复合式杠杆原理杠杆，财务杠杆和经营杠杆哪个最常用

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-04-10 12:39 标签： 经营杠杆与财务杠杆
财务杠杆原理案例分析_中华文本库
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二、财务杠杆原理在小企业融资决策中的应用
(一)小企业的经营特点和融资特点使得其资产负债率较高，容易过度负债导致过高的财务风险，国际上通常认为一个企业的资产负债率若小于50%,企业则处于安全线内;若大于50%，则处于危险区域内。小企业的资产负债率通常受以下因素影响，因此在对财务风险进行控制时，应从以下几点考虑:1.小企业家的品质。喜欢冒险的企业家往往追求较高的资产负债率，为股东实现较高的收益。但由此引发的财务风险所带来的额外收益一般很少，有时甚至不足以弥补风险带来的损失，在实践中必须谨慎计算财务风险的可能收益与可能损失比率，以决定决策是否可行。
2.企业的经营状况和竞争能力。如果企业在一个较稳定的行业中占据了一个较有利的市场地位，那么较高的负债率会为企业带来较大的收益。但如果企业的经营状况较差，企业的各种条件都可能随时变化，那么这种不确定性对企业净利润的影响就较大，财务杠杆会恶化这种情况，使企业的风险加大。
3.企业的筹资能力。如果企业有较强融资能力，尤其是能够及时筹集到流动资金，那么企业就会倾向较大的负债率，即追求较高的财务风险。
(二)负债融资用于调整资本结构，影响企业融资结构的因素是多方面的，当企业的预期资产报酬率远大于债务利率，资产负债率偏低的情况下，财务杠杆难以发挥作用;当企业外部经济环境发生变化，利率较低，属于鼓励投资的时期，使用财务杠杆能获得较多的利益;当企业处于经营稳健时期，收益的变动幅度较小，较低的经营风险使得企业能够在较高的程度上使用财务杠杆。
(三)融资成本是企业取得和使用资金所付出的代价，如借款利息和借款手续费、债券利息和发行债券支付的各种发行费用等。从小企业融资成本角度考虑，融资方式的优选顺序是:商业信用融资、银行借款融资、债券融资、租赁融资、留存利润、其他自有资金。
(四)在企业同时存在财务杠杆与经营杠杆作用时，当销售量发生变动后，会引起每股盈余以更大的幅度变动，财务杠杆与经营杠杆的连锁作用，称为复合杠杆。通常，在两种杠杆的组合上，不能将高经营杠杆与较高的财务杠杆组合在一起，以避免企业总体风险的加大，从而将企业总体风险控制在一个适当的水平上。
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财务杠杆效应有哪些形式?
学习啦【财务管理】 编辑：耀聪
　　财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象，也就是指在企业运用负债筹资方时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。下面小编给大家讲下财务杠杆效应有哪些形式?
　　财务杠杆效应形式：经营杠杆
　　经营杠杆的含义
　　经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
　　经营杠杆的计量
　　对经营杠杆的计量最常用的指标是经营杠杆系数或经营杠杆度。经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。
　　计算公式为：
　　经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率
　　经营杠杆系数的简化公式为：
　　报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润
　　经营杠杆与经营风险的关系
　　经营杠杆系数、固定成本和经营风险三者呈同方向变化，即在其他因素一定的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，企业经营风险也就越大。其关系可表示为：
　　经营杠杆系数=基期边际贡献/(边际贡献-基期固定成本)
　　财务杠杆效应形式：财务杠杆
　　财务杠杆的概念
　　财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。
　　财务杠杆的计量
　　对财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆系数。财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。
　　计算公式为：
　　财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)
　　对于同时存在银行借款、融资租赁，且发行优先股的企业来说，可以按以下公式计算财务杠杆系数：
　　财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息-融资租赁积金-(优先股股利/1-所得税税率)]
　　财务杠杆与财务风险的关系
　　财务风险是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股每股利润大幅度变动的机会所带来的风险。财务杠杆会加大财务风险，企业举债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。财务杠杆与财务风险的关系可通过计算分析不同资金结构下普通股每股利润及其标准离差和标准离差率来进行测试。
　　财务杠杆效应形式：复合杠杆
　　复合杠杆的概念
　　复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
　　复合杠杆的计量
　　对复合杠杆计量的主要指标是复合杠杆系数或复合杠杆度。复合杠杆系数是指普通股每股利润变动率相当于业务量变动率的倍数。
　　其计算公式为：
　　复合杠杆系数=普通股每股利润变动率/产销业务量变动率
　　或：复合杠杆系数=经营杠杆系数&财务杠杆系数
　　复合杠杆与企业风险的关系
　　由于复合杠杆作用使普通股每股利润大幅度波动而造成的风险，称为复合风险。复合风险直接反映企业的整体风险。在其他因素不变的情况下，复合杠杆系数越大，复合风险越大;复合杠杆系数越小，复合风险越小。通过计算分析复合杠杆系数及普通股每股利润的标准离差和标准离差率可以揭示复合杠杆同复合风险的内在联系。
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第十章财务管理考试题
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资本结构并不是指
A 公司在一定时期采用各种营销手段组合经营的结果，形成资本结构；
B 公司各种资本的价值构成及其比例关系；
C 广义的资本结构是指公司全部资本的构成及其比例关系。
D 债务资本与股权资本的结构、长期资本与短期资本的结构；是指公司各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期资本与股权资本之间的构成及其比例关系。
资本权属结构是指
A 一个公司的全部资本，通常是指股权资本；
B 普通股和优先股两部分；
C 公司债、国债、短期债券和长期债券：
公司不同权属资本的价值构成及其比例关系。股权和债权这两类资本构成的资本结构就是公司的资本权属结构。
资本的期限结构是指：
A 一个公司的全部资本就期限而言，一般是指长期资本；
B 不同期限资本的价值构成及其比例关系;
C 资本按未来目标价值计量反映的资本结构：
D 一个公司能够比较准确地预计其资本的未来目标价值。
财务杠杆是指
A 通过杠杆的作用，只用一个较小的力量就可以产生很大的效果。
B 由于生产经营或者财务方面固定费用的存在，导致的利润或者每股收益发生的变化。
C 利益与风险是公司资本结构决策的基本因素
D 公司的资本结构决策在杠杆利益与风险之间进行权衡。
经营杠杆度是指
A 公司营业成本按其与营业总额的依存关系可分为变动成本和固定成本两部分；
B 公司业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用。
C 公司营业成本按其与营业总额的依存关系可分为变动成本和固定成本两部分;
D 在一定的营业规模内，不随营业总额变动而是保持相对固定不变的成本。
在一定范围内，公司扩大产销量通常不会改变固定成本，但会降低单位营业额的固定成本，从而增加
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复合杠杆也是一个财务管理的概念。
复合杠杆=每股利润变动率/产销业务量变动=经营杠杆*财务杠杆
由于存在固定成本，产生经营杠杆效应；由于存在固定财务费用，产生财务杠杆效应。如果两种杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使企业每股收益产生更大的变动，这就是复合杠杆。
其他答案（共1个回答）
量变动=经营杠杆*财务杠杆
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