻瓜式定投也就是这个收益
按E大的方法，只定投低谷的。
定投时限太长了，三年到五年赎回比较好。
买入的时候相对底部比较适合。
傻瓜式定投却梦想有股神的收益？
无脑操作的回报也基本是无脑的理财收益，等值
- 战胜市场必须先战胜自我
一般定投有两种选择，一种就是选低估的品种，比如50，优点是比较好理解，但缺点是所谓低估都是一个相对值，在有限的时间内不一定回归。还有一种就是我一直推荐的定投整体向上但波动大的品种，比如中证500，优点是效果明显，历史回算收益率远远超过50，缺点是理解有点困难。
傻定投，懒定投，还想获得满意的收益，如果定投如此简单，都实现财务自由了。
首先，年化收益不能这么算，应为你的资金是逐月增加，所以年化应该大于这个数。
其次，退出策略很重要，有说上涨100%的，有说50%的，这就要严格执行，否则都是模型而已。
不会irr函数吗？
- “纵使是大多数机会的错过也并不会给我们带来一丁点的蚀本,而那些一旦被我们靠耐心和毅力而抓住的确切的深度价值机会,很有可能成为一生的经典！”
还有分红，
上证50分红都有2～3％
定投50这个有点傻，为啥不 选几只代表性的股票， 比如建行+工行+农行+中行+平安+人寿+中信+海通，这几只股票每年还能有打新的额度呢。
我觉得定投最难的不是卖点
而是到底该投入多少资金？资金如何分配？
比如目前我有300万资产，该如何定投？太少了，没意思
太多了，还没到一个牛熊周期，没钱了？
- 战胜市场必须先战胜自我
300万资产搞什么定投？定投是适合每个月有现金流的，所以我一般都建议在发薪日定投。如果你300万资产去搞定投，那么光算定投部分收益可能不错，但浪费了你的很多资金啊。
- https://xueqiu.com/P/ZH817065
价值平均策略
- 自动化交易编程
https://www.mql5.com/zh/users/song_song
如果标的长期走低（按复权），定投100年也是亏
- 买入并持有
首先，收益率计算的不对，用irr或XIRR算才对。
其次，定投的目的就是为了获得指数平均收益，谁说定投能获得超额收益那说的一定不是定投。
再者，现在大家基本上对定投的使用都偏离了原本定投设计的意义。原本的定投的退出策略有两种形式，一种是达到预期收益退出，定投额度的计算也是依据最终预期收益再结合之前指数历史年化收益率算出来的。比如，某人预期在20年后退休，到时想通过定投积累100万退休金。依据所选的指数历史年化收益率，反算一个月投多少，无论牛熊，坚持到最后。另一种简化的形式是时间退出，因为在长周期看，定投必然获得指数的平均收益，所以设定一个比较长的年限，一般是10年起，到时退出。
其实最原始的定投是适合保守投资者的被动手段，小额分批投入，无压力，可以拿到平均分。在达到目标之前重视的是份额积累，对总市值不需要太关注。当然，定投有其自己无法克服的缺点，资金利用率低，无法控制回撤，收益普通。而且原始策略还面临一个大风险，就是在定投最末期市场出现巨大的下跌。最后的这个风险是全市场的风险，也并不是定投独有。
目前大家热衷对定投优化，加入各种形式的择时，均线也好，估值也罢。但是，这些择时在漫长的定投周期中都会带来积攒份额不足的问题，选择了止盈，就必然还要再选择何时把止盈的钱再转成份额弄回来。而这一进一出已经就超出了大部分小白的能力了。搞不好的话不但不能有效增加收益，还会吃土。既然能择时为何不去做大波段？为何还要定投？
对于小白来说，还是老实坚持简单定投为好。只是在定投的最后阶段可以适当考虑是否要提前止盈。比如，规划20年，已经到了第19年了，或者是规划100万，已经达到的情况下再考虑。在定投初期遇到的牛熊基本可以全部忽略。如果觉得自己有心有力，愿意学习，再考虑择时不迟。
高手？高手就不要搞定投了，一点都不高大上。。。
- 人生有如负重致远，不可急躁
----德川家康
要是定投那么牛逼,大家每天还懂那么多脑筋炒股干啥, 不如都去定投算了.
所以我觉得大部分人的定投都是在资金投入少，熊市阶段，一旦定投总资金量大到你影响你自己的心态时，就是你放弃定投的时候了，所以定投很美好，但坚持的人却很少。
- 天上白玉京，十二楼五城。仙人抚我顶，结发授长生
ETF拯救世界的指数投资计划是目前我在网络上见过的最为完备，最为健壮的指数投资系统，
建议有心定投指数ETF的，花时间研究一下这个计划，作为参考
- 北京保安
无脑操作有肉吃还不知足，还说肉的油水太少了
关键是楼主定投了波动最小的上证50，如果换成中证500，那就完全不一样了
- 追寻量化之路
定投就是基金公司的忽悠。
首先逻辑就有问题。定投的基础原理是假设我们不知道哪里是底，哪里是顶，所以通过定投获取平均成本和平均收益。
既然不知道底顶，那么何时退出赎回呢？你肯定也要不知道，逻辑才一致。那么，相对应的是不是就要搞一个定赎呢？一边投，一边赎吗？搞笑吧！
只有包含投入和退出机制，才是一个完整的策略。你不能只在牛市才冒出来算收益。
- 微信：hejingruizhi
- 战胜市场必须先战胜自我
看来还是有很多人没有真正理解定投
- 微信：hejingruizhi
定投的本意是用收入的部分定期投资，因为收入是定期的，所以投入也是定期的。如果起初有很多钱，是否使用定投，就会得到不同的收益风险特征的结果了
郑总 您的基金也算是私募基金 100万起吗
定投是针对不断有现金流的投资者，可以选择不同的优秀品种（低估，波动，长期向上，杠杆）进行配置定投，当然也必须考虑资产高估时策略退出问题。
定投是好方法，目前在借鉴‘ETF拯救世界’和‘银行螺丝钉’的投资方法
你说年化收益5.15，是有问题的。你不是从第一天开始就投入了所有本金。如果按照资金占用成本来算，收益应该有10%出个小头。
有一点我比较赞同，定投不需要止损，但是是需要一个止盈策略的和一个合适的起投点。
- 我的投资我的路&不断的学习
熊市，比如现在不高不低，怎么办，我选择慢慢攒股票，也就是定投，我不想错过牛市，所以慢慢买
牛市再卖出，至于是不是牛市，应该很容易判断啦，然后卖掉，继续等待，等待过程中可以买a，也可以买债券，没毛病啊
- 业余转债研究者
我每个月都有不少现金流，思考了很多适合这种情况的投资策略，单纯的左侧或右侧都不合适，都只有一段时间窗口可以投资。也许只有每月投资流动资产的10%，翻倍后一次性卖出的定投策略适合我。
收益年化10%以上，还不错啊 ~平均资金占用不是14w，是7w多
- 只关注低风险机会
无脑定投收益很难达到10%，从05年算起每月定投到300指数，收益也不过6.几，很难跑过通涨
定投创业板指数收益最高，也就12.几，但事前如确定要投哪个指数………………后视镜吧
根本性错误，不能按14万来算的。已经有人指出来了，最多按7万算，这样年华收益再翻一番，已经不错了。
- 不看空股市，只傻傻吃息，我买A
很多人亏本呢，你已经很厉害了
难道没人看完觉得50指数低估安全的吗
回贴的兄弟，最好自己估算一下再发言，好多错的离谱，害得我以为自己算错了。投资是个审慎的活！
这些指数，好像都没有考虑 红利
所以，依据指数来 回归计算定投，肯定是有漏洞的
研究如何优化定投就跟如何优化彩票投资方法一样在做无用功。就像大家说的，一个无脑的投资方法还想做出股神的收益。即使有人真的发现了优化方法，那他同时也会放弃定投。因为能找到优化方法的人他不需要再使用这么没有效率的方法。
- 把眼光放长远点，回报也会更丰厚
1、如果是单纯通过50ETF的K线模拟回测的话，估计LZ应该没有考虑历年分红的影响，从2006年到2016年，每份累计分红0.344元，而累计单位净值从2015年的0.874增加到2017年4月的3.183；
2、从K线图中可以明显看出，过往13年间，大概只有约30个月（不足3年）的累计净值是大于3.183的，所以即使简单定投，平均成本也会比13年来累计净值的算术平均值要低；
3、如果再考虑到，后续每年定投是以单位净值，而非累计净值来获得份额的话，实际所获得的份额也会比按累计净值计算出的定投份额要多很多；
4、一般长期定投，都会选择分红再投，那么每年都还会有额外的份额；
综合以上几条来看，LZ所设定的定投回测方案，应该与实际情况有差异。
常识性来估计的话，定投50ETF，年化收益应该与国内GDP的增长率相近，如果再考虑货币超发和实际通胀与名义通胀的出入，应该还要比GDP增长率大1-2%。
- 80后销售男
说明6%左右的固收产品值得拥有
JSL最近的水平下降严重啊
一个个都在说楼主算错了年化
12年37%的绝对收益，你们能算出10%的年化
小白装大神
- 战胜市场必须先战胜自我
我用我的万能定投模板做了详细的回算，为了方便计算，每个月的最后一个交易日定投1000元，分红再投，截至到2017年的9月8日，总收益率是70.56%，年化是8.10%，比楼主计算的要高很多，虽然我也不推荐50，推荐的是波动率大的500，比50的定投效果要好很多。模板就在下面，如果说我算的不对请别乱喷，仔细看看模板的公式，这个模板是经过无数次考验的，我相信不会算错。
从明细来看，07年、09年、15年其实有三次收益率翻番的机会了，所以更加印证了我的观点，定投在翻番时需要清仓继续从零开始定投，这样收益率会高很多。
这个年化我是用xirr函数计算的。
附件在后面，可以修改黄色区域的数据，包括金额、日期，净值，分红数量等等，其他的都自动计算了。
定投不适时卖出，不如养头猪。
- 女人要想升迁付出的可不是一般的多啊
楼主急需补上小学数学课程，你这个收益率怎么算的？那本金是多少？你说的本金数字不是胡说八道吗？
- 女人要想升迁付出的可不是一般的多啊
在这定投的13年里，本金要按照年金算，无风险收益假定4%，折到现在，就是1.04的13次方减1的差除以0.04再乘以12000（如果要是按月算，利率就是月化的，数额是1000）再与现在的54027元收益做除，开13次根号，算得年华收益。定投那么长时间，不算货币的时间价值，纯粹耍流氓，楼上这帮人算个收益率都不会，还有几个是什么“大师”呢，这不搞笑吗？
- 一枝花大秃子
没有一劳永逸的品种，方式，方法
只有学习后适应能力提高，永远以变应对万变。
定投是糊涂人的策略，最终结果让人更加糊涂
- 我的投资我的路&不断的学习
选一堆低估股（和自己对比，和行业对比）pb pe，熊市的时候2种情况
1.没起来，就不管他，等牛市
2. 起来了，跑赢50%，换坑到低估的去（可选同行业）
3. 如牛市来了（第一类股），我用理性人（不小心一个广告），触及估值红线，换坑不是红线的
4. 没有红线以下的了，清仓重新拉长5年定投分批进场
目前本人计划分批2年进场，已经持续半年了，有幸换了2次股，小赚（主要仓位不重，不过也获利30%投入资金了），这么做的原因坚信2020年左右会来一波牛市
对了，清仓a股以后，a类一定是个好东西，如果那时候a类还活着的话
个人方法，欢迎大家指点
- 女人要想升迁付出的可不是一般的多啊
基金定投的成本在于1流动性风险2通货膨胀风险3机会成本损失4费用损失。（基金管理费托管费）
- 90后小韭菜
用积累值的公式，按1年12000来算，年化收益应该在4%以下
(（1+i）^13-1)/i * 12000 = (87)
- 战胜市场必须先战胜自我
上个月定投的，也按照13年计算年化？这不是笑掉大牙吗？
- 90后小韭菜
上月定投的最后计算时是按12000算的，去年定投的最后计算时是按12000＊（1+i）算的。所有项求和后的公式是（1+i）^13-1，不是说上月定投的也按13年算。
- 公众号：ETF量化定投
这种讨论没有任何意义
第一，上证50波动性太小、成长性太差，医药、消费、中证500肯定比这个要好的多。
第二，估值都上天了，还不赎回？不做动态平衡？除非是傻子。
第三，考虑分红了？根据我的计算，上证50股息率3%左右。
最后，欢迎使用微信小程序“指数估值”查看各大指数的量化估值，关注公众号：ETF量化定投，每期必有干货分享。
- 趋炎附势，随波逐流，25年投资生涯，擅长短线，擅长抓涨停。
打了一大堆，看到有人回，同意@abcdeffg的算法，只要计算终值就可以了，就都删除了，这里跟无风险收益率没什么关系，两码事。
- 资深20年证券男
定投本来就是一种无法获得高收益的投资方式。不懂脑子，获低收益正常。
他这个定投主要是牛市高点买的太多了，所以收益很低，但是起码是正收益，比很多炒股亏钱的人要好，说明定投抗得住股灾，定投是个降低风险，获得盈利的好方法。教训是，高位不能定投，应该定减
- 趋炎附势，随波逐流，25年投资生涯，擅长短线，擅长抓涨停。
到家了，用excel计算了一下，5.15，楼主算得对的。回头再看看帖子，就是用的irr一类的函数，那后面还讨论收益率个什么啊，真是的。
然后又看了帖子，真的不错噢，还有原因分析，厉害的。很赞同。
简单点，翻倍后清仓开始下一轮，多余资金买理财。3-5年清仓一次，加上理财收益，年均收益20%不难。
上证50算好的，是定投沪深300指数基金的话，收益更差。
- 70后资深会计，ＣＰＡ，dif-40精通CIA，掌握了股市密码，希望发行自己的阳光私募产品，欢迎合作
为什么集思路对这种低水平投资话题感兴趣呢
为了家人和自己的理想
还是要进取心多些
努力吧 骚年们 为了投资皇冠上的珍珠努力
要有当个进击的巴菲特的心
要不 就只能接受 平庸
平庸 再平庸的 投资收益
- 70后资深会计，ＣＰＡ，dif-40精通CIA，掌握了股市密码，希望发行自己的阳光私募产品，欢迎合作
为什么集思路对这种低水平投资话题感兴趣呢
为了家人和自己的理想
还是要进取心多些
努力吧 骚年们 为了投资皇冠上的珍珠努力
要有当个进击的巴菲特的心
要不 就只能接受 平庸
平庸 再平庸的 投资收益
mark一把，下周回家也算算。
其实定投有三种方式，平均份额、平均资金和价值平均定投。每种方式的收益率差别还是挺大的。
不知道楼主用的哪种方式？
定投问题的精华，在于退出机制，其他差异不大。
=RATE(147,,-=4.55%
=IRR(***)=4.61%
=XIRR(***,***)=4.51%.
中间还要忍受被动持仓，无法取现的痛苦，钱太难挣了
牛市要知道退出就有超额收益了
- 生财有道
查看了华夏上证50基金 50ETF(SH510050) 成立时间是日，估计建仓完毕差不多也是2005年2月份，但截至日，基金累计净值达到3.18，年华收益率10%，远远好过定投收益。
所以对于指数投资不能教条，在指数低位或者合理估值时满仓买入持有更划算，在指数高估的时候应该停止追加该指数上面的投资且考虑适度减仓转投其他估值合理的资产。这样可以做到更好的收益、资产配置多元化以及动态平衡。
@指数ETF投资，有几点与楼主商榷：
牛市依然在定投，使得平均成本不断上升；而熊市没有增加买入金额，无法降低成本；这个问题不是定投策略的毛病——知道了牛熊就不需要定投策略。
由于每期定投的金额是固定的，随着时间的拉长，每期定投所占的比重越来越低，定投平摊成本的效用越来越弱，产生了钝化效应，最终只能获得市场的平均收益。定投策略目的就是为了平滑买入成本——“一条直线”是目标，避免高位站岗。
即使是09-14年的大熊市和15年的大牛市，平均成本曲线也没有太大的变化，造成定投的收益只能跟随市场的变动......定投策略的收益等于现在的市场价格与过去平均成本之间的差，在平滑掉成本之后收益自然是取决于现在的市场，但相比集中在高位买入要大，比低位小。
......它只是一个简单的入市策略，没有卖出策略，并不是一个完整的交易系统。......最终只能获得一个市场的平均收益，无法取得超额收益。 定投需要的卖出策略是基于判断市场趋势的，但如何判断呢？在牛短熊长的周期中，牛市继续定投虽然成本高，但总占比不大，收益可能更高。如设定收益率（如翻倍）卖出重新定投，05-07年翻倍后再翻倍了。所以，还是根据个人投资经验吧。
- 投资达人
为啥要定投呢，搞不懂。定投收益不高很正常，也仅仅比余额宝收益高一点而已
- 追寻量化之路
关于定投退出策略，楼上主要两种说法，一是预期时间到了，比如退休没有稳定现金流了，二是预期收益到了比如赚50%或100%了。
第一种，你6000点退休和1600点退休的差别可大了，是不是说定投还要看生辰八字啊！第二种，用你认为赚够了作为退出的阈值，明显不靠谱吧，要么就赚不到，要么遇到翻几番的大行情时你就赚不到平均收益。在市场回调时也就没有安全垫可供回吐。
说了一大堆无脑化建仓的好处，却又要求有脑化卖出，所以我说，逻辑矛盾，就是基金公司的忽悠。
加上每年平均3%左右的分红，差不多7-8%，还不错啊。。。
- 虚心学习，市场唯一的可确定性是不确定性。
问题很大。我看都没看就知道有问题。别说50涨这么多。 定投就算只波动不涨。都能赚不少。
分次投入本金。不能算一开始就投入。这两年指数涨100%。表示前面十年本金全部要涨100%。数据肯定有问题
要知足常乐，已经超过了99%的投资者
定投只有买没有卖就是一个坑，如果定投基金那就是基金公司为你挖的坑。
这20年中国特殊
- 战胜市场必须先战胜自我
有什么特殊？
银行市盈率从30到6
- 老同志，胆子小
感谢楼主分享
我一直对定投不感冒，直觉上不靠谱，又找不出理由反驳。
定投收益不高的原因是多方面的，我不想讨论。但就结果而言，证实了这样的观点:没有任何一种投资方法靠得住。
那怎么投资呢？
我想，投资就像打仗，而且是和一群农民打仗。农民打仗的特点有两个，一个是喜欢打顺风仗。看到多方要胜了，呼啦啦来一大批人，而且特勇敢。看到要败了，也能瞬间逃的一个不剩。所以经常看到几十万的农民军，被几千政府军打的四处奔逃。
另一个特点就是缺乏远见和纪律。看到金子，就没法保持阵型了，遇到危险就人踩人了。
基于这两个特点，投资机会一般出现在结构性危机的时候。什么是结构性危机？比如种柿子，如果现在价格跌了，是不是投资机会呢？不是，因为跌了还会涨。如果外国柿子大量涌入，会不会是个投资机会呢？不是，因为来的快走的也快。如果政府出台措施，提供保护价，或者干脆直接收购，价格略升，是不是投资机会呢？不是！那什么是结构性危机呢？结构性危机就是能让柿农砍掉果树的危机。以上显然都不是。
结构性危机的特征是:发生了重大的，实质性的危机。比如不限量进口柿子，而且国外成本只要一分钱，并且趋势十年不变。注意，要确定十年二十年不变。这个时候就是投资种柿子的黄金时间。
因此，投资前，要问自己三个问题，第一，该笔投资是不是二十年乃至一百年都赚不到钱，而且随时都有亏本的风险？第二，任何你能想到的救市措施，对价格的下跌都是杯水车薪？第三，你是不是资金很紧张，手里没钱投资？
根据收益率进行投资，只能说明他是小学水平。楼上好些人，连小学水平都没达到。
以上都是肺腑之言，有缘得之。
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试试智能定投基金，不再按月定额买入。智投星网可以回测看看。
假设说一次性买入不靠谱，同样一次性卖出也不靠谱
实际喜欢定投可以一个很简单类似定投策略来解决许多定投让人诟病问题，高估时段卖，低估时段买的问题。
在长期均线下方定期买入，在长期均线上方定期卖出。
修正一下，可以偏离度大交易份额加大，偏离度小时交易份额缩小。
简单点说慢于长期增长只买不卖，快于长期增长只卖不买。
比如做50指数，能力强的，可以在期权、期指、ETF、分级之间做套利操作。也可以套作做日内波动策略。
至于选什么指数是另外话题。
要回复问题请先或假设有一种理财产品，历史年收益率为7％，500起投，需持有30天。 但是就像财务管理里面学的 _ 南通宠物网
假设有一种理财产品，历史年收益率为7％，500起投，需持有30天。 但是就像财务管理里面学的
a计算2： ×
b 判断单选。10分赏金：a
c财管老师亲自完成
单选： b c c c b 判断： × √ √ √ × √ 计算1：b c a 计算2：a c b c 财管老师亲自完成。 10分赏金，少了点
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　　市面上的理财的，乱七八糟，首先先把这些都写出来，给大伙扫扫盲，科普下基本知识。以下的内容都是我自己把网上和经历过的东西自己整理出来的，言语上尽量没用那些专业的术语，希望咱们普通老百姓都能看得懂，在这个全民理财的年代，也让大家都懂一点关于金融方面的知识。如果有啥不对的地方，还请多多指教，互相学习。　　下面是一个关于家庭资产配置的图，如果您想着过一些比较平静的生活，可以把家庭资产按照这个图分配一下，也不用把钱存银行了，其实现在最亏得事情就是存银行的定期了呢。
　　可以分三部分来做，基础性的东西就是银行储蓄和保险，银行储蓄就不说了，保险详细说一下吧。保险分为社保和商业保险，投保的时候可以货比三家，社保范围内的就别再商业保险商重复投保了，年轻人的话主要以意外险为主，年纪大点的可以侧重疾病保险为主，这些具体的可以找一下资深一点的保险代理人来做。个个保险公司也不一向，有的保险公司很坑爹，钱收的多保的项目比较少。银行存款的话分批存定期，收益最大化而且也不至于急需钱的时候取不了。而且现在交通银行推出了一款类似余额宝的存款方式，收益也在4%以上，也可以随时存取，很不错，只是有个最低额度的限制，不能像余额宝一样，做到1块钱也能理财的宣传口号。　　我今天先写到这里吧，后面还有很多精彩的东西，明天我把银行的资料和其他的资料整理一下，然后报给大家看看。
　　先坐沙发休息一下。　　
　　顶个　　
　　@xubojun115 6楼
09:50:38　　　　我也曾经号称喊单王，一个月喊单40单，1损，2保本离场，买车的5人，翻仓10人，翻半仓14人，令无数人欢喜，不管是锁单，套单，不会分析，不会做单，单独私聊，必解，必翻仓，但是现在我为何隐居江湖，单点六道私Q:，体验群：，验证：天涯六道 与狐狸老师零距离接触，为你翻仓，解单，实现永久的合作，快快加入吧!　　-----------------------------　　我也是曾经在外汇保证金市场上摸爬滚打三四年了。像这种人，早就已经被华尔街以每年500万美金年薪甚至更高的薪资，弄过去做操盘手有了，或者被各大投资机构抢呢，哪会在这发广告啊！！！亲们谨慎谨慎！
　　银行买理财的时候要注意，看看资金的投向是在哪?有的理财产品确实是投向了高风险的项目，国家上次发文规定，年化收益5%银行都不能给客户承诺刚性兑付，也要小心自己的理财产品被打包成保险产品卖出去啊。要真是那样，您在到期之前取钱的话收益肯定没那么多，甚至本金都会遭受损失的。还要注意，合同上写的“预期收益”并不代表“实际收益”其实是完全不同的概念。如果实在不懂就把理财的合同拿到北京那些免费的法律援助中心找专业的律师问问，看看里面有什么陷阱没有。或者在天涯论坛百度，谷歌等搜索引擎上查一下，比如：xxx理财产品骗子。或者说：XXX理财公司是骗子。这样能找到一些关于理财方面给的正面和负面的消息，很管用的呢。当然晚上不全是真的，只当参考。而且可以给大家报个料，就是银行的理财经理正儿八经的卖理财的提成是很低的，提成高的部分就是卖保险和基金，这也是为么好多人去银行存款结果却成了买保险的原因。
　　以上简单的是理财方面的最低保障性的知识，下面讲讲家庭消费方面的，无非就是衣食住行这方面的东西，其实居家过日子，懂得都比我更专业才是。现在互联网很发达，如果想买什么东西又不着急，可以在网上团购的，如果想出去玩，可以下载个同程旅游，一块钱就能搞到欢乐谷的通票。这方面也没啥可讲的。重点也是放在第三项了，就是闲置资金的投资方向了。　　讲起投资，这是个大的话题，投资开个小店，入股实业，股权投资，债券，股票，期货，银行理财，VC，PE，现货保证金交易，第三方理财公司，等等。。。可谓是花样百出的呢。其实这些投资方式也是适合各个人群以及对不同人的对风险偏好和预期收益来决定的。　　自己投资开店，相对来说比较麻烦，比如需要考察投资的项目是啥，然后选择开店的地址，产品的进货，仓储，物流，营销，后期服务，销售人员薪资等等，不过实体经济收入一般都比较平稳，企业扩大，收益也会大，当达到一定市场规模，就有可能发展不起来。　　股权投资有点想VC和PE了，都是通过投资那些现在很一般以后发展前景很好的企业来获得巨额的利润，比较典型的就是日本的软银投资了阿里巴巴，红杉投资了苹果电脑、思科、甲骨文、雅虎和谷歌、Paypal等一大批互联网企业，做VC和PE需要有很前瞻性的眼光，投点钱不容易，也收不到啥抵押品，投错了钱就打水漂了.所以VC和PE投资是不适合老百姓投资的啊！
　　债券是一种金融契约，比如国债吧，就是以国家信用向社会借钱的一种方式，因为国家有全民税收做保障，只要国家在，收益就在，所以没事买点国债，都比存定存存款要好。还有就是地方债，地方债指有财政收入的地方政府及地方公共机构发行的债券，就是国债的一个迷你版本，但是地方债容易成为地方的一笔烂账，收益可能会比较高，但是尽量别做吧还是。　　股票的话，大家都明白，最早做股票的人全赚了，后来做股票的人没几个赚钱的，国内股票市场挺烂的，监管不到位，T+1交易限制，10%涨跌停的限制等等，似乎中国的股票市场已经成了富人庄家们的提款机了，反正我是不敢沾国内的股票，受不了。但是在中国市场上，股票投资依然还是大众的首选，股票型基金也很受欢迎。随着香港股市与深沪互通，都说还会有一波牛市，其实怎么样我也不知道啊。不了解股市就不沾股市，投资的时候只投资自己了解的部分，这是个很好的习惯。
　　基金指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金，大家公担风险，共享收益，当然不保本型基金除外啊，人家那是保本的。根据资金投向不同，又可分为为股票基金，债券基金，货币基金，期货基金，混合型基金等等，就是把钱投到哪了就是哪种。可以根据资金投向来确定风险的大小。信托理财：说白一点就是信用托管，感觉某个理财经理或者操盘手信誉不错，很负责任，把自己的资金给人家按照自己的规定来进行运作，从中获利。但是要注意，银行出售的信托理财产品和开放式基金、银保产品（银行保险产品），私募类产品等是一样的属性，均为银行代理相关机构销售的投资理财产品。当然也有银行自助的理财产品，注意分清一下性质属性，买的时候心里有底。　　公募基金：通过正规渠道向广大人民群众募集资金去做某些事情，有政府部门监管，资金更加透明，和私募相比，公募基金有正规监管不像私募那样还处在法律的灰色地带上，也可以向广大人民群众发售，门槛较低，适合大众化的理财。与公募基金相比，私募基金，这个在中国属于一个灰色地带，还没有法律说这个是违法的也没有说是合法的，反正大伙一直在做，有亏钱的有赚钱的，关键是要好好了解一下看看资金管理人是如何运作，如何风控的，如何能确定自己的本金不受到比较大的亏损。比如资金去开发稀土矿去了，就要了解一下这个行业的发展前景啊，国家政策之类的，还要注意矿的安全，发生一次大的矿难，就危险了。　　收藏品投资，这个该怎么说呢，只能说是内行人做的事情吧，在外面展业的时候，遇见一个大姐大，也是个拆迁的暴发户，几年前一百多万都买了古董收藏品啥的，结果都是假货，要是那会在二环买上点房产，那也发了，外行还是千万别碰这个的好。　　房地产投资，反正最近几年这个还是不做的好。理由很简单，现在的房子已经到了很高的位置，我是从村里出来的，我明白买一套房可能要花上一个农村孩子二十年最后的青春去还贷款的。而且国家现在对房地产限购比较严重，虽然有一部分限购城市已经开始松绑，但是后市毕竟不够乐观。国家新公布的房产税细则，日起，对拥有2套住宅的家庭，人均建筑面积80㎡以上部分，视为奢侈性住宅消费，每年征收1%-3%的房产税，且没有减除额;家庭第3套住宅，每年征收4%-5%的房产税，且没有减除额;家庭第4套及以上住宅，每年征收10%的房产税，且没有减除额。这是一个对房产投机釜底抽薪的规定，如果导致局部地区大面积抛售房产，可能会拉动一大片地区房产价格下降。年准备用4年的时间，对不动产统一登记制度逐步进行完善。房地产投机获利不容易。　　还有就是网上最近炒的比较热的贵金属炒黄金炒白银这类的自主性交易的理财。认识不少以前做股票亏钱的客户，转行去做现货白银的交易去了，那么到底什么是现货白银，这个又是怎么交易的呢？我简单的讲一下。　　现货白银属于国际上的一种现货保证金交易，在国外已经很多年了，国内做的主要是分内盘和外盘两类。　　内盘是国内的交易盘，价格是按照“克/人民币“来报价的，杠杆最高是20倍（杠杆的作用是把资金放大使用，价格波动1个点，自己账户的盈亏会波动20个点），开户比较简单，在网上能找像天津贵金属交易所这类的国务院批文建立的交易所来进行开户，然后银行卡网银入金操作就行了，行情走势同国际上基本上是同步的。因为国际上是“盎司/美元”来进行报价，国内的价格是按照单位和汇率的转换成“克/人民币”报价，所以会出现一点点误差，一般不会太大。因为现货白银市场上可以双向操作，无论价格是涨还是下跌，都可以价格的波动中赚取差价，所以被越来越多的投资者所认可。但是这类的交易其实风险要比股票交易大好多，如果判断对方向，涨跌都赚钱，如果错了，则涨跌都会亏钱，再加上20倍的杠杠，可以把盈利和亏损同时放大20倍，这样的投资已经算是高风险的投资了，没有交易经验的人，要入行千万谨慎。如果关注新闻的朋友，肯定经常能听到关于这方面给的负面报道，比如今年央视3.15晚会报道的炒白银黑平台后台操控，央视新闻频道也不止一次的曝光过现货白银的负面新闻等等　　外盘只要指的国际上的交易，因为是全球市场上的一种交易，所以可以实现24小时不间断的交易，非常适合下班没事坐在电脑前兼职来进行操作，外盘市场的杠杠可以达到100倍，同样也是在网上开户，通过网银来注资，把人民币换算成美元后才能转到自己的交易账户中，同样的，这样的交易风险也很大，新手操作要谨慎，和内盘一样，外盘也能双向操作，即买即卖，可以获利就跑，不像股票那样，今天赚钱了明天才能出。　　外盘除了可以交易白银以外，还可以进行原油，美股，外汇，黄金这类的品种，因为选择的多样性，白银没行情的时候可以交易别的。所以越来越受投资者青睐。唯一要担心的地方就是外盘在咱们中国和私募一样，同样处在灰色地带，没有法律的监管，而且无论是外盘还是内盘乱象也比较多，因为从开户到转账啥的都是在网络上完成，出了问题，连人都找不到。在中国加入WTO以后，金融市场肯定也会逐渐的开放，以后外盘在国内应该会成为继股票之后的新秀吧。要是投资者以后遇见这方面的问题拿捏不定，可以过来找我聊聊，分析分析。因为我自己就是做交易出身的，也有三年的外汇保证金交易的经验，还算新手，还在学习。有问题一起探讨。
　　首先说说人为什么要理财　　1）理财是为了独立生活的需要　　2）应对结婚的需要　　3）养育子女　　4）孝敬父母　　5）提升生活的水准　　6）应付养老　　7）应付意外风险　　8）实现家庭幸福　　【人生四大时期理财次序】　　1）单身期：节财→增值→应急→购房。　　2）家庭形成期，结婚到生孩子：购房→购置硬件→节财→应急。　　3）家庭成长期：教育规划→资产增值→应急→特殊目标。　　4）家庭成熟期，子女工作→父母退休：资产增值→养老→特殊目标→应急　　按照这个顺序，对比一下现在自身的年龄，看看处于哪个阶段，算算接下来该怎么做！　　【理财原则】　　1）一生恪守，量入为出 ，千万不要做月光族　　2）莫让债务缠住一生　　3）不要梦想一夜暴富　　4）一夫一妻一小孩　　5）专心做好一项投资　　6）不熟不做，不懂不投，钱不入急门　　7）不要对投资抱有虚无的幻想　　【六步自问法】　　1）是谁在卖我东西，这个人是有信誉的吗　　这是在核实对方信息，具体的方法有很多种，比如去相关的国家机构去查询企业资 　　质，去互联网上搜索企业的负面信息等等。。。。　　2）拿我的钱干啥去了　　这个是核实的资金投向，不一样的资金投向，会带来不一样的风险和收益，如果资 　　金管理人对您说用您的钱投入到了收益比价低风险低的行业却给您承若比较高的收 　　益，这时候要小心了啊！　　3）我怎么挣钱,我从哪儿挣钱，挣钱有保障吗　　这个是核实的资金的运营情况，投资者最好选择那种操作透明的，能查询到资金投 　　向的　　4）问自己收益率是合理的吗（低：1%--5%，中：5%--8%,高：8%--12%）　　和第二步一样，　　5）我一旦不想要了，能卖出去吗？　　解决资金流动相的问题，能否把投资的东西变成现金　　6）如果卖不出去，自己留着有没有用　　万一投资失败了，如何挽回自己的损失。
　　最先说说选择最多的，老百姓最常用的银行的理财产品吧！我们在银行选择产品时候，既要考虑它的收益，又要考虑他背后的投资风险，还要结合流动性的要求选择产品期限。银行理财的说明书都是厚厚的一沓资料，其中有几个重点是需要咱们仔细查看并了解的。　　收益：投资这个产品能给我带来多少收益　　流动性：是否能够随时退出这项投资，着急用钱是否能用。　　风险：达不到预期收益的可能性，有多大程度不能达到预期收益，以及亏损的限额　　收益：　　（1）理财收益如何计算？　　除了保本保收益的产品外，大部分产品会公布预期年化收益率，而预期收益率并不 等于实际收益率。　　（2）短期高收益产品真的那么好吗？　　有些理财产品预期收益率高，但是投资期限较短，比如只有30天，用10万元购买银行理财，一年共投资了5次，平均年收益率是6%，但是在募集期、资金到账期间、选择产品期间共耽误了30天，那么实际年化收益率会因为募集期资金闲置而拉低整体收益率。　　为了防止银行利用短期高收益理财产品变相“吸储”，2011年银监会已经叫停一个月以下的超短期银行理财。但是现在也有按周、双周、按月滚动的理财，其实是变相的超短期产品。　　风险　　（1）银行理财产品风险评级分级　　根据银行理财产品投资范围、风险收益特点、流动性等不同因素，理财产品一般分为5个风险等级。　　比如招商银行分为：　　谨慎型产品（R1）　　稳健型产品（R2）　　平衡型产品（R3）　　进取型产品（R4）　　激进型产品（R5）五个风险等级。　　　　2）风险评级分级含义？　　从是否保本保收益角度来看，一般风险级别R1为保本保收益或保本浮动收益类型；R2级别以上的为非保本浮动收益类型，风险依次升高。对于刚接触理财的用户来说，建议购买R1、R2级别的理财产品。　　（3）如何通过投资范围判断理财产品风险？　　投资范围一般和风险级别是对应的，也就是说投资范围决定了该产品的风险级别。　　1、R2级别　　以招商银行R2级别为例：其投资范围有银行间市场、交易所市场债券，资金拆借、信托计划及其他金融资产；并且规定了各类资产的比例：（见下表）　　　　注：这4类资产中信托计划的风险最高，银行存款和逆回购风险最低。通常R1级别和R2级别产品投资范围相同，区别在于具体品种的投资比例。R1级别投资低风险部分的比例更高、R2级别投资于其中相对高风险的比例更高，而且通常R1级别的产品具有保本条款。　　挂钩型产品中保本浮动收益或保本保最低收益一般也属于R2级别。　　2、R4级别　　挂钩股票价格、黄金价格、指数等走势的结构型理财产品中的非保本浮动收益类型的，这种产品的风险较高通常属于R4级别，亏损的可能性较高。　　3、R5级别　　以招商银行某一款R5级别为例：其资金100%投资于中国对外经济贸易信托有限公司设立的招商银行私人银行积极策略理财计划2号单一资金信托计划。　　即：你购买的这款理财产品实际上购买了一款信托产品，其风险级别等同于信托的风险级别。　　流动性　　（1）银行产品成立日至到期日之间是产品的投资期，一旦产品成立投资者就不能赎回。在购买的时候要根据自己的资金流动性需求选择。可选择到期日在季末、年末等时点，从而购买下个高收益率产品。　　（2）有些银行推出的按周、按月自动滚动发行的理财产品，非常适合流动性需求不定的投资者。当需要资金时，在某个周期到期后即可取出资金。　　（3）当有一定资金量时，可以选择购买几种不同期限的产品，这样也可以提高流动性。　　最后附一张银行理财的结构图　　　　最后总结一下：　　1.购买银行理财时，先看它的风险级别，如果是R4和R5级别的一般不建议购买，尤其是初学者或者风险评估是R2以下的用户。　　2.注意产品的投资期限。尽量选择在季末、年末前到期的产品。具体选择短期还是长期，要从自己的流动性需求出发。　　另外一件事就是有不少保险公司在银行驻点，有的客户没注意，就把保险当存款进行投资了，很多被忽悠购买分红险的投资者都是通过银行销售人员介绍和推荐的，夸夸其谈称资金可以随时支取，每年有7%-8%的收益等来误导投资者。银行代销的大部分保险都是分红型和投连型保险，这类保险的整体的保障功能不强，整体保费较高，而且分红险中的分红并不保证。如果真有保障需求，就去保险公司或其官网、第三方销售平台或者选择保险代理人购买保障性的保险，分红型或者投连型保险，并不适合所有投保人；如果已经购买了分红险，而且已经错过了犹豫期（投保人在收到保险合同后10天内，如不同意保险合同内容，可将合同退还保险人并申请撤消并退还己收全部保费），那么建议不要轻易退保，否则只能领到有限的现金价值和红利。分红险属于储蓄兼保障的产品，因此与消费型保险相比，分红型保险的缴费期限较长，保费也较高，比较适合家庭较富裕、有稳定收入，且不太急于用此部分资金的人群。对于一般收入的家庭或个人而言，建议在配足基本保障后，再来考虑购买具有投资理财功能的保险，如果因购买分红险而占据了过多资金，导致其他基本保障不足，那就得不偿失了。
　　上次看过凤凰财经第41期的一篇报告文章，主题是：信托违约的高峰期到来。　　　　不由得想起去年曾经看过的一篇文章。　　去年国家审计局说我过地方债高达3.85亿元，面对经济下行，政府银行信托三方串谋，以银行理财产品的方式在坑害老百姓，请大家提高警惕，我国正在上演中国版的次贷危机地方债的债主是谁？　　银行呗！因为没有听说过地方债券，也没人买过。老百姓只买过国债，的确，中国的地方政府没有发行债券的权利，因为中央知道，地方政府一定会胡来，管不住，所以，地方政府就只能另谋处路，究竟是怎么个另谋出路呢？　　路径是这样的　　1.个地方政府主导注册一些投资公司，这些投资公司政府把它叫做：融资平台，其名称可以是某城建开发公司，城建资产经营公司等，　　2.地方政府立项，比如:建告诉，修机场，盖政府大楼等等......　　3.融资平台的这些公司拿着政府的项目区银行融资，因为是政府背景的公司，有啥政府的项目，所以融资是审批金融是多少就给多少　　4.银行当然知道地方政府是个什么东西，此钱大半是有去无回，风险很大，所以银行就把此债权转卖给信托公司，比如10亿的融资，银行说我留下2%的利息，剩下的你接手，和政府签的是5%的利息，你还有3%可赚，虽然信托公司也知道政府是个什么东西，但是这么大的生意总不能不要吧，怎么办呢？只要再转卖出去不就行了么？利息写的高一点肯定好卖。反正只要卖出去，信托公司就没有风险也没有责任了。于是，信托公司就把这个债权做成一个一个的项目投资产品，比如：城建公司修高速项目......等等。各种各样。总成“理财产品”　　5.信托公司吧“理财”拿到银行，让银行代理销售，还有回扣　　6.银行就印写广告，再开一间“理财室”，配个理财经理，看着储户的存款，给储户打电话推销，把有钱人称作“VIP客户”，请上上座，至此，债权人是谁？明白？？？？如果出了问题，也就是不兑现。　　你去找银行　　↓　　银行说：签约的时候合同上任何地方没有银行的盖章，银行只是销售。　　↓　　你看看合同上的盖章去找信托公司，信托公司说“这是城建公司的项目，我们只是理财的信托公司。就好比你买了中石油的股票赔钱了，你总不能找你开户的证券公司吧。　　↓　　你去找城建公司，城建公司说：我们是跟银行签约的，你是谁啊？从哪来的？　　↓　　你再去找银行：银行说我们是融资给城建公司的，跟你又什么关系啊。　　↓　　你再去找城建公司：人家谁说谁卖给你的你找谁去吧！　　↓　　你再拐回去找银行，航说说：你跟谁签约的，你去找谁！　　↓　　你再去找信托公司，信托公司会说：投资有风险，你没看合同条款明细么？　　↓　　你说：明明写着保本的啊！　　↓　　信托公司说：这是政府的项目，政府不光说保本，还有补贴呢，不信你去问政府。　　↓　　你去问政府，政府说：我们只是立项，审批项目，是行政机构，这个你不知道么？　　↓　　......你说算了，我也不找了，直接告吧。打官司！　　我是VIP客户，还没被骗光，还有财力，物力，人力，写诉讼状！　　诉讼第一栏，被告：......？？？该写谁呢？　　这时候你才发现，打官司，要在被告人所在地法院打。银行在本地，信托公司在上海，城建公司在北京......。　　被告人都写不出来，根本没法打。　　政府怎么这么聪明呢！其实政府也是让美国涮过的，学来的。　　美国的“次级债”就是这样的结构，　　区别在于：美国是信托公司把它卖给全世界，中国是各地方政府卖给全国的老百姓。　　现在想想，或许现在还真有那么回事，亲爱的善良的老百姓们，以后在做信托的时候，要小心啊，尤其和政府挂钩的理财啊！　　有些客户在投资基金，在08年09年那会投资基金的，有不少亏钱的，到现在还没解套呢，下面给大家介绍下基金的进本情况吧。分清楚一些，基金也分好多种呢，自己了解一下，然后再结合基金经理的建议。再来做吧。　　不是所有的牛奶都叫特仑苏，不是所有的球队都叫特能输，也不是所有叫基金的就真是基金，基金投资防骗第一课。　　常见五种类型基金：搞懂这五类，最多赚多少、最惨赔多少　　你的钱会去哪个市场？从这个角度说，目前基金，无论公募私募大概都离不开这五类：　　一图认清五种基金，赚多少赔多少。　　　　（按照wind数据统计，以公募基金作为统计标的，截至于日）　　1、货币市场基金，349只，占整个市场规模的一半。木有赔过~　　把2004年之后、有货币基金以来十年的数据拉出来，得出的结论是，木有赔过~因为钱投进了货币市场基金，会买这些东西是：1年期以内的银行定期存款、大额存单、剩余期限在397天以内的债券、期限在1年以内的债券回购、期限在1年以内的中央银行票据……说的明白点，就是把钱借给银行、央行、机构，这是个人拿着再多的钱都进不去的市场，胜在够可靠。　　2、股票型基金，658只，过去十年只有两年赔钱！60%以上必须投资于股票。　　最猛的牛市里平均都能翻番，最大的熊市里平均赔点四成，如果要把投资股票基金的边界拉出来，给出上限，最好的股票型基金一年赚过两倍，最烂的股票型基金赔的最惨时，一年亏了68%。　　市场规模第二大，接近三成。最主流的基金就是股票型基金啦。　　但是股票基金的致命缺陷是，即使基金经理觉得股市再没戏，他都必须有60%的钱是放在股票里，打新股、大盘股、中小盘股、价值股、成长股——统统可以买，但只要这只基金还叫"股票基金"，必须遵守60%的下线。相比之下，混合基金的灵活在于，基金经理判断未来牛市没戏、债市有戏，他能自如的把钱撤出来，投在债券市场里，没有限制。　　3、债券基金，712只，数量最大，规模好小，80%以上投资于债券。　　债券基金收益再好也是有天花板的，过去十年里，平均收益最好的一年做到了16%，最差的时候一年赔了2%，买债券基金肯定是求稳而非求高收益。　　当然，债券基金也分三六九类，主要是按照能不能买股票、能不能打新股等划分，但只要叫"债券基金"，比如满足的死规定是，八成以上必须买债券。　　4、混合型基金，356只，可攻可守，自由配置。占比17%。　　无论是投股票基金还是投债券基金，如果是"短期捞一票"心态，最关键的技术在于押宝——判断股市牛不牛，或者，债市牛不牛。但判断牛熊本身就是一件极难的事　　如果要把这个技术活让渡给基金经理来判断，就买混合型基金。一个对股市绝望的基金经理最郁闷的工作肯定是管一只股票型基金，上面说了，因为他有"60%以上投股票"的红线，但如果他管的是混合基金，都完全没有这样的困扰。当然，记者说的这五类以公募基金为主要分析对象，不少私募基金投资自由度也很高，记者的一些私募基金的基金经理朋友如果判断股市不好，可能会干脆什么都不买。　　但另一个问题在于，自由度对应的是"艺高人胆大"，看看过去十年混合型基金的平均收益大约在赔42%到赚105%之间，且无论是最好的基金还是最烂的基金，都跟股票型相差无几，这也说明，真正能做好配置并非易事，比如在牛市狂热时冷静，在2007年十月的时候默默的调低仓位的高手或基金公司有，但真心不多。　　5、QDII基金，投资于海外市场的基金，106只，但规模极小。　　投资海外市场的类型，主要以海外市场指数为主，比如纳斯达克指数、黄金指数之类。QDII，学术一点叫"合格境外机构投资者"，白话一点就是，现在政府不让把钱投出去，因此想分享海外市场增长的老百姓可以委托有QDII资格的机构们，比如基金、银行、券商等等，通过他们投资，理想的情况是，外国市场雄起的时候，咱可以买国外的。　　但从过去八年的数据来看，QDII干的真不如国内的基金经理。国内的股票基金从2004年到现在，十年里只有两年是赔钱的，但QDII八年以来三年赔钱，最烂的基金赔的跟国内差不多，但最好的基金赚钱能力却跟国内股票基金差远了。　　图表2：一张图看清五类基金都有多大规模　　
　　下面讲的是最重磅的，也是目前非常火爆的P2P理财。　　P2P是继余额宝等一批宝宝理财之后的新秀，也是现在市面上特别特别火爆的投资方式，其10%-20%甚至更高的收益率，1个月-N个月不等的投资期限，保本保息的承诺，让众多投资者趋之若鹫。但是随着这个市场的发展，各种乱象成出不穷，公司老板跑路，收益没法兑现，等等……　　接下来用许许多多的文字，重点讲讲P2P到底是怎么回事？究竟怎么样才能找到安全高效的平台，放心把钱投进去，获得自己该有的收益。　　首先介绍一个什么是P2P理财。P2P是Peer to Peer的意思，理论上，是指个人通过第三方平台在收取一定费用的前提下向其他个人提供小额借贷的金融模式。在中国，P2P概念已经逐渐扩展到了P2B（Peer to Business），也就是企业成为融资方，个人提供资金。本文所指P2P是包含了P2B的广义概念。为了便于分析，P2P分为P2P和P2B，二者实践中主要的差别在于融资方融资金额的大小，小的属于P2P（一般50万以下可以认为是小额），大的属于P2B。（有企业主以个人名义在P2P平台上融资给企业用，如果金额比较小，也归为狭义P2P范畴。）按时间顺序，　　P2P可以概括为P2P1.0模式、P2P2.0模式和P2P3.0模式。　　P2P1.0模式：基于网络大数据环境下的纯信用纯线上交易模式。　　P2P2.0模式：线上和线下并行运营的“O2O方式（就是在互联网和市场销售结合的）”，网贷平台同时承担信息中介和风险控制的角色，平台或其关联公司做担保。　　P2P3.0模式：将项目审核及担保剥离给专业小贷公司、担保机构，P2P平台只做信息展示并提供撮合交易。　　P2P理财最大的优势就是能整合资源，能最大程度的满足借款人和出借人的需求，P2P 借贷平台链接了贷款人和投资人两端，相对应的，价值链也被一分为二：　　　　看图能清楚的明白借款人和投资人各自资金的运作方式，如何保证投资人的本金安全以及受益，借款人如何保证投资人的权益。　　由借款的一端出发：　　P2P 借贷平台必须先做交易搜索。找到有借贷需求的人，通常可以通过网上的广告吸引投资者，也可以通过销售人员进行拓展，甚至可以与第三方小贷公司或担保公司合作，挖掘有借贷需求的贷款人。P2P 借贷平台宜信便有强大的线下销售团队，挖掘商圈中有借贷需求的人。而有利网则通过与线下第三方小贷公司或担保公司合作，批量获取贷款人的同时，也由第三方金融机构对贷款人的信用做初步筛选。　　信用审核：不是所有有借贷需求的贷款人都适合在 P2P 借贷平台上发布借贷需求，信用审核在这里起到了过滤劣质贷款人的作用。　　签约-正常还款-催收：在签约后，如果贷款人信用出现了问题，存在违约的情况，P2P 借贷平台往往还会介入催收的环节。通过自建催收团队或与小贷公司、担保公司或专业的催收团队（也就是港片里面经常出现的“收数佬”）合作，为投资者谋求权益。　　由投资的一端出发：　　寻找投资人：找到有融资需求的人后也需要找到有投资需求的人才能促成交易。　　组建投资组合：投资者在纯粹的 P2P 借贷平台上组建投资组合一般要面对一个问题——风险与回报的选择，如果 P2P 借贷平台的信用评级系统可以与定价机制较好的结合，高风险往往伴随着高回报。投资者登入 P2P 平台后，会平衡自身的资金情况及风险偏好，组建适合自己的投资组合。　　所有P2P模式的理财，其实模式都很简单，就是有的人需要借钱，因为中小企业要从银行融资实在是太难了，中小企业为了发展只能通过民间借贷或者是其他的方式来融资，这样做起来，首先融资周期比较长，有可能错过更好的投资机会，其次就是贷款利息会比银行高好多，企业运作成本很高的。而P2P理财的模式恰好能满足投资者和借款人的需求，缩短投资周期等等。。。。　　P2P属于“贷款”的范畴。贷款有四个主要环节：贷款项目的获取、贷款项目的审核、贷款资金的获取、到期还款交易结束。　　根据贷款获取方式的不同，P2P平台主要包括：　　1. 在网上获取贷款的模式，但是由于目前中国的征信体系不完善，网上获取的项目很难做风控，这类平台在中国的发展受到制约。　　2.线下获取贷款项目的模式。这种模式的P2P平台一类是自己到线下开门店，另一类是与小贷公司、担保公司合作，通过线下渠道获取贷款项目。这种获取贷款项目的方式符合中国国情，但增加了成本。　　3. 线上线下共同获取贷款项目的模式。这种模式是将上述两种模式结合起来。　　根据贷款项目审核方式的不同，P2P平台主要包括：　　(1) P2P平台审核项目　　这种模式的P2P平台对风控的要求很高，风险也主要由平台或其关联公司来承担。　　(2) 同P2P平台的合作单位小贷公司或担保公司审核项目　　这种模式的P2P平台只做信息的发布和交易撮合，将主要风险转嫁给了小贷公司和担保公司。不过，平台处于自身品牌的考虑还是会涉足风控，同时对平台的品牌要求很高。　　根据到期未还款的处置方式，P2P平台主要包括：　　(1) 纯平台无垫付模式　　该模式下，投资者完全自担风险　　(2) 平台担保垫付模式　　该模式下，平台对投资者本金和利息进行担保，一旦发生逾期，由平台现行偿还投资者。但此类模式已被监管机构明令禁止。　　(3) 担保公司担保垫付模式　　由第三方担保公司对投资者的本金和利息进行担保，一旦发生逾期，由担保公司偿还投资者。国内监管机构对融资性担保公司的杠杆要求上限是10倍，因此随着平台交易规模的扩大，对担保公司的需求量也会增大。但担保模式下也不是完全没有风险，一旦违约率过高，担保公司无力偿付的情况下，投资者要自行承担风险。担保公司也是要收费的，因此引入了第三方担保也意味着增加了借款人的成本。　　(4) 风险准备金模式　　风险准备金模式是指平台另设风险准备金账户，通过借款管理费、投资利息提成、甚至平台自有资金等形式储备资金用于贷款损失时的垫付。一旦风险准备金用完，则由投资者自行承担风险。　　分析下以下7家比较典型的P2P公司，把特色的P2P公司一一阐述。　　(此内容均为网上转载的，不代表个人意见！)　　1.红岭创投　　(1) 基本数据　　日当周平台成交额2.49亿，排名第一；2014年6月当月成交额4.92亿，排名第四；2014年6月投资人数14994人，排名第一；平均每人投资金额3.28万，每标金额3.95万，远低于行业平均水平。　　(2) 项目来源　　项目来源主要是线下，也有少部分线上；借款人主要是企业，少部分是个人。　　其大部分项目是有抵押的，只有13%信用借款。　　　　数据来源：红岭创投2013年年度报告　　值得注意的是，占比最高的净值借款的意思是借款人用自己在红岭创投平台投资未收回的资金作抵押进行借款，增大了平台的风险。另一方面，红岭创投目前没有推出债权转让交易业务也是净值借款居高的原因。　　(3) 项目审核　　红岭创投的所有项目审核都是由平台来审核的。　　(4) 资金获取　　红岭创投平台上资金来源主要是线上。　　(5) 逾期处理　　红岭创投平台上的项目都是有本金+利息担保的（需要先成为会员，会员费180元/年）。　　2014年之前，平台上项目的担保公司是深圳可信担保有限公司，这家公司注册资金仅有1000万元人民币，并且红岭创投拥有其90%股权。　　2014年之后，由于政策规定平台本身不可以提供担保，因此红岭创投改为风险准备金模式，其中初始准备金为5000万元，计提准备金标准为每笔借款标按借款金额年化1.2%计提。红岭创投披露的坏账率是0.686%。　　(6) 信息披露　　对于项目金额在50万以下的项目，平台的信息披露很不完备，投资者无法知晓自己的交易对手是谁，对方拿钱用来做什么。对于项目金额在50万以上的大项目，平台会对项目基本情况进行披露。　　(7) 收益及期限　　红岭创投官方披露的2013年综合年化收益率为16.39%，期限如下图：　　　　(8) 评价　　第一，从结果上来看，红岭创投总体上讲还是比较草根的，满足“普惠金融”的角色要求；　　第二，净值借款占了37%，这部分显然就是冲规模的。　　第三，红岭创投的项目很大一部分是企业周转借款，甚至有房地产项目融资，融资成本在年化20%左右，这个成本太高了，无论对于企业还是对于平台来讲风险都是巨大的，尤其在经济下行之时，平台将面临巨大的风险；　　第四，2014年之前的平台控股担保公司担保模式风险极大，注册资金1000万较平台交易规模而言杯水车薪；2014年之后的风险准备金模式稍靠谱一些，但对平台的风控能力要求很高；　　第五，大项目信息披露尚可，小项目信息披露不完备；　　第六，红岭创投的网站页面太丑，略显山寨。
　　2. 陆金所　　(1) 基本数据　　日当周平台成交额2.47亿，排名第二；2014年6月当月成交额4.41亿，排名第五；2014年6月投资人数851人，排名第57；平均每人投资金额51.80万，高于行业平均水平；每标金额5.33万。　　(2) 项目来源　　陆金所的项目基本上都来自平安集团的子公司，并且不同项目的投资有最低投资门槛要求。陆金所的产品主要是P2B，也有少量P2P，但是信息不透明。个人借款人可以在陆金所平台上申请借款，但是需要一个线下实地资料认证的步骤。　　(3) 项目审核　　项目审核是由陆金所或其他平安集团下属公司完成。　　(4) 资金获取　　资金获取主要通过线上，但是与其他平台不同的是，陆金所的各个产品门槛不同，并且门槛较高。　　陆金所为投资者提供了债权转让平台，未到期的债权可以转让。　　(5) 逾期处理　　陆金所的产品由平安集团旗下的平安融资担保（天津）有限公司对本息担保。但是，这家平安融资担保（天津）有限公司的注册资本只有2亿元，平安集团并没有连带责任，因此理论上，陆金所的产品风险也是很大的。　　(6) 信息披露　　陆金所的信息披露极其不透明。对于投资者来说，如果投资的产品是P2P而不是P2B（也就是投资稳赢-安e），那么投资者在把钱转账出去之前是无法知道交易对手的一丁点信息的。　　(7) 收益及期限　　陆金所平台上P2P产品收益是在央行同期贷款利率基础上上浮40%，期限分为1年、2年和3年。　　(8) 评价　　第一，陆金所平台上投资者的投资金额较高，这与陆金所设定了最低投资门槛有关系；　　第二，除了P2P产品之外，陆金所平台上还有理财产品；　　第三，陆金所主要靠平安集团的隐形背书，但从法律上，平安集团并不为陆金所的担保公司平安融资担保（天津）负连带责任，其2亿注册资本担保陆金所交易体量的产品还是有问题和风险的；　　第四，陆金所的P2P产品信息披露及其不完备；　　第五，中国的投资者是非常不成熟不专业的投资者。陆金所的产品在之前基本上是秒杀的，投资者只是简单的认为陆金所背后有平安集团，就不会有问题，但他们当中很少有人认真研究产品特点和风险大小。投资者看重有大腿的平台、能保本息的平台、知名度高的平台、收益高的平台，但是少有投资者会仔细研究评估其风险，这些投资者中不仅仅是类似大妈的小白投资者，其中不乏金融专业科班出身的人士。　　从股市和房市来看，中国投资者喜欢在炒股亏了时去闹证监会和交易所，喜欢在买了房子后房价下跌时去砸售楼处，而不去找自己身上的原因。P2P领域也是一样，中国投资者太依赖他人了，因此注定中国的P2P模式与发达国家会有显著不同。　　当然，也不能都怪投资者，政府的合理监管和对信用体系建立的重视也是P2P良性发展必不可少的一环。　　3. 鑫合汇　　(1) 基本数据　　日当周平台成交额1.44亿，排名第三；2014年6月当月成交额5.57亿，排名第二；2014年6月投资人数2561人，排名第28；平均每人投资金额21.73万，每标金额122.59万。　　(2) 项目来源和产品形态　　鑫合汇是一家专注于P2B业务的公司，项目来自于线下。主要有三类产品：第一类产品叫做聚优宝，是基于私募债券受益权转让的产品。基本模式是：首先由金融机构在股权交易市场上购买企业债券，然后将这些企业债券的受益权拆分成多个小份额在鑫合汇平台上转让。第二类产品叫做日益升，基本模式是：借助第三方资产管理公司渠道，将中小企业短期贷款分拆转让给投资者。第三类产品叫企益融，是需要借款的企业直接在平台上发布借款需求。　　(3) 项目审核　　项目审核由鑫合汇母公司中新力合控股集团的下属相关公司审核。　　(4) 资金获取　　资金获取主要通过线上。有投资起始金额规定，但不高，在1000元左右。　　鑫合汇提供了债权转让的平台。　　(5) 逾期处理　　平台上的产品由鑫合汇母公司中新力合控股集团下属的浙江中新力合担保服务有限公司进行担保，浙江中新力合担保服务有限公司注册资本5亿元。　　(6) 信息披露　　鑫合汇的信息披露做得还不错，各类产品都可以查询到借款人的基本信息，同时平台披露了相应保障模式、交易结构等信息。　　(7) 收益及期限　　鑫合汇平台上的产品收益平均来看在10%多一点，比较正常。期限各类产品长短不一，有几个月的产品也有1-3年的产品。　　(8) 评价　　第一，鑫合汇平台上平均每标金额很高，这与其作为基于企业债的P2B交易平台模式有关系。　　第二，鑫合汇基于企业债券受益权转让的“聚优宝”产品在打相关监管法规的“擦边球”。　　第三，鑫合汇的“企益融”产品模式是一些P2B平台通用的模式，但该模式有“非法集资”的风险，还在等待政策明朗；　　第四，鑫合汇母公司中新力合控股集团下属多家公司注册资本5亿元左右，注册资本存在腾挪可能，真实性有待验证，平台有可能面临较大风险。　　第五，作为一家民营P2B机构，鑫合汇出身并不草根，而是依托中新力合集团背景而成立并发展壮大的。因此，平台主要消化的是自己下属各个平台有关的项目，与积木盒子和爱投资有较大的不同。　　4. 积木盒子　　(1) 基本数据　　日当周平台成交额9441万元，排名第六；2014年6月当月成交额2.63亿，排名第九；2014年6月投资人数784人，排名第59；平均每人投资金额33.58万，每标金额225.01万。　　(2) 项目来源　　积木盒子的项目来源主要是线下。从公开信息来看，其项目具体来源应该大部分是其合作的担保公司及其他类型合作单位，项目来源具有一定地域性，北京和云南的最多，这应该和创始人的过去工作经历有关。借款人主要是企业，也有少部分个人借款。如果想通过积木盒子平台融资，目前线上申请只允许企业经营贷和房产抵押贷，并且有地域限制。　　(3) 项目审核　　积木盒子对每一个项目都要实地尽调，并拥有自己的风控模型。　　(4) 资金获取　　资金获取主要是线上。对投资起始金额没有规定，同时提供了债权转让平台。　　(5) 逾期处理　　除了担保公司担保之外，积木盒子还进行了多种类型的风控创新。首先是再担保与反担保；其次是依据不同项目类型而设计的个性化保证金制度；再次是依据不同项目类型而设计的个性化风险互助金制度；最后是积木盒子从自有资金中提取了部分资金设立了法律援助基金。　　(6) 信息披露　　积木盒子的信息披露是非常完备的，这点相比其他平台做的好得多。　　(7) 收益及期限　　积木盒子平台上产品的收益在10%左右，期限从半个月到一年以上都涵盖。　　(8) 评价　　第一，积木盒子人均投资金额和平均每标金额都很高，走了一条“项目精品化”和“投资人精品化”的道路。　　第二，积木盒子的信息披露非常完备，投资人可以清楚的了解到项目信息、借款用途、担保机构等对投资决策起到重要作用的信息。　　第三，网站界面干净清爽，投资标的呈现方式友好，用户体验较佳。　　第四，在风控方面做了创新，虽然无法准确判断实际风险大小，但能看到平台在这方面的重视。　　第五，每一个项目的风控方式略有不同，担保机构也不都相同，因此对投资者而言，可以根据自己的风险偏好和专业判断来选择标的。
　　5. 爱投资　　(1) 基本数据　　日当周平台成交额8305万，排名第7；2014年6月当月成交额2.06亿，排名第12；2014年6月投资人数7353人，排名第6；平均每人投资金额2.80万，每标金额25.17万。　　(2) 项目来源　　爱投资专注于P2B，全部项目来源于线下，其网站上没有“我要借款”这类入口。爱投资项目主要来源于合作单位，但是对合作单位类型进行了拓展，基于此对产品进行了创新，合作单位除了担保公司之外，还包括保理公司和融资租赁公司。所以，其产品类型相比其他P2B平台更宽泛。　　(3) 项目审核　　爱投资主要对合作机构进行考核和定期筛选，项目审核主要交由合作机构完成。　　(4) 资金获取　　资金获取主要是线上。投资起始金额100元，同时提供了债权转让平台。　　(5) 逾期处理　　一旦逾期，爱投资平台上的产品都是由合作单位先行赔付，合作单位会要求借款方提供抵押物以及反担保。　　(6) 信息披露　　爱投资的信息披露也比较完备。　　(7) 收益与期限　　爱投资平台上的产品收益在10%-15%之间，期限从3个月到2年都有涵盖。　　(8) 评价　　第一，从网站上看，爱投资的投资标的金额普遍在100万以上，平均每人投资金额只有2.80万，笔者推测主要原因是统计计算中计入了债权转让部分，该部分转让金额普遍很小。　　第二，爱投资和积木盒子都是专注P2B，但人均投资额度差距非常大，笔者估计与二者的营销手段有关；　　第三，爱投资与积木盒子商业模式的差别在于：爱投资项目来源主要依托于合作机构，项目尽调和风控也主要依赖合作机构，爱投资只对合作机构的风险进行评估；而积木盒子的项目来源虽然也依靠合作机构，但是尽调和风控主要依赖于自己。　　第四，笔者个人认为爱投资与积木盒子相比，自己不掌握风控，风险更大。　　第五，网站界面用户体验比较好。　　第六，笔者对爱投资的担心主要是：爱投资的风控主要在合作单位，会存在逆向选择问题，好项目不会愁基金来源，当风险暴露时，爱投资的驾驭能力有限；系统性政策风险。　　6. 人人贷　　(1) 基本数据　　日当周平台成交额7547万元，排名第9；2014年6月当月成交额1.89亿，排名第15；2014年6月投资人数13324人，排名第2；平均每人投资金额1.42万，每标金额5.99万。　　(2) 项目来源　　人人贷只做P2P贷款，从合同范本来看，借款人都是个人。但是其中部分个人借款用于生意周转，变相成为企业借款。人人贷的项目来源既有线上也有线下。人人贷和友信拥有共同的母公司人人友信，其管理团队都是同一批人。人人贷是线上平台；友信拓展线下门店，至今已在31个城市开设了80个左右的借款咨询营业部。人人贷的产品分为散标和优选理财计划，散标中包括信用标、担保标和实地认证标。信用标是纯信用借款；担保标的来源是人人贷的合作机构：中安信业和证大速贷，并由二者担保；实地认证标来源于人人贷兄弟公司友信，是由友信实地认证过的，但是并没有担保。优选理财计划相当于一个封闭基金，投资者将零散的资金投资到该封闭基金，锁定期一般一年，由人人贷代为投资平台上的标的。优选理财计划享受本金保障。　　(3) 项目审核　　人人贷的信用标和实地认证标由人人贷及其兄弟公司友信审核，而担保标主要由合作伙伴来审核。担保标占总交易额的比例不到10%。　　(4) 资金获取　　人人贷的资金获取全部来自线上，基本没有最低投资门槛。　　(5) 逾期处理　　一旦发生逾期，对于担保标，由担保方负责先行赔付投资者；对于信用标和实地认证标，由人人贷设立风险备用金来偿付。目前风险备用金与待还本金之比为2.31%，人人贷官方发布的坏账率0.49%。　　(6) 信息披露　　人人贷的信息披露也比较完备。但由于是个人名义借款，能披露的有效个人信息起始很有限。　　(7) 收益与期限　　人人贷平均投标利率年化13.6%，期限从1个月到3年都有，1年及1年以下的占比较多。　　(8) 评价　　第一，人人贷的人均投资额度和平均每标金额都比较小，在做普惠金融，笔者个人比较喜欢；　　第二，人人贷开设了线下营业部以便获取项目，资产相对重一些，但巧妙的是人人贷是以母公司人人友信下设两个子公司分别做线上和线下，那么未来无论情形发生什么变化，人人贷都会比较主动（如果中国国情证明一直需要线下营业部，那么人人贷可以以母公司人人友信的名义上市；如果人民银行开放个人征信录入给P2P，P2P项目获取不再需要线下营业部，那么人人贷可以以“人人贷”这个子公司来上市）　　第三，除了担保标，人人贷其他的项目全部是没有担保的，是风险备用金模式，目前风险备用金与待还本金之比为2.31%，不算高，对人人贷的风控要求非常高。担保标的比例只占不到10%。对投资者而言，需要考虑风险。　　第四，用户体验比较好。　　第五，除了系统性风险外，人人贷自己做风控，命运掌握在自己手里，但这也是把双刃剑，做得好了，自己活的很好，不太依赖外部环境；做得差了或是激进了，可能会输的很惨。　　7. 拍拍贷　　(1) 基本数据　　日当周平台成交额276.4万元，排名第87；2014年6月当月成交额8219万，排名第37；2014年6月投资人数5907人，排名第10；平均每人投资金额1.39万，每标金额0.6万。　　(2) 项目来源　　拍拍贷项目来源全部是线上。作为国内最早的P2P公司，拍拍贷一直坚持着借款人和投资人两方全部来自线上的轻资产模式。　　(3) 项目审核　　拍拍贷的项目审核也全部通过线上。　　(4) 资金获取　　资金获取也全部来自线上，没有最低投资门槛。　　(5) 逾期处理　　拍拍贷平台上的标的全部是信用标。拍拍贷为了鼓励分散投资，设立了一系列条件（投资项目50个以上，每笔投资不超过5000元并且不超过该标借款额的1/3），满足这些条件可以享受拍拍贷风险备用金的全额本金偿付。　　(6) 信息披露　　拍拍贷对借款人的信息披露并不是很完备，这点让笔者觉得很诧异。　　(7) 收益与期限　　拍拍贷平台上产品的收益较高，一般在10%-20%，15%以上的居多。借款期限由几个月到几年不等，大部分在6-12个月。　　(8) 评价　　第一，拍拍贷的人均投资金额和平均每标金额都很低，从网上实际情况来看，每笔投资金额在数百元到数千元，如果平均每人投资金额1.39万的统计没错，那么拍拍贷的鼓励分散投资的一系列措施还是起到了一定效果。拍拍贷更是普惠金融的代表。　　第二，由于是借款人全部来自于线上，因此拍拍贷上面借款人有些“淘宝化”，显得比较“山寨”（称谓和头像等），至少笔者是不放心把钱投给拍拍贷平台上的借款人的。　　第三，拍拍贷网站界面很土很山寨，不像是互联网公司出来的“具备互联网思维”的人做出来的产品，笔者略惊讶。　　第四，既然是纯线上模式，那么借款人更容易遭到怀疑，在这样的情形下，拍拍贷对借款人信息的披露竟然不是很完备。　　第五，拍拍贷可以基于自己投资的金额在平台上借款，一定程度上增加了流动性，但是没有二手债权交易平台。　　第六，拍拍贷纯线上风控模式对大数据处理技术要求非常高，基于目前可获得的信息，难度还是很大的。　　第七，如果央行准许P2P录入个人征信系统，那么对拍拍贷这类纯线上模式P2P将是重大利好。
　　六、政策监管　　目前国内对于P2P 平台针对性监管制度尚未出台，市场准入没有特殊要求。　　现阶段进展是：P2P行业监管已确定由银监会监管，央行条法司正在研究制定互联网金融的行业指导规范，银监会也在密集进行P2P行业摸底和讨论监管方案。　　但是P2P在国内还没有正式的立法与监管，准入门槛很低，各式各样各种形式经营的投资公司如雨后春笋般生根发芽，现在已经到了泛滥的程度了。2014年中国中小银行发展高峰论坛上，银监会业务创新监管协作部主任王岩岫表示，在全国可查的1200家P2P中，到7月份为止跑路的已经有150家，每个月有六七家跑路。长久以来P2P网贷行业一直处于“无准入门槛、无行业标准、无监管机构”的“三无”状态，导致该行业在快速发展的同时事故频发。就在今年的7月份中国银监会举行新闻发布会，发布《关于办理非法集资刑事案件适用法律若干问题的意见》，指出P2P网络借贷平台作为一种新兴金融业态，在鼓励其创新发展的同时，四条红线不得突破：一是要明确这个平台的中介性质，二是要明确平台本身不得提供担保，三是不得将归集资金搞资金池，四是不得非法吸收公众资金。而这四条红线也是判断一个P2P平台正规与否的依据。　　P2P行业最被诟病的，仍是风险控制。　　现在老太太都在做这个，行业风险很大、P2P平台的贷款年化收益在20%~30%，借款人无法偿付的风险很高。即便一开始动机很纯，一旦平台的利润无法覆盖坏账，P2P企业怎样保障投资者的利益呢？一个P2P平台能否持续运营下去，核心在于其运营团队的风险定价能力。也即是说，如果一家P2P平台收取的费用和利差高于坏账成本+员工及办公成本，这家平台就能持续运营下去；否则便趋向“倒闭”或跑路。　　关于P2P理财公司的担保，这个是很值得探讨的事情。首先，担保也是个乱象，首先担保公司不少都是民间个人的担保公司，和工商银行这类的银行级别的担保不在一个级别上，其次担保公司必须要有一个担保牌照。担保公司可以担保的金额也不能超过担保公司净值的10倍，假如担保公司注册的时候是10亿，那么担保的总金额最高为100亿，不排除部分担保公司为了利益，不顾自身实力大包大揽，如果这类的担保公司最后无力偿还担保的钱，担保公司可以申请破产，这样的话，恐怕客户的钱就得打水漂喽。有些人可能搞不清担保的本质是什么。我现在举一个例子：一个 P2P 借贷，投资方答应以 8% 的利率借给借贷方。这笔贷款由 P2P 平台 100% 担保本息。P2P 借贷平台向借贷方收取 2% 的担保费用，除此之外不收任何其他的费用。
　　　　如上图所示，其实上述的例子等价于投资方以 8% 的利率把钱出借给担保方，担保方承诺未来返还投资方本息；同时担保方以 10% 的利率把钱出借给借贷方，借贷方承诺返还担保方本息，担保方再用这笔钱还投资方。由于担保方的介入，这笔投资的信用风险已转移到担保方头上。对于投资者而言，要考虑的因素变成是担保方的信用度，借贷方的信用度已完全不重要。因此，定价的基础也应该取决于担保方的信用度而不是借贷方的信用度。如果一个 P2P 借贷平台由它自身 100% 保证本息，那么理论上来说，所有相同期限相同还款方式的产品都应该一个价格（比如陆金所同样期限的 P2P 产品都是一个利率）。如果回报率不一致，投资者只要选最高回报率的项目就可以了，因为风险都是一样的。　　再者，担保业务是需要担保牌照的。有些 P2P 借贷平台没有相应牌照却做起了担保业务，涉嫌超范围经营特殊业务。　　下面盘点一下这两年出事的P2P平台，以及原因的分析　　　　
　　2013年起，在网贷茁壮成长时，伴随的是大量不良的平台出现困难，跑路的事件层出不穷，至今，投资者已被套牢的资金超过20多亿，个别平台吸收的资金在亿元以上。这时候，就需要我们睁大眼睛，投资前做好准备，降低中雷的几率。根据上述的统计资料，对出现问题平台的一些基本现象稍稍总结了下。　　1、地域分布情况。　　从上述统计中可以看出，出现问题的平台中，浙江、广东、江苏这三省名列前三，这三省本身是中国经济最发达的地区，民间借贷原先就比较活跃，接受新鲜事物的能力比较强。伴随着经济的不景气，很多企业资金周转有困难，这时候，出现的p2p网贷让他们看到了希望，摇身一变，就将自己伪装成了p2p平台，恶意吸收投资者的资金。另一个地区特征，是几个小地方出现了多个平台，这些平台几乎全军覆没，如浙江安吉、江苏淮安、湖南怀化、安徽铜陵等，本身因为地方小，信息传播快，眼红一个平台火热后，马上跟风凑热闹，以为网贷钱好赚，但是小地方，借贷市场规模就比较小，人才稀缺，再加上老本动机不纯，一个平台出事后，马上出现连锁反应，接连倒闭。　　2、成立时间普遍偏短，不超过6个月。　　这些出事的平台，大部分运营时间不错过6个月，只有极少数是超过1年，一般超过1年的，主要是经营不善出现困难。更多的是在短短的3个月内就出事，甚至还有2天、3天就跑路的平台，如福翔创投，福建的一家三无平台，开业三天就跑路，创了平台跑路的记录，后面的元一创投以2天的时间刷了下限，估计是后无来者了。这些在6个月内倒闭的平台，随着资金提现期的集中，无后续资金流入，资金链断链，要么提现困难，时不时编个借口，给投资者画饼充饥，每天挤牙膏一样发点蚊子钱。要么干脆跑路，提早把资产转移好，跑到国外逍遥自在。　　3、这些公司无一个采用第三方资金托管模式。　　有些平台成立时间比较早，那时候第三方资金托管的技术还不成熟，这些我们暂且不论。统观这些出事平台，他们无一例外是采用最原始的模式，即将资金直接打入他们的公司账户或是私人账户，他们更鼓励投资者线下充值，也就是不经过第三方支付，直接在银行网点将钱汇入到他们提供的账户，一般线下充值的投资者将会得到0.2%的奖励，这奖励就是将欲支付给第三方支付平台的手续费转给投资者。因为直接打入他们的账户，所以平台更方便动用这笔资金，随时都有跑路的危险。　　4、爆发时间集中，连锁反应明显。　　从统计资料中，我们不难发现，网贷平台出事时间集中，13年下半年的10、11月接二连三爆发，有时候，一天甚至好几个雷，那时候，投资者整天提心吊胆，唯恐自己投资的平台出事，要是一天没有一起平台出现问题，还觉得不安心，认为会有更大的暴风雨来临。可以说，在资金紧张的时刻，例如年末，年中这些时候，就比较容易爆发，大家都缺钱，平台后续资金无以为继，自然而然就出事了。另外，一个地区有一个平台出事后，这个地区的其他平台将会受到牵连，投资者恨屋及乌，对同一地方的平台怀疑加剧，最终出现连锁反应，一个接一个倒闭。　　P2P理财乱象横生，网贷平台十大骗术以及靠谱平台的十大标准　　01高息诱惑　　　　　高息诱惑是P2P网贷诈骗平台用得最多的招数。在2013年“跑路”的平台中，大多是号称年收益超过24%的平台，一些平台甚至达到40%。网贷之家最近公布的5月份统计数据显示，目前仍有40余家平台月息超3分，即年收益超过36%。在如此高利率的诱惑之下，一些投资者失去了抵抗力，投机心理陡增。一些投资者想着投资一次就撤出来，自认为在自己投资的时间内平台不会倒闭，但往往正是这样的侥幸心理，导致他们频繁“踩雷”。　　　　　02秒表圈钱　　　　　秒表因为时间短、利率高、回款快，一度是新平台吸引投资者的营销利器。P2P网贷平台最短“跑路史”在去年10月中旬被刷新。刚上线的网贷平台“福翔创投”（福建）开业不到3天，“许”姓老板便“跑路”，创下了网贷最短“跑路史”。据爆料称，该平台没有客服，所有事务均由“许总”一人完成，连最基本的办公室都不租，用超级大秒来吸引充值，然后在23日投秒后的一天卷款“跑路”。证件、手机号……任何资料都是假的，纯粹是个骗子平台！记者登录“福翔创投”官网，只有一行醒目的红字在向它的投资者挑衅：“你们这些秒客，活该！”　　　　　03利用媒体宣传造势　　　　　以前“跑路”的平台在出事之前，人们很少能看到有关媒体的报道。但最近网金宝和科讯网“跑路”案件中，多位受骗的投资者反映，他们都是在腾讯、凤凰等“高大上”的媒体网站上看到相关报道，随后参与投资的。有投资者是看到央视网报道，才投资科讯贷的；去年倒闭的铜都贷，就曾在第一财经的《财商》栏目上做过宣传。资深网贷投资人羿飞分析，这些平台先是在网络等媒体发布软文进行宣传，吸引投资者；进而利用自有资金循环投资，制造虚假繁荣，诱惑投资者参与；最后打着保本保息的幌子，诱导投资者投资长期标的，并以活动为诱饵，将投资资金全部骗到手，然后“跑路”。　　　　　04利用搜索引擎认证增信　　　　　前段时间炒得沸沸扬扬的旺旺贷“跑路”事件，就将网贷平台最大的流量入口百度推上风口浪尖。当时很多受害者表示，之所以投资旺旺贷，最主要的原因就是它有百度认证。在旺旺贷“跑路”事件之后，甚至有愤怒的投资者在百度公司门口打出了“百度一下，你就上当了”的标语。　　　　　有投资者介绍，最近“跑路”的网金宝的网站就被360搜索和搜狗搜索认证过，但现在已经找不到了。“跑路”的科讯网也获得了百度财富的认证，有投资者甚至把截图放在第三方论坛里。　　　　　05编造专业创始人团队　　　　　在倒闭的网贷平台中，有一些创始人团队看上去阵容非常豪华，名校毕业，有过大型金融机构工作经验，被当做投资选择平台的标准之一。但有网友爆料称，已“跑路”的科迅网的资料涉嫌造假，关于核心团队成员的介绍，竟然“都是从其他网站粘贴过来的”。　　　　　针对这些骗术，有资深投资者建议，在信息时代，每个人都会在网上留下一些信息，仔细搜索平台公布的创始人信息，一定会找到一些蛛丝马迹。　　　　　06包装成大城市平台　　　　　在网金宝之前，“跑路”的平台多是一些小地方的平台。网金宝作为首个北京“跑路”的平台，在业内引起不小轰动。　　　　　有网贷平台负责人指出，北京、上海等地的平台，投资者一直认为比较正规，因为这些地方政府管理严格，监督的媒体也多，同时参与的投资者也多。目