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资管新规突袭，是“债灾前兆”还是“微不足道”
杠杆交易－全文略读：招商证券徐寒飞持同类观点，他提出，“监管去杠杆”会更加直接和有效，如果是切实推行相关政策，金融加杠杆的规模会受到抑制，而短期来看实体经济的融资需求仍然方兴未艾，这很可能在未来一段时间里推高广义融资成本，显然对债市的短期走势不利...
&金融理财&监管资管新规突袭，是&债灾前兆&还是&微不足道&)
2U，国债期货全线大幅收红！
10年期国债期货主力合约收盘&#%´期主力合约收盘&#%，银行间现券收益率由上行转为小幅下行，传闻中的资管新规冲击似已退潮。
有交易员表示，资管监管政策传闻冲击消退及买需回暖令市场情绪改善，但资金面偏紧及去杠杆预期仍制约债市回暖空间。对于债市影响，是&债灾前兆&还是&微不足道&，且来听听债市大咖们是怎么说的
该政策目前仍处于征求意见阶段，与政策最终落地可能会有出入，另一方面政策落地时间可能比较长。中信证券明明认为，目前资管新规更多是对市场预期的影响。由于禁止资金池操作等规范会影响债券需求，对债券市场形成利空，建议投资者保持谨慎。
国泰君安固收团队则表示，资管监管变局突袭，参&#Ƌ度股市以及股&#爆发的契机，市场均势随时可能被突发的利空打破，收益率重回上行通道只是时间问题，如果政策用力过猛，叠加基本面的&配合&，债&#的出现也不是没有可能。
总的来说，债市反弹到目前的位置上，继续&追高&的性价比已经不高了。从交易层面来看，过去两周债市持续上涨的核心原因在于大多数投资者谨慎，但也没有太多抛压出现，这就给予了一些所谓的配置资金和投机者做多的&友善&环境。
招商证券徐寒飞持同类观点，他提出，&监管去杠杆&会更加直接和有效，如果是切实推行相关政策，金融加杠杆的规模会受到抑制，而短期来看实体经济的融资需求仍然方兴未艾，这很可能在未来一段时间里推高广义融资成本，显然对债市的短期走势不利。
然而，也有不同分析师持不同观点。国信固收团队认为，资管新规传言符合预期，对债市无实质性影响。根据媒体的报导，此次的资管新规主要采取大金融的监管模式，央行统一制定资管业务的标准，消除现有分业监管下的监管差异。新规原则上仍延续现有的监管实践，实施的时候也将采取新老划断，对市场影响应温和。而且与此前网传版本相比，现在的版本也符合预期。
近日资金面偏紧，交易所隔夜利率加权上行&#%以上。
外汇占款持续减少后，国内基础货币的投放更加倚赖央行，央行成为了货币总闸门的核心因素。而出于防范资产价格泡沫的考虑，央行可能会采取略紧的政策取向。但略紧并不是全面收紧！再考虑到房价涨势最盛&#年，央行仍保证了银行间资金面的紧平衡，因此近期资金面波动可控。
九州证券邓海清表示，市场可能存在一定的错误解读，加剧了债市大跌。
具体来看，主要存在以下三点误区：
其一，市场可能认为，《意见》严格限制委外，重大利空债市；
其二，市场可能认为，《意见》是超预期的严监管政策，比之前的监管更严；
其三，市场可能将&同业存单纳入核心负债&误解为&同业存单纳入同业负债&，而实际上前者是利多债市的，后者才利空债市（完）。大数据观察专注于大数据方向，分享最具价值的大数据资讯，大数据应用；
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weixin-ext资管新规突袭，是“债灾前兆”还是“微不足道
16:00来源： 网络
　　2月22日，国债期货全线大幅收红！ 　　 　　10年期国债期货主力合约收盘涨0.54%，5年期主力合约收盘涨0.30%，银行间现券收益率由上行转为小幅下行，传闻中的资管新规冲击似已退潮。 　　有交易员表示，资管监管政策传闻冲击消退及买需回暖令市场情绪改善，但资金面偏紧及去杠杆预期仍制约债市回暖空间。对于债市影响，是“债灾前兆”还是“微不足道”，且来听听债市大咖们是怎么说的 　　该政策目前仍处于征求意见阶段，与政策最终落地可能会有出入，另一方面政策落地时间可能比较长。中信证券明明认为，目前资管新规更多是对市场预期的影响。由于禁止资金池操作等规范会影响债券需求，对债券市场形成利空，建议投资者保持谨慎。 　　国泰君安固收团队则表示，资管监管变局突袭，参照2015年4季度股市以及股灾3.0爆发的契机，市场均势随时可能被突发的利空打破，收益率重回上行通道只是时间问题，如果政策用力过猛，叠加基本面的“配合”，债灾3.0的出现也不是没有可能。 　　总的来说，债市反弹到目前的位置上，继续“追高”的性价比已经不高了。从交易层面来看，过去两周债市持续上涨的核心原因在于大多数投资者谨慎，但也没有太多抛压出现，这就给予了一些所谓的配置资金和投机者做多的“友善”环境。 　　招商证券徐寒飞持同类观点，他提出，“监管去杠杆”会更加直接和有效，如果是切实推行相关政策，金融加杠杆的规模会受到抑制，而短期来看实体经济的融资需求仍然方兴未艾，这很可能在未来一段时间里推高广义融资成本，显然对债市的短期走势不利。 　　然而，也有不同分析师持不同观点。国信固收团队认为，资管新规传言符合预期，对债市无实质性影响。根据媒体的报导，此次的资管新规主要采取大金融的监管模式，央行统一制定资管业务的标准，消除现有分业监管下的监管差异。新规原则上仍延续现有的监管实践，实施的时候也将采取新老划断，对市场影响应温和。而且与此前网传版本相比，现在的版本也符合预期。 　　近日资金面偏紧，交易所隔夜利率加权上行到4.9%以上。 　　外汇占款持续减少后，国内基础货币的投放更加倚赖央行，央行成为了货币总闸门的核心因素。而出于防范资产价格泡沫的考虑，央行可能会采取略紧的政策取向。但略紧并不是全面收紧！再考虑到房价涨势最盛的2016年，央行仍保证了银行间资金面的紧平衡，因此近期资金面波动可控。 　　九州证券邓海清表示，市场可能存在一定的错误解读，加剧了债市大跌。 　　具体来看，主要存在以下三点误区： 　　其一，市场可能认为，《意见》严格限制委外，重大利空债市； 　　其二，市场可能认为，《意见》是超预期的严监管政策，比之前的监管更严； 　　其三，市场可能将“同业存单纳入核心负债”误解为“同业存单纳入同业负债”，而实际上前者是利多债市的，后者才利空债市（完）。
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资管新规突袭，是“债灾前兆”还是“微不足道”
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2月22日，国债期货全线大幅收红！10年期国债期货主力合约收盘涨0.54%，5年期主力合约收盘涨0.30%，银行间现券收益率由上行转为小幅下行，传闻中的资管新规冲击似已退潮。 有交易员表示，资管监管政策传闻冲击消退及买需回暖令市场情绪改善，但资金面偏紧及去杠杆预期仍制约债市回暖空间。对于债市影响，是“债灾前兆”还是“微不足道”，且来听听债市大咖们是怎么说的 该政策目前仍处于征求意见阶段，与政策最终落地可能会有出入，另一方面政策落地时间可能比较长。中信证券明明认为，目前资管新规更多是对市场预期的影响。由于禁止资金池操作等规范会影响债券需求，对债券市场形成利空，建议投资者保持谨慎。 国泰君安固收团队则表示，资管监管变局突袭，参照2015年4季度股市以及股灾3.0爆发的契机，市场均势随时可能被突发的利空打破，收益率重回上行通道只是时间问题，如果政策用力过猛，叠加基本面的“配合”，债灾3.0的出现也不是没有可能。 总的来说，债市反弹到目前的位置上，继续“追高”的性价比已经不高了。从交易层面来看，过去两周债市持续上涨的核心原因在于大多数投资者谨慎，但也没有太多抛压出现，这就给予了一些所谓的配置资金和投机者做多的“友善”环境。 招商证券徐寒飞持同类观点，他提出，“监管去杠杆”会更加直接和有效，如果是切实推行相关政策，金融加杠杆的规模会受到抑制，而短期来看实体经济的融资需求仍然方兴未艾，这很可能在未来一段时间里推高广义融资成本，显然对债市的短期走势不利。 然而，也有不同分析师持不同观点。国信固收团队认为，资管新规传言符合预期，对债市无实质性影响。根据媒体的报导，此次的资管新规主要采取大金融的监管模式，央行统一制定资管业务的标准，消除现有分业监管下的监管差异。新规原则上仍延续现有的监管实践，实施的时候也将采取新老划断，对市场影响应温和。而且与此前网传版本相比，现在的版本也符合预期。 近日资金面偏紧，交易所隔夜利率加权上行到4.9%以上。 外汇占款持续减少后，国内基础货币的投放更加倚赖央行，央行成为了货币总闸门的核心因素。而出于防范资产价格泡沫的考虑，央行可能会采取略紧的政策取向。但略紧并不是全面收紧！再考虑到房价涨势最盛的2016年，央行仍保证了银行间资金面的紧平衡，因此近期资金面波动可控。 九州证券邓海清表示，市场可能存在一定的错误解读，加剧了债市大跌。 具体来看，主要存在以下三点误区：其一，市场可能认为，《意见》严格限制委外，重大利空债市；其二，市场可能认为，《意见》是超预期的严监管政策，比之前的监管更严；其三，市场可能将“同业存单纳入核心负债”误解为“同业存单纳入同业负债”，而实际上前者是利多债市的，后者才利空债市（完）。
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2月25日 0:04
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