晚一天结汇，损失一台iPhone 8！人民币对美元汇率创1年来新高！
市场对人民币乐观，然而我们外贸人觉得噩梦来了。
在今年5月以前，咱大多企业的结汇意愿并不强，更多的是持有美元观望，但从5月底开始，人民币逐渐强势以后，对企业持有美元的意愿产生了影响。
近日，主业为纺织服装的出口型上市公司连发股份公布的半年报显示，今年上半年财务费用上升较多，主要是因为人民币升值导致上半年汇兑损失926万元。
“最近人民币升值太快，企业有点措手不及，公司账户留存的美元，已经产生了数十万元的汇兑损失，为避免更进一步损失，我们将把大部分美元兑换成人民币。”宁波一家游泳池产品企业负责人徐经理这样说。
来自中国外汇交易中心的数据显示，8月31日人民币对美元汇率中间价报6.6010，较前一交易日再涨92个基点。
8月31日，美元人民币中间价 via：东方财富网
7月11日以来，人民币对美元汇率的表现可谓势如破竹，接连突破6.8、6.7、6.6三道整数关口；无论是升值幅度还是持续时间，都明显超过今年前几轮升值行情。8月30日，人民币对美元汇率中间价报6.6102元，续创日以来新高，较上一日调高191个基点，为连续第三日上调；在岸、离岸人民币双双涨破6.59，其中，人民币对美元即期汇率报6.5927，一举刷新号以来的收盘新高。8月31日，新高继续被刷新了。
而去年年底，业内一度认为汇率可能会跌到7，当时气氛还是比较轻松愉悦的。（我们当时还做了一个调查：按多少汇率报价比较保险？看看大家是怎么做的，回看都是泪！！！）
谁也没想到，人民币对美元在这两个月左右时间里升值了3%！数据显示，今年以来，人民币对美元中间价累计升值了4.71%。
美元“弱爆了”
其实主要原因是美元“弱爆了”。
8月25日，美元指数暴跌，一路从93.30附近跌至92.54附近。在美元指数下调后，市场普遍预计本周人民币中间价将有强势表现。果然，周一开盘，人民币对美元汇率中间价大幅上涨226个基点，报6.6353元；周二，涨幅有所放缓，上调60个基点；到了周三，人民币中间价再度大幅上调，并又一次创下新高。
自从年初刷新十余年高位后，美元指数的走势便来了个一百八十度大转弯，在一路下跌超过10%之后，美元指数尚未出现明显企稳信号，8月29日亚欧盘中跌破92关口，创下逾两年半新低。8月30日，朝鲜再度发射导弹后，美元多头的热情进一步降温，美元指数跌破92关口，为2014年12月来首次。
从7月11日算起，最近美元指数下跌近4%，超过人民币兑美元汇率升幅，因此，人民币对美元升值，很大程度上仍要归因于美元自身弱势。相比今年以来欧元等超过10%的对美元升值力度，人民币5%左右的升值还算是比较小的。
不过，与今年前五个月相比，这种价格变化的差距已明显缩小。今年前5月，美元指数下跌逾5%，人民币对美元升值幅度不到2%。当前人民币升值步伐正在加快，这可能与客盘结汇意愿上升及交易盘跟风追涨有关。毕竟过去两三年，人民币对美元持续贬值，不少企业选择持汇或延迟结汇，民众手里积累了大量外汇头寸，如今随着人民币对美元不断反弹，一些企业和家庭可能重新结汇，从而为人民币“补涨”提供动力。
往后看，美元对人民币汇率走势仍有重要影响，如果美元继续走弱，人民币继续升值将是大概率事件。
出口企业利润被吞噬
人民币大幅升值，无疑是手中持有外汇的出口企业的噩梦。
路透在本月中一篇报道中援引做出口生意的企业人士称，对出口加工企业而言，如果不能保证纯利润在5%以上，就会非常危险，汇率动一动企业就有做不下去的风险。今年周围有不少小企业顶着亏损硬扛着，还有些已经倒掉了。
该人士称，6月初他拿到了春季订单的回款，当时美元/人民币汇率不到6.8，比签合同的时候低了不少，他想等到6.9左右再去结汇，结果一等两个月，美元/人民币到了6.67。厂里急着用钱，他咬着牙先结了60万美元。
“一下子损失了10万元，这可都是纯利润啊。”他有些无奈，“平时原材料、水电啥的抠的再细，也抵不过这一下。”
在这两日人民币大幅狂飙的同时，这种情况就尤为明显。持汇者的心态随着人民币快速走强而越发不稳定，总期待人民币回落一波再结汇，但若人民币真的调整了又比较贪心想再等等，结果往往是越等越不划算，最终不得不选择结汇。
我们怎么办？
目前企业使用的外汇保值工具以远期结售汇和外汇期权为主。远期外汇结售汇是进行套期保值的最基本的金融衍生工具，成本低、交易结构简单，受到中小企业欢迎。但远期结售汇大多是单向的，所以一旦发生市场误判，就容易提高成本。而外汇期权交易是双向的，但结构比较复杂，且有期权费，一般是较为专业的大公司在购买。
厦门地区一家大型外贸进出口公司的投资部门负责人介绍了他们的办法：
一般而言，如果企业预期未来人民币汇率贬值，就会增加远期购汇，减少远期结汇；如果预期升值，就会减少远期购汇，增加远期结汇。这项操作的好处就是提前锁定成本，签约价格其实已经是公司可以接受的价格了，如果预期判断失误，那么也不能叫亏损，只能说是市场成本增加。在4月预测人民币升值趋势下，公司提高远期外汇结汇签约额。上半年投资衍生品已交割部分，获得人民币收益57.61万。
不过要注意的是，预测对了汇率变化方向才能获得了可观收益。但如果预判错汇率变动方向，则会出现额外的成本。
大家有什么好办法？欢迎留言分享、探讨。
（本文由焦点视界综合整理自中国证券报、广州日报、华尔街见闻、21世纪经济报道）
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今日搜狐热点人民币对美元中间价连续下调 要不要换点外币？_新浪财经_新浪网
制图：蔡华伟　　6.78，6.81，6.91……　　继11月11日跌破6.8整数关口后，11月21日，人民币对美元汇率中间价连续第十二天下调，报6.8985。虽然随后一日有小幅上调，但24日便跌破6.9。近一个多月来，中间价先后跌穿6.8、6.9两个关键点位，让不少人感叹人民币怎么如此不淡定了。那么，未来汇率会不会继续波动？到底要不要换点外币？手里的美元英镑又该怎样保值增值？针对人们的关切，本报记者采访了一些居民和有关专家。　　汇率还会继续波动吗　　近来人民币汇率下行主要是因为美元太强，同期人民币对一篮子货币基本稳定，也不存在长期贬值基础　　“都6.91了，会不会年底就到7啊？”看到身边的人都在讨论人民币汇率，北京东城区某外企职员周小雨也有点坐不住了，“人民币为啥跌得这么快？”　　仅一个多月时间，人民币对美元汇率中间价从突破6.7关口到如今逼近7.0关口，市场纷纷猜测人民币汇率“底”在哪里、跌势何时止住。　　“近期人民币汇率下跌的主要原因是美元太强了。”中金所研究院首席经济学家赵庆明分析，近期，美联储加息预期增强，推动美元指数上升，包括人民币在内的非美元货币都对美元出现了贬值。　　若进行横向比较，人民币跌幅在全球范围内并不算大。11月以来，受美元指数上涨影响，全球主要发达国家和新兴市场货币普遍下跌，100多种货币对美元有不同程度的贬值。　　“受到美国大选影响，短期内美元指数最大涨幅超过6%。相比美元对日元涨幅10%左右、对欧元在8%至10%左右，人民币对美元跌幅也只有4.5%左右。”赵庆明说。　　周小雨疑惑，虽然其他货币也有不同程度的贬值，但看到网上很多新闻标题是人民币较前一交易日下调几百点，“每天两三百点的波动看起来也很吓人啊。”　　“单纯关注每天涨跌几百个基点，意义并不大，更多还是要看历史浮动即相对值的变化。”赵庆明说，以日元为例，近年来，几乎每年日元兑美元汇率年均变动均超过10%，而人民币年均变化则小得多。比如，以年初6.5为基准，即使年末达到7，年均变动也仅为7%左右，不必过分恐慌。　　目前，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。首席研究员温彬认为，关注人民币汇率，不能仅仅看其对美元的变化，还要关注对一篮子货币的变动。　　中国外汇交易中心发布的数据显示，11月18日，CFETS(中国外汇交易中心)人民币汇率指数为94.54，较10月末94.22有所上涨；BIS(国际清算银行)货币篮子和SDR(特别提款权)货币篮子的人民币汇率指数分别为95.89和95.33，相比9月末，三个人民币汇率指数均稳中略有升值。10月份，CFETS人民币汇率指数始终在94上方运行，全月年化波动率为2.11%，保持着较小的波幅，人民币对一篮子货币汇率基本稳定。　　“汇率涨涨跌跌是正常现象，但影响汇率变化最根本的还是要看宏观经济状况，从我国的经济增长走势和贸易投资数据看，人民币汇率不存在长期贬值的基础。”赵庆明说，去年“8·11”汇改以来，人民币汇率定价机制更加完善，更能反映市场的供求关系，人民币汇率波动比过去更明显也是人民币汇率形成机制市场化的结果，企业和个人应当正视这种波动性。　　近期，美元指数连续站在100以上，考虑到今年美联储加息是大概率事件，赵庆明认为，若12月加息靴子落地，美元指数上涨会暂时告一段落，加上近期美联储加息影响已逐渐被市场消化，未来包括人民币在内的非美元货币走势会相对稳定。　　现在换美元是否合算　　个人换外汇要根据自身需求，不宜盲目跟风兑换。如果短期内无刚需，没有必要提前换汇　　提起年初6.4的时候换了点美元，北京市朝阳区退休医生徐大妈很是得意：“手里拿点外汇就要比全是人民币强，我也让邻居赶紧去换美元了。”想到10年前人民币兑欧元是10块左右，现在是7块3左右，近期英镑的价格也走低，徐大妈又在考虑：“要不要换点欧元或是英镑给孙子准备着，等他长大留学用呢？”　　“目前我国经济发展到新阶段，很多企业和个人都有资产重新配置的需求，其中很大一块是增加外币资产的配置。美元作为强势货币，自然受欢迎程度较高。”温彬认为，个人考虑配置货币篮子，主要还应以自身需求为依据，保证外汇使用和需求的一致性。　　比如，目前英镑价格较低，个人短期内若有去英国旅游或留学的需求，可以提前持有英镑，减少汇兑风险和汇率损失。　　“即使美元目前是强势货币，未来还是存在波动性，不建议盲目跟风兑换。”温彬认为，如果短期内并无刚需，没有必要提前换汇。从长远来讲，汇率变动也存在很大不确定性。汇率变化既受到短期因素影响，也有中长期因素作用，很难说进行中长期配置就能很好地规避风险。　　在人们的印象中，想让钱袋子不缩水、风险少，就要把鸡蛋放在多个篮子里。实际上，这并不意味着每个家庭都适合储备多种外币资产。　　“对于高净值、金融资产较多的人群，可以考虑配置一定外币资产，这类人群往往使用外币的机会和渠道较多，外币资产的合理组合有助于减少财富缩水；相反，对于普通家庭，总的金融资产并不多，使用外币机会也很少，不建议盲目跟风增持美元。”赵庆明说。　　即使手中持有外币资产不多，但如有临时旅游、出差等出境需求时，也大可不必为没有足够纸币而担心。　　目前，国家外汇管理局规定每人每年有5万美元的换汇额度，不能将此简单地理解为超出5万美元的合理需求就得不到满足。若是年度总额之外合理合法的用汇需求，还可凭证明材料办理换汇。加上近年来境外刷卡消费便利化程度不断提高，居民在境外刷卡消费后，可直接用人民币还款，发卡行自动购汇还款，免去了携带大量纸币出境的麻烦。　　手中的外币怎么增值　　相比人民币，美元存款利率及理财产品收益率并无太大优势。高风险、高回报的外币产品也不适合稳健型投资者　　如今，居民家中有点外币已不稀奇，但“换来的外币放哪里？”“除了在银行吃利息还能咋增值？”一直是不少人的疑问。　　从国内居民的美元资产投资渠道看，主要包括美元存款、美元理财以及QDII(合格境内机构投资者)产品。其中美元一年期存款利率在0.75%左右，由于美元理财收益率较美元存款利率要高出不少，相比之下，选择美元理财产品进行增值较合适。那么，购买美元理财产品和人民币理财产品，哪个更划算？　　记者查询多家银行网站发现，目前，银行保本人民币理财产品一年期收益率在3.5%左右，而美元理财产品在1.5%—2%左右，外币理财产品的收益明显较低，存在大约2%的利差。　　温彬分析，一般来讲，存在2%的利差，即一年内若人民币对美元贬值幅度不超过2%，则还是持有人民币理财产品能获得更多收益。同时，考虑到购买外币理财产品还要涉及购汇和结汇，承担两次买卖价差，“如此一来，到手的收益可能并没有多少，还不如选择一款好的人民币理财产品，用理财收益来抵御汇率贬值造成的资产缩水风险。”温彬说。　　一些喜欢承担高风险、希望获取高回报的投资者，可能会愿意选择QDII产品，实现比理财产品更有吸引力的收益。目前，QDII产品主要是投资欧美等境外资本市场。温彬认为，QDII产品存在较大波动性，可能出现净值损失，并不适合追求稳健的投资者。　　专家提示，外币理财给投资者造成高收益的印象，是因为其包含了不少仅对高净值用户开放的高门槛、高收益理财产品，而普通投资者无法企及这些产品。对稳健型个人投资者来说，人民币资产仍是相对合适的投资方向。　　赵庆明认为，人民币理财收益率总体依然高过外汇理财收益率，市面上的外币理财产品相对不多，无论是流动性还是收益率，都无法与人民币理财产品比肩。并且，人民币汇率并不具备大幅贬值空间，人民币投资组合收益率超过贬值幅度的可能性很大，普通投资者还是以投资人民币理财产品为宜。网曝苹果手机iPhone 8价格1200美元约8100元人民币
2017年已经过去了一半多了，国内外各大手机厂商大部人都发布了今年的年 度旗舰，如华为P10、三星S8、荣耀9、努比亚Z17、小米6、OPPO R11、一加5等。下半年，果粉们期待的苹果手机iPhone 8是果粉们重头戏，日前，网爆苹果手机iPhone 8价格1200美元约8100元人民币 你准备好肾了吗？
iPhone8,将采用最新的OLED屏幕，以此取代沿用已久的LCD屏幕，并且将会取消实体home键，将其内置到显示屏上，支持Touch ID功能。外观和配置已经基本确定，iPhone8有望重回双面玻璃设计。
iPhone8，目前人们最关注的价格方面也已曝光，据最新消息，iPhone 8 64G 版售价为 1100 美元（约 7500 元人民币），256G 版则卖 1200 美元（约 8100 元人民币）。
iPhone 7s，价格方面，64 G 版本价格为 650美元（约 4400元人民币），256G 版则分别为 750美元（约 5100元人民币）。
iPhone 7s Plus
iPhone 7s Plus，价格方面，64 G 版本价格为 770 美元（约 5200 元人民币），256G 版则分别为 870 美元（约 5900 元人民币）。
iPhone8，将会在9月份如期而至，价格1200美元约8100元人民币 你准备好肾了吗？你会买吗？欢迎评论交流，谢谢关注。
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今日搜狐热点人民币暴涨800点ADP补刀美元，四利好力挺黄金油价反攻_网易财经
人民币暴涨800点ADP补刀美元，四利好力挺黄金油价反攻
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（原标题：人民币暴涨800点ADP补刀美元，四利好力挺黄金油价反攻）
汇通网1月5日讯——周四(1月5日)公布的美国数据表现不佳，令本就处于回调走势中的美指惨遭；日内离岸人民币暴涨800余点，引发市场广泛关注；在美元回落、空头回补等四大利好提振下，金价创创12月8日以来新高；因减产启动及API库存大减，油价再度上涨，但未来可能引发基本面压力卷土重来。<img alt="人民币暴涨800点ADP补刀美元，四利好力挺黄金油价反攻" src=http://cms-bucket.nosdn.127.net/catchpic/d/d6/d64a4c25a3dedb603d560.jpg?imageView&thumbnail=550x0 ADP欠佳非农前景蒙阴，美指惨遭补刀 隔夜公布的美联储纪要显示，美联储高度关注“不确定性”，暗示未来加息节奏还得看特朗普新政下的经济表现，引发美元多头持续平仓结利；纽市盘初公布的美国ADP就业数据表现不佳，令美元指数惨遭补刀；美指日内震荡下挫，刷新四个交易日低点101.71；多数非美货币走强；不过总体而言非美货币表现疲弱，料上行空间有限；美元指数中线仍看涨。美元指数小时图<img alt="人民币暴涨800点ADP补刀美元，四利好力挺黄金油价反攻" src=http://cms-bucket.nosdn.127.net/catchpic/4/48/b1a556a457cb.jpg?imageView&thumbnail=550x0纽约盘初公布的美国12月ADP增15.3万人，不及预期，预期增加17.50万人，前值修正为增加21.5万人；美指短线下挫30点至102.11，非美货币普遍回升。&穆迪首席经济学家詹迪称，就业增速保持强劲，但有所放缓；小型企业努力维持薪资支出，而大型企业以健康的步伐扩张，服务业与商品行业的就业增速差距仍存在。ADP就业数据通常被视为非农就业报告的风向标；本次的ADP就业数据打压了市场对周五的非农数据的乐观情绪。外媒调查显示，美国12月季调后非农就业人口料增加18万，美国12月失业率料升至4.7%，美国12月平均每小时工资月率料上升0.3%，年率料上升2.8%。 离岸人民币大涨800点 周四香港离岸人民币市场资金面进一步吃紧，人民币空头惨遭轧空；离岸人民币周四再度大涨800余点后回吐部分升幅，美元兑离岸人民币一度跌破6.8关口，最低触及6.7845，创11月10日以来新低；在岸人民币大涨约600点后回吐部分升幅，美元兑在岸人民币跌破一度6.9关口至6.8716，创12月9日以来新低；日内离岸-在岸人民币价差一度创记录高位。汇通网指出，虽然客盘仍有购汇需求，但一致性贬值预期因离岸人民币飙涨而出现分化，市场观望情绪升温，加上离岸与在岸汇价仍明显倒挂，内购外结无法操作，短期贬值预期料缓解。人民币连日大涨，导致空头被迫止损，中国监管层岁末年初的组合拳汇率政策开始初显成效，预期管理或就此驱退“贬值”心魔。对于2017年人民币对美元汇率的走向，上海证券研究所首席分析师胡月晓的观点认为，未必会延续2016年大幅贬值走势。一方面，人民币对美元汇率经过2015年末至今一年多下跌后，目前在6.95一线形成重要的阶段性平衡；另一方面，决定人民币汇率中长期表现的关键因素仍在于经济基本面。此外，特朗普将于1月底正式上台可能带动美元再度冲高，人民币仍面临外部压力；同时，中国春节临近，季节性购汇需求增强也可能给人民币汇率带来阶段性压力。但监管层针对外汇和资本流动的宏观审慎监管持续发挥作用，有能力保持外汇市场基本稳定。 黄金多头再下一城 现货黄金周四(1月5日)创12月8日以来新高1179.49美元/盎司后回吐部分跌幅；日内美元回落触发黄金空头回补，导致现货黄金日内走高，最大升幅约1.4%。现货黄金小时图<img alt="人民币暴涨800点ADP补刀美元，四利好力挺黄金油价反攻" src=http://cms-bucket.nosdn.127.net/catchpic/b/b1/b1dece4040.jpg?imageView&thumbnail=550x0利好一：美元回落部分美元多头对特朗普赢得美国大选以来为期两个月的涨势进行获利了结，美元指数周四进一步脱离14年高位；且隔夜公布的美联储纪要显示，美联储高度关注“不确定性”，暗示未来加息节奏还得看特朗普新政下的经济表现，引发多头持续平仓结利；美元回落利好以美元计价的黄金价格。利好二:黄金空头回补经历长达近两个月的下跌后，黄金空头开始平仓结利；新加坡经纪商OANDA资深市场分析师Jeffrey&Halley表示，技术面来看，金价本身已摆脱12月的下行通道。截止1月4日黄金ETF-SPDR&Gold&Trust的黄金持仓量813.87吨，较上一交易日持平;iShares&Gold&Trust&1月4日黄金持有量196.61吨，较上一交易日增加0.41吨利好三：新年实物需求黄金全球主要消费国中国的买兴也在支撑金价近期涨势。日本一贵金属交易商称，“中国新年临近，目前金条需求在升温，大陆市场升水明显。”利好四：购汇限制+人民币疲软，黄金或成国内资金“宣泄口”中国国内股市目前依旧处于较为疲软的状况，而中国央行元旦公布的个人购汇新政则进一步限制国内资金的出逃，加上人民币疲软(尽管开年来人民币大幅反弹，但是整体依旧处于下跌通道中)，资金流向黄金的可能性加大。此外，除了民间购买黄金之外，中国央行也有很大的黄金购买空间。 减产启动+API库存大减支撑油价，上方阻力仍在 原油价格日内再度上涨，美国原油主力合约刷新两个交易日高点53.85美元/桶；目前来看，减产计划正式开始实施、以及隔夜美国API原油库存大减743.1万桶，对油价构成支撑；此外美元回落也在一定程度上利好亿美元计价的原油。据路透援引消息人士，沙特阿美正在与客户商议，可能将2月份的原油装载量削减7%。挪威国家石油公司周四表示，欧佩克协议将加速市场的平衡；目前市场仍未进入平衡阶段，石油市场仍然在增强，但不确定性仍存在。汇通网援引巴克莱银行观点，仍看好今年上半年油价走势；预计今年下半年天然气价格将比上半年更加强劲。高盛分析师科瓦林指出，这次欧佩克和非欧佩克国家的实际减产幅度能达到协议规定的84%；过去五周布伦特原油期货曲线的巨大变化可能是该策略奏效的初步迹象。分析师预计，减产协议将推动油价升至接近或超过每桶60美元水平；不过由于欧佩克成员国及其他产油国过去达成的类似协议经常无法坚持执行，因此市场观察人士预计油价走势仍将震荡波动。不过，汇通网提醒，油价走高可能也会促使美国页岩油企业以及其他减产国家增加产量，同时增加参加减产协议的产油国偷偷“作弊”的可能，并且全球原油需求放缓可能会限制油价的涨势；因而一旦原油价格逼近60美元/桶，基本面可能对油价重新构成压力。<img alt="人民币暴涨800点ADP补刀美元，四利好力挺黄金油价反攻" src=http://cms-bucket.nosdn.127.net/catchpic/d/d3/dfe764eae75be.jpg?imageView&thumbnail=550x0(华尔街日报油价调查)接受《华尔街日报》调查的14家投资银行预计，全球基准布伦特油价2017年均价将为56美元/桶，他们预计美国WTI原油今年的均价为54美元/桶。
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本文来源：汇通网
责任编辑：王晓易_NE0011
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人民币离自由化就差最后一步
　　从去年下半年至今，上证综指已经由2100点快速升至5000点附近，同时有关地方债务的置换工作也正在快速推进，但宏观经济增速仍没有摆脱下行趋势，这样就出现了一个问题，究竟如何理解当前快速扩容的金融市场与中国经济的关系呢？
　　如果把宏观经济比作一个人身体的话，那么货币就是人体内的血液，而金融市场则是重要的脏器。当前的现实情况是，经济转型意味着身体正处于改善体质的关键阶段，而血液循环系统也已经发生了深刻变化，如果身体内的脏器不及时做出调整，那么人一定会生病的。
　　伴随人民币逐步实现自由化，现在到了最后也是最关键的一步――如何进一步构建多层次、健康的金融市场，当务之急就是提高金融市场深度。
　　人民币自由化实际上包括内外两个内容：外部是指人民币国际化，内部就是利率市场化。
　　首先，什么叫货币国际化？现在通行的定义是依据经济学家彼得?B?凯南(Peter　B.　Kenen)、陈庚辛(Menzie　Chinn)、杰弗里?弗兰克尔(Jeffrey　Frankel)等人的研究，即指一种货币的使用超出国界，在发行国境外可以同时被本国居民或非本国居民使用和持有，简单说就是，一种国际化货币能为居民或非居民提供价值储藏、交易媒介和记账单位的功能。
　　货币的国际化本质就是货币的跨境使用，里面有两个要素：“跨境”就是包括居民和非居民，“使用”就是涵盖境内外的所有金融市场。
　　近期发生的几件事情，则表明人民币离国际化货币已经越来越近了。
　　5月26日国际货币基金组织发布公告称对人民币给出了两个最新的判断――一是人民币币值不再被低估，二是欢迎人民币加入特别提款权货币篮子；6月1日中韩两国正式签署自由贸易协定，这是中国迄今对外签署的规模最大、含金量最高的FTA；6月3日，央行宣布已获准进入银行间债券市场的境外人民币清算行和参加行，可开展债券回购交易。
　　2005年7月人民币汇率改革启动以来至今，人民币的实际有效汇率累计升值接近60%，累计升值接近40%，如果按照国际货币基金组织评判一国货币汇率均衡与否的标准(经常项目占GDP比重在正负4%之间)衡量，从2010年起，中国的国际收支经常项目差额占GDP的比重就已经回落至4%之下，如今该指标已降至2.3%。而此次IMF有关人民币没有低估的首次表态，实际上是对我们补做了近8年“家庭作业”的认可，人民币的实际累计升值幅度已经远远超出了当年汇改时IMF给出的人民币低估程度(40%)。
　　除此之外，从人民币汇率的市场走势来看，市场对于人民币汇率已接近均衡水平的判断也逐渐成为共识，这里有几个数据需要格外关注：
　　首先，从2012年开始，人民币汇率前后出现过三次阶段性贬值。前两次人民币汇率的阶段性贬值有欧债危机、货币当局的汇率引导等外在原因，最近这一次贬值，则是市场的自发行为，表明市场对于人民币汇率已经接近均衡水平共识的形成。
　　其次，银行结售汇数据已经由过去的每个月顺差几百亿元，变成了逆差，从2014年8月逆差出现开始至今，累计逆差已经高达近2000亿美元；而同期的外贸情况是累计顺差近4000亿美元，累计新增FDI近1000亿美元。
　　再次，从2014年三季度以来，境内银行的外币存款开始快速增加，而今年仅前4个月，外币存款的增加额就已经超过1000亿美元，换句话说，现在外币存款余额为6767亿美元，而其中七分之一来自于今年前四个月。
　　从结售汇和外汇存款数据可以看出，越来越多的人愿意持有外汇，因为境内美元的存款利率还不到1%。
　　接下来的问题是，为什么要把中韩自贸协定的签订也视作于人民币国际化的一部分呢？
　　因为中韩的贸易额占中国贸易总额的十分之一，而且目前中国与韩国每年还有接近1000亿美元的贸易逆差，加上跨境人民币的使用主要方式之一，也就是中国的进口支付，但真正要想在境外把人民币沉淀下来，则最终取决于贸易收支的情况。例如，伴随中韩自有贸易的签订，跨境人民币使用必将进一步增加，由此境外沉淀下的人民币也会继续增加。
　　因此，分析到现在，基本上把我们补做的两项“家庭作业”说清楚了：一是人民币汇率已经均衡了，意味着单纯博取人民币单边升值的跨境投机机会不多了；二是通过贸易、海外投资、货币互换输出人民币的网络基本已经建成。
　　接下来的问题就是境外人民币如何使用的问题，即境外人民币持有者能否配置人民币资产的问题。而这一问题实际上可以进一步延伸至人民币资本项目的自由兑换。而国际货币基金组织对于人民币进入SDR的表态，则具有十分重要的信号意义，因为一旦人民币进入SDR之后，实际上对于海外国家而言，人民币从理论上就可以进入其外汇储备资产。
　　除此之外，6月3日央行宣布已获准进入银行间债券市场的境外人民币清算行和参加行可开展债券回购交易的新规，则意味着境外机构持有的人民币资产可以到境内金融市场开展融资(甚至是杠杆交易)，而此前中国人民银行就已经准许境外央行、人民币清算行和跨境贸易人民币结算境外参加银行三类境外机构进入境内银行间市场，再加之QFII和RQFII。
　　因此，从某种程度上说，中国境内银行间债券市场基本已经完全开放；而去年的“沪港通”到今年预期内的“深港通”则意味着A股市场也可以是说大体已经对外全部开放了。
　　中国的经常项目可兑换是1996年实现的，至今已经20年了，已经大幅超过从经常项目可兑换到资本项目可兑换7年的国际平均时间跨度。因此，年内实现人民币资本项目兑换的概率是极高的，意味着人民币离外部自由化只一步之遥了。
　　至于人民币自由化的另一个重要内容――利率市场化，进程更是已经到了临门一脚的阶段。目前人民币利率仅剩存款利率尚处于半管制状态，即金融机构存款利率浮动区间的存在一个1.5倍的上限，但是6月2日央行发布了《大额存单管理暂行办法》明确大额存单期限包括1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年和5年共9个品种，意味着中国已经有了替代存款的各个期限的金融产品，而且大额存单由于可以转让，所以比存款和理财更加灵活。所以实际上，人民币利率市场化已经完成了，就差中国人民银行宣布取消1.5倍的上限规定了。
　　综合上述人民币的内外两个变化，可以清晰看到，人民币离自由化就差最后一步。那么，最后一步是什么？
　　人民币自由化并不是我们终极目标，而是一个阶段，一个方式，一个策略。因为从1992年开始至今，中国经济实际上已经完成了输出市场(1992年南巡之后，以FDI为主的外资的进入)和输出产能(2001年加入WTO)两个阶段，接下来需要输出货币，或者是输出金融。
　　因此，伴随人民币自由化的完成，实际上输出金融业已完成了前期任务，接下来就剩下最重要的，也是决定前期工作的最终能够成功的一步，即中国金融市场，多层次、健康的金融市场，而我们目前金融市场的当务之急就是提高深度。
　　以美国、欧洲、日本为例，目前三者占全球经济的比重分别为22%、17%和7%，相应各自债券市场占GDP的比重分别为220%、200%和260%；相比之下，中国占全球经济的比重已经升至12%，但债券市场存量占GDP的比重不足60%。股票市场同样如此，截至2014年底，美国股市的总市值占GDP的比重超过150%，日本股市的总市值占GDP的比重超过130%，而中国的这个比值仅为60%左右。
　　因此，从内部债务化解、股权融资占比偏低的客观现实看，中国的金融市场在供给层面有巨大的提升空间，而从境外人民币需要有相应的人民币资产匹配的客观现实而言，金融市场同样有着巨大需求支持，加之中国正处于经济转型的关键期，提高直接融资比重的转型要求正好与中国输出金融的战略相契合，可以说未来人民币自由化已经到了完成惊险一跳的重要机遇期，所以包括债券、股票在内的多层次金融市场是否能够在健康的轨道上快速完成扩容就显得十分重要，而此点无疑是观察中国金融市场的一条逻辑主线。
　　(作者供职于中国建设银行金融市场部，本文仅代表个人观点)
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