券商说 ｜ 广发证券：又一只可转债来了！这次千万别再错过！
赵愚睿，广发证券广州分公司资深投资顾问、专职策略分析师。曾任地产集团总部审计主管、投资公司董事长秘书等职，超过十年的证券投资和从业经验，对中国金融证券市场和证券投资有着一套独立系统的研究方法，受到很多投资者的认可和好评。目前担任广东、香港、澳门等地多家电台电视台等媒体财经节目的特邀嘉宾
相信很多投资者朋友应该还记的上个月朋友圈被刷屏的“东方雨虹”可转债吧!这个号称“史上最低中签率”的“雨虹转债”（代码：128016）已于10月20日上市啦!而且在上市当天最高涨幅达到了24%！
那什么是可转债？可转换债券是公司债券的一种，但多附加了一份股票期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券按约定的条件转换成指定公司的股票；因此，可转债同时具有债权投资和股权投资的双重优势。简单来说，您可以选择持有该债券，获得定期的利息收入；也可以在债券上市后通过二级市场上进行买卖交易；而且如果您发现转股价格低于正股价格时，可以将可转债转换成公司股票，相当于以低于市场价买到了该公司的股票。
那为什么今天我们要提这事儿呢?因为就在10月27日（明天），“林洋转债”（申购代码：783222）公开发行，每个账户最小申购单位为1手（10张，1000元），申购上限：5000手（如超过申购上限，则申购无效）！
什么？您问您有没有资格申购？我可以诚恳的告诉您一个好消息：只要你有证券账户（本次需要上交所股票账户），无论有没有持有股票，无论有没有资金，都可以申购！可转债网上发行申购方式与新股申购的区别就在于新股申购时必须有相应的市值（即股票持仓），但目前可转债网上发行已改用信用申购制度，就是说参与申购的投资者在申购时无需市值，也无需预缴申购资金，待确认获得配售后，再按实际获配金额缴款即可。所以说，如果您幸运的中签了，要确保您资金账户在缴款日有足额的认购资金，不足部分视为放弃认购；新政策将可转债、新股等的申购信用记录纳入统一管理；若您连续12个月内累积出现3次中签后未足额缴款，则6个月内不能参与申购。
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今日搜狐热点敖东转债070623正股分析 中签率预测
　　好，喜欢打新的股民注意了，又有一只可转债了哟，敖东今日启动可转债发行，简称“敖东转债”，申购代码为070623，那么这只可转债价值究竟如何呢?
　　发况　　本次敖东总共发行不超过24.13亿元可转债。优配:每股配售2.0752元面值可转债;仅网上发行，T-1日(3-12周一)股权登记日;T日(3-13周二)网上申购;T+2日(3-15周四)网上申购中签缴款。配售代码:080623;申购代码070623。　　正股分析　　控股广发反哺，依赖收益。敖东主要从事中成药、生物化学药研发、制造和销售，同时适时、进行市值管理并反哺业，以“产业+”双轮驱动模式快速发展。近五年公司成长性良好，营收稳步增长，但公司净利由于很大一部分来自于的收益，因此多年来受的波动影响相对较大。2016年公司归母净利同比下降35.75%，主要因收益同比下降41.26%。2017年产品营业收入增长，公司实现营收30.11亿元，同比增长10.02%;对等资产的收益增加，因此共实现归母净利18.7亿元，同比增长12.22%。　　医保支出政策制约，化学药品增长承压。医保作为药品最大的买方，其支出意愿是药品发展的重要制约因素。近年来医保支出增速下降，在保持结余增速稳定的情况下，医保控费压力将逐渐增大，影响药品发展。其中，化学药品因多属于刚性用药范畴，因此相较而言近年的发展状况好于中成药，增速下降趋势较缓且有所回升，2016年为10.72%，整体扩张情况稳定。化学药品是敖东的另一大收入来源，其中注射用核糖核酸Ⅱ和小牛脾提取物注射液等抗肿瘤和免疫调节剂类产品近年来成为公司优势品种，且均为公司独家专利产品，在相应的细分均具有一定的竞争优势。随着该类产品的需求增加和公司营销力度加大，公司化学药品的营收稳步上升。但由于抗肿瘤和免疫调节剂类产品销售终端主要是医院，因此未来受医保支出收缩等负面影响较大。　　控股广发，收益提供安全边际。敖东对外规模较大，2017上半年末长期股权账面价值为138.1亿元，占资产总额的比重为65.85%，对象的波动会对公司产生较大影响。公司战略性持有16.43%的股权，过去数年净利润主要由的收益所贡献，的优势地位和表现，为公司提供了足够的安全边际。及2017上半年，公司分别确认收益10.72亿元、22.4亿元、13.15亿元及7.4亿元，占当期利润总额的比重分别为72.19%、83.90%、75.58%和77.96%。作为民营背景券商，拥有化程度高、激励机制灵活等诸多优势，2017全年ROE达10.55%，有望在大中型券商中名列前茅。在当前资本环境低迷的背景下，具有大投行与大资管的竞争优势，有望持续为敖东贡献稳健收益，支持其主营业务的发展。　　敖东(000623)基本面及估值情况　　(1)敖东为第一大股东，持有16.43%，公司目前80%左右的利润由贡献，上一般视为影子股，正股走势也和高度重合。　　(2)虽然此次募集资金全部投入中全产业链相关项目，但短期内很难改变公司利润对的依赖。　　(3)敖东PE,PB估值均处于历史最近估值附近，目前价格安全边际较高。　　(4)PE,PB估值也处于历史估值中值偏低位置。　　预期收益　　目前二级可比的券商转债为国君转债，正股估值2017年PE：16.38倍，PB：1.29倍，转股价值：90.05，转债价格：109.69，溢价率：21.81%。预计长证转债和敖东转债后，因同类转债增加，溢价率将降低。假如长证转债和敖东转债时，正股股价不变，则可以预期，长证转债和敖东转债分别定位在110元和112元，每中一签分别赚100元和120元。　　因此，建议申购长证转债。考虑到敖东估值偏低，对应的较好，强烈建议申购敖东转债。　　申购建议　　敖东总股本11.63亿股，前十大股东持股比例46.29%，如果假设大股东全额参与配售，其余股东有50%参与配售，那么剩余6亿元供者申购。单户申购上限为100万，预计中签率接近万信转债。考虑到集中度提高挤压利润，中成药疲态持续、医保控费以及化学药品增长承受压力，主营业务缺乏特殊亮点。参考目前转债，敖东转债定位不宜过高。建议参与一级打新，谨慎参与二级配置。
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指委托人可以在开放日办理本集合计划份额参与等业务申请,但份额退出业务仅在该笔份额运作周期结束当日办理。管理人可根据本集合计划运作的实际情况在不损害委托人利益的前提下增加特别开放日或更改上述规定,允许客户在特别开放日参与或退出;特别开放日和新规则需在开始实施前公告生效;
当委托人申请退出或本集合计划期满清算或结算时,管理人根据委托人持有份额年化收益率(R)提取业绩报酬,业绩报酬从资产中提取,以现金支付。
业绩报酬计算方式:
业绩报酬计算公式
D=K×(R-5.3%)×25%
其中:R为委托人持有期年化收益率,R= ×365/持有天数×100%
A=退出申请日或集合计划到期日单位资产累计净值
B=参与日单位资产累计净值
C=参与日单位资产净值
D=业绩报酬
K=退出份额×参与日单位资产净值
委托人退出时,托管人根据管理人的指令将退出金额(含业绩报酬)划拨给注册登记机构,由注册登记机构将业绩报酬支付给管理人,并将扣除业绩报酬的退出款项转入委托人的交易账户。管理人的业绩报酬的计算和复核工作由管理人完成。
本集合计划通过管理人积极主动的投资管理,力争为集合计划份额持有人创造长期稳定的投资收益。
通过宏观方面自上而下的分析及债券市场方面自下而上的判断,把握市场利率水平的运行态势,根据债券市场收益率曲线的整体运动方向进行久期选择。在微观方面,基于债券市场的状况,主要采用骑乘、信用及利差策略等投资策略。同时积极参与一级市场新股、债券申购,提高组合预期收益水平。
本计划主要投资于国内依法发行的固定收益类金融工具、证券回购、货币市场工具、权证、证券投资基金、资产支持证券(资产支持受益凭证)、权益收益互换、国债期货以及经中国证监会允许计划投资的其他金融工具。
本计划投资的固定收益类金融工具,包括国债、地方政府债、央行票据、金融债券、政策性金融债券、企业债券、公司债券、境外机构在中国发行的以人民币计价的债券、分离交易可转债、可转换债券(含可交换债券)、公开及定向债务融资工具(含短期融资券、超短期融资券、中期票据、PPN、ABN等在银行间市场交易商协会注册发行的各类债务融资工具)、保证收益及保本浮动收益商业银行理财计划、银行存款、同业存单、现金等以及法律法规或中国证监会认可的其他固定收益类投资品种。
委托人同意并授权管理人可以投资于权益收益互换产品,同意并授权管理人代表集合资产管理计划签署《中国证券市场金融衍生品交易主协议》及其《补充协议》。
本集合计划不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产,但可以参与一级市场新股申购或增发新股,并可以持有因可转债转股所形成的股票、因投资可分离债券而产生的权证及其行权产生的股票等。因上述原因持有的股票和权证等资产,本集合计划应在其可交易之日起的30个交易日内卖出。
通过宏观方面自上而下的分析及债券市场方面自下而上的判断,把握市场利率水平的运行态势,根据债券市场收益率曲线的整体运动方向进行久期选择。在微观方面,基于债券市场的状况,主要采用骑乘、信用及利差策略等投资策略。同时积极参与一级市场新股、债券申购,提高组合预期收益水平。
(1)资产配置策略
本集合计划为债券型产品,集合的资产配置比例范围为:投资于债券、协议存款、逆回购等固定收益类资产的比例不低于集合资产的80%,投资于权益类资产的比例不高于集合资产的20%,开放期现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于集合资产净值的5%。本集合计划可参与一级市场新股申购或增发新股等,但不直接从二级市场买入股票或权证,对股票等权益类证券的投资比例不超过集合资产的20%。
在以上战略性资产配置的基础上,本集合计划通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法,在各类资产之间进行相对稳定的动态配置。
(2)投资固定收益证券投资策略
在债券组合构建方面,主要将根据对利率走势的预测、债券等级、债券的期限结构、风险结构、品种流动性的高低等因素,主要投资于以下债券:
1) 剩余期限不超过5年的债券;
2) 流动性较好、交投活跃的债券;
3) 有较高当期利息收入的债券;
4) 价格被低估的债券;
5) 收益率高于相应信用等级的债券;
6) 预期信用等级将得到改善、到期收益率预期要下降的债券;
7) 可转换债券是介于股票和债券之间的投资品种,兼具股性和债性的双重特征。本集合计划利用宏观经济变化和上市公司的盈利变化,判断市场的变化趋势,选择不同的行业,再根据可转换债券的特性选择各行业不同的转债券种。本集合计划利用可转换债券的债券底价和到期收益率来判断转债的债性,增强本金投资的安全性;利用可转换债券溢价率来判断转债的股性,在市场出现投资机会时,优先选择股性强的品种,获取超额收益。
(3)权益类品种投资策略
本集合计划可参与一级市场新股申购或增发新股等,包括在新股冻结期限内所发生的送股、配股、权证等权益投资。本集合计划不直接从二级市场买入股票或权证,但因可转债转股所形成的股票及股票派发,因分离交易可转债分离交易的权证等除外。本集合计划对股票等权益类证券的投资比例不超过集合资产的20%。
我国现行的新股、可转债及可分离债的发行制度为机构投资者发挥资金优势和专业估值优势提供了机会。申购决策主要考虑一、二级市场溢价率,中签率和申购机会成本三个方面。可转债的定价关键是选取合适的定价模型和参数(主要分析波动率、正股价格等),在定价过程中充分考虑对应市场的平均估值水平和近期发行的可转债估值水平,以契合当期的投资环境。
业绩比较基准
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CopyRight&&上海天天基金销售有限公司&&&&沪ICP证：沪B2-&&网站备案号：沪ICP备号-1南方希元可转债债券型证券投资基金基金份额发售时间的提示性公告-基金-广发银行
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南方希元可转债债券型证券投资基金基金份额发售时间的提示性公告
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&&&& &&南方基金管理股份有限公司（以下简称“本公司” ）于日发布了南方希元可转债债券型证券投资基金（以下&&简称“本基金” ）的招募说明书和基金份额发售公告，本基金基金份额发售日期为日至日，基金代码：&&005461。&&一、根据上述公告的约定，本基金的募集结束日期为日，即日仍然接受认购申请，投资人须于各销&&售机构约定的认购受理时间内提交申请，日起不再接受认购申请。&&二、参与本基金认购的销售机构如下：&&直销机构：南方基金管理股份有限公司&&代销机构：中国农业银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、交通银行股份有限公司、招商银行股份有限公司、上海&&浦东发展银行股份有限公司、中信银行股份有限公司、平安银行股份有限公司、北京银行股份有限公司、北京农村商业银行股&&份有限公司、上海农村商业银行股份有限公司、东莞农村商业银行股份有限公司、乌鲁木齐银行股份有限公司、渤海银行股份&&有限公司、珠海华润银行股份有限公司、江苏江南农村商业银行股份有限公司、苏州银行股份有限公司、桂林银行股份有限公&&司、中原银行股份有限公司、华泰证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、国泰君安证券股&&份有限公司、中泰证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、长城证&&券股份有限公司、中信证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、光大证券股份有限公司、中国中投证券有限责任公司、申&&万宏源西部证券有限公司、安信证券股份有限公司、中信证券（山东）有限责任公司、信达证券股份有限公司、华西证券股份&&有限公司、长江证券股份有限公司、东北证券股份有限公司、国联证券股份有限公司、东莞证券股份有限公司、渤海证券股份&&有限公司、平安证券股份有限公司、国都证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、广州证券股份有限公司、华安证券股份&&有限公司、中原证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、大同证券有限责任公司、新时代证券股份有限公司、万联证券股&&份有限公司、恒泰证券股份有限公司、中天证券股份有限公司、大通证券股份有限公司、东兴证券股份有限公司、联储证券有&&限责任公司、川财证券有限责任公司、中信期货有限公司、深圳众禄金融控股股份有限公司、上海好买基金销售有限公司、蚂&&蚁（杭州）基金销售有限公司、上海天天基金销售有限公司、浙江同花顺基金销售有限公司、上海陆金所资产管理有限公司、&&南京苏宁基金销售有限公司、北京肯特瑞财富投资管理有限公司、和耕传承基金销售有限公司（上述排名不分先后）&&三、特别提示&&1、本基金发售的详细事项请查阅本基金的份额发售公告、招募说明书及最新相关公告。投资人可访问南方基金管理股份&&有限公司网站(www.nffund.com)或拨打全国免长途费的客户服务电话（400－889－8899）咨询相关情况。&&2、在投资本基金前，投资人应全面了解本基金的产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对认购基金的&&意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策，获得基金投资收益，亦承担基金投资中出现的各类风险。投资有风险，投资人认购&&基金时应认真阅读本基金的基金合同及招募说明书。&&南方基金管理股份有限公司&&日
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广发证券开户万三，可转债万0.6
广发证券开户万三，可转债万0.6
　　昨日千股跌停严重打击了市场人气，欧美股市9月开局又遭受重挫，导致今日A股直接巨幅低开。沪指低开4.39%，盘中最低下探至3019.09点，之后一路震荡回升，午间收盘时顽强翻红。但午后回升乏力，沪指再度回落。尾盘四大银行股暴力拉升，带动股指再度回升，最终小幅收跌0.2%，报3160.17点，日内振幅超过5%。两市合计成交仅7487亿元，超300只股票跌停。　　值得注意的是，银行股今日尾盘护盘功不可没，板块指数大涨6%，工、农、中、建四大行强势领涨，工商银行涨停。金融主题基金基金代码基金简称近一年收益手续费操作00025164.28%1.50% 0.60% 16121140.84%1.20% 0.60% 02002139.84%1.20% 0.60% 16311330.80%1.20% 0.60% 16062527.98%1.20% 0.60% 数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：　　广州万隆表示，连续的下跌使得指数严重超跌，2850点的反弹确定了短期底部的形成，但指数已跌破年线。反弹仍应逢高减仓。小盘股的下跌也近尾声，等待反弹。　　中证投资称，投资者还是应该多看少动，减少操作，没有必要冒较大的风险来博取不确定的利润。　　在广发证券看来，连续暴跌之后部分蓝筹公司逐步进入价值投资区间，并且经过前期的充分换手以及当前机构仓位普遍较低，市场继续大幅杀跌的可能性不大，但要走出颓势，必须看到改革超预期推进、汇率预期稳定、基本面见底回升；预测9月份行情将围绕当前位置构筑底部区域，市场将呈现结构分化，沪指围绕3000点中枢运行。　　长城证券最新策略观点认为，“双降”适时出台对市场还是起到了缓和情绪的作用，但市场不会只因为看到“双降”就出现真实底部，真正的底部一定是市场通过符合自身规律的方式去探寻出来的。未来市场底部将在风险偏好彻底修复后缓慢呈现的，市场向上的概率更大些。[PAGE@默认页1]　　【机构解读】　　中航证券：银行搅动整个市场的脉搏　　今日两市大幅低开后震荡上行，11时开始股指快速拉升，中午收盘前已拉红；午后股指惯性冲高后出现缓慢回落，尾盘银行股再次拉升；盘面热点：上海自贸、公共交通、互联网、仓储物流、草甘膦、电商等板块走势较好；总体来说：今日市场走出宽幅震荡的行情。　　近期市场呈现大幅波动状态，银行股的暴力护盘更加重了跷跷板效应更夸张的表现，在这种态势下小盘股连续杀跌，恐慌继续蔓延；因为银行股的连续飙升，在指数表现上就是沪指暂时不创新低，而小盘股的杀跌则致使创业板指数和中小板指数再创新低；很多投资者对这种状态有点不太适应，以同一标准来丈量主板和创业板，未免有些偏颇；其实创业板走势向来都是风风火火的，涨和跌都是非常快速而犀利，只不过在目前极端弱势的行情下，这种下跌更加重了投资者内心的阴影，赚钱效应的大幅缺失让市场的信心低迷到极点；网友纷纷感叹：2015年的股市是完全的冰火两重天。其实，交易主板超级权重股或是操作创业板小盘股，这两种投资者没有对错之分，愿意接受风险的就交易创业板，因为理论上利润够大，承受不起创业板波动的，就操作大盘权重股，但同时利润较小，两种方式的适应群体不同；　　就今日盘面来说，中午收盘前有短暂的异动拉升，主要以小盘股中的互联网金融板块为主要的短线做多力量，该板块能否形成合力成为阶段性热点，目前还不好确定；从大的方向来看，目前市场暂时没有改变下行的趋势，所以交易的方式依然是轻仓超短线为主，盈利目标要尽量缩小，5个点已算不错。　　总结一句话：春风顾问团樊波认为当面对永远动态变化的股票市场，我们需要的是面对出现盈利或亏损时所做决定尺度的把握，在意交易次数的就用迟钝一些的交易信号，在意亏损幅度的用敏感一些的止损信号，什么都在意的，我只能回答你：股市很可能不适合你。　　巨丰投顾：震荡筑底阶段　　【今日小结】　　全天看，指数双双低开，开盘后震荡回升，盘中多次拉升下于上午收盘前翻红。午后，指数上攻乏力，小幅上冲后震荡走低，随后始终保持红盘下方窄幅震荡。尾盘，指数小幅跳水后开始拉升，但力量薄弱，个股继续杀跌。　　【明日策略】　　今日，两市低开高走，盘中一度翻红，但仍是下跌趋势。近期来，指数频频低开，但多数上行，报收假阳线，总体弱势中抵抗明显。值得注意的是，昨日国家队拉抬权重股以达到稳定指数的目的，但个股悉数跌停，今日一度刺激题材股，但总体效果依旧不佳。这和之前股灾是救市手法有些雷同，只不过目前形势略有不同。尤其是在去杠杠化趋于尾声的当下，指数暴涨暴跌概率可能性微乎其微。而在连续走低后，随着近期政策呵护有加，多项促使频频出台，目前指数仍属于下跌后的恢复期，震荡筑底应是主基调。巨丰投顾郭一鸣认为，今日次新股开始表现，部分前期活跃股开始异动，两市5元以下个股频出，此处下跌空间逐步收窄，震荡筑底应是后市所趋。因此，操作上，空仓以及仓位较轻的，建议逢低继续建仓以及加仓，仓位较重的可视个股活跃性积极做差，降低成本。　　【操作关注】　　具体操作上，逢低继续建仓、加仓；大蓝筹上涨后还有反复，短期谨慎下，中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。　　【仓位配置】　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。　　九鼎德盛：多空对持 量能是关键　　周三市场低开后震荡，早盘多只股票触及跌停，而后打开震荡，全日深沪市场量能方面没有明显改善，终盘三大股指均以小幅下跌收盘。从近期大的轨迹形态来看，市场为破位3373点后的艰难回抽之中，量能指标方面配合不佳。　　研究发现，实际上周三市场两个市场面信息代表典型的多空因子。从多方面来看，大型权重股(如工行、农行、平安银行等)护盘明显背景下，9月1日，多家券商齐发公告，表示将按净资产的20%进行出资，划至证金公司账户统一进行投资，但如果以公布的多家券商情况来看，具体大致推算资金在千亿左右；从空的方面来看，相关监管部门向辖区券商下发进一步落实《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》的相关通知，要求各券商限期完成利用信息系统外部接入开展违法违规证券业务活动的清理整顿工作，并给出了明确时间表，要求违法违规配资存量规模在150亿以内的券商，必须在9月底前完成清理整顿工作。可以说市场消息面上，多空参半。　　从前期券商参与证金公司护盘效果来看，边际效应出现递减态势，而从去年以来股票市场上涨的根本原因来看，始于杠杆配资目前正面临去杠杆的后期过程中。从欧美股票市场来看，走势不稳定，9月第一个交易日，除了中国股票市场下跌外，道琼斯工业平均指数下跌469.68点，报16,058.35点，跌幅为2.84%；标准普尔500指数下跌58.32点，报1,913.86点，跌幅为2.96%；纳斯达克综合指数下跌140.40点，报4,636.10点，跌幅为2.94%等，显示世界股票市场受经济减速及新兴市场汇率币值不确定性影响较大。　　总体而言，A股市场目前处于一个破位(沪综指3373点)后的坚难回抽运行轨迹形态，尽管有证金公司等相关利多政策出现，但从9月份清理配资政策的时间来看，市场量能的变化是非常关键的因素。是利多因素不断出台，还是利空减资不断下移？目前需要观察，但从后者的时间确定性来看，已非常明朗，因此从操作层面来看，在市场量能没有明显变化之前，稳健投资者继续采取观望策略更为可取，而量能出现明显变化或增大之时，则可采取相对积极的策略。　　天信投资：静待市场信心恢复　　周三指数大幅低开，随后震荡上行，指数呈现低开高走的格局。指数一度翻红，但是受压于3200点压力，市场追涨意愿不强，午盘又再次震荡下行。本周市场连连震荡，周一周二持续震荡探底回升，收出十字星。在国家队出手护盘之下，上证指数收出三根红K线，重心下移。　　从盘面看，国家队接连出手护盘权重股。保险、银行、石油、券商等接连上涨，使得指数抗跌明显。不过，市场却进入了跷跷板效应。权重上，个股跌，成为本周最大特点。本周指数下跌200个点，但是多数个股却跌破上周低点。　　从消息面来看，昨晚利好不断。9月1日，多家券商齐发公告，表示将按净资产的20%进行出资，划至证金公司账户统一进行投资。其中部分新增资金或已划付至证金账户，证金公司或可再新增入市资金1004亿元。场外资金充裕，但是场内却交易惨淡。　　目前国家队仅仅是在权重股护盘，对小盘股置之不理，使得大部分股民交易信心缺失。一季度，小盘股持续上涨，主要是对于未来改革预期。但是当下经济复苏堪忧，改革具体行动和措施未见成效，再一次使得市场信心不足。因此，后续的反弹，不单单是需要权重股的护盘，更需要的小盘股的走强，激发市场做多信心。这个市场，才能逐步恢复正常。[PAGE@默认页2]　　大摩投资：如果创业板无法止跌，那么市场的可操作性依然不强　　今日上证指数报3160.17点，跌6.45点，跌幅0.20%，成交4233亿元；深成指报10054.80点，跌107.72点，跌幅1.06%，成交3255亿元。创业板报1855.03点，跌34.46点，跌幅1.82%。两市共有497家个股上涨，1773家下跌，非ST类涨停个股30家，跌停个股超300家。　　今天指数早盘大幅低开，从历史经验来看今天大概率将收涨，早盘国家队并没有主动拉升权重股，而是将资金投入到股指期货上，三大期指合约在早盘小幅震荡后快速反弹，中证500期指早盘一度冲击涨停，期指的活跃带动现货指数快速走高。不过午盘之后市场风云突变，期指多头开始平仓，现货指数也受到上方均线压制逐步回落，临近尾盘国家队再度“暴力”出手拉升工农中建四大行，指数小幅回升。盘面上银行板块涨幅居前；航天军工板块跌幅居前拖累指数。受分众传媒借壳上市的消息影响，文化传媒概念表现活跃。　　综合来看，今天指数低开高走午后冲高回落，主板量能相比昨天大幅萎缩。从技术面来看，今天指数虽然午盘之后有所回落，但是国家队今天在操作策略方面还是有一定的亮点，我们认为目前的市场已经跟6月底的时候完全不同，个股已经不会再出现流动性危机，所以国家队如果想干预市场最好的方法还是通过拉升期指来对冲套保的空单，只要封死期指的下跌空间，现货指数自然会跟随期指上涨。另外，目前市场仍然缺信心和赚钱效应，这不是国家队通过拉升大盘蓝筹就可以恢复的，我们认为目前市场信心和赚钱效应的源头仍在中小创业板，如果创业板无法止跌，那么市场的可操作性依然不强。今天是本周的最后一个交易日，由于近期外盘股市和大宗商品走势较为恶劣，假期期间外盘存在较大的不确定性，操作上建议投资者继续控制仓位，中期可以关注业绩稳定的医药、酿酒食品等消费类板块以及已经具备投资价值的金融蓝筹。　　钱坤投资：后市逢低逐步进场　　周三大盘呈现冲高回落的走势，早盘两市大幅低开，开市后两市股指快速拉起，临近午间收盘一度急速拉升，但午后大盘再度拐头下行，尾盘四大行急涨，上证指数快速上攻，而小盘股反而走弱，当日上证指数收一根低开中阳线，创业板是一根倒垂头小阳线，两市量能放大。　　前段时间本栏曾做过3个预测，前两条已得到了应证，第3条是最重要的，预测创业板不会跌破1600点，就是理想的底部区域，今日创业板最低1779点，已落在这个底部区域了，因此从今日开始就是密切关注大盘见底的重要时间段，而且结构上创业板C浪下跌已呈现出5浪结构，今日尾盘四大行冲击涨停，由于权重股与小盘股存在跷跷板效应，这样的做法反而导致小盘股尾盘再度杀跌，部分个股短期又是连续3个跌停，但这样的杀跌使得创业板和相当部分小盘股今日均收出了倒垂体阳线，这种K线是比较重要的变盘K线。而连续跌停后的再度连续跌停也使大部分个股存在强烈的超跌反弹要求，后市一旦启动行情很可能又会出现7月份大面积个股涨停以及连续涨停的局面，操作上建议投资者后市逢低逐步进场，小盘股的调整已临近尾声.　　权重股的启动被看作是给阅兵式护盘，而目前位置又恰恰是大盘筑底的关键时刻，7月启动行情也是先拉权重股后拉小盘股，此次可能历史重演，后市建议投资者积极低吸超跌股。虽然买入后还可能有继续下跌的风险，但从长一点的时间来看上涨空间远大于下跌空间。　　仓位控制：30-50%左右，后市逢低加仓超跌股。　　金百临投资：维稳窗口关闭 节后或再次迅速探底　　护盘概念股在周三出现了大幅跳空低开的格局，从而使得A股市场随之跳空低开。其中，上证指数以3027.68点开盘，向下跳空低开138.94点。开盘后，割肉盘涌出，大盘顺势下探，上证指数最低探至3019.09点。但随着指标股的再度逞强，尤其是金融股、央企股的企稳，大盘随之企稳回升。午市后更是大幅拉升，上证指数摸高至3194.48点。但可惜的是，小盘股再度杀跌，大盘无奈再度受阻回落。尾盘略有震荡，上证指数以3160.17点收盘，下跌6.45点或0.2%，成交量有所放大，沪市量能为4232.6亿元。　　就周三盘面来看，最后一小时A股市场明显放量，主要是护盘资金的涌入，但是上证指数的拉升幅度并不猛烈，主要是因为小盘股的持续急跌，如此的走势就说明了短线A股市场仍难言企稳，主要是因为小盘股仍然有着一定的调整压力。与此同时，随着重大事件维稳时间窗口的关闭，A股市场护盘资金会休息，从而导致A股市场可能会迅速再度探底，所以，短线A股仍不宜过于期待，不排除节后A股再度调整的可能性。因此，在操作中，仍不宜追涨。[PAGE@默认页3]　　科德投资：节后布局两大超跌概念　　周三沪深两市开盘之后大幅跳水，大盘受到外围市场下跌的影响，但是盘中中小市值个股逐步走好，把整个市场的活跃度也带到一个比较好的状态。金融股的表现弱于昨日，但是随着中小板创业板活跃度提升，市场的赚钱效应也开始回升。国企改革和医药板块今天的表现最为突出，节后布局重点关注两大概念。　　一、破净个股值得注意　　在下跌市场当中，我们首先要关注在行情下跌过程当中有可能超跌的个股，其中跌破净资产的个股就属于风险相对比较小的品种。　　目前两市当中跌破净资产的个股有大约二十只，板块分布上主要以煤炭、钢铁和银行为主，在跌破净资产的个股当中，银行股的业绩比较亮丽，本身市盈率比较低，在现在的行情当中有比较明显的优势，能够起到支撑大盘的作用。煤炭和钢铁板块今年的涨幅大大落后于大盘，未来若个股出现大面积跌破净资产的潮流，很可能引发反弹。　　在对这批跌破净资产的个股进行细选的过程中，业绩是一个很重要的因素，需要重点回避业绩亏损的个股。　　二、低市盈率板块机会来临　　另外一个容易产生超跌概念股的热点区域就是低市盈率板块。以银行股为例，目前的市盈率只有6-10倍之间，这一市盈率已经充分估计了未来一年内业绩出现消极变化的可能，因此从现在的市盈率水平来看是低估的。　　除了银行之外，汽车、高速公路和航空板块很多个股市盈率也偏低，这部分个股未来一段时间内下跌的空间相对较小。其中高速公路和银行板块还具备高分红的优势，因此未来股价有比较强的支撑。　　宁波海顺：指数跌幅趋缓 阶段底部临近　　沪指早盘以3027点低开138点开盘，开盘后整体表现为缩量筑底走势，上午十一点过后在上海自贸区和迪斯尼概念带动下，股指被上推至3194点全天高点，午后盘面较为清淡，呈现弱势振荡，大盘蓝筹股和小盘股走势分化，两点半过后小盘股仍有杀跌，沪指全天只成交4232亿元，从历史看，低位地量往往预示着阶段性底部的临近。　　期指方面：主力IF1509合约，虽然贴水巨大，但盘中分时走势明显强于现指，盘中涨幅一度超5%，在这样的低位期指的异动或许预示着分水岭已经临近。　　消息面上我们看到：继国泰君安宣布自营增资后，多家券商纷纷跟进或上调自营规模，上司公司的自救行为也在展开，多家公司高管、包括大股东开始增持，这些人都是最了解企业经营状况的，他们敢买几千万、几个亿，我们完全有理由跟一点，再说他们买，往往都有锁定期，我们随时可以卖，我觉得不会吃亏。　　此外我们还看到，多家上市公司被举牌，产业资本陆续进入，再加上养老保险基金入市、证监会鼓励：兼并回购等政策，我个人认为后市利好还会源源不断的加码，现在的位置股指还没完全企稳，所以操作上要谨慎小心一点，目前位置不一定是最低，但从中长线来看肯定属于低位，我上周建议大家抄证金公司的底，本周延续这一观点，大跌的时候不用怕，价值已经跌出来了，把仓位控制在四成以内，挑业绩好，有成长性的，完全可以买一些。[PAGE@默认页4] （来源：东方财富网）
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