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重庆长新高科技开发有限公司
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石新路１８号（重庆国际商业城综合住宅楼２－３号）
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含工商/税务/质检/法院/司法/海关/环保/国土/劳动/安检/食药/卫生/科技/版权/教育/住建等全部职能部门1.政府公示信息
基本信息 （）
股东信息（条）
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分支机构（条）
股权出质（条）
动产抵押（条）
抽查检查（条）
清算信息（条）
工商处罚（条）
其他处罚（条）
经营异常（条）
违法信息（条）
主管部门（条）
企业年报（条）
共条信息（合格条，不合格信息）
（工信部备案条，公安机关备案条）
2.司法信息
（一审判决条，二审判决条，再审判决条）
（已结案条，执行中条，其他条）
3.行业评价信息
共条信息（良好条，风险信息条）
共条信息中标信息
共条信息处罚信息
4.知识产权信息
（发明专利条，实用型新专利条，外观设计专利条）
（软件著作权条，作品著作权条）
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共条信息（良好条，风险信息条）
6.金融信贷信息
共条信息（良好条，逾期信息条）
7.企业运营信息(银企通功能)
(该信息涉商业机密，需要获得授权才能查看。)
(共项， 非公开项)
(共项，非公开项)
(共项，非公开项)
(共项，非公开项)
综合评价：
依据国务院社会信用体系建设要求及《征信业管理条例》规定，对信用档案中依法采集的信用信息按照统一模型标准计算。
质量检查0条风险信息记录、 合格率 - %，
行政处罚 0 条风险信息记录、 良好率 - %，
媒体评价信息 0 条风险信息记录、 良好率 - %，
市场实名反馈有 0 条投诉信息、 好评率 - %。
提醒该信用报告的使用者：
一、请密切关注交易对方的各项信用指标，整体把握信用风险，以保障交易安全；
二、请随时关注交易对方的信用动态变化，及时把握信用趋势，以掌控商业风险。
绿盾声明：
本机构为中国人民银行备案的第三方征信机构，不对任何企业做任何主观评价，只是信用信息的采集者、计算者，恪守“让数据说话，用事实作证”的征信理念，通过采集各方评价信用信息，并以统一的数学模型计算得出客观信用分值和评级，供使用者参考。
信用是企业的生命线；信用档案是企业整体信用状况的动态记录，是企业获得商业信任、促成交易的基础，是大众消费、交易决策的重要参考依据和公平保障体系。
绿盾征信(北京)有限公司
报告时间： 日04时11分12秒
发票抬头详情□记者 康民
“事实上，全球保险市场在近50年以来发生了天翻地覆的变化，但也有少数情况未曾改变。其中一种情况就是，自保公司行业一直保持稳定的发展。虽然金融行业和全球经济起伏动荡，同时也有新型风险不断出现，但自保公司一直繁荣发展，这证明了自保这一类解决方案具有的效力和稳定性。”达信大中华区高级副总裁许彬武告诉记者。
以刚刚过去的2014年为例，自保公司依旧持续保持增长态势。法律法规出现变化，放宽了风险分摊规则；在美国，小型自保公司的数量出现激增；非传统险种的承保率出现上涨；欧盟第二代偿付能力监管框架（“偿二代”）实施的可能性进一步提升；上述因素以及特殊目的机构（即SPVs）与新兴市场一起，开始重塑自保公司行业，这就使得这一轮增长持续的可能性增加。
随着企业主们开始意识到自保公司的价值，他们开始探索不同结构、不同注册地和不同承保范围的自保公司的可能性，从而给各类公司带来了无限机遇。曾经专属世界500强和FTSE 100强企业选择的自保公司，现在也能进一步普及到全球各地、各行各业、各种规模的公司。自保公司在整个中型市场得到迅速发展——许彬武预计——中型市场是自保公司未来强劲发展的一个领域。
鉴于上述趋势变化，达信将全球1,109家自保公司进行同比评估，从世界最大的保险机构到小型自保公司、特殊战略目的机构（SPVs），甚至包括一些处于休眠状态或计划关张的自保公司。
美国：恐怖主义风险保险
美国自保公司最突出的优势之一就是：自保公司提供了一种获得美国政府恐怖主义保险项目，即取代《恐怖主义风险保险法案》的《2015年恐怖主义风险保险项目再授权法案》（TRIPRA）支持的途径。“但是，我们发现，在我们管理的374家美国自保公司中，仅有占比22%的83家承保TRIPRA支持的财产险，在财产险项下承保传统的恐怖主义风险或被除外的核、生物、化学和放射性风险即NBCR。”许彬武告诉记者。
鉴于这一情况，达信建议美国自保公司的母公司检查一下将TRIPRA保险纳入自保公司是否能够在有重大恐怖主义事件发生的情况下，给母公司带来经济价值、解决自保的风险并能够增加全面的保障和价值。我们强烈建议公司考虑NBCR类重大恐怖主义事件给企业带来的经济影响。公司的资产负债表是否能够在保证资本市场对贵公司财务实力的看法不受负面影响的情况消化成本？就本质而言，TRIPRA是一种政府支持的恐怖主义保险保障。
就在最近，美国领先的风险管理协会——风险与保险管理协会（RIMS）致信美国财政部，就恐怖主义行为的认证表达了建议。该协会建议，恐怖主义行为的认证应该在事件发生后的60-90日内完成，从而避免因质疑事件是否满足TRIPRA支持条件而带来的一些不确定和延迟问题。这对承保恐怖主义风险保险业务的自保公司来说无疑是一份佳音。
“自保公司结构是我们公司风险管理战略的楔石。自保公司几乎在我们公司所有的保险项目中都得到了应用，并受到公司各级管理人员的一致好评。”威瑞森通信公司分管自保公司运营的执行董事保罗约翰逊在电话连线中向记者表示。
欧洲：自保公司与“偿二代”
随着“偿二代”的尘埃落定，欧盟（EU）各国的自保公司再现繁荣发展。各公司（包括在亚洲、美国和欧洲开展运营的公司）都应对他们全球范围内的业务以及风险比较集中的地点进行审查
许彬武强调：“如果公司在欧洲拥有一家自保公司，我们强烈建议你们对其业绩、地理位置及其为其他自保公司提供再保险而盈利的方式进行测评。在公司重点业务集中地区比如美国和亚洲另外成立一家自保公司以提高生产力和运营效率。
由于“偿二代”的要求，所有在欧盟国家注册的公司都须在2014年提交具有前瞻性的自我风险评估（FLAOR）。满足这一要求的主要作用在于，迫使自保公司的母公司进行战略思考，采取一种“清白历史”的方法分析他们的自保公司运营情况。这将意味着，公司正在通过数据和分析对他们的风险自留方案进行审查。埃森哲认为，审查结果将会优化公司的保险方案，并最终降低公司的保险成本。
而鉴于“偿二代”的稳定性，欧洲公司目前在都柏林、卢森堡、马耳他、瑞典等地面临巨大的潜在机遇，从而使得在欧盟各国直接承保成为可能。因为欧盟各国的税率普遍比美国低，这一方法可以和在美注册自保公司相得益彰，带来巨大的经济价值。
许彬武说：”我们建议这些公司考虑业务目的以及拥有两家自保公司的好处，并考虑将再保险作为业务战略推动公司的全球发展。“
如果自保公司的资本在欧盟是个障碍，那么，有无数的细胞自保公司（或者受保护细胞公司，PCC）战略可以帮助公司提高成立自保公司的效率，而且无需为从事直保的自保公司获得启动资本（例如，在欧盟，启动资本须为370万欧元）。欧洲有许多中型市场企业现在想进入自保公司市场，与大型公司一样享受自保公司的利益。因此，有许多方案可以选择，包括专门从事再保险的自保公司、专门从事直保的自保公司和受保护细胞公司。
新兴市场：拉丁美洲与35年前的美国很像
拉丁美洲是个不断发展的市场，与35年前的美国和当今的中东市场非常相像。在拉美，有数千家中小型公司，他们非常渴望获得自保公司的信息，也非常想成立自保公司，但因为各种政治、法律和资本的原因或因为未有同业公司试水而一直踌躇未动。
达信（MARSH）自保公司解决方案服务部的负责人玛丽亚艾丝珂芭告诉记者：“拉美地区的风险管理模式正在转变。作为经历多年持续增长的新兴市场，拉美市场在风险融资方案方面已经变得更加全面和成熟，现在已经能够了解并利用风险的“积极面”。鉴于拉美的地理面积以及拉美各国发展水平的差异，有些国家的发展水平更高，对分析公司风险总成本的新型方案和选择也更加开放。”
值得关注的在于，中国公司尽管成立自保公司起步缓慢，但香港最近成为了热门所在地，已有三家自保公司在香港注册成立。据悉，香港的监管环境利好自保公司，有利于业务运营。香港的短期目标是拥有二十几家自保公司。因此，我们预计，随着中国企业为获得再保险、财产险和更加严谨的风险管理方法以及贸易信用保险等非传统险种而纷纷成立自保公司，该地区的自保公司将出现巨大发展。
此外，中东大有步美国金融趋势后尘的迹象。例如，中东的并购活动非常活跃。因此，中东公司的业务运营比较分散，这使他们更有可能去评估自保公司战略。有几个因素促使中东的公司考虑风险融资的替代方案。经济发展、基础设施建设投资、股东的公司治理要求、多元化以及跨境并购提高了业务和相关风险的复杂性，突出了更加成熟的保险和风险管理解决方案的重要性。
非传统保险：去年同比增长11%
2014年自保公司的非传统保险业务比2013年增长了11%。
自保公司的犯罪保险、政治风险保险、贸易信用保险、网络风险保险和其他险种等非传统险种的稳步增长主要源于两个因素：一是自保公司母公司的成熟谋略：他们希望通过自保公司提高保险项目的效率，或希望某些情况下自保公司可以成为创收中心；二是新型风险的出现，而且需要通过严谨的自保资金、定额分保或通过再保险对这些新型风险进行管理。最好的例子就是网络风险。现在，不再只有财富500强企业才面临网络风险，几乎所有公司都需要缓释这一风险。
问题的关键不是公司是否会成为网络攻击的目标，而是“何时”会遭到网络攻击。在过去五年中，有两个非传统险种出现了上行趋势，即政治风险保险和贸易信用保险。
“我们看到，全球自保公司开始承保政治风险或外国投资风险，特别是在通讯、媒体和高科技行业中，有9%的母公司将某些政治风险保险交由自保公司承保。此类保险方案用于保护向外国（主要是新兴市场）出口或在外国开展运营的公司免受在这些地区进行交易带来的波动和风险。随着向中东、北非和拉丁美洲地区的业务扩张，美国和非美国公司面临的政治风险日趋严峻。利用自保公司承保政治风险，无论是否投保再保险，都会带来创造极大的价值。”许彬武说。
举例来说，自保公司可以承保多年期保险合同，提供量身定制的条款和条件，并在一定的门槛之上获得再保险保障。在美国，对于全球性机构而言，政治风险保险可以作为《恐怖主义风险保险再授权法案》所提供的恐怖主义保险的补充。由于政治风险保险着眼于母公司的资产负债表并能够为其提供保护，因此自保公司无需涉足各个国家即可承保母公司的风险，从而消除了当地出单问题的困扰。
关于贸易信用保险，一家企业将该险种交由自保公司承保的原因多种多样：帮助企业在切入市场的问题上变得更具策略化，从而提升他们回收账款的信心，或为企业提供真正的保险保障。自保公司可以作为企业进入商业保险市场或提高自留额度的一种机制，在此基础上商业保险可以作为超赔层保险保障。
恐怖主义：产险（项下）只针对常规风险
许彬武谈到：“我们吃惊的发现，许多可以获得恐怖主义保险项目支持的自保公司实际上并非如此。例如在美国，374家美国自保公司中只有83家或22%利用了最新延期的《恐怖主义风险保险再授权法案》的支持。在满足补偿规定的情况下，该项目可以为通常被除外的核、生物、化学和放射性恐怖主义行为（NBCR）等重大风险提供免费支持。”
许多公司及自保公司的母公司并未意识到，财产险项下的恐怖主义保险只针对“常规”风险，不承保核、生物、化学和放射性恐怖主义行为等被除外的风险。
“我们建议您的财产险经纪人确认，公司用于承保恐怖主义保险的自保公司是否可以在财产险和/或一般责任险项下承保核、生物、化学和放射性恐怖主义行为这一重大风险。另外，许多其他国家也有恐怖主义共保体或保险计划，但有趣的是参与度不高，所有公司都应不断敦促风险管理部门对此展开调查研究。”许彬武说。
当达信分析由各个地区（美国除外）母公司建立的自保公司情况时发现，欧洲、中东和非洲各国拥有的自保公司数量占全球总数的68%，亚太地区和加勒比地区则紧随其后。亚太地区处于扩张状态；因此达信认为亚洲特别是中国可能成为下一个新兴市场。
令人吃惊的是，拉美地区的自保公司母公司数量仅占同比评估总数的2%。在风险管理领域，拉美地区正在发生有趣的变化。作为近年来持续增长的一个新兴市场，拉美在风险融资领域变得更加一体化和日趋成熟，已开始有意识的理解和把握风险中蕴含的机遇。拉美地区的面积较大，各国的发展水平参差不齐，一些国家的发达程度较高，对利用新方案改善风险总成本持更加开放的态度。
在本次的同比评估分析中，达信重点关注了各行业公司对自保公司的使用情况。达信还将更加具体地分析使用自保公司最多的八大行业（通讯、媒体和高科技，建筑，金融机构，医疗卫生，制造，电力及公用事业，零售/批发和运输）及其在自保公司保费收入总额中的占比（如表一所示）。
很明显，使用自保公司的八大行业在过去多年一直占据前八位。但是，如图一所示，如果考虑各行业的保费规模，达信发现尽管金融机构一直占据榜首，但如果将保费规模与自保公司的数量对比分析，通讯、媒体和高科技（CMT）以及生命科技等行业在自保公司领域发展迅猛。今日DIGG排行
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风投“回归传统”：通信、IT及新媒体业渐失宠
风投“回归传统”：通信、IT及新媒体业渐失宠
　《商务周刊》
　　“高增长取代了高科技”
　　“这一年真的很累。”德同投资一位投资经理对记者慨叹到，这年头做VC也不容易。
　　“几乎所有人都在看传统行业的案子，现在我们都得具备短时期内熟悉一个行业的能力，同行见面，都是在谈论哪家VC又投资了一家‘稀奇古怪’的企业。”
　　的确，一年多以来，做餐饮的“一茶一坐”和小肥羊、做音乐的太合麦田和海碟唱片、做考试的环球雅思，做低价高尔夫的柏嘉通……离“科技”概念十万八千里的企业融得数百万、上千万美元风险投资的消息不断传来，令求资若渴的高科技创业者们有点找不着北的感觉。
　　种种迹象均表明，VC（风险投资）正大规模从TMT（通信、新媒体及IT）行业溢出。&#年是高科技行业全面失宠的一年。”上述德同投资投资经理对《商务周刊》说。
　　4月18日，第三届亚太投资峰会评出的2006年VC/PE（风险投资/私募股权投资）界最佳投资案例揭晓，三个入选案例分别是凯雷投资安信地板，法国NBP亚洲等投资太阳能企业江西赛维，3i投资集团等投资小肥羊火锅。三家企业据报道共融资达1.525亿美元，没有一家来自TMT行业——传统上最得风险投资青睐的几大高科技行业。
　　而来自研究机构清科集团的数据显示，2006年中国风险投资和私募股权投资总额空前达到17.78亿美元，比2005年高出51.5%.但IT行业在其中所占比例为54.8%，今年第一季度进一步减至50.7%，创历史最低点，这在几年前是不可想象的。根据安永公布的数据，2001年IT行业在全球风险投资中占到的比例是97%.
　　另一组来自ChinaVenture的数据统计显示，2006年12月，国内共24家企业获得风险投资，总融资额超过4亿美元，其中非TMT行业融资金额继续保持领先，占总融资额52%，高出TMT行业1500万美元。
　　德同是一家2006年新成立的VC，它的两位创始合伙人田立新和邵俊原是专注于TMT行业的龙科创投合伙人，德同宣布自己的投资领域除TMT之外，还包括“和广大中产阶级消费者有关的”教育、消费、娱乐、化工能源、农业和制造业等几乎所有行业。同时期新创的启明投资创始合伙人邝子平从专投TMT的英特尔投资事业部加盟而来，2007年启明高效率的投资了奥太科技和伽玛星两家医疗器械企业，并宣布医疗保健和能源领域是其三大投资重点之一。寰汇投资（Granite）2006年11月宣布，其资金总值达4亿美元的新基金将不会只投资科技公司，还将覆盖传统行业的高增长领域，寰汇投资董事总经理珍妮。李称：“我们不会只关注TMT领域。”
　　其实道理很简单，天下攘攘，皆为利往。来自传统产业的诱惑让投资商们无法拒绝。2006年由风险投资支持的中国4个海外上市项目中，毫无例外的属于传统产业中的高增长企业：9月上市的新东方、迈瑞医疗，10月上市的如家快捷酒店和12月上市的江苏林洋新能源，他们分别融资1.125亿美元、2.7亿美元、1.02亿美元和1.5亿美元。
　　“高增长已经取代了高科技。”以连锁经济型酒店模式在中国获得快速发展的如家酒店CEO孙坚说。
　　中国是一个非常有意思的市场
　　“从易趣、携程开始，细数起来我们做得比较成功的企业全都不是技术型公司，也就‘好耶’有一点技术壁垒。”IDG风投的合伙人章苏阳是国内最早关注传统行业的投资家之一。他投资如家酒店的时候是2002年底，中国的互联网行业还在低谷徘徊。
　　始创于2002年6月的如家酒店模式简单至极——在各大城市经营粉刷成温暖的黄颜色的、大约有120间房间的小酒店。最初接触的几家VC中，没有人愿意给如家的创始人季琦投资，因为酒店离传统上VC的投资领域实在太远。但章苏阳看到，国内尚未起步的经济型连锁酒店市场在1960年代的美国已被证明。“我们感觉人们有这方面的需求，市场上又稀缺，那就赌一把吧。”至2006年如家在美上市，IDG的投资回报率达到40倍以上。
　　有意思的是，2005年，如家早期投资人沈南鹏摇身一变成为红杉（中国）投资基金的联合创始人之一，而季琦则进一步细分经济型连锁酒店市场，他同年创办的中高档经济型连锁酒店汉庭集团目前正处于一轮募资之中。
　　除了如家，IDG投资的传统产业项目单上还有物美连锁超市、一茶一坐、康辉医疗等，物美连锁也已在香港上市。2006年10月投资的中式休闲连锁餐饮企业“一茶一坐”以星巴克模式为样板，采用加盟加直营的方式，由于“解决了产业化的问题”而获得IDG垂青。
　　“如果有其他好的机会，我们还会继续投资。我认为传统行业对于VC的机会，可能还是在‘新兴’传统产业，即用新的技术或新的管理方式改造传统产业，比如采取连锁经营的模式。”章苏阳说。
　　ePlanet基金执行董事孙文海认为，中国市场与美国市场存在的差别在于，美国是一个技术驱动型的市场，企业只要有先进的技术，获得成功的可能性很大；而中国是一个消费驱动型的市场，未必是最先进的技术，而是老百姓最需要的模式最容易获得成功。
　　“PE投资蒙牛的巨大成功，实际上对整个风险投资界的启示非常大，它使大家看到消费升级的力量是惊人的。”德同的上述投资经理说，伴随着中国GDP的高速增长、城市化的加速、中产阶级的不断壮大，不止IDG一家VC看到了和中国消费升级相关的产品与服务这座大金矿，“最最传统”的农业也成为了其中的热点。
　　曾投资过Google、思科、雅虎和苹果等公司的红杉资本在美国一般只投资TMT行业，但它进入中国后，却于2006年5月将500万美元投给一家名为福建利农的农业蔬菜公司。利农通过租用土地，分纬度、分海拔地标准化种植作物。沈南鹏表示是自己主动一直追着利农集团CEO马承榕才得以投资。“就像蒙牛推出特伦苏高端牛奶一样，可能部分消费者不想去农贸市场买参差不齐的蔬菜，利农公司包装精美、安全绿色的蔬菜就有市场。”
　　同样出自福建，甚至名字都相近的圣农集团2006年获得来自达晨创投的3000万元投资。圣农2004年成为肯德基的全国性核心供应商，据说，在肯德基南方市场所卖的每4块鸡肉中，就有1块是福建圣农出品。
　　“中国是一个非常有意思的市场。”从美国归来的IHO国际有限公司亚太区CEO余逸鹤博士对记者分析，传统行业在美国经过多年发展，竞争格局基本成型，很难有大的发展空间，而且这些企业还拥有银行信贷等多种融资渠道； 但在中国，风险资本几乎是中小民营传统企业的唯一融资渠道，并且各个产业发展水平较低，所以蕴藏着巨大的投资潜力。
　　竞争壁垒和标准化
　　从林林总总的传统行业中挑选出适合VC投资的有巨大增长潜力的行业，考验的是VC独到的眼光。几乎所有的风险投资家考察某一个行业时，都会画出一条行业生命周期曲线，只有处于上升期而且达到一定规模的行业才会被列入候选行业。有的行业在发达国家的成熟市场能够成规模，但在中国由于约束条件不一样，在一定时期内不一定会发展起来，比如网络视频行业；相反，在发达国家不可能发展起来的“分众模式”，却可以成就中国VC市场上的经典案例。
　　找到适合的行业之后，在行业中寻找到应该投资的企业，需要更高超的技巧。在高科技行业，核心技术可以形成天然的竞争壁垒，竞争壁垒是VC们极为重视的因素。而在传统行业，虽然投资风险相对TMT行业要小很多，但这意味着发现竞争壁垒是一件更需眼光的工作，VC们的能力高低也见于此。
　　那些被成功者事后称为“商业模式”的成功经验，内容往往包罗万象，实际上在投资时，VC只需看透其中关键的一点。“通常我考察一个行业，看它的价值链是否缺环节，如果缺，我看哪个企业能补上这个环节，并且‘只有’它能补上，如果想明白了为什么只有它能做成这件事，我就很可能会投资。”曾投资盛大、橡果国际、环球雅思等项目，并于近期加盟美国顶级风投KPCB（中国）的著名风险投资家周志雄说。
　　从众多案例之中可以看出，大凡成功投资传统行业的VC总是相信朴素的“常识”和依赖自己的独立判断，而少有迷信。在回国创立北极光创投基金之前，邓锋于1997年在硅谷创立了网络安全设备公司NetScreen，并于2004年以40亿美元高价卖给了Juniper Network.高科技精英出身的邓锋却喜好投资非IT项目，他在投资一家婴幼产品目录销售商“红孩子”时点拨创业者李阳：“没有必要打电子商务牌，就做目录销售。”他举例说，携程网开始时也定位为电子商务，但后来的销售渠道还是以会员卡的推广和电话预订为主。
　　早在1999年章苏阳投资携程的时候，携程实际上在做个性化的旅游定制，还没有转到被章苏阳称为“订房”的网上订票业务上来，但他发现携程与其他竞争对手不一样，能在管理上“做到极致”，这使他下了投资携程的决定。“携程的商业模式傻瓜都懂，它的成功关键是靠管理，毛主席说‘没有枪也能找到枪’，这是别人难以企及的壁垒。”章苏阳说。
　　短时期内能否实现规模化，是VC投资传统产业的关键着眼点。餐饮行业以两位数的速度连续增长12年居然产生不了一家上市公司的有趣现象，也引起了3i投资集团董事总经理王岱宗的关注，他发现问题在于标准化难题，即连锁店开多了难以保证原汁原味，直到他发现了原料和汤料都可以标准化、甚至为了标准化干脆省掉了火锅小料的小肥羊火锅，并在2006年7月投下2500万美元。
　　对标准化的强调是VC的共识。在3月的一个创业类电视节目中，当一位创业者向章苏阳、季琦等几位评委陈述自己想要开一个有不同装修风格的特色连锁餐厅时，被章、季二人当即打断：“完了，那又完了，必须得标准化。”
　　TMT行业失宠
　　风险投资正大规模从通信、IT及新媒体行业溢出
　　VC（风险投资）最早在美国兴起，英特尔、微软、苹果、Google、思科等科技界巨子的崛起背后都离不开VC的助力，因此在传统上，VC也天然的与高科技行业相辅相成。根据全美风险投资协会（NVCA）的定义，狭义的风险投资是指以高新技术产业为基础，由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业（特别是中小型企业）中的一种股权资本。世界经合组织（OECD）的定义则为，凡是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资，都可视为风险投资。
　　风险投资发轫于高科技行业不是偶然。微软、Google这样的高科技企业最初没有固定资产，只有少数精英手中的核心技术，他们一无所有但前途无限。与风险资本的联姻一旦获得成功，企业成为产业领导者，VC则能获得数百倍的回报。风险巨大，但收益惊人，比的是投资家们的判断力，因此高科技行业是风险投资的天然土壤。
　　早期风险投资被引入中国，也保持了以美国硅谷的成功模式作为范本的特点。2000年之前，国内只有IDG VC合伙人林栋梁、英特尔投资部邝子平等几个人在全中国“跑案子”，这些案子都限于IT和互联网。VC们发现，中国的高科技不同于硅谷，多属于应用性技术，独创性技术比较罕见，基本不可能上演Google等公司100倍、200倍回报率的神话。
　　随后，互联网在中国兴起，互联网取代IT业成为VC追逐的热点。伴随着互联网行业的沉浮，搜狐、网易、百度、携程、掌上灵通、盛大、分众等多个由VC支持的中国企业成功在海外上市，VC们发现了中国市场不容错过，在一个许多行业从无到有的新兴市场，复制先进市场成功经验的机会似乎无处不在。在短短几年中，几乎所有VC，包括DCM、3i、Accel、Sequia（红杉）、KPCB等顶级VC蜂拥进入中国，仅2005年的募资高峰，便约有25亿美元的风险投资资金进入中国，这些钱一般需要在5年内投出。
　　一方面风险资本供给大增，另一方面TMT行业的优质项目并没有持续涌现，相反可投资项目在逐渐减少。
　　上市是VC退出的最优路径，一般来说，同一资本市场不会同时接纳同一国家、同一行业的多家企业，聚众被分众收购，很大程度便是VC考虑到资本市场的这一游戏规则而在幕后推动。因此，盛大、第九城市的成功客观上否定了其他网游企业的纳斯达克梦。在携程、e龙美国上市之后，做网上订票的公司也很难再获VC投资。从此意义上讲，国内来自网络游戏、网上订票/招聘、搜索、户外广告媒体、SP（无线增值服务）等多个行业的项目计划书已被大多数VC们“直接pass掉”。除非出现重大创新，上述主要以商业模式制胜的行业很难出现后来居上的超越者。
　　传统IT产业的格局已经非常成熟，中国企业的创新能力很难突破标准化产业的格局“锁定”。IDG的章苏阳认为，中国的IT企业基本没有太强的技术壁垒。
　　互联网行业是当今创新最活跃的产业，VC们的眼睛一直在这里搜寻新的“商业模式创新”。以博客、社区和视频分享业务为代表的Web2.0曾被寄予厚望。Web2.0自2005年年中开始持续升温，国内数家博客网站宣布获得数百万至千万美元的VC投资，社区类网站千橡互动集团、奇虎等更分别宣称获得数千万美元的风险资本。2006年10月Google斥资16.5亿美金收购视频分享网站YouTube，而同期大洋彼岸的中国视频网站已多达数百家。上亿美元投入到Web2.0、P2P这样的概念之中，多个项目获得估值奇高的投资。但直到目前为止，这些项目都还没有找到清晰的营利模式，有的甚至面临困境。版权问题、政策限制、内容匮乏、广告收入不足等瓶颈，使得收入未达预期、现金断流、大裁员的情形屡屡在Web2.0行业上演，曾被冠以“第三波互联网浪潮”的Web2.0泡沫似乎正在破灭。
　　2006年6月之后，Web2.0创业者想要融资或再融资已明显不容易了。智创投合伙人吕强说：“对于Web2.0，现在VC都比较理性，正步入相对的冷静和沉默期。”而贝恩投资公司董事总经理黄晶生则评论说：“Web2.0火过了头，我们风险投资界是有责任的。”
　　红杉资本副总裁计越在2007艾瑞新经济年会上指出，2006年中国网络经济的增长速度从大概40%逐渐放缓为30%，到了2007年可能只有20%，VC对于新经济领域的投资不会像过去2005年一样有爆发性。
　　通信行业也令VC们却步，因为这个行业的企业“与运营商打交道太难”。一个无奈的现实是，这个行业从2000年至今，不管是芯片领域还是设备制造，国内还没有出现一家“赚到大钱”的VC或PE项目。而在VC曾经打造出掌上灵通、空中网等“明星项目”的无线增值行业，也是风云突变。2006年，中移动、中联通开始了一系列“行业纪律整顿”，同年7月，国家信息产业部发布《关于加强外商投资经营增值电信业务管理的通知》，使得VC们对无线增值行业失去了两年前的狂热。
　　“无线行业的投资机会并不大。”北极光创始合伙人邓锋认为，价值链短，且链条上没有垄断性企业的产业，有可能出现“伟大的公司”，如分众传媒、如家连锁酒店；如果价值链过长，而且中间有垄断企业，出现“伟大的公司”几率相对就比较小。他认为，无线行业价值链从CP到SP再到运营商，且运营商还是垄断企业，正是后一种情况的典型。
　　在前景广阔的3C融合领域，由于中国的3G形势一直不明朗，令VC们不敢轻举妄动。“至少明年之后，这个市场才有可能起来。”IPTV公司思华科技董事长孙逸浪对记者说，投资IPTV似乎还为时过早。VC们试图把国外产值巨大的电子地图增值服务和移动位置服务拷贝到中国来，导航电子地图行业的灵图、图为先等公司相继获得上千万美元的风险投资，但几年过去，盗版盛行、数据不准确、行业标准缺乏、监管严格和投入成本“黑洞”，使得这个行业始终难以起飞。
　　“TMT产业中，能赚钱已经赚钱了，不能赚钱早已证明自己的模式在中国是不行的。”中盛投资合伙人杨永强说。像长跑中的极点现象，中国市场的TMT行业吸引风险资本的步伐日趋沉重。
　　联想投资与丰凯的“气味相投”
　　“选择联想投资，是因为他们感动了我们。”广东丰凯机械制造有限公司董事长陈国希对《商务周刊》说。今年3月22日，丰凯与联想控股旗下做风险投资的联想投资有限公司签署协议，联想投资向丰凯增资3500万元，成为国内VC投资传统产业的一个新案例。
　　在丰凯所在地广东顺德，已有多家企业获得了VC的投资，但显然联想与丰凯的合作最受好评，当地报纸《珠江商报》评论到，该笔投资为顺德创新企业引入风险投资提供了一个值得借鉴的范本。
　　联想投资的非IT机会
　　2000年，在政府公有资产管理部门工作的陈国希辞职下海，收购了因经营不善而濒临破产的合资公司金德，成立丰凯公司，专注于中高端织机生产。经过7年的打拼，丰凯已经发展为一家拥有138名员工、年产值近2亿元的中高端纺织机械生产商，形成年生产3000台KT系列精密数控剑杆织机和喷气织机的生产能力，其织布机技术水平居于国内前列，与国际先进水平接近。
　　进入2006年，陈国希感觉企业遇到了一个瓶颈。自2000年前后，意大利的意达、比利时的比加诺等业界巨头纷纷将生产基地迁入中国，国内企业的制造成本优势越来越小。同时，国内高档织布机80%的市场份额被外资品牌占有。要跟国际品牌竞争，关键是要加大技术研发投入，而丰凯一年的研发投入仅有外资品牌的1/10不到，靠自身滚动积累，资金缺口很大；另一方面，由于资金有限，丰凯的市场局限于广东省，“出了省就没名气了”。
　　提高研发投入和开拓市场这两项当务之急都需要大笔资金，丰凯必须融资。由于民营企业贷款额度有限，丰凯把眼光转向风险资本和产业资本。
　　由当地政府牵线搭桥，丰凯先后接待了五六家国内外VC，但有的因出价太低而没谈拢，更多的是谈来谈去就不了了之。意大利意达集团曾试图收购丰凯，但由于“员工在感情上接受不了”，被陈国希拒绝。
　　在联想投资的高级投资经理许振中登门拜访之前，由于接触过多家VC都没有结果，陈国希对VC来访已经不太热情了。
　　收到一家项目中介公司的推介后，日，许振中前往顺德登门拜访丰凯。那次会面陈国希简单介绍了丰凯的情况，许振中则主要谈了一下联想投资的投资理念。
　　联想投资为业界所知的投资理念是“事在先，人为重”，关键要匹配，不仅要创业者和所致力的事业匹配，还要企业与联想的理念匹配。联想投资也是国内较早关注传统行业投资的VC，第一期基金3500万美元投资的16个项目中，就有高维信诚有限公司（咨询业）、宇阳科技（陶瓷电容）等传统行业项目。2003年12月第二期7300万美元的基金首次募集完毕后，联想投资表示其中30%的资金将会投向非IT企业，并确立了“IT架构、IT应用和服务、非IT”三个投资主题，非IT主题下有3名投资经理。
　　“科技行业不可能容纳所有投资。”联想投资总裁朱立南认为，“中国非IT行业也有很多增长机会，我们无法错过这些机会，它们可以带来丰厚的回报。”
　　2005年8月，联想投资入资高档家居公司科宝博洛尼，科宝博洛尼创建于2001年，主要生产整体厨房、整体卫浴等产品。此后联想投资又投资了中国最大的牛底白板纸生产企业阳光纸业、品牌时尚女鞋生产商ST&SAT等传统项目。
　　联想投资内部最近一两年开始关注的一个主题是“先进制造业”，许振中向《商务周刊》介绍：“我们的一个基本判断是，中国的制造业经过20年的发展，绝大多数商品，尤其是消费品，中国人都能做好。但如果中国经济要保持持续性增长，下一步在装备制造业领域，中国的企业必须要有一个突破。”
　　做数控纺织机械的丰凯便属于装备制造业行业，对这个行业，联想投资的判断是：“纺织机械是服装行业的上游，而服装的需求是稳定的，并且这一需求未来相当长的一段时间内不会有什么大的变化——这也是做传统行业与做高科技行业不一样的地方，前者的市场需求是基本稳定的。”
　　联想投资的诚意和功课
　　10月13日的拜访，丰凯留给许振中的印象是：“企业不大但有活力，股东结构很简单，只有董事长和总经理两个股东。”而由于此前见了多家VC，这次会面并没有给陈国希留下太多印象。两天之后，他出差来北京参加在国际展览中心举办的纺织机械展览会，展会上他看到一个身影像是两天前见面的许振中，一开始他还不太确信，“怎么可能有这么巧”。上前一看，正是许振中。此时他才知道，许来这个展会正是想向纺织机械业内人士了解丰凯的情况，也没想到居然碰见陈国希。
　　10月20日，陈国希刚回到顺德，联想投资的董事总经理王能光便和许振中一起来到丰凯。他们一再问陈国希，“你看如果我们进来（指投资丰凯），能不能帮上忙？”陈国希觉得联想投资很有诚意，“看起来不像别的VC只是说说而已”。
　　此时联想投资上下对丰凯这个项目都很重视，已经做了相当的功课。到10月底，包括总裁朱立南在内的联想投资考察团队又多次飞赴丰凯，其间有一次朱立南在车间对陈国希说：“陈总，我觉得你们需要尽快加大研发和市场投入。”这话说到陈国希的心坎里了，一年多以来，这两个问题正是困扰陈的两件大事。
　　“我感到联想投资作为制造业企业里出来的VC就是不一样，一下子就看到我们的难处。”陈国希说。
　　联想投资看中丰凯，主要是基于三点，一是丰凯所在行业的发展前景；二是丰凯的产品结构和产品技术性能在国内的领先水平；三是企业核心管理团队的素质与敬业程度。“我们觉得这个企业和联想的风格比较匹配。”许振中说。
　　10月底，双方初步达成投资意向，开始进入尽职调查阶段。这期间，联想投资的专业和规范又给陈国希留下了深刻印象。“他们不聘请外部中介机构，法律和财务方面的尽职调查都是自己的人来做。”此外，联想投资的管理、财务、技术等方面的专家也分批次来丰凯进行多次考察，从头到尾都和丰凯员工一起在员工食堂就餐，丰凯送给他们的小礼物、纪念品也一律退回。他们与丰凯所有中层以上管理人员都会交谈，走访丰凯所有的上下游合作伙伴和客户。为了考察陈国希个人，他们甚至拜访陈多年前的老同学、老同事。对公司财务报表，联想会提出从哪些方面可以来改进报表，应该控制哪些风险。“从接触中我们体会到，联想确实是做企业出身，懂管理，对中小企业的运作程序很明白，并且是真正站在企业发展的角度考虑问题。”陈国希说。
　　工作量巨大的尽职调查在不到两个月的时间内便完成，12月上旬，联想投资告知陈国希，只要接下来审计2006年利润的结果与陈提供的数字不出现实质性差异，联想投资便正式启动入资谈判。这样的速度让陈国希都有点“始料不及”。
　　基于之前建立起来的相互信任，随后关于价格、股比、投资方式等的谈判双方以诚相待，谈得“非常投机”。在考察之后举办的投资见面会上，联想投资的技术、管理、财务经理等对董事长陈国希和总经理戴晓晗进行最后一次“面试”，双方就企业发展、管理理念等进行商谈，会谈只进行了一个多小时就结束了。3月22日，双方签署投资协议，朱立南亲自担任丰凯董事。月末，3500万元资金到账，联想投资以“闪电速度”完成了其在机械行业的第一个案例。
　　“对丰凯的各种考察都是一次性通过，时间之短、进程之快在之前的案例中少之又少。”许振中说。
　　完成注资之后，联想投资并未参与丰凯的具体经营管理，但会应丰凯的要求，随时调用联想的各种资源进行全方位的配合。比如派驻四名管理专家，提供无偿的培训，帮助丰凯制定战略等。联想入资后的一个月中，丰凯把自己的研发费用提高了一倍，先后在福建、山东、重庆、河北及东北等地开设5个办事处，实现了陈国希长久以来“走出省外”的夙愿。接下来，丰凯计划通过联想的品牌和资源引进业内顶尖人才，建立融资机制，争取明后年在中小企业板上市。
　　“虽然顺德有好几家企业都获得了风险投资，但丰凯是唯一一家被政府树为引资范本的企业。”陈国希说，“引入VC不能盲目，要找跟企业匹配的VC.”这一理念，也正与联想投资相投。
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