中国互联网公司在纽交所和纳斯达克上市对比分析--《华北电力大学(北京)》2016年硕士论文
中国互联网公司在纽交所和纳斯达克上市对比分析
【摘要】：目前,我国国内的资本市场成熟度欠缺,上市条件严格,互联网企业因而转移目标,寻求海外上市。美国证券市场作为全球的金融和资本中心,与我国沪、深证券市场相比,具有操作成熟规范化、运作模式多样化、门槛较低以及资本活跃的特点,可为起步晚、规模相对较小且有较好发展前景的公司提供较宽松的上市环境。因此,国内互联网企业绕道去美国证券市场融入资金已渐渐成为一种新潮流。目前,美国境内只有纽约、美国及纳斯达克店头市场接受其他国家企业申请挂牌。由于中国互联网公司大多数为新型企业,其规模和资产并不完全符合美国股票交易所上市的条件,因此中国互联网企业大多选择在纽交所或纳斯达克上市,本课题也主要对中国互联网企业在纽交所或者纳斯达克上市的情况进行对比分析。本文对美国证券交易市场概况进行了梳理,并着重对在纽交所和纳斯达克上市的中国互联网公司进行财务分析,以分别得出不同上市地点对公司经营、发展等各方面的影响,为更多的中国互联网企业选择合适的上市市场提供建议。论文首先就中国互联网企业上市地点选择进行理论分析,梳理了美国证券交易市场概况,分析了中国互联网企业赴美上市原因,从上市条件、优越性和限制性以及审查程序等方面对比了纽交所和纳斯达克证券交易市场,提出了中国互联网企业上市地点选择的主动性和被动性问题。其次,论文分别对在纽交所上市和在纳斯达克上市的中国互联网公司进行财务分析。通过百度公司和当当公司的资产负债表项目、利润表项目和每股收益情况的趋势分析,深入剖析了不同上市地点对公司经营、发展等各方面的影响。并通过对网易、新浪、搜狐、奇虎360、优酷、易居等六家公司的财务分析,进一步比较纳斯达克上市与纽交所上市的不同之处。最后论文对互联网公司给出了中国互联网公司海外上市的对策建议。研究认为,百度公司海外上市是一个极为成功的案例,其充分利用和发挥了纳斯达克上市的优越性。六家公司的补充数据分析发现,在纳斯达克上市的公司普遍表现出对金融危机更好的适应性和调节性,其财务指标在整体上表现情况比纽交所上市的公司良好。因此,本文认为纳斯达克更加适应于国内互联网企业海外上市。但无论是在纳斯达克还是纽交所,都无法避免高昂的上市费用和维持费用,因而对上市企业的利润要求较高。
【关键词】：
【学位授予单位】：华北电力大学(北京)【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2016【分类号】：F49;F831.51【目录】：
摘要5-6Abstract6-10第1章 绪论10-17 1.1 选题背景及研究意义10-11
1.1.1 选题背景10-11
1.1.2 研究意义11 1.2 国内外研究现状11-14
1.2.1 关于融资渠道12
1.2.2 关于上市地点选择12-13
1.2.3 关于上市模式选择13-14 1.3 研究内容与创新点14-15 1.4 研究方法15-17第2章 互联网企业上市相关理论17-24 2.1 中国互联网企业特点17-18 2.2 互联网企业海外上市历程18-19 2.3 企业上市概论19-20
2.3.1 企业境内上市19-20
2.3.2 企业境外上市20 2.4 财务分析理论20-22
2.4.1 财务分析的基本内涵20-21
2.4.2 财务分析的目的21
2.4.3 财务分析的作用21-22
2.4.4 财务分析的形式22 2.5 本章小结22-24第3章 中国互联网企业上市地点选择相关因素分析24-32 3.1 美国证券交易市场概述24-26
3.1.1 美国证券交易市场上市条件24
3.1.2 美国证券市场优越性24-25
3.1.3 美国证券交易市场上市审查程序25-26 3.2 纽约证券交易市场和纳斯达克证券交易市场比较26-30
3.2.1 上市条件比较27-29
3.2.2 优越性比较29
3.2.3 限制性比较29-30 3.3 上市市场对比总结分析30-31 3.4 本章小结31-32第4章 互联网企业赴美上市前后财务状况比较分析32-60 4.1 案例公司选择概述32-33 4.2 百度公司赴美上市实例分析33-37
4.2.1 百度公司上市前经营状况33
4.2.2 百度公司上市后财务分析33-36
4.2.3 百度公司上市总体评价36-37 4.3 当当公司赴美上市实例分析37-42
4.3.1 当当公司上市前经营状况37-38
4.3.2 当当公司上市后财务分析38-41
4.3.3 当当公司上市总体评价41-42 4.4 新浪、阿里巴巴等6家公司财务分析42-58
4.4.1 纳斯达克上市企业财务分析42-49
4.4.2 纽交所上市企业财务分析49-54
4.4.3 财务比率综合分析54-58 4.5 本章小结58-60第5章 中国互联网公司海外上市对策研究60-63 5.1 实施人才储备战略60-61 5.2 重视宣传与包装61 5.3 建立健全风险监控处理机制61-62 5.4 本章小结62-63第6章 研究成果和结论63-65参考文献65-68致谢68
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求翻译：在纳斯达克和纽交所上市是什么意思？
在纳斯达克和纽交所上市
问题补充：
Listed on the NASDAQ and NYSE
On the NASDAQ and New York stock exchange listing
Hand over in Nasdaq and Niu go on the market
Listing on the NASDAQ and the NYSE
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美交所、纽交所、纳斯达克和otcbb都有什么区别？
纳斯达克证券交易所(NASDAQ)
全称：全美证券商协会自动报价系统。纳斯达克始建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。
纳斯达克拥有各种各样的做市商，投资者在纳斯达克市场上任何一支挂牌的股票的交易都采取公开竞争来完成——用他们的自有资本来买卖纳斯达克股票。​
纳斯达克股票市场包含两个独立的市场：
纳斯达克全国市场（Nasdaq National
Market,简称NNM）
上市条件：
1. 需有300名以上的股东。
2. 满足下列条件的其中一条：
股东权益（公司净资产）不少于1500万美元，最近3年中至少有一年税前营业收入不少
于100万美元。
股东权益（公司净资产）不少于3000万美元。不少于2年的营业记录。
在纳斯达克流通的股票市值不低于7500万美元，或者公司总资产、当年总收入不低于 &
7500万美元。
3. 每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。
4. 最少须有三位做市商参与此案（每位登记有案的做市商须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票，并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会(NASD)）。
纳斯达克小额资本市场（Nasdaq Small Cap
Market，简称NSCM）
纳斯达克专为成长期的公司提供的市场，纳斯达克小资本额市场有1700多只股票挂牌。上市开盘价4美元以上必需维持90天，之后不得低于1美元，否则就要降级到柜台交易告示板，反之若公司营运良好且股价上升在5美元以上，则可申请到全国市场交易。
上市条件：
纽约证券交易所(
New York Stock Exchange，NYSE)&
是世界上第二大证券交易所。它曾是最大的交易所，直到1996年它的交易量被纳斯达克超过。在2005年4月末，NYSE收购全电子证券交易所（Archipelago），成为一个盈利性机构。纽约证券交易所的总部位于美国纽约州纽约市百老汇大街18号，在华尔街的拐角南侧。日，纽约证券交易所宣布与泛欧证券交易所合并组成纽约泛欧证交所(NYSE
Euronext)。
日，当时24个证券经纪人在纽约华尔街68号外一棵梧桐树下签署了梧桐树协议，宣告了纽约股票交易所的诞生。日这个组织起草了一项章程，并把名字更改为“纽约证券交易委员会”。1863年改为现名,纽约证券交易所。从1868年起，只有从当时老成员中买得席位方可取得成员资格。
纽约证交所对美国国内公司上市的条件要求:
1. 公司最近一年的税前盈利不少于250万美元；
2. 社会公众拥有该公司的股票不少于100万股；
3. 公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有100股以上的股票；
4. 普通股的发行额按市场价格例算不少于4000 万美元；
5. 公司的有形资产净值不少于4000万美元。
纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求:
作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括：
1. 社会公众持有的股票数目不少于250万股；
2. 有100股以上的股东人数不少于5000名；
3. 公司的股票市值不少于1亿美元；
公司必须在最近3个财政年度里连续盈利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元；
5. 公司的有形资产净值不少于1亿美元；
6. 对公司的管理和操作方面的多项要求；
其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等。
美国证券交易所(AMEX)
过去曾是全美国第二大证券交易所，坐落于纽约的华尔街附近，现为美国第三大股票交易所。美国证券交易所大致上的营业模式和纽约证券交易所一样。但是不同的是，美国证券交易所是唯一一家能同时进行股票、期权和衍生产品交易的交易所，也是唯一一家关注于易被人忽略的中小市值公司并为其提供一系列服务来增加其关注度的交易所。美交所通过和中小型上市公司形成战略合作伙伴关系来帮助其提升公司管理层和股东的价值，并保证所有的上市公司都有一个公平及有序的市场交易环境。
美国证券交易所挂牌上市，需具备以下几项条件：
1. 最少要有500,000股的股数在市面上为大众所拥有；
2. 最少要有800名的股东（每名股东需拥有100股以上）；
3. 满足下列条件的其中一条：
4. 三年的税前营业利润合计不少于1亿美元，2年的税前营业利润合计不低于2500万美元。
12个月的收入不低于1亿美元，3年的经营现金流入合计不少于1亿美元，两年的经营现金流入每年均不少于2500万美元，流通股市值不低于5亿美元。
6. 流通股市值不低于7.5亿美元，一年的收入不低于7500万美元。
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盘点：在纳斯达克或纽交所上市的美国HIT公司
来源：健康界
我行我show！中国医院管理案例评选，医院卓越管理实践大秀场。
请随着小编一起来瞧瞧那些在纳斯达克或纽交所上市的美国HIT公司吧。
1、Allscripts(纳斯达克：MDRX)：电子病历和行医管理系统（PMS）。2、athenahealth(纳斯达克：ATHN)：为团组行医医生提供基于云的计费及临床软件。&3、Benefitfocus(纳斯达克：BNFT)4、Careview Communications(美国场外柜台交易系统：CRVW)利用现有有线电视网络为医疗机构部署高速数据网络。5、Cerner（纳斯达克：CERN）为医院、诊所、药店等提供电子病历软件。6、Computer Programs and Systems(纳斯达克：CPSI)专为农村、社区和CAH医院提供电子病历系统。7、Epocrates(纳斯达克：EPOC)：其产品是一款医疗专业人员所用App。8、Greenway Medical(纽交所：GWAY)：电子病历和行医管理系统（PMS）。9、HealthStream(纳斯达克：HSTM)：其产品是一款医生学习管理系统。
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