如何寻找洗盘结束的短线强庄股|强庄股|均线|理论_新浪网
如何寻找洗盘结束的短线强庄股
如何寻找洗盘结束的短线强庄股
文|衡水王爱民市场是最好的老师，牛股符合理论，符合理论的未必会成为牛股如果你想抓住牛股，就要把你认为的牛股启动之前的技术特征总结起来，运用到未来的选股个当中去，很多人把在股市赚不到钱的原因归结于，自己学的股票理论还不够多，现在市面上有很多股票理论，但是能有多少有用的？所有的股票理论，都是对股票市场规律的总结，任何一种单一的理论所展示的只是市场当中的部分规律，而非市场的全部，如果你总结历史上那些大牛股的启动之前技术特征，同样可以宣称，你发明了一种新的股票理论条条大路通罗马，很多在股市当中亏钱的人，之所以赔钱是没有想清楚自己想要使用什么股票理论，操作什么样特征的股票形态少则得，多则惑，在股市当中并不是学习的东西越多越好，很多股票理论都是自相矛盾的，所有的股票理论都只是对股票市场走势的解读，所获取的只是市场当中的部分的规律而已技术分析最大的秘密在于参数的设定，技术指标设置不同的参数，所产生的效果和图形是完全不一样的，参数设置的越小越灵敏，参数设置的越大越稳定，鱼与熊掌不可兼得，技术分析最大的作用就是完全分类，用缠中说禅的说法叫做把股票分成可以搞和不可以搞的，把股票市场当中的所有股票按照不同的条件不断的进行细分，至于这个细分的工具是什么并不重要，只要达到能够细分市场的目的就足够了在股市当中真正对您有用的不是厚厚一堆股票理论书籍，而是简单的几句话，股票操作没有想象的那么复杂，是让人忽悠复杂了，因为越是复杂难懂的股票理论越是容易让股票理论的发明者赚的盆满钵满 ，太阳底下没有新鲜的事情，在股市当中流行过的股票理论，在过去曾经流行过，股市代有才人出，各领风骚三两年很多人都说做股票要做强庄股，但是如何定义这个强庄股，股票理论是一码事，股市实战是另外一码事，股票理论与股票实战当中存在着巨大的差距，如何进行精准定义其实是很艰难的事情，无论市场走势如何，局部牛市，局部牛股的格局不会改变，但是你如何确定你所选择的股票是那局部牛股呢？你用什么标准来说明，他就是牛股，我们用最常见的macd指标来举例，使用macd指标来对市场进行定义就是macd指标在0轴之上为强势区域，macd指标在0轴之下为弱势区域 ，macd指标在0轴上面金叉是强势区域的主升浪，macd指标在0轴下面金叉是弱势区域的反弹行情，用macd指标的柱子来定义的话，就是在0轴上，绿色柱子越少的越好，在5个以内的潜力比较大。上面这些东西都是技术分析书籍上面对macd指标的用法，在实战当中还有一种就是率先与大盘金叉，或者率先与大盘过0轴的指标属于强势股，在大盘均线系统空头排列的时候，个股均线系统多头排列，如果说这样的股票没有庄家，鬼都不信，也就是说，使用简单的macd指标来确定强势股的方法就是1：macd指标在0轴上方，2：macd指标在0轴上面金叉3：macd指标在0轴上面率先与大盘金叉4：macd指标周线处于0轴之上，日线macd在0轴上面率先与大盘金叉5：个股的周线macd在0轴上面，大盘的macd指标在0轴下面，个股率先与大盘金叉但是在实战当中，单独的使用macd指标会有局限性，需要用均线系统来弥补macd指标的缺陷，在很多股票书籍当中，很多人都会说，《趋势是你的朋友》，但是如何定义趋势的很多人都有很多种说法，这里就要引入缠中说禅《级别》的说法，在股市当中赚趋势的钱的确很容易，但是你要操作的是什么级别的趋势，是日线，分钟，还是周线的？在选择参数的时候，macd指标使用系统的参数就可以，至于均线参数，如果是为了确定趋势的话，使用两条均线就可以，中期均线是短线均线的两倍，如果看的时间稍微长一些的话，可以引入周线，比如短线使用5天均线与10天均线，配合5周均线和10周均线，5天均线大于10天均线，为短期多头，5周均线大于10周均线为中期多头，5月均线大于10月均线为长期多头，短线趋势具有灵敏和不确定，在道氏理论当中的最佳买点就是中期趋势扭转后，短线趋势折返行情是最佳的买点，对应波浪理论就是二浪底，对应图形分析来说，就与部分的双底，三重底想契合，对应移动平均线八大法则的就是第二买点，现在很多朋友都喜欢做短线，那么我们就使用均线系统的5日线来作为，道氏理论当中短期趋势的标准，把5周均线{24天均线}做为中期趋势线，当5天均线大于24天均线的前提下，每次的5天均线回踩24天均线，都是比较不错的选股点位，
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　　彭博社报道，正如刘晓振所言，要想真正理解中国股市，唯一的途径就是学习那些惯常操纵市场的交易员们的策略。
　　身为青岛狼王投资咨询有限公司首席执行官的刘晓振表示：“我们需要与狼共舞。”该公司总部位于山东青岛，为股市投资者提供网上视频教程。
　　一次性支付6，800元人民币（1，050美元），狼王公司将为客户提供解析中国股市庄家的全套教程：如何分析庄家的目标，如果发现庄家的交易，更重要的是，如何跟着庄家赚钱。这个为期3个月的课程只是中国上百个同类课程中的一个，他们的核心内容都是解析庄家。
　　这样的课程，以及成百上千类似书籍，展现了那些遵纪守法的投资者是如何改变自己去适应中国的股市——甚至国有媒体也承认，中国股市充斥着做庄和市场操纵行为。中国9700万散户中的很多人对庄股非但没有敬而远之，而是积极寻找这些庄股，希望抓住其涨势，同时在庄家出货之前全身而退。
　　“如果你想在股市迅速赚大钱，你最好找找庄股。”今年37岁的Chen Yifeng在上海一家国企做会计，他在股市投资了大约10万元人民币。“你需要比庄家更快撤出。”
　　中国股市规模大约7.2万亿美元，其估值经常明显偏离经济基本面。尽管进一步开放A股市场，但全球基金经理在2015年前9个月将A股持仓减少了大约5%。
　　中国证券监管部门希望从根源上解决这个问题。过去几个月，他们加大了对市场操纵的打击力度，多位投资大佬落网，罚款和没收非法所得超过20亿元人民币。
　　长江商学院金融学教授甘洁表示，监管部门早就该打击市场操纵；这不是当局第一次试图打击，但这次规模和力度很大，对股市是好事。
　　多种做庄手段
　　甘洁说，中国最常见的操纵手段是经典的“哄抬股价”策略，主导者对一只股票建仓，然后对外推荐该股，等到股价上涨后卖出。金融教授芮萌说，有些情况下，多个操纵者会抱团相互买卖，造成买卖活跃的假象，以吸引那些追涨杀跌的投机者。
　　甘洁表示，中国股市尤其容易受到操纵，因为不成熟的投资者太多了。在中国股市，散户贡献了超过80%的成交量；据某大学的调查，截至2014年底，中国超过三分之二的新股民没有高中文凭。
　　美国等发达国家的市场操纵案例通常发生在市值很小的低价股身上，但中国监管部门今年惩罚的市场操纵者中，不乏有人瞄准市值数十上百亿美元的公司。
　　中国9月份对该国知名对冲基金经理叶飞罚款1991万元，称其操纵了等5家上市公司的股价。信威集团是一家网络设备生产商，市值750亿元，跟美国最大的铝业公司美铝差不多。
　　今年最引人关注的是上海泽熙投资管理有限公司总经理徐翔落马，他手下掌管着中国多个表现最好的对冲基金。11月1日晚间，从未在媒体上露脸的中国内地私募一哥徐翔首次亮相，不过亮相的方式却是身穿阿玛尼的“白大褂”戴着手铐被警察带走的照片在朋友圈被刷屏。这位被市场称为最神秘低调的投资大家至此才正式从幕后走到台前。投资者也才恍然大悟，原来网上一直流传的有些秃头的中年男人的照片并非私募一哥徐翔本尊。
　　根据官方消息，徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，被公安机关依法采取刑事强制措施，相关案侦工作仍在严格依法进行中。事件引发的地震随之而来，多位与徐翔相关的人物相继失联，徐翔概念股一时之间也遭到资金的抛售，纷纷跌停。怎样找到大庄股 捕捉大庄股的秘诀是什么？
　　怎样找到大庄股，捕捉大庄股的秘诀是什么？　　庄家是从赌博中引进的概念，具备通吃通赔的资金量与众人赌博者称之为庄，其主要的赌具就是庄股，虽然在各国的证券法中都有限制做庄的条文，但是无论是在成熟的市场还是新兴市场，庄股的存在都是一种比较普遍的现象。由于庄家在综合因素上有着非常明显的优势，其重仓持有的股票往往存在非常大的涨跌空间，如果投资者能够及时在低位发现并洞悉庄家的魔术手法，就会获得远远超过市场上的平均利润。　　选择大庄股的初步手段：　　1、在日涨跌排行榜的名列前茅股选择。　　2、在日振幅排行榜的名列前茅股选择。　　3、在首次量比进入前茅股中选择。　　4、在OBV技术指标位于历史高位股中选择。　　5、在出利空后很快走出放量阳线股中选择。　　6、在总股本与流通盘子均较小股中选择。　　7、在基本面较好没有送配历史股中选择。　　8、在有明显后续大题材股中选择。　　印证大庄股的主要手段：　　1、具备独立行情，个股走势不跟随大盘波动。　　2、在大盘跌势中个股的抗跌性明显好于大盘。　　3、大阴线、大阳线、上下长影线数量较多但绝对股价波动不大。　　4、对于个股的消息面反应比同板块其它股敏感。　　5、在行情发动的第一阶段表现弱于大盘。　　6、只要没有连续的10万股买单，成交量较小。　　7、历史上曾经逆市连续放过大成交量。　　8、尾市经常发生砸盘方式的异动。以上所有条件的基础是个股的股价处于K线的低位区域。　　跟随大庄股的方法　　在用以上观察方法发现大庄股后的主要操作是做到“知行合一”。要认清庄家的本质，大庄股的运作特点主要有：　　1、大庄股的整个运行方式包括收集、拉抬、派发时间在一个月至10个月之间，其中收集与派发占据了主要时间，拉升时间只占很少部分。　　2、大庄股的消息面特点是低位全是利空，普通投资者心情悲观犹豫、高位全是利好，普通投资者十足乐观，主力反大众心理操作。　　3、大庄股在收集完毕时，在发动前都要振仓洗盘，最直接的目的是逼迫已经跟进的人离场，间接的目的是打击准备跟进人的买进信心，其手段往往是多样的与异常折磨人的，某大庄股在发动前的洗盘中，把机构的经理都给洗跑了。　　4、拉高时速度极快，不给投资者以低位的追进机会。　　5、在低位时易低开，不易产生涨停板，在高位时易高开，喜好产生涨停板。　　6、在股价达到高位时往往会有利好不断的传出，并且股价会配合上涨。需要注意的是站在自己的角度考虑问题时，要同时站在对手庄家的角度想一想，如果两者的利益是一致的就需要反省。另外，考虑问题的时间与广度要宽一些，不要被一两天的K线表现所迷惑。　　在股市的海洋中，只有看准庄家的操盘手法，跟随庄家的操作步骤，才不会随波追流。
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炒股用筹码分布完整版(陈浩)(1)
目录结构 第一章 筹码分布基础知识1． 筹码分布及计算原理 2． 筹码分布的基本形态 一、CYQ 的密集与发散形态 二、筹码的低位密集 三、筹码的高位密集 四、筹码的低位锁定 五、筹码的双峰形态 六、筹码的颜色 七、筹码的标注 3． 筹码分布的衍生指标 一、博奕 K 线 二、活动筹码 ASR 三、相对价位 CKDP 四、成本重心 CKDW 五、成本带宽 CBW第二章用筹码分布分析主力行为4． 主力的吸筹 一、主力吸筹的 K 线特征 A．慢牛走势 B．牛长熊短 C．“挖坑”形态 D．股价的次低位窄幅横盘 二、主力吸筹要多长时间 三、主力的低位温和吸筹 四、通吃套牢密集区 五、逆市飘红 5． 主力的仓位估算 一、探知主力仓位的原理 二、下移法测量主力仓位 三、横盘法测量主力仓位 四、估计主力仓位的其他方法 A．筹码密集区的低位无量上穿 B．博奕 K 线低位无量长阳 C．90 比 3 D．筹码低位锁定及成本均线发散 6． 主力的控盘模式 一、低控盘技术庄 二、中控盘海盗庄 三、高控盘霸王庄 四、未来的庄股模式 7． 主力的出货1一、主力出货的准备工作 A．制造概念 B．激发想象 C．形成热点 二、主力出货的形式 A．高位横盘出货 B．次高位横盘出货 C．缓压出货 D．灌压出货 三、主力出货的前兆第三章用筹码分布选股8． 无庄超跌股 一、什么是超跌状态 二、反弹空间 三、如何操作无庄超跌股 A．大盘条件 B．群体超跌 C．分仓及仓位控制 9． 受伤庄股 一、庄股的受伤过程 二、受伤庄股的技术特征 A．主力在前期呈中高控盘状态 B．股价无量跌入双峰峡谷 C．主力成本区在当前股价附近 三、受伤庄股的操作 A．如何选择受伤庄股 B．袭击受伤庄股的大盘条件 C．受伤庄股的分仓 10．龙头板块 一、中级底部强势股 二、龙头股为什么要在大熊市中建仓 三、捕捉龙头股的技术手段 四、龙头股的后期操作 11．低位高控盘庄股 一、技术上的高与低 A．最大年收益 MYP B．年相对价位 RPY 指标 二、寻找低位高控盘庄股的方法 A．人工选股 B．制作选股定式选股 三、低位高控盘庄股与大盘的关系 A．低位高控盘庄股与大盘冷热的关系 B．低位高控盘庄股与大盘价位的关系 C．低位高控盘庄股与大盘资金流的关系 12．不同大盘环境下的操作组合2一、初期熊市 二、中期熊市 三、末期熊市 四、初期牛市 五、中期牛市 六、末期牛市第四章筹码分布在实战中的应用13．飞彩股份：开张大吉大利 一、耐心是金 二、群体超跌 三、超跌理论及其它 14．山东巨力：庄家是硬道理 一、庄家蓄谋已久 二、略见庄家谋略 三、未能与庄共舞 15．深宝安 A：寻宝何其难 一、主力寻宝 二、主力埋宝 三、主力挖宝 16．恒泰芒果：一个故事 一、烂果子的故事 二、K 线图讲的故事 三、庄家讲的故事 四、值得回味的故事 17．新华制药：糖衣里面是毒药 一、这一夜是在恐惧中度过的 二、相似的相似形却不相同 三、知道了什么叫骗线 四、侥幸逃过鬼门关 18．烟台万华：遗憾的艺术 一、艺术多半遗憾 二、遗憾也是艺术3筹码分布陈浩 前言在中国股市诞生之前，当然也是在本人开始炒股之前，本人有个业余爱好：下棋。除了围棋等雅致的 棋类之外，还下各种通俗的棋，比如那种少年儿童才喜欢的军棋。军棋布&暗阵&，即玩的时候各自布阵， 却看不到对方的阵，两个子碰到一块儿才&亮棋&，由裁判比大小并且小的被吃掉。如军长吃师长、师长吃 旅长之类，司令通吃，但大小军官碰到炸弹一律完蛋。一位棋友棋艺高超，在他面前我几乎没有赢棋的历 史。尤其让我恼火的是，只要我的司令军长一出动，碰到的总是他的炸弹。弄得我简直要怀疑自己的智商。 很久以后，棋友终于向我坦白了一个秘密：那副军棋被他做过记号，军长上面有个黑点，炸弹的颜色 比其他棋要浅一些，没记号的均是无足轻重的小子。原来如此！人家的阵地是军事秘密，而你干什么事都 在人家眼皮子底下，怎么可能赢？我说，你作弊赢棋，赢了也没什么可骄傲的，他说不，看你气急败坏的 样子我非常开心。 我忽然明白，赢与输才是问题的本质，而怎么赢与怎么输仅是技巧，或者最多是棋品问题。然而棋局 只认赢家。输棋的人永远无话可讲。而股市的道理大概与此有共通之处。在我开始炒股生涯之后，对此越 来越体会深刻。 本人后来曾就职中国科学院，同杨新宇博士共同研究心理学，原先是业余炒一炒股。有输，也有赢， 快乐与懊恼便在一起更替交织，渐渐体味到一些妙处。于是横竖看着股市也象一盘棋，博弈的双方就是庄 家与散户。而这局棋中散户很被动，象是被做了手脚的棋，散户做什么庄家清清楚楚，庄家却总在云里雾 里。杨博士为此还写了一部 14 万字的大作--《股市博弈论》。由此立论，股市不再是股市了，不过是个 棋局；大家来股市下棋的时候，是赢了有奖，输了赔钱。 把证券业定义为娱乐业很有意思，起码这个提法很轻松，也令人愉快。虽然证券市场中有些由来已久 的争论，比如正统的学术观点认为股市是一个投资场所，应该培养公众投资者建立崇尚业绩的投资理念， 注重证券市场的规范和长期发展；而也有观点认为现实的股市中赢家的利润主要来自于输家的亏损，投资 者应倾向于获取股价上涨的资本利得，而不是上市公司的分红回报等等，但无论如何博弈是客观存在，我 们可以不必在众说纷纭中迷失，先在股市的棋局中博一把也可。 我喜欢博弈这个举重若轻的说法。博弈的主要的决策依据是技术分析，这种分析同上市公司的基本面 无关，分析的对象是股价未来的趋势及大资金主力的行为。作为现在的投资者，我的切身感受是：对于中 国股市，经典的基本面分析几乎毫无价值，其主要原因是上市公司的普遍垃圾化。中国有个奇怪的现象， 上市公司的员工一般不买自己公司的股票，尤其是公司的财务人员。在效果上这叫斑窥全豹。但是咱不能 因为股市没有投资价值就不来投资，或者说咱就不是来投资的，就是为了在股市的棋局中博弈才来的，但 是这局棋里到处是人家的记号，庄家没几句话是真的，难道就不玩了？那也太小家子气了，咱可以开动脑 筋，顺其道、反其道、绕其道而行之，也就乐在其中了。 其实，在股市的博弈之中，主力资金具有至关重要的作用。没有主力的“辛勤劳动”，很难想象某支 股价可以上涨一倍以上，即使是绩优股，也需要主力机构去发掘。散户没有能力到上市公司去调研，不信 我们可以打电话给任何一家公司的董秘，他绝对不会告诉你什么有价值的东西。主力机构看好一支股票是 要布阵的，有时甚至要放个“炸弹”，通吃流通盘。而这恰巧给了我们机会。只要能够想办法侦察出主力 的建仓行为，甚至能估算主力的仓位和持仓成本，那等于我们有了一双 X 光眼，可以看清主力的司令摆在 哪里，炸弹又在何方，这棋岂不是下得有点意思？ 筹码分布的技术分析指标就这样诞生了。 1996 年 6 月，本人与杨新宇博士一起研究出了成本均线，一年以后的 1997 年 9 月，我们发现需要进 一步知道市场投资者持仓成本的详细状况， 于是设计了一个仿真算法， 模拟市场投资者的买卖行为。 最终，4估算出了一支股票在各个价位上的持股量，这就是筹码分布，代号 CYQ。 这是个全新的技术分析工具，其作用在于监测市场成本以及筹码的转换。进一步研究的结果，大家找 到了估算主力成本与持仓量的技术方法。这样一来，散户与主力就可以互相翻看对方的棋了，股市的博弈 一下子改了阵势，庄家试图捉住散户，散户也想围剿庄家，股市终于成了游乐场，大家都玩得很投入。 即然已经有人要在棋子上做记号，那么我们也不得不想办法看懂棋子的背面，除非大家都遵守游戏规 则。第一章 筹码分布的基础知识“筹码分布”的准确的学术名称应该叫“流通股票持仓成本分布”，在指南针证券分析软件中，它的 英文名字叫“CYQ”。（不包含非流通部分） 其实，“筹码分布”是一个很中国化的名字，因为在世界范围内，可能只有中国人管股票叫筹码，或 许也只有中国人把投资股票叫“炒股”。而股票一加上“炒”字，就有了更多的人为操作的味道有了更多 的博弈的味道。而如果把股票的仓位叫做“筹码”，那就无异于把股市当成了赌场。这多多少少是对股市 的不尊敬，但我们的股市有着浓厚的博弈色彩却是事实。在股市的这场博弈中，人们要做的是用自己的资 金换取别人的筹码， 再用自己的筹码换取别人的资金， 于是乎就赚了别人的钱。 所以对任何一个炒股的人， 理解和运用筹码及筹码分布是极其重要的。 或许“筹码分布”和“CYQ”的称谓，应该有一个更贴切的名字，但这个说法大家已经用了几年，成 了一种习惯，想改也比较麻烦，所以就约定俗成，暂且如此称谓吧。 “筹码分布”的市场含义可以这样理解：它反映的是在不同价位上投资者的持仓数量。如果光凭文字 来叙述“筹码分布”可能要颇费周章，为方便起见，我们建立并分析了一个微型的筹码分布模型，使读者 更准确地理解它的含义。1．筹码分布及计算原理我们先做这样一个假设： 某公司有 16 股股票，这 16 股被 3 个不同的投资者持有。股东 A 曾在 10 元价位上买过 3 股，而后又 在 11 元价位上买了 6 股；而股东 B 则在 12 元的持仓成本上买进了 4 股；股东 C，在 13 元上买了 1 股，在 14 元上持有 2 股。把这 3 位股民的股票加起来，正好是 16 股。 我们来做一张图。 在这张图上，我们就把股票换成像麻将牌一样的筹码，在图的右边，我们先把价位标清楚，从 10 元 一直标到 14 元，共 5 个价位，然后我们把这些筹码按照当时股东们买它的成本堆放到它相应的价位上， 于是就形成了图 1―1 的样子：图 1-1：一个简单的筹码分布模型 5从这张图上我们可以清楚的看到：这支股票在 11 元价位上，投资者的筹码比较重一些，12 元至 10 元次之，13 元以上筹码量就不多了。此外，除了上面所说的股东 A、B、C 以外，曾经还有一位投 资者 D， 在 9 元左右买过这支股票， 后来又以 11 元转卖给了股东 A， 于是 D 先生提出了一个问题， “我 9 元钱的历史交易怎么没有在这张筹码分布图上得到反映？”其实这个问题不难讲清楚，大家注意到 图上的筹码总共只有 16 股，而这支股票的流通盘也是 16 股，筹码分布只去表现这一天所有在册股东 的建仓成本，由于 D 已经卖掉了自己的股票，所以他的筹码在筹码分布上就看不见了。这是筹码分布 的一个重要特征：既它反映一支股票的全体投资者在全部流通盘上的建仓成本和持仓量，它所表明的 是盘面上最真实的仓位状况。 随着交易的继续，筹码会在投资者之间进行流动，因而筹码分布也不是一成不变的。假定随后发 生了一个交易： 股东 B 把他的 12 元价位建仓的 4 股股票卖掉了 3 股， 成交价是 14 元， 由股东 D 承接， 于是筹码分布就成为了图 1―2 的那个样子：图 1―2：筹码在投资者之间发生转移事实上，筹码分布并不关心盘面中的筹码到底是属于股东 A 的还是股东 B 的，上面的两张模拟图 之所以标注股东的持股状态，仅仅是为了让大家看得更清楚一些。 如果换成真正的上市公司，那么一个公司的流通盘最少也有 1000 万股，其价位分布是相当广阔 的。图 1―3 是一张真正的筹码分布图，它被放在 K 线图的右边，在价位上它和 K 线图使用同一个坐 标系。当大量的筹码堆积在一起的时候，筹码分布看上去像一个侧置的群山图案。这些山峰实际上是 由一条条自右向左的线堆积而成，每个价位区间拥有一条代表持仓量的横线。持仓量越大则线越长， 这些长短不一的线堆在一起就形成了高矮不齐的山峰状态，也就形成了筹码分布的形态。 从图 1―3 中可以看出，2000 年 5 月 15 日的深宝安 A 有两个不同的建仓密集区。换句话说，在筹 码分布图上我们可以看到两个非常明显的密集峰：一个位于 4 块多钱的价位附近，另一个位于 6 块多 钱的价位区间。6图 1―3：深宝安 A
日的筹码分布由于证券交易所不向公众提供投资者的帐目信息，所以各类软件中的筹码分布状况均是通过历史 交易计算出来的近似值。假定筹码的抛出概率与浮动盈利及持股时间有关，可以在一定数量的投资群 体中进行抽样检测，以获得这个抛出概率的函数，然后再根据这个抛出概率，认定每日交易中哪些原 先的老筹码被冲销，并由现在的新筹码来代替。 我们把问题说得再简单一点：根据相当多的投资者的获利了结的习惯，尤其就散户而言，在获利 10%至 20%之间最容易把股票卖掉； 而对主力而言， 很难在盈利 30%以下时卖出他的大部分仓位。 那么， 获利 15%的获利盘对当日成交的贡献就比获利 25%要大一些。这是较为精确的计算筹码分布的方法， 有时候出于计算量的考虑，也可以用相等的抛出概率来代替真实的抛出概率统计，这样会引发一定的 误差，不过这个误差是可以承受的。因为在实际的投资分析中，某个价位的筹码量多一些或少一些不 会影响最终的结论。 在“指南针”的 CYQ 推出后，几乎所有的国内软件厂家都模仿了一个筹码分布图，有一些做得还 是很不错的， 但有一些算法误差过大， 建议这些软件厂商予以修改。 这类不准确的算法是把历史成交， 按时间加权，时间越久占筹码分布的比重越低，这样做表面上似乎也可以得到一个很像筹码分布的东 西，但实际上是不能用的。因为各股的活跃程度差异很大，人为的确定历史筹码的挥发速度很难反映 这个差异。 由于涉及商业机密，“指南针”筹码分布的算法暂时还不能予以公开，这里也仅仅可以讲一些原 理性的东西，还望广大读者朋友们见谅。2．筹码分布的基本形态为了研究的便利起见，我们需要对筹码分布的形态进行若干定义。这样做的好处是：将来谈论一支股 票的筹码状态的时候，大家能有一个通用的共同语言。另外我们在本书的其后章节中，将用“CYQ”来代 表“筹码分布”这四个汉字。7一、CYQ 的密集与发散形态如果一支股票在某一个价位附近横盘了很长的时间，就会造成横盘区上方和下方的筹码向这个横盘区 集中，甚至会形成在 20%左右的价格空间内，聚集了该支股票几乎所有的筹码，这种状态称之为 CYQ 的密 集状态。反之，如果一支股票的筹码分布在比较广阔的价格空间之内，我们就称其为 CYQ 的发散状态。图 2―1 是深保安 A（ 年 5 月 18 日的筹码分布状态，而这种筹码分布的情况就是筹码的发散状态。图 2―1：CYQ 的发散状态在图 2―1 的 K 线图上，我们可以看到数条横向标出的虚线，每条线左边有一个价位。这是一种坐标 线，每两条水平线的价格差是 10%，这种坐标线也叫 10%等比坐标线。K 线图使用的坐标是对数坐标，使用 这种坐标的好处是：我们在图上看到的同样长的 K 线，其涨幅也是同样的。从图上可以看到，筹码分布的 范围覆盖了 9 个 10%，也就是我们常说的 9 个涨停板，这是个非常宽广的价格空间。这种筹码的广泛分布， 叫做筹码发散。筹码发散的市场含义是股价正处在大幅度的上升或下降的之中。图 2-1 同时还告诉大家， 在股价的下跌过程中，投资者在不同的价位上被大面积套牢，最深的套牢盘被套了 9 个跌停板。当然这种 状况不会永远持续下去，随着时间的推移，总有一些套牢盘割肉换股，接下来我们看图 2―2，在经历了 7 个多月的交易之后，深保安 A（0009）筹码发生了向下的转移。8图 2―2:CYQ 的密集形态同样是深宝安 A，此时高价位的筹码已经剩的不多了，而在低价位区形成了一个非常明显的密集峰。 这个密集峰的宽度大约是 25%的价格空间。这样的 CYQ 状态就叫筹码的密集。自然，这个密集峰的形成要 依赖于上方套牢盘的不断割肉，从而将上方的筹码不断地换到下方。也许大家会提出一个问题：那些在 8 元左右被套牢的投资者为什么肯在 3、 4 元的价位上抛出， CYQ 上所显示的筹码的大规模向下转移是否合理？ 换言之，它的转移有什么内在依据？ 事实上，虽然深宝安 A 在 1999 年的下半年仅仅做了一个约 40%的温和上扬，到了 1999 年的 9 月，该 股又重新调头向下，股价回落至 1999 年 5 月初的水平，但是与此同时，沪、深股市正在展开着一轮巨大 的行情，这轮行情就是大家熟悉的 1999 年的“5.19”行情。 这轮行情的龙头板块是网络股，其中不少网络股的涨幅在一倍以上。像东方明珠、广电股份等等。这 样的市场背景对深宝安 A 的持股者来说是一个巨大的折磨，因为这支股票几乎没涨多少。而这种折磨使得 一部分投资者放弃持有，寻求资金的转移腾挪。尤其是该股的套牢盘，更是试图通过追随龙头板块以达到 扭亏为盈的目的。1999 年 9 月以后，“5.19”行情暂告一个段落，大盘风险开始显示出一定的杀伤力，而 深宝安 A 的走势由慢牛转为慢熊，这又促成了另一群投资者的落井下石，最终就形成了我们在图中看到的 样子：该股上方的套牢盘已经所剩无几了。 筹码的密集状态和发散状态，是 CYQ 的两个最基本的形态，它们的市场含义是截然不同的。CYQ 的密 集往往是一轮新的多空之战的前奏，而筹码的发散则是表明了战役的现在进行时。就好像一次大的战役之 前，士兵们会在某一些地区高度集中，而当战役打响之后，这些士兵或会采取迂回包抄的战术，或会向某 个即定的目标袭击和冲锋，总之随着战线的拉开，筹码就呈现出发散的状态，而当一个城市被攻克之后， 大举入城的士兵又会形成新的筹码密集。 我们接着看深宝安 A，图 2―3 是深宝安 A 2000 年 4 月 18 日的 CYQ 状态：9图 2-3：2000 年 4 月 18 日深宝安 A 筹码向上发散我们已注意到，图 2-3 深宝安 A 的股价已经比图 2-2 时的上涨了 8 个 10%。大家应该记得，图 2-2 是 该股筹码向下转移的过程，也就是说深宝安 A 的众多套牢盘，不堪忍受这支股票的长期低迷，最终将大部 分的套牢盘割在了 4 元左右的价位上，但这些投资者万万没有想到，2000 年的上半年是风水轮流转――深 宝安 A 又成了一支大牛股。它的股价自 4 元左右的密集区向上突破。随着股价的上涨，一部分低位筹码获 利了结，筹码向高位转移。这种筹码发散的过程，我们称之为“筹码向上发散”。 分久必合，合久必分。筹码的发散状态也是动态的，不可能永远维持，现在我们看到深宝安 A 的筹码 已经在一个新的位置上重新聚集。如图 2―4：10图 2―4：深宝安 A 的筹码密集虽然我们举了深宝安 A 这支个股，来说明筹码的密集与发散状态之间的转换过程，但这种筹码的转换 活动却几乎发生在每一支个股之中。在每支个股筹码的每一次的“密集――发散――再密集”的循环完成 之后，投资者的财富也发生了一次转移。就像方才我们看到过的深宝安 A，图 2―2 低价位区的密集筹码， 转移到了图 2―4 的高价位区， 这意味着市场中某些低位入场的投资者获得了一倍以上的利润。 而在图 2―4 高位建仓的筹码，其后的结局又如何呢？到本书截稿时（2001 年 9 月）止，该股股价已向下破位，一个新 的 CYQ 向下发散过程正在展开，全部筹码悉数被套。二、 筹码的低位密集我们继续探讨筹码的密集形态。 如果筹码是在低价位区实现密集， 我们就把它称之为筹码的低位密集， 而如果筹码是在高价位区实现密集，它就应该被称之为筹码的高位密集。当然，这里的高和低是个相对的 概念。股价的高位和低位并不是指股价的绝对值，几元钱的不一定是低，几十元钱的也并不一定是高。因 此， 筹码的低位密集， 是指股价自某个价位深幅下跌之后， 在相对的低价位区形成的新的集中。 就如图 2-2， 这个低位密集的筹码来自于图 2-1 中的各个相对高位的筹码。我们可以给筹码的低位密集做一个比较精确 的定义：当筹码自高位流向低位，并且在相对低位的狭窄价格空间实现聚集，就叫“筹码的低位密集”。 当筹码形成低位密集之后，这支股票的投资者就发生了一次大规模的换位：早先的高位套牢盘认赔出 局。那么，到底是谁割肉离场了呢？图 2-2 的低位密集区的平均价格约为 4.20 元，而这些筹码大部分来 自于早期在 7.30 元附近的套牢盘，这些套牢盘承受了 6 个 10%跌停板的损失。我们很难想象股市的投资机 构，比如说券商、基金会在这么巨额的亏损上认赔离场。他们是市场上的投资主力，由于他们掌握足够多 的资金，所以他们没有投降的必要，实际上这些割肉盘几乎都是散户所为。我们可以有这样的结论，一旦 CYQ 上发生低位密集，那么割肉的一方一定是散户。 那么又是谁承接了这些割肉盘呢？令人遗憾的是，在解析这个问题的时候，我们发现又是散户落入了 以往的操作窠臼。11因为几乎所有的低位密集的个股在股市中都缺乏吸引力，于是散户们想：这些股票长时间盘恒于某个 价位区， 肯定是没有消息面上的让人兴奋的题材， 所以它连个上涨的迹象也没有。 他们不看好这样的个股， 不理睬这样的个股。于是我们完全可以把 CYQ 的低位密集现象理解为主力的缓慢吸筹。股市上除了散户就 是庄家，散户和庄家的行为几乎总是相反的，散户们在割肉，庄家们就可能在进货。 读者可能立刻会产生一个想法：如果我们在发现了 CYQ 的低位密集之后跟进入场，那么就可能实现跟 庄的目的。事情却没那么简单。主力的吸筹是个漫长的过程，当 CYQ 进入低位密集时，主力未必掌握了足 够的筹码，就是说主力需要在这些股票的低位密集区蛰伏很长时间，目的是为下一轮行情做准备。就象图 2-2 的深宝安 A，这个低位密集的过程发生于 1999 年第三季度，而其股价开始大规模的上涨则是 2000 年 3 月以后的事。很显然，如果有投资者在 1999 年 9 月份买入深宝安 A，那就还要忍受近 6 个月的底部整理。 对于一般的散户而言，这需要长远的目光和极大的耐心。因而，简单的买进低位密集并不是最佳的选择。 那么，如果有投资者参透了低位密集的筹码性质，应该在什么样的情况下买进呢？ 其实，低位密集个股最佳的买入条件只有两个：一是确认了主力的高度控盘；二是确认大盘的中级行 情已经开始。其中的分析技术，将在以后的章节中详细讲解。 最后讨论低位的幅度问题。有一些股票的股价自高位密集区下跌了 30%左右再次形成密集，这种密集 不叫低位密集，因为 30%的下跌太少，我们这里所讲的低位有一定标准，即筹码的转移最少要有 6 个跌停 板的空间。之所以这样定位低位密集，是因为我们需要通过筹码的低位密集寻找潜力个股。没有足够深的 跌幅，我们则不敢确认这些低位的筹码就是主力的吸筹。为什么必须是 6 个以上的跌停板呢？因为主力的 吸筹往往需要 30%左右的震荡空间，而主力的出货同样也需要至少 30%左右的震荡空间。如果仅仅是 6 个 跌停板，那么在主力的进货箱体之上就是主力的出货箱体。主力的一出一进，其盈利非常有限，如果获利 数目比这个数目还要少，主力就会认为没有什么做庄的价值了。毕竟主力处心积虑又老谋深算地操作了许 多时间，没有一个象点样的回报行吗？三、 筹码的高位密集2001 年 7 月 13 日，本人曾在指南针证券信息网的资讯中，在“操作解析”栏目里发表了一篇文章： 《从申奥概念股看庄家的博弈思路》。这篇文章的主题是有点“逆向思维”，即在申奥成功的当天，在人 们一致看好申奥题材的时候，我们非常看坏北方五环（0412）等一批申奥概念股。据来自各方面的消息， 国际奥委会投票决定北京主办权的这一天， 北京胜出的概率相当大。 按照通常的理解， 如果北京申奥成功， 对于北方五环这类股票来说无疑是重大利好，而我们为什么反而要看坏该股呢？本人的依据就是筹码的形 态――北方五环这支股票在奥申的前夜，居然是筹码的高位密集，这是一个比较危险的筹码形态。 请看图 2―5，这张图传达给我们一个信息：在申奥投票的前两、三周内，北方五环这支股票在较高的 价位上发生了大量的筹码转移。从 7 月 13 日那天的筹码分布图上看，近 70%的筹码被抛到了高价位上。在 指南针软件中 CYQ 的高位密集被显示成红色，这是一种警戒色，意思是说低位筹码在大量的向高位转移， 并提醒投资者去分析一下这个转移的性质。与筹码的低位密集相反，筹码的高位密集很有可能是主力出货 的迹象。这些高位的筹码是低位筹码向上转移的形态，说明在市场上发生或正在发生大量的获利了结的行 为。12图 2―5：北京申奥当日的北方五环我们再看图 2-6，这是北方五环一个月前的筹码状态。在此图中我们可以清楚的看出，这些低位筹码 在此次大规模的向上转移当中，它们的持有者至少平均盈利了 40%，接下来的问题是：谁把这些筹码抛上了云端？图 2-6：北京申奥前一个月的北方五环为了说明这个问题，完全有必要回顾一下当时的市场状况。市场关注这支股票大概是从 6 月 19 日开13始的。自那一天开始，这支股票才发生强劲上扬，成交量迅速放大，一时成为股市中的热点。在 6 月 25 日之后的高位横盘中，这支股票一直处在交投活跃的状态。申奥概念无疑为这支股票制造了巨大的广告效 应，使得这一板块的股票受到了各路投资者的密切关注。当然，有人看就有人买，就好像百货市场之中某 一个商品被大量的顾客围观， 总有人会掏钱买单， 而且高位换手的买方之中必然含有相当多的中小投资者， 而拉抬股价的却一定是庄家。否则这支股票在申奥之前不会突然发力上涨。因为散户们对北京申奥没有那 么高的信心， 人们搞不清楚巴黎和多伦多对北京到底有多少威胁， 也拿不准国际奥委会对北京会怎样评价。 实际上在 7 月 13 日投票之前，什么结果都有可能发生。主力拉抬这支股票则需要下决心，需要有点孤注 一掷的勇气。因为他明确地向市场传递了一个信号：申奥成功的可能性非常之大。这个信号感染了各路股 评，也感染了各路投资者。但此举很有风险。如果申奥不成功，主力的成本就太大了，甚至也有可能付诸 东流。可是天随人愿，中国争得了 2008 年奥运会的主办权，随着“北京赢了”的欢呼声，北方五环的主 力大大地松了一口气，因为他尚未全部卖出的筹码也有着落了。 或许投资者会问：既然申奥赢了，主力为什么不借这个机会大炒特炒一把？答案在筹码分布上。7 月 13 日的筹码高位密集，显示出了主力明确的出货行为，主力这样做是可以理解的，因为他无法承受万一申 奥失败则满盘皆输的后果，因而不管申奥成与不成，他都要获利了结――这叫控制投资风险。当然北京赢 了， 但主力已经没有机会再拿回抛出的筹码了， 因为此时谁都想去抢这块香饽饽了。 所以我们有理由认为： 申奥前出货是主力的一个既定计划，如果我是庄，我也这么干。图 2―7：北京赢了北方五环不可思议的暴跌总之，CYQ 的高位密集，是个相当危险的个股技术特征。高位密集的市场含义是低位获利盘大规模在 高位获利了结。股价之所以迅速涨高，一定是主力拉抬的结果；而主力之所以肯拉抬这些股票，一定是他 拥有大量的低位筹码；而此时这些低位的筹码在高位的消失，显示了主力正在大规模的出货。可以说筹码 的高位密集在大多数情况下，意味着前期主力的离场。 老庄家正在出售股票，承接这些股票的可能是散户，也可能是新庄家。反正有卖的就有买的，这是一 个不变的市场法则。我们很难判断买方是谁。统计结果表明，大部分高位密集的个股的后来走势是暴跌， 但确实也有一部分个股在呈现高位密集之后，又形成了新一轮的上涨，这可能是新庄入场，做了一把接力 炒做。但从投资的安全性考虑，我们建议投资者不要买进高位密集的个股，因为一旦在主力出货时入场， 以后解套的机会往往非常渺茫。北方五环伴随着市场热点和各路股评的反复吹捧，主力在高位抛出筹码，14可以说找到了最佳的出货机会。北京赢了之后，主力又得以把剩余筹码顺势做了个完整的了断，形成了北 方五环不可思议的暴跌（图 2-7）。所以基本面和庄家到底哪个更能主宰股市的沉浮？投资者应该明白了。四、 筹码的低位锁定下面图 2―8 所显示的股票是烟台万华（600309），时间是 2001 年 3 月 22 日。我们看图上的筹码状 态： 筹码密集的部分在低位， 但它不是筹码的低位密集。 筹码的低位密集是一支股票的筹码自上向下堆积， 而这支股票此时正在上涨的过程中。在一般情况下，股价的强劲上扬会带来筹码的向上发散，但烟台万华 的筹码并没有转移到上面， 绝大部分筹码依然沉淀在低位不动， 这种 CYQ 状态， 叫做筹码的“低位锁定”。图 2―8：烟台万华筹码的低位锁定单就 CYQ 的形态而言，筹码的低位密集和低位锁定看上去是几乎是相差无几的，所不同的是要从 CYQ 的股价趋势来看：筹码的低位密集呈现出的是股价深幅下跌之后的横盘，或是股价深幅下跌之后的低位震 荡；而筹码的低位锁定，其股价趋势的走向应该是股价的上扬，就是说低位锁定的股价一般应正处于主力 拉升的过程之中。 要解释这个问题，必须探讨一下是什么原因造成了如此多的筹码被锁定到了低位。 本人曾经在股市的中小投资者之间，进行了一轮广泛的调查。我问大家：诸位的操作习惯是不是要等 获利很多之后才了结，比如说，大家是不是经常在获利了 30%以上才肯卖出自己手中的股票？大部分中小 投资者都回答说：“不”。本人曾是股市中的散户。我炒股时就有这样一个感觉，一旦一支股票的获利超 过了 10%，心态上是非常兴奋、紧张甚至是恐惧的――这 10%来的不容易，我们特别怕这到手的钱又被别 人拿走了。对中小股民来说，如果浮动盈利达到 10%，还只是心神不定的话，那么一旦浮动盈利达到 20%， 几乎就肯定是拿不住了。反观烟台万华这支股票，大量的筹码获利了 30%之多，却不见任何人抛出，是谁 有这么好的定力呢？答案只有一个：是庄家。30%对于你我来说都是个大数，对于庄家来说却是太少了。 30%的价格空间，可能并不是主力想要获利了结的目标位。所以，烟台万华筹码的低位锁定显示了这支股 票的一个重要的信息――庄家的高度持仓。15图 2―9：2001 年 4 月 18 日烟台万华，股市最耀眼明星既然是主力的高度持仓，那么 30%的上涨空间是不能满足其胃口的。很显然，如果哪位投资者是在这 支股票没有上涨之前就持有了这支股票，那么他现在获得了 30%的浮动盈利，卖还是不卖呢？当然还是不 卖为好。因为在一个月以后，这支股票又涨了 50%，见图 2―9。有意思的是，这支股票至此已经涨了一倍 多了，筹码依然是低位锁定的状态，可见主力持仓量之大，大得怎样想象也不过分。 或许有的读者会问这样一个问题： 4 月 18 日还能不能再买烟台万华了？既然主力持有了那么多的筹码， 想必一、两天也出不去，不见得就那么容易被高位套住。本人的意见是：此一时彼一时也。3 月 22 日的烟 台万华可以概括为：主力高度持仓但主力并没有挣多少钱，而 4 月 18 日股价已经翻倍，主力已经稳操胜 券，具有了出货条件。而出货与否，就要看主力的胃口大小雄心几何了。曾经确有几支股票，股价翻了一 倍之后还能再翻几倍，但这并非普遍现象。我们又不是操盘手的老板，股价能炒到多高是很难估准的。3 月 22 日之后股价继续上涨，或许是情理之中的事，但 4 月 18 日之后股价能否继续再涨就没有那么多的必 然了。炒股做的是硬道理，不能凭侥幸心理去押宝。本人是不主张在主力巨幅赢利的情况下买进该股的， 因为这样做就等于把头放在了别人的铡刀下。 本人曾经在我周围的投资者中，做过一个小范围的投资调查，发现相当多的朋友买过这支股票，毕竟 我们是一个紧密的研究团体，选股思路是很接近的。但是大家在这支股票上挣的钱远低于该股的涨幅，在 获利 10%左右就把捉到的“黑马”给丢了，这不能不说是一个遗憾。五、 筹码的双峰形态有一种筹码形态，很有味道，那就是如图 2―10 所呈现的筹码的双峰形态。16图 2-10：东方明珠 1999 年 4 月 16 日的 CYQ 双峰峡谷图 2-10 展现的是东方明珠（600832），最后交易日是 1999 年 4 月 16 日。这一天东方明珠的 CYQ 呈 现出了两个密集峰，我们把这种 CYQ 形态叫做双峰形态。上面的叫“高位峰”，下面的叫“低位峰”，而 两个峰之间的低谷，称之为“双峰峡谷”。 东方明珠的这两个相临近的密集峰并不是在同一时间形成的。早在 1998 年的 11 月初，高位峰就已经 形成了，随后该股股价向下连跌了几个月，在 1999 年 2 月以后，进入了低位震荡，这时形成了低位峰。 在 1999 年 4 月 16 日，该股的股价自下向上走到了一个非常特别的位置，即 CYQ 双峰的峡谷区域。如图所 示，此时低位峰的所有筹码都已经获利，而高位峰的历史套牢盘，其套牢深度大约为 10%。在这个位置上， 股价会受到来自两个方向的巨大抛压。 首先是低位峰的获利盘，这些筹码投资者持股时间不长，短期内获得了 10%左右的收益，其获利了结 的愿望是可以理解的；而高位峰的历史套牢盘，其套牢幅度已经明显减轻。让深度套牢的投资者割肉是不 容易的，但深度套牢的筹码，一旦等到股价有效反弹，投资者由深套减为浅套，就会有一部分的投资者会 选择暂时离场。这些割肉的投资者试图等股价回落后再次抄回，以降低持股成本。 于是乎，当股价自下上两个方向来到双峰峡谷的位置时，会引发市场上来自下方获利盘和上方割肉盘 的双重抛压。这个抛压又可以称为“夹板抛压”。在大部分情况下，这支股票会受阻于这个“夹板抛压” 而暂时停止上涨。在这种情况下，我们更关心股价受阻之后的表现。如果股价受阻回落，我们认为这是正 常的现象，不需要予以重视；但假若在这种强大的抛压之下，这支股票的股价没有回落，而是形成在阻力 区之内的横盘，这里面就有故事了。因为股价能够在这个并不太低的相对高位站住，而且又是在面临市场 抛售的情况下，那么一定有一笔大资金，是它在承接着双峰峡谷中的夹板抛压。散户总是顺势而为的，因 此有能力又肯出面托盘的只能是主力。 接下来看图 2―11，东方明珠在随后的行情中，非常有力度地完成了一个双峰峡谷内的强势横盘。与 此同时，原先的双峰逐渐消失，峡谷被填平，原来的双峰变成了单峰，原先的谷底又变成了新的峰顶。这 个过程，被称之为“双峰填谷”。17图 2―11：双峰峡谷被填满双峰填谷也是一种重要特征，它所表达的概念是主力的吸筹。不仅如此，它还是主力高效率吸筹的一 种方式，因为在这个双峰峡谷内，想卖股票的人很多，主力获取大量的筹码是比较容易的，尤其是在大盘 也呈现弱势的情况下。1999 年 5 月 14 日的大盘，大家应该还记得，那时候市场信心尽失，股指阴跌不止， 市场是一片黎明前的黑暗。可想而知，这个时候不可能有哪个散户挺身而出，去一个相对高位接别人的获 利盘，倒是主力乘人之危，巧取豪夺了大家的筹码。 几天之后，中国股市爆发了“5.19”行情，东方明珠成为了市场龙头，其股价自 15 元左右向上突破， 到了 1999 年的 6 月 9 日股价已摸高到了 38 元，前后仅用了 18 个交易日！ 还有另一类的筹码双峰也是值得重视的，这种筹码双峰叫“大双峰”，我们看图 2-12：18图 2-12：大双峰，主力仓位与散户仓位泾渭分明与图 2-10 的小双峰相比，它们的区别不仅仅是在双峰的宽度上。图 2-10 的小双峰，两个峰加在一起 的价格空间，尚不到 30%，而图 2-12 的大双峰两个峰之间的距离，有 9 个涨停板之多，所以我们称之为 “大”；另一方面，大双峰的高位峰与低位峰的形成次序与图 2-10 主力吸筹时的小双峰是不一样的。图 2-10 的东方明珠先形成的是高位峰后才有低位峰，而图 2-12 的燃气股份（0973）其低位峰很早以前就形 成了，这是主力吸筹留下的遗迹，随后股价持续上扬在达到一定高度之后，股价进入横盘，高位峰因此而 形成。图中的交易日是 1999 年 8 月 16 日，在此之前，燃气股份还经历了一个自高位向下的急速下跌，此 时的股价已跌入大双峰的双峰峡谷之中。很显然，这里有问题发生了。 1999 年 8 月 16 日的燃气股份，它的庄家正面临着有史以来最大的尴尬：庄家早期进货的平均成本约 为 7.50 元，也就是低位峰的峰顶位置。随后主力把股价做高了 1.3 倍。主力认为他已经有出货空间了， 于是他进行了一定程度的出货， 形成了我们所见到的大双峰的高位峰。 但随后却出现了一个戏剧性的转折： 大盘没有“配合”主力的离场，而呈现出熊市特征，进而造成了燃气股份迅速跳水，跌到了大双峰峡谷的 谷底附近。 至少半数的筹码仍然滞留在低价位区。由于这些筹码是主力的，是他们没有找到出货机会而砸在手里 的，所以此时股价下跌的势头，可以轻易的跌穿这个低位峰，当然如果真这样的话，主力将面临被套。显 然这对主力极为不利，因此该股的主力在自家的前沿阵地上，组织了一次有效的护盘。19图 2―13：主力在大双峰峡谷中护盘由此，我们可以体会到双峰峡谷对股价的作用，它似乎总是在对抗当前股价的“现在进行时”。当股 价上升时，双峰峡谷是阻力带；而当股价下跌时，这个峡谷又呈现出了支撑作用。尤其在大双峰峡谷时表 现尤为突出。这种处在大双峰峡谷之中的庄股，我们也称其为“受伤庄股”。此类股票的操作，在本书以 后的章节中会专门讨论，而这种利用主力自救从中渔利的跟庄方式，我们叫它袭击受伤庄股，并且给了它 一个俗名――“豺狼出击”。六、 筹码的颜色在指南针软件中，CYQ 有很多种不同的颜色，这些颜色用于区分不同的筹码状态，也使软件中的筹码 具有一定的智能成分。 CYQ 的低位密集被绘成了紫色，低位锁定状态下的筹码也被绘制成为紫色。因为电脑在判断筹码的低 位密集的时候，使用了一个简单的判断条件：即在指南针软件中，如果 CYQ 价格空间在低位 30%的区域聚 集了 62%以上的筹码，电脑就会自动将筹码描绘成紫色，以表示这是低位密集或低位锁定状态。 什么叫 CYQ 的价格空间呢？这是一个相对概念。尽管一支股票历史上的交易价格可能是非常宽广的， 但不见得这些曾经发生过的成交价都有筹码留在盘面上。有些早期交易后来又被卖掉的筹码，CYQ 就将不 予显示，在盘面上也就看不见它们了。总有一个价位是我们能够看到的筹码的最低价位，同时也有一个当 前筹码的最高建仓成本，而这两个价位之间的空间，就叫做“CYQ 价格空间”。只有在这个最低价和最高 价之间是有筹码的，在其之外，找不到任何筹码。20图 2-14：用紫色绘制 CYQ 的低位密集我们把 CYQ 的价格空间分成 100 份， 把其中低价区的 30 份称为低位， 高价位区的另外 30 份称为高位， 这样电脑在确定筹码是位于低位还是位于高位时就有了一个相对的标准。 当然计算机毕竟是一台机器，它的模式是被数码限定的，并不能根据市场情况的变化而变化。比如： 某些股票的筹码变为紫色之后，股价依然在低位密集区内继续横盘，并最终把高价位区的筹码全部换位到 了低位，这种情况叫“CYQ 的完全低位密集”，意思是说高位筹码已经全部消失，但这时电脑呈现出的筹 码颜色反而不是紫色了，这是电脑的算法“模式化”的缘故。由于高位筹码消失之后，计算机搞不清楚哪 里是高位哪里是低位，于是就拒绝去判断和表现筹码的低位密集了。当然我们改进一下计算机的算法也比 较容易，只是必要性不大，因为这种完全低位密集，用肉眼一眼就可以看出来――股价处在历史低位，筹 码高度集中。 CYQ 的另外两种颜色是黄色和蓝色，这也是它在正常状态下的颜色。其中蓝色代表套牢筹码，黄色代 表获利筹码。 CYQ 的警戒色是红色。红色的筹码大家已经见过，电脑的判断标准是：CYQ 价格空间在高位的 30%区间 内，聚集了 62%以上的筹码量。之所以称为“警戒”，是因为它往往是主力出货的前兆。这在前面已经谈21过，这里不再赘述。图 2-15：用黄色和蓝色分别代表获利盘和套牢盘七、 筹码的标注在 CYQ 窗口中的上方和下方，分别标注了套牢盘和获利盘的比例，它们的数值是套牢盘或获利盘占流 通盘的百分比。例如：CYQ 下方所标注的获利盘为：51.48，意思就是这个交易日有 51.48%的流通盘处在 获利的状态。 在套牢盘及获利盘的文字标注的右边， 还各有一个数字， 这个数字随 K 线窗口的光标上下移动和变化， 这两个数字，一个表示光标上方的筹码量，它被写在套牢盘的旁边，另一个表示光标下方的筹码量，它被 写到获利盘的旁边。光标的水平线上还有一个数字，它是指光标所在的那个价位上有多少筹码，我们一般 用它来测量密集峰的高度。22图 2-16：筹码的标注另外，CYQ 窗口的最上方，指南针软件标明了这张筹码分布图所对应的交易日，如： 星 期三。这项提示很重要，因为您所看到的筹码并不一定是今天的筹码分布，在正常状态下，软件的设计是 把光标指向哪一根 K 线，筹码窗口中显示的筹码就是那一天的，这个设计带来了一个很大的方便，您可以 把光标在 K 线图上来回移动，去观察筹码的流动和转移。 本节介绍了筹码分布的基本形态。事实上，筹码分布是最复杂的技术图线，其形态千差万别，并且将 随着证券市场的发展被更多的研究者逐步丰富和完善，同时也使筹码分布的市场含义为最广大的投资者所 知，就象大家熟悉的 K 线形态那样。但本人不得不指出：作为一个市场事实，筹码分布是个现实的存在， 是个技术分析的最重要的工具，但我们却不应把筹码分布的形态当做单纯的技术信号，简单的理解为“低 位密集买进，高位密集卖出”，这样做挣不来大钱。而是应该根据筹码的演化以及当时的股市背景，思考 市场上投资者持仓状况的组合和变化，确定我们应该做什么。3.筹码分布的衍生指标在很长一段时间内，人们都把“筹码分布”称作“技术分析指标”，其实这种说法有欠准确。从严格 意义上说，筹码分布和 K 线图是同一类的技术工具，它们都可以称为技术图形。由筹码分布衍生的博弈 K 线也是技术图形，但为了使用方便，指南针软件也把它放到了指标窗口中去展示。我们需要用一些数学的 方法，进一步提取筹码分布的特征，从而使它形成真正意义上的技术分析指标。比如活动筹码（ASR）、 成本重心（CKDW）等。这些围绕筹码分布的技术指标，即我们将要谈到的筹码分布的衍生指标，是从若干 个侧面定量描述筹码的状态，它能使我们从技术层面上分析个股，因此具有一定的参考价值。一、博弈 K 线2000 年初，杨新宇博士设计出了一种新的 K 线，这种 K 线被命名为“博弈 K 线”，其英文简称为 “CYQK”。杨新宇博士对“博弈 K 线”做了如下的解释： “观察 CYQ 筹码分布可以看出，市场筹码分布就像股价运行的地形，在筹码分布密的地方，股价涨跌 就费力，如同走山路；在筹码分布稀的地方，股价涨跌阻力小，如同走平原。由此产生一个概念，同样幅 度的涨跌在不同价位的含义是不同的，冲破密集区 5%涨跌和在成交稀疏地的 5%涨跌的意义应该是不同的。 怎样把股价涨跌的这种不同市场意义用一个指标表达出来呢？于是产生了博弈 K 线。”23图 3―1：国投原宜（0826），画面下方的 K 线图为博弈 K 线大家可以从图 3―1 中看到博弈 K 线。它被画到 K 线窗口下方的指标栏，可以使用调用一个分析指标 的方法将其显示在窗口中。从图上我们可以看到，博弈 K 线的走势和 K 线的走势表面上差别不大，但实际 上却有着本质的不同。 博弈 K 线与普通 K 线的区别在于：K 线的开盘、收盘、最高、最低都是相对应于股价，而博弈 K 线的 开盘、收盘、最高、最低指的是获利盘。例如在图 3―1 中，2000 年 3 月 20 日博弈 K 线开盘于 32.80，收 盘于 66.83，它的意思是：这支股票在这天开盘时的获利盘为 32.8%，而到了收盘时其获利盘为 66.83%。 说得更清楚些，这支股票早上的时候只有约三分之一的筹码是获利的，而到了晚间，其获利的筹码就增加 至为流通盘的约三分之二了。于是在这一天之内，有占流通盘的 34%的筹码获得了解套。但在这一天，股 价仅仅是上涨了 4.82%，所以从图上看，普通 K 线与博弈 K 线的长度存在着非常明显的差异，博弈 K 线要 比普通 K 线长的多，这反映了投资者获利状况的变化比其股价的变化要大得多的多。 我们把图 3―1 最后一个交易日的博弈 K 线，称为博弈 K 线的长阳线，简称“博弈 K 线长阳”，或记 做“CYQK 长阳”。它的市场含义是这个交易日有大量的筹码解套；与之相反，有时候我们也可以在博弈 K 线上看到较长的大阴线，那么，市场上一定有很多筹码在当天由获利状态变成了套牢状态。 如果再看一下图 3―1，我们可以发现博弈 K 线长阳出现时，股价往往向上穿越了筹码密集区，正是由 于这种股价的向上穿越，导致了大量套牢筹码转为了获利筹码，所以才引发了博弈 K 线的长阳。 在实战中，博弈 K 线长阳的换手率是我们应该关心的问题。因为股价穿越筹码密集区时，势必遭到一 定程度的解套抛压。抛压量的大小跟主力的持仓量关系极大。假若是散户巨量持仓，则会引发大量的解套 抛盘，相应的换手率也会很高；但如果是主力巨量持仓，则这支股票的抛压会轻得多。这是因为：一旦主 力开抛，多半会引发股价的下挫，所以主力出不了多少货，就会将自己再度套牢。所以主力要想解套出局， 他们一般是把股价做得再高一些，往往不会刚打个平手就走。 这样分析下来，我们就会明白博弈 K 线的无量长阳应该是主力高度控盘的标志。如果这个无量长阳发 生于股价的相对低位， 则说明主力的建仓已经完毕， 那么这支个股的中线上扬不过是启动时间的早晚问题， 只要有耐心，就能等得到。 博弈 K 线的背后是股票的获利盘，其技术指标是获利盘最低为 0（满盘被套），最高为 100%（满盘获 利），所以博弈 K 线的运动轨迹是在“0”与“100”之间进行震荡。当一支股票在实现了满盘获利之后依 然继续上涨，那么博弈 K 线会在高位钝化，它会在 100 这个数字附近保持高位的横盘，见图 3―2。24图 3―2：马钢股份（600808），博弈 K 线高位钝化与此相反，如果一支股票所有的筹码被套以后仍然持续下跌，这时博弈 K 线会在 0 附近低位钝化，如 我们在图 3―3 上看到的情形。图中的个股四川长虹（600839）屡创新低，博弈 K 线被压在地板上，长时 间抬不起头来。 这种博弈 K 线的低位钝化， 是股价正处于下降趋势的表现， 虽然这时股价的位置已经很低， 但是“逢低买入”的观点对它而言并不一定合适。图 3―3：博弈 K 线的低位钝化 25那么，如果不能买博弈 K 线低位钝化的股票，是不是可以买博弈 K 线高位钝化的股票？本人做了一个 小小的测试，结果是买入这类股票，有 46%的情况是先获利 10%，而 54%的情形是先下跌 10%再说，因而此 类上升趋势的个股也不能盲目去追。统计发现：在熊市中的牛股反而可以持续上涨。就是说，如果您想跟 风买入一支在高位持续上涨的强势牛股，必须关注一下大盘的状况。如果大盘不错，买上升趋势的个股要 特别慎重，因为这个时候主力有出货条件；但是熊市就不同了，熊市的牛股没人敢跟，主力也不可能顺利 出场。此时您如果大着胆子追一把，没准会有意想不到的收获。因此，在熊市中的博弈 K 线高位钝化值得 关注。 简言之，选股与大盘的状况有着对立统一的辨证关系，每一种类型的个股都有相辅相成的大盘条件。 就博弈 K 线低位的无量长阳来说，它比较喜欢的大盘背景是大盘的牛市。一般来说：大牛市买小牛股，小 牛市买大牛股，行情火爆买冷门股，行情低迷买热门股，大盘低位买高位个股，大盘高位买低位个股?? 在股市的逻辑中始终充满了辩证法。二、活动筹码 ASR活动筹码 ASR 的计算方法是这样的：以当日收盘价为基准，统计在该价位上下 10%的区间内的筹码总 量，这个筹码量就是活动筹码，代号 ASR。 在一般的情况下，浮动盈利在-10%到+10%之间，是筹码最不稳定的区域。如果筹码的套牢幅度很深， 远大于 10%，这时投资者便认为自己被套死了，割肉是个不得已的痛苦选择；同时，巨幅赢利的筹码常常 是主力持有，没有足够的理由，主力也不会无缘无故的进进出出，制造成交量。所以 ASR 涉及的筹码通常 是短线投资者活动的区域，它总是处于活动状态，这就是这个指标名称的由来。 也可以这样理解 ASR：当 ASR 值很高时，说明股价位于筹码密集区，反之，如果 ASR 非常小，则说明 股价位于无筹码的“真空地带”。 这个指标可用于在“无庄超跌股”中进行选股。因为依照超跌股的反弹理论，那些上方套牢阻力弱的 个股比较容易反弹，当然也就比较容易得到获利的机会。关于超跌股的其它知识我们有专门的章节详细论 述，在这里就不做赘述了。 分析软件发展到了今天，大家普遍希望电脑能帮助我们快速的遴选个股，而电脑选股必须依赖技术分 析指标。由于 ASR 可以用来标定筹码的密集与稀疏的程度，因而在各种电脑自动选股的方案中，这个指标 经常使用。三、相对价位 CKDP股价的高与低是股市永恒的话题，但如果真的从理论上论述高与低的问题，却不是用一种简单的定式 可以说清的。现实的股价高低是个相对概念。从这个相对概念出发可以这样表述，如某股票的股价自每股 10 元，跌到了每股 5 元，大家就会说它的股价正位于低位，而并不是指 5 元就是绝对低位。 既然高和低是相对的，那么相对于什么，就很有说法了。其实，KDJ（随机指标）从本质上说就是个 相对价位， 该指标的市场含义是： 股价在 9 日内最高与最低之间的平均相对位置。 还有一个指标叫 RPY （年 相对价位），它定义为：股价在循环年度中的最高与最低之间的相对位置。CKDP 也是这样一类指标，它所 相对的最高价，是持仓成本最高的那些筹码的价位；而最低价，则是最低持仓成本所在的价位。我们把最 高价与最低价之间的空间分成 100 份，价位最低的那一份为 CKDP 的 0 位置，在 CKDP 为 0 的状态下，当前 股价等于最低持仓价。而 CKDP 处于 100%的时候，则表明当前股价是最高持仓价。通常情况下，CKDP 的数 值位于 0 到 100 之间。 比如说某支股票，目前的最低持股成本为 10 元，最高持股成本为 20 元，当前股价是 13 元，则现在 的 CKDP 的值为 30。过两天，它涨到 13.5 元，则 CKDP 就变为了 35，我们就可以把 CKDP 的算法写成公式， 即： CKDP = （当前价-最低成本价）/（最高成本价-最低成本价）× 100%26这个指标很实用。如果投资者希望买一些相对低位的个股，那么就在 CKDP“0”附近去找，如果想找 高价位的，就在 CKDP“100”左右去找，不过请别乱买。或许大家认为买入低位个股总比买入高位个股安 全，事情并没有这么简单。买 CKDP 为 0 的低位个股，需要一个中级大底来配合，否则股价低了还可能再 低，虽然买的便宜，但同样可能惨遭套牢。当行情刚刚由熊市转为牛市时，可以买一些相对高位的个股， 这些股票可能是市场的龙头股，但在牛市的中后期，则需要换股为相对低位的个股。四、 成本重心 CKDWCKDW 这个指标不关心当前股价在什么地方，它所关心的是市场平均成本的相对位置，其算法和 CKDP 很类似，只是“当前价”被替换为“平均成本价”，即： CKDW=（平均成本价-最低成本价）/（最高成本价-最低成本价）×100% CKDW 给我们的提示是：它可以用来判断股价的高位密集和低位密集。CKDW 的数值越高，个股的高位 密集程度越大，反过来 CKDW 数值就很小，筹码分布就呈现出低位密集状态。事实上筹码的高位密集和筹 码的低位密集用肉眼很容易识别，因而 CKDW 是为电脑自动选股而设计的，因为电脑的图形识别能力比人 要差的多，它更喜欢使用技术指标。五、 成本带宽 CBW至此，我们进一步解释成本带宽 CBW 就比较容易了，这个指标关心的是最高成本价与最低成本价的价 格差，通俗的说，CBW 被定义为：最高成本价相对于最低成本价的涨幅，即： CBW=（最高成本价-最低成本价）/最低成本价 ×100% 通过 CBW 的涨落，我们可以知道一支股票的筹码分布是处在密集过程中还是在发散过程中。无论筹码 是向上发散还是向下发散，CBW 的值一定会从小变大，如果 CBW 变大的同时 CKDP 处在高位，这种情况就是 向上发散，而筹码向下发散时，CKDP 处在低位，CBW 同样也是由小变大。同样，这个指标也是为电脑自动 选股设计的，它的使用方法需要在软件的指标评价平台上进行优化（指南针鬼域平台），这部分内容需要 在本丛书的另外一册加以详细讨论。27图 3-4：筹码分布的几个衍生指标的相对关系以上我们介绍了有关筹码分布的几个衍生指标，它们的相对关系见图 3-4。因为这些指标不是本书的 主要内容，因此这里仅仅是作一些基本的介绍。第二章 用筹码分布分析主力行为筹码分布的一个重要作用是用来侦察和判断主力的行为。可以说，从诞生之日起，筹码分布的各种技 术指标就是为了捉庄而设计的，这使得它们非常切近现实。 在我们的股市中，庄家和散户是不平等的。庄家拥有资金优势、信息优势以及人才优势，庄家看散户 的牌非常容易，而散户想知道庄家有多少筹码却极其困难。公众投资者获知主力行为的方法，历来是打探 消息。殊不知股市上绝大多数的消息都是庄家炮制的，具有极大的虚假成分。事实上，中国股市呈现出的 是个很不公平很不合理的格局：庄家炒股的目的是从散户身上挣钱，而散户却不断的从庄家手中获取信息 和操作建议，这可以用得到一个成语――与虎谋皮。 这真是个恐怖的格局。 或许这就是我们研究筹码分布，并最终使它产生的内在动力和原因，因为筹码分布的出现彻底改变了 这一状况。 筹码分布的研究思路遵循这样的逻辑：庄家无论多么强大，他终归属于投资者的范畴，既然是投资， 就需要买和卖，而只要是发生过的买和卖的行为，就会在筹码分布的技术分析图表上留下痕迹，聪明的散 户可以通过分析主力进出的迹象，从而获知主力的真实意图。这样一来，散户和主力就可以互为对手了， 虽然主力有各种各样的优势，但是尺有所短，寸有所长。散户们的小资金，固然不可能主动引发行情，但 小有小的优点，就是完全有可能跟庄进出。在这样的前提下，散户的利润来源成了庄家的操盘成本，这世 界就公平了。 但是筹码分布反映的只是市场事实，并不能区分主力的筹码和散户的筹码，因而我们需要研究出一套 在筹码分布中识别主力仓位的方法，这就是本章所要讨论的主题。 客观的说，目前此项研究尚处在比较初级的阶段。毕竟通过技术来分析庄家的行为是一个世界级的难 题，目前所取得的成果虽然令人兴奋，但研究还远没有结束。 即使将来市场规范了，市场可能不再存在恶意操纵股市的庄家，但市场不可能不存在主力，投资机构 的观点永远是我们必须关注的。因为这些投资机构，具有强大的调研能力及专业的分析能力，而且他们还 可以通过控股来干预上市公司的运营，提升上市公司的业绩。无中生有的拉抬股价，可以被判为坐庄并遭 到谴责，但是价值发现以及改变和提升上市公司的品质，却恰恰是各类大型投资机构应尽的职责。 所以，研究主力的动向和行为是技术分析永恒的目的和任务，并且也是中小投资者获取投资回报的捷 径。4．主力的吸筹吸筹是主力介入一支股票的第一个实质性动作。当然在吸筹之前，主力需要做非常细致的调研和其他 各类准备工作。这些工作一般是在极秘密的状态下进行的，否则一旦消息泄露，散户们会立刻与主力争夺 低位筹码，这是主力最不愿意看到的情况。但是，只要是大规模的吸筹，主力便很难做到不留痕迹，总有 一部分中小投资者进货成本同主力是一样的， 这就是跟庄盘。 而只要这些跟庄盘的规模在一定的范围之内， 主力一般可以承受。 许多读者认为，理解主力并摸清主力的意图是件很困难的事情，其实没那么复杂。之所以产生理解困 难，是因为我们通常是站在我们的立场上去想问题，如果换一个思路，假如我们自己是主力，我们给自己 做一个操作计划，很多问题可能就清楚了。 比方说，主力会在什么位置上吸筹？如果我是主力的话，我当然不会在高位入场。坦率的说，中国的28上市公司大部分是垃圾化的公司，把这些公司的股价做得太高，市场不会接受。因此主力吸筹的位置大部 分是在股价的低位区。再如：主力选择什么时机吸筹？正是因为主力喜欢低位的筹码，因此主力的吸筹大 多发生在熊市期间。这样做的原因有二：其一，熊市的股票都比较便宜；其二，熊市是散户恐慌的季节， 散户们会害怕股价可能会跌得更低， 于是纷纷把股票抛出去， 以便在更低的价位抄回来， 降低自己的成本。 于是主力就有吸筹的机会了。这就是对于为什么有大行情的股票往往都是垃圾股的解释。其中的原因是， 这些基本面并不好的个股，散户们是不愿意要的，而主力则凭借着雄厚的实力介入，把某些垃圾股作出了 诱人的行情。等广大散户们反应过来，没人要的“黄脸婆”早已变成了“二八娇娘”，追么？恐怕一般散 户是即没那胆量，也没那能力。 于是我们可以形成第一个结论：判断一支股票是否有主力正在吸筹，要看这支股票对散户有没有吸引 力。如果这支股票在扮演“大众情人”的角色，那主力就不可能大规模建仓入场。另一方面，并不是所有 的所谓“低价位”的股票、或是散户不要的个股主力就要，判断某支股票是否是主力正在吸筹，需要很多 证据。一、 主力吸筹的 K 线特征在这里我们介绍几种主要的 K 线组合形态，这些 K 线形态暴露了主力的吸筹动作，在庄家分析中极具 参考价值。A、慢牛走势主力的吸筹改变了一支股票的供求关系，这使得一支股票的下跌动能被完全抵消，股价呈现缓慢上扬 的格局。但为什么一定是慢牛呢？大家知道：要想坐庄于一支股票，需要大量的筹码，如果主力吸筹过猛 的话，会引发这支股票迅速上涨，从而暴露主力的意图，引起市场公众的追涨，这是主力吸筹时所忌讳的。 所以，主力的吸筹永远是温和而隐蔽的。图 4-1：新希望（/01/04 29像图 4-1，这支股票用了两个半月的时间，股价温和上扬了 20%，每日的涨幅很少有超过 3%的。虽然 两个月涨两个涨停板不能算少，但比起这支股票后来拉升期的气势来说，这种上涨是非常含蓄的。图 4-2：新希望（0876）主力吸筹后的拉升这里面有个问题，主力是否可以在图 4-1 的两个月的交易中，吸到他计划中所需要的筹码？实际上是 做不到的。事实上在图 4-1 之前，主力就已经开始了战略性建仓。只是主力的早期吸筹行为过缓而难于判 断其时间和数量，而在图 4-1 的图形之后，主力的吸筹意图就显露出来了。 这就是用筹码分布来进行庄家分析的特点，我们无需每时每刻都知道主力在做什么，我们只需要捕捉 主力暴露出的一些蛛丝马迹，利用这些线索判断主力的意图。这很像是军事侦察，虽然侦察兵们只发现了 一个敌方的炮阵地，但是他完全可以由此推断在炮兵的背后还有步兵的存在，这个区域可能是敌方进攻的 目标之一。B、牛长熊短有时候一支股票的股价被缓慢推高后， 忽然这支股票迅速下跌， 但随后股价自低位重新开始缓慢上升。 从盘面上看， 会发现一种锯齿样的 K 线组合， 这种 K 线我们叫它“牛长熊短”， 这是主力打压吸筹的痕迹。 如图 4-3。30图 4-3：一汽四环（600742），牛长熊短的主力吸筹图 4-3 中的那一根触目的大阴线，发生在 1999 年 5 月 10 日。有人认为，这是主力的故意打压，主力 不愿意其吸筹成本过高，他想在一个比较小的空间内多吸纳一些筹码，所以在把股价推高之后，主力瞅准 机会来了一个大动作，把股价迅速打压下来。这样不仅节约了时间和空间，而且这种大阴线会给散户造成 强大的心理压力，当股价再次被推高时，散户的解套盘就蜂拥而出，主力如果愿意，还可以进一步吸筹。 这只是一种假设。也可能这根阴线是一种市场意外，但无论如何牛长熊短含有两拨慢牛走势，主力吸筹的 意图比单纯的慢牛走势要明显得多。另外我们还需要关注这种走势所发生的位置，只有相对低位的牛长熊 短才可能被判为主力吸筹， 在一支股票已经上涨了许多之后的牛长熊短， 仅可以理解为主力不大可能出货， 而不能简单的理解为主力正在加仓。C、“挖坑”形态谈到主力的打压吸筹，很多看盘高手都读得懂一种被称之为“挖坑”的 K 线形态。所谓“挖坑”是一 个非常形象化的说法， 它是指股价经历了一段时间的横盘震荡之后， 股价突然向下破位， 将横盘箱体打穿， 但随后股价又被向上拉起，回到原先的横盘箱体内部，其走势在盘面上画出了一个“坑”，见图 4-4。31图 4-4：K 线图上的“挖坑”形态在图 4-4 中，股价的向下破位使得市场非常茫然。从成交量上看，这个向下破位并没有引发放量，但 是随着股价逐渐恢复到“挖坑”前的位置（这个位置也叫“坑沿”），成交量迅速放大，说明在这一带激 发了大量的抛盘，这就是主力要的“挖坑”的效果：本来股价在一个区域内震荡，投资者虽说没有获利但 也没被套牢，因此投资者的心态是稳定的，大家采取的是一种观望策略，等待市场发生变化。但是，这支 股票突然向下破位，这让人非常不安，但一时间来不及反应，也来不及跑掉，正在大家惶恐无措的时候， 股价又回归原位，你想这时中小投资者是什么心态？简直就象是在鬼门关里走了一遭，大难不死，大喜过 望， 大量抛出， 大批出逃??总之纷纷离场， 以防止类似事件再折磨自己本已脆弱的神经。 于是我们在“坑 沿”地带，看到了一个很大的成交量。 当然，只凭单纯的一个“坑”，并不能充分证明主力在吸筹。我们接下来要关注的是，这支股票在散 户逃命的背景下，后来出现了什么走势。 在图 4-4 中，该股股价自坑底回到坑沿后成交量放大，显示出该股面临强大的市场抛压，但该股并没 有再次向下， 而是出乎人们的预料， 在坑沿位置上形成了强势横盘， 而这就构成了主力吸筹的明显的特征。 因为虽然有散户在卖，但散户的卖压并没有造成股价的下跌，这就说明有一股相当大的资金支撑了股价 ――无庸讳言，这个资金一定是主力的。 关于“挖坑”可以形成这样一个结论：当 K 线图上出现了“挖坑”形态之后，如果股价在恢复到“坑 沿”的相对高位后强势横盘不跌，我们就可以认为这个“坑”是主力挖出来的，其目的是震仓吸筹。D、股价的次低位窄幅横盘什么叫“次低位”呢？“次低位”是比近一段时间最低股价高 20%至 30%左右的价位。这个位置在中 线上看是比较低的位置，但是从短线上看它又是相对的高位，所以，“次低位”指的是中线。 我们还是站在主力的立场上去思考问题： 能在最低价位上吸筹自然是件好事， 但是散户未必配合主力， 主力想买散户就一定肯卖。 因此主力通常会采用拉长时间的方法。 如果大盘环境和个股题材允许主力去等，32主力一般都愿意稍微费点时间，以降低吸筹成本。但是主力的情况也是多样的，未必允许所有的庄家都采 用“低位温和吸筹”的策略。比如说主力的资金来自于较短期的信用贷款，资金面上留给主力的坐庄时间 不多；或者是一支股票即将发生一个重大利好，而这个重大利好很难长时间保密，这个时候主力就不得不 突击吸筹；除此之外，某些机构对大盘的分析是很有水准的，当他们知道在一、两个月之内可能会迅速展 开一个大行情时，他们会当机立断，迅速入场抢货。 能够让主力快速建仓的 K 线形态是次低位的窄幅横盘，我们先看图 4-5。图 4-5：公用科技（0685），主力漂亮的吸筹和拉升公用科技这支股票，记得原先叫佛山兴华，这几年一直很活跃，上上下下的被主力炒了好几次，每次 都是庄家赢了。图 4-5 是 1997 年下半年的走势。1997 年 5 月以后，该股一直下跌，1997 年 7 月 8 日，跌 到 5 元的价位开始反弹，没多久再探 5 元价位，然后再次反弹。在 1997 年 8 月 25 日之后，这支股票在 6 元左右进行了一个为期 20 个交易日的横盘，横盘中的振幅非常狭窄，不足 5%，也就是说，在这个横盘区 中没有人能进行高抛低吸的操作，投资者要么进场要么出场。 公用科技在 1997 年 8 月至 9 月，其所在的横盘位置就是次低位。在这个位置上，前期的短线筹码是 盈利的，既然有获利盘，就自然存在获利抛压；同时，由于股价自最低点上扬了 20%，早先深度被套的筹 码其套牢程度得到了缓和，甚至一些筹码已经解套。所以次低位这个位置很特殊――在这个位置上，股价 面临来自三个方面的抛压：获利盘、解套盘和套牢盘。我们在前面谈过，在面临强大市场抛压的背景下， 股价的后续走势非常重要。如果股价受阻回落，那是非常正常的事，但如果股价强势横盘甚至上扬，则一 定有主力资金支撑股价。让我们再次来验证一下我们的结论。 在图 4-5 中，公用科技在经历了为期一个月的次低位横盘之后，自 1997 年 8 月 25 日开始，其股价突 然向下暴跌，连拉两根大阴线，其价位最低探到了 5.09 元，但随后股价强劲上扬，仅仅几天就涨到了 6 元以上。在这一上一下之间，我们谈到的两个重要的技术信息都出现了：一个是“挖坑”，一个是“牛长 熊短”，而这两个技术特征都是主力吸筹的标志。在 1997 年 10 月 7 日之后，该股又做了为期 7 个交易日 的次低位横盘，而这个短暂的横盘比上一个横盘的价位高出了 5 个百分点，这 5%使得前一个横盘区的跟庄 筹码全线获利，于是新的一轮获利了结盘再次涌出，而这些筹码也被主力悉数收走。一切迹象都在悄悄诉 说着一个信息，庄家吸筹的愿望非常强烈。果然，1997 年 10 月 17 日，在主力的筹码已经足够多的时候， 该股开始了强有力的大牛股行情。33事后有人问：那么多的散户为什么要把筹码交给庄家，散户们是不是太傻了？话也不能这么说，只能 说主力的手段实在高明。 我们再看图 4-5 的左半部分。这支股票的下跌过程可以描述为振荡盘跌，这种走势容易激发散户们的 一种幻想：如果我能够在每一次反弹后出货，在它跌下来之后再补回，那么即使股价跌了 5 个跌停板，我 们也能在这几次的抢反弹中，牟得不低于 30%的盈利。于是当股价进入第一次次低位横盘的前几天，许多 投资者将自己的筹码抛掉，大家寄希望于股价再次振荡盘下时再买进。但随后股价并没有立刻下跌，这时 候大家就有点慌了，成交量也逐渐开始萎缩，市场呈现出观望的气氛。但随后的两根大阴线再次证明，这 支股票的股性就是振荡， 即使是次低位横盘， 也挡不住股价的回落， 于是当股价第二次进入次低位横盘时， 多数散户选择了离场。 这叫什么呢？这叫“市场训练”。主力操纵着股价，上来下去再上来再下去，逐渐形成了一个周期性 的振荡规律，同时也培养了一些“聪明”的散户，这些人高抛低吸真的挣了一些钱，到了最后主力忽然之 间打破了这种规律，在最后一次短线高点上，将“高抛”的筹码全部吃下，股价没有回落，而是向上突破， 将试图低吸的散户全线轧空。 通过对公用科技这支股票的总结，我们提出了一个股市定理：股市没有简单规律。因为一个规律一旦 形成，主力就有机会反规律操作，你卖我买，你买我卖，大获其利。有人说股市中盛行的名词之一是“骗 线”，其实所有的骗线采用的都是看起来比较有规律的技术图形。二、主力吸筹要多长时间这是一个比较复杂的问题。因为相当多的主力不希望自己的庄被别人抢走，因而总有一定数量的筹码 会长时间留在自己手里。我们更关注的是主力拉抬之前最后的补仓吸筹，这一次的补仓可以使主力的仓位 升高到足以顺利拉抬股价的程度，这个过程最短也需要约一个月左右的时间。我们来看图 4-6。图 4-6： 之前的东方明珠（600832）该股的大规模吸筹动作开始于 1999 年 4 月 12 日，截止在 1999 年 5 月 14 日，历时一个月。而随后的 故事极其精彩，大家几乎是耳熟能详。5 月 17 日该股向上突破，成为了当年最耀眼的明珠。从图 4-6 所反 映的成交量来看，4 月 12 日以后这支股票成交量明显的放大，而股价的震荡也变得非常激烈。在这短短的34一个月时间内，这支股票形成了 43%的换手。依照一般的说法，在主力的吸筹过程中，总换手率的 1/3 可 以被主力拿到，于是可以判断，东方明珠最后一个阶段的吸筹，主力大约增持了流通盘的 14%左右的筹码。 当然对于其后东方明珠的走势来说，这 14%的筹码是远远不够的。所以主力在 4 月 12 日之前就已拥有了相 当多的底仓。 像东方明珠这样的高效率吸筹的个股并不多见，主力的吸筹时间往往长达半年以上。主力的吸筹时间 与其吸筹位置有很大的关系。如果主力要想降低吸筹成本，他需要让股价在低价区长期横盘。显然散户不 愿意在这么低的价位上大幅割肉，于是主力只好用时间去磨。如果主力想加快吸筹节奏，势必需要抬高吸 筹股价，而进行次低位吸筹。由于主力提高了吸筹效率，自然就缩短了吸筹与拉抬的时间间隔。因此对于 散户选股来说，一味的追求低价位并不一定带来更高的回报，或许次低位是主力与散户的双方好点。在这 里可以用得上一句围棋术语：敌之要点乃我之要点。 在观察了许多庄股的走势之后，我们不得不对主力的耐心产生了深深的敬意。有些股票主力甚至是在 一年前吸的筹，在第二年的大行情中再做拉抬。看来，咱们中小投资者应该做一个自我批判：虽然在股市 里没有挣过多少钱，套牢的时候几乎是套多久都可以，但跟起庄来却心急得很，一支股票三个月不涨他就 考虑换股了，即使受到 5%的损失也不在乎。这样换过几次之后，您就会发现您所受的损失比去年的全部盈 利都大。每一年的大行情走完之后，很多人发现自己骑过无数匹黑马，只不过骑的时候，那马不是在跑马 场上，而是在马厩里。 主力吸筹是个中线技术特征，其上涨的必然性也仅相对于中长线的上涨而言。但主力吸筹后一般都是 要运作的，否则他费尽心思的吸筹做什么？只不过什么时候拉抬是主力说了算，你我只能等，毫无办法。三、主力的低位温和吸筹首先我们应该先来界定何谓“低位”。 依本人的投资经验，主力在高位出货后，至少要等到股价下跌 6 个跌停板（以 10%为 1 个跌停板）， 才会考虑再次进货的问题。所以在以后本书再谈到低位的时候，是指自前期高点下跌了 6 个跌停板以上的 相对低位。 主力的低位温和吸筹，一般都要引发筹码的低位密集，因而筹码分布的低位密集是主力低位温和吸筹 的明显标志。但是判断主力的吸筹，仅有筹码的低位密集这一技术指标是不够的，需要有更多的证据。比 较理想的状况是在筹码的密集过程中，可以找到“牛长熊短”，或者是“次低位窄幅横盘”这两种指标。 还有上一章我们曾经谈过的筹码分布的“双峰填谷”，也是主力低位温和吸筹的技术特征之一。 需要强调的是，同样是低位温和吸筹，其低位和温和的程度也是有差别的。次低位横盘、双峰填谷， 是低位温和吸筹中比较积极和热烈的图形，相比之下，慢牛走势或牛长熊短则温和得多。 除非我们想在主力吸筹时进行高抛低吸，否则我们不应该在主力刚刚开始温和吸筹时入场。对于此类 个股，如果我们可以发现两次或数次主力明显的吸筹标志，就可以大致估计主力的吸筹量。在判断主力吸 筹量已经不小的时候入场，比刚刚发现主力的吸筹特征就迫不及待的买进要好的多。更严格或更保险的操 作计划，是等到可以确认主力高度控盘时再考虑入场，这时的入场可以让你的获利犹如“探囊取物”。 然而，判断主力的高度控盘是下一节的内容，届时我们再详细讨论。四、通吃套牢密集区通吃套牢密集区是主力吸筹时的一种手法， 这种作法需要富有力度和激情。 通常是主力大力拉抬股价， 诱使前期的套牢盘抛出，而且是你卖多少我买多少，是谓“通吃”。看样子，“通吃”仿佛是照单付帐没 商量，其实是主力在比较短的时间内比较有效的收集到了想要的筹码。 “通吃”的作法虽然激烈，但却是主力吸筹的有效战术。大家不妨替庄家设想一下：用什么方法能够 迅速得到筹码？低位的慢牛走势，主力吸纳的是散户的割肉盘；而次低位的横盘，主力可以吸到一些短线 的获利盘，可能还包括一部分的解套盘。可无论如何，主力的低位温和的吸筹方式，要依赖于散户对股价35的极度失望，主力的筹码是散户自愿赠送的。如果主力再心急一些，连做一个次低位横盘的耐心都没有， 那他就只好去抢了。 筹码分布上的套牢密集区，则是争抢股票的最佳区域。我们可以看图 4-7。图 4-7：1999 年 5 月 17 日的长安信息（600706）在一般的情况下， 股价穿越套牢密集区会引发大量的解套抛压， 主力也可以因此获得大量的市场筹码。 于是主力就通过穿越这个套牢密集区来完成建仓，这就是主力通吃套牢密集区进行吸筹的市场意义。 图 4-7 的最后一个交易日是 1999 年 5 月 17 日， 这一天， 这支股票上涨了 5.4%， 形成了 7.14%的换手。 这根阳线所处的位置正好是筹码的一个密集峰。7.14 的换手是个不小的成交量，说明这支股票的解套抛压 是相当重的，但我们凭什么判断主力正在吸筹呢？其依据在大盘上。图 4-8：1999 年 5 月 17 日的大盘背景 361999 年的 5 月 17 日， 大盘处在普遍下跌的过程中， 股指从 1997 年的 1500 点， 已经下降到