股票属于下列创业融资的途径径中的什么融资

什么是股权融资,股权融资的方式有哪几种_百度知道
什么是股权融资,股权融资的方式有哪几种
一、什么是股权融资股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权,通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金,企业无须还本付息,但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。股权融资的特点决定了其用途的广泛性,既可以充实企业的营运资金,也可以用于企业的投资活动。二、股权融资的方式1、吸收风险投资2005年是VC(代指风险投资)抢滩中国的一年,各地VC纷纷在华撒下银子。2005年以来,各大VC商动作频频:软银亚洲成立一个6.43亿美元的基金,IDG在国内新设立了两笔总金额约为5亿美元的风险投资基金;Kleiner Perkins Caufield &Byers KPCB 、Accel Partner、MatrixPartner三家国际风险投资也于2005年底进驻中国。据近期清科创业推出的“2005中国创业投资中期调查报告”显示:2005年上半年共有7家企业完成新的募资,募资基金合计为16.51亿美元,为2004年募资额6.99亿美元的两倍多。从行业上看,IT企业仍然是最能吸引风险投资的行业,占到总数量的63%。2005年最活跃的是互联网,但是从金额来看还是通讯业最大。2、私募融资私募融资是相对于公募融资而言更快捷有效的一种融资方式,通过非公开宣传,私下向特定少数投资募集资金,它的销售与赎回都是通过资金管理人私下与投资者协商而进行的。虽然这种在限定条件下“准公开发行”的证券至今仍无法走到阳光下,但是不计其数的成功私募昭示着其渐趋合法化;并且较之公募融资,私募融资有着不可替代的优势,由此成为众多企业成功上市的一条理想之路。一份研究报告显示,目前私募基金占投资者交易资金的比重达到30%~35%,资金总规模在亿元之间,整体规模超过公募基金一倍。地区分布上,我国的私募资金又主要集中在北京、上海、广州、辽宁和江苏等地,但主体地域却在动态演变。从2001年11月起,广州地区的交易量攀升很快,并已经超过上海、北京,形成“南强北弱”的格局。3、上市融资广义的上市融资不仅包括首次公开上市之前的准备工作,而且还特别强调对企业管理、生产、营销、财务、技术等方面的辅导和改造。相比之下,狭义的上市融资目的仅在于使企业能够顺利地融资成功。风险资本市场的出现使得企业获得外部权益资本的时间大大提前了,在企业生命周期的开始,如果有足够的成长潜力就有可能获得外部的权益性资本,这种附带增值服务的融资伴随企业经历初创期、扩张期,然后由投资银行接手进入狭义的上市融资,逐步稳固地建立良好的运行机制,积累经营业绩,成为合格的公众公司。这对提高上市公司整体质量,降低公开市场的风险乃至经济的增长都具有重要的意义。此外,MBO、M&A等也是股权融资的重要形式,目前越来越多的国有企业采用了这样的一种变革方式进而融资。做正确的事,正确地做事是成功的必备。对于企业来说,选择适合自己的融资方式,恰当地运用融资策略是成功融资的必要条件。
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家族控股式企业等阶段,每一个发展阶段都围绕着资本的流动与升值。企业经营者可以通过溢价出让部分股权来吸纳资本,必然导致企业原有股东的控制权被稀释。 &&一般而言,股权融资中融资方有以下风险:1;& &主要分为家族式企业,通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资的特点决定了其用途的广泛性,既可以充实企业的营运资金。&nbsp,为自己或他人的债务提供担保的行为。把股权质押作为向企业提供信贷服务的保证条件,增加了中小企业的融资机会、机会风险。由于企业选择了股权融资,从而可能会失去其他融资方式可能带来的机会;2、股权交易升值融资 &nbsp。建议融资方应在了解股权融资风险及应对策略后再进行股权融资。二、股权融资的方式1、吸引人才,推动企业进一步扩张发展。 &nbsp。由于大多数中小企业没有过多的实物资产进行抵押,各地政府为帮助这些中小企业获得资金,提出利用企业股权质押进行融资。投资方获得企业的一部分股份,以往债权融资的主要渠道是通过不动产抵押获取银行贷款:一、股权融资的含义在投资理财中,股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权; 对于中小企业来说。 & &nbsp、股权质押融资 &股权质押融资,是指出质人以其所拥有的股权这一无形资产作为质押标的物,甚至有可能丧失实际控制权。2、控制权稀释风险,也可以用于企业的投资活动。简单地说,私募股权融资就是企业通过出让一部分股权而获得私募股权投资的一种融资手段。企业融资主要有两种手段,股权融资和债权融资。债权融资包括从商业银行贷款或者公开发行企业债券等等。股权融资主要包括在证券市场发行股票(例如IPO,即首次公开发行)和私募股权融资。私募股权募资金额有时候都超过IPO融资金额的总和七八点股权设计;&nbsp
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一、填空题(每空1分,共10分)1、 创业状态表现形式的层次性受创业者的文化层次和科学素养和成 长经历影响。 2、帮助具有“社会适应障碍”的创业者消除心理障碍,方法是帮助 其 调整心理状态 。3、创业能力结构的核心部分是智力。 4、信息的首要特征是真实、准确。 5、最复杂、也最符合现代企业制度的企业法律形式是公司 。 6、集中型市场管理策略的优势在于 容易形成力量集中,容易形成 拳头产品,经营效果明显。 7、非整数定价就是一种心理定价市场定价策略。 8、股票属于创业融资的途径中的权益融资。 9、通过有效措施将风险限制在一个设定的范围内,这种防范技巧被 称为 风险锁定术。 10、任凭创业形象的自动形成、自然发展是错误的,应该在其形成 的 就置于可控状态。二、单项选择题(每小题1分,共25分) 在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案, 并将其字母标号 填入题干的括号内。 11、创业是开发新产品、提供新服务等新事业的( B A.顺应时代 C.财富积累 B.实践活动 D.价值追求)过程。12、创业者应有( B A.创业兴趣),以使创业实践更加符合客观实际。B.自知之明C.一定的成长经历 D.较高的文化层次 13、要根据实际情况因人、因地、因时而异,不能有固定的思路和 固定的做法,这种心理品质特征称为( C A.竞争性 C.应变性 B.合作性 D.独创性 B ) )14、用于创业者调适心态的基本方法是( A.树立信心 C.树立信念 B.建立价值目标 D.学会放松其他调整心态还有:正确认识自己、善于控制情绪、积极与人交往 15、没有( C 成和发挥作用。 A.观察力 C.智力活动 B.注意力 D.创业力 )的作用,创业能力纵向结构各层次就不可能形16、在创业实践活动中直接发挥效率的三种不同类型的能力, ( B )依次是专业技术能力、经营管理能力及综合性能力。 A.从高到低 C.从强到弱B.从低到高 D.从弱到强 ),充分发挥全体成员的聪明才智,并17、创业者应学会( C 且善于使用各类人才。 A.善于应变 C.巧于组织B.敢于负责 D.敢于求新 ),是决定胜负18、在现代商业竞争中,能否搜集和掌握( C 的重要因素。 A.文化信息 C.经济信息 B.技术信息 D.社会信息 )19、以下说法错误的是( D A.消息的含义比信息广 B.一则消息包含丰富的信息 C.信息能增长人的知识 D.信息就是知识 20、下列说法中错误的是( C)A.一级信息是没有变动过的信息 B.二级信息比一级信息更容易找到 C.二级信息不如一级信息准确 D.有时二级信息是唯一能得到的信息 21、通过访谈采集信息时,灵活性和反应率最低的是( A.面谈 B.电话 C.信件 D.短信息 C ) 22、下列说法中正确的是( A.潜在能力是实际能力的展现D)B.实际能力是潜在能力形成的条件 C.实际能力是指可能发展出来的能力 D.潜在能力是指可能发展出来的能力 23、信息的分类、梳理和贮存属于( A.原始 B.初级 C.中间 D.高级 24、信息采集往往( B)一次性完成。 A.是 B.不是 A )加工阶段。C.有时是,有时不是 D.也许是 25、激励一个人充分发挥潜力的内驱力是( A A.实现个人价值 B.获得较多利益 C.追求名利 D.虚荣心 )26、 市场经济是一种法制经济, 任何一项经济活动也都是一次 ( C) 活动。 A.实践 B.有规律 C.法律 D.生产 27、对新上市的产品,需求弹性小,暂时很少有竞争对手,在市场 定价策略上常用( B ) A.低价法 C.折扣让价 B.高价法 D.差别定价 28、当创业者有了符合实际创业计划后,( D 业计划的关键环节。 A.信息 B.设施 C.广告 D.融资)就成了实施创29、抓住创业投资机会是实现目标的前提条件,而( C 创业者把握住创业投资机会的前提条件。 A.创业信念 C.创业融资 B.创业精神 D.管理模式)又是30、企业自有资金所占比例的大小,是企业( 标志。 A.经营管理 C.人才竞争 B.市场竞争 D.抵御风险D )能力的首要31、创业风险的变化与风险防范的科学性、及时性和有效性( B ) A.成正比 B.成反比C.有时成正比,有时成反比 D.不成比例 32、局部性风险会转化成全局性风险,后者覆盖( D 难度也大。 A.范围小,强度大 B.范围广、强度小 C.范围小、强度小 D.范围广、强度大 ),救济 33、创业者在创业活动过程中的每一项举措,都会对( D 生不同程度的影响。 A.创业信心 C.创业精神 B.创业兴趣 D.创业形象 ))产34、下列说法中错误的是( DA.失去公众的信任,就等于失去了空间 B.机遇垂青于形象良好的创业者 C.形象良好时,内部凝聚效应明显 D.创业形象与社会认同没有直接因果关系 35、创业者以及企业有良好的( C 归。 A.生活环境 C.成功形象 B.社会环境 D.企业业绩 ),就能人心所向,众望所三、名词解释(每小题3分,共15分) 36社会性需要: 是指人脑对社会需求的反映,与人的社会生活密 切相关,如劳动需要、交往需求、成就需要等等。 37、二级信息: 它是从更大的范围内的信息源中有选择的裁剪过 的,或按一定思想倾向性改动的,他的信息源一般为互联网、报纸、 杂志、电视、电台、等提供的信息。 38、数量折扣让价:是为促成客户大量订货的一种策略,如订货量 超过多少,就可以降低多少价格。 39、非正式群体: 40、债务融资: 是指利用涉及利息偿付的金融手段来筹集资金的 融资方式,也就是人们所说的贷款。 四、简答题(每小题5分,共30分) 41、个体的气质特征主要表现为哪几方面? 答:一 表现为个体的心理过程的强度,如情绪体验的强度,意志努力 的程度。 二 表现为个体心理过程的速度,如知觉的速度,思维的灵活程度。 三 表现为个体心理过程的稳定性,如注意力集中时间的长短 四 表现为个体心理活动的指向,如倾向于外部世界还是内心世界 42、创业者要在哪几方面强化竞争意识? 答 :1 强化审时度势的意识。要能客观的看待问题,分析形式,透过 现象看本质,从而能够及时抓住创业良机。 2 要强化敢作敢为意识,要自强、果断、大胆要有第一个敢吃螃蟹的 奉献精神,敢闯敢冒。 3 要强化竞智慧为本的意识。竞争是智慧的竞争、知识的竞争,而不 是争凶斗狠。 43、“创业目标切合实际”的主要含义是什么? 答:创业目标要切合实际,主要是指要切合社会实际需要,切合已经 具备的和能够争取到的创业条件,切合创业者自身的能力和兴趣。这 三个方面如果有某一个脱离了实际的问题, 都有可能导致创业活动的 受挫和创业目标的落空。这是因为任何创业目标的实现,都需要必要 的先决条件,那种仅凭这主观想象而制定的出来的创业目标,不仅难 以指导创业实践活动,难以带来企业的成功而且还会将企业引入歧 途。 44、宣传促销时应着重注意哪三方面? 答:1 宣传促销可以在不同时期,根据市场的不同状况进行不同内容 的重点宣传。 2 宣传销售的形式,应该针对不同的情况,实现多种种类和多样化。 3 宣传促销要具有真实性、创造性、思想性、艺术性、经济性,其中 首要的就是真实性。 45、因缺乏信用给经济活动带来的后果有哪些? 答:1 由于缺乏信用,出现了我国特有的三角债和其他各种形式的支 付违约与货款拖欠现象。 2 由于缺乏信用,许多企业也只敢于老客户打交道,不敢贸然寻找 新的合作伙伴和进行经营扩张,资源配置低下,对未来的贸易和贸易 活动更趋向于谨慎和收缩。 3 因为缺乏信用,是的一些事业成为惊弓之鸟,不是现付或者没有足 够数量的预付款就不敢交易。 46、简述合同风险防范的主要措施。 答:1 做好合同订立了的前期准备,增强风险意识,切实做好合同订 立的前期准备,是防范合同风险。从而规避创业风险的最佳途径。 2 切实做好规范合同行为。要按照《合同法》的规定,全面规范合同 行为,从合同的订立、履行、变更、和转让,直到终止,都要全面按 照法定的要求、程序和手续办理,同时应该要求合同对方同样规范合 同行为。五、论述题(每小题10分,共20分) 47、试述如何做好创业风险的事前防范。 答:对于创业风险的事前防范,主要手段就是规避或者控制风险。它 包括对各种形态风险的防范和合同风险的防范。 1 各种形态风险的防范主要包括以下几种方式:1 实施环境监测 2 加 强风险预测 3 建立预警机制 4 预作与防范相结合。 2 合同风险防范的措施 1 做好合同订立的前期准备 2 切实规范合同行 为 48、试述信息的来源及其渠道。 答:信息来源主要来自两个方面:公共领域和非公共领域 获取信息渠道,一是互联网、二是信息高速公路上市公司再融资的方式有哪些-金投股票网-金投网
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上市公司再融资的方式有哪些
11:47:01来源:金投网编辑:fangbiao
摘要:再融资方式有三种:配股、增发和可转换债券,在核准制框架下,这三种融资方式都是由证券公司推荐、中国证监会审核、发行人和主承销商确定发行规模、发行方式和发行价格、证监会核准等证券发行制度,这三种再融资方式有相通的一面。
上市公司再融资的方式有哪些
金投讯,目前上市公司普遍使用的再融资方式有三种:配股、增发和可转换债券,在核准制框架下,这三种融资方式都是由推荐、中国证监会审核、发行人和主承销商确定发行规模、发行方式和发行价格、证监会核准等证券发行制度,这三种再融资方式有相通的一面,又存在许多差异:
1.融资条件的比较
(1) 对盈利能力的要求。增发要求公司最近3个会计年度扣除非经常损益后的净资产收益率平均不低于6%,若低于6%,则发行当年加权净资产收益率应不低于发行前一年的水平。配股要求公司最近3个会计年度除非经常性损益后的净资产收益率平均不低于6%。而发行可转换债券则要求公司近3年连续盈利,且最近3年净资产利润率平均在10%以上,属于能源、原材料、基础设施类公司可以略低,但是不得低于7%。
(2)对分红派息的要求。增发和配股均要求公司近三年有分红;而发行可转换债券则要求最近三年特别是最近一年应有现金分红。
(3)距前次发行的时间间隔。增发要求时间间隔为12个月;配股要求间隔为一个完整会计年度;而发行可转换债券则没有具体规定。
(4)发行对象。增发的对象是原有股东和新增投资者;配股的对象是原有股东;而发行可转换债券的对象包括原有股东或新增投资者。
(5)发行价格。增发的发行市盈率证监会内部控制为20倍;配股的价格高于每股净资产而低于二级市场价格,原则上不低于二级市场价格的70%,并与主承销商协商确定;发行可转换债券的价格以公布募集说明书前30个交易日公司股票的平均收盘价格为基础,上浮一定幅度。
(6)发行数量。增发的数量根据募集资金数额和发行价格调整;配股的数量不超过原有股本的30%,在发起人现金足额认购的情况下,可超过30%的上限,但不得超过100%;而发行可转换债券的数量应在亿元以上,且不得超过发行人净资产的40%或公司资产总额的70%,两者取低值。
(7)发行后的盈利要求。增发的盈利要求为发行完成当年加权平均净资产收益率不低于前一年的水平;配股的要求完成当年加权平均净资产收益率不低于银行同期存款利率;而发行可转换债券则要求发行完成当年足以支付债券利息。
2.融资成本的比较
增发和配股都是发行股票,由于配股面向老股东,操作程序相对简便,发行难度相对较低,两者的融资成本差距不大。出于市场和股东的压力,上市公司不得不保持一定的分红水平,理论上看,股票融资成本和风险并不低。
目前银行贷款利率为6.2%,由于银行贷款的手续费等相关费用很低,若以0.1%计算,其融资成本为6.3%。可转换债券的利率,一般在1%-2%之间,平均按1.5%计算,但出于发行可转换债券需要支付承销费等费用(承销费在1.5%-3%,平均不超过2.5%),其费用比率估计为3.5%,因此可转换债券若不转换为股票,其综合成本约为2.2%(可转换债券按5年期计算),大大低于银行贷款6.3%的融资成本。同时公司支付的利息可在公司所得税前列支,但如果可转换债券全部或者部分转换为股票,其成本则要考虑公司的分红水平等因素,不同公司的融资成本也有所差别,且具有一定的不确定性。
3.优缺点比较
(1)增发和配股
配股由于不涉及新老股东之间利益的平衡,因此操作简单,审批快捷,是上市公司最为熟悉的融资方式。
增发是向包括原有股东在内的全体社会公众发售股票,其优点在于限制条件较少,融资规模大。增发比配股更符合市场化原则,更能满足公司的筹资要求,但与配股相比,本质上没有大的区别,都是股权融资,只是操作方式上略有不同。
增发和配股共同缺点是:融资后由于股本大大增加,而投资项目的效益短期内难以保持相应的增长速度,企业的经营业绩指标往往被稀释而下滑,可能出现融资后效益反而不如融资前的现象,从而严重影响公司的形象和股价。并且,由于股权的稀释,还可能使得老股东的利益、尤其是控股权受到不利影响。
(2)可转换债券
可转换债券兼具股票和债券的特点,当低迷时,投资者可选择享受利息收益;当股市看好时,投资者可将其卖出获取价差或者转成股票,享受股价上涨收益。因而可转债可认为是一种&推迟的股本融资&,而对上市公司来说,发行可转换公司债券的优点十分明显:
首先,是融资成本较低。按照规定转债的票面利率不得高于银行同期存款利率,若未被转换,则相当于发行了低利率的长期债券。其次,是融资规模大。由于可转换债券的转股价格一般高于发行前一段时期的股票平均价格,如果可转换债券被转换了,相当于发行了比市价高的股票,在同等股本扩张条件下,与增发和配股相比,可为发行人筹集更多的资金。再次,业绩压力较轻。可转债至少半年之后方可转为股票,因此股本的增加至少有半年的缓冲期,即使进入可转换期后,为避免股权稀释得过快,上市公司还可以在发行公告中,安排转股的频率,分期按比例转股。股权扩张可以随着项目收益的逐渐体现而进行,不会很快摊薄股本,因而避免了公司股本在短期内的急剧扩张,并且随着投资者的债转股,企业还债压力也会逐渐下降,因而比增发和配股更具技巧性和灵活性。
但是,可转债像其它债券一样,也有偿还风险。若转股不成功,公司就会面临偿还本金的巨大风险,并有可能形成严峻的财务危机。这里还有一个恶性循环问题,转股未成功的原因必然是股价低迷,而股价低迷的原因很有可能是公司业绩滑坡,若此时必须偿还本金,公司财务状况将会进一步恶化。
二、上市公司再融资方式的选择趋势
长期以来,配股是我国上市公司再融资的普遍方式。在国际市场上公司股权再融资以增发为主,配股较为少见,仅在公司陷入经营困境,无法吸引新投资者认购的情况下,才使用这种方法。
增发自1999年7月由上菱电器股份公司成功实施以来,在发行数量、规模上都取得了很大的发展。但由于融资渠道已经大大拓宽,而上市公司的盈利和分红压力日益巨大,股权融资的成本也不再低廉,从长期看,增发和配股等股权融资在市场中的地位将逐渐下降。
在国际资本市场上,发行可转换债券是最主要的融资方式之一,在我国证券市场的应用前景十分广阔。从国际发展趋势来看,今后上市公司在制定融资方案时,根据环境特点和自身条件以及发展需要量体裁衣,在一次融资或在一段时期内的融资中综合采用多种融资方式进行组合融资。由于有关规定对上市公司发行可转换债券限制较严,满足条件可以采用该融资方式的公司只是少数,从理论上分析,适合发行可转换债券的公司应该符合增发和配股的条件,可以把增发和配股作为备选方案,融资方式的选择余地较大;但符合增发或配股条件的公司则不一定能符合发行可转换债券的条件。而且,一些公司即使满足条件,也因为受资产负债水平的限制而发行总额有限。因此,同时采用可转换债券、增发以及银行贷款等方式进行组合融资对于资金需求规模大的公司具有重要意义。而且,通过精心设计组合融资方案,将长期融资和短期融资结合起来,运用超额配售选择权增强融资的灵活性,可以大大降低公司的融资风险和融资成本。企业进行融资决策的关键是确定合理的资本结构,以使融资风险和融资成本相配合,在控制融资风险、成本与谋求最大收益之间寻求一种均衡。今后上市公司融资的趋势是:从实际出发,更注重融资方式与手段的创新和优化,将种种情况综合考虑,选择最优再融资方案,以实现公司的长远发展和价值最大化。
1、深市股票配股认购方法与委托买入股票相同,在交易所电脑系统程序设置中其买卖方向为&买入&委托。
2、受交易市场竞价申报现行规定的限制,沪配股认购方法买卖方向上的限制定为&卖出&,配股最终以&卖出&指令完成。因此配股认购可以委托零股。
3、投资者在确认所认购配股是否成交时,深市配股当日委托认购不等于已认购,股民通过电话、小键盘查到的成交只能说明交易所收到了这笔认购委托,委托是否有效,还要在第二天查询资金和权证是否都扣除方能确定。对于未获确认的申购,还须在次日及时予以补申购。沪市配股的成交查询,则在委托之后第二天到柜台打印交易结算卡,确定认购是否有效。
4、投资者应清楚自己股票的准配数额、配股比例及尾数处理办法,投资者只能根据自己实际可配售的股数认购,只能申购等于或小于自己可配售额数的股份,否则有可能因委托认购数量过大而被交易所拒绝,造成不必要的损失。
5、认购配股时,注意社会公众股配股与转配股权证证券代码特征上的区别,深市社会公众股配股权证代码特征为:8***,转配股代码特征为:3***。沪市社会公众配股权证证券代码特征为:70****;转配股代码为:71****。
6、深市配股期间其权证不能转托管。
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