外汇交易中5个最佳指标组合，你知道几个？_学金融-慢钱头条
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外汇交易中5个最佳指标组合，你知道几个？
识别外汇交易中的最佳指标组合不仅简单有效，而且可以用于各种目的。在今天的文章中，我们将讨论哪些指标工具组合在我看来是外汇交易领域最好的。
外汇中最好的趋势指标组合具有以下特点：
1.使用提供有关趋势和动量以及支持和阻力信息的指标和工具
2.使用具有不同目的的指标和工具。任何指标或工具的价值在用于同一目标时会减少。如果在图表上放置2个中等速度的EMA，还有一目平衡表指标，那么这是为了相同的目的使用2个指标：趋势识别
3.使用相互支持的指标对你有意义和价值，并保持图表清晰可理解。无论任何交易者说什么，最重要的是指标和工具对你有意义。
以下是我认为最好的外汇指标。
1.斐波那契和趋势线：所述斐波那契工具是非常多功能的，因为它可被用于入场，出场，支持和阻力，。斐波那契工具是最适合用于趋势市场，而不是震荡，因此趋势线是非常重要的。趋势线有助于确定趋势，帮助交易者避免在波涛汹涌的市场上在错误的时间使用斐波那契。
斐波那契和趋势线组合
2.Awesome振荡器和分形指标：Awesome振荡器是分析其中的趋势。直方图条和零线之间的距离也表明动量缺乏的强度。分形指标指示支撑和阻力，快速的可视化，与Awesome振荡器交易时可以帮助指示价格中的突破点。
Awesome振荡器和分形组合
3.斐波纳契和移动平均线：这个特殊的组合类似于斐波纳契和趋势线配对。移动平均线与趋势线之间的主要区别在于，图表上自动绘制移动平均线，移动平均线是动态的。趋势线是手绘的，它被交易者自己添加到图表中。此外，趋势线更加固定，因为新K线不会改变其角度。最后一点，当指标平坦（缺乏趋势）时，移动平均线可以间接用于合并识别。
斐波那契和均线组合
4.抛物线指标和移动平均线：抛物线是识别被表示潜在断点设置的方法; 而移动平均线可以帮助确定趋势。通过使用移动平均线与抛物线结合使用，交易者能够在价格已经完成整理时进入，并且正在突破进一步的趋势。最大的风险是逆转或假突破。
抛物线和均线组合
5.背离指标和趋势线：背离指标像RSI，MACD提供了关于趋势和动量的信息。没有分歧意味着趋势有足够的动能维持，趋势线可以用于判断趋势。一个分歧的图表意味着趋势交易可能发生逆转。分歧越大，偏离越大，逆转走势的可能性就越高。
背离指标和趋势线组合&关注汇丰中国官方微信一般来说，市面上许多金融机构对于投资理财产品都有一套完整的评估模型，建议大家在投资时，寻求专业金融机构的协助，充分了解产品的风险后，做出适合自身实际情况的投资判断。常见的理财风险类型大致可分为四种，信用风险，市场风险，管理风险和汇率风险。信用风险这里的信用风险主要针对企业和金融机构来说。选择信誉良好的金融机构和靠谱的企业是投资的第一步，可较大程度地避免在购买...&“车险怎么组合最实惠？”这是长期困扰车主的难题。针对这一难题，车险专家表示，不妨选择一家专业的保险代理公司进行投保，不仅能为你节约时间，还能为你选择更适合的保险公司和搭配合理的险种。而根据对近万名车主投保情况进行分析，有以下四种车险方案最为常见，车主们不妨如法炮制1、全面型：交强险+商业三责险(30万元)+车损险+车上人员责任险+盗抢险+玻璃单独破碎险+不计免赔特约+车身划痕损失险。约有20%的车...&　　买点一：股价超过锤子线的实体买入　　图中这个画圆圈的这个有着长下影线的K线就是锤子线　　锤子线的特征：　　实体位于整个价格区间的上端或底部。　　下影线的长度至少要达到实体高度的两倍。下影线越长，看涨信号就越强烈。　　在这类K线中，一半没有上影线，就算有也是极短的。实体部分可以是阳线，也可以是阴线，在实战当中，阳线的看涨信号比阴线的看涨信号更可信。　　下影线越长、上影线越短、实体越小、该K线就越...&食品安全是事关每个家庭、每个人的重大基本民生问题，加强监管、提升食品行业素质是实现食品安全形势持续稳定好转的根本基础。食品检测作为食品安全的重要组成部分和关键环节，具有十分重要的意义。食品检测都有哪些指标呢？今天一块梳理一下常见的指标种类，不完整欢迎大家留言补充。1微生物类项目菌落总数菌落总数是指示性微生物指标，并非致病菌指标。主要用来评价食品清洁度，反映食品在生产过程中是否符合卫生要求。菌落总数...&导语许多外汇交易者都不太关注时间框架，也不太关注持仓时间的问题，他们会设盈利目标和止损位，但是往往脑海中都没有持仓时间的概念。持仓时间是指交易者在建立某个仓位头寸时，从开仓到平仓期间持续的时间长度。有些交易者习惯做长线，持仓时间一般较长，如一个月或半年，有些则习惯日内交易，持仓时间一般几个小时或几分钟。时间框架则是交易者在观察MT4交易软件上的价格走势图时，所用到的时间周期，交易软件上的时间周期一...&
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企业效益评价指标体系的构建与应用
华 中科 技 大 学硕 士 学位 论 文摘 要效益评价问题是任何一个经济体系中的核心问题。企业效益评价是当今企 　　　　 业界和 会计界的 一个重大课题。企业效益评价系统作为传统管理会计系统中的一个子系统，具 项目 估 再 估 资 再 和 事 理的 能 对 业 益 价系 进 深 有 评 与 评 、 源 配置 人 管 功 。 企 效 评 统 行入研究， 对我国深化经济体制改革，完善企业管理，提高企业乃至整个社会资 源配置效率，发展和壮大社会主义经济具有重要的意义。目 　　　　 有的企业效益评价系统及指标还存在许多问 前，我国己 题，影响了效益评价系统作用的发挥。因此， 本文以企业效益评价的目 ― 服务于战略管理为主线， 标． 研讨有效的企业效益评价指标体系应遵循的基本原则和程序；探讨有效的企业效益评价系统的一般框架， 指出了一个完整的效益评价系统应由 评价主体、 评价对象、 价目 评 标、 评价指标、 评价标准和效益评价报告六个要素组成；分析企业内、 外部环境因 素对效 益评价产生的影响及如何确立企业效益评价标准； 讨论企业效益评价指标体系的 建， 构 对常用财务指标和非财务指标的分析及评价指标和中外评价指标体系的对比 进行了 分析，指出它们的适应性和优缺点；研究企业效益综合评价， 指出了应对企业效益和经营者业绩分别进行评价， 从而将企业目 标与经营者目 标有机地结合起来， 提出了 综合 评价的步骤、方法和效益评价报告的设计及编制；最后，作为 综合评价方法的 实际应用，对某企业的效益利用层次分析法 （Ｈ 法）进行综合评价。 ＡＰ关键词： 企业效益评价， 综合评价， 评价 标准， 评价指标体系， 层次分析法－， 一一一一 ， 一一 ， ￣一 ‘一． 一一一一－￣ ￣一 ．一－一 ．曰￣目，，，．．．￣￣，，叫一 ￣ － ‘￣￣，，，，甲目￣￣一，，，Ｉ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　华 中科 技 大 学硕 士 学位 论 文Ａｂ ｔａ ｔ ｓ ｒｃＴｅ　 ｔｎ　 ｅｅｔ　ｌ ｔ ｉａ　 ｑｅｉ ｎ　 ｅｏｏ ｉｓｓｍ．　 ｒ ｅ 　　 ｕｓｏ ｏｂｎｆ ｅａ ａ ｇ　 ｋｙ　 ｓｏ ｉａｙ　ｎｍｃ　ｔ Ｅｔｐ ｓｓ ｈ ｑｅ ｉ ｆ　 ｉ ｖ ｕ ｉ ｓ　ｅ ｕ ｔｎ　 ｎ ｃ ｎ ｙｅ ｎ ｒ ＇ ｅｉｂｎｆ 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］学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即： 　　　　学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许 论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以 采用影印、缩印 或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密口，在 　　　　　　　　　　　　 年解密后适用本授权书。 本论文属于 ／ 不保密反 　　　　　　　　　　　　 抓（ 请在以上方框 内打 “ ／ ） １１ １学位论文作者签名：之 娜 鸽罗　ｔ 　口 勺 口 ｜蔗 丫指导教师签名 日期：日 ：吟 月（日 期｝ 年亏 。 ＿ ６以月！ 日 ａ｝ ＂ｆ ！ － 少华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文．１ 绪 论，， 引言 ．我们正处在一个急剧变革的时代。 　　　　 工业社会向 信息社会的 转变， 使一切都将发生深刻的变化，在市场浪潮中博击的企业最先感受到变革的冲击。 这个冲击正在动摇传统的企业效益评价指标体系。传统的效益评价指标主要是会计、财务指标，并且往往是一些滞后指标，注重的 　　　　是对过程结果的 反映，带有静止、 单一和被动反映的 特点，不能 全面地、动态地反映过程中的问题，不能主动地进行分析和管理，也不能与组织的战略目 标及战略手段实现有机地融合。随着信息时 　　　　 代的到来， 市场竟争程度迅速提高， 产品和服务更新换代的周期更加缩短，企业感受到了 越来越大的竞争压力。危机感迫使他们重新审视战略目 标、战略 管理程序和效益评价指标。企业希望能创造出一种管理程序，使他们能够像一个肌肉强健、反应灵敏、充满活力的 运动员一样，随时 根据市场变化调整自 己，及时地持续 地为市场提供令人满意的优质服务和产品。 效益评价体系也必须顺应这种变化。 因此，对企业效益评价体系的深入研究是最近 １ 年来中外企业， ０ 评价咨询机构及学者关注的焦点Ｄ 。新的 刊 评价方法层出不穷， 如基于活动的成本核算法 〔Ｂ ） 经济增加值法 Ａ Ｃ， （Ｖ 、平衡记分法 （Ｓ 等， 　　 ） ＥＡ Ｂ ） 为企业实施战略 管理注入了 活力｝Ｓ 新的 ？ ｊ　 －ｏ Ｉ　效益评价系统作为传统管理会计系统的一个子系统，本身具有项目 　　　　 再评估、资源再 置 人事 理 能 与 略 理 配 分 为 略 计 战 实 服 如 配 和 管 功 ， 战 管 相 合， 别 战 设 和 略 施 务。 何全面发挥效益评价系统的功能，体现企业战略的思想，较好地满足企业战略管理的要求是本文研究的核心。本文从建立该系统应遵循的基本原则和程序入手， 　　　　 着重分析了评价指标、评价目 标及评价方法的选择对评价结果的影响及内外部环境因素对该系统产生的影响，同时就如何对企业效益进行综合评价进行了分析。华 中科 技 大学硕 士 学位 论 文１２ ．１２ １ ．．评价与企业效益评价评价及评价要素评价是指为达到一定的目 　　　　 的，运用特定的指标，比照统一的 标准， 采取规定的方 法，对事物做出价值判断的一种认识活动。简单地说，评价就是通过比 较分析作出全 面判断的过程。评价要素包括广义和狭义两个方面。广义的评价要素包括评价主体、评价客体、 　　　　评价指标、评价标准、评价方法和评价报告。狭义的评价要素只包括评价指标、评价 标准和评价方法。 评价主体是评价的行为主体，可以是特定的组织机构，也可以是自 然人：评价客体是评价的行为对象，它是根据不同的需要和目的而确定的，如某一行 业、某一区域，或某一实体、某一个人，等等。评价指标是据以 对评价对象实施评价的重要依据，通常包括计量指标和非计量指标两类；评价标准是评价的参照系，一般分为计量标准和非计量标准两种；评价方法是具体实施评价的技术， 包括定量计算方 法、定性分析方法，或两者结合使用。评价报告是在完成评价工作后，向评价工作的组织机构 〔 委托方） 提交的说明 评价目 的、程序、 标准、依据、 结果以 及基本结论分析等基本情况的文本文件。 １ ． 评价过程 ．２ ２评价过程一般包括：确立评价的目的和评价的参照系统、获取评价信息、形成价 　　　　 值判断三个主要环节． １ 　　　　 、确立评价日 的和评价参照系统 评价目的指的是进行评价的理由，所回答的是为什么要进行评价。为了一定的实 　　　　践目 的进行的评价是评价中最常见的一类。该类评价的 特点是， 评价目 的是由 实践的目的决定的。在企业决策中，评价的目的就是为了决策、为了 行动， 评价的理由 是由企业决策的目的规定的。评价的高级形式是一种有意识、有目的的观念活动。这一活动的灵魂是评价的目 　　　　 的，他统辖着整个评价过程。因此，评价目的的确立，以其运作的顺序而言，应该是 评价过程的第一步；以其运作的逻辑而言，他应该是评价过程的前提。２ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　华 中科 技 大 学硕 士 学位 论 文评价参照系统是指评价者做出价值判断所参照的标准，或是指评价主体用以对价 　　　　值客体的意义予以不同程度的肯定或否定的比 较因素体系。它包括评价视角 （ 即从哪 方面评价） 评价视域 （ 、 即价值比 较范围） 评价标准 （ 、 即评价参照客体） 。评价参照系 统的 确立是进行具体评价操作的前提。任何一种评价活动都是以评价的参照系统为依据的。２ 　　　　 、获取评价信息评价信息，指的 　　　　 是由 评价目的约束、由 评价参照系统所要求的， 有关评价主体、评价客体及参照客体的信息。获取评价信息，是指获取有关评价主体、评价客体和参照客体的信息。获取评价主体的信息实质上就是把握评价主体的各种需要和这些需要之间的轻重 　　　　 关系以 及这些藉要的大体发展趋与规律。获取评价客体的 　　　　 信息， 最重要的 是进行信息筛选和信息解释。 客体的存在是不以人的意志为转移的， 但是对客体信息的筛选，却是以 人的目 的、知识水平、信念、经 验、情感，即评价主体的心理背景为基础的。因此， 评价不可能摆脱评价主体心理背景与评价目 的的影响。 对于信息的解释，由 于种种原因，这种解释也不可能完全是客观的、唯一的。获取参照客体信息的常见方式， 　　　　 一是凭以 往经验和当 前联想获取； 二是根据评价目的的要求，有意识地收集查询可与评价客体形成比 较的参照客体的信息。由于评价受到时间、经历、财力的限制，所以不能将所有可能的参照客体都纳入评价信息的收集解释范围之内；另外，由于评价主体知识背景等各方面因素的制约，也不可能将所 有的可与评价客体进行比较的参照客体纳入自己的视野。３ 　　　　 、形成价值判断价值判断，是 　　　　 评价主体经过一系列的评价环节而得到的 关于评价客体与评价主体 价值关系的结论， 评价客体对评价主体有无价值， 是 有何价值， 价值大小的判断。作出合理的价值判断的必要前提是：评价者必须明确评价目的；确定以这个评价 目的为 核心的恰当的评价参照系统：较充分地、真实地、合目的地获取关于评价客体、评价主体以 及参照客体的信息，并将这些信息进行有序化处理。在实际评价活动中，价值－ 一 ￣一 一 － Ｍ ，一 一 一 ， ￣ － 一 口 一 －－ ，－ 一 ， 一 一３ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　华 中科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文判断形式一般有形象思维判断方式、逻辑思维判断方式和直觉判断方式，三者在同一评价过程中是兼容并蓄，相辅相成的。 除此之外，在评价过程中，还存在着价值判断 的 量化与非量化形式的区别， 量化价值判断与非量化价值判断也是相互补充的。 根据 评价的目 的和要求， 准确运用价值判断的各种形式， 对合理评价十分有益。， ． 企业效益评价的涵义 ２ ３ 对于企业效益的理解人们有不同的看法，一种理解单指企业的业绩：第二种是企 　　　　 业效益是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩； 第三种是布雷 ， 德鲁普在 《 业绩管理》中将企业效益分为组织层次上的效益和个体层次上的效益。 组织层次上的效益表现为：有效性 （ 满足顾客需要的程度） 、效率 （ 企业使用资源的节约程度） 、变革 性（ 企业应对将来变革的准备程度）三个方面；个体层次上的效益表现为经营者和雇员的 努力程度 （ 对组织效益的 贡献） 效率 （ 、 资源的利用） 特性和能力 〔 、 知识、 技术、 专长、 应变能力、决 策能力等） 三个方面。 本文对企业效益的定义为上述第二种。即企业效益是指一定经营期间的企业经营 　　　　 效益 和经营者业绩。企业经营效益水平主要表现在盈利能力、 资产运营水平、偿债能 力和后续发展能力等方面。 经营者业绩主要通过经营者在经营管理企业的 过程中 对企业经营、成长、发展所取得的成果和所作出的贡献来 体现。相应的，企业效益评价的定义为：企业效益评价是指用数理统计和运筹学方法， 采用特定的指标体系，对照统 一的 评价标准，按照一定的程序，通过定量定性对比 分析，对企业一定经验期间的经营效益和经营者业绩，作出客观、公正和准确的综合评价。９ 企业效益评价系统 ． ３企业效益评价系统是指由一系列与效益评价相关的 　　　　 评价制度、评价指标体系、评 价方法、评价标准以 及评价机构等形成的有机整体。 效益评价系统属于企业管理控制系统的一部分。它与各种行为控制系统、入事控制系统共同构成企业管理控制体系。 企业的管理控制体系是企业战略目 标实现的重要保障。由子每个企业战略具有其特殊性，所以，有效地效益评价系统在各企业中表现各不相同。一般来说，对企业效益的一 ￣ ￣ － － 一 一 ，￣ ￣ 、 一 一 一 卜一 一 － 自 ￣￣ 一 一 － 一 幽 自， 一 ￣ 一￣ ￣ 一 一￣ 一 ， 一 一 －分 － 一 ￣ ‘ － 一 林一 ． 臼一 一ａ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　华 中科 技 大学硕 士学 位 论 文评价应具有下述几个环节：１ 确立效益评价的目的及其要求； 　　　　 ．ｚ 设置评价标准； 　　　　 ． ３ 确定效益评价指标体系； 　　　　 ．４ 分析影响效益的有关因素，得出效益评价结论。 　　　　 ．１ ． 企业效益评价系统要素 ．１ ３ 效益评价系统作为企业管理控制系统中一个相对独立的子系统，一般认为由以下 　　　　几个基本要素构成：１ 评价主体。 　　　　 、 企业效益评价的主体就是评价的行为主体。 现行的 企业效益评价体 系规定的评价主体，包括评价组织机构和评价实施机构。评价实施机构包括评价工作 组和专家咨询组。评价组织机构主要是政府有关部门，由 组织、企业工委、经贸、计 委、劳动、人事和财政等部门组成的企业效益评价组织机构，代表政府行使企业效益 评价的组织、管理、协调和监督职能，随着效益评价工作的发展，评价的主体将趋于 多元化。除了政府部门外，还可以是企业集团、金融机构、股东和债权人群体等等。不同的评价主体依据各 自的特定需要对相关的评价对象组织实施评价。实际工作中，评价实施机构要相对稳定、独立、自 成体系，并要建立完整准确的数据资料库，以及由相关专家人员组成的评价咨询人才库。要建立健全企业效益评价实施中介机构及专家人员的资格及管理制度，其资格由 评价组织机构认定和管理。 ２ 评价客体。 　　　　 、 企业效益评价的客体就是评价的行为对象。 政府可以 有大中型 将国企业、国家重点企业、稽察企业列为评价对象；企业集团总公司可以将子公司列为评 价对象；投资者可以 将被投资企业列为评价对象；银行可以将贷款企业列为评价对象；还可以 将企业或部门经理列为评价对象等等，应根据评价主体的 具体需要和实际情况而定。３ 　　　　 、评价系统目 标。企业效益评价系统目 标是整个系统运行的指南和目的，它首先应服从和服务于企业目 标。企业的终极目 标是实现企业整体价值最大化，企业整体价值最大化的观点，体出了对经济效益的深层次认识，集中体出了企业各相关团体和个人的利益。评价系统目 标必须与企业目 标协调一致，采用科学的评价方法， 对企业 目一 一 一 一 一一 ￣ 一 ― 一 ― 一 一 ￣一 － 一 － 一 ￣ ， 一 一 一 一 一 分５ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　华 中科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文标实现的全过程不间断地进行有效的评估和考核，确保企业目 标的如期实现。目 标代 表着一个组织努力追求的一些未来预期，通过对当前效益的衡量结果来评估企业 目 标 的实现情况；企业效益评价的第二个目 标是服务于企业的财务目 标。企业财务的基本 目 标是实现所有者权益最大化，为了维护企业所有者及其他相关团体和个人的利益，企业效益评价系统必须采用合理的评价指标体系、评价标准，并采取行之有效的评价方法，对企业财务基本目 标及资本获利增值目标、资本变现偿付 目 标、财务风险规避目 标等财务子目 标的实现情况及出 现的问题进行及时的反映和分析，以利于企业对下 一步行动进行决策；企业效益评价系统的第三个目 标是服务于企业的战略目 标。应当 是为企业最优战略的制定和实施提供支持和控制性信息。一个企业中各部门的地位各 不相同，其职责亦有差异，战略制定和实施对他们的行为要求也不可能相同，反映其关键成 功因素 （ｅ Ｓｃ ｓＦｃ ｒ Ｋ Ｆ 的指标设置、 Ｋ ｙ　ｃ ｓ　 ｏ ，　 ） ｕｅ ａ ｓ Ｓ ｔ 标准的 选择、 战略制定和实施 过程中资源的配置以 及战略调整等也不会相同，效益评价系统必须根据不同 企业的发展目 标、发展阶段及各部门的实际情况，提供不同类型的支持和控制性信息，正确反 映企业效益和经理人业绩，据此对经理人员进行奖惩，从而引导企业各部门 与战略目 标相一致的 行为，保证战略的有效实施。４ 评价指标。 　　　　 、 效益评价指标是指对评价对象的哪些方面进行评价。 对象作为 评价 一个事物， 其本身具 有多方面的特征，我们不可能更没有必要关心与它相关的全部信息。 效益评价系统关心的是评价对象与企业目 标的相关方面， 即所谓的关键成功因素。评价对象在关键成功因素方面表现如何，对企业战略管理控制来说至关重要，也是效益评价系统需要衡量的 方面。 这些关键成功因素具体表现在评价指标上。关 键成功因 素有财务方面的，如利润、投资报酬率、销售利润率、 每股税后利润等； 也有非财务方面的，如产品质量、顾客满意度、售后服务水平、创新速度和能力等。因此，作为用来衡量企业效益的 指标也分为财务指标和非财务指标。 如何将关键成功因 素准确地体现在各具体指标上，是效益评价系统设计的重要问题，我们也将重点讨论。 ５ 评价标准。 　　　　 、 企业效益评价标准是指判断被评价对象效益优劣的基准。 在企业效 益评价系统中常用的 三类标准分别为年度预算标准、资本预算标准及竞争对手标准。 为了全面发挥效益评价系统的功能，同一个系统中应该同时使用这三类不同的标准。一 一 ￣ 一 一 ￣‘， 润 卜 ． ． 月 ． ． ． ， 响．．．． ．，．一 一 种一 一 一 ￣一 一 － －￣－－￣ 一 － － 一 ， 叫，一 一 一 ， ， 户卜 ‘种 ￣ 一 一一‘ 叫一６ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　华 中科 技 大学硕 士 学位 论 文在具体选用标准时， 应与评价对象密切联系。一般来讲， 评价对象为人时， 采用年度 预算的标准较恰当； 而评价对象为企业时， 最好采用资本预算标准和竞争对手标准。６ 效益评价报告。 　　　　 、 效益评价报告是效益评价系统的 输出信息， 也是效益评价系统 的结论性文件。通过效益评价报告的使用，效益评价系统的功能才能得以 发挥。效益评价人员以 效益评价对象为单位， 通过会计信息系统及其它信息系统，获取与评价对象有关的信息，经过加工整理后得出效益评价对象的评价指标数值或状况，将该评价对象的评价指标的 或状况与预先确定的 数值 评价标准进行对比， 通过差异分析，找出 产生差异的原因、 责任及影响，最后得出 评价对象效益优劣的结论。 将这些内 容按一定格式汇总起来就构成一份效益评价报告。上述各个要素共同 　　　　 组成一个完整的效益评价系统， 他们之间 相互联系、 相互影响。不同的目 标决定了不同 指标和标准的选择，其报告的形式也不同。可以说目 标是效益评价系统的中 枢， 没有明确的目 整个效益评价系统将处于混乱状态。 标， １ ． 企业效益评价系统的设计要求 ．２ ３ 一个设计良 效益评价系统应当是本身协调进行，同时随着企业战略发展而不 　　　　 好的断完善的有效结合， 其具体要求有：１ 标一致性。 　　　　 、目 有效的 评价系统的指标应是战略目 标实施计划的 分解， 因此，其 指标体系的设计及具体指标的设置应与企业战略目 标保持一致。 ２ 及时准确。 　　　　 、 迟到的 信息可能导致不适当的反映或根本没有反映。 此， 因 何时计量及以多快的 速度将计量结果予以公布，就成了有效益评价系统的关键。同时，在一个有效的效益评价系统中，对于实际 效益是否符合预期效益，计量什么及如何计量必须十分清楚，信息必须准确。３ 可接受。 　　　　 一个有效益评价系统应能为组织成员所接受， 、 否则， 他们会无视它的 存在或不情愿地接受它。 这样，提供的信息很可能是不 准确不及时ＭＩ因此，一个好 ｝　的效益评价系统必须尽可能地按使用者的内 心所需设计。４ 使用频率高。 　　　　 、 系统提供的信息被频絮 吏 一方面说明 洲用， 企业重视效益评价信息，另一方面也说明这些信息价值较大， 是准确及时的， 决策者从目前的使用中已 经获益。 ５ 成本效益。良 　　　　 、 好的效益评价系统应能提供比该系统的实施和维护成本更大的利一 一 一一 一 　　　　 － 一 ‘ － － －一一一一一 － －一 ７一 一 － 一 一― 一 一 ― 一 一 一 一 ― 一一 一 ￣华 中科 技 大 学硕 士 学 位 论 文益，这种利益包括基于该系统提供的信息所作的管理决策的改善。 ６ 可控性和激励性。 　　　　 、 只有将评价范围限制在管理者所能控制的范围内， 他才能接受， 才会感到公平， 对管理者无法控制的方面进行评价会导致抵触情绪。同时， 指标水平应是平均先进水平， 这对经理人员的工作具有一定的挑战性，以激发其工作潜能。７ 好的应变性。良 　　　　 、良 好的效益评价应对企业战略的变化及内外部变化非常敏感， 并且系统本身能较快作出反映， 进行相应调整，以适应这种变化的要求。 １ ． 企业效益评价系统的运行程序 ．３ ３ １ 　　　　 、明确战略目 标效益评价系统的目 　　　　 标是为企业总体战略的制度及实施提供支持，因 此， 首先应明 确既定的战略，并按战略目 标实施计划的要求来开展效益评价活动。 战略计划是效益评价系统的直接目 标，不同的战略实施计划对效益评价系统中对象的确定、指标的设 置、 标准的选择等方面都会产生影响。 ２ 　　　　 、确定效益评价对象 明 　　　　 标以 确了战略目 后，按战略实施的要求进行组织设计，依据组织结构的特点确定效益评价的 对象。一 般来讲，预算单位以 行政组织的直线部门系统为依据， 而战略经营单位的确定则以战略分析的要求为依据。 ３ 　　　　 、寻找关键成功因素，为战略经营单位设定评价指标 关键成功因素，顾名思义是指战略经营单位在竞争中取得成功的决定因素。这些 　　　　因素是进行战略分析的重点，根据企业在这些因素上的优势和劣势，来决定未来企业中战略经营单位的命运。因此，关键成功因素是评价战略经营单位的基本依据。将关 键成功因素量化为可计量的指标就成为评价战略经营单位的指标。而且关键成功因素也是指导和考核预算单位经理人员的 重要参考依据。 ４ 预算单位编制预算 　　　　 、为 预算单位负责人的 　　　　 考核依据为预算的执行情况。按战略实施的要求，对每个预算单位的目 标进行描述，并参考关键成功因素，以预算单位经理人员的可控活动为主要内容，制订量化指标及设定权重，作为考核经理人员的主要依据。５ 　　　　 常报告制度 、设计日８ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　华 中科 技 大学硕 士 学位 论 文计划指标选定以 　　　　 后，就需要通过日常的报告来收集信息，计量这些指标的情况。如何将效益评价对象的 相关信息及时、 准确地收集起来是效益评价系统运动的重要问题。为效益评价对象建立日 常报告制度是保证信息及时、准确的 重要手段。 在日常报告制度中， 应对原始数据由谁提供、 各种指标如何计量、由 谁负责向 外报告、向 哪个部门 报告、何时进行报告及报告的基本格式等内容作出详细规定。６ 　　　　 、编制效益评价报告，得出评价结论将根据日常报告制度所收集到的信息资料，对照预算单位的 　　　　 预算要求和战略单位 的关键成功因素，并参考竞争对手的相关指标和资本预算，分别为各预算单位和各战 略经营单位编制效益评价报告，可以 对该预算单位经理人员工作好坏进行判断，并且对战略经营单位的发展方向 提出建议。 该类报告的 信息将对目 前战略的 执行情况作出反馈， 通过战略分析将会影响今后公司战略的选择，从而影响今后公司效益评价系统的运行 。 １．４本文研究的意义许多学者及管理者把效益评价作为一种最有用的人力资源管理工具， 在录用、调配，解雇、培训、提升 及奖励等方面，效益评价均能提供有力的 支持。 乔伊 。 米勒在《 　　 国际会计》中指出： 一个设计得很好的效益评价系统可以使高 “ 层管理者 （）判断 １ 现有经营活动的获利性；（） ２ 发现尚未控制的领域；Ｃ） ３ 有效的配置公司有限的资源； （）评价管理效益。 　　 ４ ” 具体到我国企业，企业效益评价系统主要有以 　　　　 下作用：１ 有利于政府部门 　　　　 、 职能的 转变， 建立新型的政企关系。 机构改革后， 政府主要履 行宏观调控职能，不再干预企业的具体经营活动。而政府承担着国 有资产所有者和社会经济管理者的双重职能，这就要求在政府和企业之间建立起一种新型的政企关系。 对企业实施效益评价，为建立这种新型关系提供了一种现实的选择。 ａ 有利于正确引导企业的经营行为。 　　　　 、 企业效益评价包括企业获利能力、 基础管理、资本运营、债务状况、经营风险、长期发展能力、产品朋 务质量、顾客满意及研究与 Ｒ开发 （＆ ） Ｒ Ｄ 水平等多方面的内容评价，可以 全面系统地剖析影响企业生产经营和发９ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　华 中科 技 大 学 硕 士 学位 论 文展中存在的问题， 全方位地判断企业的真实状况。 通过评价可以促使企业找准着力点，克服短期行为，将近期利益和长远目 标结合起来。 ３ 有利于加强对经营者业绩的考核。 　　　　 、 开展效益评价， 可以对经营者的 业绩进行全 面、正确的评价，为组织、人事部门 进行经营者的业绩考核、选择、奖惩和任免提供充分的依据，有利于经营等管理层的 优胜劣汰， 推动我国 职业经理人队伍的 建设。４ 有利于增强企业的形象意识，提高竞争实力。就企业效益评价工作本身而言， 　　　　 、 评价是手段，服务是关键，管理是目的， 质量是根本，符合国际惯例，也符合新形势 下我国的国情。对企业实施效益评价，并提供和发布评价结果， 按规定将企业的有关 情况提交有关方面参考或公诸于众， 这一方面可以强化对企业的外部监督和社会监督，另一方面也使企业更加注重改善其市场形象， 有助于提高企业的 市场竞争力。１ 本文的主要内 ． ５ 容论文的第一部分，作为全文的绪论，介绍了评价与企业效益评价、企业效益评价 　　　　系统等问题，阐明了本文研究的目的和意义。论 第二部分， 　　　　 文的 系统讨论了企业效益评价指标体系， 包括企业效益评价指 其中标体系的原则、常用企业效益评价指标体系、企业效益评价指标分析、两种效益评价 指标体系及 ＥＡ Ｖ 之间的比 较、企业效益评价指标及指标体系的确定。第三部分， 　　　　 讨论了 企业效益评价标准，其中包括：时间 序列标准、竞标标准、预算标准、资本成本标准等。 第四部分，探讨了企业效益综合评价问题，重点研究了影响企业效益综合评价的 　　　　因素。第五部分，通过前面所建立的企业效益评价指标体系与评价标准，应用层次分析 　　　　 法与 糊综合评价法对某铁路 模 运输企业的综合总效益进行了 评价，评价结果能较客观地评价企业经营的总效益。 第六部分，总结了全文的主要工作。 　　　　， 一一￣一， 一网 一－ ￣￣， 一－． 一 一， 一， 一－ －１ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ０华 中科 技 大学硕 士 学位 论 文ｚ 企业效益评价指标体系２ 企业效益评价指标体系的原则 ． ，企业的生产经营活动是一个以企业资本运动为核心的连续不断的 　　　　 运动整体。 所以， 要对企业经营效益进行客观、有效、全面的评价，就必须与之相适应，建立一个有机 的评价指标体系。因为任何零散的单个评价指标的简单堆积或拼凑，都不能 准确地评价和说明 被评价企业的总体特征。 只有将彼此孤立的指标按照 在联系组合起来， 其内 形成评价指标体系，才能从整体上把握住企业的经营管理状况，对企业的效益优劣作出合理的判断。具体有以下基本原则：１ 一致性原则。 　　　　 、 评价指标必须与企业目 标和战略实施的要求相一致。 效益评价指标， 本质上是企业内 一种 部的 制度安 排，因 必须 此， 考虑它是 诱 否能 致评价客 体作出与企业目 标相符的决策， 从而实现有利于企业资源的优化配置。同时应能引导经理朝 着实施战略所要求的方向去 努力， 采取有利于提高关键成功因素的行动。２ 　　　　 、全面性原则。指标体系应能够全面反应评价对象的各有关要素和有关环节，揭 示出评价对象的全貌。３ 可控性原则。 　　　　 、 指标必须尽可能 在评价客体的 控制范围 之内， 尽可能少的受 亦即 其他部门和个人行为的影响。 ４ 系统性原则。 　　　　 、 指标体系应根据系统的思想，利用指标体系与外部的联系，以 及 体系内 指标之间的相互关系来构建，形成一个开放的、互动的 评价指标体系。 ５ 可理解性原则。 　　　　 、 所选指标应为被评价者所理解， 过于复杂的 指标和指标体系是难以理解的。６ 稳定性与发展性原则。 　　　　 ， 评价指标体系在指标的内涵、 指标的数量、体系的构成等方面应保持相对的稳定，不应频繁变动。１ 　　　　 、重要性与均衡性原则。 对于指标体系内 各指标的选取， 应当 遵循重要性原则， 根据各指标对实现评价的重要程度和自 身的重要性来确定。同时还要保证各指标在评 价指标体系中的均匀分布和数量均衡。财务指标往往都是一种结果指标，不能评价达到这项结果的过程中的效益，因此，需要辅之以过程指标 （ 往往是一些非财务指标） 。８ 　　　　 、可操作性原则。 指标应当概念清晰、 涵义明确，表达方式简单易懂， 数据易于－ 叼 －一 － 一 ．味 一 － 一 一 护 ￣一 一 一 一 一 ＿ ＿Ｔ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ｉ华 中科 技 大 学硕 士 学位 论 文采集，方便实际操作。９ 反馈性原则。 　　　　 、 评价本身不是目的， 通过评价发现企业在战略实施中存在的问题并加以解决，这才是关键所在。因此，评价指标应符合反馈控制的要求。为战略控制 提供有用的信息。１、 　　　　 ０ 兼顾短期和长期利益原则。 财务指标往往强调短期利益， 所以 “ 平衡记分卡”中引入了 “ 学习与成长”角度的若干指标，借以强调企业长期利益。２ 常用企业效益评价指标体系 ． ２本文参阅了 　　 企业效益评价的 相关文献【６－，将一些具有代表性的指标作以 １ ?４ ６ ９２ － ０］ ２ 下归纳，如图：会计利润荃础：税后利润、每股利润 （Ｐ ） Ｅ Ｓ、投 资收益率 Ｒ Ｉ、经过调整的营业净利润 　　　　 （Ｏ ） （ 　　　　　　 ＮＯＰ Ｔ） Ａ 、息税前利润 （ ＢＴ Ｅ Ｉ）利润基础财 务 指 标盈利目标经济利润基础：剩余收益 （ Ｉ，经济增加值 Ｒ） （Ｖ ） 修正的经济增加值 （Ｅ Ａ 、 　　　　 ＥＡ ， Ｒ Ｖ ） 价值增值 （ 　　　　Ａ） Ｖ现金基础： 净现金流量 （ Ｃ ） 边际收入 （Ｍ） 现金流量贴现 Ｏ Ｆ， Ｐ ， （Ｃ ） 　　　　　　 （ Ｐ ） Ｄ Ｆ，挣现值 Ｎ Ｖ 市场荃础： 股票市价、市值、 托宾Ｑ营运指标：资产周转率、 存货周转率、 应收帐款周转率 偿债指标：流动比 率、 速动比率、资产负债率、己 获利息倍数 发展指标：销售 （ 营业）增长率、资本积累率、总资产增长率顾客角度：顾客满意度、 顾客忠诚度、顾客兼并、顾客盈利分析非 财 务 指 标　学 　习　与　 　 　ＰＩ ７　 ｎ Ｒ Ｆ ＡＪ　　 　 　过程创新： 成本、 产品品质、 顾客满意度、 柔性和服务水平 生产和经营：交货时间、交货产品精确度、 质量、损率 售后服务： 服务时间缩短、个性化服务、 服务标志清晰度 研究与开发 （ ＆ ：新产品开发周期、研制开发成本 Ｒ Ｄ） 雇员 分析： 雇员满意度、 雇员忠诚度、 雇员能力、 雇员技能 培训和创造力培养、雇员士气 　　　　　　　　 新产品分析： 新产品 数量、 新产品销售额占 销售总额的比度、 新产品推出速度 　　　　　　　　　　　成 　　本 　角 　 　 　 　气一一 一一一一一１ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ２华 中科 技 大学硕 士 学位 论 文２３ 企业效益评价指标分析 ．２ ． 财务指标 ．， ３ １ 　　　　 ，净资产收益率净资产收益率又称权益净利率，其计算公式为： 　　　　 净资产收益率＝ 　　　　 净利润／ 平均净资产Ｘ　 ％净利润八 所有者权益年初数＋ １０二 ０ 所有者权益年末数）／Ｘ　 ％ ２　 ０ １ ０ 净资产收益率反映企业所有者权益的投资报酬率， 　　　　 所有者权益包括实收资本、资 本公积、盈余公积和未分配利润。一般认为，企业净资产收益率越高，企业自 有资本 获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的 保证程度越高。 通过 对该指标的综合对比分析，可以 看出企业获利能力在同行业中 所处的 地位，以 及与同类企业的差异水平。该指标是评价企业 自 　　　　 有资本及其积累获取报酬水平最具综合性与代表性的指标，通用性强，适应范围广，不受行业局限，在我国 上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。２ 　　　　 、投资收益率 （Ｏ ＲＤ对 ＲＩ 　　　　 “ Ｏ 中的 投资”和 “ 收益”人们有不同的理解，因此计算方法也不相同。Ｒ工 Ｏ中的分子― 净收益有两种计算方法：（） １ 指息前、税前净收益，即扣除所得税及利 息前的净收益。以其作为分子体出了资产的全部收益，但却不是能够上交股东股利的 基数，与股东目 标不尽一致； ２ （）指税后、息后净收益，即以 扣除之后的挣收益作为分子，这虽然克服了上述不足，却包括了公司的不可控因素― 所得税及利息率。ＲＩ 　　　　 Ｏ 中的分母― 投入资本的选择更为复杂， 一般有以下几种方法： １ 指全部资 （） 产额；２ 指全部在用资产， （） 这一指标反映企业实际发挥作用的资 产所取得的报酬；３ （） 指股东权益形成的资本；（） ４ 指股东权益加上计息负债，也就是指企业总资产减去流动负债。一般作法是选择第 ４ 种。可以 　　　　 ＲＩ 看出， Ｏ 无论分子分母怎样组合， 都是指收益与投入资 本之比， 反映了 投资 的有效性，是个效率指标，这些组合只要保持一贯的使用，按每个基础计算的比率对华 中科 技 大 学硕 士 学位 论 文企业决策者来说都是有用的， 　　 作为效益的一项重要指标，Ｏ 被越来越多的企业所采用， ＲＩ其主要原因 （）　 将结果与获取结果所使用的资源联系起来。 ２ ＲＩ 在现有 有： １ ＲＩ Ｏ （）　 是 Ｏ会计资料的基础上计算出来的，比较简单和客观，有利于不同规模的部门之间及行业 之间的比 较。（） ３ 剔除了因投资不同导致的净收益差异的不可控因素，有利用判断各 分公司经营业绩的优劣。（） 　　 ４ 将公司作为一个整体，利用 ＲＩ Ｏ 来评价部门业绩时，可 以 　　 促使部门与公司之间经营目 标的一致性。 Ｒ工 　　　　 （） Ｏ 的缺点： １ 当一项投资的Ｒ工 Ｏ 大于企业整体 Ｒ工 Ｏ 却小于分部Ｒ工 部门经 Ｏ 时， 理会放弃该项目 ：而一项指标的 ＲＩ Ｏ 大于分部 ＲＩ Ｏ 却小于企业整体 ＲＩ Ｏ 时，部门 经理 却会接受该项目 任何一种情况都将损坏企业整体价值。２ 为了 ， （） 不降低本部门的ＲＩ Ｏ， 经理人员往往会拒绝接受对企业整体是有利的，但会降低该部门 ＲＩ 的 Ｏ 的投资项目，使经理行为与企业目 标不一致。 ３ 为了达到较高的 ＲＩ 企业或部门经理可能会采取 （） Ｏ，减少投资的方式，容易导致重视短期目 标而忽视长期目 标的行为。 ４ （）由于历史成本与资 实际 且成本往往 差很大， 用资 本的 里 相 使 本历史或账面成本 会严重否曲 可能 收益率的 衡量结果。（） ５ 折旧通常没有被适当的衡量、有关广告及 ＲＤ的是否正确估计， ＆通货膨胀的调整等都会影响ＲＩ Ｏ 的正确计量。３ 　　　　 （ａｈ　 ｗ Ｃ） 、现金流量 Ｃｓ Ｆｏ，　 ｌ Ｆ企 　　　　 业现金流量指企业全部活动发生的现金流入与流出之间的 差额， 包括经营活动、投资活动、筹资活动的现金流量三种形式。投资和筹资活动产生的 　　　　 现金流量相对简单一些，经营活动产生的 现金流量相对复杂一些。 根据美国 ９ 号财务会计准则公告， 第 ５ 营业现金流入量的项目 有：销售商品及提供劳务所获得的 现金，利息收入及股利收入，非投资及投资业务所带来的 其他现金收入；营业现金流出的项目 有：支付购货款及劳务费用，缴纳税金、罚金等，支付利 息等， 非投资及筹资业务引起的其他现金发生，如捐款、退款、诉讼费等。由 　　　　 于现金流量克服了在商 业信用极为频繁的 情况下，以 发生制为会计基础计 权责算的会计收益与企业实际现金收入相差很大的弊端，因此， 近几年来被企业广泛采用。 对一个健康成长的企业来说，经营活动的现金流量应为正数。因为经营活动现金 　　　　流量是企业现金流量的主体。现金流量为正数。通常说明企业经营处于良好状态，现－ ― 一 一 一 了 一下 一― 一 一 一 一 一一 一华 中科 技 大 学硕 士 学位 论 文金流入越大，企业经营越稳健， 越成功， 盈利能 力越好， 偿债和支付 股利能 越强。 力 投资活动的 　　　　 现金流量通常为负数，一般投资活动为负数时， 可能反映企 挖掘 业为利润增长点而扩大投资。 ．对筹资活动的 　　　　 现金流量 分析时， 进行 应综合企 现有净资 收益 投资活 业 产 率和 动前 景来看， 若现有净资产收益率高于银行利率， 企业可 财务 利用 杠杆， 挥筹 发 资作用，此时现金流入是有益的。反之，则相反。但是， 　　　　 现金流量不能反映绩效的 单独的 全貌， 也不能借以 地预测将来的 可靠 业绩。 例如， ＂Ｉ 数据库中， 在 ＰＺ＂ 超过半数以 上的 “ 题” 问 类业务和 ０的 “ 近６ ％ 瘦狗” 类业 务都是现金产出 者，而超过去 １ ／ “ 星” ４的 明 类业务和近乎同 例的 “ 样比 金牛” 类业 务实际 上是净现金的使用者。４ 经济增加值 （Ｖ） 　　　　 、 ＥＡＥＡ 　　　　 Ｖ 是公司经过调整的营业净利润减去公司现有资 产经济价 机会成本的 值的 余额。 简单地说， 就是一定时期企业 税后净利润与投入资 本的资金成本的 差额， 其定义为： ＥＡ营业净利润一 　　　　 Ｖ二 二 平均加权资本成本Ｘ 资产期初的经济价值 平均加权资本成本二 　　　　 企业目 标资产负俊率ｘ 务资本成本ｘ （ 卜所得税率） 卜 ＊趁 企业目 标资产负债率）Ｘ 权益资本成本 其中：营业净利润是以 　　　　 报告期营业利润为基础经过调整得来的， 其公式为： 营业净利润二 　　　　 报告期营业净 利润十 坏帐储备的 增加十 存货后进先出 （ＩＯ 计价方法 ＬＦ） 下存货的增加干 商誉的摊销＋ 净资本化研发费用的 增加＊ 其他营业投入 （ 包括投资收益） 一 现金营业税。 运用 ＥＡ指标的基本思路是：公司的投资者可以自 地将他们投资于公司的资本 　　　　 Ｖ 由 实 现， 并将其投资子其他资产。因此，投资者从公司 至少应获得其投资的机会成本， 这意味着，从经营利润中扣除 权益的经济价值计算的资本的 成本后，才是股东从 机会经营活动中得到的 增值收益。 ＥＡ 　　　　 Ｖ 实际反映的是企业一定时期的经济学利润， 如果 ＥＡ Ｖ 的值为蔗， 则表示公司获得的 利益高于为其 投入的资本加权平均成本，即公司为股东创造了 新价值； ＥＡ的 若 ｀ ； ＇值为负，则相反。华 中科 技 大学硕 士 学位 论 文５ 　　　　 、资产负债率 其计算公式为 　　　　资产负债率 负债总额／ 产总额）ｘ　％ 　　　　 ＝（ 资 １ ０ ０资产负债比 　　　　 率是长期偿债能力分析中最重要的一个指标，它反映了资产总额中债 权人提供资金所占的比 重。通常这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强。 但是， 不同的分析主体， 对负债比率这一财务指标的认识存在差异。从债权人的立场看， 　　　　 他们最关心的就是能否按期收回本金和利息，希望负债比率越低越好，这样企业偿债有保证，风险小。 从股东的 　　　　 立场看， 由于无论权益资本， 还是债务资本在企业中都发挥同样的作用，所以， 他们最关心的是全部资本利润是否超过借款的利息率。如果企业全部资本利润 率超过因 借款而支付的利息率， 股东除了获得正常的资本利润率外，还拥有资本利润率高出 借款利息率的差额，同时， 在付出有限资本的条件下，保持对企业全部资本的 控制， 在这种情况下，负债比 率越高，对股东越有利。相反，若借款利息率高于企业全部资本利润率， 股东将用其所得利润的一部分弥补因借入资本而发生的多余的利息，在这种情况下，负债比 率越高， 对股东越不利，企业宁愿不负债。从经营者立场看， 　　　　 企业不举债， 或负债比例很小，说明企业畏缩不前， 对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差，相反，借款比 例越大，越是显得企业活力充沛，充满进取心。但是负债并不是越多越好，从财务管理的角度来看，在作借入资本决策时， 　　　　 必须 充分估计预期的利润和增加的风险，权衡得失，作出正确的决策。 ６ 获利息倍数 　　　　 、己其计算公式为： 　　　　已 　　　　 息税前利润／ 获利息倍数二 利息支出息税前利润二 　　　　 利润总额＋ 实际利息支出已 　　　　 获利息倍数反映企业经营收益为所支付债务利息的多少倍，从偿债资金来源角 度考察企业债务利息的偿还能力，倍数越多，表明企业的债务偿还越有保证；相反，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。华 中科 技 大 学硕 士 学位 论 文因企业所处的行业不同，己获利息倍数有不同的标准界限。国际上公认的已获利 　　　　息倍数为３ 如果小于 １ ， ，则表明企业无力赚取大于资金成本的利润， 企业债务风险很大。２ ． 非财务指标 ．２ ３对企业在效益评价中所使用的 　　　　 财务指标进行理论上的总结是一件令人感到头痛的事情，企业管理者均己 经认识到财务指标所存在的缺陷，而且在实务中已 经采用了各 种非财务指标。 但是，由于企业的规模不同，所面临的市场环境不同， 所涉及的行业不同，所采用的生产与管理技术不同， 各企业采用的 非财务指标相差很大， 且种类繁 多， 对它们像财务指标那样分类是非常困 难的。要用非财务指标来评价企业绩效，首 先应该对企业的关键成功因素及战略实施的关键因素全面地进行量化分析，尽管这样 做很困 其次， 难。 要使采用的非 财务指标具有预苦性，克服财务指标反映企业效益的 时滞性，以 增强对未来发展趋势的判断，为战略决策提供信息。 再者， 所用指标应能 反映经理人员工作的努力程度。由 于受多种因素的影响，有些不可控因素的存在往往 会抹杀人的 主观努力，只有靠非财务指标来判断经理人员的努力程度及工作业绩。 根据目 　　　　 外效益评价的 前国内 理论和实践， 本文从以 下几个角度来设置非财务指标。 １ 顾客角度 　　　　 、 （） 　　　　　　 就是要确定企业产品 １ 顾客满意度。 和服务是否满足以 及在多 大程度上满足了 顾客的欲望和要求。 评价顾客的 满意程度可以 对公司 业绩提供反 无论多么重视顾 馈，客的满意程度都不过分。只有在客户购买产品时完全满意或极为满意的情况下， 企业才能指望他们反复购买自己的产品。企业不能指望所有的客户都能积极地对企业的经营状况提供信息反馈，许多公司和企业都对顾客的满意程度进行系统的调查。 （） 　　　　　　 形象和声誉是培养顾客忠诚度的两种抽象因素。 ２ 顾客忠诚度。 企业可以通过 广告或产品服务来确立并提高自己的形象和声誉，保持客户企业的忠诚，这种效果往往高于产品 和服务的具体优势产生的效果。一些投资银行则希望以 人格化的、高水平的金融顾问和服务者的形象出现在公众面前。（） 　　　　 ３ 新顾客增加分析。 企业若想扩大自 己的市场份额， 就应制定 项在更大市场 一中赢得新顾客的计划。争取客户的工作既可通过新顾客的数量来评价，也可通过统计― 一 一一一一 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 一下７一一一￣ ― 一 一 ― ―华 中科 技 大学硕 士 学位 论 文向这些新客户销售的产品总额来评价。ｔ） 　　　　　　 ４ 顾客盈利分析。 企业不仅要评价同客户作成的交易量， 也要评价这种交易是 否有利可图，能否长期获利应成为决定保留或排除客户的关键。尽管目 前在某些新客 户身上无利可图， 但这些客户仍然很重要，因为他们有增长潜力。但是，同企业保持多年关系的客户仍无利可图，企业就应摆脱这类客户。２ 部程序角度 　　　　 、内（） 　　　　　　 １ 过程创新 哈默博士认为，在现代市场竞争的环境中，企业存在着以下原则： 　　　　１ 　　　　 ）企业的使命是为顾客创造价值 ２ 给顾客创造价值的是企业过程 　　　　 ） ３ 　　　　 ）企业的成功来自 优异的过程业绩 ４ 优异的过程业绩需要有优异的过程管理 　　　　 ）企业过程创新是对企业过程进行彻底地分析，重新设计，以达到企业效益的巨大 　　　　 改善。在一个复杂的企业里，在战略和企业过程往往存在着一条鸿沟。企业战略是贯 穿于一个系统在一定的历史时期内决策或活动中的指导思想，以及在这种思想指导下作出的关系到全局发展的重大谋略。一个明确的战略为过程创新提供了内 容和实现它的动机。企业中各部门的单个任务本身并没有给顾客创造价值，而只有整个过程，即 当所有的活动有序地集合在一起时，才给顾客创造价值。企业过程创新思考和改造的对象是过程，每个过程具有基本的效益指标和综合的效益指标。基本的效益指标有时间周期、成本、产品品质等；综合指标有顾客满意度、 服务水平等。（ ）生产和经营 　　　　　　 ２生产计划与制造过程的创新目 　　　　 标实际上是解决传统生产计划与制造过程中存在的 诸如部门与部门 衔接不畅、 之间 创造周期长、 生产效率低、 产品品 质差、 产品成本高、设备维护差等方面的问题，评价指标的设定也应以有利于上述问 题的 解决为原则。经营程序在企业创造价值观时是一个短过程， 　　　　 这一过程始 自 于企业收到客户订单，终结到向 客户发售产品和提供服务，其强调对现有客户及时、有效、 连续地提供产品 和服务。可选用交货的产品的精确程度、交货时间、规格、 质量、 毁损率等评价指标。― － 一一一一一一一ｔ一一一一一一一一一一 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ｏ华 中科 技 大 学硕 士 学位 论 文（） 　　　　　　 ３ 售后服务售后服务包括提供担保和对产品 　　　　 进行修理和帮助客户完成结算过程，已日 益成为非价格竞争的主要手段。一个完整的服务至少应包括以下内容：物理产品，指为顾客提供服务的过程中的有形产品；核心产品，指服务的 提供者所定 最基本的服务部 义的门；辅助服务，也叫外围服务，指试图让服务更具吸引力的额外部分；服务传递，指 实际服务提供的方式、 途径和过程： 服务环境， 包括服务场所的物理环境及组织环境，前者指服务的地址、大小、通道、 装饰、 情调氛围、 物理设施等， 后者指企业内 部的 招聘、培训制度、员工鼓励制度、 报酬体系、 鼓励控制等。 在设计评价指标时，要充分考虑缩短服务时间和降 　　　　 低成本， 因为这二点是顾客的切身 盗所在， 影响顾客满意度的 利 也是 最重要的因 素。Ｅ）研究与开发 ＲＤ 　　　　　　 （＆ ） ４以 　　　　 往的新产品 （ 服务）研究与开发过程往往存着如下的不足： 研究与开发周 产品 期长； 顾客的需求不能有效满足； 开发成本高。如何在最短的时间内， 用最低的成本开发出满足顾客需要的新产品和服务，是企业追求的目 标。事实说明， 　　　　 企业的研究与开发活动对提高企业销售额、 利润、劳 动生产率、降低 产品成本等有重要作用。因此，企业常常用新产品带来的利润增加、 市场份额和销售 额增加等经济指标和方法来评价研究与开发的业绩。３ 　　　　 、学习与成长角度现代效益评价制度强调对未来投资的重要性， 　　　　 而不局限于传统的 投资领域， 如购 买新设备和进行新的 产品开发和科研等。 仅仅对设备和科研部门 投资固 然重要， 但要 实现长期的财务目 企业还必须对其基础设施 标， ― 员工、 系统和经营过程进行投资。 企业的学习与成长分析评价主要包括对雇员的分析评价及对新产品的 分析评价两大部分。（）雇员分析 　　　　 Ｉ 扮 雇员满意度。 　　　　 雇员感到满意是 提高劳动生产率、 反应速度和 质量的 服务 一个必要前提。对本职工作最满意的雇员也能使企业的客户最满意。 对雇员满意度分析的同 时，应对雇员感到满意的因素进行考虑，如参与决策、认为本职工作不错、工作得到华 中科 技 大学 硕 士 学 位 论 文肯定和鼓励、后勤积极支持、对企业整体上感到满意等。２ 雇员忠诚度。 　　　　 ） 长期雇佣的忠诚的雇员代表着公司的价值观念， 是企业成功的重 要保证，也是企业从低谷走向辉煌的巨大动力所在。 企业对雇员进行长期投资， 这些 雇员不辞而别，或在企业处于低谷时离去，将给企业造成知识资本的损失，对企业凝聚力也会造成重大打击。３ 雇员能力。 　　　　 ） 雇员能力包括雇员技能、工作态度、经营有效并使客户满意。 具体体现在雇员的劳动生产率同投入的雇员数量的比例。评价雇员劳动生产力最简单的标准是每位雇员给企业带来的收入。４ 雇员 　　　　 ） 技能培训和创造力培养由于雇员的工作是向 　　　　 客户提供全方位的产品和服务，是从被动反应转变为对客户需 积极预测，因 要的 此， 雇员必须重新接受培训。 其评价要点一是重新培训的程度，二是需要重新培训的员工作所占比 例。雇员技能培训是增强其创造力的重要途径。企业内部学习与成长过程的一个重要 　　　　 内 容是营造企业内部环境， 激发雇员的积极性和创造力。 （） 　　　　 ２ 新产品分析 企业新产品上市是企业利润增加的重要来源，也是企业创新能力的重要体现。现 　　　　 代企业都将新产品的开发与研制纳入到企业发展战略的轨道。不断满足顾客的新产品 的 投入， 增强了企业的竞争力，为 企业的长期发展注入新的活力。其评价指标主要有 新产品数量、 新产品 销售额占总额的比 率、新产品推出 速度等。２ 二种效益评价指标体系及Ｅ Ａ之间的比 ． ４ Ｖ 较既然每个企业都应根据自己独特的环境以 　　　　 及战略设计符合自己 特点的效益评价指 标体系，那么如何设计出一套真正适合自己的指标体系成为效益评价实践中最为棘手 的问 题。下面，我们来了解两套评价指标体系，一套是我国目 前工商类竞争性企业效益价指标体系，另一套是美国企业经营效益平衡计分表 （ 又称平衡计分卡，Ｂｌｎｅ ａａｃｄ Ｓｏｅａｄ Ｂ ） ｃｒｃｒ，　 ，以期对我们在设定评价指标体系时有所启示。 Ｓ一一一一－－ ￣， 勺， ￣ － ‘ ，， ，， 卜２ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ０华 中科 技 大学硕 士 学位 论 文２ ． 我国目前效益评价指标体系和平衡记分卡的内容及特点 ４，１ 　　　　 前工商类企业效益评价指标体系 、我国目我国目 　　　　 前工商类企业效益评价指标体系， 容如图２１ 其内 －： 该指标体系的 　　　　 最大特点为其横向 分为四个部分，纵向 分为三个层次， 形成立体结构。四个部分分别反映企业的财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能 力状况， 通过基本指标、 修正指标和评议指标三个层次对企业效益进行层层深入分析。也就是说， 横向设计的四部分评价内容， 具体由 纵向的三层次指标来实 这个立体 现。指标体系基本上可以全面反映企业的效益。图２１ 工商 － 类企业绩效评价指标体系评价内容 一、财务效益状况基本指标净资产收益率 总资产报酬率二、资产营运状况总资产周转率流动资产周转率修正指标 （ 士） 资本保值增值率 　　 销售 （ 营业） 利润率 成本费用利润率 　　 存货周转率 　　 应收账款周转率 不良 资产比 率 资 产损失比 率流动比率 　　　　 速动比率 　　　　评议标 （ 士）三、 偿债能力状况资产负债率 己获利息倍数现金流动负债比率四，发展能力状况经营亏损挂账比 率 总资产增长率 　　 销售 （ 营业）增长率 固定资产成新率 　　 资本积累率 　　　　 三年利润平均增长率 三年资本平均增长率１领导班子基本素质 、 ２产品 、 市场占有能力 （ 　　 服务满愈度） ３荃础管理比 、 较水平 ４在岗 工素 ． 员 质状况 ５技术装备更新水平 、 （ 　　 服务硬环境） Ｂ行 ． 业或区域影响力 ７行业经营发展策略 、 ８长期发展能力预测 、２ 　　　　 、美国企业经营效益平衡计分卡９ 年代初， 　　　　 美国诺顿研究所进行了 “ ０ 衡量未来组织的 业绩” 课 的 题研究。为此，罗伯特 。 卡普兰教授和戴维 ． 诺顿经过与在效益测评方面处于领先地位的１ 家公司进 ２行的为期一年的项目 研究，开创性地设计了 “ 平衡计分卡” 。其主要内 容为图２２ －：华 中科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文图 ２２ 美国企业经营效益平街计分卡 ０财务经营效益要求 要求顾客导向经营效益“ 要在财务方面取得成功，应向股东展示什么 ？”“ 要实现设想， 应向顾客展示什么？”具体目标具体目 标 与企业产品生命周期有关， 如： 工 投资周转率 、 ２ 、流动资金周转率 ３ 单位成本 、 ４ 成本降低率 、 ５ 营业净利润 ． ６ 投资报酬率 、 ７ 现金净流量 ， ￥ 经济附加值 、 ９ 收入增长度／ 、 结构 预期目 标值 实 现预期目 标的措施 企业内 部运营及技术 要求 “ 要使股东的 顾客满意，对哪些业务应有所长？， ，１ 、市场占 有率 ２ 、新顾客人数及其销售额所占比 重 ３ 顾客人数及其销售额所占比 、占 重 ４ ．顾客满意度调查 ５ 、品质指标 如：产品退回次数／ 比率 延误或准时交货次数／ 率 　　　　 比 顾客抱怨次数 　　　　 ６ ，服务水准及态度指标如：产品送达时速预期目 标值 实现预期目 标的措施 学习、 创新与成长要求“ 　　 要实现设 想，将如何保持改进和提高的能 力？”具体目标具体目标 １ ，新产品推出能力如： 新产品占 总销售额比 例 新产品 　　　　 速度 推出 ２ 设计能力 、 工作水准一年内 　　　　 设计修改次 数 ３ 技术水准 、 ４ 、制造水准５ 、安全性１ 、员工满意度 ２ 、员工流动率 ３ 、员工生产力 如：每位员工的平均销售额等 ４ 、员工培训次数 ５ 奖赏与员工士气 、 ６ 员工技术水准、 、 管理水准、 信息系统更新程度 　　　　如： 发生意外次数、 受伤次数 ６ 售后服务指标 、 如：顾客满意度 ７ 社区服务与关系 ， ８ 投标成功率 、预期目 标值 实现预期目 标的措施了 、员工建议次数 ８ 、新产品数量及推出速度 ９ 、新产品销售额占总额的比例预期目 标值 实现预期目 标的措施平衡记分卡的特点：华 中科 技 大学硕 士 学位 论 文（）将 目 　　　　　　 Ｉ 标与战略具体化，加强了内 部沟通 平衡记分卡通过分析企业目标和基本战略对于经营活动各方面的基本要求，确立 　　　　 各方面的工作重点，有利于保证目 标与战略在具体经营活动中的实施。另一方面，由于将财务和非财务衡量方法融入组织所有级别雇员的信息系统，加强了内 部沟通，有助于促进内部决策目 标的一致。 Ｃ） 　　　　　　 ２ 有效地实现了四个平衡 平衡记分卡平衡了 　　　　 外部衡量指标 （ 股东、顾客）和内部衡量指标 （ 部运营、技 内 术、 学习、创新和成长） ；平衡了动因衡量指标 （ 如新产品开发投资、员工培训、顾客关系等） 和成果衡量指标 （ 如利润、 市场占 有率） 平衡了 ； 客观衡量指标 〔 如利润、员 工流动率、 顾客抱怨次数） 和主观衡量指标 （ 如顾客满意度、 员工忠诚度） 平衡了 ； 短期衡量指标 （ 如利润） 和长期衡量指标 （ 如顾客满意度、员工的培训成本与次数） 。通 过以上四个平衡能克服传统效益评价的片面性，实现评价全面性，防止企业的短期行为，有助于保障企业长期盈利能力的培养。（） 　　　　 ３ 兼顾了企业参与者各方的利益传统的效益指标只考虑了对介Ｖ投资者的利益满足，而实际上， 　　　　 ｋ 投资者 （ 股东） 、 顾客、员工共同构成了企业的主要参与者。平衡记分卡能够有效地实现企业的三个主 要参与者的利益兼顾，并对各方利益满足程度进行指标量化。（） 　　　　 ４ 重视顾客，有利于获取和保持 竞争优势 企业之间竞争的实质是争夺顾客， 　　　　 顾客是企业的重要资产。 平衡记分卡将顾客的 服务满足和满意程度作为单独的一个方面 加以 考核，并通过几部过程、学习 与创新来保证和促进这种业绩。Ｃ） 　　　　 ５ 兼顾非财务业绩计量，增强了 过程控制和结果考核的联系 平衡记分卡重视非财务指标在业绩评价中的作用。 于 　　　　 由 财务指标往往只反映结果， 不能很好地反映产生这一结果的原因及过程。这些非财务指标的选择往往和同 行业的竞争对手比较，使竞争优势的分析进一步具体化。通过这种方法把经营单位的策略转 化为一系列相互联系的指标，这些指标由 长期决策目 标和达到这些目 途径共同决 标的定。一 一冲 一－ － ￣￣． 一 － － － 一 ． 一 一． 一 一 一 一 一 － 一 一２ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ３华 中科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文＜）为管理者提供了一个确保企业成功的更有效的工具 　　　　 ６传统的效益评价方法和管理工具必然导致管理者目 　　　　 光短浅、 企业短期行为严重己 经成为企业进步、保持长期竞争力的主要障碍。 平衡记分卡这一现代管理工具，能确保管理者高瞻远瞩，科学地、全面地、综合地评价企业的经营效益，进而更有效地管 理控制企业的生产经营活动，确保企业长期的盈利能力。 ２ ． 对传统方法、 ．２ ４ 平衡记分卡及 〔 Ａ的比 Ｖ 较分析１传统方法。 前我国 　　　　 目 、 效益评价指标体系的 选择方法就属于利用会计报表的 数据、 财务指标对企业效益进行分析的一种传统方法。该法己 运用了很久，比 较成熟，它既 可以 利用单一指标和某一类指标分析与评价某一方面的 财务状况，也可以 利用多 类指 标综合评价企业业绩。 而且，该法简单明了， 易于掌握和理解。 对企业外部利益关系 人来说， 由于他们无法获得企业的内部资 只能 料， 根据会计报表分析企业的财务情况， 此时该 法就凸 显重要。 但是该法存在着内 缺陷： １ 在的 （）该法没有考虑权益资本的成 本。实际上，由于权益资本承担的风险 最大， 要求的 报酬率最高。若经理人员不考虑 其资本成本， 就不会关心资本的使用效率， 从而偏离所有者的目 标。ｃ）该法只能评 ２ 价企业过去的 业绩， 不能指标企业努力的 方向。 ３ 财务指标通常是显示落后的 （） 指标，而非好的诊断工具。 ２ 平衡计分卡。 　　　　 、 它通过企业的财务、 客户、 内部经验程序和学习与成长四 个层面， 分析企业的效益和取得效益的驱动因素，全面考察企业现在的业绩和未来的前景；同时，它 还可以作为一种战略管理系统， 通过把战略目 标层层分解转化为经营单位和个人的目 标和测评指标，把分司的长期战略和短期行动完善地结合起来。从这个角度分析，平衡计分卡将是最好的一种业绩评价方法。但是，平衡记分卡并非十全十美。首先， 平衡记分卡存在着指标覆盖面较大， 指标计算繁琐及各层指标选取困难等弊端。 其次， 对部分指标的量化是一大难题。 第三， 如果目 标设定后客观条件发生很大的变 化，重新设定目 标将是一个费时费力的 系统工程。第四，综合考虑上述四 个层面的权重分配问题更使问题复杂化，而且，不同的层面及同一层面的不同指标分配的权重不 同，将可能导致不同的 评价结果。最后， 他没有能把其他重要的利益相关者，例如供应商和企业所在社区的利益明确包括在内。－ － － 一― 　　　　　　　　　　　　　　－ 介 一 一 ． 一 ， 一 一 一 一 ． 一 一华 中科 技 大 学硕 士 学位 论 文３ ＥＡ 使用 Ｖ 的 　　　　 ＥＡ 优点在于：（） ，　 。 Ｖ １ 采用 ＥＡ由 Ｖ 于考虑了 权益资本成本， 可以避免高估企业利润， 真实反映股东财富的增加。 ２ ＥＡ （）　 不仅可以 Ｖ 用于业绩评价， 而且也可以用于资本预算、收购定价、激励性补偿计划等几乎公司财务的所有方面。通过将所有的财务和经营功能建立在同一基础上，Ｖ 有利于企业管理体系的 ＥＡ 统一和协调。３ （） ＥＡ Ｖ 有利减少传统会计指标对经济效率的扭曲， 真正反映企业的经营业绩。 Ｖ 与基于 ＥＡ 利润的企业绩效评价指标的最大区别在于，它将权益资本成本也计入资本成本，从而 能够更准确地评价企业或部门的经营业绩，反映企业或部门的资产运作效率。 但是，ＥＡ 　　　　 也存在内在的缺陷：（）　 是一个绝对值，不便用于不同规模的企业 Ｖ １ ＥＡ Ｖ 之间 绩效的比较。 ２ 和其他财务指标一样， Ｖ 指标可能会使企业有短视行为， （） ＥＡ 不利于企业长期发展。（）实际中，经理人员仍然可以 ３ 通过推迟费用的确认、 提前收入的 实现、 低一些必要支出等方法来包装经营效益。 ４ ＥＡ 降 （）　 很难评价研究与开发 Ｖ 及培训等部门的绩效。２ 企业效益评价指标及指标体系的确定 ． ５通过比较可以发现，上述各种指标及指标体系的优缺点都很明显，因此， 　　　　 应视具体情况而定， 不能一概而论。 具体来说，在选择评价指标及评价指标体系时 考虑以 应下方面：１ 　　　　 ，选择企业关键成功因素 （Ｓｓ ＫＦ）的指标 关键成功因素是对企业成功起决定作用的因素， 　　　　 但它们往往不是一些财务指标，通常是在某些决定性方面有显著优势而反映出 较好的财务指标。 每个企业的 键成功 关因素各不相同，而且随着竞争状况及其他环境的改变，各企业的关键成功因素在不同 发展阶段也不相同。一般来讲，在一定时期内，每个企业或战略经营单位的关键成功 因素很少超过期 ３ 个， －４ 而且通常是 １ 个最为重要。因 －２ 此，公司管理者必须对关 键成功因素进行准确判断并对这些指标加以 量化。２ 　　　　 、评价指标在时间、空间上的分配（）时间维度上的分配。通常，人们将产品或企业的生命周期分为创立、 　　　　 １ 发展、成熟、衰落四个阶段。由于各个阶段市场状况、企业经营风险、现金流状况均不相同，一 　　　　　　　　　　　　　　 一 一－ 一一 一 一一ｚ厂一 ： ｒ 一 一 一 一 － ． 一华 中科 技 大 学硕 士 学 位 论 文所以效益评价指标也不相同。创立阶段。采用与投资项目 　　　　 成本有关的 指标作为评价指标，是与该阶段高风险特征相适应的。因为一旦发现该投资项目有不可行成份，该指标可发出退回信号。同时， 如果用现金流量贴现指标，无论是净现值还是 ＥＡ都是整个寿命期的预期现金流量的 Ｖ综合结果，用它们衡量现金流量波动极大的创立阶段效益，必然导致错误评估。 但通过现金流量贴现得到净现值或 ＥＡ Ｖ 指标良 企业可能继续投资， 好， 甚至追加新的投资。成长阶段。现金流量波动降低，对未来现金流量可以较准确预测，但当期的现金 　　　　流仍然可正可负，因此仍不适用 ＲＩ作评价指标，现金流量贴现指标考虑整个寿命期 Ｏ 或一定时期的现金流量，可以引入长期效益的考虑，故适用于此阶段。同时，由于该阶段市场自 身增长速度很快，所以为了客观评价管理者业绩，必须对企业市场份额与市场增长速度进行对比分析。成熟阶段。 　　　　 现金流量稳定为正， 采用 ＲＩ ＥＡ ＲＶ 评价绩效比 Ｏ 或 Ｖ，　 Ａ Ｅ 较理想， 但由于 Ｒ工 Ｏ 是一种会计利润指标，易被操纵，所以 必须与边际收入、 净现金流量等结果进 行综合评价。否则，管理者为 提高 ＲＩ Ｏ 可能盲目 增加产量。由 于边际收入不会随产量 增加而增加，从而弥补了ＲＩ Ｏ 的不足，并可得到更客观的评价结果。 衰退阶段。一般而言，企业要逐渐从该行业撤资，不再增加固定资产和流动资产 　　　　投资，因而经营活动现金流量是一个理想选择。因为，经理要增加经营活动现金流量以 业绩， 提高 一方面可以 加速现金回收， 一方面可以 另 减少固定资 产或流动资产投资，这与此阶段战略相符。相反，若在成长阶段使用经营活动现金流量，经理可能为提高业绩而减少投资，从而损害企业长期价值。Ｃ）空间维度上的分配 　　　　　　 ２ 组织理论认为企业是分层级的，从董事会到监事会到总经理，再到部门经理和普 　　　　通雇员。由于不同层级人的 职权范围不同， 控制范围也就不同，需要不同指标与之匹配。 例如， ＥＡ Ｖ 分别适用于总经理和部门 ＲＶ 和Ｅ Ａ 经理的业绩评价， 原因在于ＲＶ 计算 Ｅ Ａ中包含了资本期初市场价值，而这一价值中包含的企业未来战略投资的价值是在总经理控制之下，而部门 经理显然无法控制企业的战略投资，因此其评价指标只包含分部的有形资产价值，这与 ＥＡ的计算对应。平衡记分卡实际上是把评价指标分配到普通 Ｖ华 中科 技 大 学硕 士 学位 论 文雇员，以实现指标在层级间的分配。 在企业的空间维度上，除了层级特征外，另一项是组织结构。不同的组织结构也 　　　　要求评价指标的不同分配。例如， 在使用 ＥＡ时，如果企业是分权的，分部经理有投 Ｖ资决策权， Ｖ 衡量他的 ＥＡ 业绩没有问 但对于一些稳定的、 题。 成熟的、 技术含量不高的企业，它们更注重于集松管理，此时要用 ＥＡ Ｖ 衡量部门经理业绩便不太适合。（ 例如， 本文在第五章中提到的铁路部门的效益评价就不适合采用 ＥＡ Ｖ 指标） 另外， 。 现代组织结构越来越强调协作，也就是一种团队式的组织。在这样的组织内，过分强调绝对的 竞争性业效益价指标也许会破坏部门间协作，损坏企业长期价值。事实上， 平衡记分 卡指标的设置己经考虑到这个问题，它强调雇员激励，要与基于顾客和内部程序的企业目 标建立联盟，从而加强协作，提高企业的长期竞争力。 ３ 　　　　 、资产的使用效率。由于企业的资本不能无偿取得和使用，资本成本是首先需要 考虑的因素，因此， Ｖ 法值得推广使用。即使资本成本定得较低， ＥＡ 也有利于经理人员 考虑资本使用效率。４ 　　　　 、各种方法可结合使用。 上述方法并不相互排斥， 而是相互兼容的。 平衡记分卡 财务层面的评价指标既可以 选择会计数据与财务指标， 也可以 包含ＥＡ ＥＡ Ｖ；　 评价系统 Ｖ 既可以结合传统方法以弥补其可比性的不足， 也可以 借助平衡记分卡的思想分析企业的未来前景。 ５ 　　　　 、参照标准要适当。如果标准定得过高，就会影响积极性并可能导致消极怠工。因为，即使经理人员再努力工作，也可能达不到目 标。如果标准定得过低，那么经理 人员越努力， 超过标准的数额就越多，下一年的标准就会越高。 这样，理性的经理人 员将不会努力工作，从而背离了 业绩评价的初衷。因 此， 标准的 制定一般要考虑历年水平，尤其是上年水平。华 中科 技 大 学硕 士 学位 论 文３ 企业效益评价标准３， 引言 ．要最终作出效益评价的判断结果，仅有指标不够，还必须有参照系，这个参照系 　　　　 就是效益评价标准。 评价标准是对评价对象进行分析评判的标尺。 是评价结果产生的基准和前 前作用 要有［ｉ 提。 主 ｔｓ ａ｝ －．（）能够使评价指标有据可依，计算各项评价指标的实际得分，对企业经营效益 　　　　 １ 作出公正、恰当的判断，也可以进一步分析被评价对象在生产、 经营、管理等方面的优势与不足。（） 　　　　 ２ 能够对众多的同类企业按照相同 标准进行评价。将评价结果进行横向比 较，可以客观分析企业在同行业、同区域、同规模企业中的水平和地位．（）以 　　　　 ３ 评价标准作为衡量尺度， 可以 减少评价工作中各种人为因素对评价结果的 影响，增强了 评价的可操作性，也使评价结果具有客观性和权威性。一般来说，企业有以下几种设定效益评价标准的方式； 　　　　（） 　　　　 １ 根据经验确定标准。 是指根据经济发展规律和长期的企业管理经验而产生的评价 标准［２３１如流动比 的国际 认标准为２ 已 利息 数的国 认标 ２９４。 ７， ９ －４ 率 公 ， 获 倍 际公 准为３ ，等等；（）以行业主管部门和政府颁布为准；（）时间序列标准；（ ）同业标准。 ２ ３ ４既以同 均 业平 水平或 水平为 也就是常 标杆 优秀 准， 说的 瞄准 （ｅ ｈ ａｉ ）　） Ｂｎ ｍｒｎ ｃ　 预 ｃ ｋｇ （ ５算标准；（）资本成本。 ６ 以下是最常用的几种评价标准。 　　　　３ 时间序列标准 ． ２时间序列标准是指以企业以前年度的效益状况作为衡量标准，按基期不同可分为 　　　　同比 和环比 两种。 它是一种自 身最优判断方法， 进行自 纵向比 可以 身的 较，具有排他性。其优点是：（ ）企业 自 １ 身比较，可比性好，同时可以反应自 身的成长情况：（ ） ２华 中科 技 大 学硕 士 学 位 论 文对于初入行业的 企业， 不宜采用同业标准，而更适用时间序列标准反映自 身的成长情况， 待市场