姜国华：股市若能提高效率将是价值投资重大利好
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　　新浪认证资料显示为“北京大学光华管理学院会计学教授”的“北大姜国华”1月19日在微博称，缺乏效率的股票市场一个典型特征是股价同涨同跌，如果股市同涨同跌趋势减轻，将对价值投资是重大利好。　　他表示：“缺乏效率的股票市场一个典型特征是股价同涨同跌（Morck等Journal of Financial Economics，2000）：股价更多地是对宏观形势与政策做出反应，而不区分公司个体差异。从，我们股市同涨同跌的程度很严重，而且没有减轻的趋势。近几年的还没画，如果同涨同跌趋势减轻，将对价值投资是重大利好。”　　（《证券时报》快讯中心）
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全国人大就校车安全开展质询&发改委称正研究&&&&&&&&&&&&&&日11:44中国网我要评论(0)&字号：T|T&&&&&&&&日9:00，国务院在人民大会堂金色大厅就关于实施《国家中长期教育改革和发展规划纲要（年）》工作情况的报告进行专题询问。中国网进行实时报道&&&&&&&&&&&&&&路甬祥:&&&&&&&&&&&&&&&下面请索丽生委员发言询问。&&&&&&&&&&&&&&索丽生:&&&&&&&&&&&&&&&校园安全事故广义上讲是指学生在校内参加学校组织的校园活动以及上学放学途中所发生的伤害事件。其中以小学、初中、高中和幼儿园阶段为主，校园安全关系到众多孩子的生命安全和健康成长，关系到千家万户百姓的幸福和希望。所以，这里我想就校园安全提以下三个问题：&&&&&&&&&&&&&&&一是近期连续发生多起接送学生上学放学的车辆交通安全事故，令人痛心。请问有关部门打算采取哪些措施切实保障学生上学放学的交通安全。现在我们看到，正在征求意见的校车安全条例草案，对校车进行了严格界定，但是有人担心由于经费投入、校车达标等因素，这一规定反而会导致一段时期内普通家庭的学生特别是贫困、边远、山区等地的学生无车可坐，难以就学，有关部门就此作如何考虑。&&&&&&&&&&&&&&&二是近年来尽管有关部门和学校做了大量工作，但是校园恶性案件，学生食物中毒案件、伤害学生的安全事故和扰乱教学事故的治安案件仍时有发生，请问有关部门应当如何采取措施来共同维护和加强校园安全。&&&&&&&&&&&&&&&三是我们也了解到，不少基层的教育主管机构和学校为了规避风险和责任，以保障学生安全为由，不惜舍弃或者是牺牲了一些应有的实践教学或者是体验类的活动，比如讲春游、秋游、运动会甚至一些体育课的项目，这种“因噎废食”的做法，损害了孩子们接受素质教育，促进身心全面发展的应有的权益，请问有关部门对此又做如何考虑。&&&&&&&&&&&&&&朱之鑫:&&&&&&&&&&&&&&&近期发生了多起校车事故，我们的心情非常沉痛。特别是发生在甘肃省正宁县幼儿园的校车交通事故，教训非常惨痛。校车问题迅速地成为全社会普遍关注的一个“热点”问题，我感到校车问题确实涉及到老百姓的切身利益，是关系民生的大事。国务院非常重视，按照总理的批示要求，国务院法制办、教育部、公安部、发改委、财政部等十多个部门立即行动，着手研究校车问题。&&&&&&&&&&&&&&&工作的切入点，我想主要有两方面，一是抓紧制定《校车安全条例》，这个条例（草案）本月11日已经向社会征求意见。二是研究建立包括完善校车标准等在内的校车管理制度。关于建立校车制度，实际上在中国来说，应该也是新情况下出现的一个较新的事物，有不少问题都需要研究。这个月8日，发改委会同教育部、财政部、工信部、公安部、交通部、税务总局包括质检总局等十二个部门共同研究了工作方案，总的要求是：要在充分调查研究的基础上，按照政府主导、社会参与、符合国情、责任明确、可持续的原则，研究提出建立校车制度的顶层设计、标准体系、基本原则和政策框架。目前，我们成立了四个研究小组，从校车的生产、校车的配置、校车的运营和校车的安全管理四个方面，对15个主要问题进行专题研究。这里包括研究完善校车标准，制定鼓励企业生产校车的政策，合理配置校车资源，多渠道地筹集校车资金，以及中央和地方财政分担的办法，校车运营线路设计以及支持校车服务的优惠政策等等。&&&&&&&&&&&&&&朱之鑫:&&&&&&&&&&&&&&&实际上还是要建立一套符合中国国情的校车制度。大的思路上，主要有以下几条原则：&&&&&&&&&&&&&&&一是政府主导。建立校车制度的问题非常复杂，涉及到方方面面。比如，学校的规划布局问题、城乡公共交通发展水平的问题、道路条件的问题，又比如校车和驾驶员的准入条件，校车购置和运行维护资金筹措等等。涉及到的部门和行业都非常多，所以我们觉得统筹协调非常必要，这里要明确一个政府的主导责任。&&&&&&&&&&&&&&&二是要社会参与。一方面，政府不可能“包办”所有的事项，非常需要社会的支持，多渠道提供服务。另一方面，我觉得校车的安全更需要全社会的广泛参与和充分理解。&&&&&&&&&&&&&&&三是要因地制宜，不要一刀切。我国发展的不平衡特征非常明显，地区之间不仅经济发展水平有差距，自然条件、人口密度、学校布局，包括财力方面的差距也非常大。建立校车制度，总的来看还不能脱离国情照搬别国的做法。目前国务院多个部门正在抓紧研究，下一步我们将在深入调查研究的基础上，抓紧起草建立校车制度的意见，并且做好与《校车安全条例》的衔接工作。&&&&&&&&&&&&&&&刚才，索丽生委员提到关于《校车安全条例》出台后，有可能出现短期内学生无校车可坐的情况，实际上，目前这种情况已经在部分地区开始出现。我总的感到，要解决这个问题，还是要疏堵结合，既要严厉打击黑校车，规范校车的运营管理，各地也要从实际出发，尽快拿出几条能够保证学生正常出行的安全的过渡性办法。例如，正在征求意见的《校车安全条例》就设置了一个为期3年的过渡期，在过渡期里，用于接送学生的校车不能满足要求的，可以根据省、自治区、直辖市人民政府的规定，使用其他取得校车标牌的载客汽车。正如刚才向各位委员汇报的，中国的地区差异非常大，我们认为过渡期内的管理要求，一定要因地制宜地由地方政府制定，不能搞一刀切，否则可能会脱离实际地继续出现一些问题。&&&&&&&&&&&&&&黄明:&&&&&&&&&&&&&&&党中央、国务院高度重视校园安全问题，公安部始终把校园安全问题放在一个突出的位置来抓。近几年来，与教育、综治等部门采取了一系列的措施，特别是去年发生几起校园案件以后，我们采取了一些超常规的措施。主要在四个方面，一是强力打击犯罪。要求全国公安机关第一时间接警、第一时间处置，对于发现的犯罪线索主动排查，主动出击，严厉地打击。今年以来，我们就主动查处了1.2万起案件，产生了强大的震慑作用。&&&&&&&&&&&&&&黄明:&&&&&&&&&&&&&&&二是强化校园安保。全国公安机关向学校派出26万民警担任法制辅导员，指导校园落实人防、物防、技防措施，强化安全防范的教育培训。在校园周边调整警力部署，落实防控措施，集中整治校园周边的秩序，及时制止了一批要到校园去滋事的事件，排查整治了一大批校园安全隐患。&&&&&&&&&&&&&&黄明:&&&&&&&&&&&&&&&三是强化整体防控。坚持以面保点，推进社会治安防控体系建设。为了保证校园的安全，去年我们会同有关部门，下气力对肇事肇祸精神病人特别是在校园周边的，进行了全面排查。对涉校的矛盾纠纷进行全面排查，及时处置了一批在校园周边可能制造事端的肇事肇祸精神病人，化解了一批涉校矛盾纠纷，还制止了一批可能制造学校案件的苗头。&&&&&&&&&&&&&&黄明:&&&&&&&&&&&&&&&四是强化长效机制建设。我们在两次深入调研的基础上，会同教育部、综治委研究出台了《进一步加强学校幼儿园安全防范工作建立健全长效机制的意见》。今年9月又在重庆市召开了现场会，作出了进一步的部署。经过了各级党委、政府和各有关方面的共同努力，特别是牵头的教育部门做了大量工作，当前校园安全工作应当说取得了明显的成效。涉校案件连续六年下降，今年又下降了14%。2005年全国涉校案件约占全国刑事案件的1%，今年涉校案件占全部刑事案件为0.33%，出现了明显下降。但是我们也清醒地看到，当前校园安全工作面临的形势仍然不容乐观，必须常抓不懈，一时一刻都不能放松。&&&&&&&&&&&&&&分享到：&微博&争当转播第一人空间&朋友&邮箱&1推荐给好友
央行将推支付账户实名制&充值不得用信用卡透支&&&&&&&&&&&&&&日06:03京华时报我要评论(13)&字号：T|T&&&&&&&&本报讯（记者高晨）记者昨天从业内专家和第三方支付机构证实，央行日前已向多家第三方互联网支付企业下发《支付机构互联网支付业务管理办法》征求意见稿（下称“意见稿”）。意见稿规定，支付账户的开立应实行实名制，支付机构不得为客户开立匿名、假名支付账户。&&&&&&&&&&&&&&开立账户要实名登记&&&&&&&&&&&&&&意见稿规定，客户开立个人支付账户时，支付机构应登记客户的姓名、性别、住址、联系方式以及有效身份证件的种类、号码和有效期限等详细身份信息，并对其真实性进行审核。对于单位支付账户，还需登记单位名称、地址、经营范围、税务登记证号码、组织机构代码等。关联账户名与银行一致&&&&&&&&&&&&&&意见稿要求，客户在同一机构开立所有支付账户须关联本客户银行账户，支付账户的名称应与该客户所关联的银行账户名称一致。个人客户向在同一支付机构开立的所有支付账户月累计充值金额合计小于1000元的，可不关联银行账户。但未关联银行账户的支付账户只可用于付款、接受交易退款，不得用于收款。个人支付账户每日支付金额超过1万元，每月支付金额超过5万元，连续10天账户余额超过5000元，有三个关联账户以上的，需要留存有效身份证复印件或影印件。&&&&&&&&&&&&&&在银行与支付机构自愿合作的情况下，银行应根据合作协议及客户授权对关联银行账户信息和客户身份信息的关联性进行核验，并将核验结果告知支付机构。这一系列规定明显可以看出征求意见稿对账户的管理更严格。&&&&&&&&&&&&&&充值不得用信用卡透支&&&&&&&&&&&&&&意见稿还规定，信用卡不得透支为支付账户充值。不过，支付账户可为信用卡等个人消费信贷还款，包含房贷、车贷、助学贷款等个人消费贷款。&&&&&&&&&&&&&&对于支付账户资金的流向问题，意见稿规定，除电子商务交易付款、公用事业缴费、信用卡等个人消费信贷还款、购买特定金融产品交易外，客户支付账户内的资金应通过划转关联银行账户的方式实现资金转出支付机构。&&&&&&&&&&&&&&此外，意见稿首次明确，移动电话远程支付适用该管理办法，但并没有提及移动支付业务的更多针对性规定。&&&&&&&&&&&&&&易观国际分析师张萌认为，相对于此前的版本，央行此次下发的征求意见稿强调业务合规，可操作性有所提升，更贴近于互联网支付行业发展的现状。&&&&&&&&&&&&&&分享到：&微博&爱使小屋已转播空间&朋友&1推荐给好友&腾讯声明：频道所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。&&&&&&&我要评论(13)相关阅读:&&&&&&&·德国电信支付9500万美元了结行贿指控&
但斌：2012年市场会更残酷&看好泛消费和中药(&00:04:09)转载▼标签：&财经股票&分类：&但斌作品&&&&&&&&&&&&&&&&但斌：2012年市场会更残酷&看好泛消费和中药&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&私募排排网&陈伙铸&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&私募排排网专访深圳市东方港湾投资管理有限责任公司董事长兼总经理但斌&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2011年“绞肉机”行情&&2012年市场会更残酷&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：2011年即将过去，您对2011年股市最大的感受是什么？&&&&&&&&&&&&&&但斌：2011年的行情只能用“绞肉机”来形容，几乎所有的投资者都遭遇了很大的亏损。&&&&&&&&&&&&&&2011年股市是血雨腥风，未来一年可能会更加残酷。目前很多私募基金、公募基金的净值都面临着生死线，如果股市再下一台阶，生存危机就会更加严重，私募公募基金就会面临更加残酷的环境。&&&&&&&&&&&&&&我前段时间说如果市场破了2300点，就会出现系统性风险，同行们要小心才能驶得万年船。因为第一波下跌一般不容易死人，但二次探底一般情况下时间维持得比较长，钝刀子割肉伤害更大。所以对未来行情还是保持谨慎，小心为上。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：您看得比较空的原因是什么呢？&&&&&&&&&&&&&&但斌：首先，经济形势比较严峻。市场很多人寄望于经济“软着陆”，但无论是“硬着陆”还是“软着陆”，都体现出企业的盈利都不理想，甚至有滑坡的可能性。从我们的调研看，第三季度的经济不乐观，第四季度的经济就更加不乐观，明年经济会否延续低迷甚至有滑坡的可能，经济下行，对上市公司企业的盈利有非常大的负面影响，对市场不利。&&&&&&&&&&&&&&第二，从供给关系的变化看，2012年是创业板上市后大股东减持的开始年份，而明后年又是地方债偿还的高峰期，地方国资委持有的部分股权可能因偿还债务的压力而加入减持的行列。&&&&&&&&&&&&&&第三，从融资角度看，虽然融资的速度有所放缓，但融资的速度还是相当惊人的，而且IPO的价格还是非常高，一季度是90多倍，二季度60多倍，三季度40多倍，四季度IPO的市盈率并没有下降很多。2012年，市场同样会面临融资的压力。&&&&&&&&&&&&&&另外，郭树清上台后刮起了一阵清风，严打内幕交易，短期同样会对市场构成一定的影响，长期看，肯定利好股市。&&&&&&&&&&&&&&这几个情况交织在一起，所以我觉得明年市场或会出现更加残酷更加艰难的局面。&&&&&&&&&&&&&&当然，正是由于市场的残酷，许多股票会突显出其内在价值，对寻找好企业去投资的公司会更加有利。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&看好泛消费、中药和TMT&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：那您主要看好哪些板块的投资机会？&&&&&&&&&&&&&&但斌：长期看，我们关注那些方向明确增长稳定的行业。从经济结构看，投资、消费、出口中，投资和出口面临很大的问题，只有消费可能会有更大的发展，泛消费板块还是具有长期投资机会的。&&&&&&&&&&&&&&第二，今年是中国人口红利的转折年，人口老龄化的问题会越来越突出，医药行业中某些企业会有机会。但中国药企改革到底走日本路线还是美国路线，目前有很大的分歧，所以医药行业会出现分化。我们主要看好中药，生物医药由于搞不懂，我们不去赚搞不懂的钱。&&&&&&&&&&&&&&另外，TMT行业中部分企业，互联网导致生活方式出现深层次的变化，但TMT行业国内没有投资标的，主要在香港和美国。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&郭树清面临巨大挑战&措施能否真正实施存疑问&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：郭树清上台进行了一系列改革，您是如何看这些措施的？&&&&&&&&&&&&&&但斌：这些都是非常好的措施，但能否真正得到实施则存在疑问。郭树清会面临许多挑战，如多年来的内幕交易、坐庄文化等，但最大的挑战是证监会内部能否放弃自身利益。&&&&&&&&&&&&&&中国股市很多问题都是由于IPO导致的，IPO的制度能否有根本性的变革，如从审批制到备案制，这肯定是很大的进步，但这意味着证监会需要放弃自身利益。IPO本身对经济发展是有利的，扩容并不可怕，但以什么样的形式进行扩容是值得探讨的。&&&&&&&&&&&&&&对郭树清而言，能否放弃证监会拥有的巨大权力，从轻松干活赚大钱到辛苦干活还要冒事后监管的风险，这需要巨大的勇气，也是巨大的挑战。&&&&&&&&&&&&&&另外如退市制度的建立。中国的国有体制，多年的计划经济，使中国老百姓习惯了政府“包干”，如股票从出生到死亡，都由政府主导。思维的改变不是一两年就能完成的，需要多年的时间。郭树清能否树立起改革开放的大旗，建立良好的退市制度。有进有出才是健康的市场，只进不出，使得ST股都不存在风险，这是全世界都没有的现象。&&&&&&&&&&&&&&郭树清面临市场多年的积疾比较严重，能否一扫而光值得观察。&&&&&&&&&&&&&&同时，面对利益集团的抵制，郭树清能否顶住压力，是一大疑问。&&&&&&&&&&&&&&总之，我们对郭树清的期望很大，但最终能否实现需要观察。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：那您认为这些措施能否使中国资本市场出现深层次的变化呢？&&&&&&&&&&&&&&但斌：这就需要看具体执行的力度和决心，如果真的都执行到位，那就是根本性的变革，对中国资本市场的影响肯定是巨大的，2012年也许就是根本性变革的一年。&&&&&&&&&&&&&&有变革就会有机会，但也会有很残酷的一面，对不同利益方都会产生不同的影响。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：那您认为投机时代会结束，真正的价值投资年代会到来吗？&&&&&&&&&&&&&&但斌：它可能会对一些问题进行清算，如内幕交易、坐庄等，但对投机者而言，投机永远都是投机，不会因为改革而出现根本性的变化。香港那样成熟的市场，一样是投资的投资，投机的投机。&&&&&&&&&&&&&&中国市场的不同投资理念已经存在多年，尊崇巴菲特价值投资的大有人在，虽然十年来指数涨幅为零，但真正做价值投资而赚大钱的人不在少数。&&&&&&&&&&&&&&人性是最难改变的，有固定的思维模式，理念的改变也非常困难。但这些改革会为市场创造更加好的投资环境，使价值投资更有希望赚钱。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：您认为未来价值投资表现会相对较好吗？&&&&&&&&&&&&&&但斌：价值投资一直表现都很好，如深圳，投资优秀企业赚了大钱的人非常多。&&&&&&&&&&&&&&投资永远是很难的事情，不会因为某一个人采取了某一个办法，就会使得某一风格的人更加容易赚钱。主要还是个人的问题，真正找到好的企业，才能赚到大钱。&&&&&&&&&&&&&&当然，通过改革使得IPO的价格下降，对投资而言肯定是好事。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4万亿养老金住房公积金入市是美好的憧憬&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：虽然IPO的速度有所下降，但中国平安、民生银行等再融资数量仍然非常庞大，您怎么看？&&&&&&&&&&&&&&但斌：这也是明年市场可能会更加艰难的重要原因之一。今年的再融资6000多亿，明年的数量仍然非常庞大，而市场的资金是有限的。存量资金有限，而新增资金又不愿意进入，自2009年6月以来，IPO抽血不止一万亿，市场的资金撑不了多久。&&&&&&&&&&&&&&所以郭树清希望社保基金养老金等进入市场，但市场没有治理好之前，这些资金是不会进入市场的，不然会有很大的风险。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：那您如何看郭树清建议的四万亿养老金住房公积金入市？&&&&&&&&&&&&&&但斌：这肯定是好事，但能否让这些资金安心进来，还是只是管理层做一下姿态，需要进一步观察。&&&&&&&&&&&&&&在我原来管理社保基金的经验中，知道这些资金是非常谨慎的，是如何都不能亏损的，如果市场没有治理好，风险会比较大，中国平安、中国人寿等三大保险机构已经浮亏600亿，让社保基金这些保命钱再出现亏损，难度很大。&&&&&&&&&&&&&&对市场而言，更多的是心理影响，多了一份憧憬，而不会有实质性的意义。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金融资本和产业资本的博弈&金融资本胜出概率小&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：最近产业资本进行大幅增持，从以往经验看，产业资本增持可能是市场见底的前兆，您如何看产业资本增持？&&&&&&&&&&&&&&但斌：某一公司高管进行增减持的动机很难看得清楚，未来会进入产业资本和金融资本博弈的阶段。&&&&&&&&&&&&&&我国目前，基金的操盘者都很年轻，私募基金相对好些，公募基金很多都是刚毕业几年的年轻人，经验尚浅就管理几十亿甚至上百亿的资金。由于经验不足，在调研过程中，可能见到上市公司的老板，被人一忽悠，一激动就买进卖出了。在这背后的利益非常庞大，他们并不清楚背后复杂的格局，很容易造成高位接盘、低位杀出，和产业资本的博弈就会变得非常复杂。&&&&&&&&&&&&&&博弈背后就是巨大的利益，就是你死我活的游戏，金融资本和产业资本的博弈，产业资本都是有着非常丰富的行业经验的人，让一些金融资本的小年轻人去和他们拼，目前看，金融资本胜出的概率非常小。在海外，基金经理都是头发发白经验丰富的老人，他们对行业和企业的判断，是经历过很多牛熊转换才得到的宝贵经验。&&&&&&&&&&&&&&所以，产业资本增持背后不一定就是利好，也有可能是陷阱，也有可能在背后进行相反的操作。这也是明年行情不乐观的原因之一，会比较残酷，但很有意思。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：随着全流通的到来，机构的话语权在旁落，产业资本的话语权逐渐增大，未来，产业资本会主导市场的走势吗？&&&&&&&&&&&&&&但斌：产业资本未来的影响会更大，因为他们最了解企业自身的情况。但随着转融通、沽空等工具的出现，情况会越来越复杂，越来越激动人心，也越来越有看头，但越来越残酷。&&&&&&&&&&&&&&投资行业是小心驶得万年船，只赚自己能赚的钱，这是长存的唯一法宝。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&房价长期会匹配我国经济增长&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：房价连续下降，您如何看房地产未来走势？&&&&&&&&&&&&&&但斌：因为中国特殊的土地结构，有18亿的红线不能动，90%的土地又不能用，新疆、内蒙、宁夏、甘肃等都是沙漠化，沿海地带又有很多的雄山峻岭，所以中国的土地资源是很有限的。&&&&&&&&&&&&&&而中国的财富增长又十分惊人，到2028年，中国经济可能会超过美国，假如中国有20%的富裕人口，就相当于美国总人口数量，富裕程度会非常高。而这些富裕人口又集中在发达城市，这些城市的房价要大幅下滑，可能性不大。&&&&&&&&&&&&&&我认为房价的下滑幅度不会大，短期可能会下降，但长期，房价会匹配我国的经济增长。&&&&&&&&&&&&&&但认为房地产的商业模式是值得探讨的，除非土地价格持续稳定，否则对房地产企业来说，拿了一块地，盖完卖出去，再去拿新的地，就相当于拿盈利的钱去补贴新的地价，如果国家宏观调控，这些企业的存活就非常艰难。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&欧债危机短期告一段落&长期无解&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：最近对市场影响最大的欧债危机的变化，您如何看欧债危机？&&&&&&&&&&&&&&但斌：欧债危机暂时告一段落，但长期看，欧债危机无解。欧洲本身就不是统一的国家，德国人辛勤工作8小时，希腊人工作3小时，让工作8小时的人去养3小时的人，这个逻辑不会成立，也许，最坏的情况是欧盟解体。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&“成长型价值投资法”是唯一方向指针&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：请介绍一下贵公司的投资理念？&&&&&&&&&&&&&&但斌：投资理念是发掘杰出的企业，以合理的价格投资，长期持有。投资风格是坚定的长期投资，相对的集中投资。&&&&&&&&&&&&&&东方港湾公司信奉的工作哲学是“永远向第一名学习”，“想成功,与成功者为伍(To&be&winner&,work&with&winners)”。结合我们多年的实践、研究巴菲特的成功历程，我们深信尽管证券市场千变万化，其中必有其自然规律，其中核心的投资原则是亘古不变的，正如《圣经》中所言：“发生过的事还要发生，做过的事还要再做，太阳底下一件新事都没有”。&&&&&&&&&&&&&&同时，在哲学的范畴里，我们相信最简单的方法可能是最有效的：“发现优秀企业，趁低购买，长期持有（BUY&&AND&HOLD&&IT）”策略是目前为止证明最有效的投资方法！“成长型价值投资法”是我们罗盘上指向北极的唯一指针。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&共赢是价值投资存在的哲学基础&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：您是坚定的价值投资者，那您认为在中国的土壤上，价值投资会具有特殊性吗？&&&&&&&&&&&&&&但斌：我认为价值投资在全世界是通用的，主要是它的哲学体系是通用的。股市最根本上不是一个博弈市场，和赌博不一样，而是一个共赢的游戏。&&&&&&&&&&&&&&如茅台上市的时候，净利润是3.42亿，到今年的80亿，到2015年或者更长的时间，净利润可能会高达300亿。假设一个企业的净利润增长了100倍，股票涨100倍就是正常的。在这个过程中，所有的参与者都是赢的，投资者赢、国家赢、企业赢，是让市场的资源更加优化，所以所有的国家都大力发展股市。&&&&&&&&&&&&&&共赢是价值投资的存在逻辑，所以它不仅适合美国，也适合中国、印度、巴西等国。但由于人的阅历、经历、时间、角度不一样，有些投资者就是来市场参与投机博弈的，这都是很正常的事情。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资与投机没有道德上评判&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：您如何理解“投资”和“投机”？&&&&&&&&&&&&&&但斌：投资和投机不用站在道德的制高点上去评判，投资是基于企业的长期竞争力，以企业共同成长；投机可能是基于企业的情况、可能基于供求关系、也可能基于资金的优势等。如索罗斯狙击英镑，是因为英镑本身出问题了，他扮演的是医生的角色，帮英国变得更完善、制度更健全。但马来西亚总理马哈蒂尔公开指责索罗斯窃取了马来西亚人民的财富，称他为强盗。&&&&&&&&&&&&&&总的来说，苍蝇不叮无缝的蛋，投机还是有它的作用存在。所以，并不存在投资就高贵，投机就低下的概念。对于个人而言，只要不违法，在投机也是没有问题的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：您前几天说投机某些时候对市场的贡献比投资更大？&&&&&&&&&&&&&&但斌：在特定的时刻、某种意义上是这样。&&&&&&&&&&&&&&但总体而言，投机做不久，长远来看，投资对市场的贡献肯定会更大，因为它是正向的力量，而投机的逆向的力量，人类历史的推动是靠正向的力量。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资像“孤独的乌龟与时间竞赛”&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：市场有很多号称价值投资的，但遇到大幅亏损后，信念就会发生动摇，那您认为如何才能做到长期坚定持股呢？&&&&&&&&&&&&&&但斌：要对行业和企业有深入的了解，才能做到真正的长期持股。&&&&&&&&&&&&&&人碰到困难就退缩是很正常的事情，人如果没有坚定的信念和信仰，要坚持是很难的事情。绝大多数人是看到某种办法赚钱，就跟风而动，市场说“长线是金，中线是银，短线是铁”，很多人看到这句话就去做长线。碰到困难后，信念就开始动摇，如最近这几年的行情，就使许多投资者产生了怀疑。&&&&&&&&&&&&&&是不是价值投资，看他的对账单就知道，今天买明天卖，或者这个月买，下个月卖，这不叫价值投资。价值投资是经过长期的深思熟虑后才买入的，如果简单的就动摇，那就不能算是价值投资。&&&&&&&&&&&&&&价值投资需要信仰，需要坚信其存在哲学，需要经得起孤独的考验。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：能解释一下您所崇尚的乌龟精神吗？&&&&&&&&&&&&&&但斌：龟兔赛跑的寓言尽人皆知，我们崇尚的乌龟精神有两层含义。&&&&&&&&&&&&&&乌龟精神一：乌龟能耐得住寂寞，慢慢地爬，稳稳地前进，最终会走得更远；&&&&&&&&&&&&&&乌龟精神二：俚语有称胆小鬼为“缩头乌龟”，尽管是贬义词，但乌龟有坚固外壳，每当听到风吹草动，便迅速将头缩进壳内，规避风险。乌龟的风险意识与本能是值得我们投资时学习的。&&&&&&&&&&&&&&广义而言，投资犹如一生的马拉松比赛，想要得奖，首先得要跑完全程，投资者其实没有固定的比赛对象，真正的投资者更像“孤独的乌龟与时间竞赛”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&选择优秀企业和卖出股票的标准&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：您如何选择优秀的企业？&&&&&&&&&&&&&&但斌：在投资的时候，我们既不是市场分析专家，也不是宏观分析师，更不是证券分析师，我们把自己看成企业分析师。因为我们相信，长期而言“股票绝不可能表现得比企业更好”，选择杰出企业是我们成功的关键。&&&&&&&&&&&&&&简而言之，我们希望选择的企业符合几项标准：&&&&&&&第一、有长期稳定的经营历史；&&&&&&&第二、有高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业，最好是非政府管制型垄断；&&&&&&&第三、管理者理性、诚信，以股东利益为重；&&&&&&&第四、财务稳健，负债不高而净资产收益率高，自由现金流充裕；&&&&&&&第五、我们能够理解的，能够把握的企业。&&&&&&&作为投资人，应该更多地研究企业经营，简单称为“产、供、销”几方面，只有经营得&&&&&&&&&&&&&&好的企业，才有投资价值。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：那您卖出股票的标准是什么？&&&&&&&&&&&&&&但斌：理论上讲，好企业最好长期持有，但以下三种情况我们也会选择卖出：&&&&&&&第一，好企业被市场高估太多了。&&&&&&&第二，好企业开始衰退期。&&&&&&&第三，当我们发现更好的企业，更换旧的投资。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&最好风控是事前深入调查与研究&&&&&&&&&&&&&&私募排排网：贵公司如何做风险控制？&&&&&&&&&&&&&&但斌：&首先，对投资而言，最好的风险控制方法是事前的深入调查与研究，知道哪些有风险，我们就别走过去。&&&&&&&&&&&&&&第二，假如我们选错企业或者选择的企业出了差错怎么办？我们通过适度分散投资来规避风险，每家企业投入的资金我们有比例限制。&&&&&&&&&&&&&&第三，假如我们企业的价值评估错了怎么办？如我们确实买高了怎么办？因为我们是长线投资者，时间可以帮我们减轻痛苦。因为对长期投资而言，买卖股票时相对内在价值有什么样的溢价或折扣，时间越长，重要性就越少。对价格而言，我们宁愿以高一点的价格买杰出企业，而不愿以低的价格买差的企业。&&&&&&&&&&&&&&第四，出现股灾怎么办？我们不会精确预测市场，正所谓“世事难料”，何时战争，何时股灾我们不得而知，既然我们不知何时地震，我们最好平时做好防震措施。我们信奉《圣经》中诺亚的原则：重要的是建造方舟，而不是预测风暴。
今年社保基金总收入预计达2.35万亿元.cn&&日&01:43&&中国证券网-上海证券报微博&&&&&&&&&&&&&&&　　记者&潘高颖&&&&&&&&&&&&&&　　人力资源和社会保障部部长尹蔚民在29日召开的全国人力资源和社会保障工作会议上说，预计全年5项社会保险基金总收入2.35万亿元，比上年增长24.7%；总支出1.8万亿元，增长21.5%。预计年末全国城镇职工基本养老、城镇基本医疗、失业、工伤、生育保险参保人数分别达2.8亿人、4.68亿人、1.42亿人、1.74亿人、1.38亿人，全部超额完成年度工作计划。&&&&&&&&&&&&&&　　尹蔚民说，中国今年基本完成将未参保集体企业退休人员纳入养老保险工作。596万关闭破产国有企业退休人员纳入职工医疗保险，300万“老工伤”人员纳入了工伤保险统筹范围。在中国境内就业的外国人参保工作全面启动。&&&&&&&&&&&&&&　　同时，社会保险待遇水平稳步提高。连续7年调整企业退休人员基本养老金水平(微博)，全国月人均养老金达到1531元。城镇居民基本医疗保险财政补贴标准从每人每年120元增加到200元，政策范围内住院费用支付比例进一步提高。建立失业保险金标准与物价上涨挂钩联动制度，20个省份上调了失业保险金标准。&&&&&&&&&&&&&&　　预计到年底，全国办理基本养老保险关系跨省转续72万人次，办理跨统筹地区转续医保关系44万人次。95%以上的参保人员就医实现了直接结算，27个省启动省内异地就医直接结算，25个省份开展跨省直接结算。&&&&&&&&&&&&&&　　此外，金保工程一期建设全面完成，预计到年底，全国社会保障卡持卡人数将达到1.9亿人，比去年底增加8700万人，并通过加载金融功能实现用途扩展和便民服务。&&&&&&&&&&&&&&　　尹蔚民说，全国共有24个省份年内调整了最低工资标准，平均增幅22%，全国31个省份开展了企业薪酬试调查。27个省份发布了2011年度工资指导线，基准线多在14%以上。&&&&&&&&&&&&&&　　此外，全国劳动保障监察执法专项检查今年已为129.2万名农民工补发被拖欠工资及赔偿金29.4亿元。&&&&&&&&&&&&&&　　尹蔚民还提到，明年将深入研究社会保险基金投资运营、保值增值问题，加强企业年金市场监管。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&分享到:&已有53人参与&&我要评论&&&&&&&&&&&&&&&&相关报道：
郑州大批公交车未买交强险上路&年检过程成迷.cn&&日&09:18&&中国广播网微博&&&&&&&&&&&&&&&　　中广网郑州12月30日消息&据中国之声(微博)《新闻纵横》报道，机动车只有上了交强险才能上路，这是从日《机动车交通事故责任强制保险条例》正式施行之后，每一个司机的常识。然而在河南郑州市，大批公交车没有投保交强险，却可以堂而皇之地上路，无人查处。&&&&&&&&&&&&&&　　据了解，郑州市公共交通总公司一共有5000多台公交车。一旦出现事故，公交车司机怕被单位扣奖金，只能自己垫付赔偿。公交公司为什么可以不交交强险？&&&&&&&&&&&&&&　　最近，郑州公交公司车长宋师傅在行车时与一辆小轿车发生刮蹭事故，交警判定公交车负全责，需赔偿对方修车费用几百元。和一般车主有事故找保险公司不同，宋师傅自讨腰包赔偿了对方。他向记者透露，郑州市公交车总量超过5000台，但都没有向保险公司投保，只能自己埋单：&&&&&&&&&&&&&&　　宋师傅：都没保险，所有公交车不管几公司都没有保险。&&&&&&&&&&&&&&　　记者：你们要是万一出事了怎么办？&&&&&&&&&&&&&&　　宋师傅：蹭住人、蹭住车都是自己赔。要是比较多可以上报公司事故。&&&&&&&&&&&&&&　　宋师傅还告诉记者，公交司机并不会把所有交通事故都上报公司，因为公司会以此为由扣除他们的奖金：&&&&&&&&&&&&&&　　宋师傅：你要是一千多你自己掏了，报个事故一个月600元，连着三个月或半年的原奖都给扣完。等于说你拿的很少，不值得报事故，比较大的事故会划算一点。&&&&&&&&&&&&&&　　这么多公交车，难道真的全部都没有投保吗？这一说法不免让人匪夷所思。而随后，一位业内人士的话证实了宋师傅的说法：&&&&&&&&&&&&&&　　记者：现在公交车都没有上强保？&&&&&&&&&&&&&&　　业内人士：没有，真的。&&&&&&&&&&&&&&　　记者：为啥？　　业内人士：因为就第一年刚实施交强险的时候，市政府出钱给公交公司买了一年，然后第二年市政府答应公交公司买，但一直没有钱。公交公司以自身经营亏损为借口，说没钱买，所以就一直没有买。　　根据国家有关规定，交强险是由保险公司对被保险机动车发生道路交通事故造成受害人的人身伤亡、财产损失，在责任限额内予以赔偿的强制性责任保险，也就是说机动车只有投保交强险才能上路。&&&&&&&&&&&&&&　　记者了解到，几年前，郑州市政府在中华联合财产保险公司郑州分公司，为郑州市公共交通总公司的公交车缴纳了一年的交强险。对于之后是否续签的问题，中华联合财产保险公司郑州分公司的工作人员表述的很含糊：&&&&&&&&&&&&&&　　工作人员：曾经和这个公交公司签过集体购买交强险的服务是吧？是。是哪一年？不记得，好像是2007年签的。&&&&&&&&&&&&&&　　记者翻阅资料发现，对未参加机动车交通事故责任强制保险的机动车，机动车管理部门不得予以登记，机动车安全技术检验机构不得予以检验。记者联系郑州公共交通总公司，询问公交车是否办理了合法的交强险手续，公司方面对这一问题避而不谈：&&&&&&&&&&&&&&　　记者：咱们现在公交公司是不是所有的车辆都已经购买了交强险？&&&&&&&&&&&&&&　　公交公司：你把你想了解的问题说完，我给你问相关部门。等我把你的问题给相关处室说了以后，再和你联系。&&&&&&&&&&&&&&　　根据国家有关规定，交强险是一种强制性责任保险，如果机动车所有人、管理人未按照规定投保交强险的，公安机关交通管理部门有权扣留机动车，并处应缴纳的保险费的2倍罚款。那么当地的车辆管理部门是否知情？这些公交车又是怎么通过年检的？&&&&&&&&&&&&&&　　如果公交公司没有缴纳交强险的话，公交车又是如何通过年审的呢？针对这个疑问，记者来到郑州市车辆管理所，负责审车的工作人员表示他们对于公交车的年审都是上门服务的，其它的事情不便多说：&&&&&&&&&&&&&&　　记者：这些全部都审？&&&&&&&&&&&&&&　　车管所负责人：都经过安全检测。流动服务车拉着安全检测的设备区上门服务。&&&&&&&&&&&&&&　　记者：如果交强险没有的话，上路是不是违法呢？&&&&&&&&&&&&&&　　车管所负责人：你看交通安全法就可以了。&&&&&&&&&&&&&&　　记者：咱每年都检测多少辆公交车？全部公交车都检测吗？&&&&&&&&&&&&&&　　车管所负责人：不检测不可能。因为你采访的东西不是很单纯的东西。今天采访到此为止。&&&&&&&&&&&&&&　　随后，郑州市车管所这名负责人居然强行关闭了记者的采访器材，并删除了大部分采访录音。&&&&&&&&&&&&&&　　截至发稿前，记者再次联系郑州市公共交通总公司，公交总公司工作人员给出了这样的答复：&&&&&&&&&&&&&&　　工作人员：可能对全国公交来说，好多城市公交都没有交，因为公交亏损比较厉害，我们今年亏损6个多亿，政府财政补贴才补多少，市里面也知道这个事，也专门研究过，也不是不交，而是缓交。&&&&&&&&&&&&&&　　公交车作为一种公共交通工具，肩负着众多乘客的安全，一旦出现事故，全部的重担都会压在公交车司机一个人的肩上，是否合情？因为经营亏损就拒交数千辆公交车的交强险，是否合理？当地车辆管理部门对这种违规上路的行为“选择性失明”，是否合法？希望当地相关部门应该尽快给公众一个交待。
23城密集表态继续限购&2012房价跌幅或超2008.cn&&日&01:03&&北京晨报微博&&&&&&&&&&&&&&&　　截至昨天，全国46个限购城市中已经有超过半数表态明年继续执行“限购”政策。业内预计宣布继续限购声明的在最近几个星期会密集出现。而资本市场研究机构预测认为，2012年房价跌幅或将超过2008年。&&&&&&&&&&&&&&　　半数限购城市已“站队”&&&&&&&&&&&&&&　　从2011年11月起，宏观经济已经开始出现一些趋冷的信号，对于2012年房地产调控是否会放松，市场一直都难以判断，但这种状态从12月份中央经济工作会议召开之后开始转变。&&&&&&&&&&&&&&　　据北京中原地产市场研究部统计，截至12月29日，全国此前执行“限购”政策的46个城市中，至少有23个城市明确表态将继续执行限购政策，北京、上海、广州、深圳四大一线城市全部在列。&&&&&&&&&&&&&&　　“京、沪、广、深四大城市全部表态调控不放松，对购房者的心理影响非常大。”北京中原地产三级市场研究总监张大伟表示，预计在最近几个星期，宣布继续限购声明的可能会密集出现，但种种迹象表明，三线城市缺乏执行限购的动力。国务院于7月14日公布了二三线城市限购的五条标准，而根据国家统计局公布的全国70个大中城市房价走势，全国仍有十余个城市属于限购“高危”城市，但限购扩容的消息至今仍无下文。&&&&&&&&&&&&&&　　京沪广深的示范效应&&&&&&&&&&&&&&　　三线城市限购执行动力不强，而一些二线城市限购执行也并不是很严格，“但京、沪、广、深四大一线城市全部表态调控不放松，会对购房者的心理影响非常大。”张大伟表示，目前购房者对房价将继续下调持非常坚定的信心，这将影响后续市场的加快下调。&&&&&&&&&&&&&&　　记者日前查询多家券商研究机构2012年宏观经济报告发现，多数券商认为明年房地产投资增速将继续下滑，而房价也将大幅下跌，中央政府出台刺激房地产政策的可能性非常小。&&&&&&&&&&&&&&　　兴业证券(9.24,0.02,0.22%)(微博)研究认为，本轮房地产下跌的逻辑是“去杠杆”，参考2008年的情况，只要政府不马上出手刺激楼市，商品房成交均价降幅可能达到3%，而2008年这一数据是1.8%。&&&&&&&&&&&&&&　　晨报记者&孙春祥
北京明年继续摇号购车&编码有效期三个月&&&&&&&&&&&&&&正文&我来说两句(12人参与)&日10:56&来源：首都之窗&复制链接&打印&大&中&小&&第1页:北京发布2012年摇号细则&第2页:有效编码保留3个月&&&&&&&　　来源：北京市交通委员会网站&&&&&&&&&&&&&&　　关于发布《〈北京市小客车数量调控暂行规定〉实施细则》（修订）的通告&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2012年北京继续施行摇号购车政策，摇到号3个月内必须买车。&&&&&&&&&&&&&&&&　　为贯彻《北京市小客车数量调控暂行规定》，实现本市小客车数量的合理、有序增长，有效缓解交通拥堵状况，降低能源消耗和减少环境污染，结合小客车数量调控工作的实际情况，现将修订后的《〈北京市小客车数量调控暂行规定〉实施细则》（修订）予以发布，自日起实施。&&&&&&&&&&&&&&　　特此通告。&&&&&&&&&&&&&&　　北京市交通委员会&北京市公安局&&&&&&&&&&&&&&　　北京市发展和改革委员会&北京市监察局&&&&&&&&&&&&&&　　北京市民政局&北京市司法局&&&&&&&&&&&&&&　　北京市财政局&北京市人力资源和社会保障局&&&&&&&&&&&&&&　　北京市环境保护局&北京市商务委员会&&&&&&&&&&&&&&　　北京市国家税务局&北京市地方税务局&&&&&&&&&&&&&&　　北京市工商行政管理局&北京市质量技术监督局&&&&&&&&&&&&&&　　二〇一一年十二月二十七日&&&&&&&&&&&&&&　　相关新闻：2012年第1期小客车指标摇号时间调至20日&&&&&&&&&&&&&&&　　　　　　　北京个人机动车摇号申请编码有效期3个月
朝鲜国防委员会声明：永远不与李明博政府交往&&&&&&&&&&&&&&正文&我来说两句(25人参与)&日11:48&来源：中国新闻网&复制链接&打印&大&中&小&　　据朝中社12月30日报道，朝鲜国防委员会当地时间30日发表声明指出，“朝鲜将永远不会同李明博&逆贼败党&交往”，“对他们犯下的&千古罪孽&发表原则立场”。&&&&&&&&&&&&&&　　声明说，“我们在发布金正日同志逝世的重大消息后，朝鲜军队和人民陷入巨大的悲痛之中。而此时，南朝鲜傀儡却召开所谓的&国家安保会议&和&国务会议&，他们似乎认为诱导共和国&体制变化&的&绝好时机&已经来临”。&&&&&&&&&&&&&&　　声明指出，“即使与朝鲜没有建交、说着不同语言的国家，也向我们表示了哀悼。南朝鲜逆贼败党在哀悼期间的狂妄行为，是对人伦道德无情的践踏，是彻头彻尾的流氓行径”。&&&&&&&&&&&&&&　　声明谴责说，“在民族大国殇面前，李明博做出了阻止南朝鲜同胞北上吊唁的恶行，并试图离间我们的首脑层及群众，这是十分愚蠢的策动行为”，“另一方面，李明博逆贼败党还以所谓的&吊唁团访问限制措施&为由，全面切断了南朝鲜各阶层赴朝吊唁的道路”。&&&&&&&&&&&&&&　　声明最后表示，“我国军队和人民将一如既往地遵照伟大领袖的意愿，永远沿着主体道路前进”，“我们在此对包括南朝鲜傀儡在内的世界上所有的愚蠢政治家宣布，不要妄想我们会发生任何变化。朝鲜军民今后也将为改善南北关系及和平繁荣做出最大努力”，“世界将看到我们紧紧团结在金正恩同志周围，化悲痛为力量，取得最后的胜利”。(记者张哲)
新华社:投资者再遇大熊市&专家呼吁重新设计A股&&&&&&&&&&&&&&正文&我来说两句(5人参与)&日20:30&来源：东方网&复制链接&打印&大&中&小&　　查看更多投资资讯，请点击进入搜狐证券频道&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　在2008年国际金融危机爆发三年之后，中国股市再次进入寒冬：经济发展了，股票多了，市值大了，投资者的熊市感受却远甚于三年前！这就是2011年年末的A股印象。&&&&&&&&&&&&&&　　萧条气氛包围投资者&熊市感受甚于三年前&&&&&&&&&&&&&&　　从2005年的998点到2008年的1664点，再到2011年正在形成的市&&&&&&&&相关公司股票走势&&&&&&&中国人寿17.59+0.392.27%中国平安34.49+0.541.59%北纬通信18.85+0.100.53%中国神华24.98+0.070.28%中国石油9.80+0.010.10%场新低点，虽然上证综指仍然高出三年前的低点三成左右，但股市萧条的气氛已经包围了投资者。&&&&&&&&&&&&&&　　2011年四季度以来，在沪深两市上市满一年的公司中，仅有不到6%的公司股价上涨，而三个月以来，跌幅超过三成的股票却达到463只，2008年熊市时大部分投资者被套的一幕再次大面积上演。而这一次，由于投资者数量相较于三年前大幅上升，熊市的波及面有所增加。&&&&&&&&&&&&&&　　中国证券登记结算公司的数据显示，截至2011年12月中旬，虽然两市有效股票账户达到1.4亿个，如果简单按每个投资者均在沪深两市开设A股账户，国内股民数量达7000万人左右。而在2011年12月前三周，平均每周只有约700万个账户进行了交易，这也意味着市场中仅剩5%左右的活跃股民，但与之相对应的是，两市持仓账户却处在近5700万户的历史高位，也暗示着超过四成的股民可能被套牢。&&&&&&&&&&&&&&　　记者走访北京多家证券营业部发现，营业部散户大厅内人气全无，几乎没有投资者站在电脑前进行交易，而记者更是被客户经理拉住劝说开户。&&&&&&&&&&&&&&　　在经过2009年的恢复性上涨与2010年的全年宽幅震荡后，虽然2011年的中国股市受到国内经济发展势头放缓以及国际金融市场动荡的考验，但是我国经济仍在稳定增长，为何人们感觉现今的市场环境与三年前那场危机带来的熊市感受相比，有过之而无不及？&&&&&&&&&&&&&&　　“三高扩容”“股东跑路”&供需关系严重失衡&&&&&&&&&&&&&&　　从2008年末的4.5万亿元猛增至2011年末的16.5万亿元，随着近两年来国内直接融资比例的提高，再加上股权分置改革完成后上市公司股东股份的解禁流通，沪深两市流通市值爆炸性增长，如今A股市场的巨大规模已让它不再容易轻松转身。&&&&&&&&&&&&&&　　与此同时，承接如此之大规模股票供给的市场成交资金却增加有限，负利率、楼市限购等政策环境并没有催生存款向股市的“搬家”。入市资金并没有成比例增加，显示出市场供需面临失衡。&&&&&&&&&&&&&&　　与上一个下跌周期之前中国石油、中国神华、中国人寿、中国平安等众多超级大盘股发行上市不同，今年以来，一批“低含金量”企业在中小板、创业板高价上市，让投资者对股市扩容产生了新的质疑。&&&&&&&&&&&&&&　　&三高&扩容害死股民。健康生活，远离&三高&。”一名证券业知名分析师道出了对各式各样的中小盘新股发行中高发行市盈率、高发行价格以及高超募资现状的无奈。&&&&&&&&&&&&&&　　业内人士指出，“三高大扩容”不仅给市场带来了资金与心理上的压力，同时不少中小市值公司在上市后业绩滑坡，也让人对未来市场质量产生了担忧。就在12月最后一周，深证创业板指数创下19个月来的历史新低，而统计显示，在目前277家创业板公司中，有近三成公司前三季度净利润出现下滑，而在这中间不乏传统制造业、农牧业等与“创业板”风格不尽符合的公司。&&&&&&&&&&&&&&　　中国人民大学财经与金融学院副院长赵锡军表示，在投资者缺乏理性投资的前提下，“用脚投票”的选择难以形成。&&&&&&&&&&&&&&　　截至年末，2011年A股融资总额超过7000亿元，就在各方投资者因为“跌跌不休”希望新股发行市场减缓股票供应时，12月最后一周仍有多达9家拟上市公司等待中国证监会的“IPO大考”，新股发行节奏仍未放缓。&&&&&&&&&&&&&&　　而在另一方面，在此轮宏观调控周期中，没有比减持上市公司股份让股东与高管更快地获得资金，股市已沦为“提款机”。就在12月初，在市场中个股普遍暴跌的情况下，中小板上市公司北纬通信成为市场焦点，控股股东减持套现2015万元。&&&&&&&&&&&&&&　　根据中国证券登记结算公司的数据显示，1-11月份，“大小非”减持解禁流通股份38.79亿股，而在9月至11月期间减持规模也逐渐增加。而就在12月28日沪指再创新低的当日，沪深两市共有18只股票在大宗交易平台被减持抛售，其中仅有天津普林溢价成交，而更多的股票被股东抛售在竞价交易的跌停板上，凸显市场在下跌过程中供需平衡面临的压力。&&&&&&&&&&&&&&　　概念炒作神话破灭&信任危机频繁上演&&&&&&&&&&&&&&　　在供需关系发生变化的同时，不少投资者对于大盘蓝筹股表现低迷、上证综指十年“归零”感慨不已，但代表中小上市公司表现的深证成指、中小板指数却涨幅不小，在这背后，众多中小市值公司热衷进行概念炒作和资本运作以及这些神话的更快破灭，首先凸显出市场中的主要参与主体上市公司所面临的信任危机。&&&&&&&&&&&&&&　　2011年上半年，将铁矿、稀土矿、金银矿注入上市公司一时成为股东最热衷于做的事情。大成股份与华阳科技分别因为拟注入铁矿资产连拉7个涨停；西藏发展因为计划控股稀土开发公司股价在年内暴涨3倍；而重庆啤酒更是被质疑自导自演“乙肝疫苗闹剧”，其股价在年内曾经翻番。&&&&&&&&&&&&&&　　但随着众多资本运作极少真正实现，市场出现一系列“跳水比赛”，重庆啤酒、三峡新材、大元股份、科力远、紫鑫药业等股票的连续跌停无不导致散户与机构投资者的严重亏损。有市场人士指出，上市公司不仅经过股权分置改革已经控制了大量股权，同时它们又对公司的经营管理主动权在握，这不仅使中小投资者更容易“中套”接下最后一棒，也使得基金公司等原本责任心不强的机构投资者在市场中地位更为被动。&&&&&&&&&&&&&&　　年末，中国证监会公布的几起基金公司、证券公司“老鼠仓”及政府官员、企业高管内幕交易案件，一方面显示出监管层打击证券期货违法违规行为的决心，另一方面也显示原先强势的机构投资者在当下所面临的另一个信任危机。&&&&&&&&&&&&&&　　未来股市中新参与主体的出现能否在一定程度上改变市场格局值得关注。根据证监会新任主席郭树清的表态，未来，地方社保基金、住房公积金和政府预算余额的投资途径有望打开；2011年末，证监会已经核准批复了人民币合格境外机构投资者(RQFII)的业务资格，部分券商和基金公司将成为首批RQFII试点机构。&&&&&&&&&&&&&&　　瑞银证券财富管理研究部首席中国策略师高挺表示，首批RQFII进入中国内地市场影响相对较小，但随着未来香港市场人民币存款逐渐增多，其影响将逐渐加大。&&&&&&&&&&&&&&　　急功近利远甚以往&须建立新现金分红制度&&&&&&&&&&&&&&　　经济学家李迅雷曾表示，中国股市的一大特点就是高换手率，这在很大程度上显示出中国投资者的投机心态，而不少市场人士对记者表示，目前A股的巨大结构性差异体现的投机心态严重甚于上一轮熊市：目前沪市主板股票的平均市盈率仅有13.2倍，但深市中小板和创业板股票的平均市盈率却高达27.6倍和37倍，而在2008年10月末，沪市主板和深证中小板的平均市盈率都曾最低跌至15倍左右。&&&&&&&&&&&&&&　　更让人担心的是，目前这种急功近利的投资心态已经从二级市场蔓延到一级市场，各类创投公司对于企业上市的包装，不仅造成优秀创新企业价值的扭曲，更从深层次波及新股发行市场的健康运行。&&&&&&&&&&&&&&　　著名投资界人士但斌表示，“表面看从6000多点跌到2400点是熊市，但2011年前三个季度，创业板的发行市盈率分别为66.9倍、44.1倍和39.9倍。如此高的市盈率大牛市才有，对热衷创业板的初始投资者来说应该是处于火热的牛市才对。”&&&&&&&&&&&&&&　　一家央企财务公司投资部负责人告诉记者，实际上目前银行股的动态市盈率已经低于10倍，仅仅是股息收入已经基本让社保基金、保险公司等长期投资者满意，但中小投资者却只看重中小公司股价跟风的炒作，创投基金也急着将企业包装上市获取暴利，毕其功于一役的心态在加重。&&&&&&&&&&&&&&　　“十年零涨幅诱发不满，主要是市场定位出了问题。如果有分红，股价不涨也能赚钱。”兴业银行经济学家鲁政委认为。&&&&&&&&&&&&&&　　2011年11月，中国证监会表示正系统梳理和研究分红税收政策，推动分红税收政策合理化，增加上市公司现金分红的积极性。对此，清华大学金融学教授宋逢明表示，中国股市应当以上市公司分红为主轴开展新一轮制度改革，使股票市场从股民互搏的赌场转变成真正的投资市场。必须建立新的现金分红制度。&&&&&&&&&&&&&&　　有不少市场一线人士认为，要想改变中国股市的生存方式，仍然需要市场中的机构投资者和上市公司完成规模和结构上的转变，同时更需要监管层强有力的制度保证。&&&&&&&&　　查看更多投资资讯，请点击进入搜狐证券频道&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(责任编辑：姜永明)分享到：&&&&&&&&本文相关推荐a股大跌多股民猝死&a股退市股民怎么办&a股不适合中小投资
32座城市表态延续限购&&&&&&&&&&&&&&&00:42:52　来源:&中国证券报(广州)　有9人参与&手机看新闻&转发到微博(0)&&&&&&&中原地产市场研究部的统计数据显示，截至12月29日，全国正在执行楼市限购的46座城市中，已经明确表态继续执行限购的城市已达32座。而至今尚未明确表态是否继续执行限购的14座城市主要分布在中西部地区。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2011年已经执行限购的城市之间，政策执行的尺度存在明显差异。46座城市中有29座执行局部限购。各地“限外”措施松紧不一，长沙、西宁、呼和浩特等市均对相邻城市或省内人士不设“限购”，而且，长沙、西宁、呼和浩特等属于尚未表态是否延续限购的城市。另外，部分城市在限购执行上存在“外紧内松”，佛山一度戏剧性上演“限购”松绑随即被紧急叫停的事件。&&&&&&&&&&&&&&截至2011年12月，执行限购的城市商品住宅成交量均出现不同程度的下滑，限购越严格的城市，成交下挫越为明显。以北京为例，2011年，北京新建商品住宅的成交量同比下滑20%，二手住宅实际过户量同比下降42%。12月份，北京供应的17个楼盘合计提供住宅4616套，其中签约套数仅为460套，签约率不足10%。&&&&&&&&&&&&&&责任编辑：NF058(本文来源：中国证券报&作者：林喆)
施正荣：光伏行业有望在2012年走出低谷&&&&&&&&&&&&&&&01:00:11　来源:&第一财经日报(上海)　有4人参与&手机看新闻&转发到微博(0)&&&&&&&光伏行业在数年前因为发展顺利而少有波折，其前景一度被各方勾勒得极为绚烂多姿。&&&&&&&&&&&&&&与其相对应的是，中国的光伏公司也在短短数年间由零起步，如今成为世界最大的制造群落，至少30G瓦的现有生产规模已无人可敌。&&&&&&&&&&&&&&但各家公司遭受了今年市场需求增幅下滑、价格对折的惨痛局面之后，“一道残阳铺水中，半江瑟瑟半江红”的滋味，或许是行内中人正在品尝的。&&&&&&&&&&&&&&当然，拥有全球最大生产和销售规模的尚德电力（STP.NYSE）也难以独善其身、独步于江湖之外。该公司董事长兼CEO施正荣在年关之时，接受了《第一财经日报》的专访。&&&&&&&&&&&&&&第一财经日报：光伏行业在资金上属于一个非常密集的企业吗？&&&&&&&&&&&&&&施正荣：放眼全球，中国是全球光伏产业中非常重要的一环，主要集中在电池和组件制造领域。&&&&&&&&&&&&&&最近几年，中国企业也开始涉足于多晶硅和硅片等领域。我们知道，在“微笑曲线”中，制造端的利润是最低的。如要生存，我们必须在做好精细化生产的同时，通过产能扩充实现规模效益。&&&&&&&&&&&&&&一般估算看，从多晶硅、硅片到电池和组件，投入的资金达到每瓦1美元。照此计算，扩建一个1G瓦全产业链的产能，所需资金高达10亿美元。&&&&&&&&&&&&&&另外，随着太阳能光伏市场的快速成长，中国企业也开始涉足太阳能光伏电站的投资建设。虽然利润相对高而且收益比较稳定，但是同样需要企业有强大的融资能力做保障。&&&&&&&&&&&&&&以每瓦2美元计算，投资一个50兆瓦的光伏电站，需要投入1亿美元，而投资收益期至少在10年以上。所以，可以说光伏产业离不开金融服务的大力支持。&&&&&&&&&&&&&&日报：您觉得，2012年国家的宏观形势是否会有所缓解？&&&&&&&&&&&&&&施正荣：展望2012年，中国的紧缩政策不会很快退出。&&&&&&&&&&&&&&但是，我想政府也正在高度重视实体经济的发展，保持实体经济的稳定。&&&&&&&&&&&&&&因此，中央政府可以采取有保有压、区别对待的策略，对紧缩政策做出适度的调整。这样的话，既可以化解泡沫经济可能带来的经济硬着陆的风险，也可以保证经济的基本稳定运行，在保增长、保就业等基本民生领域有所作为。&&&&&&&&&&&&&&如果产业获得金融的继续支持，如果政府配套出台行业准入标准等政策，引导产业进入有序竞争的发展局面，中国光伏产业有望在2012年走出低谷。&&&&&&&&&&&&&&日报：国际需求萎缩，导致不少中国制造企业的订单下滑，您所在的行业或企业的情况如何？采取了怎样的具体应对措施？&&&&&&&&&&&&&&施正荣：盘点2011年，我们发现全球的光伏需求并没有萎缩。对于一个朝阳产业来说，增长不是问题，问题的关键是需求增长的速度赶不上行业产能扩张的速度。华尔街分析师在回顾时都比较一致地认为今年新增的安装量在24G瓦左右，这比去年的18G瓦还有33%的增长。&&&&&&&&&&&&&&但是，全球的光伏产能已经突破了40G瓦，其中不乏许多投机的劣质产能。这事实上造成了光伏组件价格的下跌，幅度超过30%。&&&&&&&&&&&&&&在行业的冬天里，我有两个重要的发现。第一，在成熟市场，客户更加倾向于选择产品质量过硬、品牌优质、产品融资能力可靠的供应商。有报告表明，今年二季度前六大制造商的市场份额累计达55%，远远超过去年同期26%的水平。&&&&&&&&&&&&&&第二个发现是，行业的基本面没有任何改变，虽然，欧洲市场受累于各个国家艰难的财政危机，增长平缓，但是所谓东边日出西边雨，我们看到其他新兴市场在蓬勃发展，包括今年下半年以来中国内需市场。&&&&&&&&&&&&&&对此，我们采取了果断的应对措施，一方面积极开拓新兴市场，另一方面继续开发新产品来创造市场。由于超前的规划和布局，尚德对于亚太、中东、非洲地区（下称“APMEA”）进行周密的市场部署和开发并取得骄人成绩，今年我们在APMEA市场份额为30%。&&&&&&&&&&&&&&正因为措施得当，今年我们仍然实现增长40%以上的目标，出货量超2G瓦。&&&&&&&&&&&&&&日报：即将过去的2011年，您的企业所遇到的最大压力是什么？对2011年的利润有多大影响？采取了哪些措施予以化解？&&&&&&&&&&&&&&施正荣：在2011年，外部环境对企业最直接的影响是行业产能过剩引发的销售价格下降，这逼迫企业在成本控制方面要比销售价格下降走得更快。&&&&&&&&&&&&&&以今年三季度为例，我们出货量同比增加36%，环比增加16%，但是我们的毛利率从二季度的19%，下降到13.3%。虽然与国内同行比，尚德处在领先的地位，但是，这充分说明了中国光伏产业所面临的巨大挑战。&&&&&&&&&&&&&&面对危机，我们主要做好三方面的工作，第一是成本控制，在产能过剩、价格下降迅速的市场挑战面前，我们只能在成本下降方面走得更快，才能胜出；第二，我们还是要在电池、硅片技术研究、新产品开发领域，加大投入，增强我们的技术竞争力；第三，我们更加注重优化运营架构，达到增加效率、节省费用的目的。&&&&&&&&&&&&&&日报：日益严峻的国际贸易形势倒逼中国制造的转型升级，但道路并不平坦，您在这方面有什么经验或想法与我们分享？&&&&&&&&&&&&&&施正荣：作为中国的光伏企业，尚德在国际化道路上有一些心得。我也想强调，尚德的国际化为什么会成功，关键还是这个行业国际化的特征所决定的。正因为太阳能光伏从一开始就是一个非常国际化的产业，国际产业互补与合作才使得太阳能光伏的成本，能在短短的10年里降低70%以上，光伏能源成本离平价上网、人人用得起的目标更近了。&&&&&&&&&&&&&&同时，在世界各地，人们在开发利用光伏产品和系统的时候，也促进了当地就业和经济的繁荣。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&经过调查我们发现，太阳能光伏是所有能源形式中就业人口最多的产业，每兆瓦光伏能源能够创造35个就业岗位，其中60%的就业是在市场端。因此，这个产业的繁荣和发展是可以创造一个双赢甚至多赢的局面。&&&&&&&&&&&&&&非常遗憾的是，虽然全球光伏产业对此有普遍的共识，但是，个别企业、个别政府在面临市场优胜劣汰的时候，抓住了“双反”这个救命稻草，寄希望用贸易壁垒来拯救他们被市场淘汰的命运。&&&&&&&&&&&&&&在应对贸易壁垒的具体工作中，我们要充分了解各方的诉求点，加强与各方的沟通和协调，调集内部和外部的资源，特别是要借用专业的律师团队，配合我们自身的应诉小组，仔细、完整地完成相关事务性工作，做好最坏的打算，用百分之百的努力，去争取最好的结果。&&&&&&&&&&&&&&(本文来源：第一财经日报&作者：王佑)
房价必下跌&崩盘可能性小&&&&&&&&&&&&&&&01:00:12　来源:&第一财经日报(上海)　有24人参与&手机看新闻&转发到微博(2)&&&&&&&2012年将会是国内国际经济形势都比较复杂的一年。就近期而言，中国经济面临的主要风险有两个：首先，欧债危机迟迟未能解决所造成的金融市场的动荡和实体经济的衰退对出口行业带来负面的冲击；其次，在国内由于房地产市场调控可能会造成投资和内需增速的大幅减缓，从而增加经济的下行风险。&&&&&&&&&&&&&&欧债危机是2012年全球经济面临的最大的不确定性。12月9日欧盟峰会宣布的一系列措施，包括对银行体系的流动性支持、对政府债务的支持和进行财政整顿的决心，向最终解决欧债危机迈出了重要的一步。但是市场的担忧仍持续发酵。一方面，欧元区内部各方对于解决政府债务危机的意见并不一致，其内部各方博弈的结果造成其在处理欧债危机上“走一步看一步”，导致金融市场陷入过度的动荡。&&&&&&&&&&&&&&从某种意义上说，欧债问题迟迟未能彻底解决是欧元区内部以德国为首的部分国家试图通过“有序的市场混乱”而迫使危机国家同意执行更严格的财政纪律的一种策略。但是这一策略的副作用也很明显，造成了市场动荡的持续和危机的进一步加深。&&&&&&&&&&&&&&但是，即使欧债危机最终以建立新财政秩序的方式解决，它对于实体经济仍会有深远的负面影响。在未来三五年甚至更长的时间内，发达国家（包括欧洲各国、美国和日本）将普遍面临减赤的重任。这意味着大规模的财政紧缩，从而使经济增长放缓。而经济增长的放缓会对减赤造成更大的压力。&&&&&&&&&&&&&&另外，欧债危机就其表象而言是欧元区的主权债务危机以及由其引发的银行业的危机。但究其深层原因，它源于欧元区内部经济结构的不平衡，具体表现为德国和部分北欧国家对南欧国家（如欧猪五国）的巨额的贸易顺差。由于货币的统一，贸易赤字国家无法通过汇率的贬值解决这一问题，而只能通过更痛苦的劳动力市场改革和其他结构性改革（如削减政府部门支出，降低养老金和社会福利）进行调整。从这个意义上讲，财政纪律的加强本身不足以从根本上解决欧元区这一结构性问题，而结构性调整对经济的影响可能会远超预期。&&&&&&&&&&&&&&就国内的因素而言，房地产市场调整而引发的投资和内需的下滑是中国经济在2012年面临的最大的下行风险。经过近两年的持之不懈的调控，商品房市场终于在近期出现了明显的拐点。据国家统计局的数据，11月房价环比下跌的城市数量首次过半，且下调幅度也在增加。但与此同时，房地产市场交易量的萎缩和投资的减速在近期有明显的加速迹象，这导致了市场对于房地产市场可能崩盘的担忧日益加深。&&&&&&&&&&&&&&2012年房价下跌势在必行，但崩盘的可能性相对很小。总体而言，我们预期2012年房地产价格下跌的幅度在全国平均为5%~10%，在一线城市可能达到15%~20%。一方面，房价下跌已不仅仅是房地产市场调控的目标，而且成为维护政治和社会稳定的一项重要任务。另一方面，应该看到这轮房价下跌是政府连续两年调控的结果，而并非市场本身供需关系发生逆转的结果。政府主导的限购、限贷等各项措施直接导致了需求的低迷和交易量的萎缩。但是，持续的城市化进程、收入的上升和高储蓄率意味着对住房的居住需求和投资需求仍会在一段时间内维持相对旺盛的水平。一旦政府放松对需求的限制政策，住房市场的供需平衡将得以恢复。&&&&&&&&&&&&&&对房地产政策的适时适度调整会是2012年政策的一大看点。政府面临最大的难题是，一旦放松或取消房地产紧缩政策，市场会不会出现如2009年的报复性反弹。笔者认为这一可能性相对不大。&&&&&&&&&&&&&&目前房地产市场在建面积达到47亿平方米，远远超出2008年底27亿平方米的水平。如果以过去12个月的住房销售的速度，所有在建房地产项目需要3.7年的时间才能被全部消化。而如果以每平方米均价5000元计算的话，这些在建项目意味着23.5万亿元的销售额。目前的信贷市场条件无力再支持房价的大幅反弹。相反，鉴于最近房地产市场下调的速度快于预期，政策过调的可能性在未来两三个季度内会显著上升。&&&&&&&&&&&&&&因此，建议政府可在近期对房地产政策进行微调，如放宽对首套房的房贷政策。另外，在2012年应适时取消限购令。就时机而言，由于中国住房市场在地区之间存在很大的差异，一线城市调整的速度和幅度要领先于二三线城市，这意味着很可能会有一个恰当的时间窗口供政府适时调整房地产政策。当然，如何选择限购令的替代性措施会是一个难题。从抑制投机性需求的角度出发，笔者认为交易环节的税收政策（比如资本利得税）会比房产税有着更积极的作用。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&以上两大风险意味着调结构对于维护中国经济的稳定增长有着至关重要的作用。欧债问题的持续以及发达国家的财政紧缩意味着全球的需求在未来一段时间内会持续低迷，因此对出口会带来冲击。国内房地产行业的调整意味着其作为支柱产业的投资驱动模式已经走到了尽头。因此，对于经济结构的调整，尤其是促使经济增长模式由出口和投资驱动为主转向消费主导型经济发展模式，是关系到中国经济中长期增长的最主要因素。这一目标在“十二五”规划已被明确列出，但是在2012年内外环境都存在较大不确定性的情况下，中国政府坚持推行这一转变的决心和意志将会受到严峻的考验。&&&&&&&&&&&&&&（作者系摩根大通首席中国经济学家）&&&&&&&&&&&&&&责任编辑：NF045(本文来源：第一财经日报&作者：朱海斌)
德班气候峰会：最后一次机会了？&&&&&&&&&&&&&&&11:15:36　来源:&外滩画报　有50人参与&手机看新闻&转发到微博(0)&&&&&&&核心提示：由于全球变暖造成的极端气候正在越来越频繁发生。根据世界气象组织的最新报告，今年的气温在有记录以来的高温年份榜上排名第10；北冰洋海冰数量降至历史新低。面对气候变化，德班大会也许真的是人类最后的机会了。&&&&&&&&&&&&&&联合国一年一度的气候峰会11月28日在德班开幕，但对于不幸夭折的科德妮.克辛巴来说，大会已经为时过晚了。&&&&&&&&&&&&&&会议开幕前不久，这座拥有350万人口的南非海滨城市连遭暴雨，洪水冲垮了700所住宅。1岁女婴克辛巴是被倒下的混凝土墙压死的，她和在睡梦中的父母都死于非命。&&&&&&&&&&&&&&由两万多政客、官僚、记者、科学家和活跃人士参加的德班会议，被视为保住《京都议定书》的最后机会。这次会议怎么可能避免南非灾民之死呢？&&&&&&&&&&&&&&更好的提问法是：11月接连发生的暴风雨，与人类造成的气候变化有何关联？大会又为此做了什么？11月德班的降雨量两倍于正常年份，这一趋势显示，极端气候正在变得越来越频繁发生。&&&&&&&&&&&&&&联合国政府间气候变化委员会（IPCC）是一个由数千名科学家组成的组织，他们志愿用自己的时间，“就关于当前气候变化的状态，为世界提供一种清晰的科学观点”。2007年，该机构荣获诺贝尔和平奖。&&&&&&&&&&&&&&上个月IPCC发布的研究报告指出，气候变化与干旱、洪水、飓风、热浪和海平面上升等极端气候事件之间明显相关。&&&&&&&&&&&&&&根据世界气象组织的最新报告，今年的气温在有记录以来的高温年份榜上排名第10；北冰洋海冰数量降至历史新低；有记录以来气温最高的13个年份，都出现在最近15年。&&&&&&&&&&&&&&德班会议的学名是《联合国气候变化框架公约》第17次缔约方会议，简称COP17。气候峰会迄今的最重大成就之一，是1997年签署的《京都议定书》——一份限定发达国家温室气体排放上限的国际条约。&&&&&&&&&&&&&&美国签署了《京都议定书》，但国会没有批准。在2009年12月的哥本哈根气候大会（COP15）期间，奥巴马总统邀请一些国家闭门开会，起草了一份不具约束力的替代减排协议，为此激怒了很多人。&&&&&&&&&&&&&&去年墨西哥坎昆的COP16更加远离了《京都议定书》。今年人们普遍认定，德班将决定联合国气候谈判进程的成败。&&&&&&&&&&&&&&在美国国会众议院占多数的共和党人大多认为，所谓人为的气候变化不是弥天大谎，就是子虚乌有。共和党9个总统参选人中的8个也持这一看法。&&&&&&&&&&&&&&石油和天然气公司每年砸下数千万美元，大力推销这种“垃圾科学”，扶持气候变化否认派。他们的投资收获了回报：认为气候变化不是问题的美国人越来越多。但联合国气候峰会一再无果而终，也激起很多人的抗议。&&&&&&&&&&&&&&12月6日上午，在位于会场附近、俯视德班著名的南沙滩和印度洋波浪的Protea酒店，7名活跃人士攀爬上楼顶，迎风打出一面大横幅：“聆听民众的话，而不是污染者的。”&&&&&&&&&&&&&&我和一位同事冲上楼顶，拍下了这7人被捕的经过。其中的南非登山家迈克尔.贝利告诉我：“今天我们的目标，是显示各国政府如何受到少数企业的不正当影响。它们试图阻挠德班气候谈判，把气候扣作人质。”&&&&&&&&&&&&&&抗议者之一是绿色和平国际组织的负责人库米.奈度。他对德班的街头抗争并不陌生。早在1980年，年仅15岁的他就加入到千百万南非同胞的行列，与当时的种族隔离政权展开斗争。&&&&&&&&&&&&&&为此他被学校开除，不得不转入地下，甚至流亡英国，后拿到了罗兹奖学金在牛津大学深造。&&&&&&&&&&&&&&在阿尔弗雷德.卢图利国际会议中心（以非洲人国民大会党早期主席、非洲首位诺贝尔和平奖得主命名）举行的联合国会议上，毕生为人权、减贫和气候变化而斗争的奈度向我解释道：&&&&&&&&&&&&&&“我们不反对与企业界对话，但这些企业显然没有以必要的速度采取行动，事实上还在拖大家的后腿。因此我们认为，公开它们的名字、羞臊它们是至关重要的，这样人们才知道，在这里举行的气候对话为什么进展如此缓慢。”&&&&&&&&&&&&&&被绿色和平点名的12家企业包括英荷皇家壳牌、埃克森莫比尔、科赫工业和巴斯夫，外加美国商会、可持续发展世界商业理事会、美国石油协会等行业机构。&&&&&&&&&&&&&&在题为《谁在拖大家的后腿：碳密集行业是如何阻挠有效气候立法的》的报告中，绿色和平详细描述了这些企业破坏各国的气候变化相关立法、获得参与像德班气候大会这类全球谈判的特权的手段。&&&&&&&&&&&&&&峰会开幕前，南非前大主教戴斯蒙.图图曾呼吁，气候变化是一个“巨大的敌人……这是最后的机会，请千万作出正确的决定。这是我们拥有的唯一世界，一旦它被毁坏，全人类都将沉沦”。&&&&&&&&&&&&&&爱尔兰前总统玛丽.罗宾森也强调：“人们正在饱受气候变化的影响之苦。那些受害最重的人是无辜的，因此富裕世界必须担负起责任。《京都议定书》必须延续，这是一条通往公平、有雄心和有约束力协议的道路。”&&&&&&&&&&&&&&(本文来源：外滩画报)
中国投资欧洲为什么如此谨慎&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&09:59:21&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国不当欧洲债务危机救世主。&&&&&&&&　　中评社香港12月30日电／英国路透社12月26日报道《中国投资浪潮不可能淹没欧洲》，摘要如下：&&&&&&&&&&&&&&&　　当前，欧洲深陷债务危机，面临衰退的危险，而中国影响力将有增无减。欧元区各政府肯定希望北京从3.2万亿美元外汇储备中拿出更多的钱购买欧元债券。&&&&&&&&&&&&&&&　　尽管中国领导人表示有意对海外投资多元化，但分析人士预计中国的做法不会出现大的变化，还会像以往一样谨慎地对待向西方市场的扩张。&&&&&&&&&&&&&&&　　这种谨慎有多种原因。取得北京监管机构的批准往往耗费时日，当卖家想要尽快达成交易时，这就不利于中资公司的兼并和收购。中企可能也缺少整合海外并购的管理技能。或许最主要的是，中国国内的商业前景远比欧洲明朗。&&&&&&&&&&&&&&&　　美国投资顾问和战略策划企业罗迪厄姆咨询集团的研究部门主管蒂洛.哈内曼坚信，明年欧洲会有技术和消费产品方面的交易，能使中国公司提升价值和扩大国内市场份额。“说到底，中国公司必须成为真正的跨国公司，就像之前的日韩企业一样，”他说，“长远来看，没有理由认为中国会走不同的路。”&&&&&&&&&&&&&&&　　但他怀疑多数中国公司能否抓住来年可能涌现的机会。为此，它们必须搞好在欧洲的公共形象，能很快获得国内监管部门的批准。哈内曼说：“有很多交易是中国人不能碰的。中国政府若看到本国公司竞购问题资产可能在欧洲引起政治风波，我想他们会插手，确保不会出现令中方难堪的事情。”
布鲁塞尔当代中国研究所的乔纳森.霍尔斯拉赫表示，中国对欧洲的投资最终会大幅增加，但短期而言，政治气候的不断恶化是一个障碍。与美国一样，欧盟也对中国的“国家资本主义”放狠话，认为外国公司在华遭受不公平竞争，并为此制定更为坚决的贸易政策。而北京觉得，随着中国经济实力的增长，欧盟转向保护主义。霍尔斯拉赫说：“欧盟对北京不愿进一步开放经济失望，而北京则抱怨欧洲在分享技术以及允许中国投资者扩大对基础设施等重要领域的投资事宜拖拖拉拉。”&&&&&&&&&&&&&&&　　如果欧洲未能尽快摆脱经济低迷，一个竞争力超强的中国恐怕会沦为替罪羊。“面对高失业率的政府越多，我们越是会将中国视为挑战者而非拯救者。”霍尔斯拉赫说。
原帖由龙王在&11:06发表&&&&&&&&&&&&&&，稀土&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&最近上市的.新股&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&如新股停几个月，最近上的新股将爆炒&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:&truepop&&&&11:00&只看该作者(-1)&&】&&&&&&&龙王买的啥，透露透露～～
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今年也就这样了，元旦如有利好，反弹看2300.&&&&&&&&&&&&&&明年高层如不能在供求平衡上作出努力，下看1600点是大概率事件&&&&&&&&&&&&&&祝大家好运
地沟油制售者自曝利润可达60%&干这个企业很多&&&&&&&&&&&&&&日15:32新华网方列我要评论(5)&字号：T|T&&&&&&&&转播到腾讯微博&&&&&&&&&&&&&&资料图：工作人员正在收集“地沟油”&&&&&&&&&&&&&&道德之问系列追踪&&&&&&&&&&&&&&地沟油是怎样炼成的——与地沟油制售者面对面&&&&&&&&&&&&&&新华网杭州12月30日电（记者方列）经过掏捞、粗炼、倒卖、深加工、批发、零售六大环节，泔水缸、下水道中污秽不堪的地沟油重新回到了老百姓的餐桌上，严重危害群众身体健康。记者在对话地沟油案件的各个环节犯罪嫌疑人时，发现他们其实心里都明白自己在做什么，却总是说自己不做别人也会这么做。在巨大的经济利益面前，道德的底线被击溃了。&&&&&&&&&&&&&&12月中旬，公安部公布了打击地沟油十大案件，以下是记者与部分犯罪嫌疑人的对话。&&&&&&&&&&&&&&记者：地沟油是如何回收的？&&&&&&&&&&&&&&黄长水（安徽宿州人，专门收购、贩卖粗炼地沟油）：我们都有专门的人到各个店里去回收，然后进行初步炼制，主要是用火烧。提炼出来的地沟油，我们叫泔水油，我每月能收100桶，每桶能装300多斤，原来一般是卖给本地的化工厂做皮革油。&&&&&&&&&&&&&&这几年，地沟油价格飙升，从每吨2000元涨到每吨5000元，化工厂的收购价格低，已经很难收到了。我收的地沟油后来卖给山东济南格林生物能源有限公司，他们说是要拿去做饲料油。卖给本地化工厂，每桶能赚40块钱；卖给格林公司，每桶能赚60块。&&&&&&&&&&&&&&柳立国（地沟油案件主要犯罪嫌疑人，格林生物能源有限公司总经理）：我们生产的原料（地沟油）主要是派人到全国各地收购，主要在四川和浙江等地，原来的原料比较便宜，2000元－3000元就可以了，近几年干这个的（企业）多了，价格涨得很快，大家都在抢着要。&&&&&&&&&&&&&&记者：每吨地沟油的成本和利润究竟有多少？&&&&&&&&&&&&&&柳立国：我们收购的泔水油价格大概在5000元一吨左右，看泔水油的质量而定。我们经过加工后卖的价格是8100元至8300元一吨，而正常的大豆油每吨要1万元左右。&&&&&&&&&&&&&&袁一（犯罪嫌疑人，河南省郑州市一粮油商行经营户）：我在市场里是以米糠油的名义卖（地沟油）的。价格比同类的产品稍微低一些，每吨不到1万块，我每吨赚1000多块。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&记者：你们做了多少年？是怎么想到做这生意的？&&&&&&&&&&&&&&柳立国：我是从2007年开始做这行的。我们原来批的主要做生物柴油、脂肪酸和油酸。但现在因为生物柴油市场不好，先暂时做饲料油这一块。我们本身原来想要做饲料油的生产许可证，但是因为我们的厂子硬件不够、卫生防护力不够，批不下来，我们一直在超范围经营。&&&&&&&&&&&&&&记者：地沟油的市场需求究竟有多大？你的客户主要是哪些类型？&&&&&&&&&&&&&&柳立国：这个油的销售市场很大，我的厂从2007年到2010年7月，大概生产了1万多吨，全部销售出去，而且几乎没有存货。我的客户主要是两家大的粮油企业：一家在山东济南，还有一家是河南的惠康公司，两家的购买量占到全部产量的95％。还有一部分成品油是针对食用油市场，加工好的油运到河南郑州和山东平阴进行销售。&&&&&&&&&&&&&&（经查，2010年3月至2011年7月间，河南惠康油脂有限公司从山东济南格林生物有限公司购进地沟油，经与正品食用植物油按一定比例勾兑后销售。现已查明，此案共制售地沟油近8000吨、案值6400多万元。）&&&&&&&&&&&&&&记者：销售地沟油的商家知道自己卖的油是地沟油吗？主要卖到哪里？&&&&&&&&&&&&&&袁一：我们对货品没有做一个很确定的检测，只是通过肉眼和气味来辨别，我刚开始一直认为它是米糠油。后来我才肯定它是地沟油。&&&&&&&&&&&&&&柳立国：他们（销售商）比我还清楚这种油拿什么来做成的，做出来是一种什么质量。我们是8000多元一吨，正常的大豆油每吨要1万元左右。&&&&&&&&&&&&&&袁一：我们在郑州的边缘，产品对准的都是周边的农村、县级市的市场。或者是经过灌装零售给周勉的宾馆、饭店、工地食堂、小餐馆等地。大部分人不知道，只以为是米糠油，价格便宜些。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&记者：这么长时间以来，你们是如何防范检查的？为什么直到今天才被查获？&&&&&&&&&&&&&&柳立国：我们的公司并没有生产食用油的许可，可是在近两年时间内，公司没有生产过一吨生物柴油，而生产销售全部都是地沟油，在此期间，当地质检、工商等职能部门没有到企业对我们进行过检验和调查。我们在凌晨的时候运油，厂里采购、生产、销售等不同环节的人分工严格，互不知晓。在我们那里，像我这样的厂还有十几家，规模比我要大得多。&&&&&&&&&&&&&&袁一：我们市场里的经营户这么多，工商质检部门根本查不过来，就算查到了也辨别不出来。&&&&&&&&&&&&&&记者：近两年来，社会一直呼吁加大查处地沟油力度，你是怎么想的？在被抓之前，有没有自责过？&&&&&&&&&&&&&&柳立国：社会上的报道我也看了，我们一直强调自己生产的是饲料油，不是给人吃的，至于别人买走后怎么处理，是以什么名义卖出的，我就管不了了。&&&&&&&&&&&&&&分享到：&微博&abc1957413已转播空间&朋友&1推荐给好友&腾讯声明：频道所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
菲律宾前总统阿罗约被曝曾收受中兴合同回扣&&&&&&&&&&&&&&日15:31环球时报我要评论(21)&字号：T|T&&&&&&&&环球网记者朱盈库报道，据美国《华尔街日报》12月30日报道，针对菲律宾政府与中国一家电信设备制造商之间的一笔报价过高的合同，菲律宾检察官29日对菲律宾前总统阿罗约提出一项新的刑事指控。据称该合同涉及巨额回扣。&&&&&&&&&&&&&&已经因选举欺诈指控被捕的阿罗约此前否认了这项指控。不过在2008年，阿罗约迫于公众压力取消了菲律宾政府与中国中兴通讯股份有限公司之间一笔规模达3.3亿美元的重大交易。这笔交易是为了在菲律宾国内建设全国性宽带网络。&&&&&&&&&&&&&&报道评论说，此案是阿罗约的继任者、现任总统阿基诺三世根除菲律宾普遍存在的高层贪腐现象举措的一部分。阿基诺指责2010年下台的阿罗约执政十多年里腐败行为不断，削弱了公众对政府的信任，也令外国投资者踌躇不前。阿罗约则指责阿基诺利用“黑色宣传”损害她的形象。&&&&&&&&&&&&&&报道称，阿罗约的丈夫和一位前选举负责人在参议院听证会上否认曾收受数百万美元回扣。但此事从未经过正式调查，因为阿罗约禁止高层官员透露细节。&&&&&&&&&&&&&&菲律宾反贪检察官就上述问题合同向阿罗约、阿罗约的丈夫何塞?米格尔?“麦克”?阿罗约、前选举专员阿巴罗斯（Benjamin&Abalos）以及前运输部长门多萨（Leandro&Mendoza）提出指控。&&&&&&&&&&&&&&法院发言人博卡（Renato&Bocar）说，阿罗约被控因个人利益而批准该项目，虽然她明知该项目的批准存在违规和反常情况。&&&&&&&&&&&&&&报道还称，这一指控是基于中兴通讯的顾问马德里亚加（Dante&Madriaga）2008年在参议院的证词做出的。马德里亚加说，这一项目最初报价为1.3亿美元，后为了给相关人员回扣，报价大幅飙升。&&&&&&&&&&&&&&菲律宾前经济计划部长内里（Romulo&Neri）作证说，阿巴罗斯向其行贿，要求他批准这一合同。另一名证人德?贝内西亚三世（Jose&de&Venecia&III）说，有人承诺给阿罗约的丈夫7000万美元回扣。&&&&&&&&&&&&&&分享到：&微博&渤海子已转播空间&朋友
郭树清称对中国股市有信心遭苏宁调侃：幸好已收盘&&&&&&&&&&&&&&正文&我来说两句(3人参与)&日18:21&来源：中国网&复制链接&打印&大&中&小&&&&&&&&中国证监会主席郭树清(资料图)&&&&&&&　　中国网12月30日讯&在今日举办的2011“中国金融学科终身成就奖”颁奖典礼上。中国证监会新任主席郭树清表示，规模上中国GDP已经世界第二，股市也是世界第二，债市世界第五，更重要的是有一批实体经济企业，没有这些企业中国经济不会有这么强大的实力。“这些企业相当一部分已经上市，还会有继续上市的，所以我们有信心。”就这一发言，央行原副行长苏宁在同一论坛上调侃：“幸好将这段话时已经收盘了，不然尾盘又要拉升了。”&&&&&&&&&&&&&&　　2011年A股终于于12月30日收官，上证指数收报于2199.42点，全年累计跌幅达到了21.68%；深证成指