示例/复利终值
实例一例：张三拟投资10万元于一项目，该项目的投资期为5年，每年的投资报酬率为20%，张三盘算着：这10万元本金投入此项目后，5年后可以收回的本息合计为多少？分析：由于货币随时间的增长过程与复利的计算过程在数学上是相似的，因此，在计算货币的时间价值时，可以使用复利计算的各种方法。张三的这笔账实际上是关于"复利终值"的计算问题。假如张三在期初投入资金100000元，利息用i表示，那么：经过1年的时间后，张三的本利和复利终值复利终值复利终值复利终值复利终值（元）经过2年的时间后，张三的本利和复利终值复利终值复利终值复利终值复利终值复利终值（元）依次类推，5年后，张三的本利和复利终值复利终值复利终值复利终值复利终值（元）我们称（1+i）n为复利终值系数，在实际运用时，通常查表得到其解。查复利终值表，得知当i=20%，n=5时，复利终值系数为2.4883，那么5年后张三的本利和=.元。当然，之所以系数表中的系数使用时与直接的幂指数计算结果有微小的差异，那是因为系数表中的系数不可能每一个系数精确到它的最后一位小数位，而是保留至多4位小数。复利终值S为复利终值 P为复利现值 i为年收益率或利率 n为投资期限实例二例如，某人将10000元投资于一项事业，年报酬率为6%。按单利计算：经过1年时间的期终金额为：复利终值复利终值复利终值复利终值=10600（元）其中：P——现值或初始值；i——报酬率或利率；S——终值或本利和。若此人不提走现金，则第2年本利和为：复利终值复利终值复利终值复利终值=11200(元)同理，第3年的期终金额为：复利终值复利终值复利终值复利终值=11800(元)……仍以上例为例，按复利计算：经过1年时间的期终金额为：复利终值复利终值复利终值=10600（元）若此人不提走现金，则第2年本利和为：复利终值复利终值复利终值=11236（元）同理，第3年的期终金额为：复利终值复利终值复利终值=11910.16（元）……
C语言计算/复利终值
#include "stdio.h"#include void main(){float p,s,x,z,n;printf("输入现金回车输入收益率回车输入投资年限回车\n");scanf("%f%f%f",&p,&i,&x);//您投资了多少现金%d,您的年收益率是多少%d,您的投资了多少年n=1+i;z=(float)(pow(n,x));s=p*z;printf("您的现金终值为%f",s);}
复利终值系数表/复利终值
本 词条 提供1%~50% 利率1~50期的 复利终值系数（ 精确到 万分位）供 查询。但因 利率越高、期数越长，会导致 数据过长，所以本表特意每5个 百分点分出一张 表格，合计10张 表格，以免 系数出现表内换行的情形。表一（1%~5%利率）
复利终值系数表
利息 —— 期数
表二（6%~10%利率）
复利终值系数表（续表一）
利率 —— 期数
表三（11%~15%利率）
复利终值系数表（续表二）
利率 —— 期数
1,083,6574
表四（16%~20%利率）
复利终值系数表（续表三）
利率 —— 期数
1,020,6747
1,224,8096
1,051,6675
1,469,7716
1,251,4843
1,763,7259
1,044,8268
1,489,2664
2,116,4711
1,232,8956
1,772,2270
2,539,7653
1,000,4098
1,454,8168
2,108,9501
3,047,7183
1,170,4794
1,716,6839
2,509,6506
3,657,2620
1,369,4609
2,025,6870
2,986,4842
4,388,7144
1,070,3492
1,602,2692
2,390,3106
3,553,9162
5,266,4573
1,241,6051
1,874,6550
2,820,5665
4,229,1603
6,319,7487
1,440,2619
2,193,3464
3,328,2685
5,032,7008
7,583,6985
1,670,7038
2,566,2153
3,927,3569
5,988,9139
9,100,4182
表五（21%~25%利率）
复利终值系数表（续表四）
利率 —— 期数
1,009,7420
1,262,1774
1,210,3629
1,577,7218
1,139,6560
1,500,8500
1,972,1523
1,053,4018
1,401,7769,
1,861,0540
2,465,1903
1,285,1502
1,724,1856
2,307,7070
3,081,4879
1,156,2685
1,567,8833
2,120,7483
2,861,5567
3,851,8599
1,399,0849,
1,912,8176
2,608,5204
3,548,3303,
4,814,8249
1,692,8927
2,333,6375
3,208,4801
4,399,9295
6,018,5311
2,048,4002
2,847,0378
3,946,4305
5,455,9126
7,523,1638
2,478,5643
3,473,3861
4,854,1095
6,765,3317
9,403,9548
2,999,0628
4,237,5310,
5,970,5547
8,389,0113
11,754,9435
3,628,8659
5,169,7878
7,343,7823,
10,402,3740
14,693,6794
4,390,9278
6,307,1411
9,032,8522,
12,898,9437
18,367,0992
5,313,0226,
7,694,7122
11,110,4082
15,994,6902
22,958,8740
6,428,7574
9,387,5489
13,665,8021
19,833,4158
28,698,5926
7,778,7964
11,452,8096
16,808,9365,
24,593,4356
35,873,2407
9,412,3437,
13,972,4277
20,674,9920,
30,495,8602
44,841,5509
11,388,9358
17,046,3619
25,430,2401
37,814,8666
56,051,9386
13,780,6123
20,796,5615
31,279,1953,
46,890,4346
70,064,9232
表六（26%~30%利率）
复利终值系数表（续表五）
利率 —— 期数
1,192,5333
1,004,3363
1,248,8546
1,550,2933
1,024,0187
1,285,5504
1,611,0225
2,015,3813
1,025,9267
1,300,5038
1,645,5046
2,078,2190,
2,619,9956
1,292,6677,
1,651,6398
2,106,2458
2,680,9025
3,405,9943
1,628,7613
2,097,5826
2,695,9947
3,458,3642
4,427,7926
2,052,2392
2,663,9299
3,450,8732
4,461,2898
5,756,1304
2,585,8215
3,383,1910
4,417,1177
5,755,0639
7,482,9696
3,258,1350
4,296,6525
5,653,9106
7,424,0324
9,727,8604,
4,105,2501
5,456,7487
7,237,0056
9,577,0018
12,646,2186
5,172,6152
6,930,0709
9,263,3671
12,354,3324
16,440,0841
6,517,4951
8,801,1900
11,857,1099
15,937, 0888
21,372,1094
8,212,0438
11,177,5113
15,177,1007
20,558,8445
27,783,7422
10,347,1753
14,195,4393
19,426,6889
26,520,9094
36,118,8648
13,037,4408
18,028,2080
24,866,1618
34,211,9731
46,954,5243
16,427,1754
22,895,8241
31,828,6871
44,133,4453
61,040,8815,
20,698,2410
29,077,6966
40,740,7195,
56,932,1445
79,353,1460
26,079,7837
52,148,1210
73,442,4664
103,159,0898
32,860,5275
46,899,4169
66,749,5949
94,740,7816
134,106,8167
41,404,2646
59,562,2594
85,439,4814
122,215,6083
174,338,8617
52,169,3734
75,644,0695
109,362,5362
157,658,1347
226,640,5202
65,733,4105
96,067,9683
139,984,0464
203,378,9938
294,632,6763
82,824,0972
122,006,3197
179,179,5794
262,358,9020
383,022,4792
104,358,3625
154,948,0260
229,349,8616
338,442,9836
497,929,2230
表七（31%~35%利率）
复利终值系数表（续表六）
利率 —— 期数
1,123,3502
1,342,7973
1,033,5900
1,248,2197
1,505,2892
1,812,7763
1,119,5763
1,364,3387
1,660,1322
2,017,0876
2,447,2480
1,466,6449
1,800,9271
2,207,9758
2,702,8974
3,303,7848
1,921,3048
2,377,2238
2,936,6078
3,621,8825
4,460,1095
2,516,9093
3,137,9354
3,905,6884
4,853,3225
6,021,1478
3,297,1512
4,142,0748
5,194,5655
6,503,4522
8,128,5495
4,319,2681
5,467,5387
6,908,7722
8,714,6259
10,973,5418
5,658,2413,
7,217,1511
9,188,6670
11,677,5987
14,814,2815
7,412,2960
9,526,6395
12,220,9271
15,647,9823
19,999,2800
9,710,1078
12,575,1641
16,253,8330
20,968,2963
26,999,0280
12,720,2412
16,599,2166
21,617,5979
28,097,5170
36,448,6878
16,663,5160
21,910,9659
28,751,4052
37,650,6728
49,205,7285
21,829,2060
28,922,4750
38,239,3689
50,451,9015
66,427,7335
28,596,2599
38,177,6670
50,858,3606
67,705,5481
89,677,4402
37,461,1004
50,394,5205
67,641,6196
90,591,4344
121,064,5442
49,074,0415
66,520,7670
89,963,3541
121,392,5221
163,437,1347
64,286,9944
87,807,4125
119,651,2609
162,665,9796
220,640,1318
84,215,9627
115,905,7845
159,136,1770
217,972,4127
297,864,1780
110,322,9111
152,995,6355
211,651,1154
292,083,0330
402,116,6402
144,523,0136
201,954,2388
281,495,9835
391,391,2642
542,857,4643
189,325,1478
266,579,5953
374,389,6581
524,464,2940
732,857,5768
248,015,9436
351,885,0658
497,938,2452
702,782,1540
989,357,7287
324,900,8861
464,488,2868
662,257,8662
941,728,0864
1,335,632,9338
425,620,1608
614,124,5386
880,802,9620
1,261,915,6358
1,803,104,4606
557,562,4107
809,324,3909
1,171,467,9394
1,690,966,9519
2,434,191,0218
730,406,7580
1,068,308,1960
1,558,052,3594
2,265,895,7156
3,286,157,8794
表八（36%~40%利率）
复利终值系数表（续表七）
利率 —— 期数
1,007,6525
1,171,3556
1,018,2454
1,194,9229
1,400,6370
1,639,8978
1,178,6772
1,394,9963,
1,648,9937
1,946,8855
2,295,8569
1,603,0010,
1,911,1449
2,275,6113,
2,706,1708
3,214,1997
2,180,0813
2,618,2685
3,761,5774
3,761,5774
4,499,7958
2,964,9107
3,587,0278
4,333,6741
5,228,5926,
6,299,8314
4,032,2786
4,914,2281
5,980,4702,
7,267,7438,
8,819,7640,
5,483,8988
6,732,4925
8,253,0489
10,102,1638
12,347,6696
7,458,1024
9,223,5150
11,389,2075
14,042,0077
17,286,7374
10,143,0192
12,636,2153
·,15,717,1064
19,518,3907
24,201,4323
13,794,5062
17,311,6149,
21,689,6068
27,130,5631
33,882,0053
18,760,5285
23,716,9124
29,931,6574
37,711,4827
47,434,8074
25,514,3187
32,492,1700
41,305,6871
52,418,9610
66,408,7304
34,699,4735,
44,514,2728
57,001,8483
72,862,3558,
92,972,2226
47,191,2839
60,984,5538
78,662,5506
101,278,6745
130,161,1116
64,180,1461
83,548,8387
108,554,3198
140,777,3576
182,225,5562
87,284,9987
114,461,9090
149,804,9613
195,680,5270
255,115,7786
118,707,5982
156,812,8153
206,730,8466
271,995,9326
357,162,0901
161,442,3336
214,833,5570
285,288,5684
378,074,3463
500,026,9261
219,561,5736,
294,321,9731
393,698,2244
525,523,3413
700,037,6966
298,603,7402
403,221,1031
543,303,5496
730,477,4445
980,052,7752
406,101,0866
552,412,9113
749,758,8985
1,015,363,6478
1,372,073,8853
552,297,4778
756,805,6884
1,034,667,2800
1,411,355,4704,
1,920,903,4394
751,124,5698
1,036,823,7932
1,427,840,8462
1,961,784,1039
2,689,264,8152
1,029,529,4149
1,420,448,5966
1,970,420,3678
2,726,879,9044
3,764,970,7413
1,389,280,0043
1,946,014,5774
2,719,180,1075
3,790,363,0672
5,270,959,0378
1,889,420,8509
2,666,039,9710
3,752,468,5484
5,268,604,6634
7,379,342,6530
2,569,612,2960
3,652,474,7603
5,178,406,5968
7,323,360,4821
10,331,079,7142
3,494,672,7225
5,003,890,4215
7,146,201,1035
10,179,471,0701
14,463,511,5998,
4,752,754,9027
6,855,329,8775
9,861,757,5229
14,149,464,7874
20,248,916,239
表九（41%~45%利率）
复利终值系数表（续表八）
利率 —— 期数
1,020,6747
1,164,1047
1,111,1351
1,278,5589
1,469,7716
1,687,9518
1,360,1956
1,577,8119
1,828,3393
2,116,4711
2,447,5301
1,917,8758
2,240,4929
2,614,5252,
3,047,7183
3,548,9187
2,704,2049,
3,181,5000
3,738,7710
4,388,7144
5,145,9321
3,812,9289
4,517,7299
5,346,4425
6,319,7847
7,461,6015
5,376,2297
6,415,1765
7,645,4128
9,100,4382
10,819,3222
7,580,4839
9,109,5506
10,932,9402
13,104,6309
15,688,0173
10,688,4823
12,935,5619
15,634,1045,
18,870,6686
22,747,6250
15,070,7600
18,368,4979
22,356,7695
27,173,7627
32,984,0563
21,249,7716
26,083,2670
31,970,1804
39,130,2183
47,826,8816
29,962,1780
37,038,2392,
45,717,3579
56,347,5144,
69,348,9783,
42,246,6710,
52,594,2996
65,375,8218,
81,140,4207
100,556,0185
59,567,8061
74,683,9054
93,487,4252
116,842,2058
145,806,2269
83,990,6066
106,051,1457
133,687,0181
168,252,7762
211,419,0289
118,426,7552
150,592,6269
191,172,4358
242,283,9979
306,557,5920
166,981,7249
213,841,5302
273,376,5833
348,888,9569
444,508,5083
235,444,2321
303,654,9728
390,928,5141
502,400,0980
644,537,3371
331,976,3673
431,190,0614
559,027,7751
723,456,1411
934,579,1388
468,086,6778
612,289,8872
799,409,7184,
1,041,776,8432
1,355,139,7513
660,002,2158
869,451,6399
1,143,155,8973
1,500,158,6542
1,964,952,6393
930,603,1242
1,234,621,3286
1,634,712,9332,
2,160,228,4620
2,849,181,3270
1,312,150,4052
1,753,162,2866
2,337,639,4945
3,110,728,9853
4,131,312,9242
1,850,132,0713
2,489,490,4470
3,342,824,4771
4,479,449,7388
5,990,403,7400
2,608,686,2205
3,535,076,4348
4,780,239,0022
6,450,407,6239
8,686,085,4230
3,678,247,5709
5,019,808,5374
6,835,741,7732
9,288,586,9784
12,594,823,8634
5,186,329,0750
7,128,128,1231
9,775,110,7357
13,375,565,2489,
18,262,494,6019
7,312,623,9957
10,121,941,9348
13,978,408,3520
19,260,813,9585
26,480,617,1729
10,310,940,8339
14,373,157,5474
19,989,123,9434
27,735,572,1001
38,396,894,9007,
14,538,426,5758
20,409,883,7173
28,584,447,2390
39,939,223,8242
55,675,497,6060,
20,499,181,4719
28,982,034,8786
40,875,759,5516
57,512,482,3069
80,729,471,5287,
28,903,845,8754
41,154,489,5276
58,452,336,1591
82,817,974,5219
117,057,733,7166,
表十（46%~50%利率）
复利终值系数表（续表九）
利率 —— 期数
1,027,3349
1,160,6757
1,310,2460
1,477,8919
1,326,4909
1,510,1822
1,717,8000
1,952,2665
2,216,8378
1,936,6766
2,219,9679
2,542,3440
2,908,8771
3,325,2567
2,824,5479
3,263,3528
3,762,6691
4,334,2268
4,987,8850
4,128,2199,
4,797,1286
5,568,7502
6,457,9980
7,481,8276
6,027,2011
7,051,7791
8,241,7503
9,622,4170
11,222,7415
8,799,7136
10,366,1153
12,197,7905,
14,337,4013
16,834,1122
12,847,5819
15,238,1895
18,052,7299
21,362,7280
25,251,1683
18,757,4696
22,400,1385
26,718,0403
31,830,4647
37,876,7524
27,385,9056
32,928,2386
39,542,6996
47,427,3924
56,815,1287
39,983,4221
48,404,4593
58,523,1954
70,666,8146
85,222,6930
58,375,7963
71,154,5551
86,614,3292
105,293,5538
127,834,0395
85,228,6626
104,597,1960
128,189,2073
156,887,3952
191,751,0592
124,433,8474
153,757,8782
189,720,0268
233,762,2188
287,626,5888
181,673,4172
226,024,0809
280,785,6396
348,305,7060
431,439,8833
265,243,1891
332,255,3989
415,562,7466
518,975,5019,
647,159,8249
387,255,0561
488,415,4364
615,032,8650
773,273,4979
970,739,7374
565,382,3818
717,970,6916
910,248,6402
1,152,177,5118
1,456,109,6060
825,472,8775
1,055,416,9166
1,347,167,9875
1,716,744,4926
2,184,164,4091
1,205,190,4011
1,551,462,8674
1,993,808,6215
2,557,949,2940
3,276,246,6136
1,759,577,9856
2,280,650,4151
2,950,836,7598
3,811,344,4481
4,914,369,9204,
2,568,983,8590
3,352,556,1102
4,367,238,4045
5,678,903,2277
7,371,554,8806
3,750,716,4342
4,928,257,4821
6,463,512,8387
8,461,565,8093
11,057,332,3209
5,476,045,9939
7,244,538,4986
9,565,999,0012
12,607,733,0558
16,585,998,4814
7,995,027,1511
10,649,471,5930
14,157,678,5218
18,785,522,2531
24,878,997,7221
11,672,739,6405
15,654,723,2417
20,953,364,2123,
27,990,428,1572
37,318,496,5832
17,042,199,8752
23,012,443,1652
31,010,979,0342
41,705,737,9542
55,977,744,8747
24,881,611,8177
33,828,291,4529
45,896,248,9706
62,141,549,5517
83,966,617,3121
36,327,153,2539
49,727,588,4357
67,926,448,4765
92,590,908,8321
125,949,925,9681
53,037,643,7507
73,099,555,0007,
100,531,143,7453
137,960,454,1598
188,924,888,9522
77,434,959,8762
107,456,345,8511
148,786,092,7430
205,561,076,6982
283,387,333,4283,
113,055,041,4189
157,960,828,4011,
220,203,417,2597
306,286,004,2803
425,081,000,1424
165,060,360,4716
232,202,417,7496,
325,901,057,5443
456,050,366,3776
637,621,500,2135
插值法/复利终值
概念插值法，是指在系数表中找不到对应利率，但想知道对应利率时利用的一种求名义利率的方法。之所以说求得的是名义利率而非实际利率，是因为在求这个利率时没有（也无法）考虑通货膨胀率、货币实际贬值率等因素的数据。公式复利终值这样可以立即知道所求的利率。应用假设老张投入资金150000元进行理财，希望获得额外收益250000元。该笔投资期限为5年，按年计息，那么老张期望的终值系数应该不低于：复利终值则老张期望的年化收益率应该不低于：复利终值复利终值求得利率（这里就是年化收益率）i的值至少为，即，得出，换句话说，老张的理财投资的年化收益率不得低于21.67%（保留四位小数），否则老张是不愿意去做这一理财产品的。
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首次公开发行股票并在创业板上市
招股意向书
本次发行概况
发行股票类型：
人民币普通股（A 股）
发行股数：
1,700 万股
每股面值：
每股发行价格：
发行后总股本：
6,599.8016 万股
预计发行日期：
【】年【】月【】日
拟上市证券交易所：
深圳证券交易所
发行人股东章锋、吴正明、刘鹏、周明海、陈其才、陈林、股份限制流通及
许俊、许宏林、史襄桥、罗纪明、耿彪、胡俊、金燕、杨建华、自愿锁定承诺：
王进、程建超、刘凤全、黄玉胜、赵勇刚、张宏伟、李群、王
德顺、戴宏程、王争业、邹永亮、刘金伟、袁秀丽、黄鹤龄、
陆正元、曾学毅、张颖，共31 名自然人股东承诺“在发行人股
票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本人本
次发行前直接或间接持有的发行人股份，也不向发行人回售本
人持有的上述股份。”
发行人其余5 名股东大鹏创投、李志强、王宏毅、张玲、
张德成根据《公司法》规定承诺，“在发行人股票上市之日
起十二个月内，不转让或者委托他人管理本公司（或本人）
本次发行前直接或间接持有的发行人股份，也不向发行人回
售本公司（或本人）持有的上述股份。”
作为发行人董事、监事与高级管理人员的股东章锋、吴正
明、刘鹏、许俊、陈其才、曾学毅、张颖还承诺“除前述锁定
期外，在本人任职期间，每年转让的股份不超过持有股份数的
百分之二十五，离职后半年内，不转让本人所持有的发行人股
份。”保荐机构（主承销商）：海通证券股份有限公司招股意向书签署日期：2009 年 12 月 1 日
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
【重大事项提示】
发行人提醒投资者特别关注下述重大事项提示。此外，在做出投资决策之前，发行人请投资者认真阅读本招股意向书“风险因素”一章全部内容。
一、发行前股东自愿锁定股份的承诺
发行人股东章锋、吴正明、刘鹏、周明海、陈其才、陈林、许俊、许宏林、史襄桥、罗纪明、耿彪、胡俊、金燕、杨建华、王进、程建超、刘凤全、黄玉胜、赵勇刚、张宏伟、李群、王德顺、戴宏程、王争业、邹永亮、刘金伟、袁秀丽、黄鹤龄、陆正元、曾学毅、张颖，共 31 名自然人股东承诺“在发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本人本次发行前直接或间接持有的发行人股份，也不向发行人回售本人持有的上述股份。”
发行人股东大鹏创投、李志强、王宏毅、张玲、张德成承诺“在发行人股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理本公司（或本人）本次发行前直接或间接持有的发行人股份，也不向发行人回售本公司（或本人）持有的上述股份。”
作为发行人董事、监事与高级管理人员的股东章锋、吴正明、刘鹏、许俊、陈其才、张颖、曾学毅还承诺“除前述锁定期外，在本人任职期间，每年转让的股份不超过持有股份数的百分之二十五，离职后半年内，不转让本人所持有的发行人股份。”
二、本次发行前滚存未分配利润的安排
经发行人 2009
年第一次临时股东大会决议，本次发行前滚存的未分配利润将由发行前公司的老股东和发行完成后公司新增加的社会公众股东共同享有。
三、发行人现有 36 名股东关于 2004 年委托持股清理可能存在的潜在股权纠纷问题的承诺
发行人现有 36
名股东均做出承诺，“如因湖北回天胶业股份有限公司2004 年委托持股清理事项发生权属纠纷及潜在风险而被要求承担股份及红利赔偿的民事责任，本人（本公司）将承担全部以及连带的赔偿责任。”
四、上海回天2006 年、2007 年享受的 15%税收优惠被追缴的风险
发行人控股子公司上海回天为上海市高新技术企业，根据《上海市人民政府关于实施
（ 年）若干配套政策的通知》[沪府发[2006]12 号文]，上海回天 年享受 15%的优惠税率，由于上述税收优惠为地方政策，不符合国家法律，故存在被追缴的风险。如按照国家税法规定计算应纳所得税额，2006 年、2007 年上海回天可能被追缴的税收金额分别为 59.48 万元和 143.91 万元，占发行人当年归属于公司普通股股东的净利润的比例分别为 2.26%和 4.82%。自2008 年起，上海回天享受 15%的优惠税率符合国家法律规定。
对此，发行人控股股东、实际控制人章锋、吴正明、刘鹏、周明海、陈其才及陈林承诺，若今后上海回天因享受上述税收优惠而被税务部门要求补缴税款，将在上海回天补缴税款后共同对上海回天进行全额补偿。
五、原材料价格变动导致毛利率波动的风险
107 硅橡胶目前是公司产品生产所需的最主要原材料，2009 年 1-6 月占公司生产成本的 17.91%，其价格也经历了较大幅度的波动，平均每吨采购价格为 1.78 万元，比 2008 年的 2.34 万元/吨降低了 23.90%。107 硅橡胶价格的大幅下跌相应提高了公司综合毛利率，实际影响综合毛利率2.62%。虽然短期内主要原材料价格下降对公司毛利率波动产生了积极的影响，但未来如果 107 硅橡胶的采购价格继续发生剧烈波动，则将进一步影响公司毛利率，导致未来业绩不确定性增大。
六、新增固定资产折旧导致公司利润下滑的风险
本次两个募集资金投资项目建成后，公司固定资产规模将增加17,094万元，年折旧费增加约1,287.60万元。募集资金项目在效益还没有完全发挥出来之前，发行人利润可能因新增固定资产折旧的增加而减少。公司存在因固定资产的大幅增加而导致利润下滑的风险。
发行人的组织结构 ............................................................................................................... 35
发行人的控股及参股公司简要情况 .................................................................................... 37
主要股东及控股股东、实际控制人的基本情况 ................................................................ 45
发行人股本情况 ................................................................................................................... 51
发行人委托持股及委托持股清理情况 ................................................................................ 53
发行人员工及其社会保障情况 ............................................................................................ 72
控股股东、实际控制人、持有 5%以上股份的主要股东以及作为股东的董事、监事、
高级管理人员作出的重要承诺及其履行情况 ................................................................................ 74
业务与技术.................................................................................................. 76
发行人主营业务、主要产品及其变化情况 ........................................................................ 76
胶粘剂行业基本情况 ........................................................................................................... 79
发行人竞争情况分析 ........................................................................................................... 97
发行人主营业务情况 ......................................................................................................... 107
主要固定资产及无形资产 ................................................................................................. 126
特许经营权 ......................................................................................................................... 132
发行人主要产品生产技术所处阶段 .................................................................................. 132
同业竞争与关联交易................................................................................ 145
发行人同业竞争情况 ......................................................................................................... 145
关联交易 ............................................................................................................................. 146
董事、监事、高级管理人员与其他核心人员........................................ 151
董事、监事、高级管理人员及其他核心人员简介 .......................................................... 151
报告期内董事、监事、高级管理人员及其近亲属直接或间接持有发行人股份情况 .. 155
董事、监事、高级管理人员的其他对外投资情况 .......................................................... 156
董事、监事、高级管理人员的薪酬安排 .......................................................................... 156
董事、监事、高级管理人员的兼职情况 .......................................................................... 157
董事、监事及高级管理人员相互之间存在的亲属关系 .................................................. 157
董事、监事及高级管理人员与本公司的协议安排 .......................................................... 157
董事、监事、高级管理人员任职资格 .............................................................................. 157
公司董事、监事、高级管理人员变动情况 ...................................................................... 158
公司治理.................................................................................................... 159
股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况 .. 159
董事会制度的建立健全及运行情况 .................................................................................. 162
监事会制度的建立健全及运行情况 .................................................................................. 164
独立董事制度的建立健全及运行情况 .............................................................................. 165
董事会秘书制度建立健全及运行情况 .............................................................................. 166
审计委员会的设置及运行情况 .......................................................................................... 167
公司近三年内无违法违规行为 .......................................................................................... 168
公司近三年内资金占用及对外担保情况 .......................................................................... 168
内部控制制度评估意见 ..................................................................................................... 168
公司对外投资、担保事项的制度及执行情况 .................................................................. 169
发行人关于投资者权益保护的制度安排...................................................................... 170
财务会计信息与管理层分析.................................................................... 173
财务报表 ............................................................................................................................. 174
财务报表编制的基础、合并报表范围及变化情况 .......................................................... 188
报告期内采用的对公允反映公司财务状况和经营成果有重大影响的主要会计政策和会
计估计. ............................................................................................................................................. 191
主要税种及税收政策 ......................................................................................................... 203
分部信息 ............................................................................................................................. 211
最近一年一期的兼并收购情况 .......................................................................................... 216
最近三年一期非经常性损益.............................................................................................. 216
公司财务指标 ..................................................................................................................... 218
设立时及报告期内历次资产评估情况 .............................................................................. 219
设立时及设立后历次验资情况 .......................................................................................... 221
会计报表附注中的期后事项、或有事项及其他重要事项 .......................................... 222
财务状况分析 ................................................................................................................. 223
盈利能力分析 ................................................................................................................. 249
现金流量分析 ................................................................................................................. 277
发行人财务状况和盈利能力的未来趋势...................................................................... 279
发行人最近三年股利分配政策、实际股利分配情况及发行后的股利分配政策 ...... 280
募集资金运用........................................................................................ 283
发行人募集资金投资项目概况 .......................................................................................... 283
募集资金投入项目情况 ..................................................................................................... 284
募集资金运用对发行人主要财务状况及经营成果的影响 .............................................. 314
未来发展与规划.................................................................................... 317
公司未来三年的战略规划及发展目标 .............................................................................. 317
发行人未来发展以及在增强成长性和自主创新方面的情况 .......................................... 318
拟订上述发展计划所依据的假设条件及面临的主要困难 .............................................. 325
上述业务发展计划与现有业务之间的关系 ...................................................................... 325
其他重要事项........................................................................................ 327
重大合同 ............................................................................................................................. 327
发行人对外担保情况 ......................................................................................................... 329
诉讼和仲裁事项 ................................................................................................................. 329
董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明............................ 330
公司全体董事、监事、高级管理人员声明 ...................................................................... 330
保荐人（主承销商）声明 ................................................................................................. 331
发行人律师声明 ................................................................................................................. 332
承担审计业务的会计师事务所声明 .................................................................................. 333
承担验资业务的机构声明 ................................................................................................. 334
承担评估业务的机构声明 ................................................................................................. 335
附件........................................................................................................ 336
在本招股意向书中，除非文义另有所指，下列词语或简称具有如下含义：一、 普通术语发行人、本公司、
湖北回天胶业股份有限公司公司、回天胶业
发行人前身襄樊回天胶粘有限责任公司
发行人前身襄樊市胶粘技术研究所
发行人股东大鹏创业投资有限责任公司
兴瑞海投资
发行人原股东深圳兴瑞海投资发展有限公司
发行人控股子公司上海回天化工新材料有限公司
发行人控股子公司广州市回天精细化工有限公司
发行人控股子公司上海豪曼汽车用品有限公司
卡勒特、卡勒特
发行人原控股子公司卡勒特纳米材料（上海）有限
发行人原参股公司上海复旦回天聚合物工程研发中
心有限公司
上海智舟企业管理有限公司
常州天合光能有限公司
中国第一汽车集团公司
东风汽车股份有限公司
神龙汽车有限公司
东风康明斯
东风康明斯发动机有限公司
中电电气集团有限公司
江苏林洋新能源有限公司
新疆金风科技股份有限公司
上海通用五菱
上汽通用五菱汽车股份有限公司
郑州宇通客车股份有限公司
陕西汽车集团有限责任公司
中国重汽集团济南卡车股份有限公司
比亚迪股份
比亚迪股份有限公司
广东美的电器股份有限公司
广东格兰仕集团有限公司
鞍钢股份有限公司
太原钢铁（集团）有限公司
湖北回天胶业股份有限公司首次公开发行人民币普
通股并在创业板上市
《湖北回天胶业股份有限公司首次公开发行股票并
本招股意向书
在创业板上市招股意向书》
境内上市人民币普通股
人民币元，万元
指财政部修订后的《企业会计准则—基本准则》及
新会计准则
财政部（财会[2006]3 号文）印发的〈企业会计准则
指全国人民代表大会于2007 年3 月 16 日通过的《中
新所得税法
华人民共和国企业所得税法》
2006 年度、2007 年度、2008 年度及2009 年 1-6 月
中国证监会
中国证券监督管理委员会保荐人、主承销
海通证券股份有限公司商、海通证券
发行人律师
北京市德恒律师事务所
湖北众联资产评估有限公司，原湖北资产评估公司
审计机构、申报
大信会计师事务有限公司，原湖北大信会计师事务
有限公司、湖北大信会计师事务所
二、 专用术语
通过粘合作用，能使被粘物结合在一起的物质
由聚有机硅氧烷（硅橡胶和硅树脂）为主要粘料制
有机硅胶粘剂
成的胶粘剂的总称
氧气存在时起抑制固化作用，隔绝氧气时就自行固
厌氧胶粘剂
化的胶粘剂
以环氧树脂及其固化剂为主要粘料制成的胶粘剂的
环氧树脂胶粘剂
以聚氨基甲酸酯树脂（必要时包含固化剂）为主要
聚氨酯胶粘剂
粘料制成的胶粘剂的总称
以溶解在有机溶剂中的高分子材料（通常为丁腈橡
高分子密封胶
胶、酚醛树脂、氯磺化聚乙烯等）为主要粘料制成
的胶粘剂品种。一般用作密封用途
以无机化合物如：硅酸盐、磷酸盐以及碱性盐类、
耐高温无机胶
氧化物、氮化物等为粘料制成的胶粘剂。这类胶粘
剂通常具有优异的耐高温性能
通常指第二代丙烯酸酯结构胶，以甲基丙烯酸甲酯、
丙烯酸酯胶
增韧剂、引发剂等为主要粘料制成的双组分胶粘剂
汽车液压制动系统中传递制动压力的液态介质，我
汽车制动液
国对该类产品制定了标准GB
在我国泛指端羟基聚二甲基硅氧烷，也被称作甲基
107 硅橡胶
室温硫化硅橡胶
又名二甘醇，化学名为一缩二乙二醇，分子结构式
为HOCH2CH2OCH2CH2OH，通常用于涤纶、不饱
和聚酯树脂、制动液等产品的制造中
常用作高沸点溶剂，低温粘度低。分子结构式为：
二乙二醇单甲醚
CH3OCH2CH2OCH2CH2OH
分子结构式为：CH2=CCH3COOCH3，其聚合物为
甲基丙烯酸甲酯
有机玻璃的主要成分
丙烯酸（分子机构式为CH2=CHCOOH）化合物经酯
化反应制备的丙烯酸衍生物
分子结构式为：CH2=CHOOCCH3，其乳液聚合物为
醋酸乙烯酯
白乳胶的主要成分
又称无影胶、光敏胶、紫外光固化胶，它是指必须
通过紫外光线照射才能固化的一类胶粘剂
又称聚氨酯胶，此是以聚氨基甲酸酯树脂（必要时
包含固化剂）为主要粘料制成
聚氨酯产品的重要原料，MDI
为英文缩写，其化学
名称为二苯基甲烷二异氰酸酯
聚氨酯产品的重要原料，TDI 为英文缩写，其化学名
称为甲苯二异氰酸酯
发光二极管，是一种能够将电能转化为可见光的固
态的半导体器件
液晶显示器
用于制备有机硅硅氧烷聚合物的有机硅化合物的总
有机硅单体
称，通常包括有机氯硅烷，有机硅氧烷和有机硅环特别说明：敬请注意，本招股意向书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数
上存在差异，这些差异是由于四舍五入造成的。
本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。一、 发行人简介
发行人系经湖北省体改委鄂体改[
号文《关于设立湖北回天胶业股份有限公司的批复》批准，襄樊回天胶粘有限责任公司整体改制，由有限公司原股东章锋等 14 名自然人将有限公司经评估净资产作为出资及新增股东李群以现金出资共同发起设立的股份公司。
发行人所处行业为精细化工行业中的胶粘剂行业，主要从事化工新材料，即各类高端工程胶粘剂的研发、生产和销售，产品涵盖了高性能有机硅胶、丙烯酸酯胶、厌氧胶、环氧树脂胶、聚氨酯胶等五大类、四十个系列、三百多种工程胶粘剂产品，主要应用于汽车制造及维修、电子电器、机械制造、脱硫环保等传统领域以及风力发电设备制造、太阳能电池板制造和采用新铺设技术的高速铁路建设、动车组高速车箱组装等新兴应用领域。发行人经过近 20 年的发展，已经成为国内工程胶粘剂行业规模最大的内资企业（资料来源：中国胶粘剂工业协会文献《我国工程胶粘剂的市场现状和发展态势》，下同）、国家认定的“高新技术企业”，公司注册的“回天”牌商标为“中国驰名商标”，获得人民日报社“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”等荣誉。发行人销售网络基本覆盖全国所有地级城市和重要县级城市，共有汽化用胶经销商618 家，工业用胶经销商248 家。发行人生产的工程胶粘剂主要应用如下领域：
汽车制造与维修
太阳能电池
风力发电设备
高速铁路建设与机车车辆
电脑芯片及LCD 屏幕
发行人业务起源于 1991 年成立的襄樊胶粘技术研究所，自成立以来，发行人始终将各类工程胶粘剂的研发、生产和销售作为主营业务。经过多年的发展，发行人2008 年各类产品总产量达到6,509.37 吨，其中工程胶粘剂产量达4,117.57
吨，位居国内工程胶粘剂企业首位。发行人先后研制开发出多项科研成果，其中汽车用聚氨酯系列胶粘剂等二项被列为湖北省科技攻关计划项目，厌氧性密封剂等三个系列产品被列入“国家级火炬计划项目”，HTC-1
耐高温无机胶被列入“国家级重点新产品计划”。近年来，发行人已获得1 项国家发明专利、20 项外观设计专利，并已获受理 18 项国家发明专利申请，其中 12 项专利已经进入实质审查阶段。发行人于 2003
月通过 ISO 质量管理体系认证；于 2006
年 12 月通过了ISO1 环境管理体系认证；于2007 年 1 月通过由国际汽车推动小组（IATF）制订的 ISO/TS1
汽车相关产品质量认证；于
2007 年 6 月通过了限制电子电气设备中有害物质的ROHS 认证以及多项应用领域专用国际标准认证，为发行人产品应用领域拓展提供了必要的资质支持。
发行人坚持“科技领先，聚焦行业”的发展战略，一方面以提高产品的科技含量和竞争力为宗旨，巩固现有主导产品在技术、质量、成本和规模上的领先优势；另一方面，本次募集资金投资项目“有机硅胶粘剂和密封胶建设项目”、“聚氨酯胶粘剂和密封胶建设项目”是发行人坚持以国际先进水平为标准，以替代高端进口产品、提高市场占有率为目标的发展战略的具体实施，这将进一步提高公司在工业制造、可再生能源及高速铁路等重点领域用胶的研究水平，不断做精、做强，巩固公司在国内工程胶粘剂行业的领先地位，为发展建设成为国内国际领先的工程胶粘剂产业集团而迈进一步。二、 发行人的股东
持有股数（万股）
章锋、吴正明、刘鹏、周明海、
2,197.3909
陈其才、陈林等六位一致行动人
1,255.1622
其他29 名自然人股东
1,447.2485
4,899.8016
三、 控股股东、实际控制人简介
章锋、吴正明、刘鹏、周明海、陈其才及陈林六人共计持有发行人2,197.3909
万股股份，占发行人总股本 44.85%。自2004 年 11 月至今，章锋、吴正明、刘
鹏、周明海、陈其才、陈林实际通过一致行动实施了对发行人的控制、管理，为
发行人控股股东、实际控制人。上述股东具体情况如下：
在发行人处任职
上海市松江区工业区东兴路
董事长、总经理
湖北省襄樊市樊城区清河路
董事、副总经理
上海市松江区新松江路
董事、总工程师
湖北省襄樊市樊城区前进路
湖北省襄樊市樊城区大庆东路
监事会主席
上海市松江区荣乐中路
四、 发行人的主要财务数据及财务指标
（一） 主要财务数据
合并资产负债表简表
293,936,909.30
272,114,172.15
228,085,915.10
182,269,183.74
101,708,265.75
92,238,619.80
73,582,888.22
70,928,471.66
股东权益合计
192,228,643.55
179,875,552.35
154,503,026.88
111,340,712.08
归属于母公司股东权益合计
192,228,643.55
179,875,552.35
154,327,433.49
109,960,284.87
少数股东权益合计
175,593.39
1,380,427.21
合并利润表简表
2009 年 1-6 月
121,312,312.83
219,769,597.51
192,783,319.96
152,066,364.81
其中：主营业务收入
120,968,746.28
219,243,406.72
192,054,505.96
149,853,725.24
27,415,219.03
37,227,107.13
29,923,932.01
20,637,230.86
29,238,135.77
40,556,904.02
35,205,818.93
29,418,766.23
24,602,595.20
35,172,128.67
30,318,667.52
26,994,113.09
归属于母公司股东净利润
24,602,595.20
35,347,722.06
29,831,070.54
26,375,640.22
少数股东损益
-175,593.39
487,596.98
618,472.87
合并现金流量表简表
2009 年1-6 月
经营活动产生的现金流量净额
26,296,074.85
42,973,504.90
26,252,821.20
22,977,622.73
投资活动产生的现金流量净额
248,720.67
-54,642,840.54
-33,728,558.88
-17,629,422.98
筹资活动产生的现金流量净额
-9,455,092.74
10,138,072.34
22,599,299.19
3,067,321.63
现金及现金等价物净增加额
17,089,702.78
-1,531,263.30
15,123,561.51
8,415,521.38
期末现金及现金等价物净增加余额
67,290,877.22
50,201,174.44
51,732,437.74
36,608,876.23
以上数据摘自大信审字（2009）第2-0627 号审计报告及财务报表附注。
（二） 主要财务指标
2009 年 1-6 月
流动比率（倍）
速动比率（倍）
应收账款周转率（次/年）
存货周转率（次/年）
每股经营活动产生的现金流量净额（元）
资产负债率（母公司）
加权平均净资产收益率
（扣除非经常性损益后）
全面摊薄净资产收益率
（扣除非经常性损益后）
扣除非经常性损益后基本每股收益（元）
扣除非经常性损益后稀释每股收益（元）
每股净资产（元）
五、 本次发行情况
股票种类：
人民币普通股（A 股）
股票面值：
发行价格：
通过向询价对象询价确定发行价格
发行数量：
1,700 万股，占发行后总股本的比例为25.76%
采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行
发行方式：
相结合的方式
符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开设 A 股股东
账户的、符合《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》
发行对象：
的中华人民共和国境内自然人和法人等投资者（中华人
民共和国法律或法规禁止者除外）六、 募集资金用途
本次发行募集资金拟投资用于以下两个项目：
项目备案情况
湖北省发改委
有机硅胶粘剂和密封胶建设项目
湖北省发改委
聚氨酯胶粘剂和密封胶建设项目
由于发行人本次募集资金拟投资项目目标市场前景广阔，发展速度超出公司预期，为抓住市场机遇公司决定提前通过银行贷款的途径对上述两个项目先行投入，募集资金到位后将先行归还截至募集资金到位之日已投入项目的借贷资金。
如本次发行的实际募集资金量超过项目的资金需求量，发行人拟将富余的募集资金根据实际情况投入发行人原计划以自有资金进行建设的其他项目或用于补充流动资金，并将通过公司股东大会审议通过，按照募集资金投资项目要求进行披露；如本次发行的实际募集资金量少于项目的资金需求量，发行人将通过银行贷款等途径自筹资金来解决资金缺口，从而保证项目的实施。
七、 发行人核心竞争优势
国内工程胶粘剂行业分散度极高，发行人目前是国内工程胶粘剂规模最大的内资企业，发行人的高性能有机硅胶粘剂在工程胶粘剂行业中市场占有率排名第一，所生产各类工程胶粘剂以高端产品为主，在各自应用领域的细分行业中也有较高的市场占有率，是行业中为数不多的拥有国际、国内先进技术和自主知识产权的国内工程胶粘剂企业，在国内工程胶粘剂企业中竞争优势明显。
发行人核心竞争优势的主要表现为：稳定的研发和管理团队优势、技术开发和自主创新优势、销售网络和销售模式的优势、以下游行业为导向的组织和管理模式优势、下游行业需求稳定且增长迅速的优势和品牌优势，具体如下：
（一） 稳定的研发和管理团队优势
工程胶粘剂是新材料行业中的高端领域，对研发能力和自主创新能力要求较高，发行人前身为襄樊胶粘技术研究所，以技术研发为创业基础，经过近 20 年的发展已形成强大的研发和管理团队，并拥有大量自主知识产权的国内国际领先产品技术，主要经营产品大多来自于自主研发的核心技术，科研成果转化工业生产能力较强。发行人已形成了以成熟的营销为导向、技术研发为支撑的经营架构，是发行人在行业中保持竞争力和成长性的重要因素。因此，研发和管理团队的稳定性是公司保持成长性的保障。
发行人自成立以来，管理和研发团队保持了很好的稳定性，高级管理人员和主要核心技术人员长期在公司工作，跟随企业一起成长，全部高级管理人员和4
名主要核心技术人员目前已成为公司股东，有很强的团队凝聚力。目前公司董事、高级管理人员和核心技术人员合计持有公司股份2,402.28 万股，占总股本的比例为49.03%，上述所有人员均承诺公司自股票上市起36 个月不出售其所持有的股份。因此，在以核心技术为生存之本的工程胶粘剂行业，公司核心团队作为公司的所有者有着很强的稳定性，技术失密性和核心人才流失性的风险大大降低。
（二） 技术开发和自主创新优势
作为国内工程胶粘剂行业规模最大的内资企业，发行人始终把自主创新和技术研发放在首位。发行人是国内工程胶粘剂行业中研发品种最齐全的企业（资料来源：中国胶粘剂工业协会文献《我国工程胶粘剂的市场现状及发展态势》，下
同），湖北回天研究中心于2003 年 11 月被评为省级技术中心。公司共有科研人员80 人，其中硕士以上学历员工占科研人员总数 50%，具有很强的科研创新能力。发行人最近三年研发费用平均每年为 1,032
万元，占销售收入平均比例为
发行人系国家高新技术企业，研制开发出多项科研成果，其中 1 项产品被列
为“国家重点新产品”，完成2 项湖北省科技攻关计划项目 ，3 个系列产品被列入“国家级火炬计划项目”，7 项科研成果通过了湖北省科技厅组织的技术鉴定，并拥有 1 项国家发明专利，18 类产品已成功申报国家发明专利并已受理。
发行人的核心技术的技术水平为：自主研发的回天硅酮密封胶技术在扯断伸长变化率、拉伸强度等主要技术指标优于国内同类产品，达到国际先进水平；自主研发的太阳能电池板组装用有机硅密封胶的UL 阻燃等级优于国际同类产品，代表了当今国际最高水平；自主研发的厌氧胶技术在初固时间、破坏力矩和折断力矩等技术指标均达到国内领先、国际先进水平；自主研发的 SMT 贴片胶的研发生产填补了国内空白，达到国际先进水平；发行人所掌握的高速铁路凸型台聚氨酯胶粘剂技术在国内仅有包括发行人在内的 5 家企业拥有；发行人是国内唯一掌握 HTC-1
耐高温无机胶技术的企业，该技术应用于新型鱼雷、子母弹装配和导弹制造领域。
发行人曾被人民日报社市场信息中心评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”， 曾获得湖北省政府颁发的湖北省科技型中小企业创新奖。
发行人先后于2003 年9 月通过ISO 质量管理体系认证；于2006
年 12 月通过了ISO1 环境管理体系认证；于2007 年 1 月通过由国际汽车推动小组（IATF）制订的 ISO/TS1
汽车相关产品质量认证；于
2007 年 6 月通过了限制电子电气设备中有害物质的RHOS 认证以及多项应用领域专用国际标准认证，上述认证的获得为发行人产品应用领域拓展提供了必要的资质支持。
发行人现为中国胶粘剂工业协会常务理事单位、中国汽车工业协会理事单位。公司目前承担国家级学术期刊《粘接》杂志的编辑、出版和发行，该杂志为国内胶粘剂行业的权威刊物，入围全球四大检索系统2 。
1 湖北省科技攻关计划项目中一项为军用配套胶粘剂，出于军用配套产品保密要求，故未作具体披露。
2 四大检索系统是指SCI(科学引文索引, Science Citation Index)、EI(工程索引, Engineering Index)、ISTP(科技会议录索引, Index to Scientific &Technical Proceedings)、ISR(科技评论索引, Index to Scientific Reviews)。
（三） 销售网络和销售模式的优势
销售网络优势
工程胶粘剂产品的客户较为分散，因此经销商的多少、销售网络是否完善是实现产品销售计划的关键因素，也是行业内企业的核心竞争力之一。
公司主要采取一级经销商销售制度，经销商在区域内独家经营本公司产品，销售网络基本覆盖全国所有地级城市和重要的县级城市，共有汽化用胶经销商
618 家和工业用胶经销商248 家，是行业内销售网络最大、经销商最多的企业；公司在各地建立流动办事处，委派销售人员协助经销商进行市场公关、提供技术支持。
销售模式优势
发行人营销模式的独特性是保持行业竞争优势的重要原因。一般汽车售后服务市场上企业多数设立省级总经销商，然后在地级城市、县级城市设置层层代理，采取直线型营销模式；发行人在省会、地级城市和重要的县级城市设立同级别经销商，同时在各地建立流动办事处，招聘当地业务员协助经销商开发和维护市场，形成平面型营销模式。在经营实践中，其他产品应用领域也一定程度上适用该种营销模式。
发行人平面型营销模式与普通直线型营销模式相比，优势在于：传统直线型营销模式层层代理，销售环节较多，使生产厂家对终端用户的控制力较弱，同时终端用户对产品信息的反馈难度较大，而发行人所采取的平面型营销模式较好的解决了上述问题，并且由于各级经销商享受相同政策，有效地提高了经销商的积极性；同时公司直接控制的流动办事处与各级经销商形成了互补关系，一方面可协助经销商更好的服务终端客户，提供及时的技术支持，另一方面可利用经销商的区域资源优势，直接沟通终端客户，市场控制能力明显增强。
发行人平面型营销模式对市场的覆盖面更广并更为深入，且具有独特性，竞争对手不易模仿，主要原因在于该种模式在一定程度上会增加销售费用，未形成规模效应的胶粘剂企业难以模仿。此外，平面型营销模式要求生产厂家的产品有一定品牌知名度，对市场的控制能力方可实现，因此竞争对手模仿难度较大。
（四） 以下游行业为导向的组织和管理模式优势
发行人是国内工程胶粘剂行业中首家采取下游行业分组管理模式的企业，公司通过对汽车制造和维修、电子电器、工程机械、太阳能电池、风力发电、高速铁路、电力设备等行业进行分组管理，配备相关行业用胶的研发人员、销售人员、管理人员；所有拟研发的项目，都要先经过行业组充分的市场调研和论证，并分为小试、中试、放大生产和批量生产四个阶段进行控制。因此发行人在决定一个项目的批量生产前，不仅要论证产品技术水平，更要反复论证下游行业的适用性和市场的试销性，这就要求发行人的组织和管理模式必须是市场调研、产品研发和市场拓展的有机统一，其前提就是对下游行业的发展趋势的正确、清醒的判断；发行人目前在高速铁路建设和可再生能源领域的有效突破和迅速拓展是发行人这一组织和管理模式的优秀成果。
从产品细分应用领域看，发行人高性能有机硅胶粘剂销量目前在汽车行业应用中位居国内工程胶粘剂企业首位，在汽车制造领域和汽车维修领域内的市场占有率分别达到了 12%和 30%，是外资胶粘剂企业在中国汽车制造行业高性能有机硅胶应用领域的国内主要竞争对手，同时是国内最大的汽车维修市场有机硅胶生产供应商；在LED 封装领域，发行人生产的高性能有机硅胶占国内 32%左右市场份额，市场占有率排名第一；再生能源领域，发行人高性能有机硅胶市场占有率在风力发电行业达到32%，市场占有率排名第一，太阳能行业达到6%，在行业内具有较强的竞争力；在电力脱硫环保领域，发行人高性能有机硅胶市场占有率达到 10%，处于行业领先地位。此外，发行人的丙烯酸酯胶和厌氧胶在国内汽车行业应用领域中市场占有率分别达到了23%和 12%，也在行业中名列前茅。
（资料来源：中国胶粘剂工业协会文献《我国工程胶粘剂的市场现状及发展态势》，下同）
（五） 下游行业需求稳定且增长迅速的优势
发行人所生产的工程胶粘剂作为化工新材料，下游应用领域随着国民经济的发展和工业水平的提高而不断拓宽，除传统行业随国民经济增长所带来的市场需求增长外，可再生能源行业增长速度远远超过国民经济增长速度，高速铁路行业的用胶需求为工艺更新带来新增需求，且发展速度也将超过国民经济增长速度。
太阳能行业目前仍保持 30%以上的年增长率， 年光伏行业的复合增长率将达到25%，可预见的持续高速增长将持续40 年以上。风力发电行业目前呈高速发展态势，装机容量年增长幅度达到 108%，根据2007 年9 月发布的《可再生能源中长期发展规划》测算，到2020 年我国风力发电装机容量仍将保持30%以上的增长幅度。在风能发电行业，仅一组叶片的粘接就需要约600kg 高端工程胶粘剂，其市场规模巨大、前景广阔。
高速铁路方面，国家《中长期铁路网规划》指出到2020 年，我国将建设“四纵四横”客运专线，铺设无砟轨道的高速铁路的发展目标为：建设客运专线 1.6
万公里以上，客车速度目标值达到每小时200 公里及以上，部分线路的速度设计为每小时 350
公里，按每公里用高速铁路凸型台聚氨酯胶粘剂 7
吨测算，未来
10 年内该行业聚氨酯胶用量将达到 12 万吨左右的市场容量，且高速铁路用胶粘剂产品设计使用寿命为 10 年，未来维修和更换用量更大。
由于工程胶粘剂属于新材料，未来还会有更多行业进行技术升级和工艺更新而产生新的产品需求，下游行业无论从范围还是市场需求上均呈快速增长态势，为公司保持较高成长性提供了支持。
（六） 品牌优势
本公司被评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”，公司拥有的“回天”系列胶粘剂品牌获得“中国驰名商标”称号，在工程胶粘剂市场享有卓越的声誉，在新产品开发、产品质量、技术服务方面均处于国内行业领先水平。公司直接或通过经销商间接与中国一汽、东风汽车、神龙汽车、东风康明斯、中电电器、天合光能、江苏林洋、金风科技、上海通用五菱、宇通客车、陕汽集团、济南卡车、比亚迪股份、美的电器、格兰仕、鞍钢股份、太原钢铁等国内外知名企业建立了长期合作伙伴关系，是中国汽车制造及维修、电子电器、可再生能源、电力脱硫防腐等领域工程胶粘剂国内主要供应商之一。
本次发行概况一、 发行人的基本情况
湖北回天胶业股份有限公司
英文名称：
Hubei Huitian Adhesive Enterprise Co., Ltd.
注册资本：
4,899.8016 万元
法定代表人：
成立日期：
1998 年9 月3
湖北省襄樊市国家高新技术开发区清河路 33 号
邮政编码：
互联网网址：
www.huitian.net.cn
电子信箱：
huitian@public.xf.hb.cn
胶粘剂、汽车制动液、原子灰的生产与销售；精细化工产品的
研究与开发、生产、销售；（不含危险化学品和国家禁止经营
经营范围：
的化学品）商品及技术进出口业务（不含国家限制或禁止的商
品和技术进出口）
信息披露和投资者关系的负责部门：
董事会办公室
信息披露和投资者关系的负责人：
曾学毅、田海东
对外咨询电话：
互联网地址：
www.huitian.net.cn
电子信箱：
二、 本次发行的基本情况
1、股票种类：
人民币普通股（A 股）
2、每股面值：
3、发行股数：
1,700 万股，占发行后总股本的比例为25.76%
4、每股发行价：
【】倍（每股收益按照2008 年经审计的扣除非经常损
5、发行市盈率：
益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）
3.80 元（以 2009 年 6 月 30
日经审计的净资产除以
6、发行前每股净资产：
本次发行前总股本计算）
【】元（按照2009 年 6 月 30
日经审计的净资产加
7、发行后每股净资产：
上本次预计募集资金净额之和除以本次发行后总股
8、发行市净率：
【】倍（按照发行价格除以发行后每股净资产测算）
采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价
9、发行方式：
发行相结合的方式或国家有关部门规定的其他方式
符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开设 A 股
股东账户的、符合《创业板市场投资者适当性管理
10、发行对象：
暂行规定》的中华人民共和国境内自然人和法人等
投资者（中华人民共和国法律或法规禁止者除外）
11、承销方式：
13、预计募集资金总额：
14、预计募集资金净额：
15、发行费用概算：
其中：承销和保荐费用：
审计费用：
律师费用：
发行手续费用：
三、 发售新股的有关当事人
（一）发行人：
湖北回天胶业股份有限公司
法定代表人：
湖北省襄樊市国家高新技术开发区清河路 33 号
曾学毅、田海东
（二）保荐人（主承销商）：
海通证券股份有限公司
法定代表人：
上海市淮海中路98 号
办公地址：
上海市广东路689 号海通证券大厦
保荐代表人：
孙迎辰、姜诚君
项目协办人：
彭博、刘炘、曹青、黄泠然、桂一帆
（三）发行人律师：
北京市德恒律师事务所
北京市西城区金融街 19 号富凯大厦B 座十二层
经办律师：
陈建宏、黄侦武、夏少林
（四）会计师事务所：
大信会计师事务有限公司
武汉市汉口中山大道 1058 号金源世界中心8 楼
经办会计师：
刘经进、揭明
（五）股票登记机构：
中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
深圳市深南中路 1093
号中信大厦 18 楼
（六）收款银行：
交通银行上海分行第一支行
收款单位：
海通证券股份有限公司
四、 发行人与本次发行有关中介机构关系等情况
发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间，不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。五、 与本次发行上市有关的重要日期
询价推介日期
【】年【】月【】日
定价公告刊登日期
【】年【】月【】日
申购日期和缴款日期
【】年【】月【】日
预计股票上市日期
发行后尽快安排上市
投资者在评价发行人本次发行股票时，除本招股意向书提供的其他资料外，应特别考虑下述各项风险因素。投资者在评价发行人此次公开发售的股票时，除本招股意向书提供的其他各项资料外，应特别考虑下述各项风险因素。下述风险因素是根据重要性原则和可能影响投资决策的程度大小排序，但该排序并不表示风险因素依次发生。发行人提请投资者仔细阅读本节全文。一、 上海回天享受的税收优惠被追缴的风险
发行人控股子公司上海回天为上海市高新技术企业，根据《上海市人民政府关于实施
（ 年）若干配套政策的通知》（沪府发[2006]12 号文），上海回天 享受 15%的优惠税率，由于上述税收优惠为地方政策，不符合国家法律，故存在被追缴的风险。如按照国家税法规定计算应纳所得税额，2006 年、2007 年上海回天可能被追缴的税收金额分别为 59.48 万元和 143.91 万元，占发行人当年归属于公司普通股股东的净利润的比例分别为2.26%和4.82%。
对此，发行人控股股东、实际控制人章锋、吴正明、刘鹏、周明海、陈其才、陈林等6 名自然人承诺，若此后上海回天因享受上述税收优惠而被税务部门要求补缴税款，将在上海回天补缴税款后共同对上海回天进行全额补偿。二、 原材料价格波动风险
发行人生产涉及的直接材料众多，总共约 800 多种，占生产成本（包括直接材料、直接人工、制造费用）的 90%左右，其主要原材料 107 硅橡胶、二乙二醇、二乙二醇单甲醚、甲基丙烯酸甲酯等化工原料的价格受上游原料价格和市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。
107 硅橡胶目前是公司产品生产所需的最主要原材料，2009 年 1-6 月占公司生产成本的 17.91%，其价格也经历了较大幅度的波动，平均每吨采购价格为 1.78
万元，比 2008 年的 2.34 万元/吨降低了 23.90%。107 硅橡胶价格的大幅下跌相
应提高了公司综合毛利率，实际影响综合毛利率2.62%。虽然短期内主要原材料价格下降对公司毛利率波动产生了积极的影响，但未来如果 107 硅橡胶的采购价格继续发生剧烈波动，则将进一步影响公司毛利率，导致未来业绩的不确定性增大。三、 新增固定资产折旧影响未来经营业绩的风险
本次两个募集资金投资项目建成后，公司固定资产规模将增加17,094万元，增加年折旧费约1,287.60万元。项目建成并完全达产后，公司实现的营业收入较项目建成前增加40,500万元（即营业收入增加184%），增加的销售毛利为16,200
万元（按公司近三年的平均毛利率计算），完全可以消化掉因固定资产投资增加而导致的折旧费用增加，确保公司营业利润不会因此大幅下降。
但是，在募集资金投资项目的效益还没有完全发挥出来之前，公司利润可能因新增固定资产折旧的增加而减少。公司存在因固定资产的大幅增加而导致利润下滑的风险。四、 市场竞争风险
胶粘剂行业是一个充分竞争的行业，企业数量众多，市场集中度低，目前国内专业生产工程胶粘剂的厂家约280 多家，年销售收入达到5,000 万元且以自主技术为主的厂家不足30 家，且德国汉高公司（Henkel ）、美国道康宁公司（DowCorning）等跨国公司通过在国内建立合资企业或生产基地降低生产成本，在市场占有率和技术研发上占有明显的竞争优势。从产品结构来看，跨国公司和合资企业目前在产品结构上较国内企业更为全面，其产品主要集中在市场份额较大的中档胶粘剂和技术含量较高的高档工程胶粘剂，单位生产能力和多数产品的市场占有率高出国内竞争对手。虽然以发行人为代表的少数国内企业经过多年的技术积累，已掌握部分细分领域内国际、国内先进技术，其产品在应用领域和技术指标上均达到了国际竞争对手水平、在各自产品的细分市场取得了较高的市场份额，但是企业数量众多、市场集中度低的行业特点将使发行人面临一定的市场竞争风险。
五、 假冒产品冲击的风险
发行人作为国内工程胶粘剂行业规模最大的内资企业、国家高新技术企业，“回天”牌曾获得“中国驰名商标”，曾被人民日报社评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”，在行业内享有良好的声誉，其产品技术含量高、质量信誉好。因此，利用发行人的品牌知名度，仿冒发行人各种产品、谋取暴利，便构成了不法分子的获利动机。2003年至今，发行人协同公安机关共查处7起假冒发行人产品品牌的案件。
尽管发行人采取了各项措施进行产品防伪及市场打假，但未来仍不排除造假厂商为经济利益对发行人产品仿冒，进而影响发行人的市场销量及品牌地位。六、 配方技术失密的风险
由于胶粘剂大量采用复合配方技术进行产品生产，因此配方的研究和保护是发行人生产经营过程中的重要环节，也是发行人保持生产技术及市场地位领先并与国内外竞争对手竞争的基础。为此，发行人制订了严格完善的技术保密制度，包括：（1）研发、采购、生产、市场各体系分段管理，建立严格的信息沟通制度，关键原料、半成品、成品在厂内流转一律采用编码而不出现化学名称；（2）所有技术文件和档案按密级由专人保管；（3）所有技术人员及有关人员都与发行人签署了技术保密协议和竞业限制协议，从法律上保证技术秘密的安全性；此外，发行人不断努力营造大家庭式文化氛围，倡导“携手创造，共享成果”的企业理念和“认同事业，认同公司，认同同事，认同自我”的员工价值观。
迄今为止，发行人技术队伍稳定，且尚未出现技术失密事件。尽管如此，仍不能排除未来可能发生部分技术或配方失密的风险，从而对发行人的市场竞争地位带来不利影响。七、 核心技术人员流失的风险
核心技术人员的技术水平和研发能力是发行人能长期保持技术优势的保障。能否维持技术人员队伍的稳定并不断吸引优秀技术人员加盟，关系到发行人能否继续保持行业技术领先优势和未来发展的潜力。发行人一贯注重对技术人员的激励政策，为其提供良好的科研条件，并努力营造具有高度认同感的企业文化。自
发行人成立以来，技术队伍不断扩大并保持稳定，核心技术人员中，4人为发行人股东，合计持有发行人567.71万股股份，占总股本的11.59%，近年来共完成30
多项课题，其中包括被纳入国家火炬计划项目的课题以及多项进行发明专利申报的课题。此外，公司对技术人员还建立健全了一套行之有效的激励制度，通过论文发表奖、专利申报奖、项目开发奖、突出贡献奖等奖项对科研人员技术创新的成果与绩效挂钩。
虽然发行人已采取了多种措施稳定技术人员队伍并取得了较好的效果，但在未来的发展过程中，技术人才的流失将是公司潜在的风险。八、 技术开发可能滞后的风险
在发行人所处的胶粘剂行业里，技术先进性、紧跟下游行业发展趋势和满足客户要求的能力对发行人产品的市场竞争力有着至关重要的影响。
发行人一贯高度重视技术研发和创新：不断充实技术人员队伍，提高研发实力，加快对新技术的感知能力、吸收能力和应用能力。在上海、广东、湖北三地共设有三个研发中心，其中湖北回天研究中心为省级技术中心。公司共有80名科研人员，近三年年平均研发费用占销售收入的比例为5.50%。高性能多用途密封胶、高性能厌氧胶、高性能丙稀酸酯结构胶3项研发成果通过省级科技技术鉴定并被列入国家火炬计划项目。
尽管如此，未来市场仍将会对胶粘剂产品提出更多、更高、更特殊的技术要求，不同客户也会提出更加细化的个性化需求。生产技术端的压力将给技术研发团队带来挑战，如果发行人不能及时进行技术创新、保持充足的技术储备，将对发行人未来的持续稳定发展带来风险。九、 部分资产抵押受限的风险
截至本招股意向书签署日，公司累计最高额抵押额合同余额4,600万元（资产抵押情况详见本招股意向书“第六节 业务与技术”中“五、主要固定资产及
无形资产”和“第十三节 其它重要事项”中“一/
（二）、最高额抵押合同”）。以上固定资产和土地使用权的抵押并不会给公司正常经营活动造成不利影响，但主要资产的抵押受限将一定程度上限制发行人进一步获取银行贷款额度，降低间接融资能力。
十、 产能迅速扩张导致的销售风险
发行人本次募集资金项目建成并投产后，新增有机硅胶粘剂产能5,000吨，新增聚氨酯胶粘剂产能5,000吨。随着工业水平的不断进步，有机硅胶粘剂和聚氨酯胶粘剂作为新型材料，其应用领域也越来越广阔，从汽车制造及维修等主要领域拓展到高速铁路建设、可再生能源、电子电器、机电、航空航天等各新兴领域。尤其在公司目前规模相对较小的聚氨酯胶粘剂领域，发行人已经协议受让中国铁道科学院金属与化学研究所“高速铁路凸型台聚氨酯胶粘剂技术”。我国未来
10年高铁建设对该类胶粘剂年均需求量将达1万吨以上，包括发行人在内，目前国内仅5家企业拥有该项技术的使用权，市场前景明朗。
尽管发行人产品的下游行业需求旺盛，发行人也通过近20年的发展拥有了覆盖全国所有地级城市和重要的县级城市的销售网络，但是本行业内企业数量众多、市场集中度低的行业特点将使发行人面临一定的销售风险，如果发行人新产品的研发和推广跟不上下游产业的发展、或不能及时针对下游新兴应用领域做好市场开拓，发行人将面临产能扩张带来的销售瓶颈风险。十一、
管理团队变动的风险
公司的核心管理团队是国内最早进行工程胶粘剂研发和销售的专业团队，各成员在共同创业的过程中，积累了丰富的专业知识和经验，形成了较强的凝聚力，保证了公司的持续稳健发展。尽管公司董事、监事、高级管理人员和4名核心技术人员均作出上市后其所持有的股份锁定36个月的承诺，但如锁定期满后公司核心管理团队的不稳定或重大变动将对公司未来生产经营和长远发展带来一定的风险。十二、
业务和资产规模扩张引致的风险
发行人近年来已经实现了从湖北一个区域性的公司走向全国发展的布局，且通过本次新股发行，公司的资产规模和业务规模将迅速扩张，对发行人的管理水平将提出更高的要求。虽然公司一直在吸引优秀的人才充实管理团队，同时努力
建立有效的考核激励机制和严格的内控体系，加大人员培训力度，并不断取得新
的成效，但如果发行人的管理层素质、管理能力不能适应规模迅速扩张以及业务
发展的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，
将影响发行人未来的经营和发展。
控制权风险
发行人在本次发行前共有35名自然人股东以及1名法人股东，控股股东、实
际控制人为章锋、吴正明、刘鹏、周明海、陈其才及陈林6人，上述6人2004年11
月至今通过一致行动实施了对发行人的控制、管理，现共持有发行人44.85%的股
份，且该6人通过协议明确：发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者
委托他人管理本人本次发行前直接或间接持有的发行人股份，也不向发行人回售
本人持有的上述股份，同时在此期间保持一致行动。但如果上述协议期满后，一
致行动人未能延长协议或者其中部分人员发生股权变动，公司可能面临因股权过
于分散而导致被恶意收购、公司经营管理不稳定的风险。
公司享受的社会福利企业税收优惠政策变化的风险
发行人经湖北省民政厅批准，于2000年取得社会福利企业证书，且持续符合
法律法规及规范性文件规定的社会福利企业条件，被合法认定为社会福利企业，
发行人报告期内享受的社会福利企业增值税税收优惠政策如下：
2009 年 1-6 月
1-7 月增值税按每位残疾 1-6 月增值税按每位残 1-9 月增值税先征后
增值税按每位残 人员2,760 元/月的金额定 疾人员26,660 元/年的 返，全部返还；10-12
疾人员35,000 元/
税额返还；7-12 月增值 月增值税按每位残策内容
年定额返还。
8-12 月增值税按残疾人
税按每位残疾人员
疾人员26,660 元/年
35000 元/年/人定额返还。2,760 元/月的税额返还
的税额返还
发行人报告期内享受的社会福利企业所得税税收优惠政策如下：
2009 年 1-6 月
1-6 月因享受国家高新科技企业
按支付给残疾
所得税优惠政策，税率 15%，不 1-9 月免征所得
职工实际工资
按支付给残疾职工
同时享受福利企业所得税优惠政 税；10-12 月按支
的2 倍在税前
实际工资的2 倍在
付给残疾职工实
扣除计算应纳
税前扣除计算应纳
7-12 月可以同时享受福利企业所 际工资的2 倍在
税所得额，且
税所得额，税率
得税优惠政策：支付给残疾职工 税前扣除计算应
取得的增值税
实际工资的2 倍在税前扣除计算 纳税所得额，所得
退税收入免
应纳税所得额，且取得的增值税 税税率 33%
税，税率 15%。
退税收入免税，税率 15%。
发行人在报告期内享受的社会福利企业税收优惠金额及其对归属于公司普
通股股东净利润的影响情况如下：
单位：万元
2009 年 1-6 月
现有政策下的利润总额
减：增值税返还
不享受福利企业优惠政策下的利润总额
减：不享受福利企业优惠政策下的所得税
不享受福利企业优惠政策下的净利润
现有政策下的净利润
福利企业优惠政策对净利润影响金额
税收优惠占净利润比例（%）
注：上述利润总额和净利润均为合并口径
公司近三年一期来主营业务的发展和盈利能力的增强已经基本抵消了因福
利企业税收优惠政策变化带来的不利影响。公司享受所得税优惠对经营成果的影
响下降幅度较为明显。
虽然发行人持续符合福利企业资格的认定条件，且享受的福利企业税收优惠
系按国家政策有关规定享有，但若国家福利企业税收优惠政策进一步发生变化会
对公司经营业绩产生影响。
实际募集资金超过预计而运用不当的风险
发行人本次公开发行股票计划募集资金2.076 亿元，本次发行可能存在实际
募集资金量超过需求的情况，如果募集资金超过预计部分未能做好规划并合理有
效使用，可能导致发行人净资产收益率水平下降。为此，发行人将按照《募集资金使用管理办法》和证券监督管理部门的相关要求，对超过计划部分的募集资金运用进行科学严谨的论证，争取尽早产生效益，回报股东。十六、
净资产收益率下降的风险
发行人 2006
年扣除非经常损益后的加权平均净资产收
益率分别为27.19%、20.32%和21.91%
（2007 年由于增资，故较2006 年下降），盈利能力较强。本次发行股票募集资金后，发行人的净资产预计将比发行前大幅增加。鉴于募集资金投资项目需在完全达产后才能达到预计的收益水平，发行人存在短期内净资产收益率下降的风险。
为缓解上述因募集资金造成净资产收益率下降的风险，发行人将做好募集资金使用工作，按计划和承诺使用募集资金，确保募集资金尽快产生效益。十七、
股票市场的价格波动不仅取决于企业的经营业绩，而且受宏观经济周期、利率、资金供求关系等因素影响，同时国际、国内政治经济形势以及股市中的投机行为等都会使股票价格产生波动。因此，股票交易是一种风险较大的投资活动，投资者面临股市的系统性风险和非系统性风险。发行人提醒投资者正确对待股价波动及股市存在的风险。十八、
不可抗力因素导致的风险
诸如地震、战争、疫病等不可抗力事件的发生，可能给公司的生产经营和盈利能力带来不利影响。
发行人基本情况一、 发行人改制重组情况
（一） 发行人设立方式
发行人系经湖北省体改委鄂体改[
号《关于设立湖北回天胶业股份有限公司的批复》文件批准，襄樊回天胶粘有限责任公司整体改制，由原有限公司股东章锋等 14 名自然人将有限公司经评估后净资产2,086.68 万元及李群投入的 40
万元现金作为出资，共同发起设立的股份公司。发行人于 1998 年 9
日取得了湖北省工商行政管理局颁发的注册号为 2
的企业法人营业执照，设立时注册资本为2,126.68 万元。
（二） 发起人情况
发行人 1998 年改制设立股份公司时股本为 2,126.68 万元，各发起人及其持股情况如下：
持股数量（万股）
（三） 发行人设立前后，主要发起人拥有的主要资产和
实际从事的主要业务
发行人设立时，主要发起人除持有本公司股份并参与公司经营管理外，未投资和参与经营其他经营实体。
本公司改制设立后，主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务未发生变化。
（四） 发行人成立时拥有的主要资产和从事的主要业务
发行人设立采用了整体改制的方式，设立时承继了襄樊回天胶粘有限责任公司的全部生产经营性资产和业务，拥有的主要资产为胶粘剂生产有关的经营性资产，主要从事工程胶粘剂的研发、生产和销售。
（五） 改制前后发行人的业务流程以及与原企业业务流程
之间的关系
发行人成立前，襄樊回天胶粘有限责任公司主要从事工程胶粘剂产品的研发、生产和销售业务，发行人成立后，股份公司承继有限公司的资产和业务，业
务流程并未发生变化。业务流程参见本招股意向书第六节“四/
（二）主要产品工艺流程”相关内容。
（六） 公司成立以来，在生产经营方面与主要发起人的
关联关系及演变情况
主要发起人除担任发行人董事或管理人员外，与发行人在生产经营方面不存在关联关系。
（七） 发起人出资资产的产权变更
发行人成立后，发起人投入的资产、资金已足额到位，相关资产权属变更手续均已办理完毕。二、
发行人独立运行情况
发行人拥有完整的生产、供应和销售系统，具有独立完整的业务体系及面向市场独立经营的能力。
（一） 资产完整
在发行人设立和增资过程中，发起人及其他股东投入的资产、资金均已足额到位，相关资产权属变更手续均已办理完毕。发行人拥有独立的经营场所、经营设备和配套设施，能够以自有资产独立开展业务，独立运营。发行人对外投资所形成的股权均由发行人拥有并行使相应权利。截至本招股意向书签署之日，发行人不存在以资产为股东提供担保或资产、资金以及其他资源被股东占用从而损害公司利益的情况。
（二） 人员独立
发行人建立、健全了法人治理结构，董事（含独立董事）、监事及高级管理人员严格按照《公司法》及公司章程的相关规定产生，不存在股东指派或干预高管人员任免的情形，高级管理人员和财务人员、技术人员、销售人员均未在股东单位兼职和领取报酬，也没有在股东及其关联公司担任除董事、监事以外的其他职务。发行人建立了员工聘用、考评、晋升等完整的劳动用工制度，已与所有员工签订《劳动合同》，在劳动、人事及工资管理上完全独立。
（三） 财务独立
发行人设立了独立的财务部门，配备了专职财务人员，建立了独立的会计核算体系，并制定了内部财务管理制度等内控制度。发行人拥有独立的银行账户，不存在与股东共用银行账户的情况。发行人为独立的纳税人，不存在与股东混合纳税情况。发行人独立做出财务决策，不存在股东干预发行人资金使用的情形。
（四） 机构独立
发行人建立了适应其业务发展的组织结构，各机构均独立于发行人股东。发行人根据《公司法》与公司章程的要求建立股东大会、董事会、监事会的法人治理结构并严格按照相关法律和公司章程规范运作。发行人在生产、销售、采购、技术研发、质量管理、人力资源等方面，设立了 12 个独立的职能部门。发行人的办公场所与股东及其关联公司完全分开，不存在混合经营、合署办公的情况，股东及其他任何单位和个人均未干预本公司的机构设置和生产经营活动。
（五） 业务独立
发行人独立从事胶粘剂的研发、生产、销售和技术服务，拥有完整的研发、采购、生产及销售流程，具备独立完整的供应、生产和销售系统及面向市场自主经营的能力。截至本招股意向书签署日，发行人控股股东、实际控制人、其他主要股东未从事与发行人可能存在同业竞争的业务。
公司控股股东、实际控制人章锋、吴正明、刘鹏、周明海、陈其才、陈林出具承诺函，承诺为避免在以后的经营中产生同业竞争，控股股东、实际控制人及其控制的企业将不从事任何与发行人及其子公司构成竞争或可能构成竞争的业务，也不参与投资任何与发行人及其子公司构成竞争或可能构成竞争的业务。三、
发行人重大资产重组情况
发行人设立以来，未发生重大资产重组行为。
发行人的股东及其持股情况
截至本招股意向书签署日，发行人股东及其持股情况如下表所示：
1,256.4790
1,255.1622
4,899.8016
发行人的组织结构
（一） 发行人股权结构图
注：发行人持有的复旦回天 30%的股权已于2009 年9 月 17 日转让完成。
（二） 发行人组织结构图
发行人依法设立股东大会、董事会和监事会，分别作为公司的权力机构、执行机构、监督机构，并根据相互独立、相互制衡、权责明确、精干高效的原则，建立健全了法人治理结构，并规范运作。公司的内部组织结构图如下：
公司实行董事会领导下的总经理负责制，负责公司日常经营和管理；公司各职能部门的主要职责如下：
生产中心：根据销售计划完成各项生产任务，按质量体系要求进行生产过程质量控制，负责生产设备的维护保养，做好现场 5S 管理，确保安全生产，负责公司环境管理体系运行的组织协调、检查。
技术中心：负责国内、外胶粘剂技术领域的研究动态，为公司的创新和重大决策提供技术保障；按照公司的战略，完成新产品的研究开发工作；负责公司科研人员的日常管理、绩效考核、业绩评价和专业培训等工作，