联通停牌，混改要来！为何是它后续有谁？（附股）
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作者：罗曼
中国联通的危机感前所未有。
2016年度业绩报告创下上市15年来最差纪录，净利润同比大幅下滑95.6%，引以为傲的宽带业务遭到蚕食……现在，中国联通停牌了。
联通因“混改“停牌
4月5日中国联通宣布临时停牌，而此次停牌的主要原因则是关于中国联通的混合所有制改革。
是日，中国联通A股与港股相继披露，母公司中国联合网络通信集团有限公司（简称“联通集团”）正在筹划并推进开展与混改相关的重大事项，该重大事项以A股中国联通为平台，可能涉及联通Ａ股股份变动事宜，联通A股继续停牌，港股4月6日复牌。
通信领域，为何偏偏是联通？
对于联通来说，混改或许是业绩突围的一次绝地反击。究其原因，现状倒逼，与其他两大运营商相比，联通2016年业绩垫底，与互联网企业相比，联通也着实尴尬，单一个腾讯就能以414.47亿的净利润将其碾压。
从中国联通（A股为准）最新公布的2016年年报来看，2016年中国联通营业收入为2741.97亿元，同比微降1.01%，然而净利润同比大幅下滑95.6%。
同期对比另外两大运营商，中国移动的净利润为1087亿元，同比增长0.2%，中国电信的净利润为180亿元，同比下降10%。
通常EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）被认为代表企业的真实情况，三大运营商中，中国移动EBITDA增加了6.9%，中国电信增长了1.09%，中国联通下滑9.1%。
面对如此糟糕的业绩，董事长王晓初在2016年度业绩发布会上也毫不掩饰地表示，混改才是未来业绩改善的出路，其称，中国联通之所以要积极进行混改，主要问题是解决机制问题，机制的转换可以大大放大资产的效率。
而联通混改究竟要怎么混？是否像传闻所说引入BAT入股？对行业格局又将有何影响？
东吴证券分析师徐立向时报君表示，中国联通与互联网巨头BAT进行战略合作的高效率进展，为联通进行彻底的改革带来想象空间，借民营力量优化治理结构，提升营运效率，拓展移动互联网业务，更是有利于提升公司竞争力以及改善经营状况。
当然，对于中国联通的混改预期，市场早已先给出预判。根据Wind提供数据显示，截至4月5日，在混改背景下，中国联通在6个月时间里，A股累计大涨近80%，H股涨16%。
联通试点开启后市混改路径
3月31日，国家发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开委内改革专题会议，会议指出，要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，形成一批典型案例，形成可复制可推广的经验。
方正证券通信行业首席分析师马军称，在中国联通混改试点催化下，后续通信板块的国企概念投资机会显著，改革路径为混改、资产注入（证券化）、重组、员工激励。
时报君也梳理了后市投资逻辑，目前通信板块国有企业分为7大“派系”，包括运营商系(中国联通、号百控股)、中电科(杰赛科技)、中国电子(深桑达A)、大唐系(大唐电信、高鸿股份)、普天系(上海普天、东方通信、东信和平)、武汉邮科院系(烽火通信、光迅科技、长江通信、理工光科)以及邮政系（湘邮科技）。
（信息来源：方正证券）
无独有偶，同为混改试点之一的哈电集团近期也筹划涉及旗下*ST佳电的重大事项，此外，去年同被发改委列入第一批混改试点的企业东航集团、南方电网、中国核建、中船集团都已报送混改方案。根据同花顺iFinD统计，截至目前，已有16家央企上市公司停牌，而这也是否预示着混改试点方案有望得到密集批复？
（数据来源：同花顺iFinD）
事实上，一些国企混改则是选择以子公司先行试点，实现股权多元化，或分拆上市、分类上市。
具体看通信领域，中国电信正在研究附属公司层面的混改机会，对引进包括互联网公司在内各种类型的股东都持有开放态度。
在民航领域，东航先后引入达美航空与携程结为战略合作伙伴，南方航空则在3月28日公告称，已与美国航空就潜在的重大战略合作的部分核心内容达成一致，双方已签署《股份认购协议》，美国航空公司将以15.53亿港元认购公司新发行的H股股票2.7亿股，这也意味着民航领域混改进一步加速。
在电力领域，中国电建集团董事长晏志勇表示，选择具备条件的增量或存量(项目、企业)，引入海外投资人，实施股权并购。
与此同时，石油、军工领域也在积极推进，中石油总裁汪东进在2016年业绩发布会上表示，公司将按照国家要求推进混改。中国兵器装备集团制定了军工企业混合所有制改革试点方案，并确定了4家试点单位，并在上市公司长安汽车中推行高管持股试点。返回搜狐，查看更多
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联通紧急停牌！新一轮混改风渐起，三主线掘金，25只受益股不容错过!
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4月5日，中国联通因控股股东联通集团筹划并推进开展与混合所有制改革重大事项紧急停牌，使得的关注再度升温。
具体来看，中国联通公告称，公司接到控股股东联通集团通知，联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，该重大事项拟以联通A股公司为平台，可能涉及联通A股公司的股份变动事宜。对此，分析人士表示，混合所有制改革不仅是今年国企改革的重点突破方向，同时也将有望成为贯穿今年全年的重要投资主题之一，短期内，中国联通停牌推进发展集团混改事项是主题的一大重要催化，A股市场有望吹起新一轮“混改风”。
投资策略上，分析人士建议关注三大主线：
首先，混改试点企业有望受到追捧，在去年9月份国家发展改革委专题会，东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等中央企业就列入第一批试点的混合所有制改革项目实施方案做了详细介绍，而上述6家央企相关上市公司也成为市场上最受关注的混改标的。除中国联通外，相关上市公司还包括*ST佳电、、文山电力、中国核建、中国船舶、中船防务、中船科技等。
其次，电信行业关注度有望得到提升，板块相关混改标的值得关注。今年3月份中国联通总经理陆益民曾表示，发展混合所有制经济是中央深化国有企业改革的重要战略举措。党中央、国务院决定在电信领域深化混合所有制改革，相信这一举措将进一步激发电信企业的内生动力与企业活力，加快行业创新转型，进一步做强做大做优国有企业。除中国联通外，相关公司主要包括：东方通信、大唐电信、天喻信息、吉大通信、东信和平、股份、、长江通信、烽火通信、南京熊猫、杰赛科技、航天发展等。
第三，除混改试点企业以及通信领域外，其余六大混改重点领域的投资机会亦有望因此受益，而其中明确表态或已制订混改初步方案的企业尤为值得关注。例如，铁路领域，打响今年混改“第一枪”的中国铁路总公司在年初的“中国铁路总公司工作会议”上明确表示，推进铁路资产资本化经营，开展混合所有制改革；而军工领域的中国兵器装备集团也在年初制订了军工企业混合所有制改革试点初步方案，确定了4家试点单位，并在上市公司中推行中试点等。相关上市公司主要包括：广深铁路、铁路物流、大秦铁路、长安汽车、江铃汽车、中国嘉陵、*ST天仪、湖南天雁等。
市场表现方面，上述25只个股近两个交易日中仅湖南天雁出现小幅下跌，其余均实现上涨，其中，铁龙物流（7.75%）、东方通信（5.21%）、广深铁路（4.81%）、中船科技（3.67%）、中船防务（3.56%）、东方航空（3.35%）、中国核建（3.33%）、大唐电信（3.08%）等个股涨幅居前，均在3%以上。&
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08:45:17 &&来源：证券时报网
%20　　中国联通的危机感前所未有。%20%20　　2016年度业绩报告创下上市15年来最差纪录，净利润同比大幅下滑95.6%，引以为傲的宽带业务遭到蚕食……现在，中国联通停牌了。%20　　联通因“混改”停牌%20　　4月5日中国联通宣布临时停牌，而此次停牌的主要原因则是关于中国联通的混合所有制改革。%20　　是日，中国联通A股与港股相继披露，母公司中国联合网络通信集团有限公司(简称“联通集团”)正在筹划并推进开展与混改相关的重大事项，该重大事项以A股中国联通为平台，可能涉及联通A股股份变动事宜，联通A股继续停牌，港股4月6日复牌。%20　　通信领域，为何偏偏是联通？%20　　对于联通来说，混改或许是业绩突围的一次绝地反击。究其原因，现状倒逼，与其他两大运营商相比，联通2016年业绩垫底，与互联网企业相比，联通也着实尴尬，单一个腾讯就能以414.47亿的净利润将其碾压。%20　　从中国联通(A股为准)最新公布的2016年年报来看，2016年中国联通营业收入为2741.97亿元，同比微降1.01%，然而净利润同比大幅下滑95.6%。%20　　同期对比另外两大运营商，中国移动的净利润为1087亿元，同比增长0.2%，中国电信的净利润为180亿元，同比下降10%。%20　　通常EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)被认为代表企业的真实情况，三大运营商中，中国移动EBITDA增加了6.9%，中国电信增长了1.09%，中国联通下滑9.1%。%20　　面对如此糟糕的业绩，董事长王晓初在2016年度业绩发布会上也毫不掩饰地表示，混改才是未来业绩改善的出路，其称，中国联通之所以要积极进行混改，主要问题是解决机制问题，机制的转换可以大大放大资产的效率。%20　　而联通混改究竟要怎么混？是否像传闻所说引入BAT入股？对行业格局又将有何影响？%20　　东吴证券分析师徐立向时报君表示，中国联通与互联网巨头BAT进行战略合作的高效率进展，为联通进行彻底的改革带来想象空间，借民营力量优化治理结构，提升营运效率，拓展移动互联网业务，更是有利于提升公司竞争力以及改善经营状况。
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