给券商加杠杆，股市加杠杆会好起来吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-06-13 09:52 标签： 券商资管 去杠杆
股市杠杆又抬头 没好伤疤忘了疼|股市|炒股|利率_新浪财经_新浪网
　　经济导报评论员&&& 兰恒敏&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& &
　　千万不要小看了这则新闻：3月18日证金公司发布公告称，自日起，将恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等5个期限品种，并下调各期限转融资费率。
　　转融资是什么东西？是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金出借给证券公司，供其办理融资业务的经营活动。即：证金公司借钱给券商，让券商向投资者提供融资炒股。
　　为什么要降低转融资费率？在银行存贷款利率下降的情况下，转融资的费率依然高企显然不合适。因此，降低转融资费率有引导利率下行的意思。但其实际效果是：引导大家积极加杠杆炒股———钱少没关系，我便宜点借给券商，券商再便宜一点借给你。
　　高利贷变成“次高利贷”，这不是好事吗？你可以说是好事，但要分对谁来说、什么时候来看。
　　对证金公司来说，两融整体规模自去年下半年以来迅速下滑，券商两融资金充裕，根本不需向证金公司转融资借钱。证金公司在整体利率环境很低的情况下，有大把的资金没有去处。如果便宜一点借给券商，可以获得远高于市场的低风险利率，比买股票救市硬撑强得多。所以，对证金公司是好事。
　　对券商来说，由于“批发”借入证金公司的资金便宜了，那么“零售”借给股民的资金也应该便宜。资金单价油水少了，但通过“走量”依然可以获得丰厚的融资利润收入。所以，对券商也是好事。
　　对股民来说，借来炒股的钱便宜了，可以少支付给券商利息，当期是好事。但由于融资更“便宜”了，股民有强烈的冲动将杠杆加得很大，一旦未来股市大跌，又将陷入万劫不复的境地，是大坏事。
　　因此，降低转融资费率，看似证金公司“让利”，引导利率下行，减轻证金公司对券商、券商对股民的“盘剥”，实质上却是为加杠杆创造有利条件。其市场演绎的后果是：加杠杆“诱多”暴涨———杠杆太高害怕，政策再一次去杠杆———股市再一次暴跌。
　　上一次去杠杆暴跌造成股民损失惨重，在实体经济最需要证券市场输血的时候，IPO却被迫暂停，主席黯然离职，教训极其深刻。现在伤疤没好，又鼓动加杠杆，真不知道有关方面怎么想的。
　　是时候彻底检视一下融资融券制度了！
　　融资融券当初是在市场低迷的情况下，为了活跃市场而推出的。怎么活跃市场？核心就是让只能“小炒”的人加杠杆“大炒”。在这套制度设计中，获益最大的是券商，其居于稳赚不赔的地位（逼近警戒线可强制平仓）。受害最大的是融资者和国家。虽然有极个别融资者能创造50万元短时间炒到500万元的神话，但就长期和整体而言，融资炒股一定大赔，其效果与买彩票类似。国家则在一次次暴涨暴跌中，IPO频繁暂停。
　　可以想见，在当初制度设计时，某些券商推波助澜的“居心”值得高度怀疑。不要辩解“融券可以对冲融资”，在散户占主体地位的中国证券市场（刘士余观点），融券发挥不出应有的作用。
　　为了贯彻中央去杠杆的要求，为了广大股民利益，为了证券市场的长治久安，我们强烈呼吁：融资规模只能减不能加，直至全部取消！
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海通广发等券商收紧股市杠杆，不用太担心！
澎湃新闻记者 唐莹莹
08:27 来源：澎湃新闻
       截至日，沪深两市两融余额已达20333.28亿元，较今年第一个交易日的10379.27亿元猛增95.9%。其中沪市为13251.89亿元，深市为7081.39亿元。 贾亚男 澎湃资料  海通证券5月26日晚间发布公告称，将全体信用客户融资融券（两融）保证金比例上调5%；广发证券也将融资保证金比例由0.7上调至0.75。这意味着，投资者的保证金可用金额及可开仓金额都将减少。       不过，业内人士分析称，由于目前大部分券商的两融保证金比例都在65%至80%的区间范围内，因此对市场来说影响不是很大。券商再降杠杆       海通证券通知称，将于5月28日起上调保证金比例，请两融客户提早准备。       值得注意的是，海通证券调整的是融资和融券的保证金比例，而广发证券仅调整了标的证券的融资保证金比例。       在监管“去杠杆”的推进下，两融业务不断被收紧。       此前的4月底，包括中信证券、华泰证券、申万宏源证券等券商纷纷调降两融折算率，将大批前期涨幅较高的证券品种可冲抵保证金折算率调低，个别品种甚至被直接调出可融资标的池。       目前，大部分券商的两融保证金比例都在65%至80%的范围内，其中，券商对大盘蓝筹股的保证金比例设置低于小盘股。       去年12月初，因两融余额不断创新高，不少券商上调两融保证金比例，大多都已调至70%左右。融资偿还额增长率降低逾45%       不过，从数据来看，券商上调两融保证金比例或下调证券品种的可充抵保证金折算率都不能影响两融余额的不断冲高。       Wind资讯数据显示，今年5月20日，沪深两市两融余额首次突破20000亿元，为20130.14亿元。       截至日，沪深两市两融余额已达20333.28亿元，较今年第一个交易日的10379.27亿元猛增95.9%。其中沪市为13251.89亿元，深市为7081.39亿元。       数据显示，年初至今，沪深两市两融余额平均每日增长0.73%；若以4月1日为起点计算，这一增长率则为0.84%。       而截至5月25日，沪深两市融资（做多）余额达20237.68亿元，融券（做空）余额达95.60亿元。       今年以来，两市融资余额平均每日增长0.73%；融券余额平均每日增长0.37%。这意味着，今年以来，在市场中选择做多的资金明显多于做空的资金。       从融资买入额和融资偿还额来看，5月25日沪深两市买入额增长8.88%，较前一日的24.75%增长率减少15.87%；与此同时，25日融资偿还额仅增长0.22%，较前一日的44.87%增长率降低44.65%。       有市场人士分析称，这意味着，伴随指数的不断走高，当前融资客户持股信心增强，所以偿还额增长率降低。不过，有券商人士表示，随着监管收紧，券商将在加杠杆的业务上更为谨慎，未来或将有跟多券商跟进调整保证金比例，以及证券品种的可充抵保证金折算率。       然而，监管对杠杆的严控浇灭不了股民沸腾的热血。       5月26日，沪深两市交易额高达2.12万亿，再度刷新全球股票现货市场单日成交量记录，并且，A股市场已连续两日突破2万亿成交。       
责任编辑：唐莹莹澎湃新闻报料：9 & 澎湃新闻，未经授权不得转载
关键词 >> 两融,股市,牛市,融资融券,海通证券,广发证券,澎湃,澎湃新闻
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澎湃新闻APP下载A股股民借道港券商加杠杆或存违规 A29-财经-新闻晨报
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A股股民借道港券商加杠杆或存违规
日 & A29 ：财经 &
稿件来源：新闻晨报 &
&&&&□晨报记者　谢　磊　　沪深股市的持续火爆，让一幕幕造富神话不断上演。　　伴随着股市的上涨，融资融券交易也不断创出新纪录。数据显示，12月8日，两融余额首破9000亿元达到9160亿元。至12月11日，两融余额达9415亿元，其中融资余额即达到9345亿元。然而，融资融券8.6%的利率，以及最高两倍的比例，都让一些渴望“大干一把”的股民觉得不过瘾。而近日，申银万国更大幅上调融券利率，由8.6%调至10.6%。在这样的背景下，一些有意愿进行融资融券的股民，开始将目光转向了香港市场。　　香港券商通道比较靠谱　　在知名投资者社交网络雪球网上，有用户就表示，自己准备清掉所有的A股账户，将资金全部转入香港的证券账户，通过沪港通来买入A股。“我目前的融资额度长期稳定在250万左右，而且会常年融资，然而8.6%的利率还是有点高。”这位投资者表示，香港券商的通道还是比较靠谱的，如果出去后利率能降到5%的话，一年就能节约近10万元，相当于好多个月的收入。　　记者发现，已经有不少A股投资者，悄然选择把资金“搬”至香港券商，然后再通过沪港通的沪股通额度回流A股，完成一个复杂的资金“出口转内销”操作，以获得较低的融资成本和更高的资金杠杆。　　香港耀才证券市场部相关负责人Danny告诉记者，沪港通开通以来，耀才证券新增的内地股民数量一直在上升，尤其是11月末以来，人数增长非常迅猛，而且半数以上都是开户以后回炒A股的，A股I展业务是他们最为看重的。“I展”即英文Margin的粤语翻译，是保证金交易的意思。　　费用低是吸引投资者主因　　除了杠杆高，费用低也是吸引A股投资者的重要原因。“开户以后就可以做I展，没有资金量和开户年限的要求。”Danny表示，耀才证券融资炒港股年息为5.5%，如果借的资金量足够高，甚至还可能最低降至年利率3.88%。以此计算，80万元人民币借款一年，通过内地券商融资的利率支出为6.88万元。以80元人民币兑换100港币计算，借款100万港币一年，香港券商收取的利率为5.5万港币，折算人民币为4.4万元，较内地融资便宜3%。　　专业人士表示，我国外汇管理条例规定，境内机构、个人向境外直接投资或从事境外有价证券等交易，应按国务院外汇管理部门规定办理登记。目前很多到香港开户后回炒A股的投资者，事实上很多都游走在违规边缘。
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