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&(1015人关注)增强型指数基金一定好吗？
作者：来源：基金吧 10:51
　　这一段增强型指数基金很火啦 ，下面问题来啦，增强型指数基金一定好吗？
　　答案是：不一定
　　首先我们看看什么是“增强型指数基金”？
　　增强型指数基金就是在传统指数基金复制跟踪指数的基础上，加入一些主观策略比如打新，重新分配权重等获取超额收益的指数基金。打个比方 ，指数是大哥，传统指数基金是个听话的小弟，你买啥我买啥，增强型指数基金呢，这个小弟有自己的想法，大哥你买啥，我听一部分，但有一些我自己有想法。
　　那么增强型指数基金是不是一定能获得超额收益呢？
　　答案是：有的能取得很好的收益，有的不行
　　就目前来看国内的增强型指数基金，大部分可以取得不错的超额收益
　　以成立时间最长的华安MSCI中国A股，这个基金是2002年11月份成立的。从成立到2016年6月底，指数基准上涨了191%，但华安MSCI中国A股上涨了295%，基金净值增长率比指数基准提高了103%。
　　但是并不是所有的增强型指数基金都能获得增强收益。 像追踪中证100指数的中银中证100(163808)，自成立以来，没有跑赢指数基准。(引自“银行螺丝钉”文章).
　　增强型指数基金是在原指数的基础上实施一定的策略，而策略是有一定局限的，比如最近打新的收益肯定是不错的，但换到另一个时段就不一定了。再有增强型的手续费高，以博时裕富沪深300指数证券投资基金050002为例，其管理费0.98，托管费0.2一年共计1.18%，而对应的泸深 300ETF 510300管理费0.5。托管费0.1，一年共计0.6%，只有前者的一半，所以如果增强策略不生效或着效果一般，那么就有可能会跑输标准指基。
　　下面我们看看增强型与普通型对比：
增强型指数基金与普通型对比
　　最后我们来谈谈开头的问题“增强型指数基金一定好吗？”
　　个人认为这个要看对什么样的投资者，增强型投资基金的好坏要取决于你的投资方式。
　　1、你采用的是懒人投资法，买入持有周期长，中间操作少，那么增强型是一个不错的选择(有一个前提，挑选好品种，最好是历史上表现优异，证明其增强方法比较可靠的).
　　2、你是一个喜欢长投波段操作的人，那么标准型是很好的，因为场内交易操作方便，手续费便宜，而且可以抓分时点高低，场外交易只能以当天收盘价买卖，手续费高；别外标准指基跟踪效果强，对于关键点位的操作好判断。
　　总结：理论上增强型基金是能获得超额收益的，但是选好标的很重要，如果你喜欢波段，也许场内的标准指数基金是更好的选择。
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指数化投资是一种试图完全复制某一证券价格指数或者按照证券价格指数编制原理构建投资组合而进行的证券投资。指数型相关信息是采取指数化的投资方式，以跟踪目标指数的变化、拟合目标指数为投资目标的基金产品。即按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与基础指数同样的收益水平。
指数基金，是指基金在进行指数化投资的过程中，为试图获得超越指数的投资回报，在被动跟踪指数的基础上，加入增强型的积极投资手段，对投资组合进行适当调整，力求在控制风险的同时获取积极的市场收益。......
指数化投资是一种试图完全复制某一证券价格指数或者按照证券价格指数编制原理构建投资组合而进行的证券投资。指数型相关信息是采取指数化的投资方式，以跟踪目标指数的变化、拟合目标指数为投资目标的基金产品。即按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与基础指数同样的收益水平。
指数基金，是指基金在进行指数化投资的过程中，为试图获得超越指数的投资回报，在被动跟踪指数的基础上，加入增强型的积极投资手段，对投资组合进行适当调整，力求在控制风险的同时获取积极的市场收益。
在欧美国家，指数型基金早已成为机构投资者的核心基金资产。对于养老基金、保险公司等机构投资者来说，控制资产的总体风险是至关重要的，这类机构投资者的投资目标明确，需要控制投资风险并注重投资回报的长期稳定。“核心与卫星方法”逐渐取代传统的投资管理方法成为机构投资者资产管理的主流方法。即为控制投资组合的相对风险，组合管理人一般将大部分资金投资于指数基金产品，将这部分投资相对于整个市场的风险降低为零，这部分投资成为“核心资产”；其余资金分别投资于各类风格基金、不同国家的基金和个别股票，以寻求部分超额投资回报，这部分投资称为“卫星投资”。这种现代投资管理技术可以将投资组合的总体相对风险控制在一定范围内，使机构投资者更容易控制投资的整体回报与风险比率。(我的主页，创造我的财富……)
“核心与卫星方法”的推广给指数型基金带来了日益庞大的需求，指数型基金产品在美国养老基金和保险公司等机构投资者股票投资中的比例约为60％；在英国，指数型基金产品的比例约为40％；在亚洲一些国家，这个比例也达到10％；某些政府性质的机构投资者的指数基金比例更是达到80％。
和其它积极管理类型的基金相比，指数型基金具有以下优势：（1）跟踪基准指数，具有巨大的成本优势，可以实现“赚了指数就赚钱”；（2）能有效降低非系统风险和基金管理人的道德风险；（3）基金收益的可预测性强，基金业绩表现相对稳定，适合个人投资者进行长期投资；（4）是国内外机构投资者投资中国市场的有效工具，特别是QFII政策的推出，指数基金将成为合格境外投资者（QFII）进入中国证券市场的首选投资工具。
增强型指数基金是指通过指数化投资和积极投资的有机结合，实现投资风险和收益的优化平衡，力求使基金取得超过市场的投资收益，实现基金资产的长期稳定增值。
增强型指数投资策略是在指数投资策略的框架内，有限度地使用主动型投资策略（增强的方法），以达到超越目标指数表现的目的。
有两种进行增强的方法，一是选择股票投资进行增强的方法；在按目标指数结构进行部分资产分配（例如８０％）的基础上，将剩余资产（例如２０％）投向有升值潜力的个股、行业、板块进行适当比例的增仓；或者对没有升值潜力的个股、行业、板块进行适当比例的减仓。还可以在不同风格的股票上增减仓位以达到增强指数投资效果的目的。另一种增强的方法是进行金融衍生产品的投资，例如买入看多的股票指数期货，合约价值与基金的资产规模相当；由于股票指数期货的杠杆作用，只需要较少的资金就可以复制股票指数的表现。剩余的资金投资于固定收益证券或者货币市场工具，只要这部分投资的收益超过购买股票指数期货的成本，就达到了增强指数投资的效果。
其他答案（共1个回答）
大成300、嘉实300、上证50
鹏华50等都是
什么是指数基金，什么是增强型指数基金？
指数基金是按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水...
定投嘉实300较好。嘉实300是一只业绩不错的指数基金，投资风格比较激进，净值波动较大。它跟踪沪深300指数，股指期货推出后，它会有较大的获利机会，未来业绩将有...
我7月27日（正好也是星期一）赎回华夏优势，30日（星期四）上午10点30分（刚查过具体时间）到帐。我是用兴业卡在各基金公司网上直销项下操作基金的。不知你是通过...
很简单的。
就是按照沪深300指数包括的所有股票的流通盘的比例，实际买入响应数量的股票，就能够达到跟踪指数的目的了。
这类基金，属于“被动型”基金。
答: 广发钱袋子安全吗？我有一笔钱打算留给小孩做教育基金的，能放那里吗？
答: 是指专门掌握理财投资知识的专业人士！专门给人们提供此方面的专业服务！现在一般大的券商和银行都配有投资理财顾问！
答: 证券公司就是国外通常所说的“投资银行”，主要业务是：
1. 帮助上市公司发行、承销证券；
2. 受客户委托进行证券交易，从中收取佣金；
3. 自营业务，自己进行...
答: 证券公司就是国外通常所说的“投资银行”，主要业务是：
1. 帮助上市公司发行、承销证券；
2. 受客户委托进行证券交易，从中收取佣金；
3. 自营业务，自己进行...
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src=\&https:\u002F\\u002Fv2-acb7fe73a581bbbf809a17_b.jpg\& data-rawwidth=\&593\& data-rawheight=\&380\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&593\& data-original=\&https:\u002F\\u002Fv2-acb7fe73a581bbbf809a17_r.jpg\&\u003E\u003C\u002Fnoscript\u003E\u003Cimg src=\&data:image\u002Fsvg+utf8,&svg%20xmlns='http:\u002F\u002Fwww.w3.org\u002FFsvg'%20width='593'%20height='380'&&\u002Fsvg&\& data-rawwidth=\&593\& data-rawheight=\&380\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb lazy\& width=\&593\& data-original=\&https:\u002F\\u002Fv2-acb7fe73a581bbbf809a17_r.jpg\& data-actualsrc=\&https:\u002F\\u002Fv2-acb7fe73a581bbbf809a17_b.jpg\&\u003E\u003Cp\u003E从理论上说，指数基金的起因是市场有效假说和资本资产定价模型。主流的做法是根据市值加权，对指数进行低成本的跟踪和复制。而指数增强基金，则是在主力仓位跟踪、复制指数的基础上，通过小部分仓位获取相对指数的超额收益（又称阿尔法），其理论根源是市场无效性，特定策略和量化技术。常见增强的方法主要有如下几类：\u003C\u002Fp\u003E\n\n\n\n\u003Cp\u003E1.\n择时，通过股票仓位的变化，来获取超额收益。例如建信中证500指数增强，在2014年底仓位为94.14%，2015年底仓位为81.98%。\u003C\u002Fp\u003E\n\n\n\n\u003Cp\u003E2.\n风格或行业偏离。通过高配适合当下行情的风格或行业来获取超额收益。如易方达上证50，按照四季度披露的报告来看，降低了电子、公用事业、钢铁等板块的权重，增加了券商、食品饮料、采掘等板块的配置。其中持有茅台7.64%的权重，高于指数的4.28%，期间茅台上涨12.16%，因超配该股票获得0.24%的超额收益。建信中证500指数增强也采用了风格偏离进行加强。\u003C\u002Fp\u003E\n\n\n\n\n\n\u003Cp\u003E3.\n行业中性下的选股。通过接近行业中性（行业分散）的处理，以及个股的权重调整（含股息率加权、波动率加权、基本面加权和等权重加权等），获取超额收益。以中证500为例，指数2016年下跌17.17%，而行业中性指数500SNLV跌幅仅为12.34%，仅靠该策略的超额收益空间即接近5%。\u003C\u002Fp\u003E\n\n\n\n\u003Cp\u003E4.\n多因子量化。资本资产定价模型中，贝塔单纯定义为单个股票相对市场的超额收益，多因子则将贝塔分解为市值（规模）、价值、红利、波动、质量、动量、成长、行为、杠杆等多因子，开发模型从特定因子中获取更多的超额收益。\u003C\u002Fp\u003E\n\n\n\n\u003Cp\u003E5.\n其他策略。主要包括通过交易策略减少摩擦成本，进行事件驱动投资（参与增发、打新股、区域主题投资等），参与套利（可转债套利、统计套利、权证套利等），利用衍生工具（期权、期货）和融资融券或多空头策略进行增强等。这里以富国多空策略指数为例（130%的仓位做多量化多头组合，30%的仓位做空量化空头组合），2016年涨幅为6.12%，2017年截至4月11日涨幅为12.76%，而同期沪深300全收益指数涨幅分别为-9.26%和6.3%，超额收益非常显著。该指数基期（2005年底）以来涨幅为31.07倍，而沪深300涨幅（2004年底以来）仅为3.21倍。很可惜，跟踪这个指数的基金还未推出。\u003C\u002Fp\u003E\n\n\n\n\u003Cp\u003E目前，更多的指数增强产品和量化产品还在持续推出，未来将为更佳精彩。需要提醒大家的是，投资理论和方法都在不停进化，我们需要开放思维，持续学习，借助高精尖的投资工具获取更佳从出色的业绩！\u003C\u002Fp\u003E\n\n\n\n\u003Cp\u003E此外，有一款软件已经支持通过量化技术对基金进行多维度诊断，点击诊断即可体验。\u003C\u002Fp\u003E\n\n\n\n\u003Cp\u003E尊重原创，转发请注明来源和出处。\u003C\u002Fp\u003E\n\n\u003Cp\u003E公众号“基少成多”宗旨是：用更少的基金、更好的策略，谋求更高的持续收益。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new 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金融之家12月2日讯，之前我们浅谈过主动基金和指数基金，一个基本的看法是，指数基金是基本选择。但如果对基金有更多的研究，则可以做出优化的选择。我以前也比较少关注基金，最近才开始买基金的，边学边跟大家分享了。本节将谈谈今年表现亮眼的量化基金。
量化基金就是运用简单或者复杂的模型，由模型给出交易信号，而不是主观决策。这可以很好地规避基金经理的主观决策失误、心理压力过大导致失误等，为投资者提供持续一致的投资效果。
1、 指数基金
指数基金实际上也可以算作量化基金。只不过量化的工作是由指数的发布方做的。哪些股票作为指数的成份股、权重多少，多久调整一次成份股，都是指数发布方的事情。指数基金只是简单按照指数的成份股构建投资组合。
2、指数增强型基金
据说在美国市场指数增强型基金并不比指数基金好。但在A股市场过去几年的情况来看，有些指数增强型基金会大幅超越目标指数。比如在过去一年，有好几支指数增强型基金做到了超越目标指数10%甚至20%以上。这是不小的幅度了。据说一部分原因是因为打新股，但这不是全部原因。具体的增强策略一般都没有公开，估计一般会采用量化策略。
在A股市场，投资指数基金应首选过去半年或更长时间内业绩优秀的指数增强型基金。但随着市场逐渐发展成熟，多年以后，指数增强型基金可能就不会有现在这么抢眼的表现了。
3、量化策略基金
有一些公募基金在投资策略简介中明确说明了采用量化策略，不过具体的策略往往很复杂也不会公开。这类基金本身属于主动基金的范畴，具体是全部资产都采用量化策略，还是部分采用;或者不同市场情况切换到不同的策略等等，我们都不知晓。
在今年的震荡市中，就有好几支量化基金表现非常优秀，收益率大幅超越沪深300指数的水平。大概是因为A股散户太多、以及市场的波动特性等原因，似乎在A股研究量化策略的公募基金比在美股更容易超越市场。这是一个非常值得关注的基金类别。
4、 量化FOF组合
FOF是Fund of Funds，即基金中的基金。FOF是专门投资于其它基金的基金，并不直接买股票。而量化FOF组合是我自己定义的一个类别，意思是采取量化策略来投资于一组基金。这里面又主要分两种类型，平衡型和轮动型。平衡型即固定股基、债基在组合中所占的比例，超出比例一定程度就进行再平衡操作使之恢复既定比例。轮动型的特点是要么持有股基，要么持有债基，在股基和债基之间轮动。这些轮动型量化FOF的历史数据回测收益率可能很高，但要注意轮动的频次和轮动交易的费用率。
可见，如果你做一些对比研究，就能找到比指数基金更好的选择。
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责任编辑：刘信凤
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